商用车板块市场表现 - 2023年12月29日，商用车板块整体下跌0.33%，表现弱于上证指数（上涨0.04%）和深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，江淮汽车领涨，涨幅为1.06%，收盘价49.44元，成交额23.99亿元[1] - 中集车辆领跌，跌幅为3.09%，收盘价9.72元，成交额2.46亿元[2] - 板块内另一重要个股中通客车下跌2.31%，收盘价6.60元，成交额1.64亿元[2] 板块个股交易情况 - 福田汽车成交量最大，达到100.12万手，成交额2.90亿元，股价持平[1][2] - 江淮汽车成交额最高，达到23.99亿元，成交量48.14万手[1] - 宇通客车成交额5.65亿元，成交量17.53万手，股价下跌1.98%[2] - 金龙汽车股价微涨0.23%，成交额2.48亿元，成交量14.52万手[1][2] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.85亿元[2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为651.62万元[2] - 散户资金呈现净流入，净流入额为1.79亿元[2] - 金龙汽车获得主力资金净流入290.77万元，主力净占比1.17%，同时游资净流入1878.38万元，游资净占比7.58%[3] - 一汽解放获得主力资金净流入182.52万元，主力净占比2.60%[3] - 中集车辆遭遇主力资金净流出1246.03万元，主力净占比-5.06%，同时游资净流出1620.45万元，游资净占比-6.58%[3] - 安凯客车遭遇主力资金大幅净流出853.82万元，主力净占比高达-18.24%，但获得游资净流入694.49万元，游资净占比14.84%[3] - 曙光股份遭遇主力资金净流出606.86万元，主力净占比-10.84%[3]

国内政策与宏观动态 - 财政部宣布2026年将继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴范围和标准 [3] - 国家统计局数据显示，2025年1-11月规模以上装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规上工业企业利润增长2.8个百分点，是拉动作用最强的板块 [4] - 装备制造业8个大类行业中有7个利润同比增长，其中铁路船舶航空航天、电子行业利润分别实现27.8%和15.0%的两位数增长，汽车行业利润增长7.5%，较1-10月加快3.1个百分点 [4] - 重庆市追加1.6亿元汽车置换更新补贴资金，叠加前期0.25亿元，申报总额达1.85亿元，申报通道于12月27日开启 [5] - 甘肃省“十五五”规划建议提出，释放有潜力消费，推动汽车、家电、家装等大宗消费绿色化智能化升级，并积极培育数字、绿色、智能等新型消费 [6] 国内车企合作与战略 - 中国一汽与零跑汽车深化合作，一汽股权投资（天津）有限公司将通过内资股增发方式入股零跑汽车成为战略股东，旗新动力将与零跑汽车共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同 [7] - 广汽集团旗下三大自主品牌联合推出“三担责”政策，涵盖因三电质量问题导致自燃赔偿新车、电池衰减超限免费换新、以及智能泊车辅助功能导致事故费用全担 [8] - 长安汽车泰国罗勇工厂首批500台整车（含深蓝S05）发运欧洲，标志着其全球化策略进入2.0阶段，公司还计划在欧洲召开品牌发布会并拓展独联体、中南美及中东非市场 [9] - 小鹏汽车正式进入卡塔尔市场，并与毛里求斯经销商Axess Limited达成战略合作，成功打入东非市场 [10] 国际行业动态 - 俄罗斯政府将车用汽油临时出口禁令延长至2026年2月28日，柴油、船用燃料油等出口禁令亦被延长至同期，但不适用于直接生产商 [11] - 丰田汽车敲定2026年全球产量计划，目标使年产量（含雷克萨斯）超过1000万辆，其中日本国内产量预计超300万辆，以满足以美国市场为中心的混合动力车型需求 [12] - 玻利维亚取消燃油补贴后，2025年1-10月电动汽车进口额达1630万美元，较2024年全年增长300%，比亚迪、江铃等中国品牌占据市场主导地位 [13] - 三星SDI在美国达成价值超2万亿韩元（约合13.5亿美元）的新订单，为储能系统供应方形磷酸铁锂电池，并计划于2027年前将美国电动汽车电池生产线全面转型为储能系统电池生产线 [14][15] 商用车与新能源技术 - 超聚变在福建投运海陆空重卡超充示范站，具备兆瓦级功率输出能力，为商用车电动化补能提供新解决方案 [15] - 一汽解放与全路程联手发布标准电池换电轻卡新品，并签署战略合作协议，项目将推动全路程总部迁移至长春并筹备境外上市，双方将共建综合智慧能源中心及耐寒电芯工厂 [16] - 福田汽车历时3年、投入17亿元研发的全球首个纯电轻卡专属平台产品“启明星”将于12月30日在河南工厂下线 [17] - 潍柴新能源商用车举行2026科技创新大会，展示其前沿技术、全系卡系产品矩阵与场景化解决方案，公司2025年新能源商用车销量实现跨越式增长，新能源占比显著提升 [18][19]

合作交易核心条款 - 中国一汽全资子公司一汽股权投资（天津）有限公司与零跑汽车签署内资股认购协议，以每股人民币50.03元的价格认购7483.2万股内资股，总投资额为人民币37.44亿元 [2] - 交易完成后，一汽股权正式成为零跑汽车的战略股东 [2] 资金用途分配 - 零跑汽车所获37.44亿元投资中，约50%（约人民币18.72亿元）将用于研发投入 [2] - 约25%（约人民币9.36亿元）将用于补充营运资金及一般公司用途 [2] - 约25%（约人民币9.36亿元）将用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度 [2] 合作范围与战略协同 - 除资本投资外，中国一汽全资子公司一汽旗新动力（长春）科技有限公司也与零跑汽车签署了合作协议 [2] - 合作旨在加强双方战略协同，在资本、动力总成等领域拓展合作 [2] - 一汽股权将通过资本融合促进两大汽车集团的战略协同 [2] - 旗新动力将与零跑汽车共享资源，共同推动插电混动、增程等动力总成的联合开发及生产协同 [2] 合作背景与长期愿景 - 合作源于双方长期的战略互信与技术互补 [3] - 双方计划以此次合作为新起点，在智能网联新能源汽车联合研发、协同生产及全球布局等领域进一步深化合作 [3] - 目标为加速打造汽车行业合作新范式，共同助力中国汽车产业高质量发展，推动中国从“汽车大国”向“汽车强国”迈进 [3]

2025年11月新能源自卸车市场表现 - 2025年11月，新能源自卸车实销2606辆，环比增长17%，同比增长105%，创下该细分市场史上最高月销量纪录 [4] - 11月新能源自卸车在自卸车终端销量中的渗透率达到52.84%，较上月提升4.68个百分点，再次刷新单月最高渗透率纪录 [11] - 2025年1-11月，新能源自卸车累计实销2.17万辆，同比增长86% [22] 新能源自卸车在整体市场中的位置 - 2025年11月，新能源自卸车在新能源重卡市场中的占比为9.32%，较上月（11.07%）下滑，是统计以来首次不足10% [7] - 2025年1-11月，新能源自卸车在新能源重卡市场中的占比为11.65%，低于2024年全年的16.03%和去年同期的17.42% [7] - 2025年1-11月，新能源自卸车在自卸车终端销量中的占比为39.37%，比重卡市场整体新能源渗透率高出13.42个百分点，是重卡市场新能源渗透率最高的细分领域 [11] 月度走势与市场热度 - 2025年3-8月新能源自卸车月销量在2000辆左右，9-11月平均月销量超2400辆，这9个月是新能源自卸车市场有史以来销量最高的9个月 [9][26] - 2025年11月过后，新能源自卸车市场的参与者达到26家，已超过2024年全年的25家，显示市场对重卡生产企业仍具吸引力 [20] 技术路线与区域分布 - 2025年1-11月，新能源自卸车以纯电动技术路线为主，占比达97.00%，其中包含5475辆换电自卸车；混合动力和燃料电池占比分别为1.22%和1.78% [13] - 纯电动车型在自卸车领域的占比（97.00%）低于其在整个新能源重卡市场的占比（97.81%） [13] - 2025年1-11月，新能源自卸车在全国31个省级行政区均有销售，但区域分布不均，上牌量前8位的省份合计占据超6成销量 [13] - 上牌量靠前的城市包括成都、广州、昆明、玉溪、太原、武汉、上海、楚雄、沧州等 [13] 主要企业竞争格局 - 2025年11月，中国重汽以648辆的销量登顶月度销量榜，徐工以511辆位列第二，三一、陕汽、解放、福田和东风分列3-7位 [18] - 11月，重汽、陕汽、解放、福田和东风销量同比分别大增254%、299%、187%、291%和230%，均实现翻倍增长并跑赢市场大盘 [18] - 2025年1-11月累计销量前三名为徐工（4962辆）、中国重汽（4229辆）和三一集团（3886辆） [22] - 累计销量前12的企业中有8家实现翻倍增长，其中东风公司同比增长204%，联合重卡同比增长1000% [22] 企业市场份额变化 - 2025年1-11月，新能源自卸车市场有4家企业份额超过10%，徐工以22.91%的份额排名第一 [24] - 与去年同期相比，中国重汽、东风公司和陕汽集团市场份额提升最为明显，分别提升了4.26、2.16和1.85个百分点 [24] - 徐工和一汽解放的市场份额分别提升了1.59和1.21个百分点 [24]

合作签约事件 - 中国一汽与零跑汽车于12月29日举行签约仪式，双方代表及杭州市政府官员共同出席见证 [1] 合作背景与框架 - 双方合作基于2025年3月3日签署的《战略合作谅解备忘录》，旨在进一步加强战略协同 [3] - 合作涉及资本与动力总成两大领域，旨在通过资本融合促进战略协同，并共享资源推动联合开发与生产 [3] - 双方计划在智能网联新能源汽车的联合研发、协同生产及全球布局等领域深化合作，加速打造行业合作新范式 [3] 资本合作细节 - 中国一汽全资子公司一汽股权以人民币37.44亿元的总金额，通过内资股增发方式入股零跑汽车 [3] - 认购价格为每股人民币50.03元（相当于港币55.29元），共发行74,832,000股内资股 [3] - 此次发行的股份占零跑汽车扩大后已发行内资股总数的20.47%，占扩大后已发行股份总数的5% [3] 技术与生产合作 - 中国一汽旗下旗新动力将与零跑汽车共享资源，共同推动插电混动、增程等动力总成的联合开发及生产协同 [3]

12月28日，一汽与零跑汽车在杭州签署投资和合作协议。根据协议，一汽股权将以内资股增发方式入股 零跑汽车，成为其战略股东；一汽旗下公司旗新动力与零跑汽车共同推动插电混动、增程等动力总成联 合开发及生产协同。（智通财经） 【#零跑CEO朱江明回应一汽入股零跑#：公司抗风险能力更强，会保持创始团队控制权】#零跑CEO称 会保持创始团队控制权# 针对一汽集团以内资股增发方式入股零跑汽车一事，零跑汽车CEO朱江明向智 通财经等媒体表示，与一汽集团投资协议里明确约定，会保持创始团队的控制权。在他看来，一汽、 Stellantis等大股东入股零跑，可以增强公司稳定性，抗风险能力更强。"未来几年汽车赛道并不会一帆 风顺，还是有一定风险，大股东的加持和零部件层面的合作，对零跑是非常好的选择。" ...

公司与一汽集团战略合作 - 一汽集团以内资股增发方式入股零跑汽车，成为其战略股东 [1] - 一汽旗下公司旗新动力与零跑汽车将共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同 [1] 公司控制权与股东结构 - 投资协议明确约定将保持创始团队的控制权 [1] - 一汽、Stellantis等大股东入股被认为可以增强公司稳定性，抗风险能力更强 [1] 行业与公司发展前景 - 公司CEO认为未来几年汽车赛道并不会一帆风顺，还是有一定风险 [1] - 大股东的加持和零部件层面的合作，对公司是非常好的选择 [1]

公司股权与战略合作 - 零跑汽车与一汽集团订立内资股认购协议 一汽股权以每股人民币50.03元（相当于港元55.29元）的价格认购74,832,245股内资股 [1] - 认购完成后 一汽股权将持有公司约5%的股份 成为重要股东之一 [1] - 公司创始人、董事长朱江明强调 要保证实控人的控制权 这一原则不会改变 [1] - 公司副总裁李腾飞表示 与斯特兰蒂斯及一汽的投资协议中 对股权比例有明确约定 以保证实控人团队的实控地位 [1] 公司治理与发展前景 - 公司认为 引入大股东并获得其支持 结合战略与产品层面的合作 将增强公司的稳定性 [1]

合作主体与性质 - 中国一汽全资子公司一汽股权投资(天津)有限公司以增发内资股方式入股零跑汽车，成为其战略股东 [1] - 中国一汽旗下旗新动力(长春)科技有限公司将与零跑汽车在插电混动、增程式等动力总成领域开展联合开发与生产协同 [1] - 此次合作基于双方今年3月达成的战略合作谅解备忘录，双方将在智能网联新能源汽车的联合研发、协同生产及全球市场布局等方面进一步深化合作 [1] 投资交易细节 - 零跑汽车与一汽股权投资签署内资股认购协议，拟以每股人民币50.03元(相当于港币55.29元)的价格向一汽股权发行7,483.2万股内资股 [1] - 此次发行总金额为人民币37.44亿元 [1] - 一汽股权所认购的内资股将设置一年禁售期 [1] 募集资金用途 - 约50%(人民币18.72亿元)用于研发投入 [1] - 约25%(人民币9.36亿元)用于补充营运资金及一般公司用途 [1] - 剩余25%(人民币9.36亿元)用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度 [1] 合作影响与意义 - 此次战略投资将为双方未来在商业和产业领域的合作奠定基础 [1]

核心观点 - 一汽解放与全路程物流科技联合发布标准电池换电轻卡新品，并签署战略合作协议，标志着新能源商用车领域在“车-电-运”一体化生态布局上取得重要突破，旨在推动物流运输绿色升级并带动地方产业发展 [1][5][15] 事件概述 - 12月27日，一汽解放与全路程在长春举行标准电池换电轻卡新品发布会暨战略合作协议签订仪式，长春市政府及经开区领导出席 [1] - 现场完成了经开区管委会与一汽解放、全路程的战略合作协议签署，以及首批100台换电车客户签约，产品正式进入市场落地阶段 [13] 产品信息 - 发布的新品为双方联合研发的虎6G换电轻卡，融合了一汽解放的制造优势与全路程的换电技术 [8] - 产品具备超高承载、超强动力、极寒适应、超低TCO（总拥有成本）等核心价值 [8] - 全路程首创模块化电池技术，其换电网络已覆盖22省30余城，稳居轻型商用车换电市场首位 [9] 公司战略与合作规划 - 一汽解放作为连续13年领跑中国商用车卡车品牌的领军企业，此次合作是响应国家“双碳”战略、推动物流绿色升级的战略之举 [5] - 全路程推出“三年一万台车”全国推广计划，将以“车+站+电池银行”一体化方案加速市场普及 [9] - 合作将以长春为核心，深化“车-电-运”一体化生态布局，完善换电网络建设 [15] - 项目将推动全路程总部迁移至长春经开区并筹备境外上市 [15] 产业发展与地方经济影响 - 经开区将支持企业深耕新能源商用车领域，全路程总部迁移及相关项目落位将为区域产业升级注入强劲动力 [8] - 双方将共建综合智慧能源中心、耐寒电芯工厂，联合研发的耐寒电芯已实现5AH中试，后续将推进50AH型号研发，可在零下40度满充满放 [15] - 项目将填补吉林北方新能源商用车与特色电池产业空白，带动电池、汽车供应链、零碳园区三大产业协同发展，为吉林振兴注入新质生产力动能 [15] 行业背景 - 当前全球能源结构加速转型，中国“双碳”战略深入推进，新能源商用车迎来前所未有的发展机遇 [5] - 财政部明确明年继续“国补”，并将在2026年继续安排资金支持消费品以旧换新 [21] - 11月新能源轻客销量同比增长24%，其中江铃、东风销量翻倍增长 [21]