公司概况与战略定位 - 公司历史可追溯至1958年，2005年于深交所上市，聚焦精密制造领域 [2] - 业务涵盖新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务五大板块 [2] - 旗下两大研究所累计取得科研成果2400余项，制修订标准1076项，获国家及省部级科技奖298项 [2] - 拥有国家及省部级科技创新平台42个，是8个行业协会的依托机构 [2][3] 2025年前三季度经营业绩 - 实现营业收入22.96亿元，同比增长27% [3] - 毛利总额7.97亿元，同比增长20% [3] - 净利润2.45亿元，同比增长15.4% [3] - 归母净利润2.06亿元，与去年同期相比略有增长 [3] - 特种及精密轴承、超硬材料磨具两大核心产品合计收入同比增幅超50% [3] 核心业务板块表现 - **轴承业务**：特种轴承是盈利增长中坚力量，航天领域重点产品配套率90%以上 [4]；风电轴承增速强劲，成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦及世界首台26兆瓦系列产品 [4] - **磨料磨具业务**：超硬材料磨具持续增长，半导体芯片高效精密加工磨具获国家科技进步二等奖 [4]；金刚石功能化应用（如散热片、光学窗口片）实现产业化突破，2025年相关收入超1000万元 [5][11] 科技创新与改革成效 - 构建“精工研究院+国家科研平台+产业化单元”一体化研发体系 [6] - 连续四年被国务院国资委评为“科改示范”标杆企业 [6] - 实施股权激励后，归母净利润从2021年1.27亿元提升至2024年2.80亿元，净资产收益率从4.5%提升至8.31% [6] - 公司科技人才规模800余人，硕士及以上学历员工700余人（含博士18人），高级工程师及以上职称人员400余人 [7] 未来发展战略与增长点 - **巩固优势业务**：提升特种轴承产能与智能化，巩固风电轴承技术领先优势；超硬材料产业围绕六个主攻方向发展 [7] - **布局潜力业务**：拓展商业航天轴承、人形机器人用轴承（如交叉滚子轴承）；加速金刚石功能化应用（散热片、光学窗口片），预计3-5年内形成新利润增长点 [8] - **股东回报与治理**：股利支付率长期目标不低于40%，2024年支付率水平在上市公司中位居第70位 [8]；打造信息披露-ESG治理-投资者关系管理三位一体信任体系 [9] 投资者问答关键信息 - 轴承业务下游分为特种轴承（航天市占率约90%）、风电轴承（增速快）、精密机床轴承（发展稳定） [10] - 公司聚焦中高端市场，服务国防军工、风力发电、精密机床及人形机器人四大赛道，产品偏定制化，暂无进军汽车领域计划 [10] - 金刚石散热业务处于产业化萌芽期，民用领域正处产品测试阶段，预计2026年可出测试结果 [11] - 金刚石功能化应用发展规划分三阶段：培育钻石（已成熟）、散热片/光学窗口片/声学膜（起步期）、芯片级半导体材料（长期规划） [12] - 供应链业务已压缩，未来不作为主要发展方向 [12]

涉及的公司与行业 * 公司：国机精工（及其下属子公司洛阳轴承研究所有限公司、国际金刚石公司/郑州磨料磨具磨削研究所）[1][3] * 行业：轴承（军工、风电、精密机床、商业航天、人形机器人）、超硬材料（培育钻石、金刚石功能化应用、半导体耗材）[2][3] 核心业务现状与财务数据 * **轴承业务**：由洛阳轴承研究所运营，按下游应用细分 * **军工轴承**：年收入4-5亿元，市场份额约90%，毛利率45%-50%[2][4] * **风电轴承**：预计2025年收入达8亿元（较2024年的4亿元翻番），毛利率较低，为20%-25%[2][4] * **精密机床轴承**：年收入约1亿元，毛利率约30%[2][3] * **超硬材料业务**：由国际金刚石公司运营，核心为超硬材料模具 * 年收入6-7亿元，毛利率约60%[2][3] * 下游应用集中在半导体领域，占比60%-70%，其余用于汽车、光伏、制冷和工模具等行业[2][5] * **半导体耗材业务**：属于超硬材料板块，预计2025年规模约4亿元，增速可观[32] 新兴业务布局与展望 * **商业航天轴承**： * 提供卫星和火箭轴承，预计单个商业卫星轴承价值量10-20万元，火箭轴承价值量70-80万元[2][6] * 毛利率在40%以上，略低于传统军工产品（五六十）[2][8] * 主要客户为国内知名火箭公司，技术壁垒高，短期内被替代可能性小[6][9] * 2025年航天领域体量约1.5-2亿元，其中民用部分占几千万元，交货周期约一个月[16] * **人形机器人轴承**： * 主攻交叉滚子轴承，目前最大客户是蓝黛科技，尚未与本体公司深度合作[2][6] * 现有业务体量仅几百万元，毛利率约30%[2][28] * 该领域技术壁垒相对较低，不存在垄断[28] * **金刚石功能化应用**： * 包括金刚石散热片、窗口片和声学膜，目前主要应用于国防领域[2][6] * 年收入超千万元，民用市场尚未完全成熟，整体盈利能力较弱[2][18][23] * 散热片按片定价，价格从几百元到几万元不等，取决于尺寸和厚度[3][19] 产能规划与财务影响 * **CVD设备与产能**：计划到2025年底拥有500多台CVD炉子，2026年底增加至700多台[3][22] * **产能分配**：目前主要用于培育钻石毛坯生产，其中20%-30%的产能用于金刚石功能化应用[22] * **新公司影响**：新成立的金刚石公司从2024年4月运营，由于少数股东权益分配，将影响2025年后三个季度及2026年全年的归母净利润[3][30][31] 市场、技术与竞争分析 * **商业航天**： * 商业卫星设计寿命一般为5-7年，低于传统卫星的10年以上[11] * 火箭回收对轴承需求的影响取决于发动机数量和推力大小[10] * 公司通过长期与主机厂同步研发进入国家队供应链[15] * **金刚石散热材料**： * 主要用于高性能芯片、GPU、数据中心等场景，是传统散热方案的升级替代[18][20] * 性能优越但成本高，降本是民用市场普及的关键[3][20] * 技术难点在于如何与原有器件有效结合及工艺优化[25] * 被认为是未来重要散热趋势，暂无其他材料在导热性能上能超越[26] * 主要是一些行业头部客户在使用或测试[27] * **竞争与定价**： * 航天轴承是利基市场，容量不大，仅部分公司专注[14] * 公司产品因下游客户多为国家队，议价能力有限，价格大幅上涨空间不大[13] * 培育钻石定价已与天然钻石脱钩，主要按成本加成方式定价[21] * **产能与客户**： * 公司产能不存在瓶颈，可通过增加设备快速提升以满足市场需求[12] * 公司主要提供符合尺寸和技术指标的产品，不参与客户工艺探讨或共同研发[28] * 目前尚未与特斯拉建立供应链合作关系[29]

重要事项 - 城建发展持有北京世纪空间技术股份有限公司1891万股股份，为其第四大股东 [1] - 蓝思科技是强脑科技的战略投资者，并独家承接其核心硬件的量产 [1] - 世运电路正与脑机接口客户合作，推进新料号的研发 [1] - 信雅达通过西安擎川投资合伙企业间接持有中科宇航技术有限公司股份 [1] - 芯原股份收购逐点半导体有限公司的交易已完成交割 [1] - 索菱股份控股股东的一致行动人汤和控股通过竞买成功获得公司3750万股股份 [1] - 科大讯飞机器人超脑平台实现多人多模态降噪等多项技术突破，并与宇树科技、智元机器人等公司形成广泛合作 [1] 投资经营 - 中兴通讯已开展非地面网络技术试验并取得突破，能够提供全面的卫星载荷产品 [1] - 超捷股份预计其商业航天相关业务营收将在2026年实现较快增长 [1] - 新益昌计划在2026年春节前推出第二代轮式机器人，三款机器人产品预计在2026年下半年进入批量生产 [1] - 浙江仙通与浩海星空、七腾机器人等合作的机器人产品预计在三月底前下线 [1] - 蜂助手高度重视商业航天与航空互联网发展机遇，明确将其作为公司第四条业务增长曲线进行布局 [1] - 超颖电子将其AI算力高阶印制电路板扩产项目的投资金额由14.68亿元人民币调整为33.15亿元人民币 [1] 签约合作 - 国机精工在新业务上重点布局商业航天轴承、人形机器人轴承等产品 [1] - 科大讯飞讯飞机器人超脑平台实现多项技术突破，与宇树科技、智元机器人等形成广泛合作 [1] - 德赛西威目前已与多家知名机器人企业达成战略合作 [1] - 拓邦股份与优必选在相关业务领域有较深的合作 [1] - 福事特与江西铜业签订战略合作协议 [1] - 罗博特科子公司ficonTEC与瑞士客户签订了第二条全自动光交换机封装整线订单 [1] - 时代新材签署了价值约33.2亿元人民币的风电叶片销售合同 [1]

文章核心观点 - 商业航天产业链在A股市场呈现加速发展态势 多家上市公司在卫星制造 火箭零部件 地面通信等环节密集披露业务进展 部分公司已实现产品交付与盈利 更多公司正通过技术攻坚与战略合作积极布局 行业展现出蓬勃生机与广阔前景 [1] 订单交付与产能建设 - 超捷股份的商业航天业务已于2025年实现稳定小批量交付并初步形成小幅盈利 预计2026年相关业务营收将实现较快增长 [1] - 超捷股份已完成铆接产线建设 产能为年产10发火箭 可提供壳段 整流罩 发动机零部件等产品 后续可根据订单在4个月左右增加产能 [1] - 久之洋的光纤放大器 捕跟相机等产品已在商业航天领域实现销售 [2] - 蓝思科技已批量出货卫星地面接收器外观件 结构件模组 并自主研发了厚度小于1mm的超薄光伏玻璃模组等产品 与相关客户对接合作开发 [2] 产业链关键环节布局 - 隆盛科技控股子公司微研中佳在商业航天领域深耕7年 布局了卫星太阳翼铰链 姿态控制机构等多款核心精密零部件 [2] - 抚顺特钢的特冶不锈钢等产品以及西部超导的部分产品已在商业航天领域得到应用 [2] - 国机精工将商业航天轴承列为重点布局的新业务 主要为卫星 火箭提供轴承及部分动量轮产品 [3] - 科新机电正依托特种材料焊接 高端装备制造技术积累 密切关注商业航天行业动态并探索市场机会 [5] 技术研发与生态构建 - 中兴通讯致力于构建面向6G的星地融合通信网络 已与国内运营商 卫星公司合作开展多次NTN技术试验验证并取得突破 将提供全面的卫星载荷产品 [3] - 七一二在卫星通信领域研制出多款天通一号 高通量卫星 北斗二号 北斗三号等通信和导航终端设备 具备建设相关地面站和网络管理系统的研发能力 [3] - 中国电子旗下的成都华微表示 其FPGA 高速ADC等通用型芯片技术指标可涵盖商业航天需求 并已推出适用于航空航天等场景的TSN网络交换板卡整体解决方案 [4] 资本合作与战略投资 - 慧翰股份为探索其智能网联汽车技术及车规级零部件在商业航天领域的应用 与华福资本共同投资设立私募基金华翰投资 专项投资一家商业航天企业 华翰投资总出资额为1.05亿元 公司认缴出资6825万元 出资比例为65% [5]

会议基本信息 - 公司定于2026年1月21日以现场与网络投票相结合的方式召开2026年第一次临时股东会 [1] - 本次会议由董事会召集，会议的召集召开符合相关法律法规及公司章程的规定 [1] - 现场会议时间为2026年1月21日15:20 [2] 会议参与方式 - 网络投票通过深交所交易系统进行，时间为2026年1月21日9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00 [2] - 网络投票通过深交所互联网投票系统进行，时间为2026年1月21日9:15至15:00的任意时间 [2] - 股权登记日为2026年1月14日，在该日收市时登记在册的全体普通股股东均有权出席 [4] 会议审议事项 - 会议审议的议案已经公司第八届董事会第十五次会议审议通过 [8] - 议案1为特别决议事项，需经出席股东会的股东所持表决权的三分之二以上通过 [8] - 对议案1的表决，将对中小投资者的表决单独计票 [8] 会议登记安排 - 会议登记时间为2026年1月20日上午9:00-11:30，下午2:00-4:00 [10] - 登记地点为郑州市新材料产业园区科学大道121号公司董事会办公室 [11] - 登记方式包括现场登记、传真登记或信函登记 [9] 网络投票操作 - 网络投票的投票代码为“362046”，投票简称为“国机投票” [16] - 股东对总议案投票，视为对除累积投票提案外的所有其他提案表达相同意见 [18] - 股东通过互联网投票需办理身份认证，取得“深交所数字证书”或“深交所投资者服务密码” [19]

公司主营业务概况 - 2025年主营业务核心分为轴承业务和超硬材料业务两大板块 [1][4] - 轴承业务包括特种轴承、风电轴承和精密机床轴承 其中特种轴承在航天领域市占率约90% 风电轴承业务增速较快 精密机床轴承发展稳定 [1][4] - 超硬材料业务由持股67%的国机金刚石运营 核心为超硬材料磨具 服务于半导体、汽车等领域 竞争对手以国际跨国企业为主 [1][4] 未来业务布局与增长曲线 - 未来重点布局商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和光学窗口片等产品 这些将成为塑造第二增长曲线的主力军 [1][5] - 机器人轴承已纳入“十五五”业务板块规划 未来重点聚焦如交叉滚子轴承等高附加值产品 [1][8] - 公司目前主要为卫星、火箭提供轴承产品及部分动量轮 不提供其他结构件 [6] 细分市场竞争态势 - 卫星和火箭用轴承因应用工况特殊、技术壁垒高、可靠性要求高 短期内竞争相对有序 但长期不排除竞争加剧 [7] - 超硬材料磨具业务的市场竞争对手以国际跨国企业为主 [1][4] 金刚石功能化应用业务进展 - 金刚石功能化应用包括散热片、光学窗口片等 散热未来有望应用于芯片制造领域 现阶段处于产业化萌芽期 [2][9] - 公司自2015年开始布局 采用MPCVD法技术路线 该路线生成的金刚石片品质高、兼容性强 [2][9] - 2023年散热和光学窗口实现部分收入 2025年相关收入超过1000万元 目前主要应用于非民用领域 [2][9] - 民用领域处于国内头部厂商产品测试阶段 预计2026年可出测试结果 [2][9] - 2025年以来下游民用客户对金刚石散热的兴趣显著提升 市场正处于酝酿期 测试通过后将进入发展期 [9] 成本控制与产能布局 - 金刚石散热业务的降本方向包括技术降本和能源降本 [10] - 为利用低电价实现能源降本 公司将新建设的金刚石沉积产能布局在新疆哈密 [10]

公司战略与业务布局 - 公司在新业务上重点布局商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和金刚石光学窗口片等产品 [1] - 这些新产品将成为公司塑造第二增长曲线的主力军 [1] 公司现有产品与业务范围 - 公司目前主要为卫星、火箭提供轴承产品 [1] - 公司供给部分动量轮 [1] - 公司不提供卫星、火箭的其他结构件 [1]

主营业务与市场地位 - 公司主业核心分为轴承业务和超硬材料业务 [3] - 轴承业务主要分为特种轴承、风电轴承和精密机床轴承 [3] - 特种轴承应用于航天、航空、兵器、舰船和核工业等领域，在航天领域的市占率约90% [3] - 风电轴承业务增速较快，产品涵盖风电主轴轴承、齿轮箱轴承和偏航变桨轴承 [3] - 超硬材料业务运营主体为国机金刚石，公司持有其67%的股权 [3] - 超硬材料磨具市场竞争力强，主要服务于半导体、汽车、光电、工模具等领域，竞争对手以国际跨国企业为主 [3][4] 未来业务布局与增长曲线 - 公司重点布局商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和金刚石光学窗口片等新产品，以塑造第二增长曲线 [4] - 公司已将机器人轴承纳入“十五五”业务板块规划，未来重点聚焦高附加值产品如交叉滚子轴承 [4] - 公司目前主要为卫星、火箭提供轴承产品及部分动量轮，不提供其他结构件 [4] - 航天轴承因技术壁垒高、可靠性要求高，短期内竞争有序，但长期可能加剧 [4] 金刚石功能化应用业务进展 - 金刚石产业分为结构化应用和功能化应用两大方向，功能化应用包括散热片、光学窗口片等 [4] - 金刚石散热未来有望应用于芯片制造领域，目前处于产业化萌芽期，可能因AI发展的高散热需求从“可选”变为“必选”材料 [4] - 公司自2015年开始布局金刚石功能化应用，选择MPCVD法技术路线，其生成的金刚石片品质高、兼容性强 [4] - 公司自2023年开始在散热和光学窗口实现部分收入，2025年收入超过1000万元 [4] - 目前应用领域主要是非民用领域，民用领域处于国内头部厂商产品测试阶段，预计2026年可出测试结果 [4] - 2025年以来，下游民用客户对金刚石散热的兴趣显著提升，市场正处于酝酿期 [4] - 公司金刚石散热业务的降本方向包括技术降本和能源降本，新建设产能布局在新疆哈密以利用低电价 [5]

会议时间 - 2026 年第一次临时股东会 1 月 21 日召开，现场 15:20，网络投票 9:15 - 15:00[2] - 股权登记日为 2026 年 1 月 14 日[4] - 登记时间为 2026 年 1 月 20 日 9:00 - 11:30、14:00 - 16:00[12] 会议内容 - 审议回购注销 2022 年限制性股票激励计划部分人员所持股票并调整回购价格议案[8][9] 会议登记 - 登记地点为郑州市新材料产业园区科学大道 121 号董事会办公室[13] 投票信息 - 普通股投票代码为"362046"，简称为"国机投票"[21] - 非累积投票提案填报表决意见为同意、反对、弃权[23]

公司股东信息 - 截至2025年12月31日，公司股东总户数为67566户 [1]