公司概况 - 我爱我家控股集团股份有限公司是一家在A股主板市场上市的城市居家综合服务提供商，覆盖国内19个主要一、二线城市，拥有员工5万余人 [3] - 公司主营业务包含房地产经纪、住宅资产管理、商业资产管理及房后衍生业务等，海外业务覆盖美国、加拿大、阿联酋等6个国家 [3] - 2019年前三季度，公司实现营业收入86.85亿元，同比增长3.3%；实现归属于上市公司股东的净利润6.4亿元，同比增长27.7% [3] 品牌与荣誉 - 我爱我家品牌荣获2018年中国品牌力指数C-BPI房地产中介服务行业品牌力第一名，这是第五次获此殊荣 [3] - 2018年，我爱我家荣获"全国驰名商标"荣誉称号、网易"品牌影响力大奖"、中国公益节"责任品牌"荣誉称号等多项荣誉 [3] - 2019年上半年，"相寓"荣获2019上半年度涵寓长租公寓综合榜·分散式TOP10、2018-2019第一届"中国租赁空间设计奖"·最佳项目奖 [3] 业务发展 - 公司坚持"有质量发展"的原则，重点在业务布局的重点区域及产品线构建方面进行扩张 [4] - 进驻粤港澳大湾区是公司深化业务布局的重要步骤，东莞公司是发展华南市场的一次探索 [4] - 相寓是公司战略级重点发展和投入的业务，未来会投入更多资源发展相寓业务，目标是打造国内最大、经营品质最好的房屋租赁服务品牌 [4] 技术投入 - 2019年前三季度研发投入增幅达到74.31%，投入金额1.63亿元，主要投入在信息系统建设为核心的后台基础体系的建设和提升 [5] - 研发投入包括二手业务系统、相寓系统、新房业务系统的开发和升级，以及自有IT研发团队人力成本、外包劳务费用、软硬件采购费用等 [5] 市场竞争与挑战 - 长租公寓行业竞争从百花齐放逐渐向实力背景强的企业集中，发展重点转向深耕细作，深入研究租赁市场的新特点和新风险 [5] - 公司面临外部激励的市场竞争，内部需要不断优化组织、提升运营效率、提升服务品质等，核心是为客户持续提供好的服务 [5] 核心竞争优势 - 公司拥有超过20年的行业经验，门店深入社区，客户资源稳定 [5] - 规模与利润取得长期持续的平衡，实现有质量的增长 [5] - 租售之间建立良好的协同与转化能力，已构建相对完整的产业链布局 [5]

公司基本情况 - 公司基本情况介绍详见2019年10月31日在"互动易"披露的投资者关系活动记录表 [1] 业绩与对赌 - 今年是业绩对赌的第三年，前两年均超额达成业绩目标，预期有希望超额完成业绩目标 [1] - 2016年至2018年，公司分红比率分别为20.69%、24.86%、25.74%，合计派发现金股利分别为1638万元、1811万元、1.62亿元，呈逐年上升趋势 [3] 业务发展计划 - 基于"城市居家综合服务提供商"定位，深化业务布局，强化居家综合服务的专业能力 [1] - 计划进一步扩充规模，通过多元化业务战略提升盈利水平，加大数字化转型投入 [1] - 公司对内的主要业务类考核指标包括收入规模和利润，追求规模和利润的平衡增长 [1] 相寓业务 - 相寓全国在管规模28.5万套，全国平均出租率为94.2%，管理资产受托收到租金总额114.7亿元，实现资管收入12.58亿元，同比增长1.5% [2] - 2019年3季度新收委托量20337套，环比增长6%，客户续签量25513单，环比增长9%，同比增长12% [2] - 相寓运营18年，覆盖国内14个大中型城市，毛利率在26%左右 [2] 行业与市场 - 国内经纪行业集中度非常分散，行业前三的市占率合计不到20% [2] - 核心城市二手房带看量较往年同期相比趋于平稳，但转化周期略有所延长 [2] - 今年整体市场不够旺盛，竞争较为激烈，公司依然实现了逆势增长，对明年有较高的发展预期 [2] 门店与经纪人 - 直营门店没有过多增长，加盟门店有一些增长，公司坚持"有质量增长"，看重店效、人效水平 [3] 财务指标 - ROE值为6.63%，较上年同期提升1.26个百分点 [3] - 公司经营情况稳健向好，目前不会商誉减值 [3]

业务布局与市场策略 - 公司长租公寓品牌"相寓"覆盖国内15座城市，主要集中在京津冀和长三角地区 [2][10] - 公司在粤港澳大湾区已布局深圳和东莞，未来将进一步扩大线下布局 [2][5] - 公司业务覆盖国内20个主要一、二线城市，门店总数超过3400家，覆盖7万多个社区 [7][33] - 公司未来将重点布局一二线城市，综合考虑人口、GDP发展水平、新房及存量房交易量等因素 [2][7] 财务与资本结构 - 2020年上半年，相寓实现收入73,169.82万元，新增服务客户22.59万人次 [2][8] - 2020年上半年，公司经纪类业务收入占比53%，资产管理业务收入占比19%，新房业务收入占比16% [3][13] - 公司持续推进债务结构优化，为发展储备资源 [1][2] - 公司2017至2019年分红比率分别为24.86%、25.74%、19.63% [4][14] 长租公寓业务 - 相寓在管房源规模25.3万套，2020年上半年平均出租率达到94%，租客续签率38.6% [2][8] - 相寓提供保洁、家政、家电维修等附加服务，致力于成为租客的专业管家 [2][3] - 相寓是国内创立时间最早、管理规模最大、为数不多持续盈利的房屋资产管理领航者 [2][8] - 公司正在研究长租公寓资产证券化或REITs的可能性 [5][18] 数字化转型与技术应用 - 公司2020年上半年研发投入3,995万元，IT团队新增82人，全国IT技术人员约700人 [6][32] - 公司推出VR看房、AI讲房、大数据房屋估价等数字化工具，提升客户体验 [6][30] - 2020年上半年，我爱我家网总UV到有效商机的转化率提升至2.28%，自有流量逐年攀升 [6][32] - 公司通过数字化转型推进组织与人才管理变革，提升经纪人招聘和人才发展效率 [4][15] 市场竞争与行业前景 - 公司拥有近5万人的经纪人队伍，全国门店数量超过3400家 [3][11][12] - 公司竞争优势包括全国化终端布局、产业链完善、线上线下同步迭代等 [5][17][23] - 行业集中度仍有提升空间，头部企业如我爱我家对中小机构的吸引力逐步增强 [5][25] - 公司认为一线城市已进入存量房时代，需求将进一步向一线城市集中 [7][28][29] 疫情影响与应对措施 - 2020年上半年，公司存量房和新房业务共实现总交易金额1600亿元 [3][9] - 疫情期间，公司主动减免租金，推行爱心租金减免政策，阶段性影响利润 [3][9] - 公司通过成本管控和线上化能力建设，二季度营收环比上升108.15%，迅速扭亏为盈 [3][9] - 公司通过人力政策稳定员工，调整成本结构，抵消疫情影响并为疫情后发展提供基础 [6][26]

公司概况 - 我爱我家是国内首家登陆A股主板市场的房地产综合服务类公司 [2] - 公司品牌"我爱我家"荣获2018年中国品牌力指数C-BPI房地产中介服务行业品牌力第一名 [2] - 2018年公司城市居家综合服务实现销售收入首次突破100亿元，涉及资产交易规模GMV约4000亿元，实现归属上市公司的净利润约6.31亿元 [2] 业务布局 - 公司从事城市居家综合服务业务，涵盖新房交易、二手房交易、住宅租赁、房屋资产管理、海外置业、电商服务和大数据增值服务 [2] - 现有门店3200余家，其中直营门店2800家左右，加盟门店400家左右 [3] - 租赁业务相寓在管房源30多万套，是同行业中极少数盈利的长租公寓企业 [4] 市场地位 - 南京已进入存量房市场，我爱我家南京公司的市占率名列前茅 [3] - 公司作为深股通标的上市公司，被调入深圳成指，并入选首批纳入富时罗素全球股票指数系列的A股名单 [2] 发展战略 - 公司将继续在业务创新、管理创新和资本创新的道路上砥砺前行 [3] - 公司构建了相对完整的产业链布局和合理的区域分布，实现了规模与利润的长期持续平衡 [5] - 公司与58同城保持战略合作关系，58同城是我爱我家的股东 [5] 市场分析 - 南京新房限价政策导致新房价格明显低于二手房，造成新房一房难求的局面 [3] - 二手房市场更多受供需影响，价格短期弹性较小 [3] - 二手房客户年龄主要集中在25-45岁之间，刚需占绝对比例，投资需求比例为个位数 [3]

公司概况 - 我爱我家控股集团股份有限公司成立于1998年，是中国最早的全国性房地产中介服务连锁企业之一 [1] - 公司提供首次租房、改善租房、初次购房、住房置换、置业投资、房屋资产管理、海外置业、房屋资产养老等全生命周期服务 [1] - 2018年公司房地产综合服务实现销售收入首次突破100亿元，涉及资产交易规模约4000亿元，实现归属上市公司的净利润约6.31亿元 [1] - 2019年上半年公司经营性净现金流超过8亿元 [1] 业务布局 - 公司已实现新房交易、二手房交易、住宅租赁、房屋资产管理、海外置业、装修服务、电商服务、大数据增值服务等全业务链融合 [1] - 公司海外业务运营品牌为"我爱我家海外"，覆盖美国、加拿大、阿联酋、英国、葡萄牙、西班牙、希腊、马来西亚、日本等国家和地区，形成了8个城市站和6个海外城市公司的业务布局 [3] - 截至2019年6月30日，相寓在管套数29.24万，全国平均出租率为94.7%，空置期9.7天 [3] 发展战略 - 公司定位于"城市居家综合服务提供商"，围绕产业链布局、数字化IT系统建设、人力资源管理转型三大核心策略协同实施战略落地 [3] - 未来三年公司将通过有质量的规模增长驱动业绩增长，在重点目标区域坚持深耕品质直营市场，坚持多元化战略，加速业务布局，提升综合服务能力 [2] - 公司坚持审慎的扩张战略，不盲目追求规模扩张，逐步完善产业链布局，加强业务协同 [2] 市场展望 - 在房地产长效调控机制引导下，未来房地产市场的交易量、成交价格会趋于稳定 [2] - 首次置业、改善等刚性需求将成为市场支撑 [2] - 租购并举之下，未来租赁市场仍将持续发展 [2] 人力资源 - 公司有员工五万余人，经纪人占比在80%以上 [4]

公司概况 - 我爱我家是中国大陆首家登陆A股主板市场的房地产经纪龙头企业 [2] - 公司旗下拥有多个专业品牌，包括我爱我家、相寓、昆百大等 [2] - 公司业务覆盖国内16个大中型城市，拥有3300家连锁门店和近6万名员工 [2] - 国际业务覆盖北美、东南亚、澳新、欧洲、中东等50余个国家和地区 [2] 业务发展 - 公司租赁业务占比相对较少，未来将采取租售并举的策略 [3] - 公司在北京市场占有率排第二，在南京、苏州、杭州等华东城市排名第一 [3] - 公司计划每年进入1-2个新城市，保持规模和效率并重的发展风格 [3] - 公司注重企业文化建设和员工培训，通过长期有效培训促进员工成长 [3] 租赁业务 - 相寓租赁业务包括经纪业务和资产管理，主要通过赚取服务费盈利 [4] - 相寓产品结构为：分散式占20%，简配简装占40%，不配不装占40% [4] - 相寓客源主要来自官网、线下门店介绍和客户推荐 [4] - 相寓为租客提供保洁、维修和定期房屋检查等服务 [4] 财务与融资 - 公司对2018年业绩完成情况表示有信心 [3] - 未来将利用多种形式的融资工具，提升公司规模和效益 [4] - 公司注重时效和经济效益，不会盲目扩张 [4]

公司概况 - 我爱我家控股集团股份有限公司成立于1994年，是国内知名房地产综合服务企业，业务涵盖新房代理销售、分销、电商、顾问策划及二手房租售、房屋资产管理等 [3] - 公司旗下拥有"我爱我家"、"相寓"、"昆百大"、"伟业顾问"、"汇金行"、"伟嘉安捷"、"我爱我家海外"等多个知名品牌 [3] - 业务覆盖北京、上海、杭州等16个大型城市，拥有55000余名员工，3300余家社区连锁门店 [3] 业务规模 - 新房业务收入：2015年9亿，2016年16.96亿，2017年1-3月3亿 [4] - 资管业务收入：2015年4.37亿，2016年7.8亿，2017年1-3月2.15亿 [4] - 经纪业务收入：2015年34.32亿，2016年55.42亿，2017年1-3月13.84亿 [4] - 门店数量：2015年1824家，2016年2545家，2017年3202家 [4] 核心业务 二手房经纪业务 - 拥有18年二手房经纪服务经验，近三年买卖业务签单数60万单 [4] - 业务覆盖15个主要一、二线城市，拥有3300多家门店（含448家加盟店） [4] - 经纪业务收入=存量房×换手率×市占率×总价×费率 [4] 新房业务 - 拥有24年新房代理服务经验，近三年新房成交单量16万单 [5] - 业务涵盖代理销售、分销、顾问策划等全链条服务 [5] 住宅资产管理业务 - 拥有17年房屋资产管理经验，是行业内唯一持续盈利的公司 [5] - 在管规模27万套/55万间，覆盖14座城市，业主续签率75% [6] - 150亿GMV，通过相寓PARK、相寓HOME等产品线满足多样化需求 [6] 其他业务 - 商业资产管理：管理商业资产面积超过40万平方米 [6] - 金融服务：12年相关服务经验，房屋按揭引荐年成交额580亿元，周转贷年成交额40亿元 [6] - 海外业务：探索在美国、加拿大、澳大利亚等国家开展业务 [6] 竞争优势 - 多链条发展，通过产品多样性抵御市场波动 [7] - 强调效率管理，通过企业文化引领和人员培训提升竞争力 [7] - 资产管理业务和租赁业务可有效抵御市场波动 [9] 战略规划 - 未来二手门店可能更多通过现金+股权的方式扩张 [9] - 资产管理业务将着力发展，适度融资但不并购 [9] - 与外部合作伙伴构建更好的场景，包括与海尔、中航信托的合作 [9] 市场分析 - 开发商系：房源端优势明显，但运营效率不足 [10] - 中介系：房源和客户端优势，偏向分散式轻资产模式 [10] - 创业系：具有局部产品化和技术化优势 [10] - 市场空间巨大，未来将呈现百花齐放的局面 [10]

公司基本信息 - 证券代码为 000560，证券简称为我爱我家，是我爱我家控股集团股份有限公司 [2] - 2018 年 7 月 3 日在北京市朝阳区创远路号院朝来科技园 8 号楼我爱我家北京总部进行特定对象调研 [2] - 参与单位包括国泰君安证券、南山集团资本投资等多家公司 [2] - 上市公司接待人员有董事长谢勇、董事文彬、副总裁胡景晖等 [2] 相寓业务情况 - 获得线下房源手段包括官网线上、客户主动委托、线下资源转化和营销渠道，客户委托源于对以往服务满意度，还有老业主和客户推荐 [2] - 核心竞争力在于有从事业务的基因，服务规范到位，进入城市久对当地情况了解深，能根据交易数据专业服务和完善产品 [2] - “相寓”是国内长租房领域标杆，受益于租房人口和租金上涨，房屋托管率成长空间高，打造了相寓 PARK、相寓 HOME、相寓 ROOM、相寓 INN 租住产品线，是规模大、运营高效、成长迅速的资产管理公司 [2] 公司业绩与行业影响 - 对于 2018 年业绩完成比较有信心，可参看 2018 年第一季度报告 [3] - 作为 A 股上市公司，行业集中整治对公司是利好，规范运营可填补不规范空缺，希望行业整治后越来越好 [3]

公司发展历程 - 1998年创立我爱我家网5i5j.com，打造房地产交易线上服务平台 [2] - 2001年率先引入房屋托管业务从事房屋租赁经营 [2] - 2002年完成第一轮全国布局，业务覆盖北京、上海、杭州、天津等地 [2] - 2003年建立“网站、门店、呼叫中心”三网合一的企业发展模式 [2] - 2010年与伟业顾问整合，打通二手经纪与房地产综合服务的产业链 [2] - 2013年完成第二轮全国布局，业务拓展至武汉、长沙、南昌、成都、南宁等城市 [2] - 2014年启动海外业务，成为国内最早提供海外置业服务的大型品牌经纪机构 [2] - 2015年推出全新品牌相寓，将房屋管家业务全面转型升级为房屋资产管理业务 [2] - 2017年完成重大资产重组，成为国内首家成功登陆A股主板的房产经纪企业 [2] - 2018年组建运营中心，突出我爱我家和相寓两个战略品牌；与海尔集团、中国建设银行达成战略合作；成立阿联酋迪拜分公司；引入58集团作为战略股东；进军常州市场；加强经营管理，组建内控合规管理中心并改组营销与品牌中心；携手京东开启“无界”经纪新模式 [2][3] 公司现状与业绩 - 2018年是中国品牌力指数中房地产中介服务行业品牌力第一名 [3] - 进驻17座城市，拥有3300多家线下门店，员工近6万人 [3] - 2018年1至9月现金流达11.65亿，营收84.1亿元，净利润5.02亿元 [3] 业务布局与优势 房地产经纪业务 - 布局16个城市，房屋交易业务市占率行业前三，房屋租赁业务市占率绝对领先 [3] - 线上有自有入口，与京东、58同城等合作导流；线下有3300多个门店提供服务 [3] 房屋资产管理业务（相寓） - 分为分散式公寓管理和整栋式公寓管理两种模式，实现业主、租客全覆盖 [3] - 覆盖15座城市，在管规模31万套，出租率达95% [3] 问答环节要点 与58战略合作 - 我爱我家专业评估系统助58核实房源真实性，58为我爱我家导入线上流量 [5] - 未来双方将在消费者市场端联合品牌推广，在技术端联手投资 [5] 数据处理计划 - 由完成交易为导向转变为服务客户为导向，提高服务质量 [6] 管理团队变动影响 - CEO经验丰富，财务、运营、金融投资等业务部门保留原有团队，经验丰富 [7] 客户费率敏感度与价格战 - 客户更关注经纪人服务质量，经纪公司基本不打价格战，以免降低经纪人积极性 [7]

公司基本情况 - A股主板首家房地产综合服务上市公司，旗下有我爱我家、相寓等多个专业品牌，多次获C - BPI房产中介服务品牌力第一名等荣誉 [2] - 秉承服务消费者房地产需求全生命周期理念，提供房地产全产业链综合服务 [2] - 国内业务布局17个大中型城市，拥有直营 + 加盟门店约3300余家，员工万人；海外业务覆盖近6个国家和地区 [2] - 近三年二手房销售资产价值量达1万亿规模，以二手房交易和房屋资产管理为核心 [2] 问答环节 财务与收购问题 - 公司有息负债不高，更多负债基于业务发展需求产生，现金流和净利润比例健康 [3] - 对中环互联审计和评估按计划进行，将以审计评估结果给出合理估值；我爱我家业务集中在华北和华东一线城市，中环互联业务分布在二三线城市，区域互补，交易完成后业务规模将扩大 [3] 业务模式问题 - 我爱我家长租公寓以简配整租为主，目标客户以家庭为主，选址考虑家庭需求，成本主要来自人力等，目的是服务客户 [4] 业务协同问题 - 与58同城内外联动，让客户足不出户对房屋有真实体验感 [4] 合作问题 - 公司每年在IT类有投入，与微软中国合作切入点是云服务 [5]