纪要涉及的行业和公司 - 行业：小家电行业 - 公司：小熊电器、美的集团、罗曼、飞科、苏泊尔 纪要提到的核心观点和论据 小熊电器2024年面临的挑战 - 竞争加剧：品牌方面美的重新进入小家电行业并实施价格战略；平台方面京东推出系统性价格机制冲击小熊[3] - 需求减弱：需求面转弱是2024年的主旋律，第三、四季度业绩调整，需求未恢复至以往水平[2][3][6] 国家补贴政策对小熊电器的影响 - 影响中性：补贴品类覆盖有限，小熊仅60多个SKU符合范围；补贴金额相对头部品牌少，产品单价偏低；各省补贴与当地纳税主体挂钩，小熊响应速度不及美的[2][4][5] 小熊电器应对市场变化的策略 - 精品化战略：继续沿2022年提出的精品化战略，切入刚需通路扩展，迎合新补贴品类，更新迭代产品[2][7] - 收购罗曼：补充个护产品线不足，利用其海外客户资源，未来侧重代工业务[2][10][11] - 拓展海外市场：自主品牌经销集中于东南亚，跨境电商拓展欧美市场，ODM业务与发达国家合作[4][12][19] - 降本增效：控制销售费用和管理费用，如控制抖音营销费用、减少信息化咨询费[25] 行业竞争态势 - 品牌竞争激烈：美的2024年双位数增长，预计2025年单位数增长，品牌间竞争持续[2][9] - 平台竞争缓和：京东引入国服后搜索规则不再单纯以低价为导向[2][9] 小熊电器各业务表现及布局 - 刚需品类布局：稳步推进，2024年除电动类产品外其他领域下滑，豆浆机和破壁机需求增加，小型双桶洗衣机表现良好[13] - 产品营收占比及价格：2024年第三季度养生壶占收入约8%，电饭煲7 - 8%，破壁机和电饭煲均价提升[14] - 新兴品类拓展：考虑拓展宠物用品、净水设备等新兴品类[15] - 消费需求方向：集中在锅具、电动食品加工设备等刚需品类，受益于政策补贴[16] - 新品推新节奏：后半年维持目前态势，关注外观、功能升级及多功能集成[17] - 销售渠道收益占比：2024年第三季度淘系和京东各占30%左右，抖音5 - 7%，拼多多约5%，传统线下和礼品大客户渠道16 - 18%，海外市场接近15%[18] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025年经营目标：公司未对外明确传达，可能在年报业绩说明会上由高层披露，可参考即将推出的股权激励计划但目标未明确[8] - 2025年1 - 2月销售情况：品牌竞争激烈，平台竞争缓和，各省份补贴政策谨慎，元旦到春节期间销售有压力，部分品牌表现略好但整体市场不乐观[9] - 罗曼经营情况：2023年营收约五亿元，自主品牌约一亿元，代工业务约四亿元，净利率8 - 10%，2024 - 2026年有净利润目标[10][11] - 海外市场战略重点：自主品牌出海，包括自主品牌经销和跨境电商，未来加大东南亚市场推广和品牌建设，优化跨境电商选品和定价，构建ODM核心大客户合作体系[19][20] - 转债规划：2024年审议过不下修决议，3月再次审议是否下修，目前尚无明确结论[22] - 2025年收入增长、毛利率及利润率预期：暂无详细明确数据，预计4月或5月董事长有更明确信息分享[23] - 销售渠道分布：自营线上占比30 - 40%，京东平台入仓约30%，其余由经销商负责[24]

股东减持 - 泰牛1号持有公司1860000股，占比1.20%[3] - 计划减持不超1860000股，占比1.20%[3][4] - 减持期间为公告披露15个交易日后3个月内[4] - 减持原因是自身资金需求[4] - 减持方式为集中竞价和/或大宗交易[4] - 本次减持不导致公司控制权变化及影响持续经营[6]

文章核心观点 - 小熊电器截至12月31日股东户数减少，股价下跌 [1] 股东户数情况 - 截至12月31日公司股东户数为24717户，较上期（12月20日）减少1718户，环比降幅为6.50% [1] 股价情况 - 截至发稿，小熊电器最新股价为45.03元，下跌4.05%，本期筹码集中以来股价累计下跌2.21% [1] - 具体到各交易日，4次上涨，6次下跌 [1]

债券情况 - 公司发行可转换公司债券536万张，总额5.36亿元[3] - 转股期为2023年2月20日至2028年8月11日，当前转股价格53.20元/股[3][5][8] - 2024年Q4“小熊转债”因转股减少13,500元，转股252股，余额5.040828亿元[9] 股本情况 - 2024年Q4限售条件流通股等各类股本数量及占比有变化[9] - 2024年Q4总股本从156,855,304股变为157,061,656股[9] - 2024年Q4股本变化受转股、激励计划等影响[9]

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于小熊电器股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 国枫律股字[2024]A0629 号 致：小熊电器股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见 证贵公司2024年第二次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 1 3．本所律师已经按照《股东大会规则》的要求，对贵公司本次会议所涉及的相关事 项进行了必要的核查和验证，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏； 4．本法律意见书仅供贵公司本次会议之目的使用，不得用作任何其他用途。本所 律师同意将本法律意见书随贵公司本次会议决议一起予以公告。 本所律师根据《公司法》《证券法》《股东大会规则》《证券法律业务管理办法》 《证券法律业务执业规则》等相关法律、行政法规、规章、规范性文件的要求，按照律 师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，对贵公司提供的有关文件和有关事 项进行了核查和验 ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2024-101 小熊电器股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会召开期间，未出现否决议案的情形。 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、本次股东大会的召开时间 （1）现场会议召开时间：2024 年 12 月 26 日 14:30 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2024 年 12 月 26 日 9:15-9:25、9:30-11:30 和 13:00-15:00； 通过互联网投票系统进行网络投票的时间为：2024 年 12 月 26 日 9:15-15:00。 3、会议召开方式：现场表决和网络投票相结合的方式 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：董事长李一峰先生 6、本次股东大会的召集和召开符合《公司法》《上市公司股东大会规则》及 《公司章程》的规定，会议的表决程序和表决结果合法有效。 7、股东在本次会议的出席情况： （1）股东 ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2024-102 小熊电器股份有限公司 1、债权申报登记地点：广东省佛山市顺德区勒流街道富兴路 3 号小熊电器 新总部。 2、申报时间：2024 年 12 月 27 日至 2025 年 2 月 9 日工作日上午 9:00-12:00， 下午 14:00-18:00 3、联系人：刘奎、郑文韬 4、联系电话：0757-29390865 5、传真号码：0757-23663298 6、邮政编码：528322 特此公告。 关于回购注销部分限制性股票减资暨通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 27 日和 12 月 26 日分别召开了第三届董事会第十二次会议及 2024 年第二次临时股东大会，审议 通过了《关于回购注销 2022 年股票期权与限制性股票激励计划部分限制性股票 的议案》，公司 2022 年股票期权与限制性股票激励计划首次授予限制性股票的 1 名激励对象和预留授予限制性股票的 1 名激励对象已离职不再符合激励对象条 ...

投资评级 - 报告给予小熊电器"增持"评级，合理价值为53.42元/股 [21] 核心观点 - 小熊电器从创意小家电龙头逐步发展成为国内厨房小家电第四品牌，凭借敏锐的洞察力和独特的产品策略，形成了较强的产品力和渠道力，成为国内发展最为迅速的小家电企业之一 [12] - 2015-2023年，公司营业收入和归母净利润的复合增速均为26%，成长性良好 [12] - 2024年前三季度，公司实现收入31.4亿元，同比下降5%，归母净利润1.8亿元，同比下降43%，短期经营面临挑战 [12] - 公司内销收入占比超90%，随着消费力的逐步复苏，厨房小家电有望恢复良好增长，小熊电器具有较大的弹性 [12] 行业分析 - 厨房小家电行业处于低谷期，2024年承压显著，但随着消费力的逐步复苏和产品厂商的持续创新，行业有望恢复良好增长 [88][93] - 国补政策推出后，白电刺激效果显著，部分省市将厨房小家电纳入国补范围，进一步推动行业复苏 [93][94] 公司业务分析 - 公司产品矩阵丰富，主要分为厨房小家电、生活小家电和其他小家电三大类别，其中厨房小家电收入占比最大，2024H1占比约75% [53][54] - 公司内销业务以线上渠道为主，淘系和京东渠道收入占比较高，外销业务主要通过跨境电商、东南亚品牌出海和ODM/OEM业务拓展 [84][85] - 公司近年来持续拓展新兴品类，如母婴和个护小家电，收入占比持续提升，2024H1其他类小家电收入占比提升至13% [54] 财务表现 - 2024年前三季度，公司实现收入31.4亿元，同比下降5%，归母净利润1.8亿元，同比下降43%，净利率为6.0%，低于历史区间8-10% [12][128] - 预计2024-2026年归母净利润同比分别为-37.9%、38.0%、17.8%，随着收入端的恢复，净利率有望逐步修复 [13][128] 未来展望 - 收入端：刚需品份额有望持续提升，新兴产品持续开拓贡献增量，罗曼收购完成将进一步丰富公司产品和品牌，并表也将增厚业绩 [13][122] - 利润端：随着收入恢复，费用率将得到改善，预计净利率将修复至历史区间 [13][128] - 预计2024-2026年公司整体毛利率分别为35.4%、35.7%、36.0%，盈利能力有望逐步修复企稳 [141]

东莞证券股份有限公司 关于小熊电器股份有限公司 终止部分首次公开发行股票募投项目 并将剩余募集资金永久补充流动资金的核查意见 东莞证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"东莞证券"）作为小熊电 器股份有限公司（以下简称"小熊电器"或"公司"）首次公开发行股票并在主板 上市、2022 年向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，根据《上市公司监 管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所股 票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规 范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》等有关 规定，对公司终止部分首次公开发行股票募投项目并将剩余募集资金永久补充流 动资金事项进行了审慎核查。具体情况如下： 一、首次公开发行股票募集资金概述 经中国证券监督管理委员会《关于小熊电器股份有限公司首次公开发行股票 的批复》（证监许可[2019]1278 号）核准，公司获准向社会公开发行人民币普通股 股票（A 股）3,000 万股，每股面值人民币 1 元，每股发行价格为人民币 34.25 元， 募集资金合计 1,027,500,000.0 ...

小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十五次会议于 2024 年 12 月 10 日在公司会议室召开。本次董事会会议通知及会议材料于 2024 年 12 月 7 日以邮件等形式向公司全体董事发出。会议以现场和通讯相结合的方式召开，由 董事长李一峰先生主持。本次会议应出席董事 5 人，实际出席董事 5 人，公司全体 监事和高级管理人员列席本次会议。本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 本次会议以书面表决方式进行表决。经与会董事认真审议，本次会议审议并通 过了如下议案： 一、审议并通过《关于终止部分首次公开发行募投项目并将剩余募集资金永久 补充流动资金的议案》 本次终止首次公开发行募投项目"创意小家电（勒流）基地项目"（以下简称"勒 流基地项目"）并将剩余募集资金永久补充流动资金是公司根据市场环境变化情况和 自身发展战略规划所作出的审慎决定，有利于提高公司募集资金的使用效率，不会 对公司的正常生产经营产生不利影响，不存在损害股东利益的情形。董事会同意公 司终止勒流基地项目并将剩余募集资金永久补充流动资金。 证券代码：002959 证券简称：小熊电器 ...