维生素板块市场表现 - A股维生素板块4月24日早盘强势上扬后有所回落 尔康制药20CM涨停 兄弟科技 永安药业 河化股份涨停 卫信康 百合股份 新和成等多股上涨 [1] - 尔康制药现价3.12元 涨幅20.00% 兄弟科技现价4.79元 涨幅10.11% 永安药业现价12.38元 涨幅10.04% 河化股份现价6.26元 涨幅10.02% 卫信康现价11.96元 涨幅8.24% [2] 维生素D3价格变动 - 维生素D3国内报价上调至600元/公斤 出口价飙升至75美元/公斤（约540元/公斤） 创2023年以来价格新高 [3] - 4月国内主要厂商集体停报 欧洲市场库存告急 共同推动VD3价格持续走高 [4] 巴斯夫工厂事故影响 - 巴斯夫德国路德维希港工厂2023年7月底爆炸事故导致维生素A和E生产严重受影响 [5] - 截至2024年8月2日 维生素A价格190元/千克 周环比上涨106.5% 同比上涨122.2% 维生素E价格128元/千克 周环比上涨39.1% 同比上涨84% [5] - 巴斯夫宣布维生素A预计4月初复产 维生素E复产时间提前至5月中旬 完全恢复生产仍需数月时间 [6] 国际贸易环境 - 美国提出对中国施加145%的对等关税 但主要维生素原料药被列入关税豁免清单 国内维生素品种预计仍能正常出口美国 [6] 维生素企业业绩表现 - 尔康制药2025年一季度营业总收入3.54亿元 同比上升28.19% 归母净利润2811.26万元 同比飙升868.91% [9] - 兄弟科技一季度净利润预计1800万–2300万元 同比扭亏为盈 因部分维生素产品销售价格同比上升 [9] - 新和成一季度净利润预计18亿–19亿元 同比增幅107%–118% 因营养品板块销售数量及价格增长 [9] - 永安药业2024年归母净利润6176.60万元 同比增长601.65% 实现扭亏为盈 [9] 行业供需格局与前景 - 海外企业因资金 原料供给 战略调整等因素产量下降 维生素供应进一步向中国集中 [10] - 2024年中国维生素产量占比约86% 行业走出低迷 龙头企业盈利大幅改善 [10] - 维生素作为技术壁垒较高的精细化工产品 有望维持较高回报率 国内份额预计持续提升 [10]

股价表现 - 永安药业在4个交易日内录得3个涨停，累计涨幅为37.25%，累计换手率为55.34% [2] - 截至当日9:47，该股成交量3285.04万股，成交金额3.89亿元，换手率13.38% [2] - 最新A股总市值达36.48亿元，A股流通市值30.40亿元 [2] - 因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%上榜龙虎榜1次 [2] 资金动向 - 龙虎榜数据显示，机构净买入2082.92万元，营业部席位合计净买入1.32亿元 [2] - 2025年4月23日主力资金净流入9161.66万元，当日涨幅9.97%，换手率6.97% [2] - 2025年4月21日主力资金净流入8100.36万元，当日涨幅9.98%，换手率16.24% [2] 财务数据 - 2024年公司实现营业总收入8.39亿元，同比下降13.78% [2] - 2024年公司实现净利润0.62亿元，同比增长601.65% [2]

股价情况 - 2025年4月21 - 23日公司股票连续3日涨幅偏离值累计超20%[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[3] - 无应披露未披露事项[4] - 不存在违反信息公平披露情形[5] 经营情况 - 近期经营正常，内外部环境未重大变化[3] 报告披露 - 2025年4月10日披露《2024年年度报告》[5] - 4月29日将披露《2025年第一季度报告》[5] 投资提醒 - 提醒投资者理性投资[5]

委托理财额度与有效期 - 公司及子公司获授权使用最高7亿元自有资金委托理财，额度可滚动使用，有效期12个月[2] 近期委托理财操作 - 2025年4月22日，公司出资3000万元向广发证券购买产品，预计年化收益率2.0％ - 3.5％+超额收益[2] - 2025年4月16日，公司出资3000万元向银河证券购买产品，预计年化收益率2.9%+超额收益[3] - 2025年4月15日，公司出资2000万元向方正证券购买产品，预计年化收益率4.0%+超额收益[4] - 2025年4月8日，公司出资3000万元向广发证券购买产品，预计年化收益率2.85%[5] - 2025年3月19日，公司出资2000万元向东方财富证券购买产品，预计年化收益率3.0%+超额收益[5] - 2025年2月19日，公司出资2000万元向中金财富证券购买产品，预计年化收益率2.8%+超额收益[7] - 2025年2月18日，公司出资2000万元购买华泰如意宝12号资管计划，预计年化收益率2.5%-3.55%[9][10] - 2025年2月17日，公司出资500万元购买长江资管乐享季季盈2号集合资管计划，预计年化收益率2.7%+超额收益[10][11] - 2025年2月11日，公司出资2000万元购买方正证券稳盛专享1号集合资管计划，预计年化收益率4.0%+超额收益[11][12] 未到期委托理财项目 - 截至公告日，公司有未到期的国泰君安私客尊享FOF2536号单一资管计划，投资额1000万元，年预期收益率4.5%+超额收益[15] 委托理财管理与监督 - 公司制定《委托理财管理制度》，对委托理财多方面作规定[13] - 计划财务部负责公司及子公司委托理财日常管理工作[13] - 公司内审部门对委托理财进行日常监督并定期审计[13] - 独立董事有权检查公司委托理财情况[13] - 公司监事会有权定期或不定期检查委托理财情况[13] 其他委托理财项目信息 - 百瑞信托广发骐骥甄选定制3082号单资金信托规模为2000[16] - 中信证券信信向荣1号集合资产管理计划规模2000，预期收益3.6%+超额收益[16] - 中信期货 - 粤湾2号集合资产管理计划规模3000，预期收益3.0%+超额收益[16] - 华泰紫金信用1号集合资产管理计划规模3000，预期收益4.0%+超额收益[16] - 长江期货 - 永安药业债券单一资产管理计划规模5000，预期收益3.2%+超额收益[16] - 中金鑫益5号集合资产管理计划规模3000，预期收益2.5%+超额收益[17] - 长江资管乐享半年盈2号集合资产管理计划规模3000，预期收益2.8%+超额收益[17] - 国泰君安私客尊享FOF3021单一资产管理计划规模1800，预期收益3.5%+超额收益[17] - 银河盛汇尊享3号集合资产管理计划规模3000，预期收益3.3%+超额收益[17] - 中银理财 - QDII日计计划（美元版）规模500美元[17] 未到期理财金额占比 - 公司使用自有闲置资金购买理财产品未到期金额约为63024.30万元，占最近一期经审计净资产的31.61%[18] 其他未到期理财项目 - 长江资管乐享季季盈2号集合资产管理计划规模500万元，预期收益2.7%+超额收益[18] - 华泰如意宝12号资产管理计划规模2000万元，预期收益2.5%-3.55%[18] - 中金至信1号集合资产管理计划规模2000万元，预期收益2.8%+超额收益[18] - 东方财富证券富汇安16号FOF单一资产管理计划规模2000万元，预期收益3.0%+超额收益[18] - 粤财信托·随鑫益10号集合资金信托计划规模3000万元，预期收益2.85%[18] - 方正证券稳盛专享1号集合资产管理计划规模2000万元，预期收益4.0%+超额收益[18] - 银河水星6号集合资产管理计划规模3000万元，预期收益2.9%+超额收益[18] - 粤财信托·广粤双盈2号集合资金信托计划规模3000万元，预期收益2.0％-3.5％+超额收益[18] 关联关系说明 - 公司及雅安投资与委托理财销售、受托机构无关联关系，购买理财产品交易不构成关联交易[19]

公司经营与市场应对 - 应对国际市场需求波动与汇率风险，公司稳固欧美客户，开拓新兴国家和国内市场，关注汇率变动，选择适当时点结汇，研究政策制定贸易条款和结算方式 [3] - 美国加征关税对公司影响有限，对美出口业务正常，公司密切关注关税政策 [3] - 作为牛磺酸细分行业龙头，公司通过推进市场开拓、优化工艺技术等提升核心竞争力 [3] - 因子公司合作终止和业务萎缩致营收下降，公司开发新产品，如凌安科技的一水肌酸、苯氧乙醇项目，永安康建开展自有品牌产品建设 [5] 法律诉讼情况 - 2024年2月公司收到判决，被控工艺和产品未侵权，原告需赔偿部分律师费；3月原告上诉；12月原告申请破产，上诉程序暂时中止，公司关注进展保障利益 [6][7] 行业发展与前景 - 因其他公司牛磺酸业绩数据未单独披露，暂无法与同行比较 [7] - 牛磺酸预计在食品、饮料、保健品领域稳定增长，随着消费者关注、国家标准提高和科研深入，应用将扩大，需求保持增长 [8] 研发与生产计划 - 公司未来加强牛磺酸工艺技术改进、下游产品应用开发、肌酸和苯氧乙醇技术升级 [9] - 环氧乙烷装置因价格倒挂停产，折旧基本计提完毕，保养良好，市场价格合理可开车，且可用酒精生产，未来或成亮点 [10] - 公司未来5年在节能降耗环保、人工智能应用改进，夯实扩大牛磺酸竞争优势，提升周边产品竞争力，探索下游形成自主品牌产品 [11] 品牌与项目进展 - 子公司永安康健“易加能”品牌，线上主流电商开设旗舰店且销量上升，线下部分连锁药房完成进场铺货并推广，其他垂直平台逐步对接推广 [12] - 扩建年产4万吨牛磺酸食品添加剂项目处于施工建设收尾阶段，即将进入验收阶段 [13]

文章核心观点 公司决定举办2024年度业绩说明会，以便投资者了解公司2024年度经营业绩等情况，与投资者进行沟通交流并听取意见建议 [3] 说明会基本信息 - 召开时间为2025年04月16日（星期三）15:00 - 17:00 [2][3] - 召开方式为网络文字互动方式 [2][3] - 召开地点为价值在线（www.ir - online.cn） [2][3] 出席人员 - 出席人员有公司董事兼总经理洪仁贵先生，董事兼常务副总陈子笛先生，独立董事赵纯祥先生，董事会秘书兼财务总监熊盛捷先生，副总经理叶伟先生（特殊情况参会人员可能调整） [3] 投资者参加方式 - 2025年04月16日（星期三）15:00 - 17:00通过网址https://eseb.cn/1nnBDGmqsoM或微信扫描小程序码参与互动交流 [4] - 可于2025年04月16日前进行会前提问，公司将在信息披露允许范围内回答普遍关注问题 [2][4] 其他事项 - 业绩说明会召开后，投资者可通过价值在线（www.ir - online.cn）或易董app查看召开情况及主要内容 [6]

财报披露 - 公司于2025年4月10日披露《2024年年度报告》及摘要[3] 业绩说明会 - 召开时间为2025年4月16日15:00 - 17:00[2][3][4][5] - 召开方式为网络文字互动[2][3][4] - 召开地点为价值在线（www.ir - online.cn）[2][3][4] - 投资者可于2025年4月16日前会前提问[2][5] - 可通过网址或微信小程序码参与互动[5] - 出席人员有董事兼总经理洪仁贵等（特殊情况可能调整）[4] - 会后可通过价值在线或易董app查看情况及内容[6]

文章核心观点 - 永安药业2024年年报显示净利润大幅增长但营收下降，各费用及现金流有不同变化，公司立足牛磺酸主业并寻求多元发展，2025年有具体经营计划 [1][12][13] 财务数据 整体财务指标 - 净利润同比增长601.65%达6176.6万元，营业总收入同比下降13.78%为8.39亿元，扣非净利润为2675.81万元，同比增长135.21% [1] - 毛利率19.99%，同比下降22.72%；净利率7.12%，同比增加343.72%；三费占营收比9.68%，同比下降51.18% [8] - 每股净资产6.77元，同比增长0.5%；每股经营性现金流0.36元，同比下降52.21%；每股收益0.21元，同比增长604.07% [8] 单季度数据 - 第四季度营业总收入2.2亿元，同比上升29.42%；归母净利润 -8.92万元，同比上升99.85%；扣非净利润 -1073.01万元，同比上升83.83% [1] 主营收入构成 - 牛磺酸收入6.35亿元，占主营收入75.67%，毛利率24.02%；其他产品收入1.67亿元，占主营收入19.94%，毛利率13.34%；聚羧酸减水剂相关产品收入3680.59万元，占主营收入4.39%，毛利率 -19.27% [8] 费用情况 - 销售费用同比减少68.3%，因子公司健美生业务终止后相关推广等费用大幅减少 [1] - 管理费用同比减少49.49%，因EO项目部分设备折旧到期停工损失相应减少及子公司健美生业务终止后相关费用减少 [2] - 财务费用同比减少37.33%，因本期美元汇率变动汇兑收益增加 [3] - 研发费用同比减少10.91%，因本期研发投入减少 [4] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额同比减少52.21%，因本期销售收入减少及上期子公司与健美生业务合作到期收到资产转让和技术服务费 [5] - 投资活动产生的现金流量净额同比增加66.86%，因本期理财到期赎回及投入规模同比减少 [6] - 筹资活动现金流入小计同比增加306.0%，因本期子公司向银行贷款增加 [7] 资产情况 - 存货同比增加33.77%，因报告期末相关产品库存增加 [9] - 固定资产同比减少4.94%，因计提减值及折旧 [10] - 在建工程同比增加154.27%，因永安康健基建项目投入增加 [11] - 短期借款同比增加294.67%，因本期子公司增加银行贷款 [12] 公司业务 发展回顾 - 公司主要从事牛磺酸、保健食品和特殊膳食食品(肌酸)的研发、生产和销售，牛磺酸业务占公司营业收入75.67%，2024年收入为63473.12万元 [12] - 公司是全球最大的牛磺酸生产基地，年生产能力为5.8万吨，占全球市场份额约50%，主要出口至世界各地，为红牛、雀巢、可口可乐等公司的重要供应商 [12] 未来展望 发展战略 - 立足于牛磺酸主业，目标是成为全球牛磺酸细分行业的龙头企业，积极开拓市场，发挥产能优势，提升销量和市场份额，通过工艺改造和技术创新提高产品质量、降低生产成本 [12] - 寻求多元发展，永安康健大力发展膳食营养补充剂定制业务，培育自有品牌产品；子公司凌安科技发展一水肌酸业务，加大生产和销售，开发新产品及业务转型 [12] 经营计划 - 2025年加大牛磺酸生产和销售，深化降本增效，加强精细化管理，持续研发投入，保持工艺、技术和质量领先，积极应诉美国专利官司，挖掘市场，提升市场占有率，开发牛磺酸相关产品，实现产品多元化 [13] - 永安康健继续深耕大健康产业，推进自有产品“易加能”系列品牌建设，从运动营养品和液体功能饮品两个维度发力，培育优势代工产品，发挥牛磺酸为核心的运动营养品制造特色 [14] - 凌安科技重点开展一水肌酸市场推广，提升市场占有率，优化生产工艺，探索节能减排技术，降低生产成本，研发新项目，提高抗风险能力 [15] - 持续提高安全环保管理水平，完善安全管理标准化体系，严守安全底线 [16]

文章核心观点 4月9日晚永安药业发布2024年度业绩报告实现扭亏为盈 公司依托规模等优势保持出货量增长 未来将立足牛磺酸主业扩大优势 并多元发展[1][3][4] 业绩情况 - 公司2024年营业收入同比减少13.78%至8.39亿元 归母净利润达6176.6万元 同比增长601.65% 扣非归母净利润为2675.81万元 同比增长135.21% 基本每股收益0.21元[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）[1] 业务板块 牛磺酸业务 - 牛磺酸可作化学原料药和食品添加剂营养强化剂 国际市场上除日本少量生产外 主要生产厂商均在我国 公司是全球最大牛磺酸生产基地 现有产能5.8万吨/年 占50%左右市场份额 产品大部分出口 为红牛等世界级公司重要供应商 2024年牛磺酸收入63473.12万元 占营收75.67%[2] - 公司依托规模、客户资源和产品质量优势 保持出货量增长 2024年牛磺酸销量4.97万吨 同比增长16.32% 国内和新兴市场出货量显著增长[1] - 2021年底公司扩产建造年产4万吨牛磺酸自动化生产线 项目处于施工建设收尾阶段 即将验收 建成投产后公司将具备年产近10万吨牛磺酸生产能力[2] 保健食品业务 - 子公司永安康健建立以牛磺酸为核心健康产业链 专注功能食品、保健食品、特殊膳食食品研发与生产[2] - 永安康健在保健食品行业多年耕耘进入收获期 将大力发展膳食营养补充剂定制业务 逐步培育自有品牌产品[4] 特殊膳食食品（肌酸）业务 - 子公司凌安科技原从事聚羧酸系减水剂单体、减水剂业务 因基建行业不景气持续亏损 转型开发新产品一水肌酸 属医药原料和保健品添加剂 国外广泛用于食品等领域 国内集中应用于食品、保健食品领域[3] - 凌安科技新建一水肌酸生产线完成设备安装调试及试生产阶段 后续将按计划验收 利用现有渠道和资源推广产品 通过国际质量管理体系认证 获多项认证 完成印尼BPJP生产资质备案 产品已交付客户[3] - 凌安科技将努力发展一水肌酸业务 加大生产和销售 持续做好新产品开发及业务转型[4] 未来发展战略 - 公司立足牛磺酸主业 成为全球牛磺酸细分行业最具竞争力龙头企业 持续扩大优势 通过开拓市场、工艺改造和技术创新确保核心产品竞争力[3] - 公司多头并进 多元发展 永安康健发展膳食营养补充剂定制业务和培育自有品牌 凌安科技发展一水肌酸业务[4]

内部控制审计 - 审计公司对永安药业2024年12月31日财务报告内控有效性审计[2] - 公司董事会负责建立健全和评价内控有效性[3] - 审计公司对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[4] 审计结果 - 内控有固有局限性，推测未来有效性有风险[5] - 审计公司认为公司于该日保持有效财务报告内控[6]