芯片50ETF市场表现 - 11月7日开盘价为1.043元，较前一日下跌1.42% [1] - 自2021年7月27日成立以来累计回报率为5.88% [1] - 近一个月回报率为-5.62% [1] 芯片50ETF重仓股表现 - 中芯国际开盘下跌1.54% [1] - 寒武纪开盘下跌1.65% [1] - 海光信息开盘下跌2.38% [1] - 北方华创开盘下跌0.83% [1] - 澜起科技开盘下跌1.75% [1] - 兆易创新开盘下跌1.99% [1] - 中微公司开盘下跌1.11% [1] - 豪威集团开盘下跌0.53% [1] - 芯原股份开盘下跌2.23% [1] - 长电科技开盘下跌1.13% [1] 基金产品基本信息 - 业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 基金管理人为汇添富基金管理股份有限公司 [1] - 基金经理为何丽竹 [1]

大宗交易市场概况 - 11月6日A股市场共有65只个股发生大宗交易，总成交金额为24.31亿元 [1] - 成交额排名前三的个股分别为中微公司（3.21亿元）、宁德时代（2.88亿元）和公牛集团（2.54亿元） [1] - 市场以折价交易为主，55只股票出现折价成交，仅3只股票溢价成交，7只股票平价成交 [1] 个股交易价格分析 - 溢价成交个股中，誉辰智能、北京银行、中航成飞溢价率居前，分别为18.21%、10.37%和8.69% [1] - 折价成交个股中，龙竹科技、电工合金、有方科技折价率居前，分别为26.25%、24.03%和21.97% [1] 机构资金动向 - 机构专用席位买入额前三名为中微公司（2.99亿元）、宁德时代（2.88亿元）和中际旭创（1.83亿元） [2] - 机构专用席位卖出额排名显示，宁德时代、紫金矿业、中际旭创位列前三，卖出金额分别为2.88亿元、2.17亿元和1.83亿元 [2] - 北方华创和海大集团在机构买卖额排名中均出现，买卖金额均为1.1亿元和1.09亿元 [2]

板块整体表现 - 国家大基金持股概念板块于11月6日整体上涨2.67%，在所有概念板块中涨幅排名第2 [1] - 板块内46只个股上涨，其中赛微电子、艾森股份、盛科通信涨幅居前，分别上涨13.14%、10.38%和8.22% [1] - 板块获得主力资金净流入28.62亿元，共有36只个股获得主力资金净流入 [1] 个股资金流向 - 中芯国际获得主力资金净流入6.88亿元，为板块内最高，其股价上涨4.23% [1][2] - 中微公司、芯原股份、北方华创主力资金净流入额居前，分别为3.68亿元、3.02亿元和2.93亿元 [1] - 芯原股份、精测电子、格科微的主力资金净流入比率最高，分别为13.03%、12.08%和10.07% [2] - 部分个股出现主力资金净流出，其中时代电气、有研新材、三安光电净流出额居前，分别为3490.16万元、4108.08万元和5460.62万元 [4] 市场对比 - 当日磷化工板块涨幅最高，为3.92%，PVDF概念、存储芯片、CPO等板块涨幅也超过2.39% [1] - 海南自贸区、赛马概念、免税店等板块跌幅居前，分别下跌3.77%、2.91%和2.28% [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级，但通过分析陆股通资金在三季度的持仓变化，重点看好电新、电子、机械等成长板块以及核心资产、科技、周期和大金融行业在四季度的表现 [2][22][23] 报告核心观点 - 2025年三季度陆股通持仓总规模环比增加2831.26亿元，达到2.57万亿元，外资整体呈流入态势 [2][5] - 外资持仓结构发生显著变化，资金从主板、金融及消费风格大幅流向创业板、科创板及成长风格，成长板块持仓占比环比大幅上升11.80个百分点 [2][5] - 电新和电子行业成为外资增持核心，无论是持仓规模、净流入还是超配比均大幅上升，而食品饮料、非银金融等行业遭显著减持 [2][9][15] - 外资加仓集中于宁德时代、阳光电源等科技成长龙头股，持股集中度环比回升，显示外资配置龙头趋势增强 [17] - 预计四季度陆股通资金将继续流入，并重点加仓核心资产、科技、周期和大金融等行业，主要依据包括美联储降息周期、相关行业盈利增速较高、持仓结构有修正空间以及产业催化密集等因素 [22][23] 陆股通资金三季度在成长板块持仓占比上升 - 2025年三季度陆股通持仓总规模为2.57万亿元，较二季度环比增加2831.26亿元 [2][5] - 板块配置上，主板持仓占比环比大幅下降8.47个百分点，创业板和科创板持仓占比分别上升6.77和1.70个百分点 [2][5] - 投资风格上，成长风格持仓占比环比大幅上升11.80个百分点，周期风格微升0.41个百分点，而金融、消费、稳定风格分别下降6.16、3.22、2.83个百分点 [2][5] 电新、电子持仓规模上升，电新、电子超配比较高 - 持仓规模方面，电新（17.93%，+4.88pcts）、电子（14.09%，+4.38pcts）、医药（7.34%，+0.07pcts）是持仓占比最大的三个行业，电新、电子、有色金属（5.23%，+1.27pcts）是持仓占比上升最多的行业 [2][9] - 食品饮料（6.29%，-2.06pcts）、非银金融（5.21%，-1.74pcts）、电力及公用事业（2.22%，-1.21pcts）是持仓占比下降最多的行业 [2][9] - 估算净流入数据显示，电子（+367.94亿元）、电新（+339.82亿元）、机械（+137.43亿元）外资流入居前，而银行（-577.12亿元）、非银金融（-365.04亿元）、食品饮料（-363.38亿元）外资流出较多 [2][9] - 超配比方面，电新（11.28%）、电子（2.53%）、家电（2.40%）超配比最高，银行（-3.45%）、计算机（-2.34%）、石油石化（-2.08%）超配比最低 [15] - 超配比环比上升最多的行业是电新（+3.84pcts）、电子（+1.77pcts）、机械（+0.84pcts），下降最多的是银行（-2.49pcts）、食品饮料（-1.52pcts）、非银金融（-1.00pcts） [15] 核心资产、科技成长类个股仍受外资青睐 - 截至2025年9月30日，陆股通持仓规模最大的三只个股为宁德时代（2656.59亿元）、贵州茅台（881.42亿元）、美的集团（716.48亿元） [17] - 估算三季度外资净流入最多的五只个股为宁德时代（+195.96亿元）、阳光电源（+100.34亿元）、北方华创（+79.12亿元）、中际旭创（+63.54亿元）、立讯精密（+47.96亿元） [17] - 估算三季度外资净流出最多的五只个股为海光信息（-54.51亿元）、山西汾酒（-44.31亿元）、中国建筑（-42.75亿元）、伊利股份（-41.92亿元）、中国联通（-41.64亿元） [17] - 三季度持仓市值增加最多的个股是宁德时代（+1125.82亿元）、阳光电源（+187.39亿元）、中际旭创（+179.02亿元） [17] - 三季度持仓市值减少最多的个股是招商银行（-175.75亿元）、长江电力（-163.86亿元）、贵州茅台（-145.64亿元） [17] - 陆股通持股集中度环比回升，TOP5集中度为19.94%（+0.77pcts），TOP10为26.70%（+0.14pcts），TOP30为43.11%（+0.89pcts） [17] 四季度陆股通可能继续加仓核心资产、科技、周期和大金融等行业 - 预计陆股通资金后续维持流入趋势，依据包括美联储降息周期未完、美国债务和美元信用风险可能促使外资流入A股，以及全A三季报盈利增速回升和“十五五”规划政策预期推动基本面修复 [22] - 四季度外资可能重点流入核心资产、科技、周期和大金融行业，历史经验显示美联储降息周期下科技成长和部分周期行业占优 [22][23] - 三季报显示计算机、传媒、电子、机械、电新、有色金属、基础化工等行业盈利增速较高，有基本面支撑 [23] - 当前持仓结构显示食品饮料、家电等行业超配比下降，金融风格持仓占比明显下降，计算机、军工、通信等行业超配比较低，四季度可能有修正空间 [23] - 外资配置龙头趋势增强，且青睐电新、通信、电子等成长龙头 [17][23] - 核心资产、科技和周期板块近期产业催化密集：电新行业三季报业绩高增且政策与大会催化不断；医药板块国产化提速且大会密集；计算机行业AI产品迭代且大会召开；传媒板块多款游戏测试发售且进入影视旺季；机械行业9月工业机器人产量同比上涨41.16%且产业发展大会将举办 [23]

责任编辑：小浪快报 11月6日，北方华创收涨3.57%，收盘价为411.00元，发生1笔大宗交易，合计成交量26.7万股，成交金 额1.1亿元。 进一步统计，近3个月内该股累计发生4笔大宗交易，合计成交金额为2.79亿元。该股近5个交易日累计 下跌1.08%，主力资金合计净流入514.52万元。 第1笔成交价格为411.00元，成交26.70万股，成交金额10,973.70万元，溢价率为0.00%，买方营业部为 机构专用，卖方营业部为机构专用。 ...

大宗交易概况 - 11月6日发生大宗交易，成交26.7万股，成交额1.1亿元 [1] - 该笔大宗交易成交价411元，与当日市场收盘价持平 [1] - 该交易占公司当日总成交额的3.36% [1]

市场表现 - 科技板块早盘领涨，芯片、通信、消费电子、计算机设备等方向表现活跃 [1] - 数字经济ETF富国（159385）盘中涨幅达4.01%，信创ETF富国（159538）盘中涨幅达3.44% [1] - 数字经济ETF富国成分股海光信息股价上涨超过10%，中科曙光涨幅超过8%，盛科通信-U涨幅超过7% [1] 政策催化 - 工信部启动2025年人工智能产业及赋能新型工业化创新任务揭榜挂帅，聚焦产业底座和“AI + 制造”等重点方向 [1] - 政策旨在推动人工智能与工业深度融合，赋能新型工业化 [1] - 国家发改委等五部门发布行动计划，提出以产促城发展数字经济，通过数字技术改造闲置空间，打造数据创新创业载体与产业社区 [1] 指数与成分 - 数字经济ETF富国（159385）紧密跟踪中证诚通国企数字经济指数（931529.CSI） [1] - 指数涵盖集成电路制造、半导体设备、数字芯片设计、电信运营商、通信设备等细分领域龙头企业 [1] - 指数前十大成分股包括中芯国际、北方华创、海光信息、中科曙光、中微公司、中兴通讯等 [1]

北方华创（002371）核心观点 - 公司2025年前三季度实现营业收入273.01亿元，同比增长32.97%，归母净利润51.30亿元，同比增长14.83% [5] - 2025年第三季度单季业绩加速，实现营业收入111.60亿元，同比增长38.31%，环比增长40.63%，归母净利润19.22亿元，同比增长14.60%，环比增长18.13% [5] - 公司平台化布局成效显著，在刻蚀、薄膜沉积、热处理、清洗、离子注入等关键半导体设备工艺环节实现全面覆盖 [6] - 截至2025年第三季度末，公司存货为301.99亿元，同比增长30.01%，为应对旺盛市场需求和保障供应链稳定进行前瞻性备货 [7] - 公司持续高研发投入，2025年前三季度研发费用达32.85亿元，同比增长48.40%，研发费率为12.03%，在高端设备研发上取得进展 [8] - 通过外延并购如芯源微，公司成功拓展至涂胶显影设备市场，进一步完善产品矩阵 [8] - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为392.83亿元、496.65亿元和611.56亿元，归母净利润分别为75.30亿元、96.72亿元和118.60亿元 [9] 众生药业（002317）核心观点 - 公司2025年前三季度实现营业收入18.89亿元，归母净利润2.51亿元，同比大幅增长68.40%，销售净利率为13.00%，同比提升5.87个百分点 [11] - 2025年第三季度单季业绩表现良好，实现营业收入5.89亿元，同比增长8.35%，归母净利润0.63亿元，扣非归母净利润0.59亿元，同比激增301.03% [11] - 创新药昂拉地韦片于2025年5月获批上市，定价320元/疗程，已完成14个省份挂网，并计划参与年底医保谈判 [12] - 核心在研产品RAY1225（GLP-1/GIP双靶点）减重适应症III期临床已完成全部入组，2型糖尿病III期临床已完成首例患者入组，其双周给药一次的长效特性及安全性构成差异化优势 [12] - 另一在研产品ZSP1601（泛PDE抑制剂）IIb期临床已于2024年底完成入组，预计2025年第四季度读出数据，有望成为国内MASH领域首个商业化产品 [12] - 预计公司2025年至2027年营收分别为28.41亿元、33.36亿元、39.17亿元，归母净利润分别为3.07亿元、3.66亿元、4.81亿元 [13] A股市场表现 - 上交易日上证指数收盘上涨9点，涨幅0.23%，报收3969点，深成指和创业板指分别上涨0.37%和1.03% [17] - 市场情绪活跃，同花顺行业板块中83%收红，62%个股上涨，92只个股涨幅超过9% [18] - 电网设备板块表现突出，单日大涨5.33%，大单资金净流入超49亿元，本年4月以来累计涨幅已超过62% [19] - 光伏设备、电池、风电设备等板块亦涨幅居前，而保险、证券、银行、软件开发等板块出现小幅调整 [19][20] 财经要闻 - 中国自2025年11月10日13时01分起，调整对美国进口商品加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的税率，保留10%的税率 [15] - 商务部部长王文涛会见澳大利亚贸易部长法瑞尔，双方同意在巩固传统领域合作基础上，拓展服务贸易、绿色发展等新合作增长点 [15][16] - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人，显著高于预期的2.8万人 [16]

半导体ETF市场表现 - 半导体ETF（159813）于11月6日开盘报1.120元，上涨1.63% [1] - 该ETF自2020年4月17日成立以来累计回报率为65.54% [1] - 该ETF近一个月回报率为-8.65% [1] 半导体ETF持仓个股表现 - 寒武纪开盘上涨2.82%，兆易创新开盘上涨2.80% [1] - 海光信息开盘上涨2.25%，中芯国际开盘上涨1.77% [1] - 中微公司开盘上涨1.42%，澜起科技开盘上涨1.30% [1] - 紫光国微开盘上涨1.14%，长电科技开盘上涨1.00% [1] - 北方华创开盘上涨0.55%，豪威集团开盘上涨0.14% [1] 半导体ETF产品信息 - 半导体ETF（159813）的业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为鹏华基金管理有限公司，基金经理为罗英宇 [1]

核心观点 - 市场呈现风格切换，大盘突破4000点后回落，科技股领跌，小微盘股活跃，成交额小幅放量至2.33万亿元 [4] - 硬科技领域国产半导体产业链加速发展，全球半导体设备销售额达331亿美元（同比+23%），国内设备商Q3营收平均增速35% [2][14][25] - 大健康领域中国创新药ESMO表现亮眼，448项研究占比15.3%，前三季度对外授权金额突破1007亿美元（同比+170%） [2][28][32] - 高端制造景气度回升，钨价年内上涨109.8%，挖掘机1-9月销量17.4万台（同比+18.1%），内外需同步增长 [38][42] - 大消费中跨境电商进入全面出海时代，2024年市场规模17.66万亿元（同比+4.8%），国内推力与海外拉力共同驱动 [2][48][53] 市场复盘 - 上证指数周涨0.11%，创业板指涨0.5%，金融、稳定风格跌幅较深，电力设备、有色金属领涨4.29% [4][5] - 海外市场方面，美联储降息25基点，标普500涨0.71%，纳斯达克涨2.24%，港股恒生指数下跌0.97% [5] - 大宗商品中COMEX黄金期货结算价4077.2美元/盎司，周跌1.2%，BDI指数周跌1.3% [6] 硬科技：半导体产业链 - 全球半导体设备销售额331亿美元（同比+23%），日本设备销售额4246亿日元（同比+14.9%） [2][14][15] - ASML的Q3中国大陆营收占比升至42%，ArFi光刻机销售占比52%，预计Q4营收中值环比增长23.5% [19] - 泛林集团Q3中国大陆营收占比43%（较Q2的35%提升），晶圆代工业务占比60% [20] - 国内半导体设备公司Q3营收平均增速35%，研发费用率保持稳定，反映下游晶圆厂订单兑现顺利 [25][27] 大健康：创新药国际化 - ESMO会议中中国药企33家参与，35项研究入选口头报告，LBA数量从2024年7项增至23项 [28][29] - 康方生物依沃西单抗治疗非小细胞肺癌中位PFS达11.1个月（对照组6.9个月），ORR为76% [30] - 恒瑞医药SHR-A1811的mPFS达30.6个月，疾病风险下降78%，ILD发生率仅2.8% [31] - 创新药对外授权交易加速，翰森制药与罗氏交易总额超15亿美元，信达生物与武田合作达114亿美元 [35][36] 高端制造：资源品与装备 - 钨精矿价格涨至29.9万元/吨（较年初+109.8%），2025年开采总量控制指标降至5.8万吨（同比-6.45%） [38][39] - 挖掘机9月单月销量19858台（同比+25.4%），其中国内9249台（+21.5%），出口10609台（+29%） [42][43] - 设备更新周期（8-10年）与国家级重点项目（如雅下水电、新藏铁路）推动需求，美联储降息改善海外流动性 [45][46] 大消费：跨境电商与免税 - 离岛免税政策新增手机、无人机等品类，9月海南免税销售额同比+3.4%，为近18个月首次正增长 [47] - 跨境电商市场规模达17.66万亿元，产业链中游涵盖平台、卖家与服务商，B2B模式占比52.05% [48][59] - 国内推力（政策支持、制造业内卷）与海外拉力（高通胀、性价比优势）共同驱动，平台出海梯队成型（速卖通、Shein等） [2][53][57]