北京神州泰岳软件股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年5月10日召开 了公司第八届董事会第二十二次会议及第八届监事会第十四次会议，分别审议通 过了《关于撤销调整子公司鼎富智能员工股权激励方案的议案》《关于同意董事 会撤销调整子公司鼎富智能员工股权激励方案的议案》等议案。具体情况如下： 一、原子公司调整员工股权激励方案的内容概述 鼎富智能拟对股权激励方案的部分内容进行调整，主要涉及授予时间、考核 期、业绩考核等方面，具体如下： 证券代码：300002 证券简称：神州泰岳 公告编号：2024-023 北京神州泰岳软件股份有限公司 关于撤销调整子公司员工股权激励方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 1 | 事项 | 调整前 | | | | | | | | | | | 调整后 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 考核期 | 考核期为 2022 年 ...

证券代码：300002 证券简称：神州泰岳 公告编号：2024-024 北京神州泰岳软件股份有限公司 关于 2023 年年度股东大会取消部分提案暨股东大会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《公司法》和《公司章程》的有关规定，经北京神州泰岳软件股份有限 公司（以下简称"公司"）第八届董事会第二十次会议审议通过，决定于2024年5 月24日（星期五）召开2023年年度股东大会，本次股东大会将采用现场投票与网 络投票相结合的方式召开。 2024年5月10日，公司第八届董事会第二十二次会议审议通过了《关于取消 2023年年度股东大会部分提案的议案》等议案，决定取消2023年年度股东大会《关 于子公司鼎富智能调整员工股权激励方案的议案》，不再提交公司2023年年度股 东大会审议，本次取消提案符合《上市公司股东大会规则》和《公司章程》有关 规定。 除上述取消提案内容外，公司2023年年度股东大会的召开时间、召开地点、 召开方式、股权登记日均保持不变，现将召开公司2023年年度股东大会的具体事 项补充通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入59.6亿元，归母净利润8.9亿元，扣非净利润8.3亿元，同比增长明显[1] - 2024年第一季度实现营收14.9亿元，归母净利润3亿元，扣非归母净利润2.9亿元，同比增长较大[2] - 公司游戏收入占比75.4%，计算机业务占比24.6%，游戏业务毛利率提升至71.1%[4] 费用情况 - 2023年销售费用占比24.7%，管理费用占比15.4%，研发费用占比5.5%，费用端承压[10] - 2024年第一季度毛利率63.7%，销售/管理/研发费用率分别为19.4%/17.2%/6.2%，费用率有所下降[14] - 主力产品减少投放导致销售费用减少，管理费用增加主要由职工薪酬增加引起[15] 产品展望 - 公司核心产品《旭日之城》表现优异，2024-2026年归母净利润预测为11.1/13.02/14.57亿元，维持“买入”评级[22] 预测展望 - 2026年预测营业收入为88.63亿元，净利润为14.57亿元，ROE为15%[25] - 2026年预测P/E为12.72，P/B为1.95，P/S为2.09，EV/EBITDA为7.30[25] - 2026年预测EPS为0.74，BVPS为4.85，销售净利率为16.44%[26] 分析师信息 - 姚蕾是国海证券传媒教育行业首席分析师，从业7年，主要研究游戏、视频、营销等赛道[27] - 谭瑞峤是国海证券传媒教育行业分析师，从业3年，主要研究游戏、教育、出版等赛道[28] - 方博云是国海证券传媒教育行业分析师，从业4年，主要研究影视、潮玩、营销等赛道[29]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 收入端 - 分业务看:游戏收入45亿元,同比增长26.5%,占比75.4%;计算机业务合计14.6亿元,同比增长17.1%,占比24.6%,其中AI/ICT运营管理业务12.3亿元,同比增长20.1% [4] - 分区域看:中国大陆地区实现营收16.1亿元,同比增长8%,占比27.1%;海外及中国港澳台地区实现营收43.5亿元,同比增长31.3%,占比72.9% [5] - 分季度看:2023年各季度实现营收12.1/14.4/14/19.1亿元,同比增长22.3%/32.2%/21%/21.7%,主要由于游戏产品流水的环比提升 [6] 毛利端 - 2023年毛利率62.7%,同比提升2.3个百分点,其中游戏业务毛利率71.1%,同比提升3.6个百分点,主要由于提升运营效率、节约成本开支 [7][8] 费用端 - 2023年销售费用14.7亿元,同比增长17.1%,销售费用率24.7%,同比下降1.47个百分点,主要为游戏的宣传推广费用 [9] - 2023年管理费用9.2亿元,同比增长17.9%,管理费用率15.4%,同比下降0.81个百分点,其中股份支付费用1.1亿元 [10] - 2023年研发费用3.3亿元,同比增长8.6%,研发费用率5.5%,研发人员数量增加2.7%至1156人 [11] - 2023年资产减值9080万元,包含开发支出、无形资产、商誉等 [12] 净利端 - 2023年归母净利率14.9%,同比提升3.6个百分点,扣非净利率13.9%,同比提升4.65个百分点,主要来自游戏毛利率提升、投放效率提升和计算机业务缩亏 [13] - 2024年一季度归母净利润3亿元,同比增长65.6%,归母净利率19.8%,同比提升5.1个百分点,主要系投放费用减少释放利润 [14][15] 核心游戏产品表现 《旭日之城》 - 2023年流水33亿元,同比增长30%,活跃用户同比增长21%,ARPU同比增长8%,付费用户同比增长6%,ARPPU同比增长23% [18] - 2024年一季度流水同比增长10% [18] 《战火与秩序》 - 2023年流水11.5亿元,同比增长5%,活跃用户同比增长2%,ARPU同比增长3%,付费用户同比下降16%,ARPPU同比增长24% [19] 《无尽苍穹》 - 2023年流水1.8亿元,同比下降22%,主要由于下半年几乎停止投放 [20] 储备产品 - 《代号DL》《代号LOA》有望年内商业化测试,建议关注2025年上半年开服及投放情况 [21] 盈利预测和投资评级 - 预计2024-2026年归母净利润分别为10.6/12.9/14.4亿元,对应PE为18/15/13倍,维持"买入"评级 [22]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入59.6亿元，YOY增长24.1%[1] - 2024Q1实现营收14.9亿元，YOY增长22.8%[2] - 2023年游戏收入占比75.4%，计算机业务占比24.6%[4] - 2023年中国大陆地区营收16.1亿元，YOY增长8%[5] - 2023年海外及中国港澳台地区营收43.5亿元，YOY增长31.3%[5] - 2023年毛利率为62.7%[7] - 2023年游戏业务毛利率为71.1%[7] - 2023年销售费用率为24.7%[10] - 2023年管理费用率为15.4%[10] - 2023年研发费用率为5.5%[10] - 2023年归母净利率为14.9%[13] - 2023年扣非净利率为13.9%[13] - 2024Q1毛利率为63.7%[14] - 2024Q1销售费用率为19.4%[14] - 2024Q1管理费用率为17.2%[14] - 2024Q1研发费用率为6.2%[14] 未来展望 - 公司调整2024-2026年归母净利润至10.6/12.9/14.4亿元，维持“买入”评级[22] - 2026年公司预计营业收入将达到8863百万元，同比增长10%[24] - 2026年公司预计每股收益为0.75元，ROE为16%[24] - 2026年公司预计P/E为12.98，P/B为2.02，P/S为2.14[24] - 2026年公司预计EV/EBITDA为7.68[24] - 2026年公司预计销售净利率将达到16.52%[26]

涉诉案件情况 - 公司全资子公司涉诉案件50个，涉案金额约70343.75万元[2][5] - 2023年12月45个案件一审判决，金额约34216.91万元及利息[6] - 近日5个案件一审判决，金额合计约3736.22万元及利息[2] 案件判决影响 - 一审判决对公司本期或期后利润预计产生正向影响，金额待评估[3][14] 其他涉诉金额 - 截至披露日，小额涉诉金额累计1326.82万元，被告涉诉金额累计780.78万元[13]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司长线游戏业务持续高质量增长,2023年收入同比增长24%,归母净利润同比增长64% [1] - 公司旗舰游戏《旭日之城》和《战火与秩序》流水保持稳定增长,付费用户和ARPU值双升 [1] - 公司储备了2款新的SLG融合类海外游戏,预计将于2024年下半年上线,有望推动公司进入新一轮成长周期 [1] - 公司计算机业务亏损收窄,AI催收业务快速推进,2023年鼎富智能收入同比增长114% [1] 报告分类总结 游戏业务 - 2023年公司游戏业务收入同比增长27%,净利润同比增长44%,成为公司主要利润来源 [1] - 旗舰游戏《旭日之城》和《战火与秩序》流水保持稳定增长,付费用户和ARPU值双升 [1][2] - 公司储备了2款新的SLG融合类海外游戏,预计将于2024年下半年上线,有望推动公司进入新一轮成长周期 [1] 其他业务 - 公司计算机业务亏损收窄,2023年收入同比增长17% [1] - 公司AI催收业务快速推进,2023年鼎富智能收入同比增长114% [1]

业绩总结 - 神州泰岳2023年度实现营收59.62亿，同比增长24.06%[1] - 2024年一季度，实现营业收入14.88亿，同比增长22.79%[3] - 公司2024年至2025年业绩预测调整，预计收入分别为69.04亿、80.49亿，同比增长15.8%、16.6%[9] - 2022年公司预计净利润为532.33亿，2023年预计增至880.31亿，2024年预计达到1048.74亿[11] 用户数据 - 归母净利润8.87亿，同比增长63.84%[1] - 归母净利润2.95亿，同比增长65.62%[3] - 归母净利润分别为10.57亿、12.32亿，同比增长19.13%、16.59%[9] 未来展望 - 公司股票评级中，买入表示预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[12] - 公司2024年至2025年业绩预测调整，预计收入分别为69.04亿、80.49亿，同比增长15.8%、16.6%[9] 新产品和新技术研发 - 2024年一季度，实现营业收入14.88亿，同比增长22.79%[3] 市场扩张和并购 - 公司2024年至2025年业绩预测调整，预计收入分别为69.04亿、80.49亿，同比增长15.8%、16.6%[9] 其他新策略 - 报告基于公开资料或实地调研，力求独立客观公正，不受第三方授意或影响，信息可能随时调整[13] - 本公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并提供金融服务[15]

业绩总结 - 公司发布2024一季报，Q1收入14.88亿元，同比增长22.8%[1] - 归母净利润为2.95亿元，同比增长65.6%[1] - 预计公司2024-2026年收入将分别增长14.7%、14.6%和14.3%[3] 业务表现 - 游戏业务稳中有升，计算机业务持续减亏[2] 未来展望 - 神州泰岳2026年预计营业收入增长率为14.3%[4] - 神州泰岳2026年预计净利率为15.7%[4] - 神州泰岳2026年预计ROE为14.6%[4] - 神州泰岳2026年预计ROIC为13.7%[4] - 神州泰岳2026年预计P/E比率为13.52[4] - 神州泰岳2026年预计P/B比率为1.98[4] - 神州泰岳2026年预计EV/EBITDA为7.61[4] 公司信息 - 广发证券（香港）具备香港证监会批复的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[10] - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在利益冲突，不应仅依据本报告作出投资决策[12] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价和广发证券的整体经营收入[14] - 本报告仅面向授权客户发送，不对外公开发布，接收人需承担保密义务[15] - 报告中的信息和观点不构成证券买卖的出价或询价，客户不应仅依据本报告做出决策[17]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现收入14.9亿元，同比增长23%[1] - 公司销售费用环比下降，核心产品流水稳健，带来本季度超预期的利润释放[1] - 公司预计H2将推出两款融合类SLG产品，有望继续增厚长线潜力[1] - 公司计算机业务季节性收入波动，人工智能、云服务有望贡献全年景气度[1] - 公司上调2024-2026年收入预测至69.9/81.8/93.6亿元，归母净利润预测至11.5/13.0/14.7亿元，维持“推荐”评级[2] 用户数据 - War and Order流水&销售费用数据显示用户数据增长稳定[3] - Age of Origins和War and Order的ARPU数据显示用户付费率保持稳定[3] 未来展望 - 公司2024年预测的营业收入增长率为17.3%，EBIT增长率为31.4%，归母净利润增长率为30.0%[4] - 公司2024年预测的毛利率为62.4%，净利率为16.3%，ROE为16.7%，ROIC为32.3%[4] 新产品和新技术研发 - 公司预计H2将推出两款融合类SLG产品，有望继续增厚长线潜力[1] 市场扩张和并购 - 公司风险提示包括产品上线进度、表现不及预期、行业竞争加剧、政策趋严[2]