平安银行人民币公司存款利率调整 - 平安银行自2025年5月21日起调整人民币公司存款参考执行利率 [1] - 具体执行利率需咨询平安银行营业网点 [1] - 公布的利率如有变动，将以平安银行最新公告为准 [2] 活期与定期存款利率 - 活期存款基准利率为0.35%，挂牌利率为0.05% [1] - 三个月定期存款基准利率为1.10%，挂牌利率为0.70% [1] - 半年定期存款基准利率为1.30%，挂牌利率为0.95% [1] - 一年定期存款基准利率为1.50%，挂牌利率为1.15% [1] - 二年定期存款基准利率为2.10%，挂牌利率为1.20% [1] - 三年定期存款基准利率为2.75%，挂牌利率为1.30% [1] - 五年定期存款未列明基准利率，挂牌利率为1.35% [1] 其他存款产品利率 - 一年期零存整取、整存零取、存本取息基准利率为1.10%，挂牌利率为0.65% [1] - 三年期零存整取、整存零取、存本取息基准利率为1.30%，挂牌利率为0.85% [1] - 五年期零存整取、整存零取、存本取息未列明基准利率，挂牌利率为0.85% [1] - 三个月定活两便未列明基准利率，挂牌利率为0.42% [1] - 半年定活两便未列明基准利率，挂牌利率为0.57% [1] - 一年定活两便未列明基准利率，挂牌利率为0.69% [1] - 一天通知存款基准利率为0.80%，挂牌利率为0.10% [1] - 七天通知存款基准利率为1.35%，挂牌利率为0.30% [1]

银行加大汽车消费金融支持力度 - 多家银行为响应扩大内需战略、助力汽车消费市场回暖，近期密集加大汽车消费金融支持力度，通过低息优惠、高额专项补贴、高额度授信等多元化车贷方案，精准对接消费者购车需求 [1] - 银行年末密集加大汽车消费金融优惠力度，一方面是抢抓年末购车旺季的营销窗口期冲刺年度业绩，另一方面是落实国家提振消费政策要求以提升品牌影响力 [1] 具体优惠举措与产品方案 - 多家银行聚焦“低息让利+服务升级”双主线推出年末购车优惠，例如平安银行推出“最低0息起”活动，贷款额度3万元至500万元，贴息后新车贷款年化利率0%至10%（单利）[2] - 邮储银行针对北京越野新上市车型定制专属金融方案，消费者可享至高4500元金融补贴，车贷年化利率参考区间为0%至6%，并提供多元担保模式以降低购车门槛 [2] - 信用卡分期成为银行发力汽车消费金融的重要抓手，例如工商银行信用卡中心针对北汽集团特定车型提供最长60期、最低0息（单利）的汽车分期优惠，活动截至2025年12月31日 [2] - 浦发银行武汉分行针对购买广汽丰田铂智3X的客户，提供0首付2年0息分期优惠及额外福利，活动截至2025年12月31日 [2] - 部分银行升级汽车权益服务以提升客户体验，例如兴业银行为其车主信用卡持卡客户配备“月月达标领好礼”专属活动，客户消费达标后可在充电、加油或洗车等福利中任选其一 [3] - 兴业银行车主信用卡白金卡客户每月最高可领3次福利，全年至高节省1800元；金卡客户每月最高可领2次，全年至高节省600元 [3] 行业背景与转型趋势 - 银行加码汽车消费金融是响应政策号召，也是应对零售信贷增长放缓、优质资产稀缺现状的主动选择，商务部、中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》提供了明确政策指引 [4] - 金融机构通过降低融资成本激发汽车消费潜力，既服务于扩大内需的经济大局，也为零售信贷领域发掘了优质资产配置方向 [4] - 在监管规范“高息高返”模式后，银行汽车消费金融业务正迎来深刻转型，未来将告别对高额返佣的依赖，构建以合规经营为基础、真实需求为导向的服务模式 [4] - 金融机构将聚焦新能源汽车、二手车交易等场景推出定制化方案，并加速服务流程线上化、数字化、智能化升级，以提升效率与透明度优化客户体验 [4] - 汽车消费金融将呈现两大发展趋势：一是在监管规范引导下从粗放式扩张转向精细化运营；二是借助数字化技术推动汽车金融服务生态升级 [4] 行业未来发展方向 - 银行要实现汽车消费金融高质量可持续发展，需打造自营获客竞争力，减少外部渠道依赖，同时深化产业融合，推动服务向汽车全生命周期延伸 [5] - 银行需从规模扩张转向质量优先的稳健经营，科学定价确保风险与收益匹配，保障商业可持续性 [5] - 银行需顺应场景化、数字化、个性化的精细化运营大势，推动行业从单一“价格战”转向综合能力比拼的“生态战” [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 折价成交个券中“24诚通控股MTN010B”债券估值价格偏离幅度较大，净价上涨成交个券中“京资K10”估值价格偏离程度靠前，净价上涨成交二永债中“25平安银行永续债01BC”估值价格偏离幅度较大，净价上涨成交商金债中“25张家港农商科创债01”估值价格偏离幅度靠前，成交收益率高于5%的个券中交运债排名靠前 [2] - 信用债估值收益变动主要分布在[-5,5]区间，非金信用债成交期限主要分布在2至3年且0.5年内品种折价成交占比最高，二永债成交期限主要分布在4至5年且1至3年品种折价成交占比最高，轻工制造行业的债券平均估值价格偏离最大 [2] 根据相关目录分别进行总结 折价成交跟踪 - “24诚通控股MTN010B”剩余期限28.29年，估值价格偏离-0.37%，估值净价111.93元，成交规模1114万元等多只债券有相关折价成交数据 [4] 净价上涨个券成交跟踪 - “京资K10”剩余期限9.58年，估值价格偏离0.21%，估值净价96.92元，成交规模4827万元等多只债券有相关净价上涨成交数据 [5] 二永债成交跟踪 - “25平安银行永续债01BC”剩余期限4.20年，估值价格偏离0.03%，估值净价99.92元，成交规模46538万元等多只二永债有相关成交数据 [7] 商金债成交跟踪 - “25张家港农商科创债01”剩余期限4.96年，估值价格偏离0.05%，估值净价99.09元，成交规模1981万元等多只商金债有相关成交数据 [9] 成交收益率高于5%的个券 - “24瑞茂02”剩余期限0.64年，估值价格偏离0.03%，估值净价94.69元，成交规模580万元等多只债券成交收益率高于5% [10] 当日信用债成交估值偏离分布 - 展示了当日信用债估值收益变动在[-10,-5)、[-5,0)、(0,5]、(5,10]区间的债券只数和成交规模情况 [13] 当日非金信用债成交期限分布（城投+产业） - 呈现了非金信用债在0.5年内、0.5 - 1年等不同期限的成交规模情况 [15] 当日二永债成交期限分布 - 展示了二永债在1年内、1 - 1.5年等不同期限的成交规模情况 [18] 各行业非金信用债折价成交比例及成交规模 - 体现了电力设备、石油石化等各行业非金信用债平均估值价格偏离和成交规模情况 [20]

文章核心观点 - 年末银行信贷市场竞争激烈，经营贷利率普遍降至历史低位，消费贷亦成为重点发力领域，这是政策引导、市场竞争与银行资产结构转型共同作用的结果 [1][2][3][4][7] 经营贷市场情况 - 经营贷利率处于“极划算”位置，银行底价基本在2.35%，国有大行抵押类经营贷利率可控制在2.5%上下，纯信用类产品利率一般在3%左右 [1][2] - 多家银行推出“低利率、高额度”产品，例如平安银行抵押类产品利率最低2.35%，抵押率最高可达9成；珠海华润银行同类产品利率低至2.35%，最高额度达2000万元 [1] - 银行通过降低准入门槛、推出推荐奖励活动（如江苏银行的“推荐有礼”）等方式积极拓展客户 [2] - 经营贷利率“竞降”是多重因素叠加结果：房地产市场调整导致按揭贷款萎缩、政策引导支持小微企业、银行间为争夺优质客户激烈竞争 [3] 消费贷市场情况 - 消费贷成为金融机构“必争之地”，但近期年化利率低于3%的产品几近绝迹，利率多在3%之上 [4][5] - 国有大行消费贷年化利率普遍处于3.3%—4.5%区间，例如工行融e借利率为3.5%—3.65%，建行快贷利率区间为3.4%—3.55%，招行闪电贷年化利率约为3.05% [5] - 部分银行及地区推出贴息政策，例如成都银行对特定消费提供年贴息比例1个百分点的支持 [5] - 消费金融机构推出多种促销活动，例如建信消费金融提供免息券、立减金等权益，招联消费金融与中国联通合作推出“联通白条”并开展“分期购机0利息”活动 [6] 市场驱动因素与银行策略 - 银行加码经营贷和消费贷，既有政策驱动（国家层面刺激消费、支持小微企业），也有自身应对“资产荒”、优化信贷结构、稳住净息差的经营需求 [3][7] - 业内专家认为，经营贷利率短期内大幅下降空间有限，将大概率在低位震荡，因银行净息差收窄且需防范资金套利风险 [3]

市场整体表现 - 2024年12月24日，上证指数报收3940.95点，上涨0.53%，深证成指报收13486.42点，上涨0.88% [1] - 同日，股份制银行板块整体下跌0.22%，表现弱于大盘指数 [1] - 板块内领跌个股为中信银行，当日跌幅为0.67% [1] 板块个股价格与交易表现 - 板块内9只个股中，仅华夏银行上涨0.15%，浙商银行平盘，其余7只个股均下跌 [1] - 跌幅居前的个股包括：中信银行(-0.67%)、光大银行(-0.28%)、民生银行(-0.26%)、招商银行(-0.19%)、平安银行(-0.17%)、浦发银行(-0.17%)、兴业银行(-0.14%) [1] - 从成交额看，招商银行成交额最高，达22.42亿元，其次为民生银行(11.04亿元)和兴业银行(10.49亿元) [1] - 从成交量看，民生银行成交量最大，为289.78万手，其次为光大银行(148.27万手)和浙商银行(70.61万手) [1] 板块资金流向分析 - 当日股份制银行板块整体呈现主力资金净流出2.53亿元，游资净流入2.99亿元，散户净流出4578.74万元 [1] - 个股层面，仅兴业银行和浦发银行获得主力资金净流入，分别为6657.21万元和3193.88万元 [2] - 主力资金净流出最多的三只个股为：招商银行(-1.55亿元)、民生银行(-9349.34万元)、平安银行(-5149.51万元) [2] - 游资资金在多数个股中呈现净流入，其中净流入额最高的三只个股为：中信银行(2828.20万元)、民生银行(6444.16万元)、平安银行(4719.94万元) [2] - 散户资金流向分化，在招商银行净流入1.10亿元，在浦发银行净流出5908.26万元，在兴业银行净流出1.22亿元 [2]

文章核心观点 金融机构与汽车厂商在年末销售旺季激烈竞争，通过推出“0首付”、“0利率”乃至“0首付+0利率”等超常规金融方案以刺激汽车消费、扩大信贷规模并抢占市场份额，同时行业正从依赖价格战和返佣的模式，向合规化、精细化、数字化及生态服务方向转型 [1][5][6] 金融机构竞争策略与市场现状 - 银行与汽车金融公司携手燃油车及新能源车企，通过降低购车成本与简化贷款流程抢夺市场，竞争激烈甚至出现“0首付+0利率”超常规方案 [1] - 年末是冲销量关键月份，车企联合金融机构加大优惠力度，某国有大行坦言此举既为业绩冲刺，也为应对信贷市场变化进行战略布局 [1] - 具体优惠案例包括：某传统品牌车型原价52.98万元，贷款购买可直降14万元，并提供“贷5还2”政策（贷款5年可2年后提前还款）[1] - 奔驰4S店提供多种金融方案，如0首付0年利率起、0首付年利率0.99%（约合年费率0.6%）起、0首付年利率1.99%（约合年费率1.1%）起等 [2] - 金融机构亦加大与新能源汽车厂商合作，例如鸿蒙智行体验中心为问界M9提供首付20%起、限时2年免息，贷款年费率约2.49% [2] - 平安银行与小米汽车、小鹏汽车等合作推出多种金融方案，并推出最高贷款金额100万元的“车主贷”，年化利率3.85%起，资料齐全可1天放款 [2] “0首付+0利率”方案的出现与特点 - 为增加年底销量，市场上出现了可同时享受的“0首付+0利率”金融方案，突破了以往此类优惠不可叠加的限制 [3] - 例如，小鹏汽车北京某销售服务中心推出“0首付+3年免息”方案，智己汽车也提供可同时享受的限时0首付0息金融优惠 [3][4] - 具体方案细节：小鹏汽车提供三年期0首付叠加3年免息，或五年期0首付叠加年化0.99%费率的低息优惠 [4] - 享受此类优惠需通过银行对个人征信及负债情况的审核 [4] 行业转型与未来趋势 - 金融机构年底加大汽车贷款优惠，核心目的是扩大信贷规模以弥补房贷等业务缺口，与车企联动销库存，抢占市场份额，并以车贷带动信用卡等业务增长 [5] - 行业正告别过去“高息高返”（即贷款利率与经销商返佣挂钩）的不当竞争模式，调研显示当前贷款与全款购车优惠力度已保持一致 [5] - 未来银行汽车消费金融业务将转向合规化、精细化运营，更注重风控与长期客户价值 [6] - 行业正从“单一信贷提供者”向“生态服务者”转变，驱动因素包括新能源汽车渗透率快速提升、年轻用户对线上化便捷化服务需求增长，以及传统经销商模式转型压力 [6] - 未来业务将更深入与具体购车场景结合，如针对新能源汽车、二手车交易推出定制化方案，且服务流程正向线上化、数字化与智能化加速演进 [6]

文章核心观点 金融机构在年末销售旺季与汽车厂商深度合作，通过提供“0首付”、“0利率”等超常规金融方案激烈争夺汽车金融市场，旨在扩大信贷规模并抢占市场份额，同时行业正从依赖价格战和返佣的旧模式，向合规化、精细化、场景化及数字化转型[1][4][5] 市场促销动态与金融方案 - 年末是汽车销售关键期，车企与金融机构联手加大消费优惠力度以冲刺销量，某国有大行坦言此举是为业绩冲刺及应对信贷市场变化的战略布局[1] - 市场上出现多种创新金融方案，例如某传统品牌车型原价52.98万元，贷款购买可直降14万元，并提供“贷5还2”（贷款5年，2年后可提前还款）政策[1] - 奔驰4S店提供多种金融方案，包括0首付0年利率起、0首付年利率0.99%（约合年费率0.6%）起、0首付年利率1.99%（约合年费率1.1%）起等[2] - 新能源汽车领域促销同样激烈，鸿蒙智行体验中心为问界M9提供首付20%起、限时2年免息，贷款年费率约2.49%，且提前还款无违约金，合作银行包括中国银行、建设银行、招商银行[2] - 平安银行与小米汽车、小鹏汽车等合作推出多种购车金融优惠，并推出贷款金额最高100万元、年化利率3.85%起的“车主贷”，资料齐全可实现1天放款[2] “0首付+0利率”超常规方案 - 为增加年底销量，市场上出现了此前罕见的“0首付+0利率”叠加金融方案，例如小鹏汽车北京某店提供“0首付+3年免息”或“0首付+五年期年化0.99%费率”的优惠[3] - 智己汽车提供限时0首付0息金融优惠，叠加购置税至高可省1.5万元，其2年免息政策可与0首付同时享受，具体贷款额度需经银行审批[4] - 作为对比，东风汽车金融于今年9月推出的0首付、0利息、0月供三款金融权益中，0首付与0利息不可叠加享受[3] 金融机构战略动机与行业转型 - 金融机构年底加大汽车贷款优惠，核心目的是扩大信贷规模以弥补房贷等业务缺口，与车企联动销库存并抢占市场份额，同时以车贷为切入点带动信用卡等业务增长[4] - 行业正致力于通过降低融资成本激发汽车消费潜力，服务于扩大内需的经济大局，并为自身在零售信贷领域发掘优质资产配置方向[4] - 过去为提升市场份额，银行与经销商常采用“高息高返”模式（即高额利息与高额返佣挂钩），目前多地金融监管部门已出台措施禁止此类不当竞争，调研中未发现此类乱象，贷款与全款购车优惠力度保持一致[5] - 未来银行汽车消费金融业务将转向合规化、精细化运营，更注重风控与长期客户价值，行业正从“单一信贷提供者”向“生态服务者”转变[5] - 转型具体方向包括：告别对高额返佣的依赖，构建以合规和真实需求为导向的服务模式；业务与具体购车场景深度结合，如针对新能源汽车、二手车交易推出定制化方案；服务流程加速向线上化、数字化与智能化演进，以提升效率与透明度[6]

公告核心内容 - 自2025年12月24日起，恢复中国建设银行、中国银行、平安银行办理宝盈货币市场基金非个人投资者的申购、转换转入及定期定额投资业务 [1] 业务恢复与限制详情 - 业务恢复仅限于中国建设银行、中国银行、平安银行这三家销售机构的非个人投资者 [1] - 在此期间，其他销售机构的非个人投资者申购、转换转入及定期定额投资业务仍继续暂停，其相关申请可能被拒绝 [2] - 基金的赎回业务以及个人投资者的其他业务正常办理 [2] 个人投资者申购限制 - 对个人投资者申购、转换转入及定期定额投资的金额限制依然为单日单个基金账户累计最高5000万元 [2] - 累计申请金额等于或低于5000万元的，全部确认成功；超过5000万元的申请，基金管理人有权拒绝 [2] 其他说明 - 取消或调整上述业务限制的具体时间将另行公告 [2] - 提供了宝盈基金管理有限公司的客户服务热线与官方网站以供查询 [3]

新增基金销售渠道 - 前海开源基金管理有限公司与平安银行股份有限公司等多家公司签署基金销售服务协议 [1] - 自2025年12月22日起，平安银行等多家公司将开始销售前海开源安和债券型证券投资基金 [1] - 新增销售的基金产品包括A类（基金代码：026097）和C类（基金代码：026098）份额 [1] 销售安排与信息咨询 - 具体销售安排以各销售机构的规定为准，投资者需留意相关公告或通知 [1] - 公司可根据法律法规要求，增减或变更基金销售机构，并在官方网站公示 [1] - 投资者可通过销售机构的客服电话或官方网站咨询详情 [1] - 投资者可通过前海开源基金管理有限公司客服电话4001-666-998或网址www.qhkyfund.com进行咨询 [2]

宏观增长与价格修复 - 核心共识是2026年中国经济将走出低通胀泥潭，进入“通胀回归、盈利改善”新阶段，名义GDP增速将明显回升 [1][5][21] - 价格修复是关键驱动力，主要推动因素包括“反内卷”政策限制供给、猪周期触底以及PPI转正 [1][5] - 招商证券预测CPI同比中枢上涨至0.5%，PPI在三季度转正后年底达到0.5% [5][6] - 平安证券预计CPI中枢有望回升至0.6%，PPI跌幅明显收窄 [16] - 国联民生预计PPI增速回升至-1.7%，并强调环比持续改善趋势更具观测价值 [13] - 东吴证券预测CPI同比增长0.5%，PPI降幅从-2.5%收窄至-0.9% [34] - 申万宏源预计PPI同比有望三季度转正至-0.5%，CPI温和回升至0.6% [49] 结构转型与新旧动能切换 - 2026年被普遍视为“新老接力”的关键节点，房地产投资进入“L型”筑底或降幅收窄的扫尾阶段 [1][23] - 招商证券预测房地产投资降幅收窄至-8%，接近出清尾声 [5] - 东北证券预测房地产投资降幅收窄至-10%左右，目标是“完成筑底” [45] - “新质生产力”成为实质性增长引擎，包括AI、数据中心能耗需求、高端制造等 [1][23] - 东吴证券指出，以“三新经济”为代表的新动能占GDP比重已升至18.8%，预计将首次超过地产和基建拉动的传统经济 [30] - AI带来实物需求，到2030年中国数据中心耗电量预计将增加175太瓦时，较2024年增幅达170% [30] - 东北证券强调AI算力需求的指数级增长必然转化为电力的海量需求，为能源投资开启确定性新周期 [45] - 国海证券指出中国AI领域持续突破，人工智能专利数量占全球60% [42] 需求侧驱动力 - 机构观点存在分歧：民生与东北证券坚持“外需优于内需”，而西部与申万宏源则认为将转向“内需主导” [1] - 国联民生核心判断为“出口进、消费稳、投资缓”，并指出2024年以来实际出口增长对GDP增长的贡献可能在40%-50%之间 [11] - 招商证券预测出口增长5%，进口增速2.5% [10] - 平安证券预计出口增速维持4-5%区间 [16] - 东北证券判断外需修复先于内需，中国出口将保持7%左右增长 [45] - 申万宏源预计出口增速为4% [49] - 消费方面，服务消费成为普遍认可的亮点和增长新引擎 [10][16][45] - 招商证券预计社零增速修复至4.2% [10] - 平安证券预计社零增速在4%左右，GDP支出法口径的最终消费支出增速有望达到5%以上 [16] - 国联民生测算显示，2026年居民消费与政府消费有望推动最终消费率提升2-3个百分点 [11] - 东吴证券关注“以旧换新”政策2.0版本，预计补贴总量维持3000亿元，并可能扩大至服务消费 [32] 投资展望 - 制造业投资普遍被看好，受“两新”政策、高技术产业利润及产能周期积极信号驱动 [5][18][45] - 招商证券预测制造业投资增长5% [5] - 东北证券预测制造业投资将实现6%左右增长 [45] - 基建投资预计温和增长，体现“化债”与“发展”的平衡 [5][18][26] - 招商证券预测基建投资温和增长3% [5] - 东吴证券预计2026年基建投资迎来资金和项目“双改善” [26] - 东北证券预计基建投资增速约4% [45] - 固定资产投资整体增速预计温和，东北证券预测增长3%，申万宏源预测回升至3% [44][49] 宏观政策预期 - 财政政策预计维持积极，但更侧重“提效”和可持续性 [13][20][25] - 多家机构预计一般预算赤字率维持在4%左右 [20][23][25][37] - 平安证券预计狭义赤字率将提升至4-4.3% [20] - 政府融资工具规模预计扩大，东吴证券测算专项债、超长期特别国债合计规模较2025年增加约6800亿元 [25] - 平安证券预计超长期特别国债安排1.5万亿左右，新增地方专项债规模在5-5.5万亿 [20] - 国海证券指出2024年末中国政府负债率68.7%，远低于G20平均的118.2%，财政空间充足 [42] - 货币政策预计适度宽松，但降息空间有限，更强调“以我为主”和跨周期调节 [13][20][23] - 平安证券预计降息空间在10-20bp，降准空间为1次(25-50bp)，时点最可能在一季度 [20] 资产配置与市场风格 - 观点分化激烈，海通国际最为乐观，基于“价值重估”逻辑预计上证综指涨幅40% [2][50] - 海通国际预计上证综指有望上行至5600点，恒生指数至34000点（涨幅30%） [51][52] - 国海与申万宏源相对温和，看好A股“慢牛”走势 [2][41] - 市场风格切换备受关注，招商证券认为将从“政策博弈”转向“盈利驱动” [2][5] - 中信建投预判随着下半年通胀回升，市场将发生从成长向周期的剧烈切换 [2][35] - 西部证券主张风格将更为均衡，同时关注景气成长和顺周期反转机会 [2][23] - 企业盈利改善成为支撑权益市场的关键，价格因子修复推动名义GDP回升 [1][21][23] 汇率与黄金展望 - 国联民生预计人民币对美元汇率有望破7，但不会远离7，呈现“对美元升，一篮子稳” [15] - 黄金受到关注，全球央行购金热潮持续，2022-2024年均超1000吨 [43] - 国海证券指出黄金供需缺口扩大，2025年前三季度产量2677吨但需求达3640吨，对冲地缘政治风险的价值凸显 [43] 改革与长期主题 - 申万宏源强调2026年是改革全面提速期，“向改革要红利”成为投资主线 [46] - 改革重点领域包括统一大市场建设中的“反内卷”举措、服务业制度型开放、民生保障改革等 [47] - 科技自立自强将采取“超常规措施”，“人工智能+”行动全面实施 [47] - 海通国际从大国博弈视角分析，认为中国硬实力（制造业占全球比重31.6%）与软实力（人民币跨境支付占比升至52%）提升支撑估值重估 [51][52]