文章核心观点 - 商务部裁定自2026年1月14日起对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税实施期限5年 此举有望缓解光伏行业低价无序竞争推动行业向技术创新和高质量发展阶段迈进并带动相关股票及ETF上涨 [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）作为跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF在政策利好下开盘后直线拉升最大涨幅达1.19%其持仓紧密契合储能与固态电池等市场热点 [1][2] 市场表现 - 2026年1月14日A股创业板新能源ETF华夏（159368）开盘后直线拉升最大涨幅达1.19% [1] - 成分股中富临精工上涨15.84%天华新能上涨5.20%帝科股份上涨3.98%鹏辉能源和先导智能涨幅超过2% [1] 政策与行业动态 - 商务部发布2026年第3号公告公布对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅所适用反倾销措施的期终复审裁定决定继续征收反倾销税自2026年1月14日起实施期限为5年 [1] - 中信证券展望指出光伏行业过去低价无序竞争的“内卷”状况有望缓解技术创新迭代及品牌建设将成为主要方向落后产能出清速度加快龙头企业市占率继续提升行业有望迈入高质量发展新阶段并推荐光伏及储能投资机会 [1] 产品信息 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 该ETF跟踪的指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业涉及电池光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF具有高弹性涨幅可达20cm管理费和托管费合计仅为0.2%为市场最低费率 [2] - 截至2025年12月30日该ETF规模达6.76亿元为同类最大近一月日均成交额为7075万元亦为同类最大 [2] - 该ETF在储能和固态电池领域的持仓占比接近90%紧密契合当下市场热点 [2]

业务额度与调整 - 2025年公司开展商品期货套期保值业务最高保证金额度不超5000万元[2] - 2025年10月28日公司同意调整商品期货期权套期保值业务交易品种[2] 业务收益 - 2025年5月16日至12月31日公司商品期货套期保值业务已确认收益约1423.37万元[3]

公司股价与交易数据 - 2025年1月9日，公司股价上涨0.38%，成交额为11.91亿元 [1] - 当日融资买入额为1.31亿元，融资偿还额为1.32亿元，融资净买入为-41.38万元 [1] - 截至1月9日，公司融资融券余额合计为7.04亿元，其中融资余额为7.03亿元，占流通市值的2.61%，融资余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 1月9日融券偿还2100股，融券卖出8900股，卖出金额47.54万元；融券余量1.87万股，融券余额99.90万元，低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] 公司股东与持股结构 - 截至12月19日，公司股东户数为5.22万户，较上期减少3.32%；人均流通股为7746股，较上期增加3.43% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股829.92万股，相比上期增加542.58万股 [2] - 截至2025年9月30日，南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股321.88万股，相比上期减少2.79万股 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入75.81亿元，同比增长34.23% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.15亿元，同比增长89.33% [2] - 公司A股上市后累计派现2.52亿元，近三年累计派现9924.72万元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为广州鹏辉能源科技股份有限公司，位于广东省广州市番禺区沙湾镇市良路(西村段)912号，成立于2001年1月18日，于2015年4月24日上市 [1] - 公司主营业务为锂离子电池、一次电池的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：锂离子电池占98.89%，其他(补充)占1.11% [1]

全球储能锂电池“大容量”演进趋势 - 2021年至2025年，全球储能锂电池市场快速从280Ah向314Ah及500Ah以上大容量电芯演进，280Ah及以上产品迅速从新兴技术成长为市场主流 [2] - 2020年宁德时代推出280Ah电芯，到2021年该规格凭借高能量密度、提升的安全性及工艺简化等优势，在大型储能项目中占据主导，替代早期小容量电芯 [2] - 2023年，280Ah电芯凭借尺寸、能量密度（约395Wh/L）与循环寿命（约8000次）的综合优势持续领跑，同时314Ah电池开始小批量测试，其容量提升12%、单柜能量密度突破5MWh [2] - 2024年，314Ah电芯凭借更高能量密度与更低系统成本，迅速占领电源侧与电网侧储能市场，280Ah则转向对成本敏感或空间要求不高的特定场景，500Ah以上电池进入市场导入期 [3] - 进入2025年，大容量电芯已确立市场主导地位，行业焦点从“是否采用大电芯”转向“采用何种容量规格”，314Ah电池已大规模取代280Ah，成为市占率最高的单一规格 [3] - 为满足4小时以上长时储能需求，500Ah乃至1000Ah以上超大容量电池逐步从实验室走向量产，例如宁德时代587Ah、阳光电源684Ah等产品 [3] 大容量储能锂电池市场数据 - 据起点研究院（SPIR）数据，2025年大容量（280Ah+）储能锂电池出货量达509.6GWh，同比增长109.3% [4] - 起点研究院SPIR发布的《2026全球储能行业白皮书》报告数据显示，2025年中国大容量（280Ah+）储能锂电池出货量TOP10企业分别为：宁德时代、亿纬锂能、海辰储能、楚能新能源、中创新航、比亚迪、瑞浦兰钧、鹏辉能源、赣锋锂电、融捷能源 [6] 研究机构背景 - 起点研究院SPIR是一家专注于新能源及新材料产业链的研究机构和产业智库，总部位于深圳 [10] - SPIR研究团队在新能源产业领域有超过15年的深厚研究经验、数据报告和前沿成果积累 [10] - 主要研究覆盖领域包括：锂电池、钠电池、固态电池、储能材料及设备、电动车、充换电、新能源材料和新能源设备等 [10] - 服务过的全球领先新能源企业包括三星、LG、奔驰、松下、宁德时代（CATL）、ATL、巴斯夫、亿纬锂能、海辰储能等 [10]

行业监管动态 - 工信部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局四部门于1月7日联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署进一步规范产业竞争秩序工作 [1] 参会企业名单 - 会议共召集了16家企业，包括13家动力电池与储能电池企业以及3家系统集成商 [1] - 13家电池企业包括：宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源、瑞浦兰钧、鹏辉能源、海辰储能、正力新能、浙江吉曜通行能源科技、楚能新能源 [1] - 3家系统集成商包括：中车株洲所、海博思创、天合储能 [1]

隔夜全球主要市场行情 - A股市场三大指数于2026年1月8日集体收涨，沪指涨0.34%报3888.60点，深证成指涨0.85%报12984.08点，创业板指涨0.70%报3052.59点，两市上涨个股超4100只，全天成交额1.59万亿元，较上个交易日缩量1200亿元 [1] - 港股市场于同日再度下行，恒生指数跌1.17%报26149.31点，恒生国企指数跌1.09%，恒生科技指数跌1.05%，全日成交额为2682.75亿港元 [1] - 美股三大指数于当地时间2026年1月8日涨跌不一，道指涨0.55%报49266.11点，标普500指数涨0.01%报6921.45点，纳指跌0.44%报23480.02点，军工板块在特朗普提议上调军费的刺激下全线走强 [1] 能源化工行业重组 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司于2026年1月8日实施重组 [2] - 中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业，主营业务涉及航油、石油、物流、国际和通航五大板块 [2] - 中国石化是全球第一大炼油公司和我国第一大航油生产商 [2] 锂电池产业政策与竞争 - 工信部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局于2026年1月7日联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署进一步规范产业竞争秩序工作 [3] - 本次会议召集了16家企业，包括宁德时代、比亚迪、中创新航等13家动力电池与储能电池企业，以及中车株洲所、海博思创、天合储能3家系统集成商 [3] - 中国汽车动力电池创新联盟、中国化学物理电源行业协会全程参与此次座谈会，对行业自律进行倡导 [3] 广州市人工智能与算力产业规划 - 广州市于2026年1月8日印发加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年），落实国家“东数西算”战略，鼓励企业积极探索“算力飞地”发展模式 [4] - 规划支持以市场为主导的智能算力基础设施建设，支持基础电信企业建设智能算力中心，并加快国家超级计算广州中心升级改造 [4] - 规划目标到2035年，培育超1000个人工智能行业垂类模型，打造若干具有自主创新能力的基础大模型，推动建设1000个以上典型应用场景，打造具有全球影响力的“垂模之都” [4]

文章核心观点 - 2026年开年A股公司持续涌现赴港上市热潮 多家公司已发布公告、递交招股书或进入上市最后阶段 此现象是企业在政策窗口、融资需求与国际化战略三重共振下的理性选择 有望重塑港股结构并可能使“A+H”成为龙头企业的标准配置 [1][4] “南下”公司动态与行业分布 - 2026年1月1日至8日 已有聚辰股份、鹏辉能源、正泰电器、德赛西威、兴业银锡、华盛锂电等6家A股公司发布筹划H股上市公告 [1] - 同期 景旺电子、益方生物、亿纬锂能、天下秀等4家A股公司已向港交所递交招股书 先导智能发行H股获证监会备案 [1] - 道通科技新增整体协调人 澜起科技披露聆讯后资料集 距离“A+H”上市仅一步之遥 [1] - 此波冲刺H股的A股公司以科技企业领军 例如聚辰股份（芯片设计）、景旺电子（印制电路板）、鹏辉能源（电池及储能）、德赛西威（移动出行科技） [1] - 生物医药行业公司赴港上市意愿强烈 例如益方生物聚焦肿瘤等重大疾病领域 已推动两款创新药获批上市并有三个候选药物处于临床试验阶段 [2] 历史趋势与市场数据 - 2026年开年“南下”潮是2025年“A+H”上市热度的延续 [2] - 2025年港股活跃上市申请个案较2024年全年的86宗增长近4倍 其中超过110家申请人来自A股市场 [2] - 2025年主板活跃上市申请主要来自TMT、医疗及医药行业 [2] - 2025年共有19家A股公司登陆港股 创历史新高 合计募资1399.93亿港元 接近港股全年IPO总额的半壁江山 [2] - 2025年“A+H”上市平均用时为4至6个月 最快一宗用时仅约3个月 [2] 公司赴港上市的核心动因 - 主要动因包括为企业出海筹集资金 方便海外布局 [3] - 内在商业战略层面 许多公司属于新能源、高端制造等“硬科技”领域 业务进入深度出海阶段 需要庞大的、可持续的外币资金支持海外建厂与本地化供应链 赴港上市可直接对接国际资本获取港币或美元融资 [4] - 外在政策环境层面 内地与香港监管机构推出合作措施、中国证监会明确支持、香港开设快速审批通道等制度性安排降低了跨境上市的法律与时间成本 [4] - 港股整体估值目前仍低于A股 但南向资金持续涌入使新能源、科技等赛道A-H溢价显著收敛 部分公司愿意以“折价”换取“增量” 提前锁定国际估值锚并适应更严格的海外信息披露与治理标准 为将来登陆欧美市场打基础 [4] 市场展望与专家观点 - 经济学家郑磊认为 从短期看 此现象有望重塑港股行业结构 提升科技与新经济权重 从中长期看 若流动性与监管环境持续优化 “A+H”双平台或将成为中国龙头企业的“标准配置” [1] - 毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌认为 随着政策持续推动创新及新经济领域发展 2026年将是高科技上市的关键一年 [2] - 瑞银中国总裁及瑞银证券董事长胡知鸷预计 香港市场2026年IPO规模有望超过3000亿港元 IPO项目数量将达到150至200宗 [4] - 受互联网平台、高端制造业和具有全球扩张能力企业的驱动 预计2026年MSCI中国指数的盈利增长可能达到14%甚至更高 [4]

行业核心趋势与市场数据 - 2025年中国圆柱电池出货量增长超过15%，其中大圆柱电池增速超过40% [3] - 2025年大圆柱电池和全极耳电池市场爆发，头部企业产能供不应求，预计2026年圆柱电池将继续保持高速增长 [3] - 32、40、46、60等大圆柱系列产品在轻型动力、电动两三轮车、铅改锂、便携式及户用储能、两轮车及换电、无人机及EVTOL、汽车动力等领域快速放量 [3] - 全极耳、高镍、硅碳、钠电等技术与圆柱电池结合产生新的增长点和市场空间 [3] 论坛核心议题与技术焦点 - 论坛主题聚焦“全极耳技术跃升”与“大圆柱市场领航” [2][6] - 专场一讨论圆柱电池技术与应用，包括高功率技术、40系列在储能应用、电动两三轮车应用、下一代大圆柱开发、车规级技术趋势及高比能材料体系创新 [7] - 专场二讨论圆柱电池新材料新工艺，包括整线方案、多次注液工艺、智能制造装备、高镍正极稳定性、硅基负极产业化、PACK智能化制造及热管理技术 [7] - 专场三深入探讨60大圆柱技术、46系列全极耳产业化、AI机器人/无人机等新兴场景应用、铁锂大圆柱快充及固态+大圆柱技术创新 [8] - 圆桌对话议题涵盖全球化市场突破、新兴增量市场、降本与性能平衡、新材料产业化速度、良率与成本控制、2026年市场预判及避免低价内卷 [7][8] 产业链主要参与企业 - 圆柱电池企业包括亿纬锂能、多氟多新能源、鹏辉能源、新能安、创明新能源、小鲁锂电、蓝京新能源、利维能、时代联合、中比新能源、LG新能源、三星SDI、比亚迪、国轩高科等超过30家 [10] - 下游应用企业覆盖两轮车（小牛、九号）、出行服务（美团、哈啰）、汽车（五菱）、工具（博世、得伟）、储能（德兰明海、电小二）、消费电子（安克、小米、华为）等多元领域 [10] - 设备领域企业包括逸飞激光、先导智能、诚捷智能等，结构件企业包括铜陵孚悦科技、中瑞股份等 [10] - 其他参会单位包括检测认证机构、投资机构、财经媒体等 [10] 行业活动与信息发布 - 论坛将发布起点研究院（SPIR）《2026中国圆柱电池白皮书》及“2026中国圆柱电池综合竞争力排行榜20强”，为行业提供采购参考 [3][7] - 活动规模预计超过600人，是2026年行业首届聚焦圆柱电池的技术高峰论坛 [3][6] - 论坛提供不同层级的参会方式，包括SVIP、VIP及免费参会，并附带产业链地图、行业运行总结PPT等增值权益 [11][12][13]

文章核心观点 - 2026年初，多家A股上市公司筹划发行H股赴港上市，延续了2025年以来的“A+H”热潮，此举是企业推进国际化战略、利用香港资本市场平台的重要举措 [1][2][3] “A+H”上市趋势与数据 - 2025年共有19家A股公司在香港上市，较2024年的3家同比激增533% [1] - 2025年赴港上市的A股公司合计募资1399.93亿港元，占当年港股新股募资总额的比重超过50% [1] - 2026年初，鹏辉能源、德赛西威、正泰电器、兴业银锡等多家公司已披露筹划或推进发行H股并在港上市 [1][3] 公司赴港上市动因 - **推进国际化战略**：打造国际化资本运作平台，提升品牌国际影响力，加快海外业务拓展 [2][3] - **提升融资能力**：增强境外融资能力，所募集的港元或美元资金可直接用于海外产能扩张、技术收购与运营 [3][4] - **改善公司治理**：借助港股平台建立与国际接轨的公司治理及信息披露标准，为跨境并购、全球股权激励奠定基础 [4] - **获得市场认证**：登陆汇聚全球顶尖机构投资者的港股市场，是对公司行业地位和治理标准的高阶认证，能提升海外信誉 [4] 涉及的行业与公司案例 - **覆盖行业**：赴港上市企业覆盖锂电、光伏、人工智能、有色金属等领域，包括行业头部企业与硬科技企业 [3] - **鹏辉能源**：产品涵盖储能电池、消费电池及动力电池，已销往全球50多个国家，拟发行H股以深化全球化战略布局 [3] - **德赛西威**：作为移动出行科技公司，在智能座舱、智能驾驶及网联服务领域保持行业领先，发行H股旨在推进国际化战略布局 [2] - **其他案例**：宁德时代2025年港股募资主要用于海外业务 [4] 亿纬锂能等企业也披露了相关进展 [3] 市场与政策环境 - **市场吸引力提升**：2025年港股流动性显著改善，国际资金回流，恒生AH股溢价指数收窄，降低了企业对估值折让的顾虑 [4] - **政策制度支持**：“A+H”案例增多得益于制度红利的持续释放，两地监管协作不断深化，夯实了资本市场互联互通的根基 [3] - **长期战略意义**：“A+H”是长期战略，要求企业充分评估两地监管差异，做好信息披露与合规管理，并借助国际投资者优化股权结构 [4][5]

一、本次持续督导培训的基本情况 中信证券股份有限公司 关于广州鹏辉能源科技股份有限公司2025年度持续督导培 训情况的报告 深圳证券交易所： 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"、"保荐机构"）根据《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》对广州鹏辉能源科技 股份有限公司（以下简称"鹏辉能源"、"公司"）进行了 2025 年度持续督导培训， 报告如下： （八）培训内容：本次培训通过结合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 以及其他最新的法律法规和处罚案例，对上市公司募集资金管理、信息披露、股 票交易、关联交易及相关案例等事项进行培训。 务》的有关要求，对鹏辉能源进行了 2025 年度持续督导培训。 中信证券认为：通过本次培训，公司董事、高级管理人员及相关人员对上市 公司募集资金管理、信息披露、股票交易、关联交易及相关案例等有了更全面的 了解。本次持续督导培训总体上提高了公司及其董事、高级管理人员和相关人员 的规范运作意识及对资本市场的理解，有助于提高公司的规范运作和信息披露水 平。 2 保荐机构本次持续督导 ...