公司合作与合同 - 公司控股子公司苏州佳智彩光电科技有限公司与京东方科技集团股份有限公司下属公司成都京东方显示技术有限公司签订设备采购合同 [1] - 合同含税总金额为1.98亿元 [1] 合同主体信息 - 合同签订方为凯伦股份的控股子公司佳智彩和京东方下属公司成都京东方 [1]

公司财务表现 - 京东方前三季度累计营收1545.48亿元，同比增长7.53%，归属于上市公司股东的净利润46.01亿元，同比增长39.03% [2] - TCL科技前三季度累计营收1359亿元，同比增长10.5%，归属于上市公司股东净利润30.5亿元，同比增长99.8% [7] - TCL华星累计营业收入780.1亿元，同比增长17.5%，净利润61亿元，同比增长53.5% [7] 业务结构与发展 - 京东方显示器业务中TV类、IT类、LCD手机及其他类产品和OLED类产品收入占比分别为28%、37%、12%、23% [2] - 京东方第三季度OLED出货量约4000万片，预计全年实现双位数增长，并成功突破核心客户LTPO项目实现量产 [5] - TCL科技在IT领域第三季度MNT销量同比增长10%，NB销量同比增长63%，移动终端领域LCD手机出货量同比增长28%，车载显示出货面积同比增长47% [10] 行业供需与展望 - 咨询机构预测2025年LCD总出货量与面积均有望同比小幅增长，TV产品出货量及面积有望实现增长，但大尺寸化趋势阶段性放缓 [3] - IT产品方面，受换机需求带动，NB和TPC产品出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比持平 [3] - 行业有望在2027年达到供需平衡，考虑行业内老旧产线潜在退出及大尺寸化推动面积需求长期增长 [3] - 2026年作为体育赛事大年，预计电视面板需求量有望增加1-2%，叠加大尺寸化带动，需求面积有望增长5%以上 [9] 资本开支与折旧 - 2025年是京东方资本开支高峰，主要由于成都8.6代OLED生产线项目投入，2027年开始资本开支将大幅下降 [6] - TCL华星2025年折旧将是峰值，随t9二期等新建产能爬坡转固，2025年折旧较2024年有小幅增加 [10] - 2026年开始TCL华星折旧呈下降趋势，2026年折旧预计环比2025年减少10亿左右，2027年及以后折旧降幅更大 [10] 产能整合与运营策略 - TCL科技完成收购的LG Display广州8.5代LCD产线于第二季度完成平稳交接，三季度末已将产线内部数据系统与华星整体完全打通，整合进展超预期 [9] - TCL科技秉持按需生产策略，春节是否岁修取决于供需动态变化，按当前情况不排除会进行1-2周的岁修 [9] - TCL科技t9产线二期产能爬坡及产品结构优化使综合竞争力大幅提高，中小尺寸业务已成为显示业务业绩增长核心引擎 [10]

柔性OLED技术地位 - 柔性OLED是多种柔性显示技术中最为理想的方案，因其采用柔性材料作衬底 [1] 全球OLED市场规模 - 2021年全球AMOLED面板市场规模达420亿美元，同比增长37.7% [2] - 2023年全球OLED市场规模因消费电子需求疲软而略有下跌 [2] - 2024年市场强劲反弹，全球OLED面板市场规模超过480亿美元 [2] 柔性OLED出货量表现 - 2024年全球OLED智能手机面板出货量达8.5亿片，同比增长25.3% [5] - 2024年全球柔性OLED出货量为6.33亿片，同比增长19.2% [5] - 2025年第二季度全球柔性OLED出货量约1.9亿片 [6] 全球市场竞争格局 - 2025年第二季度三星显示柔性OLED出货量达8660万片，京东方出货约7100万片，两者领先优势较大 [9] 中国厂商市场地位 - 2025年第二季度中国厂商中，京东方柔性OLED出货7100万片，深天马出货4320万片，华星光电出货4100万片 [6]

行业及市场概况 - 2025年LCD总出货量与面积均有望同比小幅增长 [1] - 2025年TV产品出货量、出货面积均有望实现增长，但大尺寸化趋势阶段性放缓 [1] - 受换机需求带动，2025年NB、TPC产品出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比持平 [1] - 2025年第三季度行业平均稼动率整体提升，预计第四季度将回落至80%以下 [2] - 咨询机构预计第四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体维持稳定 [2] - 2025年OLED全球出货量有望实现增长，但行业整体仍呈现供过于求 [3] - 2025年下半年折叠产品出货量预计回落，低端Ramless产品出货量快速增长 [3] - 行业有望在2027年达到供需平衡 [2] 公司经营成果 - 2025年第三季度公司在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视五大应用领域液晶显示屏出货量均保持全球第一 [4] - 公司第三季度OLED出货量约4000万片，预计全年实现双位数增长 [5] - 公司前三季度显示器件收入中，TV类、IT类、LCD手机及其他类产品和OLED类产品收入占比分别为28%、37%、12%、23% [5] - 公司成功突破核心客户LTPO项目并实现量产 [5] 投资者问答：OLED业务 - OLED下半年进入传统旺季，三季度行业出货量同、环比均实现提升，行业稼动率处于高位 [6] - 低端Ramless产品增量不增利，带来短期经营压力 [6] - 2025年OLED全球出货量约6.7亿片，预测2026年有望提升至7.2亿片 [9] - 低端Ramless产品将从2025年预计的1.5亿片增加至2026年的1.8至2亿片 [9] - 公司在OLED领域的技术路线选择LTPO背板，定位明确为高端市场 [11] 投资者问答：产线与资本开支 - 成都8.6代OLED生产线首批核心设备已于2025年5月20日搬入，首次点亮预计在2025年12月，量产时间目标为2026年下半年 [9] - 未来资本开支整体呈下降趋势，2025年是资本开支的高峰，2027年开始将大幅下降 [10] - 少数股东股权收购为公司现金流重点使用方向，未来公司将根据经营情况和现金流情况择机回购 [7] 投资者问答：研发与市场 - 公司全年研发费用占收入比例大约在6%-7%之间 [8] - 公司力争在2024年1.4亿片的基础上实现2025年OLED出货量两位数增长 [11] - 2025年第四季度作为传统淡季，各尺寸面板出货量环比普遍下降，产品价格面临下调风险 [12] - 2026年大型赛事可能在上半年成为TV行业回暖的重要驱动力 [12]

涉及的行业与公司 * 行业：显示面板行业（LCD、OLED）、消费电子（TV、IT产品、手机）、物联网创新业务、先进封装 [2][4][25] * 公司：京东方 [1][2][4] 核心观点与论据 全球显示面板市场动态 * 2025年三季度全球零售端TV销售同比微降 平均尺寸几乎不变 [2][4] * 新兴市场需求走强（中东非、拉美、印度） 但中国大陆因国补政策边际效应减弱 出货有所下降 [2][4] * 全行业稼动率灵活调整 预计四季度将回落至80%以下 [2][4] * LCD价格分化 TV面板价格小幅回调 IT面板价格稳定 [2][5] * LCD供需关系长期趋于平衡 预计2027年达到平衡 [2][5] * OLED市场三、四季度为传统旺季 但供需比仍偏高 [2][5][8] * 2025年全球OLED屏幕出货量约6.7亿片 预计2026年增至7.2亿片 [17] 京东方经营业绩与业务进展 * 2025年前三季度京东方OLED出货量约4,000万片 同比增长12% 全年预计实现双位数增长 [2][8] * 公司收入结构：TV占比28% IT占比37% OLED收入占比约23% 受市场压力影响有所下降 [2][8] * 公司与英特尔合作推出AI技术赋能的创新显示方案 有望推动笔记本电脑换机增长 [2][6] * MLCC业务营收和净利润同比、环比均有提升 珠海精心COB产线运行顺利 传感业务业绩大幅提升 [2][6][7] * 先进封装项目成功产出929高叠层载板样品 [2][7] * 物联网创新业务2024年营收达380亿 占公司总营收约18% 2025年三季度继续增加 全年预计持续增长 [25] * 典型LCD产线净利润同比持续增长 合肥10.5代线利润增长60% 主要得益于产品结构调整（120赫兹以上电视产品比例增加）和效率提升 [5][15] 技术发展与产品策略 * 高端LTPO技术国内外品牌占比差异显著 [2][5] * 低端Remnis（或Remax）产品需求提升（2025年约1.5亿片 下半年需求8,000万片左右）但对盈利能力造成负面影响 [2][8] * 预计2026年大品牌推出折叠屏产品将带动行业复苏 北美大客户全面采用LTPO技术也将推动趋势发展 [3][9] * 京东方技术路线明确 主要投资于LTPS背板和LTPO背板 定位高端市场（高端PC、车载产品） [22] 产能与资本开支规划 * B16产线设备搬入提前完成 计划2025年12月实现首次点亮 2026年下半年量产 [4][18] * 2025年是京东方资本开支的高峰期 主要投入在B16项目上 2026年后资本开支将出现大幅度下降 [19] * 未来资本开支主要集中在维护性投资和创新领域 如钙钛矿技术和玻璃基载板 [4][19] * 公司计划逐步收回LCD领域（合肥10.5代线占比36.6%、武汉10.5代线占比58%、成都8.6代线占比约35%）的少数股东权益 以增厚归母净利润 [4][12] 其他重要内容 风险与挑战 * OLED低端产品价格短期内（2025年第四季度和2026年第一季度）仍面临下行压力 低端产品增量对利润有较大压力 [8][10][11] * 由于国补退坡及存储涨价 对低端机型影响较大 可能影响2026年OLED渗透率及低端产品出货量 [16] * 目前六代线存在过剩情况 预计2026年仍将如此 [23] 市场展望 * 2026年LCD市场因赛事带动、IT行业AI渗透与换机潮来临、Win10停更等因素 有望迎来显著回暖 [26] * 八代线更倾向于中尺寸应用（如PC和车载） 对手机OLED市场冲击有限 [23][24] 财务与投资 * 研发费用保持较高强度 旨在为未来技术成果奠定基础 [4][13] * 第二季度处置长期股权投资导致投资收益波动 第三季度非经常性损益中的投资收益增加约两个亿 源于联营企业投资成本与可辨认净资产公允价值之间的差异 [14][27]

LCD市场供需与价格趋势 - 2025年LCD总出货量与面积预计同比小幅增长 [1] - TV产品出货量与面积预计增长 但大尺寸化趋势阶段性放缓 [1] - IT类NB、TPC产品出货量受换机需求带动有望较快增长 MNT产品出货量预计同比持平 [1] - 第四季度行业平均稼动率预计回落至80%以下 [2] - 第四季度TV产品价格小幅回调 IT产品价格整体维持稳定 [2] - 2027年行业有望达到供需平衡 [2] 柔性AMOLED业务进展 - 公司柔性AMOLED全面覆盖手机主要Top品牌客户且高端产品占比显著提升 [3] - 2025年出货量目标在去年1.4亿片基础上实现两位数增长 [3] - 第三季度OLED出货量约4000万片 预计全年实现双位数增长 [5] - 第8.6代AMOLED生产线项目2024年9月封顶 首次点亮预计2025年12月 量产目标2026年下半年 [5] 收入结构与技术发展 - 2025年一至三季度显示器件业务收入占比：TV类28% IT类37% LCD手机及其他12% OLED类23% [4] - 柔性AMOLED在NB、TPC产品上渗透率持续提升 [5] - 公司携手英特尔推出基于AI技术的笔记本电脑创新显示方案 [5] 资本开支规划 - 2025年是资本开支高峰 主要由于成都8.6代OLED生产线项目投入 [6] - 2026年资本开支主要用于后续设备采购 [6] - 2027年开始资本开支大幅下降 后续支出以维护性开支和创新领域投入为主 [7]

会议基本情况 - 会议于2025年10月30日以现场与网络投票相结合的方式召开，现场会议地点为北京市朝阳区酒仙桥北路甲10号院104号楼梧桐南会议室 [2][3] - 会议由第九届董事会召集，董事长张浩楠先生主持，召集和召开程序符合相关法律法规及公司章程规定 [3] - 出席会议的股东及授权代表共计854人，代表股份1,055,506,679股，占公司总股本的17.5938% [4][5] - 其中，现场出席股东5人，代表股份965,205,459股，占总股本的16.0886%；通过网络投票出席股东849人，代表股份90,301,220股，占总股本的1.5052% [4][5] 议案审议与表决结果 - 会议审议并以特别决议通过了《关于〈重整计划〉预留股份引入投资人的议案》 [7][8] - 该议案总体表决结果为：同意股份1,020,186,545股，占比96.6537%；反对股份33,838,691股，占比3.2059%；弃权股份1,481,443股，占比0.1404% [8] - 中小股东（指除大股东及董监高外的股东）对该议案的表决情况为：同意股份154,982,086股，占比81.4400%；反对股份33,838,691股，占比17.7816%；弃权股份1,481,443股，占比0.7785% [8] 法律意见与会议文件 - 北京市中伦律师事务所律师认为本次股东会的召集、召开程序、出席人员资格、表决程序及结果均符合相关法律法规和公司章程规定，合法有效 [8] - 备查文件包括本次临时股东会决议及相关法律意见书 [8]

减持计划概述 - 公司持股5%以上股东大连金融产业投资集团有限公司计划减持股份，减持期间为2025年7月31日至2025年10月30日 [2] - 计划通过大宗交易方式减持股份不超过5,927,200股，通过集中竞价方式减持股份不超过2,963,600股 [2] - 合计减持股份不超过8,890,800股，约占公司当时总股本比例的3.00% [2] 减持计划实施结果 - 截至公告披露日，本次减持计划期限已届满，股东大连金投在减持计划期间内未减持所持公司股份 [2] - 股东大连金投仍持有公司股份34,606,800股，占公司目前总股本的11.68%，所持股份数量未发生变化 [3] - 公司计算总股本基准为299,610,100股，并剔除了回购专用账户中的3,247,000股 [3] 减持计划合规性与影响说明 - 本次减持计划的实施符合《证券法》、《上市公司收购管理办法》等相关法律法规及公司规章制度 [4] - 减持事项已按规定进行预披露，股东未违反减持计划和相关承诺 [4] - 本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司治理结构及持续性经营产生重大影响 [4]

出海四小龙动态 - 速卖通在英国推出全新品牌“Brand+”频道，提供涵盖1500多个品牌的精选商品，并承诺7天内若在亚马逊等其他平台发现同款商品价格更低将主动退还差价 [5] - TikTok Shop在越南电商市场份额从6月的39%跃升至41%，与Shopee（58%）的差距正在缩小，2025年1月至9月越南四大电商平台总销售额达3059万亿越南盾（约116.2亿美元），同比增长34.4% [6] 自动驾驶行业竞争 - 文远知行CFO李璇公开驳斥小马智行港股路演材料中的不实数据指控，指出文远知行拥有700+ Robotaxi车队、超过2200天的公共运营记录，并在北京、广州、中东等多地开展商业化运营 [8][11] 消费品全球化拓展 - 泡泡玛特在卡塔尔多哈哈马德国际机场开设中东地区首家门店，并首次推行7天24小时营业模式，截至目前公司已在全球开设超过570家线下门店 [11][12] 医药行业并购 - 红杉中国以1.6亿欧元（约13.2亿人民币）至2.6亿欧元（约21.5亿人民币）的交易规模，收购拜耳集团旗下抗生素药物Avelox（莫西沙星）的相关业务及全球商业权益 [15] 科技公司战略投资与布局 - 蚂蚁集团入股AI硬件研发商安徽艾德未来智能科技有限公司，该公司注册资本由约2512万人民币增至约2809万人民币 [16] - 蚂蚁国际战略投资拉丁美洲嵌入式信贷企业R2，旨在解决该地区高达1万亿美元的中小企业融资缺口，R2业务覆盖多国并已为超过10万家中小企业提供贷款 [17][18] - 阿里巴巴集团宣布未来三年将投入超3800亿元人民币专注于云计算和AI硬件基础设施建设 [16] 汽车行业海外合作 - 比亚迪与日本永旺集团合作，计划在2025年内在日本全国约30个商业设施内设置销售网点，起售价约200万日元（约人民币9.5万元），比亚迪占日本9月进口电动车销量约2成 [19] 显示技术合作创新 - 英特尔与京东方共同开发基于AI技术的笔记本电脑显示屏节能解决方案，该技术预计将于2026年率先应用于采用英特尔平台的OEM产品 [22] 国际科技巨头动态 - 英伟达CEO黄仁勋在韩国与三星电子会长李在镕、现代汽车集团会长郑义宣会面，讨论高带宽内存（HBM）等合作议题 [24] - OpenAI回应IPO筹备传闻，表示IPO并非当前工作重点，公司现阶段核心目标是打造可持续发展模式，消息人士透露其年化收入预计达约200亿美元，市值接近5000亿美元 [25][27] - 特斯拉董事长表示，若股东否决马斯克的薪酬方案导致其离职，公司已准备好从内部任命新CEO [28] - 英伟达将投资诺基亚并持有其2.9%的股份，双方将合作调整5G和6G软件以便在英伟达芯片上运行，并加速AI-RAN创新 [30][31] - 英伟达Blackwell芯片正在全面生产，并为采用下一代架构Rubin的芯片生产做准备，Rubin进入生产的时间点可能是明年10月或更早 [31]

公益项目概述 - 京东方与故宫博物院合作的“百堂故宫传统文化公益课”项目于10月31日举行收官仪式，该项目自2023年启动，旨在通过智慧教育解决方案与数字技术弘扬中华传统文化 [1] - 项目历时两年，已走进陕西西乡、山西娄烦、四川理塘、青海玉树等地的近40所学校，线上线下累计惠及学生超过两万名 [1] - “照亮成长路”公益项目已开展10余年，在10个省市建成156间智慧教室，累计受益师生超7万人 [4] 项目合作与战略意义 - 合作结合了京东方的技术赋能能力与故宫博物院的内容资源厚度，实现“文化+科技”的双重赋能，为偏远地区教育高质量发展注入科技活力 [1] - 该项目已超越单一公益项目，成长为一个开放、多元、可持续的公益平台，此次收官被视为一个新的起点 [1] - 公司作为全球创新型物联网公司和显示产品龙头企业，以其显示技术和物联网解决方案为公益课提供了高质量的传输与呈现保障 [1] 活动内容与影响 - 在收官仪式后，故宫老师带领学生进行实地游览并讲授文化课，并安排了在王府井数字艺术馆与京东方历史展览馆的研学活动 [3] - 在数字艺术馆，公司通过高清显示与动态影像技术打造沉浸式文化场景；在历史展览馆，孩子们通过屏幕技术演进感受科技创新力量 [3] - 活动还包含参观北京地标性景区，旨在让历史与文明变得可触可感，为孩子们提供鲜活深刻的文化体验 [3]