公司股权变动 - Pzena Investment Management， LLC于12月30日减持潍柴动力（02338）193.7072万股 [1] - 减持每股作价为18.8557港元，涉及总金额约为3652.48万港元 [1] - 减持后，该机构最新持股数目约为1.35亿股，持股比例降至6.94% [1]

交易事件概述 - Pzena Investment Management， LLC于12月30日减持潍柴动力（02338）股份 [1][3] - 减持数量为193.7072万股 [1][3] - 减持平均每股作价为18.8557港元 [1][3] - 此次减持涉及总金额约为3652.48万港元 [1][3] 交易后股权结构 - 减持后Pzena Investment Management， LLC最新持股数目约为1.35亿股 [1][3] - 减持后最新持股比例降至6.94% [1][3]

减持交易详情 - Pzena Investment Management于12月30日减持潍柴动力193.7072万股 [1] - 减持平均每股作价为18.8557港元 [1] - 此次减持总金额约为3652.48万港元 [1] 持股变动情况 - 减持后最新持股数目约为1.35亿股 [1] - 减持后最新持股比例降至6.94% [1]

交易事件概述 - Pzena Investment Management, LLC于12月30日减持潍柴动力(02338)193.7072万股 [1] - 减持平均每股作价为18.8557港元，涉及总金额约为3652.48万港元 [1] 交易后股权结构变化 - 减持后，Pzena Investment Management, LLC最新持股数目约为1.35亿股 [1] - 最新持股比例由减持前的未知水平降至6.94% [1]

公司销量表现 - 五菱缤果家族2025年累计销量达213,367台 [1][6] - 五菱缤果自上市以来累计销量突破61万辆 [1][6] - 公司认为产品凭借越级空间、精致设计和舒适驾乘体验，满足了追求品质的消费者需求 [1][6] 新产品发布与设计 - 公司于2025年9月推出了新车型“缤果S”，定位为“高质感缤纷座驾” [3][8] - 缤果S采用独特的“鎏光美学”设计语言，搭配8层幻彩涂色工艺，提供四款“鎏光幻彩”车色 [3][8] - 该车型获得了2025国际CMF设计奖 [3][8] - 内饰以“静奢栖居美学”为理念，提供暖棕与柔白两种配色，采用环抱式座舱、3D质感日内瓦木纹工艺等配置 [5][10] 智能科技配置 - 缤果S搭载8.88英寸全液晶嵌入式仪表和12.8英寸高清触控大屏的组合 [5][10] - 该车搭载了“1+N”灵语AI中枢大模型，深度融合DeepSeek技术，提供智慧人机交互、智能语音助手等功能 [5][10] 安全性能与荣誉 - 缤果S配备了360°全景影像、4安全气囊、神炼电池等主被动安全配置 [5][10] - 车身采用高强钢占比74%的环状笼式车身结构 [5][10] - 缤果S荣膺“2025中国十佳车身”大奖，是该奖项中唯一获此殊荣的A0级车型 [5][10]

2025年12月及全年中国新能源乘用车市场销量总结 - 2025年12月全国新能源乘用车批发销量预估为157万辆，同比增长4%，环比负增长8% [3] - 2025年全年新能源乘用车累计批发销量达1,533万辆，同比增长25%，圆满实现“十四五”增长预期 [2][3] 12月市场动态与驱动因素 - 年末车辆购置税免税政策到期与汽车以旧换新政策调整叠加，导致市场走势分化，消费者观望情绪加剧，为车市带来减速蓄势 [2] - 主力车企电动化突破及爆款新品推出，带动12月车市结构性高增长 [2] - 比亚迪汽车12月出口13.3万辆，同比增加7.5万辆，带动出口新能源车结构性增长明显，推高新能源乘用车总体销量增长4% [2] 12月厂商销量表现 - 特斯拉、赛力斯、蔚来汽车、一汽奔腾、广汽丰田、东风日产、江淮汽车等厂商新能源批发销量创出历年各月历史新高 [2] - 长安汽车、极狐汽车、一汽红旗、长安马自达等车企创出历年各月历史月度次新高 [2] - 2025年11月新能源销量万辆以上厂商的批发销量占总体新能源乘用车当月销量的94%，这些厂商12月销量为147万辆 [3] - 根据占比测算，上月（11月）万辆以上厂商本月（12月）合计销量为1,474,067辆 [7] 12月部分厂商批发销量快报数据 - 上汽乘用车：38,349辆 [7] - 小鹏汽车：37,508辆 [7] - 极氪汽车：24,834辆 [7] - 一汽红旗：17,814辆 [7] - 广汽丰田：13,999辆 [7] - 智己汽车：11,818辆 [7] - 东风日产：11,360辆 [7] - 赛力斯汽车：6,723辆 [7] - 江淮汽车：6,179辆 [7] - 其他厂商预估销量为16,973辆 [7]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [7] 报告核心观点 - 2026年以旧换新政策落地，货车补贴标准维持2025年水平，优先支持更新为电动货车，政策持续托底内需 [2][5] - 重卡出口预计持续增长，新能源重卡加速渗透，规模效应下板块有望迎来盈利修复 [2] - 重卡板块整体估值较低，高分红属性提供较好安全边际，看好其投资机遇，重点推荐潍柴动力、中国重汽 [2][11] 政策内容与影响 - 2026年政策继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，补贴标准维持不变 [2][5] - 补贴细则明确：提前报废老旧营运柴油货车补贴1.2-4.5万元/辆，新购国六柴油货车补贴4.0-6.5万元/辆，新购新能源货车补贴7.0-9.5万元/辆，报废+更新最高补贴可达14万元/辆 [11] - 2025年底国四及以下车辆保有量预计仍有47-48万辆，若以20%的新车置换率测算，2026年政策有望拉动9.4-9.6万辆重卡销量增长 [11] 行业销量与结构展望 - 预计2026年重卡总销量达106万辆，其中国内销量保守估计为70万辆，出口量有望达37万辆，同比增长10% [11] - 新能源重卡方面，新购国六柴油重卡与新能源重卡补贴差额为3万元/辆，新能源重卡持续受益 [11] - 重卡单车带电量持续提升，从2025年工信部新车公告数据看，电量超过600 kWh的重卡车型已达126款 [11] - 预计2026年重卡新能源渗透率将达到30% [11] 投资逻辑总结 - 总量逻辑：政策托底内需，重卡出口持续增长 [2][11] - 结构逻辑：新能源重卡持续渗透，随着规模化效应有望实现盈利，带动板块业绩修复 [2][11] - 估值与安全边际：板块整体估值较低，高分红属性提供较好安全边际 [2][11]

文章核心观点 - 深市上市公司在2025年至2026年初持续通过回购、增持和分红等方式，以“真金白银”提升投资者回报并传递对公司发展的信心，其中行业龙头企业发挥了重要的引领作用 [1][5] 上市公司分红情况 - 2025年12月31日至2026年1月4日晚，深市有15家公司披露半年度或三季度分红实施公告，分红将于2026年1月陆续到账 [2] - 天赐材料2025年前三季度利润分配预案为每10股派发现金股利0.5元（含税），合计分配1.01亿元 [2] - 惠柏新材2025年前三季度权益分派为每10股派送现金股利2.20元（含税），共计派发现金红利2029.87万元 [2] - 沃森生物2025年半年度权益分派为每10股派发现金红利0.30元（含税），合计分配4798.04万元 [2] - 昊创瑞通2025年半年度权益分派为每10股派发现金股利5元（含税），共计派发现金5500万元 [2] - 预计2026年初还有近20家深市公司拟披露分红公告，分红金额合计超百亿元 [2] 上市公司回购与增持情况 - 2026年1月4日，东诚药业发布回购计划，金额不低于1亿元、不超过2亿元，回购价格不超过18.00元/股，用于股权激励和/或员工持股计划 [3] - 世纪华通同日披露回购预案，金额不低于3亿元、不超过6亿元，用于实施股权激励或员工持股计划 [3] - 截至2025年12月31日，深市上市公司2025年共披露回购计划288单，回购金额上限达827.25亿元；披露增持计划136单，增持金额上限达315.21亿元 [4] - 自专项贷款落地以来，383家公司及主要股东取得股票回购增持专项贷款承诺函，贷款额度共计829.81亿元 [4] 龙头企业具体举措 - 美的集团在2025年先后推出二期回购计划，截至2025年12月31日累计回购超100亿元，用于注销减资或股权激励 [6] - 宁德时代拟回购公司股份总额不低于40亿元、不超过80亿元，截至2025年12月31日累计回购金额达43.86亿元 [6] - 迈瑞医疗董事长李西廷在2025年通过增持公司股份2亿元表达对公司价值的认可 [6] - 2025年深市分红金额排名前十的公司均为各行业龙头，其中大消费行业占五席（五粮液、美的集团、格力电器、泸州老窖、洋河股份） [6] - 五粮液在2025年内实施三次分红，累计派发现金323.07亿元 [6]

文章核心观点 - 2025年深市上市公司回购增持意愿高涨、规模可观，彰显公司对自身价值的认可和对长期发展的信心，为资本市场注入强劲动力 [1][2] 整体态势与规模 - 截至2025年12月31日，深市上市公司共披露回购增持计划424单，金额上限达1142.46亿元 [1] - 其中，回购计划288单，金额上限827.25亿元；增持计划136单，金额上限315.21亿元 [2] - 自专项贷款落地以来，383家公司及主要股东取得股票回购增持专项贷款承诺函，贷款额度共计829.81亿元 [2] 行业分布特征 - 电子、生物医药、机械设备、电力设备领域公司是回购主力军，合计占比达40.97% [2] - 生物医药、机械设备、基础化工、家用电器领域公司是增持先锋队，合计占比达37.78% [2] 龙头企业案例 - 美的集团累计回购金额超100亿元，用于注销减资或实施股权激励/员工持股计划 [3] - 宁德时代拟回购金额不低于40亿元、不超过80亿元，已累计回购43.86亿元 [3] - 迈瑞医疗董事长李西廷增持公司股份2亿元 [3] - 中集集团在2025年同时回购A股和H股，成为跨境回购新亮点 [3] 市场影响与未来展望 - 上市公司回购增持行为有助于优化股权结构、提升股东回报、稳定股价并增强市场流动性 [2] - 龙头企业的大额回购和持续增持发挥了“压舱石”和标杆引领作用，稳定市场预期 [3] - 2026年初，宁德时代、美的集团、潍柴动力、蓝思科技等多家龙头公司继续披露回购进展 [4] - 预计深市上市公司回购增持将持续保持积极态势，为资本市场高质量发展提供支撑 [4]

文章核心观点 - 上市公司回购增持是“市场之手”与“企业之手”的有效联动，彰显公司对自身价值的认可和对长期发展的信心，向市场传递积极信号，增强投资者信心，为资本市场健康发展注入动力 [1][3] 深市上市公司回购增持整体情况 - 2025年深市上市公司共披露回购增持计划424单，其中回购计划288单，回购金额上限达827.25亿元，增持计划136单，增持金额上限达315.21亿元 [2] - 自专项贷款落地以来，383家公司及主要股东取得股票回购增持专项贷款承诺函，贷款额度共计829.81亿元 [2] - 2026年首个工作日，宁德时代、美的集团、潍柴动力、蓝思科技等多家龙头公司披露回购进展 [1] 重点行业与龙头企业回购增持详情 - 行业分布呈现聚力态势：电子、生物医药、机械设备、电力设备领域公司是回购主力军，合计占比达40.97%，生物医药、机械设备、基础化工、家用电器领域公司是增持先锋队，合计占比达37.78% [2] - 美的集团先后推出二期回购计划，累计回购金额超100亿元 [3] - 宁德时代拟回购股份总额不低于40亿元、不超过80亿元，截至2025年底已累计回购1599.08万股，占总股本的0.36%，成交总金额43.86亿元 [1][3] - 潍柴动力累计回购5025.25万股，占总股本的0.58%，支付总金额为7.61亿元 [1] - 蓝思科技累计回购740.96万股，占总股本的0.15%，支付总金额为2.15亿元 [1] - 迈瑞医疗董事长李西廷增持公司股份2亿元 [3] - 中集集团在2025年同时回购A股和H股，跨境回购成为新亮点 [3] 市场意义与未来展望 - 龙头企业发挥“压舱石”作用，以大额回购和持续增持引领市场风向 [2] - 回购增持行为体现了公司对自身价值的理性认知，也反映了资本市场长期投资价值的逐步显现 [3] - 随着市场化改革深化与监管体系完善，龙头企业“带动引领效应”不断释放，预计上市公司回购增持将持续保持积极态势，为资本市场高质量发展提供坚实支撑 [3]