报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[6] 报告核心观点 - 宏观情绪变化放大商品市场波动，短期碳酸锂期价冲高回落，但现货端补库去库形成支撑，节前仍存反弹契机[4] - 中期来看，锂盐供给受限、矿端成本抬升，锂价中枢上行逻辑未改[4] - 钴板块受原料成本支撑，价格韧性较强、下行空间有限[4] - 锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局[8][12] 根据相关目录分别总结 一、周期研判：情绪暂时降温，期现价格双回调 - **锂板块价格波动加剧**：本周锂板块价格波动加剧，矿端与盐端节奏出现分化[8][12] - **期货价格大幅回调**：无锡盘2605合约周度跌16.65%至14.92万元/吨，广期所2605合约周度跌18.36%至14.82万元/吨[8][12] - **锂精矿价格下跌**：上海有色网锂精矿周五价格为2070美元/吨，环比上周五下跌144美元/吨[8][12] - **碳酸锂现货供需矛盾缓和**：价格在监管降温与盘面波动影响下大幅回调后，下游在低位集中补库，贸易环节去库明显，价格走势逐步回归理性[8][12] - **钴产业链特征**：整体延续“原料偏紧、终端偏弱”的运行特征，中间品市场可流通货源有限，持货商挺价态度明确[8][12] - **宏观情绪影响锂价**：周内碳酸锂现货价格显著回调，期货主力合约价格波动更剧烈，价格回落后下游材料厂刚需采购及2月备货散单增加，带动市场成交活跃[13] - **氢氧化锂供应偏紧**：供应端受头部锂盐厂检修影响持续偏紧，需求端三元材料厂散单采购需求持续，短期氢氧化锂价格维持相对高位[13] - **碳酸锂周度产存双降**：据SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降2.92%，周度库存量环比下降1.30%[8][13] - **需求端支撑显著**：据广东省电池行业协会，2026年2月国内储能+动力+消费排产约188GWh，受春节影响环比下降约10.5%，但同比增幅达50%，其中储能电芯排产占比接近40%[13] - **长期锂价趋势不改**：宏观情绪熄火背景下短期应相对谨慎，但需求端持续验证与强化、2026年锂市缺口确定性强，长期锂价中枢上移趋势不改[13] - **锂盐周均价上涨**：据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为16.1-18.2万元/吨，均价较前周上涨7.15%，电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为15.8-16.9万元/吨，均价较前周上涨8.12%[8][13] - **钴系价格受成本支撑**：中间品现货流通持续偏紧，价格维持强势，电解钴在高原料成本压力下，下游采购偏谨慎，市场整体成交清淡[8][14] - **钴盐价格易涨难跌**：供应端原料成本支撑下，主流冶炼厂继续挺价，预计短期内硫酸钴价格仍将呈现“易涨难跌”的格局[8][14] - **电解钴价格微升**：根据SMM数据，上周电解钴价格为44.5万元/吨，均价较前周上升1.27%[8][14] - **下游材料价格上涨**：根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.61-6.12万元/吨，均价较前周上涨4.95%，三元材料622价格为18.33-19.37万元/吨，均价较前周上涨0.70%[8][14] 二、公司与行业动态：业绩信号密集释放 - **Pilbara评估新增产能**：市场对锂矿认购意向旺盛，公司正在评估年产能约20万吨的Ngungaju工厂复产后的新增产能潜力，相关复产决议预计将于2026年一季度提交董事会审议[16] - **宁德时代拟建新基地**：宁德时代在云南滇中新区规划建设锂电池绿色智造基地，计划2026年一季度开工[16] - **永杉锂业业绩预亏**：预计2025年归母净利润为-39,000万元至-31,000万元，主要因锂盐业务矿盐差收窄、锂价下跌及存货跌价等因素所致[16] - **雅化集团业绩预增**：预计2025年归母净利润60,000-68,000万元，同比增长133.36%-164.47%，业绩增长系头部客户订单稳定、下半年锂盐价回升带动销量增长及公司降本提效所致[16] - **西藏珠峰业绩预增**：预计2025年归母净利润44,150-53,960万元，同比增长92.28%-135.01%，业绩预增主要得益于塔中矿业产能恢复、产品量价齐升等因素[16] - **天齐锂业扭亏为盈**：预计2025年归母净利润3.69-5.53亿元，扭亏主因是锂矿定价周期缩短、联营公司SQM业绩预计同比增长带来投资收益大增等[16] - **科力远业绩预增**：预计2025年归母净利润13,500-15,800万元，同比增长72.76%-102.20%，业绩预增主要因传统业务稳健增长及储能业务成为新引擎[16] - **金圆股份业绩转亏**：预计2025年归母净利润亏损18,000-36,000万元，业绩由盈转亏主要因拟计提资产减值准备约25,000万元等[16] - **国城矿业扭亏为盈**：预计2025年归母净利润100,000-112,000万元，实现扭亏为盈主要因收购国城实业60%股权后其纳入合并报表及出售矿业股权确认投资收益[16][17] - **赣锋锂业扭亏为盈**：预计2025年归母净利润110,000-165,000万元，同比增长153.04%-179.56%，业绩变动主要因持有的PLS股票价格上涨产生公允价值变动收益等[17] 三、新能源材料核心数据 3.1 新能源金属材料：12月品种产量环比变化不一，库存呈结构性调整 - **碳酸锂产量环比上升4%**，同比上升42%[9][18] - **氢氧化锂产量环比上升2%**，同比上升30%[9][18] - **硫酸钴产量环比下降7%**，同比下降1%[9] - **氯化钴产量环比持平**，同比上升30%[9] - **四氧化三钴产量环比下降5%**，同比上升27%[9] - **磷酸铁锂产量环比下降2%**，同比上升46%[9] - **钴酸锂产量环比下降10%**，同比上升60%[9] - **三元材料产量环比下降3%**，同比上升43%[9] - **锰酸锂产量环比下降4%**，同比上升3%[9] - **动力电池库存量环比上升0.41%**，储能电池库存量环比下降11.53%[9] 3.2 锂盐进出口：12月碳酸锂进出口环比双升，氢氧化锂出口量激增 - **碳酸锂出口量环比上升20%**，同比上升46%[9][46] - **碳酸锂进口量环比上升9%**，同比下降14%[9][46] - **碳酸锂净进口量环比上升8%**，同比下降16%[9] - **碳酸锂进口单价环比上升3%**，同比下降2%[9] - **氢氧化锂出口量环比上升88%**，同比下降10%[9] - **氢氧化锂净出口量环比下降37%**，同比下降81%[9] - **氢氧化锂出口单价环比下降8%**，同比下降31%[9] - **锂精矿进口量环比下降7%**，同比上升30%[9] 3.3 锂盐周度数据：产量环比下降、库存环比下降 - **碳酸锂周度产量环比下降2.92%**[8][49] - **碳酸锂周度库存量环比下降1.30%**[8][49] - **碳酸锂环节合计库存天数环比上升0.7天**[9] - **外购锂辉石生产毛利环比下降10%**[9] 3.4 下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升 三元材料周度库存量环比下降 - **磷酸铁锂周度库存量环比上升0.24%**[9][57] - **三元材料周度库存量环比下降0.94%**[9][57] 3.5 钴环节库存：12月核心产品库存量环比普遍回落 - **钴中间品12月库存环比下降21.20%**[9] - **氯化钴12月库存环比下降1.19%**[9] - **电解钴12月库存环比下降3.38%**[9] - **电解钴12月社会库存天数环比上升11天**[9] 3.6 新能源金属材料价格：锂钴及下游材料周均价多数上涨 - **电池级碳酸锂周均价上升7.15%**[8][9] - **工业级碳酸锂周均价上升7.31%**[9] - **电池级氢氧化锂周均价上升8.12%**[8][9] - **锂精矿周均价上升5.37%**[9] - **钴中间品周均价上升0.59%**[9] - **电解钴周均价下降1.27%**[8][9] - **碳酸钴周均价上升0.24%**[9] - **氯化钴周均价持平**[9] - **硫酸钴周均价持平**[9] - **四氧化三钴周均价持平**[9] - **红土镍矿周均价持平**[9] - **三元前驱体523周均价上升0.29%**[9] - **三元前驱体622周均价上升0.36%**[9] - **三元材料523周均价上升2.56%**[9] - **三元材料622周均价上升0.70%**[8][9] - **磷酸铁锂周均价上升4.95%**[8][9] - **六氟磷酸锂周均价下降4.13%**[9] - **磷酸铁周均价上升0.66%**[9] 3.7 稀有金属与小金属价格：多数品种上行 - **镨钕氧化物周均价上升6.71%**[9] - **钕铁硼毛坯N35周均价上升3.08%**[9] - **黑钨精矿周均价上升9.07%**，仲钨酸铵周均价上升9.22%[9] - **钼精矿周均价上升0.15%**[9] - **海绵锆周均价持平**[9] - **镁锭周均价上升1.33%**[9] - **锑锭周均价上升1.60%**[9] - **精铟周均价上升17.27%**[9]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 归属于上市公司股东的净利润预计为9,500万元至1.10亿元，同比增长89.31%至119.20% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为8,800万元至1.03亿元，同比增长76.44%至106.51% [1] - 基本每股收益预计为0.10元/股至0.12元/股 [1] 公司业绩增长主要原因 - 报告期内新增投产的风电及独立储能项目带来上网电量及营业收入增加 [1] - 新增项目并网后处于调试与试运行期，按会计准则匹配相关成本，试运行期产生的利润贡献同比增加 [1] - 公司联营企业新疆华电天山发电有限公司所属“疆电外送”三通道发电项目年内陆续并网投运，为公司带来的投资收益增加 [1]

公司主营业务 - 公司主要经营以风力发电和光伏发电为主的新能源电力业务，涵盖资源开发、投资建设、生产销售及技术服务咨询 [6] 2025年业绩增长驱动因素 - 报告期内新增投产的风电及独立储能项目带来上网电量及营业收入增加，同时项目并网后试运行期产生的利润贡献同比增加 [6] - 报告期内公司联营企业新疆华电天山发电有限公司所属“疆电外送”三通道发电项目年内陆续并网投运，为公司带来的投资收益增加 [6] 财务表现与预测 - 根据图表，公司2025年预计归母净利润同比增长率为37.76% [8] - 根据图表，公司2025年预计扣非净利润同比增长率为104.26% [8] - 图表显示，公司2024年归母净利润同比增长率为-62.89%，扣非净利润同比增长率为-24.58% [8] - 图表显示，公司2023年归母净利润同比增长率为13.23%，扣非净利润同比增长率为31.01% [8] - 图表显示，公司2022年归母净利润同比增长率为-30%，扣非净利润同比增长率也为-30% [8] - 图表显示，公司2021年归母净利润同比增长率为2242%，扣非净利润同比增长率为6702% [8] - 图表显示，公司2020年归母净利润同比增长率为63p26，扣非净利润同比增长率为62a09 [8] - 图表显示，公司季度归母净利润为0.06亿元，季度扣非净利润为-0.30亿元 [8] 行业比较 - 公司股价表现与行业均值进行了对比 [3]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为9500万元至1.1亿元，同比增长89.31%至119.20% [1] 业绩增长驱动因素 - 报告期内新增投产的风电及独立储能项目带来上网电量及营业收入增加 [1] - 公司联营企业新疆华电天山发电有限公司所属“疆电外送”三通道发电项目年内陆续并网投运，为公司带来的投资收益增加 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为9500万元至1.1亿元，同比增长89.31%至119.2% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.1元至0.12元 [1] 业绩增长驱动因素 - 报告期内新增投产的风电及独立储能项目带来上网电量及营业收入增加 [1] - 新增项目并网后处于试运行期，按会计准则匹配直接相关成本，试运行期产生的利润贡献同比增加 [1] - 报告期内公司联营企业新疆华电天山发电有限公司所属“疆电外送”三通道发电项目陆续并网投运，为公司带来的投资收益增加 [1]

财务数据关键指标变化：净利润与每股收益 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利9,500万元至11,000万元，比上年同期增长89.31%至119.20%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利8,800万元至10,300万元，比上年同期增长76.44%至106.51%[3] - 基本每股收益预计为0.10元/股至0.12元/股，上年同期为0.05元/股[3] 业绩增长驱动因素：主营业务贡献 - 业绩增长主因是报告期内新增投产的风电及独立储能项目带来上网电量及营业收入增加[5] 业绩增长驱动因素：投资收益贡献 - 业绩增长另一原因是联营企业新疆华电天山发电有限公司所属“疆电外送”三通道发电项目并网投运，带来投资收益增加[5] 其他重要内容：财务数据说明 - 本次业绩预告财务数据为初步核算结果，未经会计师事务所审计[4][6]

公司资本运作与投资 - 驰宏锌锗拟以自有资金33亿元人民币对全资子公司呼伦贝尔驰宏进行增资，增资后其注册资本将增至35.15亿元，资金主要用于偿还内部借款、补充流动资金和铅锌冶炼项目建设 [2] - 海南矿业正在筹划通过发行股份及支付现金的方式收购洛阳丰瑞氟业有限公司控制权并募集配套资金，公司股票自2026年1月29日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日 [6] - 科达制造拟通过发行股份及支付现金的方式购买广东特福国际控股有限公司51.55%股份并募集配套资金，交易完成后将持有特福国际100%股权，公司A股股票自2026年1月29日起复牌 [11] - 歌华有线拟以自有资金1亿元认购顺新具身智能机器人股权投资基金，占基金认缴出资总额的5%，该基金聚焦于智能机器人产业链投资 [10] 公司经营与渠道进展 - 海欣食品已成功进入山姆会员商店零售渠道并推出定制化产品，目前相关业务处于发展初期 [12] - *ST松发下属公司恒力造船与上海中谷物流签订4+2艘6000TEU集装箱船建造合同，合同金额合计约34-40亿元人民币，订单将于2028年相继交付 [27] - 可川科技全资子公司可川光子技术（苏州）有限公司暂未形成营收，对公司本期营收不构成重大影响 [5] 贵金属价格波动与公司影响 - 豫光金铅股票交易价格在2026年1月21日至1月28日连续6个交易日累计上涨59.52%，公司提示未来白银价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性，若价格下跌将对业绩造成不利影响 [3] - 赤峰黄金公告称近期公司黄金产品的市场价格累计涨幅较大，预计将对公司经营业绩产生一定影响 [7] - 金徽股份公告其白银产品收入占总营业收入比重较低，2025年前三季度销售白银收入1.47亿元，占营业收入的比重为12.46% [8] - 西部黄金公告确认黄金采选和冶炼是公司主营业务之一 [9] 公司财务业绩预告 - 协创数据预计2025年归属于上市公司股东的净利润为10.50亿元-12.50亿元，同比增长51.78%-80.69% [15] - 工业富联预计2025年全年实现归属于母公司所有者的净利润351亿元到357亿元，同比增加119亿元到125亿元，同比上升51%到54% [16][17] - 明阳智能预计2025年归属于上市公司股东的净利润为8.00亿元至10.00亿元，同比增加131.14%到188.92%，主要因风机交付规模及销售收入实现较大增长，且毛利率改善 [18] - 科大讯飞预计2025年归属于上市公司股东的净利润为7.85亿元-9.50亿元，比上年同期增长40%-70% [19] - 湖南白银预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2.85亿元至3.85亿元，同比增长67.88%-126.78%，主要因白银、黄金产量大幅增加且市场价格整体上行 [21] - 宏和科技预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.93亿元至2.26亿元，同比增加745%到889%，主要因受AI需求增长影响，电子级玻璃纤维布市场需求量增加，产品售价上升 [22] - 永杉锂业预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损3.10亿元-3.90亿元，上年同期为盈利2,542.16万元 [20] - 中天火箭预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损9500万元–1.15亿元，上年同期盈利1956.62万元，业绩转亏主要因炭/炭热场材料业务销售价格下行及计提减值，同时智能计重等产品销售不及预期 [23] - 众泰汽车预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损2.81亿元至4.17亿元，上年同期亏损10亿元，亏损主要因整车板块基本处于停工状态，同时需承担必要的固定支出 [24] - 长江投资预计2025年年度净利润为-3000万元到-4500万元，扣除与主营业务无关的收入后的营业收入为1.79亿元到2.19亿元，低于3亿元，公司股票可能被实施退市风险警示 [4] - 可川科技经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润为1300万元到1800万元，与上年同期相比减少72.90%到80.42% [5] 股东股份减持计划 - 华光环能控股股东无锡市国联发展(集团)有限公司拟通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过955.96万股，占公司总股本的1.00%，减持期间为2026年3月2日至2026年6月1日 [24] - 博众精工持股5%以上股东天津信科弘创股权投资合伙企业拟通过集中竞价方式减持不超过446.65万股，占公司总股本的不超过1%，减持期间为2026年2月27日至2026年5月26日 [25] 股价异动与风险提示 - 上纬新材公告其具身智能机器人业务尚为研发阶段样机产出，处于宣发初期，产品研发到量产尚需周期，存在不确定性，公司股价自2025年7月以来累计涨幅较大，已严重脱离当前基本面，如未来股价进一步上涨，公司可能进一步申请停牌核查 [13]

会议基本情况 - 新疆立新能源股份有限公司于2026年1月27日在新疆乌鲁木齐经济技术开发区新疆能源大厦以现场与网络投票相结合的方式召开了2026年第一次临时股东会 [3][4] - 会议由董事长陈龙先生主持，由公司董事会召集，会议召开符合《公司法》《证券法》及《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规及《公司章程》规定 [5][6] - 本次股东会未出现否决提案的情形，也不涉及变更以往股东会已通过的决议 [2] 股东出席情况 - 出席本次会议的股东及代理人共计335人，代表股份558,014,116股，占公司有表决权股份总数的59.7872% [7] - 其中，现场投票股东3人，代表股份455,287,700股，占比48.7808%；网络投票股东332人，代表股份102,726,416股，占比11.0064% [7][8] - 出席会议的中小股东及代理人共计333人，代表股份59,744,416股，占比6.4012% [9] - 其中，中小股东现场投票2人，代表股份13,086,200股，占比1.4021%；网络投票331人，代表股份46,658,216股，占比4.9991% [9][10] 议案审议表决结果 - **议案一：关于2026年度日常关联交易预计的议案** 获得通过，同意票占出席非关联股东有效表决权的99.1409% [11] - 该议案关联股东新疆能源（集团）有限责任公司回避表决，中小股东对该议案同意率为98.3346% [11][12][13] - **议案二：关于延长向特定对象发行股票决议有效期及授权有效期的议案** 获得通过，同意票占出席非关联股东有效表决权的98.1784% [13] - 该议案为特别决议事项，已获出席会议股东所持有效表决权的三分之二以上通过，关联股东新疆能源（集团）有限责任公司及新疆国有资本产业投资基金有限合伙企业回避表决，中小股东同意率为98.1784% [13][14][15][16] - **议案三：关于补选第二届董事会非独立董事的议案** 获得通过，同意票占出席会议股东有效表决权的99.8182% [17] 法律意见与文件 - 新疆天阳律师事务所指派律师常娜娜、尹杰对本次股东会进行了见证 [18] - 律师出具结论性意见认为，本次股东会的召集召开程序、人员资格、表决方式及结果等均符合相关法律法规及《公司章程》的规定，合法有效 [19]

会议信息 - 现场会议2026年1月27日上午12:00召开[2] - 网络投票同日进行[2] - 公告日期为2026年1月28日[10] 投票情况 - 335人代表558,014,116股投票，占比59.7872%[4] - 3人现场投票代表455,287,700股，占比48.7808%[4] - 332人网络投票代表102,726,416股，占比11.0064%[4] 议案审议 - 日常关联交易预计议案同意114,817,616股，占比99.1409%[4] - 发行股票有效期议案同意58,656,100股，占比98.1784%[6] - 补选董事议案同意556,999,416股，占比99.8182%[6] 会议有效性 - 律师事务所认为2026年第一次临时股东会合法有效[7]

股东会信息 - 公司2026年第一次临时股东会通知于1月10日刊登[6] - 现场会议1月27日12时召开[6] - 335人代表558,014,116股参会，占总股本59.7872%[7] 表决情况 - 表决3项议案，第2项三分之二以上表决通过[10] - 第1、3项过半数以上表决通过[11] 会议结果 - 现场表决履行监督程序并当场公布结果[12] - 律师认为股东会合法有效[13]