面板厂投资动态 - 上半年面板厂在OLED、LCD和MLED等领域规划新投资，TCL华星计划以116亿元收购第11代线21.53%股权，惠科计划在四川南充投资100亿元建设MLED项目、长沙投资30亿元建设Oxide项目、5亿元收购柔宇AMOLED产线 [1] 三大面板厂投资方向 - 京东方主要投资第8.6代AMOLED产线，金额达630亿元，投资重心从LCD转向OLED [2] - TCL华星重点强化LCD业务，通过收购LGD广州8.5代线和11代线股权，总投资约254亿元 [3] - 惠科重点扩大MLED和电子纸领域投资，MLED领域投资约260亿元，电子纸领域投资135亿元 [3] 非显示领域投资 - 三大面板厂在IC领域有所布局，京东方投资玻璃基封装和集成电路，惠科投资功率半导体 [4] 投资规模分析 - 最近1年半三大面板厂总投资约1400亿元 [6] - 按领域划分：OLED占比45%（第8.6代AMOLED产线为主），LCD占比20%，MLED占比19%，电子纸占比9%，IC领域占比6% [6] - 按厂商划分：京东方占比48%，惠科占比34%，TCL华星占比19% [6] 行业发展趋势 - 面板厂通过持续投资提升竞争力和技术水平，未来预计以OLED为主、LCD为辅的持续投资策略 [7]

指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 中证诚通国企战略新兴产业指数下跌0 53%报1377 0点 成交额174 91亿元 [1] - 中证诚通国企战略新兴产业指数近一个月上涨1 71% 近三个月下跌6 10% 年至今下跌0 96% [1] 指数构成 - 中证诚通国企战略新兴产业指数选取50只成长潜力较大的国企上市公司证券作为样本 反映战略新兴产业中代表性国企上市公司证券的整体表现 [1] - 指数以2016年12月30日为基日 以1000 0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为北方华创（10 53%）、京东方A（9 5%）、中国铝业（9 06%）、生益科技（5 64%）、金风科技（4 33%）、中国动力（3 98%）、盛和资源（3 12%）、晶方科技（2 82%）、晶合集成（2 74%）、航天彩虹（2 53%） [1] - 指数持仓市场板块分布为深圳证券交易所占比50 65%、上海证券交易所占比48 59%、北京证券交易所占比0 76% [1] 行业分布 - 指数样本行业占比为信息技术45 19%、工业29 25%、原材料17 11%、通信服务4 28%、公用事业2 02%、主要消费1 72%、医药卫生0 42% [2] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下将对指数进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数样本中剔除 样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

行业需求与市场环境 - 北美市场需求受关税冲突不确定性冲击 预计下半年下降[1] - 关税战导致供应链承担成本则利润几无可言 品牌端承担成本则产品售价升高并引发通膨 进而冲击终端需求下降[1] - 电视整机厂商6、7月生产总量为3720万台 较上月数据下降70万台 且因中美协商波折及品牌方要求供应链承担成本 数据可能继续下调[1] 中国大陆面板厂商产能调整 - 厂商积极调整高世代线产能利用率 6、7月平均产能利用率预计降至80%以下[1] - 自5月底起持续控制产能利用率以平衡供需态势和稳定价格[1] - 华星光电6月下旬高世代产线放假7天 并视市场需求决定7月是否继续放假 京东方和惠科控制高世代线产能利用率不高于80%[1] - 厂商计划在6至8月维持低产能利用率 华星光电10.5代产线6、7、8月产能利用率由80%左右下调至75%左右 月投片量维持在210k[2] - 华星光电8.5代线产能利用率由原计划85%左右降至75%至78%左右[2] - 电视面板生产产线的产能利用率调整更为明显[3] 生产与采购数据 - Omdia追踪电视整机厂商采购和生产数据 显示6、7月生产总量较上月下降70万台[1]

机构调研动态 - 二季度以来机构密集调研立讯精密、京东方、领益智造等60余家苹果产业链公司 [1] - 立讯精密、水晶光电、天准科技等16家苹果产业链公司获得超100家机构调研，其中立讯精密获得753家机构调研 [1][2] - 东山精密在接受机构调研时表示将把握AI创新周期机遇，巩固高端软板及高频高速高密度硬板领域技术优势 [1] 苹果AI战略与产品展望 - 苹果在2025年全球开发者大会上未推出语音助手Siri的AI功能，预计2026年分享更多信息 [3] - 苹果全新的基础模型框架将允许第三方开发者利用其大语言模型，自带引导式生成和工具调用等技术 [3] - 苹果预计2026年推出折叠屏手机，将带来功能创新及零部件价值提升 [4] - 机构分析认为随着苹果加大AI投入并推出更智能的Siri，iPhone有望迎来新一轮换机周期 [1][3] 产业链公司业务布局与机遇 - 京东方在柔性AMOLED领域已构建产能规模和技术优势，全面覆盖手机头部品牌并布局车载、IT等中尺寸领域 [2] - 立讯精密对大客户产品品类已有较全面覆盖，同时持续在多元市场与品类中推进业务拓展，全面参与折叠屏、AI耳机、XR等新终端创新 [2] - 长城证券研报称AI手机带来的换机周期和单机FPC用量提升将成为行业增长新机遇，高端软板产能将更紧缺 [1] - 国金证券研报称iPhone 17系列有望在芯片AI能力、散热器件、FPC、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升 [4] 智能手机行业趋势与竞争格局 - 2025年一季度全球智能手机市场出货量达2.97亿台，同比增长0.2%，增速连续三个季度回落 [2] - 2025年一季度苹果iPhone全球出货量达5500万台，市场份额19%，排名第二 [2] - 智能手机行业重点从硬件改进转向提供更智能、自适应和个性化的用户体验，品牌厂商积极推广生成式AI [3] - Counterpoint认为自2022年以来安卓系统在生成式AI领域已取得先发优势，功能成熟度远超苹果 [3]

行业与公司 - 行业涉及中央企业（央企）及战略性新兴产业（如AI、半导体、新能源、高端装备等）[1][8][9][10][13][14] - 公司案例包括海光整合曙光、兵装分离军工与汽车业务、京东方回购等[4][15] 核心政策与机制 - **《中央企业发展规划管理办法》修订**： - 新版强调产业布局优化与结构调整，推动国有资本集中于关键领域（国家安全、战略新兴产业等）[1][8] - 三级规划体系（国务院国资委统筹→集团计划→二级企业计划）与刚性约束机制[5][8] - 与2004年版本对比：从“大而全”转向专业化，如海光案例[4] - **执行机制**： - 董事长负责制，年度目标与中期考核，重点指标纳入经营业绩考核[5] - 国资委监督检查，严重偏离将纠正[7] 2025年重点行动 - **AI加专项行动**：聚焦算力基座、大模型研发、数据标准化，通信运营商与半导体领域推进[9] - **产业焕新行动**：传统产业（制造业、石化等）数字化转型，提升全要素生产率[10] - **战新产业布局**：投资占比提升至35%以上，2024年增速21.8%，2025年目标40%[10] 战略考核与产业布局 - **E55指标**：考核技术突破与链主责任，覆盖半导体、新能源汽车（如长安、一汽）[11] - **先进科技布局**：医药、半导体、新能源需制定技术开发与转化计划，关注AI、量子信息等前沿方向[13][16] 资本市场影响 - **并购重组趋势**：新能源、半导体、AI等领域整合机会（如海光高溢价并购）[14] - **回购策略**：京东方20亿元回购，贷款额度18亿元，工具使用常态化[15][17] - **市场表现**：央企指数年初至今强于创业板指，抗风险能力突出[15] 其他关键点 - **新兴方向**：量子信息、可控核聚变、深海开发等长期布局[16] - **隐性债务风险**：E55指标中现金比率调整以揭示风险敞口[11]

债券发行 - 公司获批复发行不超100亿元公司债券[2] - 2025年第一期科创债发行规模不超20亿元[2] 利率与发行安排 - 2025年6月11日询价，区间1.50%-2.50%，票面利率定1.94%[2] - 2025年6月12 - 13日面向专业机构网下发行[3]

东方科脉越南基地投产 - 东方科脉越南基地竣工投产 占地13,237平方米 配备400名员工 [1][2] - 越南基地预计年产能达2000万片电子纸显示屏 年产值约20吨 [2] - 公司拥有四座电子纸制造基地 分别位于浙江嘉兴(两座)、辽宁大连和越南 [4] 东方科脉财务数据 - 2020-2023年1-6月营业收入分别为47,723.59万元、86,352.22万元、121,384.72万元、62,872.11万元 [4] - 同期净利润分别为6,869.09万元、8,911.22万元、9,187.61万元、4,313.25万元 [4] - 公司曾于2023年6月提交上交所主板IPO申请 计划募资6亿元 但2024年5月主动撤回终止审核 [4] 京东方越南项目进展 - 京东方越南智慧终端二期项目完成量产 总投资20.2亿元人民币 [5] - 项目主要生产电视、显示器和电子纸等产品 [5] - 达产后年产TV终端/显示器终端超1400万台 电子纸终端超5000万台 车载终端500万台以上 [5] - 该项目比原计划提前两个半月量产 [6]

债券发行 - 公司公开发行不超过100亿元公司债券获批复[2] 发行安排 - 原定于2025年6月11日15点到18点进行利率询价[2] - 簿记建档结束时间由2025年6月11日18点延长至19点[2]

基金调研概况 - 6月10日共36家公司被机构调研，其中基金参与22家公司的调研活动，5家以上基金扎堆调研公司共5家 [1] - 孩子王最受关注，参与调研的基金达35家，东方电热、扬杰科技分别获17家、15家基金集体调研 [1] 调研公司板块分布 - 基金参与调研的公司中，深市主板公司有7家，创业板公司有11家，沪市主板公司有2家，科创板公司有2家 [1] - 所属电子行业最多，有6家公司上榜，医药生物、国防军工分别有3家公司上榜 [1] 调研公司市值分布 - 总市值在500亿元以上的共有2家，其中总市值超千亿元的有京东方A等，总市值不足100亿元的有14家 [1] - 总市值不足100亿元的公司包括联环药业、迈普医学、佰奥智能等 [1] 市场表现 - 基金调研股中，近5日上涨的有15只，涨幅居前的有西测测试(33.13%)、楚天龙(22.89%)、博实结(13.56%) [1] - 下跌的有7只，跌幅居前的有迈普医学(-11.40%)、古麒绒材(-10.37%)、孩子王(-8.51%) [1] 资金流向 - 基金参与调研股中，近5日资金净流入的有9只，石基信息净流入资金1.44亿元，京东方A、西测测试分别净流入1.43亿元、7786.39万元 [2] 业绩预告 - 基金调研公司中，公布上半年业绩预告的共有1家，古麒绒材预计净利润中值为1.03亿元，同比增幅为6.08% [2] 调研公司列表 - 孩子王(35家基金调研)、东方电热(17家)、扬杰科技(15家)为调研家数前三的公司 [2][3] - 其他调研公司包括福元医药(7家)、隆利科技(5家)、佰奥智能(4家)等 [2][3]

物流效率提升 - "蓉深港图定班列"开通使成都至深圳盐田港运输时间从6天缩短至2天，至香港葵青港仅需3天[1] - 中欧南通道班列优化后，货物可通过哈萨克斯坦、土库曼斯坦直达欧洲腹地站点[1] - 中老班列将在时效和组织模式上进一步优化，并针对印度尼西亚等方向推出更多物流产品[1] 企业需求与反馈 - 20余家重点生产制造外贸企业代表参与国际物流供应链服务需求对接会[1] - 外贸企业普遍希望开通更多出海通道，提升"成都造"产品海外运输效率和稳定性[1] - 京东方车载显示技术公司表示通过中欧班列中线发往欧洲，并发现更多可用物流方案[2] 政府与物流服务 - 成都口岸物流办采用"产品宣讲+提出诉求+资源匹配"模式促进物流供需对接[2] - 8家物流服务商分别介绍了国际班列、跨境公路、铁海联运、航空物流等产品[1] - 政府计划建立常态化对接机制，为拓展国际市场提供物流支持[2]