A股市场表现 - 4月10日A股三大指数集体反弹，上证指数午盘涨0.93%至3216.41点，创业板指涨2.40%至1902.93点，深证成指涨2.19%至9749.12点 [1][2] - 市场近5000股上涨，消费电子、机器人、算力、智能物流、跨境电商、AI应用、数字货币、光伏、黄金珠宝、固态电池概念股表现活跃 [1] - 万得全A涨1.84%至4842.68点，成交额达1.15万亿元，预测成交额增383亿至1.78万亿元 [2] 亚太及全球市场联动 - 日韩股市早间暴涨，日经225指数午盘涨8.32%至34353.17点，韩国综合指数涨3.72% [4] - 美股三大指数前一日集体暴涨，纳斯达克综合指数涨12.16%至17124.97点，道琼斯指数涨7.87%至40608.45点，标普500指数涨9.52%至5456.90点 [20] 贵金属板块异动 - 现货黄金盘中涨破3130美元/盎司，日内涨50美元（1.6%），伦敦金现涨1.55%至3129.690美元/盎司，年初至今累计涨19.26% [6][7] - A股贵金属板块领涨，四川黄金涨停，西部黄金涨10.03%，赤峰黄金涨9.49%，山东黄金涨6.12% [7][8] 中国版平准基金动态 - 中央汇金首次自称发挥"类平准基金"作用，央行表态提供再贷款支持，预计规模需达1.5万亿元以上（占A股市值2%-3%） [10] - 资金来源包括中央汇金、中国诚通、中国国新等机构自有资金、市场融资及人民银行流动性支持 [11] 美国关税政策影响 - 美国加征关税致有效关税率超1930年水平，市场担忧经济大萧条重演，摩根大通预测美国衰退概率达79% [10][22] - 寒武纪、腾达科技、江丰电子等近10家公司称关税影响有限，境外收入占比均未超1% [12][14][15] 行业及公司应对 - 电子材料企业江丰电子通过原材料国产化降低关税影响，构建本土化供应链 [14] - 远东股份加大设备/材料国产化替代，出口美国产品收入占比不足1% [15]

智通财经4月10日电，四川黄金涨停，西部黄金、晓程科技、赤峰黄金、恒邦股份、山东黄金、萃华珠 宝、曼卡龙等多股涨超5%。消息面上，昨晚国际金价走高，现货黄金一度突破3095美元，涨幅达 3.75%，创2020年以来最大日内涨幅。 黄金概念股持续走高 四川黄金涨停 ...

亚太市场表现 - 日经225指数和韩国综合指数均跌近2% [1] - A股弱势下探，北证50指数跌近2%，成交额萎缩至11452亿元，较昨日减少逾700亿元 [3] - 港股恒生科技指数一度跌超2% [1] - 市场超4300股下跌，资源股（化纤、化工、石油、煤炭）集体回落 [3] 加密货币市场 - 比特币跌超2%逼近85000美元/枚，以太坊跌近6%，SOL跌超5%，狗狗币跌8%，TRUMP跌近9% [1] - 过去24小时近15万投资者爆仓 [1] - ADA价格跌5.46%至0.6997美元，市值缩水3.9%至7.2亿美元 [3] - SUI价格跌8.11%至2.579美元，市值缩水10.7%至6.4亿美元 [3] - LINK价格跌8.38%至14.35美元，市值缩水7.3%至4.6亿美元 [3] A股板块异动 - 传媒股逆市拉升，果麦文化、上海电影、新华文轩涨停 [3] - 创新药概念活跃，冠昊生物、三元基因、一品红等涨超10% [3] - 黄金概念股走强，西部黄金涨停，四川黄金涨近7%，莱绅通灵涨超5% [9][10] - 现货黄金站上3080美元/盎司，COMEX黄金期货突破3100美元/盎司，沪金期货主力合约突破720元/克 [11] - 国内金饰品牌最高报价达934元/克 [11] 个股表现 - 开发科技上市首日盘中大涨185.3%，收盘涨150.4%至76.06元/股，单签盈利达2.8万元 [4] - 中毅达14个交易日累计涨近190%，但公司2024年净利润亏损1408.39万元，股价脱离基本面 [7] - 尤夫股份5连板后跌停，其海水聚酯工业丝产品收入占比仅1% [8] 可控核聚变概念 - 常辅股份涨超18%，久盛电气涨超10%，合锻智能、雪人股份涨停 [13][14] - 中国环流三号实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度，技术取得重大进展 [15] - 核聚变被誉"人类终极能源"，行业具备高投资额特点，有望拉动三代核电、军工等板块估值 [15]

资金管理 - 公司同意用不超1.5亿元闲置资金现金管理，期限12个月[2] - 公司同意向银行申请不超7亿元综合授信，有效期12个月[3] 关联交易 - 2025年度接受劳务关联交易不超1.86亿元[7] - 2025年度销售商品关联交易不超2亿元[10] 议案表决 - 《关于使用暂时闲置自有资金进行现金管理的议案》全票通过[3] - 《关于向银行申请综合授信额度的议案》全票通过[5] - 《关于制定〈合规管理办法〉的议案》全票通过[6] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》接受劳务关联交易表决同意7票，回避4票[8] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》销售商品关联交易表决同意10票，回避1票[11] 后续安排 - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》需提交股东会审议[13]

关联交易金额 - 2024年采购商品、接受劳务关联交易预计金额为10893.39万元、471.40万元，销售商品预计不超17000.00万元，后增接受劳务预计额度3600.00万元[2] - 2024年接受劳务实际发生金额为12581.29万元，销售商品实际发生金额为15110.31万元[2][3] - 2025年预计接受劳务关联交易金额为18600.00万元，销售商品关联交易金额不超20000.00万元[4] 关联交易占比及差异 - 2024年向关联方采购商品实际发生额386.56万元，占同类业务比例0.88%，与预计金额差异 -18.00%[6] - 2024年接受关联人提供劳务实际发生额12581.29万元，占同类业务比例28.72%，与预计金额差异 -13.19%[6] - 2024年向关联人销售商品实际发生额15110.31万元，占同类业务比例23.62%，与预计金额差异 -11.12%[6] 子公司业绩 - 截至2024年12月31日，四川省地质矿产勘查开发局区域地质调查队资产总额63526.16万元，净资产61085.93万元，2024年实现收入8340.13万元，盈余1.79万元[7] - 截至2024年12月31日，四川黄金集团有限公司资产总额30268.52万元，净资产19761.89万元，2024年实现营业收入6004.24万元，净利润637.53万元[8] - 四川省容大鹏程建设工程有限公司2024年资产总额9904.16万元，净资产1812.73万元，营业收入12184.79万元，净利润153.42万元[11] - 四川省天府容大信息科技有限公司2024年资产总额7267.92万元，净资产4222.94万元，营业收入2383.00万元，净利润2.40万元[12] - 四川省华地建设工程有限责任公司2024年资产总额62406.93万元，净资产14488.10万元，营业收入96384.97万元，净利润419.23万元[15] - 贵州紫金矿业股份有限公司2024年资产总额312620.04万元，净资产149202.55万元，营业收入163317.40万元，净利润20993.39万元[18] 关联交易相关 - 公司向关联方接受劳务交易价格参照同类市场价格或预算标准，销售商品与非关联方定价方式一致[19][20] - 接受劳务关联交易是公司业务正常需要，能实现资源优势互补[22] - 销售金精矿关联交易出于双方业务需要，与主营业务相关[23] - 接受劳务关联交易价格公允，无利益输送[24] - 销售金精矿对所有客户定价政策统一[25] 决策程序 - 2025年3月26日独立董事会议、3月27日董事会和监事会会议审议通过2025年度日常关联交易预计议案，尚需股东会审议[27][28] - 公司2025年度日常关联交易预计事项经第二届董事会第五次会议、第二届监事会第五次会议审议通过[29] - 关联董事回避表决，独立董事专门会议审议通过该预计事项[29] - 该预计事项尚需提交股东会审议批准[29] - 公司履行了必要决策程序，符合相关法律法规及公司章程规定[29] - 2025年度日常关联交易预计事项符合公司业务发展需要[29] - 关联交易定价公允、合理，不存在损害公司和股东利益的行为[29] - 保荐人对公司2025年度日常关联交易预计事项无异议[30]

合规管理架构 - 公司党委会全面领导、统筹推进合规管理工作[10] - 董事会推动建立和完善合规管理体系，决定合规管理负责人任免[17] - 审计委员会监督合规管理工作决策流程和人员履职情况[26] - 经营层根据董事会决定建立健全合规管理组织架构[31] - 合规管理领导小组由企业主要负责人任组长[36] - 合规管理负责人组织制订合规管理体系建设工作方案[39] - 风控法务部为合规管理牵头部门[44] - 各职能部门及所属企业是业务领域合规管理主管部门[51] - 公司纪检监察部和审计部监督合规要求落实情况[57] 合规管理制度 - 合规管理工作遵循融入业务全面覆盖等原则[5] - 公司建立分级分类合规管理制度体系[60] - 加强对国有上市公司治理等重点领域合规管理[60] - 建立合规风险识别评估预警等多项机制[67] - 设立违规举报平台，对举报人保密并给予奖励[69] - 明确违规行为追责问责和合规免责机制[70] - 合规管理情况纳入部门和企业负责人年度考核体系[72] 合规风险分级 - 合规风险按影响程度和损失可能性分为一般、较大和重大[74] - 单笔资产损失价值50万 - 500万元或占上年末资产1% - 3%构成较大合规风险[76] - 单笔资产损失价值500万元以上或占上年末资产3%以上构成重大合规风险[77] 合规风险应对 - 风控法务部构建公司合规风险库并划分风险等级，发布预警[77] - 各职能部门及所属企业协同制定合规风险应对方案[77] 合规管理强化措施 - 合规管理纳入党委法治专题学习，强化经营层合规意识[79] - 建立常态化合规培训机制，合规管理为特定人员培训必修内容[79] - 合规管理相关内容纳入信息系统，加强信息化建设[81] - 运用信息化手段嵌入合规要求和防控措施，形成风险预警视图[81] 考核与追责 - 对履职有违规问题造成损失或不良影响的单位和人员开展责任追究[83] - 对生产经营单位和职能部门合规管理有效性进行考核评价[85]

关联交易数据 - 2024年采购商品、接受劳务关联交易预计金额为10893.39万元、471.40万元，销售不超17000万元，后增接受劳务预计额度3600万元[2] - 2024年接受劳务关联交易实际发生12581.29万元，销售商品实际发生15110.31万元[3] - 2025年接受劳务关联交易预计金额为18600万元，销售商品预计不超20000万元[5] - 2024年向关联方采购商品实际发生386.56万元，占比0.88%，与预计差异 -18.00%[9] - 2024年接受关联人劳务实际发生12581.29万元，占比28.72%，与预计差异 -13.19%[9] - 2024年向关联人销售商品实际发生15110.31万元，占比23.62%，与预计差异 -11.12%[9] 公司及关联方业绩 - 截至2024年12月31日，公司资产总额62406.93万元，净资产14488.10万元，营收96384.97万元，净利润419.23万元[17] - 截至2024年12月31日，四川黄金集团资产总额30268.52万元，净资产19761.89万元，营收6004.24万元，净利润637.53万元[11] - 截至2024年12月31日，四川省容大鹏程建设工程公司资产总额9904.16万元，净资产1812.73万元，营收12184.79万元，净利润153.42万元[14] - 截至2024年12月31日，四川省天府容大信息科技公司资产总额7267.92万元，净资产4222.94万元，营收2383.00万元，净利润2.40万元[15] - 截至2024年12月31日，贵州紫金矿业资产总额312620.04万元，净资产149202.55万元，营收163317.40万元，净利润20993.39万元[18] 其他要点 - 公司向关联方接受劳务交易价格参照市场或预算标准，销售商品与非关联方定价方式一致[19] - 公司接受劳务关联交易出于业务需要，能优势互补，价格公允[22][24] - 公司销售金精矿给贵州紫金矿业出于业务需要，定价与其他客户一致[23][25] - 独立董事同意2025年度日常关联交易预计事项并提交董事会审议[28] - 保荐机构认为2025年度日常关联交易预计事项合规，无异议[29][30][31]

资金使用 - 公司拟用不超15000万元闲置自有资金现金管理[2][4] - 投资期限12个月内可循环滚动，拟投保本型产品[2][4][5] 决策安排 - 现金管理在董事会权限内，授权经营管理层决策[7] 风险与收益 - 投资受市场波动影响，短期收益不可预期[9] - 采取措施控风险，可提高资金效率和回报[10][12]

会议信息 - 第二届监事会第五次会议于2025年3月27日召开，5名监事全部参加表决[1] 关联交易 - 2025年度接受劳务关联交易不超1.86亿元，表决全票通过[2][3] - 2025年度销售商品关联交易不超2亿元，表决全票通过[4][5] 后续安排 - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》需提交最近一次股东会审议[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [4][9][10][69] 报告的核心观点 - 四川黄金作为区域黄金龙头，采矿与勘探同步开发，资源空间广阔，经营业绩向好，多项指标改善 [4][5] - “降息交易”与“特朗普 2.0”催化，金价上行动能足，公司产能有望释放，资源储备或扩张 [6] 根据相关目录分别进行总结 区域黄金龙头，采矿+勘探同步开发下资源空间打开 - 公司是四川省地矿局旗下首家黄金上市公司，主营金矿采选销售，产品有金精矿和合质金 [18] - 实控人和控股股东为四川省地质矿产勘查开发局，前五大股东有矿产资源行业背景，利于公司发展 [19] - 公司拥有梭罗沟金矿采矿权和梭罗 - 挖金沟探矿权，矿区位于甘孜 - 理塘构造带，探矿增储潜力强 [23] - 采矿权所属资源开发成果好，挖金沟矿段勘探有成果，有望贡献潜在增量 [25][29] 经营业绩稳中向好，多项指标持续改善 - 2023 年营收 6.29 亿元（+33.13%），归母净利润 2.11 亿元（+6.16%）；2024 年前三季度营收 5.28 亿元（+5.77%），归母净利润 1.97 亿元（+25.38%） [5][30] - 金精矿是营收和毛利润主要来源，24H1 营收 3.95 亿元，毛利润 2.10 亿元，连续多年占比超 90% [33] - 2024 年前三季度毛利率 53.44%，净利率 37.34%，较上年同期分别提升 6.41/5.84 个百分点，金精矿盈利能力强 [35] - 2020 - 2024Q1 - 3 三项费用占营收比重下降，2024Q1 - 3 为 9.39%，提质增效成果显著 [38] - 2020 - 2024Q1 - 3 资产负债率下降，2024Q1 - 3 为 27.58%，低于行业平均；2024Q1 - 3 经营活动现金净额 2.85 亿元，同比增长 12.68% [4][38] “降息交易”+“特朗普 2.0”双主线持续催化，金价上行动能充足 - 黄金货币属性使价格与美元信用呈“跷跷板效应”，与美元指数反向变动；美国实际利率下降，持有黄金机会成本降低，金价大概率上涨 [41][43] - 美国经济运行不确定增加，通胀有压力，货币政策难平衡，降息周期或拉长，增加黄金做多窗口期；特朗普 2.0 竞选承诺或使美元信用降低、通胀上行，推高金价 [46][50][52] - 保护主义和大国博弈背景下，全球央行连续 3 年增储黄金超 1000 吨，对金价形成强底部支撑 [59] 募投项目加速产能释放，资源储备有望持续扩张 - 截至 2024 年上半年，募投项目中梭罗沟金矿矿区资源勘查投资进度 56.19%，2000t/d 选厂技改工程投资进度 92.78%；重要在建工程中，地下开采工程进度 98.07%，矿石运输道路工程进度 59.55%，有望提升产能 [61] - 公司资源位于甘孜－理塘构造带，探矿找矿潜力大，利于增储扩产 [62] - 省属国资体系实控人助公司获资金、政策支持和资产注入，资源储备有望扩张 [65] 盈利预测与评级 - 盈利预测：2024 - 2026 年金精矿单价分别为 2.36、2.57 和 2.57 万元/吨，销量分别为 3.0、3.16 和 3.16 万吨；合质金单价分别为 534、582、582 元/克，销量分别为 0、0.10 和 0.10 吨 [11][66] - 预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 2.78/3.41/3.76 亿元，同比增速分别为 31.57%/22.85%/10.20%，当前股价对应 PE 分别为 34.49X/28.08X/25.48X，选取同行业 A 股龙头为可比公司，首次覆盖给予“增持”评级 [9][10][69]