财务表现 - 2025年中报营业总收入3.69亿元，同比下降9.41% [1] - 归母净利润3511.24万元，同比下降33.42% [1] - 第二季度营业总收入2.07亿元，同比上升17.97%，但归母净利润1051.46万元，同比下降53.48% [1] - 扣非净利润-432.61万元，同比下降139.94% [1] - 净利率8.67%，同比下降26.15%，而毛利率27.72%，同比上升9.23% [1] - 每股收益0.04元，同比下降33.39% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金17.07亿元，同比增长16.99% [1] - 应收账款5976.45万元，同比增长4.26%，占最新年报归母净利润比例达105.54% [1][3] - 有息负债3925万元，同比增长108.22% [1] - 每股经营性现金流-0.07元，同比改善50.07% [1] - 现金资产非常健康 [2] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5799.33万元，三费占营收比15.7%，同比增5.74% [1] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为1.31%，资本回报率不强 [1] - 近10年中位数ROIC为5.06%，投资回报较弱，2019年ROIC为-1.33% [1] - 净利率历史中位数为6.72%，产品或服务附加值一般 [1] 业务驱动与模式 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] 机构持仓与预期 - 平安安心灵活配置混合A基金持有5万股，为新进十大持仓 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.61亿元，每股收益均值0.18元 [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价12.06元人民币[1][4][5] 核心观点 - 2025H1业绩承压 营收3.69亿元同比下降9.41% 归母净利3511.24万元同比下降33.42%[1] - 玉米种子供过于求导致售价下降 但转基因品种推广和研发投入为未来增长奠定基础[1][2][3] - 预计2025-2027年归母净利润1.6亿/2.3亿/2.8亿元 基于67倍PE估值[4][8] 财务表现 - 2025Q2单季营收2.07亿元 同比增长17.97%但环比下降27.08%[1] - 毛利率27.72%同比上升2.34个百分点 玉米种子毛利率29.08%同比上升3.93个百分点[2] - 扣非净利-432.61万元 同比大幅下降139.94%[1] - 研发费用4227万元同比增长12.23% 研发费率11.44%同比上升2.2个百分点[3] 业务分析 - 玉米种子营收3.38亿元同比下降12.04% 小麦种子营收0.03亿元同比增长118.01%[2] - 供需失衡和竞争激烈导致玉米种子销售低迷 受商品粮价格走低和市场信心不足影响[2] - 登海605D等6个国审转基因品种示范推广有序推进 登海2219等新品种通过审定上市[3] 发展布局 - 青岛生物技术研发中心投资1.2亿元 工程进度达97.81%[3] - 推进四大区育繁推一体化体系建设 改善品种结构[3] - 主要在建项目已完成计划投资90%以上[3] 市场数据 - 当前股价10.01元人民币 市值88.09亿元[5] - 52周价格区间7.65-12.46元[5] - 预计2025年EPS 0.18元 2026年0.26元 2027年0.32元[8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约3.69亿元 同比减少9.41% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约3511万元 同比减少33.42% [1] - 基本每股收益0.0399元 同比减少33.39% [1] 业务动态 - 公司发布半年度业绩报告 披露财务数据 [1]

核心观点 - 公司半年度扣非净利润首次出现亏损 主业经营压力显著 [1][2] - 行业供需失衡及多重外部因素导致玉米种子业务营收下滑 [2] - 公司加大研发投入并布局转基因品种以应对行业转型 [2][3] 财务表现 - 营业收入3.69亿元 同比下降9.41% [1] - 归母净利润3511.24万元 同比下降33.42% [1] - 扣非净利润-432.61万元 同比盈转亏 [1] - 玉米种子营收同比下降12.04% [2] - 蔬菜种子营收同比下降6.98% [2] - 其他品种营收同比下降22.64% [2] - 水稻种营收同比增长53.50% [2] - 小麦种营收同比增长118.01% [2] - 花卉营收同比增长6.85% [2] 业务结构 - 玉米种子业务收入占比约90% [2] - 主推品种为登海系列和先玉系列玉米杂交种 [2] - 兼顾小麦 蔬菜 水稻等其他农作物种子业务 [2] 业绩驱动因素 - 商品粮玉米价格走低导致市场信心不足 [2] - 种子销售低迷 市场供大于求 [2] - 品种受病害及市场偏好耐密型品种冲击 [2] - 反常气候影响 [2] - 转基因品种扩面提速带来竞争压力 [2] 研发与转型 - 研发投入4317.87万元 同比上升13.72% [2] - 拥有6个国审玉米转基因品种 以登海605D为主导 [3] - 转基因品种示范推广有序推进 销量逐步上升 [3] 行业现状 - 多家上市种企玉米种子业务出现营收下滑 [3] - 行业处于去库存 调结构 塑价值的阵痛期 [3] - 传统品种面临去库存与价格竞争双重压力 [3] - 行业向转基因品种和密植品种转型 [3] - 具有先发优势的企业将提升市场份额 [3]

财务表现 - 营业收入3.69亿元 同比下降9.41% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3511.24万元 同比下降33.42% [1] - 扣除非经常性损益后净亏损432.61万元 [1] - 基本每股收益0.0399元 [1] 盈利能力 - 净利润降幅显著高于营收降幅 反映盈利能力承压 [1] - 非经常性损益对净利润产生正向影响 扣非后转为亏损 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入3.69亿元，同比下降9.41% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3511.24万元，同比下降33.42% [1] - 基本每股收益0.0399元 [1] 盈利能力 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-432.61万元 [1]

资金往来 - 2025年半年度与莱州市农科院往来累计发生4.05万元并偿还[2] - 2025年半年度与山东登海道吉种业往来累计发生1.07万元并偿还[2] 借款情况 - 2025年伊犁登海种业借款期初1248.73万元，新增12.01万元，期末1260.74万元[2] - 2025年青岛登海种业借款期初5003.32万元，新增177.39万元，期末5180.71万元[2] - 2025年张掖市登海种业借款期初859.05万元，偿还100万元，期末759.05万元[2] 总体资金 - 2025年期初往来资金余额8018.73万元，累计发生194.52万元，偿还105.12万元，期末8108.13万元[2]

资产负债情况 - 2025年6月30日，公司合并资产总计4,754,655,244.68元，较期初下降2.53%[3] - 合并流动资产合计3,877,314,712.28元，较期初下降3.37%[3] - 合并非流动资产合计877,340,532.40元，较期初增长1.37%[3] - 合并负债合计801,396,781.45元，较期初下降13.95%[5] - 合并股东权益合计3,953,258,463.23元，较期初增长0.16%[5] 经营业绩 - 2025年1 - 6月营业总收入为369,332,216.06元，较上期下降9.41%[12] - 2025年1 - 6月营业总成本为370,912,729.68元，较上期下降8.76%[12] - 2025年1 - 6月净利润为32,011,369.83元，较上期下降33.09%[12] - 2025年1 - 6月基本每股收益为0.0399元，较上期下降33.39%[12] 现金流情况 - 2025年1 - 6月销售商品、提供劳务收到的现金为258,224,711.25元，上期为319,881,888.56元[15] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为 - 63,316,742.73元，上期为 - 126,799,071.41元[15] - 2025年1 - 6月投资活动产生的现金流量净额为164,599,369.44元，上期为277,051,175.09元[15] - 2025年1 - 6月筹资活动产生的现金流量净额为 - 13,250,956.67元，上期为 - 21,377,647.55元[15] 应收应付情况 - 公司应收账款期末余额为59,764,482.16元，较期初增长48.35%[3] - 应付账款期末余额为12,394,322.04元，较期初下降79.11%[10] 存货情况 - 公司存货期末余额为708,138,049.00元，较期初下降15.78%[3] 在建工程情况 - 在建工程期末余额为36,204,793.73元，期初余额为45,630,151.13元[190][191] - 重大在建工程项目预算数合计为20,114.52万元，本期增加金额为8,098,129.18元，本期转入固定资产金额为16,650,261.37元，本期其他减少金额为4,888,242.23元，期末余额为26,436,016.63元[190] 研发项目进度 - 青岛生物技术研发中心、察县烘干线厂区建设、登海农科新建厂区工程投入和进度分别达97.81%、96.94%、97.94%，玉米创新能力项目和智能人工气候室项目分别为19.41%、20.91%[192]

山东登海种业股份有限公司 证券代码：002041 证券简称：登海种业 公告编号：2025-023 山东登海种业股份有限公司 第九届董事会第二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 山东登海种业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会 第二次会议通知于 2025 年 8 月 16 日以传真、电子邮件方式发出，2025 年 8 月 26 日上午 8：30，在公司培训中心三楼会议室召开。会议应 参会董事 9 人，实际参会董事 9 人。会议召开的程序符合《公司法》 和《公司章程》的规定，会议合法有效。会议经参会董事审议和表决， 形成了如下决议： 一、审议通过了《公司 2025 年半年度报告及其摘要》，赞成票 9 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 详 见 2025 年 8 月 28 日 登 载 于 巨 潮 资 讯 网 站 （http://www.cninfo.com.cn）的《公司 2025 年半年度报告全文》。 2025年8月28日刊登在巨潮资讯网站（http://www.cninfo.com.cn）、 《中国证券报》和《证券时报》的《 ...

山东登海种业股份有限公司 山东登海种业股份有限公司董事会 薪酬与考核委员会工作实施细则 第一章 总 则 第一条 为规范公司董事会薪酬与考核委员会运作，根据《公司 法》《上市公司治理准则》《公司章程》及其他有关规定，制定本工 作细则。 第二条 薪酬与考核委员会是董事会按照董事会决议设立的专门 工作机构。 第三条 本细则所称董事是指在本公司领取薪酬的董事，高级管 理人员是指董事会聘任的总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘 书及经董事会聘任的其他高级管理人员。 第四条 除非特别指明，本细则中凡述及薪酬政策与考核制度所 针对或适用人员的范围时均是指本细则第三条所列人员。 第二章 人员组成 第五条 薪酬与考核委员会成员由三名董事组成，其中独立董事 2 名。 第六条 薪酬与考核委员会委员由董事长、二分之一以上独立董 事或者全体董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。 第七条 薪酬与考核委员会设召集人一名，并由独立董事委员担 任，召集人由薪酬与考核委员会在委员内选举产生。 第八条 薪酬与考核委员会任期与董事会任期一致，委员任期届 满，可以连选连任。期间如有委员不再担任公司董事职务，自动失去 委员资格，并由委员会根据上述第 ...