会议情况 - 公司于2024年11月11日召开第十一届董事会第六次会议，9名董事均参加[1] 决策事项 - 审议通过收购金山矿业剩余33%股权暨关联交易议案，需提交股东大会审议[1][2] - 审议通过召开2024年第四次临时股东大会的议案[3]

收购信息 - 盛达金属拟收购内蒙古金山矿业33%股权[2][34][46][51][64][86][120][134] - 评估基准日为2024年9月30日，评估结果使用有效期至2025年9月29日[10][11][52][108][110][113][138] 公司数据 - 盛达金属注册资本为68996.93万元人民币，内蒙古金山矿业注册资本为50000万元人民币[14][15] - 截至2024年9月30日，金山矿业账面资产总额135818.25万元、负债78396.59万元、净资产57421.66万元，2024年1 - 9月营收10142.01万元，净利润 - 4345.58万元[28][35] - 截至2024年9月30日，国金国银账面资产总额3535.44万元、负债683.69万元、股东权益2851.75万元，2024年1 - 9月营收38.98万元，净利润 - 400.31万元[31] 历史沿革 - 2004年4月28日金山矿业成立，初始注册资本6000万元，盛达集团占比70%，内蒙古地矿局占比30%[15][17] - 2004 - 2017年金山矿业历经多次增资、股权转让，盛达金属资源占比67%，甘肃盛达集团占比33%[17][19][20][21][22][23][24][26][27] - 2012 - 2016年国金国银股权多次转让，截至评估基准日，金山矿业占比100%[30] 业务情况 - 金山矿业经营银、锰矿开采等，产品为黄金、白银销售；国金国银从事金银提纯等，设计年生产国标白银300吨、国标黄金5吨[28][31] 资产情况 - 截至2024年9月30日，企业申报范围内账面记录无形资产9项，未记录38项；固定资产多项[37][38] - 金山矿业拥有多项专利，截至2024年9月30日，表外资产38项，含商标6项，专利32项[46][49] 评估相关 - 采用资产基础法和收益法，未选市场法，选取资产基础法评估结果，股东全部权益价值188065.11万元[65][110][113][114][116] - 资产基础法下，总资产增值率96.03%，负债减值率0.28%，净资产增值率227.52%；收益法下，净资产增值率230.68%[110][113][114] 未来展望 - 公司拟将选矿厂工艺由原浸出+逆流洗涤+锌粉置换改为重选+浮选工艺，产品方案改变[133][134]

公司信息 - 盛达金属资源股份有限公司成立于1995年06月22日，注册资本68996.9346万元，经营范围含销售矿产品等[12][13] - 内蒙古金山矿业有限公司成立于2004年04月28日，注册资本5亿元[13] 评估信息 - 评估目的为盛达金属收购内蒙古金山矿业股权所涉探矿权提供价值参考[2][14] - 评估机构为中联资产评估集团有限公司，资格证书编号矿权评资[1999]011号[11] - 评估基准日为2024年9月30日，结论使用有效期一年[2][3][19][60] - 评估方法为勘查成本效用法[2][39] - 探矿权评估价值为2975.12万元[3][56][58] 探矿权信息 - 探矿权首次设立于2003年11月24日，勘查面积72.56平方公里，有效期至2005年11月24日[15] - 从首次设立到现在经历10次延续，6次变更[16] - 评估范围勘查面积为11.04平方公里，有效期限自2020年11月10日至2025年11月10日[15] 历史评估情况 - 2018年6月30日，内蒙古新右旗额仁陶勒盖3 - 7矿段周围地区银矿详查探矿权（保留区）价值为139.99万元[17] - 2002年，内蒙古新右旗额仁陶勒盖3 - 7矿段集周围地区银矿普查探矿权评估值为1941.06万元[18] 勘查工作情况 - 2024年5月编制勘探实施方案，勘查处于普查阶段[36] - 2024年9月初接受委托，确定评估基准日等[38] - 2024年10月8 - 12日进行尽职调查[38] - 2024年10月13 - 15日完成评估报告初稿[38] - 2024年10月16 - 11月4日提交正式评估报告[38] 工作量及成本 - 2016 - 2019年，1:5万地质修测有效工作量11.04平方千米等多项工作量数据[46] - 2010 - 2014年，1:2万土壤测量有效工作量11.04平方公里[47] - 2019 - 2024年，钻探工程有效工作量10,544.36米[47] - 2019年，槽探工作有效工作量1,500.00方米[47] - 地质测量现行价格：1:5万修测888.58元/平方公里等[47] - 地区调整系数为1.20[50] - 重置直接成本为1,695.22万元[50] - 间接费用为508.57万元[50] - 重置成本为2,203.79万元[50] 质量及效用系数 - 地质等费用质量系数确定为第2档，取值1.00[52][53][54] - 钻探质量系数确定为第1档，取值1.50[53] - 加权平均质量系数为1.35[55] - 效用系数为1.35[55]

市场扩张和并购 - 公司于2024年11月11日审议通过收购金山矿业剩余33%股权暨关联交易议案[1] - 关联监事高国栋回避表决，收购议案表决结果为同意2票，反对0票，弃权0票[1] - 收购议案需提交股东大会审议[1]

公司持股与矿权 - 公司持有金山矿业67%股份[3] - 金山矿业额仁陶勒盖矿区Ⅲ - Ⅲ矿段银矿采矿许可证延续20年（2024.11.11 - 2044.11.10）[3] 资源储量 - 截至2023.12.31，该矿段保有矿石量1498.75万吨[3] - 银金属量3144.20吨，平均品位209.79克/吨[3] - 金金属量9344.34千克，平均品位0.62克/吨[3] - 锰金属量361300.63吨，平均品位2.41%[3] 矿山情况 - 矿山服务年限30.78年[4] - 开采方式为地下开采，生产规模48万吨/年[3] - 矿区面积10.0304平方公里[3] 技术改造 - 2024年8月、9月分别完成采矿、选矿厂技术改造项目[4]

根据电话会议记录,我总结如下: 1. 行业和公司概况 [1][2][3][4] - 公司是一家上市公司,主营业务包括金矿开采和有色金属冶炼等 - 公司最近收购了一家位于四川乌里县的金矿,名为红岭矿业,储量约30-40吨 - 公司已经控股53%的股权,现在正在以不超过3.6亿元的价格收购剩余47%的股权 - 这家金矿的地质条件较好,是公司看好的投资标的 2. 公司业绩情况 [1][8][9] - 公司三季度营业收入13.97亿元,同比增长48.73% - 三季度规模经济利润1.99亿元,同比增长48.73% - 公司整体业绩表现良好,主要矿山如光大等产量和成本控制情况良好 3. 收购红岭矿业的进展情况 [10][11][12][13] - 红岭矿业此前备案的储量约17吨,但实际可能超过20吨 - 矿山生产规模达39.6万吨/年,属于较大型金矿 - 公司计划在明年中期完成对红岭矿业100%股权的收购 - 后续还需要履行一些审批程序,但定价方面基本确定 4. 其他矿山建设进展 [23][24][25][42][43] - 东盛矿业已于8月20日开工建设,进度顺利,得到当地政府大力支持 - 太原子金矿也在建设中,预计明年中期可投产 - 公司正在加快推进各矿山的建设进度,以尽快释放产能 5. 金山矿业情况 [15][16][17] - 金山矿业位于偏远地区,冬季气候严寒,给生产带来一定影响 - 公司正在采取措施增加金山矿业的生产天数,预计明年将有较大改善 - 金山矿业的产品结构也在优化,未来成本有望进一步下降 总的来说,公司整体业务发展态势良好,新收购的红岭金矿以及其他在建矿山项目进展顺利,为公司未来业绩增长奠定了基础。公司正在加快推进各矿山的建设进度,以尽快释放产能,提升盈利能力。[1][2][3][4][8][9][10][11][12][13][15][16][17][23][24][25][42][43]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司2024年前三季度业绩符合预期,营收13.97亿元,同比下降7.08%,归母净利润1.99亿元,同比增长48.73%。[2] 2) 金属价格上涨,公司盈利能力增强。2024年前三季度白银均价7052元/千克,同比增长22.6%;黄金均价2290美元/盎司,同比增长18.58%。公司前三季度毛利率43.47%,同比增加12.98个百分点,净利率18.53%,同比增加6.26个百分点。[2] 3) 公司完成对鸿林矿业的收购,实现了对其的完全控股。鸿林矿业拥有丰富的金属资源储备,未来有望为公司带来产能增长。[2] 4) 公司在建项目稳步推进,东晟矿业、银都矿业、金山矿业、德运矿业等项目均有进展,未来白银产能有望持续增长。[2] 5) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.31/5.60/8.09亿元,对应PE为28/17/12倍。[2][3] 财务数据总结 1) 营业收入:2024年预计为18.46亿元,同比下降18.07%;2025年预计为27.82亿元,同比增长50.66%;2026年预计为35.04亿元,同比增长25.97%。[3] 2) 归母净利润:2024年预计为3.31亿元,同比增长123.80%;2025年预计为5.60亿元,同比增长69.01%;2026年预计为8.09亿元,同比增长44.50%。[3] 3) 毛利率:2024年预计为47.95%,2025年预计为52.91%,2026年预计为58.41%,呈逐年上升趋势。[6] 4) 净利率:2024年预计为23.30%,2025年预计为26.13%,2026年预计为29.98%,也呈逐年上升趋势。[6] 5) 每股收益:2024年预计为0.48元,2025年预计为0.81元,2026年预计为1.17元。[3] 6) PE估值:2024年预计为28倍,2025年预计为17倍,2026年预计为12倍,呈逐年下降趋势。[3]

公司经营情况 - 2024年第三季度实现营业收入54,477.74万元，归属于上市公司股东的净利润11,670.34万元，同比增加60.36% [1][2] - 2024年前三季度实现营业收入139,693.05万元，归属于上市公司股东的净利润19,919.82万元，同比增加48.73% [1][2] - 三季度金属产销量环比略增，受白银价格相对稳定略上行影响，公司销售表现良好，利润有所提升 [1][2] 重大事项 - 拟通过发行股份的方式收购控股子公司鸿林矿业剩余47%股权 [1][2][3] - 拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金 [1][2][3] - 鸿林矿业菜园子铜金矿已进入巷道基建工程、选矿厂建设施工阶段，预计2025年7-9月开始试生产 [1][2][3][4] - 菜园子铜金矿工业矿体金金属平均品位2.82克/吨，铜金属平均品位0.48%，证载生产规模39.60万吨/年 [1][2][3][4] 其他业务情况 - 金山矿业选矿厂技术改造项目已完成，生产能力将逐步提升至48万吨/年 [3][4] - 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目井建工程正在建设中，进度符合预期 [4][5]

文章核心观点 - 青海国金矿业有限公司成立,注册资本2000万元,经营范围包括非煤矿山矿产资源开采、金银制品销售、有色金属铸造和有色金属压延加工等 [1] - 该公司由盛达资源和北京国金国银有限公司共同持股 [1] 公司信息 - 公司名称:青海国金矿业有限公司 [1] - 法定代表人:薛汉邦 [1] - 注册资本:2000万元 [1] - 经营范围: - 非煤矿山矿产资源开采 [1] - 金银制品销售 [1] - 有色金属铸造 [1] - 有色金属压延加工 [1] - 股东: - 盛达资源 [1] - 北京国金国银有限公司 [1]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份购买鸿林矿业47%股权，交易后将持有其100%股权[3] 交易相关安排 - 交易预计不构成重大资产重组等[3] - 2024年10月21日开市起停牌，预计不超10个交易日[4] - 10月29日会议审议通过并签协议，10月31日开市起复牌[4] 交易不确定性 - 相关工作未完成，暂不召开股东大会[5] - 方案需再次审议、批准及同意，获批存不确定性[6] - 若股票交易异常，交易可能被暂停或终止[6] 后续工作 - 复牌后继续推进工作并履行信息披露义务[6]