资金募集 - 公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金不超70,000.00万元[4] - 五轴数控系统等三个项目投资总额104,180.91万元，拟投募资70,000.00万元[5] 业务现状 - 数控产业保持高速增长态势[10] - 工业机器人生产线接近满负荷，面临产能限制[11] - 已应用三大信息化系统，但需定制化改造[14] 资金需求 - 业务规模增长使流动资金需求增加[15] - 资产负债率总体增长，债务融资期限错配[18] 发行影响 - 发行有助于增强资本实力，优化资产负债结构[23] - 发行完成后股本增加，每股收益短期内可能被摊薄[23] - 发行将增加筹资现金流，增强流动性和偿债能力[23] - 净资产增加可增强多渠道融资能力[23] - 募投项目产生效益后，经营现金流净额及可持续性预计提升[23]

发行方案调整 - 发行对象调整为不设控股股东特定要求，不超35名（含）[3] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[4] - 调整后发行数量不超41,726,349股（含）且不超发行前总股本30%[9] - 调整后所有发行对象认购股票限售期6个月[10] - 公司本次向特定对象发行拟募集资金总额不超70,000.00万元[14] 项目资金调整 - 五轴数控系统及伺服电机关键技术研究与产业化项目（一期）投资总额50,956.13万元，原募集资金拟投资额50,000.00万元，调整后不变[14][15] - 工业机器人技术升级和产业化基地建设项目（一期）原募集资金拟投资额25,000.00万元，调整后为15,000.00万元[14][15] - 补充流动资金原募集资金拟投资额25,000.00万元，调整后为5,000.00万元[14][15] - 项目投资总额合计104,180.91万元，原募集资金拟投资额合计100,000.00万元，调整后为70,000.00万元[14][15] 其他事项 - 除权除息事项按公式调整发行底价和发行数量[5] - 若募集资金不足，公司将调整投资项目、顺序及投资额，资金缺口自筹解决[14][15][16] - 若募集资金到位时间与项目进度不一致，公司可用其他资金先行投入并置换[14][15][16] - 本次发行方案调整在股东大会授权董事会办理范围内，无需提交股东大会审议[17] - 本次发行方案已通过2025年5月9日独立董事专门会议审议[17] - 公司本次发行相关事项需深交所审核通过并经中国证监会注册决定后方可实施[17]

业绩数据 - 2022年末、2023年末及2024年末公司资产负债率分别为50.30%、57.56%和62.40%[13] - 2024年度公司归属于上市公司股东的净利润为 - 5,536.62万元，扣非后为 - 17,702.72万元[39] 发行情况 - 本次向特定对象发行A股，每股面值1元，发行对象不超35名[14][19][21][28] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[23][28] - 发行对象所认购股票6个月内不得转让[28] - 发行股票数量不超41,726,349股，发行规模不超发行前总股本的30%[32][33] - 定价基准日为发行期首日，若股票除权除息发行价格相应调整[23][28] - 假设发行数量为41,726,349股，发行后总股本为240,423,255股[38] - 假设本次发行最终募集资金总额为70,000.00万元[38] 业绩测算 - 假设2025年净利润较上年减少10%，发行后基本每股收益为 - 0.2533元/股，扣非后为 - 0.8099元/股[40][41] - 假设2025年净利润与上年持平，发行后基本每股收益为 - 0.2303元/股，扣非后为 - 0.7363元/股[41] - 假设2025年净利润较上年增长10%，发行后基本每股收益为 - 0.2073元/股，扣非后为 - 0.6627元/股[41] 公司策略 - 拟采取积极实施发展战略、推进管理创新等措施应对发行摊薄即期回报问题[43] - 制定并完善募集资金管理制度，加强募集资金管理[46] - 完善治理结构，为发展提供制度保障[47] - 强化管控力度，提升子公司经济运行质量[49] - 改进绩效考核办法，完善薪酬和激励机制[49] 相关承诺 - 董事、高管承诺不输送利益、约束职务消费、不动用公司资产从事无关活动[50][51][52] - 控股股东、实控人承诺不越权干预公司经营、不侵占公司利益[53][54] 其他 - 卓尔智造与一致行动人阎志合计持有上市公司32.18%的股份[32] - 本次向特定对象发行股票相关事项经多次会议审议通过[34] - 发行方案需取得深交所审核通过并经证监会同意注册后实施[35] - 本次向特定对象发行具备必要性与可行性[55] - 募集资金扣除发行费用后用于“五轴数控系统及伺服电机关键技术研究与产业化项目（一期）”等项目[27]

发行情况 - 向特定对象发行股票不超过35名（含）[6][34] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[8] - 发行股票数量不超过41,726,349股（含），未超过发行前公司总股本的30%[8][40] - 拟募集资金总额不超过70,000.00万元（含）[10][46][55] - 发行对象所认购股票自发行结束之日起6个月内不得转让[11][42] - 发行决议有效期为自公司股东大会审议通过之日起十二个月[14][44] 项目投资 - 五轴数控系统及伺服电机关键技术研究与产业化项目（一期）投资总额50,956.13万元，拟募资50,000.00万元[11][47][56][57] - 工业机器人技术升级和产业化基地建设项目（一期）投资总额28,224.78万元，拟募资15,000.00万元[11][48][56][69] - 补充流动资金项目投资总额25,000.00万元，拟募资5,000.00万元[11][48][56][79] 市场数据 - 2024年数控机床市场规模将达5728亿元[24] - 2025年国产机器人在中国市场占有率目标为70%[25] - 2024年全球机器人市场规模预计达660亿美元，工业机器人占比约34.85%[28] - 2023 - 2024年中国工业机器人销售额分别约725.38亿、842.62亿元，2025年预计超900亿元[28] 财务数据 - 2022 - 2024年末资产负债率分别为50.30%、57.56%及62.40%[31][101] - 2022 - 2024年研发费用分别为24,338.37万、30,792.16万和32,341.45万元[104][105] - 2022 - 2024年归属母公司所有者非经常性损益净额占净利润比例分别为578.25%、391.67%和 - 219.74%[106] - 2022 - 2024年现金分红金额分别为3,973,938.12元、3,973,938.12元、1,986,969.06元[129] - 2022 - 2024年归属于上市公司股东的净利润分别为18,593,657.60元、27,090,694.23元、 - 55,366,181.85元[129] 股权结构 - 截至2024年12月31日，阎志及其一致行动人合计持有公司32.18%股份，为控股股东[50][93] - 本次发行完成后，股本增加，股东结构变化，控制权不变[93] 未来影响 - 发行完成后，资产总额与净资产总额增加，资产负债率降低[96] - 短期内每股收益可能被摊薄，净资产收益率可能下降[97] - 中长期有利于扩大业务规模，提升竞争力和可持续发展能力[97] 公司策略 - 围绕“一核三军”战略发展，提高生产和市场占有率[156] - 制定完善募集资金管理制度，加强资金管理[157] - 完善治理结构，强化管控，提升子公司效益[159][160] - 改进绩效考核，完善薪酬、激励和人才机制[160] - 董事和高管承诺不损害公司利益，促使薪酬与填补回报措施挂钩[161][162][163] - 控股股东和实控人承诺不越权干预、不侵占公司利益[165][166]

股份情况 - 阎志及其一致行动人卓尔智造合计持有公司32.18%股份，卓尔智造为控股股东[5] - 卓尔智造注册资本50000万元[6] - 截至协议签署日，卓尔智造持股5530.14万股占比27.83%，阎志持股863.83万股占比4.35%[10] 协议相关 - 2025年5月9日同意与卓尔智造签署股份认购终止协议，调减发行股份及募资金额[4] - 原协议卓尔智造认购发行股份30%-40%[10] - 签署终止协议不影响发行进展，无不利财务影响，不损害股东利益[16] 审议情况 - 2025年5月9日独立董事、董事会、监事会审议通过终止协议议案[18][20][21] 其他 - 本次发行需深交所审核、证监会注册[2] - 过去12个月与卓尔智造无重大关联交易[4] - 备查文件含相关会议决议及终止协议[22]

会议基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研和电话会议 [2] - 参与单位众多，包含上信睿衡信托、五矿信托等上百家单位 [2] - 活动时间为 2025 年 4 月 30 日 9:00 - 10:20，地点为线上交流 [3] - 上市公司接待人员有董事长陈吉红和董事会秘书陈程 [3] 2024 年公司经营情况 营收情况 - 实现营业收入 178,243.53 万元，较 2023 年下降 15.71% [3] - 数控系统与机床领域收入 97,945.88 万元，较去年同期增加 9.82% [3] - 工业机器人与智能产线领域收入 71,124.03 万元，较去年同期下降 36.39%，原因是被美国列入 SDN 清单，部分海外项目交付、验收及结算不及预期 [3] - 特种装备业务收入 5,391.49 万元，新能源汽车配套及其他业务收入 3,782.13 万元 [3] 研发投入 - 研发投入 4.01 亿元，占营业收入的比例为 22.51%，2022 - 2024 年研发投入占营业收入的平均比重为 20.90% [3] 市场表现 - 2024 年 11 月 5 日，华中新一代智能数控系统作为湖北工业母机标志性成果向总书记汇报 [3] - CCMT2024 上海国际机床展，国内机床配套华中数控系统达 135 台，配套五轴数控系统数量仅次于西门子 [3] 公司产品成果 - 2025 年 4 月 21 日在北京国际机床展发布华中 10 型智能数控系统，采用“1 + 2 + 3”创新架构，使机床具备自我感知等能力，可让工业母机加工精度提升 30%，加工效率提升 5% - 10% [3][4] - 华数机器人在细分领域发展良好，长安汽车主机厂重载机器人批量交付，重载机器人进入玻璃行业，焊接机器人发货增长，2024 年推出具身智能机器人创新应用平台，2025 年 4 月北京国际机床展推出两款新产品 [5] 互动交流环节 关税战对下游订单的影响 - 公司坚持“一核三军”战略，构建完整产业链，受益于国产替代趋势，对冲关税战不利影响 [5] - 国内制造业转型升级，对高端数控设备需求增加，国家支持推动高端装备制造业市场需求增长 [5][6] 数控系统技术难点与公司优势 - 数控系统是多学科交叉融合的高科技产品，实现高性能等功能难度大，应用需适应各种工况环境 [7] - 公司深耕数控领域，坚持自主创新，有自主知识产权和全套解决方案能力，高研发投入积累使其具备技术竞争优势 [7] - 公司产品功能和性能达进口产品水平，部分产品加工效率略胜一筹，性价比优势明显 [8] - 华中 8 型高档数控系统攻克关键技术，实现进口替代和产业化 [8] - 华中 10 型智能数控系统实现从“刚性控制”到智能闭环的跨越，是行业从“跟跑”到“并跑”“领跑”的突破 [8][9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 考虑到公司智能产线确收放缓，下调公司2025 - 2026年归母净利润预测为0.87（原值1.01）/1.54（原值1.82）亿元，预计2027年归母净利润为2.37亿元，当前股价对应动态PE分别为63/35/23倍，因公司属于高端数控系统领域稀缺资产，维持“增持”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收17.82亿元，同比-15.71%；归母净利润-0.55亿元，同比转亏；扣非归母净利润-1.77亿元，同比亏幅扩大；归母净利润同比转亏因收入下滑、费用率提升、信用/资产减值损失提升；分产品看，数控系统与机床营收9.79亿元，同比+9.82%，机器人与智能产线营收7.11亿元，同比-36.39%，特种装备业务营收0.54亿元，同比-14.78%，新能源汽车配套业务营收0.11亿元，同比-49.92%，其他业务营收0.27亿元，同比+37.34%；业绩下滑主要系机器人与智能产线业务收缩，2024年10月公司被美国列入SDN清单，海外项目验收及结算不及预期 [2] - 2025Q1公司实现营收2.02亿元，同比-16.76%；归母净利润-0.58亿元，亏幅同比收窄；扣非归母净利润-0.70亿元，亏幅同比收窄 [3] 盈利指标 - 2024年公司毛利率为33.48%，同比+0.56pct，2025Q1单季度毛利率为35.01%，同比+0.24pct；分业务看，数控系统与机床业务毛利率为41.47%，同比+2.82pct；机器人与智能产线业务毛利率为20.63%，同比-6.25pct；毛利率提升主要系收入结构变化；2024年公司销售净利率-4.02%，同比转负，2025Q1销售净利率为-31.34%，同比+2.16pct [4] - 2024年公司期间费用率为42.15%，同比+8.80pct，销售/管理/财务/研发费用率为11.00%/10.66%/2.35%/18.14%，同比+1.90pct/+2.57pct/+0.75pct/+3.58pct [4] 资产与现金流 - 截至2024年末公司存货11.56亿元，同比+28.36%，主要系在产品与发出商品增加，判断系智能产线相关产品；2024年公司经营活动净现金流为3.65亿元，同比+72.54%，现金流周转有所改善 [5] 研发情况 - 2024年研发费用3.23亿元，同比+5.03%；2024年公司取得授权专利175项，其中发明专利68项、实用新型专利89项、外观设计专利18项；获得计算机软件著作权84项 [6] - 公司自主研发的“华中10型”智能数控系统，深度融合数控机床的数理模型与AI数据模型，通过智能编程和工艺优化，大幅提升了加工精度并缩短加工周期；通过切削动力学仿真功能，可以在生产前对加工过程进行模拟，提高加工良率 [6] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1,782|2,102|2,474|2,836| |营业成本(含金融类)（百万元）|1,186|1,376|1,600|1,819| |归属母公司净利润（百万元）|(55)|87|154|237| |毛利率(%)|33.48|34.55|35.33|35.86| |归母净利率(%)|(3.11)|4.12|6.22|8.36| |收入增长率(%)|(15.71)|17.90|17.74|14.62| |归母净利润增长率(%)|(304.37)|256.48|77.74|53.97| |经营活动现金流（百万元）|365|129|303|118| |投资活动现金流（百万元）|(680)|(55)|(25)|(5)| |筹资活动现金流（百万元）|312|(39)|(39)|(39)| |现金净增加额（百万元）|(3)|35|240|74| |每股净资产(元)|8.04|8.53|9.36|10.60| |ROIC(%)|(0.69)|4.52|6.26|8.05| |ROE - 摊薄(%)|(3.46)|5.11|8.28|11.26| |资产负债率(%)|62.40|61.06|61.83|59.10| |P/E（现价&最新股本摊薄）|(97.83)|62.52|35.18|22.85| |P/B（现价）|3.39|3.20|2.91|2.57| [12]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行25,931,355股A股，募集资金总额42,838.60万元，净额42,110.14万元[13] - 2021 - 2024年利息收入分别为124.03万元、127.79万元、30.33万元、0.04万元[13][14] - 2021 - 2024年已使用金额分别为29,360.15万元、7,618.03万元、5,412.48万元、1.67万元[13][14] 项目投资情况 - 高性能数控系统技术升级及扩产能项目承诺投资22,838.60万元，调整后22,110.14万元，累计投入22,392.33万元，进度101.28%[25] - 补充流动资金承诺投资20,000.00万元，调整后20,000.00万元，累计投入20,000.00万元，进度100.00%[25] 其他事项 - 2021年8月同意使用募集资金置换自筹资金7,544.50万元及发行费用128.46万元，2024年12月31日完成置换[19][26] - 2024年4月对募集资金专户销户，截至2024年12月31日余额为0[13][16][26] - 近几年高性能数控系统项目实施进度延缓，2023年4月调整预定可使用状态日期[25] - 报告期内及累计变更用途的募集资金总额均为0，比例0.00%[25] - 公司使用募集资金合规，无违规情形[22]

业绩总结 - 2024年度营业收入178,243.53万元，上年度211,467.26万元[14] - 2024年度营业收入扣除后金额177,869.37万元，上年度210,964.38万元[15] - 2024年新增贸易业务收入134.18万元，上年度178.58万元[14]

中信证券股份有限公司 关于武汉华中数控股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为武汉华中数控 股份有限公司（以下简称"华中数控"或"公司"）2021 年向特定对象发行股票的保荐 机构，根据中国证监会发布的《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管 理和使用的监管要求》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业 板上市公司规范运作》（以下简称"规范运作指引"）等有关规定，就华中数控 2024 年度募集资金存放与使用情况进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意武汉华中数控股份有限公司向 特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2020〕3059 号），公司向特定对象发行 人民币普通股 A 股 25,931,355 股，每股面值人民币 1.00 元，发行价格为人民币 16.52 元/股，募集资金总额为 42,838.60 万元，扣除保荐费与承销费人民币 600.00 万元 （含增值税）后的募集资金为 42,238.60 万元，已由主承销商中信证券股份有限公 ...