融资进展 - 公司2025年相关会议审议通过申请注册发行债务融资工具议案[1] - 近日收到交易商协会《接受注册通知书》，注册2年内有效[1] 发行安排 - 注册有效期内可分期公开发行或定向发行多种产品[2] - 每期发行需确定当期主承销商等要素[2] 后续计划 - 公司结合资金需求和市场情况择机发行并及时披露信息[2]

公司股权变动 - 招商局公路网络科技控股股份有限公司于2025年4月7日以每股均价6.098港元增持深圳高速公路股份313.6万股[1] - 增持涉及资金约1912.33万港元[1] - 增持后持股数量达106,480,000股，持股比例由13.83%上升至14.25%[1]

股东增持情况 - 招商局公路网络科技控股股份有限公司于2025年9月16日以每股均价7.308港元增持深圳高速公路股份7.4万股[1][2] - 增持涉及资金约54.1万港元[1] - 增持后持股数量增至134,612,000股，持股比例从17.99%上升至18.01%[1][2] 股权结构变动 - 本次增持使招商局公路网络科技控股股份有限公司的持股比例增加0.02个百分点[1][2] - 增持方式为场内交易[1] - 增持后股东持股数量精确到134,612,000股[1][2]

股权变动 - 招商局公路网络科技控股股份有限公司于2025年9月16日以每股均价7.308港元增持深圳高速公路股份7.4万股 [1][2] - 增持后招商局公路网络科技控股股份有限公司持股数量达134,612,000股 [1][2] - 持股比例由17.99%上升至18.01% [1][2] 交易详情 - 本次增持涉及资金约54.1万港元 [1] - 交易通过场内交易方式进行 [1] - 交易发生时间为2025年9月16日 [1][2]

公司持股变动 - 招商局公路网络科技控股股份有限公司于9月16日增持深圳高速公路股份7.4万股 [1] - 增持每股作价7.308港元 总金额约为54.08万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为1.35亿股 持股比例达18.01% [1]

公司持股变动 - 招商局公路网络科技控股股份有限公司于9月16日增持深圳高速公路股份7.4万股 [1] - 每股作价7.308港元 总金额约为54.08万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为1.35亿股 持股比例达18.01% [1]

板块表现 - 铁路公路板块整体上涨0.38% 领涨个股为五洲交通（涨幅5.36%）和三峡旅游（涨幅4.96%）[1] - 上证指数上涨0.04%至3861.87点 深证成指上涨0.45%至13063.97点[1] - 板块内10只个股上涨 10只个股下跌 呈现分化态势[1][2] 个股涨跌 - 涨幅前三位：五洲交通（收盘价4.52元 涨幅5.36%） 三峡旅游（收盘价7.40元 涨幅4.96%） 富临远（收盘价10.77元 涨幅3.76%）[1] - 跌幅前三位：粤高速A（收盘价11.05元 跌幅0.81%） 山东高速（收盘价8.84元 跌幅0.67%） 重庆路桥（收盘价6.77元 跌幅0.59%）[2] - 成交额前三：三峡旅游（7.58亿元） 五洲交通（7.44亿元） 招商公路（2.50亿元）[1][2] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出7841.76万元 游资资金净流出1.26亿元 散户资金净流入2.04亿元[2] - 主力净流入前三个股：锦江在线（3361.62万元 占比12.43%） 招商公路（3169.25万元 占比12.69%） 京沪高铁（1543.10万元 占比2.36%）[3] - 游资净流出最大个股：皖通高速（净流出2679.93万元 占比16.67%）和京沪高铁（净流出3787.81万元 占比5.79%）[3] 成交情况 - 成交量最大个股：广深铁路（45.40万手） 五洲交通（163.79万手） 三峡旅游（104.33万手）[1][2] - 成交额超亿元个股共15只 其中三峡旅游和五洲交通成交额均超7亿元[1][2] - 换手率较高个股：五洲交通（成交量163.79万手） 三峡旅游（成交量104.33万手） 广深铁路（成交量45.40万手）[1][2]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[3] 核心观点 - 受亳阜高速出表及主控路产周边路网变化影响 2025年上半年营业收入56.6亿元同比下降5.4% 归母净利润25亿元同比下降7.6% [1][8] - 分业务看投资运营板块收入44.8亿元同比下降7.2% 交通科技板块收入9.1亿元同比下降0.8% 智能交通板块收入1.5亿元同比增长24.4% 交通生态板块收入1.2亿元同比增长5.5% [8] - 财务费用下降显著 上半年财务费用7.4亿元同比下降15.8% 主要由于有息负债规模减少及借款利率下调 [8] - 投资收益保持稳定 上半年实现投资收益23.5亿元同比增长0.3% [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为58.1亿元、59.6亿元、59.1亿元 对应2025年PE为11.9x PB为0.9x [8] 财务数据与估值 - 2025年预计营业总收入124.65亿元同比下降2% 营业利润71.3亿元同比增长12% 归母净利润58.05亿元同比增长9% [2] - 2025年预计每股收益0.85元 PE为11.9x PB为0.9x [2] - 当前股价10.17元 总市值694亿元 每股净资产10.3元 ROE（TTM）7.3% 资产负债率44.9% [3] - 主要财务比率显示2025年预计毛利率35.9% 净利率46.6% ROE 8.0% [16] 业务表现分析 - 投资运营板块毛利率40.2%同比下降2.5个百分点 交通科技板块毛利率11.4%同比下降1.6个百分点 智能交通毛利率2.2%同比下降6.9个百分点 交通生态毛利率14%同比增长0.9个百分点 [8] - 2025年上半年营业成本37.4亿元同比下降1% 整体毛利率34%同比下降2.9个百分点 [8] - 管理费用2.9亿元同比下降3.2% 主要由于亳阜高速出表及费用管控加强 [8] 股价表现 - 绝对表现1个月-11% 6个月-20% 12个月-14% [5] - 相对表现1个月-22% 6个月-35% 12个月-57% [5]

融资注册 - 2023年6月8日公司股东大会审议通过申请注册发行债务融资工具议案[1] - 公司收到交易商协会《接受注册通知书》，注册有效期2年[2] 债券发行 - 2025年9月10日成功发行2025年度第二期中期票据[3] - 计划和实际发行总额均为20亿元，发行利率2.27% [3] - 关联方招银理财最终获配金额为6.00亿元[4]

公司人事任命 - 招商公路董事会于2025年9月10日以通讯表决方式召开第三届第三十六次会议，全体11名董事参与表决并通过《关于聘任陈全先生为公司副总经理的议案》[1] - 陈全先生由总经理杨旭东提名，经董事会提名委员会审核后聘任，任期自2025年9月10日起至第三届董事会任期结束[1] - 表决结果为11名董事同意，0名反对或弃权[2] 高管背景信息 - 陈全生于1974年，正高级工程师，享受政府特殊津贴，持有上海大学项目管理硕士学位，现任招商中铁控股有限公司董事长[3] - 曾担任广西华通高速公路、桂梧高速桂阳段、桂兴高速、桂林港建高速等多家高速公路公司总经理，及广西柳桂高速运营公司董事兼副总经理[3] - 未持有招商公路股票，与控股股东招商局集团无关联关系，无违法违规记录及失信被执行情况，符合高管任职资格[3]