业绩数据 - 2024年公司营收为367.7亿元人民币[28] - 2024年公司在中国民营企业500强中排名第399位，在中国民营制造业企业500强中排名第270位[26] - 2024年研发投资总额达12.67亿元人民币，占收入的3.45%[174] - 2024年实施2023年利润分配方案，每10股派发现金红利2.5元（含税），共派发现金红利4.253191亿元，占2023年归母净利润的21.65%[69] 市场地位 - 公司业务覆盖全球48个国家和地区[28] - 公司拥有超70家全资、控股和参股公司[26] - 公司在全球挠性印制电路板（FPC）营收排名第二，印刷电路板（PCB）营收排名第三[26] 公司治理 - 公司建立由股东大会、董事会、监事会和管理层组成的治理结构，董事会下设四个专业委员会[53][54] - 2024年公司召开6次股东大会通过35项提案，召开10次董事会会议通过68项提案，召开8次监事会会议通过35项提案[57] - 董事会有9名成员，女性董事占比11.1%，独立董事占比33.3%，66.7%成员拥有硕士或博士学位[59] ESG管理 - 公司董事会授权运营管理层建立三级ESG管理组织结构，审议重大ESG问题并组织多次专项培训[31][32] - 2024年公司按最新披露标准更新重要性分析方法，确定重要性主题矩阵[41][45] 风险管理 - 公司识别产品质量、商业道德、研发创新、信息安全等潜在风险并应对[46][48] - 2024年税务申报及时率达100%，获A级纳税信用评价，未违反反不正当竞争法律法规[70][77] - 2024年公司无重大腐败等诉讼案件，董事和员工商业道德与反腐败培训覆盖率达100%[86][88] 信息披露 - 2024年发布4份定期报告和105份临时公告，通过平台回复小股东183个问题，回复率100%[64][67] 战略布局 - 公司制定2024 - 2026年三年战略布局，推动两化融合及智能工厂建设[89] 供应链管理 - 公司共有5040家供应商，为421家供应商提供培训，原材料供应稳定[114][131][134] - 多家供应商获得各类认证，供应链企业100%未使用非法冲突矿物[125][145] 研发创新 - 2024年DSG联合实验室启动三个合作项目，各部门开展工程技能竞赛[167][163] - 公司建立全球研发团队，有效专利数量年度增加140个，软件著作权数量年内增加51个[162][176] 质量管理 - 公司主要生产和运营基地获质量管理体系认证，质量培训覆盖100%质量相关员工[181][199] - 公司建立产品质量相关流程和管理程序，实施全员质量培训计划[190][198] 客户服务 - 公司建立高效客户响应机制，确保敏捷响应客户需求[186]

指数表现 - 中证中财-苏农苏州绿色发展指数5月22日下跌0 83%报627 61点成交额143 41亿元 [1] - 该指数近一个月上涨4 62%近三个月下跌5 40%年初至今上涨1 89% [1] - 指数基日为2017年6月30日基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 指数样本为苏州ESG分数最高的50家上市公司证券 [1] - 前十大权重股合计占比56 71%其中东山精密权重最高达10 94% [1] - 样本在深交所占比56 71%上交所占比43 29% [1] 行业分布 - 信息技术占比最高达33 23%工业占比30 20%通信服务占比10 43% [2] - 医药卫生占比9 33%原材料占比6 97%可选消费占比6 74% [2] - 能源和房地产占比最低分别为2 07%和1 03% [2] 指数维护 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月的第二个星期五下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下会进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除并购分拆等情形按细则处理 [2]

2024年度利润分配方案 - 以剔除已回购股份后的总股本1,697,074,009股为基数 向全体股东每10股派发现金红利0.70元（含税） 合计派发现金股利118,795,180.63元 [1][2] - 不实施送红股及公积金转增股本 现金分红总额占可分配利润比例符合公司章程规定 [1][2] - 实际参与分配股数因回购股份调整 较原总股本1,705,913,710股减少8,839,701股 [1][2] 除权除息安排 - 股权登记日为2025年5月26日 除权除息日为2025年5月27日 [3] - 除权除息参考价计算公式：股权登记日收盘价减去每股现金红利0.0696372元 [1][4] - 每股现金红利按总股本折算为0.0696372元（实际分红总额118,795,180.63元÷总股本1,705,913,710股） [1][4] 分红对象及实施方式 - 分派对象为2025年5月26日深交所收市后登记在册的全体股东 [3] - 通过中国结算深圳分公司系统划转现金红利 于2025年5月27日直达股东资金账户 [3] - 自派股东须自行承担因股份变动导致的现金红利分配不足风险 [3] 差异化税率安排 - 香港市场投资者及QFII/RQFII每10股实际派发0.63元（税后） [2] - 个人投资者按持股期限差异化征税：持股1个月内每10股补税0.14元 1个月至1年补税0.07元 超过1年免征 [2] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收 内地投资者实行差别化税率 [2]

权益分派 - 2024年度以1,697,074,009股为基数，每10股派现金红利0.70元，共派118,795,180.63元[3][4][6][12] - 实施后每股现金红利为0.0696372元/股[3][12] - 2025年5月16日经年度股东会审议通过[4] 股本情况 - 现有总股本1,705,913,710股，已回购股份8,839,701股[3][4] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月26日，除权除息日为2025年5月27日[7] 分派对象与方式 - 截至2025年5月26日收市后登记在册全体股东[8] - A股股东红利2025年5月27日划入账户，袁永峰等5位股东公司自派[9][11] 除权除息参考价 - 实施后除权除息参考价=股权登记日收盘价 - 0.0696372元/股[12]

股东投票情况 - 现场和网络投票股东865人，代表股份666,334,258股，占比39.2637%[4] - 现场投票股东7人，代表股份484,918,701股，占比28.5738%[4] - 网络投票股东858人，代表股份181,415,557股，占比10.6899%[4] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意661,514,034股，占比99.2766%[6] - 2024年度监事会工作报告同意665,868,465股，占比99.9301%[7] - 2024年度报告及摘要同意665,865,665股，占比99.9297%[9] - 2024年度财务报告同意665,810,398股，占比99.9214%[10] - 2024年度利润分配预案同意665,878,388股，占比99.9316%[11] - 续聘2025年度审计机构议案同意653,940,331股，占比98.1400%[13] - 董事、高级管理人员2025年度薪酬议案同意150,123,648股，占比82.7499%[14] - 2024年度募集资金存放与使用情况专项报告总表决同意665,833,065股，占比99.9248%[16] - 2024年度募集资金存放与使用情况专项报告中小股东表决同意180,914,364股，占比99.7237%[16] - 2025年度申请银行等金融机构授信议案总表决同意664,963,809股，占比99.7943%[17] - 2025年度申请银行等金融机构授信议案中小股东表决同意180,045,108股，占比99.2446%[18] 反对情况 - 2024年度募集资金存放与使用情况专项报告总表决反对317,293股，占比0.0476%[16] - 2024年度募集资金存放与使用情况专项报告中小股东表决反对317,293股，占比0.1749%[16] - 2025年度申请银行等金融机构授信议案总表决反对1,287,749股，占比0.1933%[17] - 2025年度申请银行等金融机构授信议案中小股东表决反对1,287,749股，占比0.7098%[18] 其他 - 本次股东会审议议案7 - 8关联股东已回避表决[19] - 安徽承义律师事务所认为公司本次股东会决议合法有效[20]

股东会情况 - 2024年度股东会股东和授权代表共865名，代表有表决权股份数666,334,258股[5] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意661,514,034股，占比99.2766%[8] - 《2024年度监事会工作报告》同意665,868,465股，占比99.9301%[9] - 《2024年度报告及摘要》同意665,865,665股，占比99.9297%[10] - 《2024年度财务报告》同意665,810,398股，占比99.9214%[11] - 《2024年度利润分配预案》同意665,878,388股，占比99.9316%[13] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意653,940,331股，占比98.1400%[14] - 《关于董事、高级管理人员2025年度薪酬的议案》同意150,123,648股，占比82.7499%[15] - 《关于监事2025年度薪酬的议案》同意665,815,688股，占比99.9226%[16] - 《关于2025年度申请银行等金融机构授信的议案》同意664,963,809股，占比99.7943%[18]

全球化战略布局 - 公司子公司DSG拟以1亿欧元(约8.14亿元人民币)收购法国GMD集团100%股权并进行债务重组 [1][2] - 交易旨在建立欧洲产业布局，提升汽车零部件领域市场规模，完成后DSG将全资拥有GMD集团 [1][2] - GMD集团是法国领先汽车零部件承包商，年营收10亿欧元，在12个国家拥有46个工厂和6600名员工 [2] 双轮驱动战略 - 公司确立消费电子和新能源双轮驱动战略，集中资源投入这两大核心赛道 [1][4] - 2025年一季度营收86.02亿元(同比+11.07%)，净利润4.56亿元(同比+57.55%) [1][4] - 业绩增长受益于AI对ICT基建和消费产品需求扩大，电子电路、精密组件等产品销量显著提升 [4][5] 财务表现 - 2024年营收367.70亿元(同比+9.27%)，净利润10.86亿元(同比-44.74%)，主要因LED业务资产减值和行业竞争加剧 [4] - 2009年底至2025年一季度末，公司资产总额从6.83亿元增长至464.7亿元，累计增长67倍 [1][5] - 2020-2024年累计分红12.43亿元，占各年净利润比重在10.02%-23.71%之间 [5]

并购市场特征 - A股市场近期并购热潮涌动，十余家上市公司在5月13日至14日密集披露并购公告，反映产业升级与战略转型的深层逻辑 [1] - 现金交易主导、加速布局新赛道成为本轮并购的显著特征，企业战略方向集中在科技自主创新、传统产业智能化转型及新兴赛道布局 [2] - 产业链整合是核心驱动力，企业通过横向整合扩大市场份额，纵向整合完善产业链 [3] 产业链整合案例 - 综艺股份拟通过现金增资或受让股份获取吉莱微控制权，进入功率半导体芯片领域，实现产业链延伸 [3] - 东山精密子公司DSG计划以1亿欧元收购法国GMD集团100%股权，优化债务结构并强化新能源汽车产业链配套能力 [3][4] - 云南铜业拟收购凉山矿业40%股份，增强上游资源掌控力，降低原材料供应风险 [4] - 阳光诺和拟收购江苏朗研生命科技100%股权，构建"CRO+医药工业"全产业链，打通研发到生产环节 [4] 战略分化趋势 - 部分企业通过并购聚焦核心主业，如综艺股份收购吉莱微补强集成电路业务，预计提升营收及净利润 [5] - 部分企业选择多元化发展，如中国医药以3.02亿元现金收购金穗科技切入电商运营服务领域 [5] - 北京利尔出资2.5亿元增资上海阵量智能科技，切入AI芯片赛道，兼顾主业与新兴领域布局 [6] 现金交易优势 - 现金交易成为主流支付方式，如综艺股份、中国医药、北京利尔均采用现金收购或增资 [7] - 现金交易优势包括政策支持灵活性、企业流动性充裕、交易效率高及避免股权稀释风险 [7] 估值与合规问题 - 华峰化学终止60亿元关联并购，标的公司华峰合成树脂和华峰热塑股权增值率分别达506.96%和478.49%，因高溢价及合规争议未获股东大会通过 [8][9] - 并购需兼顾产业整合与市场预期，估值需与业绩匹配，监管对合规性审查趋严 [10]

收购法国GMD集团 - 公司子公司DSG拟以1亿欧元总金额收购法国GMD集团100%股权并进行债务重组，采用现金折价收购债权、债转股及债务豁免等多元化方案优化标的债务结构[1] - GMD集团为法国领先汽车电子厂商，2023/24年营收达9.8/10.2亿欧元，净利润-600/300万欧元，在全球12国设46个工厂，员工超6,600名，客户覆盖欧美Tier1及整车厂商[1] - GMD三大业务板块包括塑料与皮革事业部、铸造事业部、冲压事业部，均独立运营[1] 战略协同效应 - 收购将加速公司欧洲产能布局，提升汽车电子业务规模，推动双轮驱动战略实施[2] - 交易估值较低预计产生债务重组收益，债务豁免后可节省大量利息支出，叠加标的经营改善趋势，有望带来显著利润弹性[2] - 通过GMD现有业务网络可拓展全球汽车行业知名客户资源[2] 业务发展机遇 - 2025-26年A客户终端AI化将带动软板升级，AI手机、可穿戴设备等产品创新有望推动换机需求及ASP提升[3] - 新能源领域FSD、Robotaxi、人形机器人等产品推广，公司通过T客户多元布局持续导入新客户，精密组件业务稼动率提升将释放业绩[3] - 子公司Multek在HDI及高多层板领域技术积累，有望在北美及国内算力市场取得突破[3] - LED及触控显示等非核心业务通过管理优化呈现边际改善态势[3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 东山精密子公司DSG收购法国GMD集团100%股权并进行债务重组，强化协同效应，加速欧洲产业布局，推进全球化战略，提升汽车零部件领域市场规模 [1] - FPC双寡头竞争格局优势凸显，AI终端带动需求增长，新兴业务催生市场需求，公司将通过技术创新助力未来产业发展并补充AI领域布局；汽车业务为新能源汽车客户提供多种产品，拥抱美国大客户，随着产能稼动率提升盈利能力将增强 [2] - 调整LED等非核心业务盈利情况，2025年有望大幅减亏，随着触控显示模组开拓韩系大客户以及LED显示器件领域推进与国际客户合作，产品结构优化，产能稼动率和盈利能力将提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 收购情况 - 东山精密子公司DSG收购法国GMD集团100%股权，截至2025年3月31日，GMD集团涉及重组债务3.63亿欧元，公司支付总对价1亿欧元（约合人民币8.14亿元），相关债权人同意豁免剩余未偿还借款本息；GMD集团成立于1986年，主营金属切割与冲压等业务，2024年营收10亿欧元，净利润300万欧元 [1] 业务情况 - FPC业务：双寡头竞争格局优势凸显，AI终端带动设计难度加大、需求增长，新兴业务催生市场需求，公司将通过技术创新助力未来产业发展并补充AI领域布局 [2] - 汽车业务：为新能源汽车客户提供多种汽车组件，全面拥抱美国大客户，电子时代单车PCB价值量新增4000元，随着产能稼动率提升盈利能力将增强 [2] - 非核心业务：调整LED等非核心业务盈利情况，2025年有望大幅减亏，随着触控显示模组开拓韩系大客户以及LED显示器件领域推进与国际客户合作，产品结构优化，产能稼动率和盈利能力将提升 [3] 盈利预测 - 预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入436/506/579亿元，同比增长18.5%/16.2%/14.5%，实现归母净利润38/48/58亿元，同比增长249.4%/26.4%/21.1%，当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为13/10/8X [3] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|33,651|36,770|43,565|50,608|57,933| |增长率yoy（%）|6.6|9.3|18.5|16.2|14.5| |归母净利润（百万元）|1,965|1,086|3,793|4,794|5,804| |增长率yoy（%）|-17.1|-44.7|249.4|26.4|21.1| |EPS最新摊薄（元/股）|1.15|0.64|2.22|2.81|3.40| |净资产收益率（%）|10.8|5.8|16.8|18.9|20.1| |P/E（倍）|24.7|44.8|12.8|10.1|8.4| |P/B（倍）|2.7|2.6|2.2|1.9|1.7|[4] 股票信息 - 行业：元件 - 前次评级：买入 - 2025年05月13日收盘价（元）：28.49 - 总市值（百万元）：48,601.48 - 总股本（百万股）：1,705.91 - 自由流通股（%）：81.27 - 30日日均成交量（百万股）：68.23 [5] 股价走势 - 展示了2024年05月至2025年05月东山精密和沪深300的股价走势 [6][7] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度相关财务数据，包括流动资产、现金、营业收入等 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [9]