合作情况 - 公司与山东农业大学签署共建玉米产业研究院战略合作协议[4] - 围绕玉米基因编辑等科研及人才培养深度合作[6] - 共享资源推动研究院成果转化[8] 影响说明 - 合作对2024年度营收、净利润无重大影响[8] - 建立研究院不改变主营业务和经营范围[8]

业绩总结 - 公司2023年营业收入15.5亿元，同比增长17.1%[1] - 公司归母净利润2.56亿元，同比增长1.01%[1] - 公司24Q1综合毛利率为26.1%，同比下降6.3%[2] 用户数据 - 公司有6个转基因玉米品种通过审定[3] 未来展望 - 公司预计2023-2025年实现营业收入16.7/18.9/21.1亿元[3] - 公司预计2023-2025年归母净利润2.9/3.6/4.0亿元[3] 新产品和新技术研发 - 公司有望优先受益于转基因商业化落地[3] 市场扩张和并购 - 公司属于申万宏源证券有限公司[8] 其他新策略 - 公司取得证券投资咨询业务许可[8] - 公司的证券投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[9] - 公司的行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[10]

市场趋势 - 公司的销售额在过去五年内呈现稳步增长的趋势[2] - 公司的利润率在过去五年内有所波动，但整体呈现下降趋势[2] - 公司的市场份额在过去五年内逐渐下降，特别是在最近两年内下降较为明显[2] - 公司的资产负债比率在过去五年内呈现逐渐上升的趋势[2]

营业收入及利润 - 2024年第一季度，山东登海种业营业收入为232,497,977.07元，同比下降11.57%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为30,133,562.85元，同比下降32.61%[4] - 公司2024年第一季度营业总收入为232,497,977.07元，较上期262,932,208.54元下降[20] - 公司2024年第一季度营业总成本为217,067,977.41元，较上期226,675,824.57元下降[20] - 公司2024年第一季度营业利润为33,469,219.54元，较上期50,978,515.50元下降[20] - 公司2024年第一季度净利润为32,046,609.60元，较上期50,347,721.62元下降[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-81,826,964.81元，同比增长29.88%[4] - 公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为248,366,420.31元，较上期311,650,102.87元下降[22] - 公司2024年第一季度投资活动现金流出小计为977,232,346.09元，较上期1,789,085,929.40元下降[23] - 公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为7,600,000.00元，较上期9,550,000.00元下降[23] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为255,508,247.62元，较上期-28,456,981.21元增加[23] 资产状况 - 本报告期末总资产为4,689,539,733.36元，较上年度末下降2.35%[4] - 公司流动资产合计为3,885,982,461.92元，较上期有所下降[18] - 公司非流动资产合计为803,557,271.44元，较上期有所增加[18] - 公司负债合计为772,955,458.82元，较上期有所下降[19] - 公司所有者权益合计为3,916,584,274.54元，较上期有所增加[19] 其他 - 非流动性资产处置损益为-99,391.63元，政府补助为5,320,305.17元，金融资产公允价值变动损益为12,003,253.76元[5] - 普通股股东总数为69,597，前十名股东中莱州市农业科学院持股最多，占比53.21%[13] - 应收账款减少31.69%，预付账款增长96.35%，在建工程增长56.61%[7] - 营业外收入增长52.15%，信用减值损失下降396.93%[8] - 归属于母公司股东的净利润下降32.61%，经营活动现金流净额减少34,867,945.66元[9][10] - 投资活动现金流净额增加257,605,835.49元，筹资活动现金流净额减少8,508,552.32元[11][12]

公司业绩 - 灯海总业二三年年报整体营收同比增长17%[1] - 灯海总业二三年年报扣非后恢复经历同比增长9.35%[1] - 灯海总业二三年销售季销售量稍微下滑，预计整个销售季末会有增长[4] - 灯海总业605、618等品种销售受到粮价下行影响，销售趋势在元旦之前较好[5] - 灯海总业新品种销售量增长，特别是1717和1769品种[6] 转基因种子推广 - 灯海总业转基因种子推广在河北省等地区进行，目前面积接近50万亩[7] - 灯海总业转基因种子推广主要通过经销商进行宣传和推广[8] - 灯海总业转基因种子零售价定在80元，利润分配给经销商和公司[9] - 公司在东北市场的销售量受到转基因品种影响较小，但仍在布局和研发[11] - 公司对转经营种子销售实行全程追溯，限制销售区域在经过审定的范围内[12] - 转经营种子销售受到监管限制，只能在特定省份销售，违规销售将受到处罚[13] 公司市场和销售 - 公司内部信息系统能够实现种子生产、销售和库存的全面追踪和结算[17] - 公司主要市场在山东、江苏等地区，销售量增长幅度大，接近4-5千万销售额[28] - 公司玉米种子收入占比逐步下降，小麦和水稻种子销售量逐步下降[27] - 公司玉米种子业务毛利率下滑主要受成本上涨和单产下降影响，今年成本平均下降至300元左右[33] - 公司玉米种子制种面积下降，转基因种子占比约为10%，转基因品种较去年有所增加[34]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为155.2亿元，同比增长17.06%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为2.56亿元，同比增长1.01%[1] - 公司2023年营收87.23%来自玉米业务，玉米种子业务稳定增长得益于新一季种子销量提升17.88%[1] - 公司2023年小麦种子业务实现营收1.11亿元，同比增长25.23%；水稻种子业务实现营收0.45亿元，同比增长69.13%[1] - 公司2024年预计归母净利润为2.90亿元，同比增速为13.53%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为17.97/20.73/23.83亿元，同比增速分别为15.78%/15.35%/14.98%[1] - 公司2026年预计EPS为0.48元/股，市净率为1.8[2] - 公司2026年预计营业收入将达到2383百万元，较2022年增长79.7%[3] 财务指标 - 公司2024年市盈率为29.0，2026年为19.8[2] - 公司2024年EV/EBITDA为17.1，2026年为11.2[2] - 公司2026年预计营业利润将达到481百万元，较2022年增长60.2%[3] - 公司2026年预计ROE将达到9.22%，较2022年有所增长[3]

财务数据 - 公司2023年营收为155.2亿元，同比增长17.06%[1] - 公司2023年归母净利润为25.6亿元，同比增长1.01%[1] - 公司2023年玉米种子营收为13.53亿元，同比增长15.25%[3] - 公司2023年销售毛利率为28.77%，同比下降3.11%[2] - 公司2023年销售净利率为19.28%，同比下降2.52%[2] - 公司2023年小麦/水稻/蔬菜种子销售分别为1.11/0.45/0.14亿元，同比增长25.23%/69.13%/-6.04%[4] - 公司2023年研发费用同比增长34.29%至0.67亿元[2] - 公司2023年计提存货跌价准备为744.20万元，其中玉米种子业务计提716.97万元[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为2.95/3.89/4.99亿元，EPS分别为0.34/0.44/0.57元[1] - 公司2022-2026年营业收入和净利润呈逐年增长趋势[6] - 公司2026年预计营业收入将达到2821百万元，较2022年增长112.3%[7] - 2026年预计净利润为572百万元，较2022年增长98.6%[7] - 营业利润率预计在2024年达到最高值32.8%，2026年为28.1%[7] - ROE预计在2026年达到最高值10.9%[7] - 资产负债率在2024年为22.0%，2026年为28.4%[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入15.52亿元，同比增长17.06%[1] - 公司2023年种子销量同比增长22.29%[1] - 公司2023年归属于母公司所有者的净利润为2.56亿元，同比增长1.01%[1] - 公司2024-2025年归母净利润预测调整为2.7/3.2亿元，2026年预测为3.7亿元，维持“买入”评级[10] - 公司2026年的每股净资产预计为4.72元，ROE为8.90%，P/E为22.8[12] 玉米种子业务 - 玉米种子业务收入增长，但毛利率下滑，玉米种子毛利率为29.17%，同比下降4.02%[5] 市值和投资评级 - 隆平高科的总市值为122.8亿元，预计2024年EPS为0.27，PE为32，投资评级为买入[11] - 大北农的总市值为45.4亿元，预计2024年EPS为0.04，PE为13，投资评级为买入[11] 证券投资咨询业务 - 证券投资咨询业务是指机构提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务的活动[17] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，包括对证券及相关产品的分析和投资评级意见[18] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[19]

业绩总结 - 公司2023年营收达到15.52亿元，同比增长17.06%[1] - 公司2023年归母净利润为2.56亿元，同比增长1.01%[1] - 公司2023年玉米种子业务实现营收13.53亿元，同比增长15.25%[1] - 公司2023年玉米种子业务毛利率为29.39%，较上年下降了2.5个百分点[2] 未来展望 - 公司自主研发的多个新品种获得国家审定通过，品种组合优势增强[3] - 公司预计2024年归母净利润为2.78亿元，按照24年业绩给予45倍PE，目标价为14.15元[3] 财务状况 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到2,736百万，较2022年增长139.3%[6] - 公司营业收入预测2025年将达到1,694百万，增长率为18.9%[6] - 公司ROE预计2026年将达到10.64%，较2022年增长2.31个百分点[6] - 公司预计2024年EPS为0.32，2026年达到0.56[6] 市场展望 - 公司看好行业未来6个月整体回报高于沪深300指数5%以上[7] - 公司对个股预计未来6个月相对沪深300指数涨幅在15%以上的给予买入评级[8]

公司基本信息 - 公司股票简称为登海种业，股票代码为002041[8] - 公司注册地址位于山东省莱州市城山路农科院南邻，邮政编码为261448[8] - 公司网址为http://www.sddhzy.com，电子信箱为denghai@sddhzy.com[8] - 公司的法定代表人为唐世伟[8] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所http://www.szse.cn[8] - 公司年度报告备置地点为山东省莱州市城山路农科院南邻登海种业董事会秘书办公室[8] 公司财务表现 - 2023年公司营业收入达到了1,551,975,042.78元，同比增长17.06%[9] - 2023年公司净利润为255,783,003.82元，较上年增长1.01%[9] - 公司经营活动产生的现金流量净额在2023年大幅增长至178,886,548.03元，增长幅度达到360.24%[9] - 公司2023年末总资产达到4,802,168,323.50元，同比增长3.77%[9] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为3,569,553,948.26元，同比增长7.72%[9] 主营业务 - 公司主要从事杂交玉米种子业务，属于农业种业板块[13] - 公司主要从事农作物新品种选育、农作物种子生产、分装、销售等业务[16] - 公司的主要产品包括玉米、小麦、水稻、蔬菜、花卉等种（苗），主要利润来源于玉米杂交种业务[16] 销售与营销 - 公司销售模式主要采取县级经销商销售模式，每年7月至次年6月为一个销售季[19] - 公司在销售模式变化中改进和完善营销模式，为客户提供全程化服务以适应市场变化[19] - 公司2023年主要销售客户前五名客户合计销售金额为56,576,413.51元，占年度销售总额比例为3.70%[35] 研发与创新 - 公司拥有6个国家级、3个省级研发平台，具有较强的技术开发和创新能力[22] - 公司完成了以掖单2号、掖单6号、掖单13号、登海661与登海605、登海618为代表的5代玉米杂交种的进步性迭代[23] - 公司2023年研发费用增加至66,687,142.47元，同比增长34.29%，加大研发投入[36] 未来发展战略 - 公司未来发展战略是以“开创中国玉米高产道路，赶超世界先进水平”为宗旨，积极应对种业发展变革的新趋势，依靠科技创新，大力发展玉米杂交种产业，推动农作物种子产业不断发展[1] - 公司计划在2024年继续围绕“创新”主题，加强科研育种、生产加工、营销推广等方面的工作，推动2024年度业绩再上一个新台阶[1] 内部控制与社会责任 - 公司建立了覆盖各项业务活动的内控管理体系，内部控制评价报告全文披露日期为2024年04月23日[100] - 公司内部控制审计报告显示，公司在2023年12月31日在所有重大方面保持了有效的内部控制[104] - 公司注重社会责任，报告期内进行了社会捐赠支出，支持文化宣传建设和农村发展等[107]