报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 业绩短期承压，看好后续数控系统国产替代 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价：19.66元 [1] - 一年内最高/最低：48.22/18.11元 [1] - 市净率：2.5 [1] - 息率：3,831 [1] - 流通A股市值：2,811.04百万元 [1] - 上证指数/深证成指：2,811.04/8,172.21 [1] 基础数据 - 每股净资产：7.78元 [2] - 资产负债率：64.13% [2] - 总股本/流通A股：199/195百万 [2] - 流通B股/H股：-/- [2] 一年内股价与大盘对比走势 - 华中数控股价与沪深300指数对比走势图 [3] 公司点评 - 2024年上半年实现营业收入6.29亿元，同比下降29.02%；归母净利润-1.07亿元，业绩表现略低于预期 [3] - 2024Q2单季度，公司实现营业收入3.86亿元，同比下降27.03%，环比增长58.54%；实现归母净利润-3782.82万元 [3] 点评 - 数控系统收入小幅增长，看好后续政策支持及下游转型升级带来新机遇 [4] - 数控系统与机床实现收入3.83亿元，同比增长3.89%，占总收入比例60.93% [4] - 机器人与智能产线实现收入2.04亿元，同比下降57.82%，占总收入比例32.46% [4] - 新能源汽车配套业务实现收入0.15亿元，同比增长31.60% [4] - 特种装备领域实现收入0.22亿元，同比增长14.97% [4] - 智能产线收入确认节奏拖累业绩，公司盈利能力短期承压 [4] - 2024H1毛利率34.75%，同比+4.43pcts；净利率-20.39%，同比-15.82pcts [4] - 数控系统与机床业务毛利率40.79%，同比+4.33pcts [4] - 机器人与智能产线毛利率22.01%，同比-3.52pcts [4] - 单2024Q2毛利率34.74%，同比+4.97pcts；净利率-12.12%，同比-13.49pcts [4] - 2024H1销售/管理/研发/财务费用率分别15.90%/14.40%/26.00%/3.06%，同比分别+6.60/+5.12/+5.34/+1.53pcts [4] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入2,115百万元，同比增长27.1%；归母净利润27百万元，同比增长45.7% [5] - 2024H1营业总收入629百万元，同比下降29.0%；归母净利润-107百万元 [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.61/1.20/1.62亿元 [5] - 2024/25/26年PE分别为64、33、24X [5] - 2024年可比公司PE为86X，公司PE水平较可比公司PE低 [5] 财务摘要 - 2022A营业总收入1,663百万元；2023A营业总收入2,115百万元；2024E营业总收入2,361百万元；2025E营业总收入2,927百万元；2026E营业总收入3,557百万元 [7] - 2022A归母净利润17百万元；2023A归母净利润27百万元；2024E归母净利润61百万元；2025E归母净利润120百万元；2026E归母净利润162百万元 [7] - 2022A每股收益0.08元；2023A每股收益0.14元；2024E每股收益0.31元；2025E每股收益0.60元；2026E每股收益0.81元 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩短期承压 - 公司2024年上半年实现营收6.29亿元,同比下降29%,实现归母净利润-1.07亿元,同比下降203% [4][5] - 公司营收下降主要系新能源动力电池智能装备业务相关在手订单尚在执行中,海外产线项目设备具有单价较高、安装调试较为复杂、交付周期较长等特点,导致公司半年度业绩承压 [5] 数控系统业务稳步外拓 - 2024上半年公司数控系统及机床业务实现收入3.83亿元,同比增长3.89%,数控系统业务毛利增长显著,由2023年38.65%进一步提升至24H1的40.79% [5] - 公司在高档数控机床领域持续发挥五轴高端引领优势,在智能数控系统及智能机床领域、中档数控机床领域、普及型数控机床领域、3C加工设备领域及磨床市场等均与行业内领先企业合作持续拓展市场 [5] 工业机器人及智能产线业务海外市场持续开拓 - 2024上半年公司工业机器人与智能产线领域实现收入2亿元,同比减少57.82%,主要系相关在手订单尚在执行中影响 [5] - 公司积极践行全球化战略并稳步推进海外布局,匈牙利子公司、常州智能工厂及武汉智能生产基地三位一体提供解决方案,2024年4月签下英国、日本项目合同总金额5亿元,海外市场再次实现突破 [5] 研发投入持续增加 - 2024上半年公司研发费用1.64亿元,研发费用率达26%,同比提升5.3个百分点,公司持续维持研发高投入 [5] - 2024上半年公司取得授权专利78项,其中发明专利35项、实用新型专利36项、外观设计专利7项,获得计算机软件著作权37项 [5] 公司不断优化产业布局,积极推进产业链、生态链建设 - 公司通过加强与各级职业院校合作,积累公司口碑;协同机床厂、行业用户共同构建数控系统智能化应用的二次开发平台和环境,创建中国智能制造创业与创新生态圈,推进国产化数控设备的推广与应用 [6]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[7] 报告的核心观点 1. 公司专注于中高端数控系统的研发和销售,有望充分受益高档数控系统国产替代的浪潮,长期发展前景看好。[6] 2. 2024年上半年公司数控系统及机床业务营收同比增长3.89%,体现出公司在高端数控系统领域的竞争力。[3] 3. 公司于CCMT2024上海展期间发布"五轴旗舰产品包",推出五轴加工中心和五轴车铣复合产品,突破多项关键技术,五轴加工精度和效率达到国际先进水平。[5] 4. 公司全力推进海外项目交付,法国出口项目首条软包电池模组线已顺利装箱发运,有望带来业绩兑现。[5] 财务数据总结 1. 2024年上半年公司实现营收6.29亿元,同比下降29.02%,主要受新能源动力电池智能装备在手订单执行影响。[2][3] 2. 2024年上半年公司毛利率为34.75%,同比增长4.43个百分点,其中数控系统与机床毛利率同比增长4.33个百分点,盈利能力有所提升。[4] 3. 预计公司2024-2026年营收分别为25.48/31.48/37.64亿元,归母净利润为0.73/1.32/1.85亿元,对应PE为55.21/30.42/21.84倍。[6]

证券代码：300161 证券简称：华中数控 公告编号：2024-062 武汉华中数控股份有限公司 关于控股股东部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 武汉华中数控股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到控股股东卓尔智 造集团有限公司（以下简称"卓尔智造"）通知，卓尔智造将其所持有的公司部分 股份办理了质押手续，具体事项如下： 本次质押股份不存在被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他保 障用途等情况。 二、控股股东及其一致行动人股份累计质押的情况 特此公告。 截至公告披露日，公司控股股东及一致行动人质押股份数量占其所持有公 司股份数量比例不超过 50%，具体情况如下： | | | | | | | | 已质押股份情况 已质押 | | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 本次质押 | 本次质押 | 占其所 | 占公司 | | | 未质押 | | | | 持股数量 | 持股比 | 前质押股 | ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 营收短期承压 - 2024H1公司实现营业收入6.29亿元，同比-29.02%,主要系工业机器人与智能产线收入减少拖累总营收 [4] - 2024Q2公司实现营业收入3.86亿元，同比-27.03%,营收下滑背景下公司研发开支仍居高位,导致归母净利润承压 [4] 毛利率有所提升,期间费用率提高导致亏损幅度扩大 - 2024H1公司毛利率为34.75%,同比+4.43pct,但期间费用率为59.37%,同比+18.59pct,导致公司亏损幅度扩大 [4] 在手订单充足,存货中在产品高增未来有望兑现收入 - 截至2024H1末,公司合同负债为3.39亿元,同比+55.43%,合同负债增幅较大彰显公司在手订单充足 [4] - 截至2024H1末,公司存货中在产品为1.90亿元,同比+136.00%,新能源动力电池智能装备业务在产品占比较大,未来有望逐步兑现收入 [4] 研发投入逐步兑现,定增扩产注入发展活力 - 公司不断加大研发投入,攻坚数控系统"卡脖子"领域,报告期内取得授权专利78项,获得计算机软件著作权37项 [4] - 2023年3月14日公司公告,计划定增募集配套资金10亿元,主要用于工业机器人技术升级和产业化基地建设项目与五轴数控系统及伺服电机关键技术研究与产业化项目 [4] 盈利预测与投资评级 - 考虑到公司营收短期承压,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为0.89/1.34/1.83亿元,当前股价对应动态PE分别为46/31/22倍 [4] - 考虑到公司属于高端数控系统领域稀缺资产,维持公司"增持"评级 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩承压 - 2024 年上半年公司实现营业收入 6.29 亿元，同比下降 29.02%；实现归母净利润-1.07 亿元，同比下降 203.42% [2] - 2024 年二季度公司实现营业收入 3.86 亿元，同比下降 27.03%；实现归母净利润-0.38 亿元，同比下降 1201.27% [2] 行业需求承压，公司业务表现分化 - 机床行业需求较弱，公司数控系统与机床业务略有增长，机器人与智能产线业务受影响较大 [3] - 公司数控系统与机床毛利率提升，但期间费用率提升使得净利率下滑明显 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 0.94/1.47/2.33 亿元，未来三年营收预计保持 24% 的复合增长率 [5] - 考虑到公司将充分受益于高档数控系统进口替代市场增长，未来成长空间大，维持"持有"评级 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 智能产线拖累业绩，数控系统毛利率提升 - 公司工业机器人与智能产线业务收入出现较大下降,影响整体业绩表现 [2][3] - 数控系统与机床业务收入增速放缓,但毛利率显著提升 [3] - 公司单中9型数控系统"AI赋能"进一步强化产品力 [3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年实现归母净利润0.52/1.34/1.71亿元,对应当前PE78X/31X/24X [3] - 考虑公司数控系统业务成长前景广阔,维持"买入"评级 [3] 分部门总结 工业机器人与智能产线业务 - 1H2024公司工业机器人与智能产线业务收入2.04亿元,同比下降57.82%,毛利率22.01%,同比下降3.52个百分点 [3] - 主要由于公司新能源动力电池智能装备业务相关在手订单尚在执行中影响 [3] - 后续伴随在手订单逐步确认收入有望带动公司整体业绩回暖 [3] 数控系统与机床业务 - 1H2024公司数控系统与机床业务实现收入3.83亿元,同比增长3.89% [3] - 公司与多家机床企业合作,共同开发各种类型五轴机床,客户覆盖面持续加大 [3] - 高端数控系统国产替代有望加速推进,公司1H2024数控系统与机床业务毛利率达到40.79%,同比提升4.33个百分点 [3]

公司基本信息 - 公司为武汉华中数控股份有限公司，股票简称华中数控，代码300161，上市于深圳证券交易所[8] - 公司负责人为陈吉红，主管会计工作负责人为万欣，会计机构负责人为罗佳琪[2] - 董事会秘书为陈程，证券事务代表为王琼，联系电话均为027 - 87180605，电子信箱均为hcnc@hzncc.com[9] - 公司注册地址、办公地址、邮政编码、网址、电子信箱在报告期无变化[10] - 公司信息披露及备置地点在报告期无变化[11] - 公司注册情况在报告期无变化[12] 董事会相关情况 - 董事吴奇凌因公务未亲自出席审议半年报的董事会会议，被委托人为陈吉红[3] 利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[3] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[82] 整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入628,945,469.54元，上年同期886,092,722.26元，同比减少29.02%[13] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 -106,530,309.00元，上年同期 -35,110,367.90元，同比减少203.42%[13] - 本报告期末总资产4,838,633,645.76元，上年度末4,420,661,321.58元，同比增加9.45%[13] - 非经常性损益合计29,312,557.29元，其中计入当期损益的政府补助33,602,061.46元[15][16] - 界定为经常性损益项目涉及金额12,694,565.28元，包括增值税即征即退、加计抵减7,018,171.70元及与资产相关的政府补助在本期确认的收益5,676,393.58元[16] - 2024年上半年公司实现营业收入62,894.55万元，较去年同期减少29.02%[41] - 本报告期营业收入628,945,469.54元，上年同期886,092,722.26元，同比减少29.02%[49] - 本报告期营业成本410,391,346.35元，上年同期617,405,920.90元，同比减少33.53%[49] - 本报告期销售费用99,984,026.32元，上年同期82,403,070.92元，同比增加21.34%[49] - 本报告期管理费用90,590,539.13元，上年同期82,245,250.47元，同比增加10.15%[49] - 本报告期财务费用19,275,647.62元，上年同期13,599,629.45元，同比增加41.74%[49] - 本报告期所得税费用992,722.97元，上年同期5,322,980.04元，同比减少81.35%[49] - 本报告期研发投入220,072,629.72元，上年同期231,831,167.44元，同比减少5.07%[49] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 -81,692,366.32元，上年同期60,125,199.23元，同比减少235.87%[49] - 本报告期投资活动产生的现金流量净额 -524,061,401.57元，上年同期 -257,956,916.52元，同比减少103.16%[49] - 本报告期筹资活动产生的现金流量净额524,302,017.23元，上年同期241,305,939.18元，同比增加117.28%[50] - 2024年上半年营业总收入6.29亿元，较2023年上半年的8.86亿元下降29.02%[135][136] - 2024年上半年营业总成本7.88亿元，较2023年上半年的9.82亿元下降19.77%[136] - 2024年上半年营业利润亏损1.27亿元，较2023年上半年的亏损3729.02万元扩大241.12%[136] - 2024年上半年利润总额亏损1.27亿元，较2023年上半年的亏损3519.23万元扩大261.65%[136] - 2024年上半年末资产总计28.89亿元，较2023年末的27.58亿元增长4.75%[133][134] - 2024年上半年末负债合计11.57亿元，较2023年末的10.05亿元增长15.09%[134] - 2024年上半年末所有者权益合计17.32亿元，较2023年末的17.53亿元下降1.25%[134] - 2024年上半年末应收账款3.73亿元，较2023年末的3.60亿元增长3.76%[133] - 2024年上半年末其他应收款3.64亿元，较2023年末的1.42亿元增长156.59%[133] - 2024年上半年末在建工程2106.09万元，较2023年末的1055.60万元增长99.52%[133] - 2024年上半年净利润为-1.2826649002亿元，2023年同期为-4051.524706万元[137] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为-1.06530309亿元，2023年同期为-3511.03679万元[137] - 2024年上半年其他综合收益的税后净额为-2173.618102万元，2023年同期为-540.487916万元[137] - 2024年上半年综合收益总额为-1.2826649002亿元，2023年同期为-4051.524706万元[137] - 2024年上半年基本每股收益为-0.5361元，2023年同期为-0.1767元[137] - 2024年上半年营业收入为2.6364452051亿元，2023年同期为2.5237654101亿元[137] - 2024年上半年营业成本为1.6541187298亿元，2023年同期为1.5872640647亿元[137] - 2024年上半年销售费用为3169.009631万元，2023年同期为2999.56206万元[138] - 2024年上半年研发费用为6760.527968万元，2023年同期为7227.611303万元[138] - 2024年上半年营业利润为-1812.955238万元，2023年同期为-777.321708万元[138] - 2024年半年度经营活动现金流入小计863,882,260.25元，2023年半年度为1,024,045,227.38元，同比下降15.64%[140] - 2024年半年度经营活动现金流出小计945,574,626.57元，2023年半年度为963,920,028.15元，同比下降1.90%[140] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为 - 81,692,366.32元，2023年半年度为60,125,199.23元，同比下降235.87%[140] - 2024年半年度投资活动现金流入小计474,685.48元，2023年半年度为8,133,587.65元，同比下降94.16%[140] - 2024年半年度投资活动现金流出小计524,536,087.05元，2023年半年度为266,090,504.17元，同比增长97.12%[141] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 524,061,401.57元，2023年半年度为 - 257,956,916.52元，同比下降103.16%[141] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计1,024,380,755.44元，2023年半年度为878,872,847.86元，同比增长16.56%[141] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计500,078,738.21元，2023年半年度为637,566,908.68元，同比下降21.57%[141] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为524,302,017.23元，2023年半年度为241,305,939.18元，同比增长117.28%[141] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 81,451,750.66元，2023年半年度为43,474,221.89元，同比下降287.36%[141] - 2024年上半年末公司所有者权益合计为17.3548212416亿元，较年初减少1.4052001817亿元[144][146] - 2024年上半年综合收益总额为 - 1.2844111718亿元，其中归属于母公司所有者权益其他综合收益减少17.462716万元，未分配利润减少1.06530309亿元[144] - 2024年上半年所有者投入和减少资本为 - 805万元，均为所有者投入的普通股减少[144] - 2024年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配为 - 397.069194万元[145] - 2023年末公司所有者权益合计为18.5630599182亿元[147] - 2023年上半年综合收益总额为 - 4.051524706亿元，其中归属于母公司所有者权益其他综合收益减少3.51103679亿元，未分配利润减少540.487916万元[148] - 2023年上半年所有者投入和减少资本为318.278057万元，其中所有者投入的普通股为852.869674万元，其他为 - 534.591617万元[148] - 2023年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配为 - 396.605333万元[148] - 2024年初股本为1.98696906亿元，资本公积为11.3606433305亿元[144] - 2023年初股本为1.98696906亿元，资本公积为11.4561745197亿元[147] - 2024年期初所有者权益合计为17.5282881992亿元，本期减少2090.984023万元，期末余额为17.3191897969亿元[151][152] - 2023年期初所有者权益合计为17.0496138541亿元，本期减少1402.542365万元，期末余额为16.9093596176亿元[153][154] - 2024年综合收益总额使所有者权益减少1693.914829万元[151] - 2023年综合收益总额使所有者权益减少854.301426万元[153] - 2024年利润分配使所有者权益减少397.069194万元[151] - 2023年利润分配使所有者权益减少396.605333万元[153] - 2023年其他因素使所有者权益减少151.635606万元[154] - 期末流动资产合计30.08亿元，期初为30.18亿元，略有下降[129] - 期末非流动资产合计18.31亿元，期初为14.03亿元，有明显增长[130] - 资产总计期末为48.39亿元，期初为44.21亿元，呈上升趋势[130] - 流动负债期末合计19.90亿元，期初为18.05亿元，有所增加[131] - 非流动负债期末合计11.13亿元，期初为7.40亿元，增长显著[131] - 负债合计期末为31.03亿元，期初为25.45亿元，上升明显[131] - 归属于母公司所有者权益合计期末为15.47亿元，期初为16.61亿元，有所减少[131] - 少数股东权益期末为1.89亿元，期初为2.15亿元，出现下降[131] - 所有者权益合计期末为17.35亿元，期初为18.76亿元，呈下降态势[131] - 负债和所有者权益总计期末为48.39亿元，期初为44.21亿元，与资产总计变化一致[131] 行业数据关键指标变化 - 2024年1 - 6月重点联系企业营业收入同比下降3%，利润总额同比下降9.2%[17] - 2024年1 - 6月全国规模以上企业金切机床产量33.3万台，同比增长5.7%；金属成形机床产量8.3万台，同比下降6.7%[17] - 2024年上半年工业机器人销量约14万台，同比增加5%，预计全年销量29.50万台，同比增长4.2%[19] - 2024年上半年我国动力电池和其他电池累计销量402.6GWh，同比增长40.3%，其中动力电池累计销量318.1GWh，同比增长26.6%[19] - 2024年1 -

应收账款 - 华中科技大学应收账款年初余额为0.79万元[4] - 华中科技大学机械学院应收账款年初余额为12.20万元[4] - 华工制造装备数字化国家工程中心有限公司应收账款年初余额为7.51万元[4] - 湖北卓尔公益基金会应收账款余额为103.00万元[4] - 卓服汇信息科技（武汉）有限公司应收账款余额为210.74万元[4] - 武汉汉口北市场管理有限公司应收账款余额为80.00万元[4] - 罗田大天堂寨景区开发有限公司应收账款余额为15.00万元[4] 预付账款 - 武汉卓尔航空城投资有限公司预付账款年初余额为65.10万元，年度累计发生额为92.91万元，年度偿还累计发生额为128.11万元，2024年半年度往来资金余额为29.90万元[4] 其他应收款 - 武汉卓尔航空城投资有限公司其他应收款年初余额为50.00万元，年度累计发生额为33870.27万元，年度累计金额为33915.78万元，偿还额为4.49万元[5] - 江苏锦明工业机器人自动化有限公司其他应收款年初余额为2746.26万元，年度累计发生额为40.70万元，偿还额为15.40万元，2024年半年度往来资金余额为2771.56万元[5] - 武汉华数锦明智能科技有限公司其他应收款为24,875.81[6] - 武汉高科机械设备制造有限公司其他应收款为363.89[6] - 湖北江山华科数字设备科技有限公司其他应收款为202.15[6] - 武汉华中数控鄂州有限公司其他应收款为2,113.50[6] - 南宁华数轻量化电动汽车设计院有限公司其他应收款为510.74[6] - 武汉智能控制工业技术研究院有限公司其他应收款为2,960.00[6] - 武汉华中新能源科技有限公司其他应收款为32.34[6] - 其他关联方重庆智能机器人研究院其他应收款为50.30[7] - 关联方其他应收款总计为37,792.27[7] 关联方披露 - 自2024年2月起，华中科技大学及其附属企业不作为关联方披露[7]

重庆华数财务数据 - 2023年末总资产18613.02万元，负债8279.64万元，净资产10333.38万元[6] - 2024年6月末总资产17556.18万元，负债8005.84万元，净资产9550.34万元[6] - 2023年度营收11030.86万元，营业利润51.89万元，净利润72.33万元[6] - 2024年1 - 6月营收4293.48万元，营业利润 - 782.73万元，净利润 - 783.04万元[6] 公司担保情况 - 拟为重庆华数申请2000万元银行授信担保，期限一年[3] - 截至公告日，对外担保总额1025.53万元，占比0.62%[10] - 截至公告日，对子公司担保总额85660.14万元，占比51.58%[10] - 截至公告日，担保总额86685.67万元，占比52.20%[10] - 本次担保后，担保总额87685.67万元，占比52.80%[10] 重庆华数股权信息 - 重庆华数注册资本9000万元，公司持股51%，认缴4590万元[4][5]