报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [3][5][125] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是全球领先的数字支付供应商，作为移动支付核心供应商，出海打开增长空间；AI Agent赋能SaaS服务，生态成为智能体推广核心竞争力；收单业务需求回暖，行业出清释放增量 [1][2] - 预计公司25/26/27年营业收入分别为86、95.33、107.62亿元，归母净利润分别为12.22/14.71/18.14亿元，对应EPS分别为1.18/1.42/1.76元；给予2026年23 - 24倍PE，对应估值区间338.33 - 353.04亿市值，对应目标价为32.66 - 34.08元 [3][117][125] 根据相关目录分别进行总结 新大陆：全球领先的数字支付供应商 - 公司概况：成立于1994年，2000年上市，是全球数字支付产业龙头，拥有全产业链能力，业务涵盖数字支付与智能感知识别终端、商户运营及增值服务、电信运营商数字化服务，在超130个国家及地区部署超1亿台支付终端，拥有超300个服务据点 [13] - 公司结构：最大股东为新大陆科技集团，实际控制人为胡钢；高管团队经验丰富，核心管理人员专业背景扎实 [19][20] - 主营业务：围绕“智能终端 - 数字化能力 - 商户运营及增值化服务”形成智能终端集群和行业数字化集群两大业务板块；2024年电子支付产品及信息识读产品为最大收入来源，各业务收入增速承压，毛利率回暖 [24][25][27] - 财务分析：2024年行业波动致收入承压，净利润同比持平；期间费用率稳定，盈利能力稳步提升 [28][34] 推荐逻辑一：移动支付核心供应商，出海打开增长空间 - 数字支付普及，POS机市场迅速提高：全球移动支付快速发展，中国移动支付解决方案成熟，出海机遇大；POS机为移动支付核心工具，市场规模迅速提高 [35][42][45] - 公司：是全球头部POS机出货商，深入布局全球化；本地化稳步推进，海外市场快速扩展，各地区业务稳健，拉美为最大海外市场 [47][48][54] 推荐逻辑二：AI Agent赋能SaaS服务，生态成为智能体推广核心竞争力 - 全球AI迅速迭代，多因素推动应用爆发：全球AI快速发展，中美领先；AI技术发展开启新周期，商业化前景广阔，AI Agent有望在2025年爆发 [57][58][62] - AI应用快速演进，25年成为Agent落地元年：Agent是人机协同新范式，落地将带来颠覆性变化；产品快速发展，行业竞争转向生态重构；市场处于早期，营销助手为重点方向 [67][73][76] - 公司：依托软硬件业务构建生态，为AI产品核心竞争力；积极布局AI应用，发布营销领域智能助手；深化AI与业务场景融合，多模型接入推动Agent平台孵化 [84][86][90] 推荐逻辑三：收单业务需求回暖，行业出清释放增量 - 收单业务持续回暖，供给侧行业出清加速：线下收单是第三方支付重要一环；需求端促销费政策出台，收单行业回暖；供给端监管落地，加速行业出清，利好头部机构，国内收单费率仍有上升空间 [91][94][100] - 公司：强化风控合规能力，扫码支付占比提升；收单业务流水、费率齐升，有望带来显著业绩增量 [106][109] 盈利预测与估值 - 盈利预测：预计25/26/27年电子支付产品及信息识读产品收入增速分别为11.45%/12.32%/14%，预估毛利率分别为40.37%/41.44%/43.37%；商户运营及增值服务业务增速分别为12.31%/10.09%/12.92%，预估毛利率分别为45.78%/46.43%/46.24%；行业应用与软件开发及服务收入增速分别为7.58%/7.8%/8.59%，预估毛利率分别为35.28%/36.05%/36.01% [112][113][114] - 绝对估值：采用FCFF估值方法，得出公司合理价值区间为32.62 - 40.36元 [119] - 相对估值：选取新国都、拉卡拉、恒生电子为可比公司，给予新大陆2026年23 - 24倍PE，对应估值区间338.33 - 353.04亿市值，对应目标价32.66 - 34.08元 [123] - 投资建议：公司为全球移动支付龙头，将受益于移动支付普及、AI Agent落地、收单业务回暖，首次覆盖，给予“优于大市”评级 [125]

回购计划 - 回购资金总额不低于3.50亿元，不超过7.00亿元[3] - 回购股份价格不超过37.00元/股[3] - 回购实施期限为股东大会通过方案起12个月内[3] 截至4月30日情况 - 累计回购股份数7,527,370股[3] - 累计回购股份占总股本0.73%[3] - 最高成交价29.52元/股，最低20.59元/股[3] - 支付总金额18,829.74万元[3]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 新大陆2025年一季度多项数据向好，贸易摩擦下或有新机遇，2024年海外表现突出，AI软硬件双端发力，积极开拓海外市场有望把握新商业机遇，预计2025 - 2027年EPS分别为1.19/1.40/1.62元，对应P/E分别为22.47/19.09/16.50倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年公司实现营业收入77.45亿元，同比下降6.11%；归母净利润10.10亿元，同比增长0.59%；扣非归母净利润9.88亿元，同比下降8.87%；单四季度收入21.72亿元，同比减少8.21%，归母净利润1.91亿元，同比增长2.91%；2025年一季度收入18.96亿元，同比增长8.92%，归母净利润3.11亿元，同比增加25.16% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为85亿元、94.15亿元、104.31亿元，增长率分别为9.7%、10.8%、10.8%；归属母公司净利润分别为12.27亿元、14.44亿元、16.71亿元，增长率分别为21.5%、17.7%、15.7%；毛利率分别为37.2%、38.3%、39.0%；ROE分别为16.8%、18.2%、19.2% [1][2][3] 业务亮点 - 2025年第一季度扣非归母净利润达3.37亿元，同比增长20.35%；商户运营服务板块支付服务交易总规模超5200亿，扫码支付笔数同比提升近4个百分点，扫码支付交易规模同比提升超10个百分点，扫码支付笔均金额自2024年下半年逐季回升 [1] - 2024年数字支付终端业务海外收入快速扩张，智能POS、智能收银机等产品销量合计超700万台，海外出货量首次突破400万台，海外收入占比近84%；智能POS出货量占总出货量近25%，海外智能POS同比增长超70%；拉美销售收入同比增40%，出货量增16%，智能POS出货量同比增184%；欧洲完成欧洲Top6大客户全覆盖，出货量同比增超15%，下半年订单量较上半年超4倍增长；北美出货量同比增超40%；2024年境外收入26.74亿元，同比增长18.7%，占收入比重上升至34.52%，同比增加7.21pct [1] - 公司深化机器视觉、RFID、OCR等技术与自研解码技术及AI技术融合，构建多元化智能场景解决方案；推出AIBD2.0算法库，应用于十余款扫码产品，提升解码率等性能；基于AI的视觉检测方案使标准化交付周期缩短30%；在珠海设立孙公司优迈捷，开展物联网芯片及其衍生品自主研发创新 [1]

报告公司投资评级 - 未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 新大陆2025年一季度多项数据向好，贸易摩擦下或有新机遇，2024年海外表现突出，AI软硬件双端发力，积极开拓海外市场有望把握新商业机遇，预计2025 - 2027年EPS分别为1.19/1.40/1.62元，对应P/E分别为22.47/19.09/16.50倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年公司实现营业收入77.45亿元，同比下降6.11%；归母净利润10.10亿元，同比增长0.59%；扣非归母净利润9.88亿元，同比下降8.87%；单四季度收入21.72亿元，同比减少8.21%，归母净利润1.91亿元，同比增长2.91%；2025年一季度收入18.96亿元，同比增长8.92%，归母净利润3.11亿元，同比增加25.16% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为85.00亿元、94.15亿元、104.31亿元，增长率分别为9.7%、10.8%、10.8%；归属母公司净利润分别为12.27亿元、14.44亿元、16.71亿元，增长率分别为21.5%、17.7%、15.7% [2] - 2025 - 2027年毛利率分别为37.2%、38.3%、39.0%；ROE分别为16.8%、18.2%、19.2% [2] 业务亮点 - 2025年第一季度扣非归母净利润达3.37亿元，同比增长20.35%；商户运营服务板块支付服务交易总规模超5200亿，扫码支付笔数同比提升近4个百分点，扫码支付交易规模同比提升超10个百分点，扫码支付笔均金额自2024年下半年逐季回升 [1] - 2024年数字支付终端业务海外收入快速扩张，智能POS、智能收银机等产品销量合计超700万台，海外出货量首次突破400万台，海外收入占比近84%；2024年智能POS出货量占总出货量近25%，海外智能POS同比增长超70% [1] - 分地区看，2024年拉美销售收入同比增40%，出货量增16%，智能POS出货量同比增184%；欧洲完成欧洲Top6大客户全覆盖，出货量同比增超15%，下半年订单量较上半年超4倍增长；北美出货量同比增超40% [1] - 2024年公司实现境外收入26.74亿元，同比增长18.7%，占收入比重上升至34.52%，同比增加7.21pct [1] - 公司深化机器视觉等技术与自研解码技术及AI技术融合，构建多元化智能场景解决方案；推出AIBD2.0算法库，应用于十余款扫码产品，提升解码率等；基于AI的视觉检测方案使标准化交付周期缩短30% [1] - 公司于珠海设立孙公司优迈捷，专注物联网芯片及其衍生品自主研发创新，将AI算法融入芯片设计 [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000997 证券简称：新大陆 公告编号：2025-029 新大陆数字技术股份有限公司 董 事 会 2025年4月29日 证券代码：000997 证券简称：新大陆 公告编号：2025-031 第九届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 2025年4月18日，新大陆数字技术股份有限公司（以下简称"公司"）董事会以书面形式向各位董事发出 召开公司第九届董事会第八次会议的通知，并于2025年4月28日以现场与通讯结合的方式，在公司会议 室现场召开。会议应到董事5人（其中独立董事2名），实到5人。会议由董事长王晶女士主持，公司监 事及高级管理人员列席了此次会议。会议的召集和召开程序符合《公司法》和《公司章程》的有关规 定。 本次会议经过认真审议并通过如下决议： 一、审议通过《关于召开公司2024年年度股东大会的议案》，表决结果为：同意5票，反对0票，弃权0 票。 公司董事会同意拟定于2025年5月20日下午14:30召开公司2024年年度股东大会。具体内容详见同日披露 于《 ...

活动信息 - 公司将参加2025年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日活动暨2024年度业绩说明会[2] - 活动于2025年5月14日15:30 - 17:00采用网络远程方式举行[3] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[3] 沟通安排 - 公司董事长王晶等将在线与投资者沟通[3] - 沟通内容涉及2024年度业绩等[3]

证券代码：000997 证券简称：新大陆 公告编号：2025-030 新大陆数字技术股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 新大陆数字技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日召开 了第九届董事会第八次会议，会议决定于 2025 年 5 月 20 日召开公司 2024 年年度 股东大会。现将本次会议的相关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024 年年度股东大会； 2、召集人：公司第九届董事会； 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合《中华人民共和国公 司法》、《上市公司股东大会规则》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文 件和《公司章程》的规定； 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间为：2025 年 5 月 20 日（星期二）下午 14:30。 （2）网络投票时间为：2025 年 5 月 20 日。其中： ① 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 5 月 20 日的交易时间，即 9:15-9:2 ...

本次会议经过认真审议并通过如下决议： 一、审议通过《关于召开公司 2024 年年度股东大会的议案》，表决结果为： 同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 公司董事会同意拟定于 2025 年 5 月 20 日下午 14:30 召开公司 2024 年年度 股东大会。具体内容详见同日披露于《中国证券报》、《证券时报》、《上海证 券报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《关于召开 2024 年年度股 东大会的通知》（公告编号：2025-030）。 证券代码：000997 证券简称：新大陆 公告编号：2025-029 新大陆数字技术股份有限公司 第九届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 2025 年 4 月 18 日，新大陆数字技术股份有限公司（以下简称"公司"）董 事会以书面形式向各位董事发出召开公司第九届董事会第八次会议的通知，并于 2025 年 4 月 28 日以现场与通讯结合的方式，在公司会议室现场召开。会议应到 董事 5 人（其中独立董事 2 名），实到 5 人。会议由董事长王晶女士主 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 2025Q1公司归母净利润创单季历史新高，智能终端及商户运营稳中向好，2024年终端海外出货高增且前瞻布局数币/跨境支付，多AI模型全链路融合核心业务，受益可信数字身份生态建设加速，预计2025 - 2027年公司营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [5][6][9][11] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与数据 - 最近一年新大陆相对沪深300表现良好，1M、3M、12M涨幅分别为1.7%、35.2%、60.7%，而沪深300为 - 3.7%、 - 1.2%、7.3% [3] - 2025年4月25日，新大陆当前价格27.03元，52周价格区间11.85 - 30.99元，总市值27,896.66百万，流通市值27,743.71百万，总股本103,206.29万股，流通股本102,640.44万股，日均成交额415.71百万，近一月换手2.85% [3] 财务数据 - 2024年公司收入77.45亿元，同比 - 6.11%；归母净利润10.1亿元，同比 + 0.59%；扣非后归母净利润9.88亿元，同比 - 8.87% [4] - 2025Q1公司收入18.96亿元，同比 + 8.92%，归母净利润3.11亿元，同比 + 25.16%；扣非后归母净利润3.37亿元，同比 + 20.35% [4] 投资要点 2025Q1业务情况 - 2025Q1智能支付终端销售增长较快，归母净利润创单季度历史新高，因产品及服务盈利能力提升 [5] - 智能终端板块有7家全球工业4.0代工基地等应对风险，落实全球化2.0战略加速出海 [5] - 商户运营板块2025年第一季度支付服务交易总规模超5200亿元，扫码支付笔数同比提升近4pct，交易规模同比提升超10pct，笔均金额自2024年下半年逐季回升 [5] 2024年业务情况 - 2024年智能终端集群/行业数字化集群收入35.95/41.33亿元，同比 + 12.36%/ - 17.96% [6] - 智能终端集群联动7家基地实现48小时订单响应，2024年产品销量合计超700万台，海外业务出货首次突破400万台，收入占比近84%，智能POS出货量占总出货量近25%，海外智能POS同比增长70% +，拉美地区销售收入同比 + 40%，智能POS出货量同比 + 184% [6] - 行业数字化集群全年支付服务交易规模超2万亿元，扫码交易占比达94%；截至2024年12月末，为近1.5万家收单商户开通数字人民币服务；跨境支付与六大国际信用卡组织合作，外币受理网络拓展至全国331座城市及12个重点行业，累计交易规模突破1.2亿元；增值服务为390万 + 活跃商户提供服务，收入11.35亿元，单商户加权ARPU值320元 [8] AI与可信数字身份业务 - 2024年通过API接口接入众多知名AI大模型平台，推进商户运营行业智能体场景开发平台孵化，构建垂直领域智能体矩阵 [9] - 2024年7月相关管理办法征求意见稿发布，公司发挥二维码核心技术优势赋能可信数字身份全场景应用，在多领域多省市试点并形成解决方案，有望受益产业生态加速建设 [9] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|7745|8667|9812|11157| |增长率(%)|-6|12|13|14| |归母净利润（百万元）|1010|1304|1521|1792| |增长率(%)|1|29|17|18| |摊薄每股收益（元）|0.98|1.26|1.47|1.74| |ROE(%)|15|17|17|17| | P/E|20.02|21.61|18.52|15.72| | P/B|3.00|3.59|3.07|2.62| | P/S|2.66|3.25|2.87|2.53| | EV/EBITDA|14.02|15.59|12.16|10.72|[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7][23] 报告的核心观点 - 2025年4月22日新大陆发布2024年年报、2025年一季报，收入利润基本符合预期，收单业务商户质量优化，主要业务毛利率提升，海外硬件本地化布局推进，增值服务收入高增，大力投入AI应用研发，基于2025年盈利预测当前PE仅20x，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为77.45亿、96.28亿、108.06亿、118.87亿元，同比增长率分别为 - 6.1%、24.3%、12.2%、10.0%；归母净利润分别为10.10亿、13.75亿、16.92亿、17.94亿元，同比增长率分别为0.6%、36.2%、23.0%、6.0% [6] 事件及收入利润情况 - 2025年4月22日新大陆发布2024年年报、2025年一季报，2024年全年营业总收入77.45亿元，yoy - 6.11%，归母净利润10.10亿元，yoy + 0.59%；2024Q4单季度营业总收入21.72亿元，yoy - 8.21%，归母净利润1.91亿元，yoy + 2.91%；2025Q1营业总收入18.96亿元，yoy + 8.92%，归母净利润3.11亿元，yoy + 25.16% [7][8] - 此前预期2024年营业总收入84.56亿元、归母净利润11.03亿元，实际2024年营业总收入77.45亿元、归母净利润10.10亿元，收入变动系合规监管加速行业出清推动行业流水优化 [7][8] 业务情况 主要业务毛利率与硬件收入 - 2024年电子支付产品及信息识读产品增速12%，收入占比上升至46%，业务发展强劲；电子支付产品及信息识读产品、支付运营及增值业务、行业应用软件开发及服务毛利率分别提升0.15、0.85、1.93pct [7][9] 电子支付产品及信息识读产品海外布局 - 2023年进入国际化2.0布局阶段，新增全球设立公司5家，在多地开展实体运作；2024年拉美销售收入同比增长40%，欧洲完成Top6大客户全覆盖，出货量同比增长超15%，北美出货量同比增长超40%，中东非出货量同比增长13%，亚太地区入围头部六大银行招标订单并与互联网公司合作 [7][13][17] 商户运营及增值服务 - 2024年全年交易流水超2万亿，扫码交易笔数占比94%，较去年同期提升4个百分点 [17] - 联合兴业银行打造数字园区场景，为近1.5万家收单商户开通数字人民币服务；与六大国际信用卡组织合作，外币受理网络拓展至331座城市及12个重点行业，累计交易规模突破1.2亿元 [18] - 实施双品牌战略，为超390万活跃商户提供服务，实现收入11.35亿元，单商户加权ARPU值达320元，经营类增值服务收入达5.73亿元，同比增长超25% [7][18] AI应用研发 - 推进商户运营行业智能体场景开发平台孵化，构建垂直领域智能体矩阵 [20] - 2024年主要研发项目包括“基于AI + 深度学习在客户存量运营中的应用研究项目”、“数字人运营管理平台”等，后续有望推出面向商户应用 [7][20]