士兰微资本开支与产能扩张 - 公司拟投资200亿元建设12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目 [1] - 项目规划产能为每月4.5万片，分两期实施，全部建成后年产能达54万片 [1] - 项目实施主体士兰集华获增资51亿元 [1] 英伟达市场动态与供应链合作 - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，公司在华高端芯片市场份额已从95%降至0% [3] - 黄仁勋计划与三星电子和SK海力士高管会面，探讨高带宽内存供应及人工智能合作 [2] - 公司被禁止向中国大陆企业出售先进产品，并希望争取重返中国市场 [3] 中国生成式人工智能市场 - 截至2025年6月，中国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，普及率为36.5% [7] - 用户中40岁以下中青年占比达74.6%，高学历用户占比为37.5% [7] - 利用生成式人工智能回答问题的用户最为广泛，占比达80.9%，超九成用户首选国产大模型 [7] 寒武纪业绩表现与股东变动 - 公司第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润为5.67亿元 [8] - 前三季度营收为46.07亿元，同比增长2386.38%，净利润为16.05亿元 [8] - 牛散章建平增持32万股，持股比例从1.46%升至1.53%，位列第五大股东 [8] 歌尔股份并购交易终止 - 公司终止筹划以约104亿港元收购米亚精密科技及昌宏实业100%股权 [9] - 终止原因为交易双方未能就关键条款达成一致 [9] - 此次终止无需承担赔偿及法律责任，不会对公司经营业绩及财务状况产生不利影响 [9] 盟升电子战略合作 - 公司与四川发展引领资本管理有限公司签订战略合作协议 [10] - 合作将主攻通信导航、低空经济、卫星互联网、能源电网、高端元器件及高端制造等领域 [10] 汉威科技收购与产能突破 - 公司拟以约2797.62万元收购重庆斯太宝25.699%股权，并增资1800万元，交易后合计持有52.72%股权 [11][12] - 重庆斯太宝建成并达产国内首条年产1000万支薄膜铂热敏感芯片产线，打破国外垄断局面 [12] 经纬辉开并购进入新领域 - 公司拟以8.5亿元现金收购中兴系统技术有限公司100%股权，进入专网通信领域 [13] - 中兴系统股东承诺2025至2027年度累计净利润不低于2.15亿元 [13] 亿田智能算力服务布局 - 公司参与设立的基金完成备案，基金规模20亿元，公司方认缴9.98亿元 [14] - 该基金获得X公司77.4%股权，X公司持有算力服务相关订单金额合计约100亿至110亿元，订单期限5年 [14] 海康威视财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入657.58亿元，同比增长1.18%，归属于上市公司股东的净利润为93.19亿元，同比增长14.94% [15] - 第三季度营业收入为239.4亿元，同比增长0.66%，净利润为36.62亿元，同比增长20.31% [15] 景嘉微产品合作 - 公司与吉大正元签署战略合作协议，针对GPU产品JM11的图形和算力特性制定整合方案 [16] - 合作方将在推广安全方案时优先推荐搭载JM11的配置 [16] 永茂泰机器人领域合作 - 公司与国内某头部人形机器人企业签订战略合作框架协议，共同推出具身智能机器人执行器及关节零部件 [17] - 合作旨在整合双方优势，加快公司产品在机器人领域的拓展 [18] 中国技术进展 - 中国气象探空业务系统全面升级为北斗探空系统，观测数据准确率超过99% [5][6] - 全国已建成353个北斗探空系统接收站，其中131个为全球探空站，占全球总量12% [6] - 中国人工智能专利申请量达157.6万件，占全球申请量的38.58%，位居全球首位 [7]

投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点为持续推荐国产化投资机会，认为外部科技管制加剧与信创政策持续催化，使得国产化成为大势所趋 [6][13] - 国产算力龙头公司营收高速增长，产业趋势得到持续验证 [7][14] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月13日至2025年10月17日），沪深300指数下跌2.22%，计算机行业指数下跌5.61% [5][12] 行业趋势与政策催化 - 外部科技管制加剧：2025年9月12日，美商务部将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前已对EDA软件工具等四项技术实施出口管制 [6][13] - 国内政策支持明确：2025年9月30日，国务院办公厅发布通知，提出自2026年起对本国产品政府采购报价给予20%的价格扣除优惠 [6][13] - 2025年9月4日，工信部等部门印发行动方案，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持 [6][13] 产业趋势验证（公司业绩） - 寒武纪2025年第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润5.67亿元，同比扭亏为盈；存货达39.3亿元，同比增长267.33%，环比增长38.62% [7][14] - 寒武纪前三季度累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，接近其全年50-70亿元收入预测的下限 [7][14] - 海光信息前三季度实现营收94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%；单第三季度营收40.26亿元，同比增长加速至69.60% [7][14] - 海光信息2025年第三季度报告显示，单季归母净利润为7.60亿元，同比增长13.04% [16] - 中科曙光2025年前三季度业绩快报显示，第三季度营收88.04亿元，同比增长9.49%；归母净利润9.55亿元，同比增长24.05% [16] - 捷顺科技2025年前三季度业绩预告显示，预计归母净利润为6800万元至8000万元，同比增长58.11%至86.01% [17] 投资建议 - 国产软件领域重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等 [8][15] - 国产算力领域重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等 [8][15] 公司动态 - 金桥信息公告，计划对马来西亚子公司增资并设立新公司，总投资金额为875万马来西亚林吉特（约合人民币1477.61万元） [18] - 卡莱特公告，拟出资650万元人民币（占65%股权）设立合资公司，专注于AI基础设施与高性能计算服务平台 [19] - 卫宁健康公告，公司董事、高级管理人员靳茂计划减持不超过188万股公司股份（占总股本0.0854%） [20] 行业要闻 - 国内要闻：九识智能完成由蚂蚁集团领投的新一轮数亿美元融资；AI硬件公司“未来智能”完成亿元级A轮融资；腾讯AI病理大模型实现肺癌基因突变预测，精度最高达99%；科大讯飞发布支持60种语言同传互译的AI翻译耳机 [21][22][23][24] - 海外要闻：IBM与Anthropic达成战略合作，将Claude模型融入IBM软件产品；英特尔推出机器人AI套件；OpenAI与博通宣布合作，计划部署10GW定制AI加速器；Meta与甲骨文将采用英伟达Spectrum-X以太网交换机；甲骨文计划于2026年第三季度开始部署5万枚AMD GPU [25][26][27][28][29]

货币政策与金融监管 - 央行将继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具保证流动性充裕，支持提振消费和扩大有效投资[1] - 证监会修订发布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行，完善董事及高管监管制度，并规定薪酬需与业绩匹配[5] - 央行将推动金融市场高水平双向开放，增强透明度，整合投资渠道以吸引更多境外机构投资[5] - 上期所调整黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度至14%，并调整交易保证金比例[20] 财政政策与宏观经济 - 前三季度全国财政收入16.39万亿元，同比增长0.5%，其中第三季度增速提高至2.5%[3] - 前三季度全国财政支出20.81万亿元，同比增长3.1%[3] - 中央财政安排5000亿元地方政府债务结存限额下达地方，规模较上年增加1000亿元，并提前下达2026年新增债务限额[3] - 9月中国快递发展指数同比提升3.9%，预计快递业务量同比增长12%，业务收入同比增长7%[16] 行业政策与市场动态 - 海南离岛免税购物政策调整，免税商品类别由45类增至47类，并允许海南岛内居民年内不限次数购买部分商品[4] - 对利用海上风力生产的电力产品实行增值税即征即退50%的政策，有效期至2027年底[9] - 市场监管总局预计到2030年动力电池回收国内市场规模将突破千亿元[11] - 九部门联合印发指导意见，推动住宿业品质化、智慧化等五化发展[11] 资本市场与公司表现 - A股市场大幅下行，上证指数跌1.95%报3839.76点，深证成指跌3.04%，创业板指跌3.36%，全天成交1.95万亿元[5] - 香港恒生指数跌2.48%报25247.1点，恒生科技指数跌4.05%，南向资金净买入63亿港元[6] - 9月市场新开融资融券账户20.54万户，创年内新高，环比增长12.24%，同比增长288%[6] - 紫金矿业第三季度净利润170.56亿元，同比增长52.25%[6] - 寒武纪第三季度营收同比增长13倍，实现净利润5.67亿元[6] 国际贸易与地缘政治 - 商务部部长王文涛会见美国黑石集团董事长，指出美方对华限制措施损害中方利益，中方有权采取必要措施维护自身利益[3] - 商务部将于近期召开欧盟猪肉及猪副产品反倾销案听证会[4] - 英伟达CEO表示其在中国市场份额从95%降至0%，目前已完全离开中国市场[13] 商品市场与外汇 - 国际贵金属期货收跌，COMEX黄金期货跌0.85%报4267.90美元/盎司，COMEX白银期货跌5.01%报50.63美元/盎司[20] - 美油主力合约收涨0.46%报57.25美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.46%报61.34美元/桶[20] - 在岸人民币对美元收盘报7.1265，较上一交易日下跌16个基点[22] - 美元指数涨0.20%报98.56，离岸人民币对美元跌24个基点报7.1269[22] 全球市场与海外动态 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.52%，标普500指数涨0.53%，纳指涨0.52%[15] - 欧洲三大股指全线下跌，德国DAX指数跌1.61%，法国CAC40指数跌0.18%，英国富时100指数跌0.86%[18] - 日本日经225指数跌1.44%报47582.15点[18] - 美国运通第三季度营收184.3亿美元，同比增长10.8%，并上调全年业绩指引[23]

合作公告核心 - 公司与苍穹数码技术股份有限公司签署战略合作协议 [1] - 合作领域包括信创产业、GPU应用、三维可视化及高性能计算 [1] 合作目标与方向 - 合作以“国产自主、安全可控、协同创新”为目标 [3] - 共同推动基于国产GPU芯片的三维可视化与仿真渲染平台建设 [3] - 打造兼具高性能与自主可控的产业生态体系 [3] 公司角色与技术支持 - 公司作为国内GPU及图形处理解决方案领域的重要企业 [3] - 公司将依托自研GPU芯片产品和计算加速平台提供支持 [3] - 支持苍穹数码在数字孪生、BIM可视化、遥感测绘等领域的国产化替代应用 [3] 具体技术合作内容 - 合作将围绕GPU加速渲染、三维数据可视化、图形算法优化等技术方向 [3] - 双方将联合开展软硬件适配及生态共建 [3] 行业影响与市场拓展 - 合作有望打通国产GPU芯片在三维建模、测绘仿真与空间计算等专业领域的落地通路 [3] - 推动国产算力生态向高端图形与可视化方向延伸 [3] - 未来公司将拓展GPU在人工智能、工业控制、数字政府等领域的应用 [3] - 持续推动国产高性能计算体系建设，助力数字中国战略实施 [3]

合作公告 - 吉大正元与长沙景嘉微电子股份有限公司签署《战略合作协议》[2] - 合作协议签署日期为2025年10月16日[2] - 公司于10月17日晚间发布该公告[2]

业绩表现 - 寒武纪第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润为5.67亿元 [1] - 海康威视第三季度净利润同比增长20.31% [5] - 思特威前三季度净利润同比预增140%至169% [5] - 北方股份预计前三季度净利润同比增加56.90%到70.74% [5] - 金田股份前三季度净利润同比增长104.37% [5] - 萤石网络第三季度净利润同比增长28.73% [5] - 三棵树前三季度净利润同比增长81.22%，拟每10股派5元 [5] - 片仔癀第三季度净利润同比下降28.82% [5] - 神通科技第三季度净利润同比增长452.62% [5] - 华友钴业前三季度净利润同比增长39.59% [5] - 国投电力三季度控股企业累计完成发电量478.91亿千瓦时，同比减少14.42% [5] - 容百科技第三季度净利润亏损1.35亿元 [5] - 紫金矿业第三季度净利润同比增长52.25% [5] - 海大集团前三季度净利同比增14.31% [5] - 顺丰控股9月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入同比增长8.78% [5] 股份回购 - 富吉瑞拟1000万元至2000万元回购股份 [3] - 通化东宝拟2000万元至4000万元回购公司股份 [5] - 深圳新星拟将回购股份价格上限调整为不超过30元/股 [5] - 三花智控上调回购股份价格上限并延长实施期限 [5] - 大洋电机上调回购股份价格上限并延长实施期限 [5] 合同与项目中标 - 永茂泰与头部人形机器人企业签订战略合作框架协议 [3] - 新疆交建中标5.56亿元施工项目 [4] - 盛视科技签署1.02亿元珲春口岸项目合同 [5] - 罗博特科签订约7.61亿元合同，金额占公司2024年营收约为68.83% [5] - 广东建工子公司与广东茂名滨海新区管委会签订合作框架协议 [5] 战略合作 - 景嘉微与苍穹数码战略合作，共同打造软硬件一体化的全国产化解决方案 [5] 股东增减持 - 慧博云通控股股东、实控人及其一致行动人自愿承诺特定期间不减持公司股票 [5] - 湖南白银郴州国控拟减持公司不超2%股份 [5] - 圣邦股份控股股东一致行动人拟减持公司不超1.28%股份 [5] - 联动科技实控人及其一致行动人拟减持公司不超2.9963%股份 [5] - 巨星农牧股东和邦集团拟减持不超2%公司股份 [5] - 航天工程股东拟合计减持不超6%公司股份 [5] 并购重组 - 经纬辉开拟8.5亿元收购中兴系统100%股权，进入专网通信领域 [5] - 威高血净拟购买威高普瑞100%股权，股票10月20日起停牌 [6] - 歌尔股份终止筹划股权收购事项，原拟收购米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权 [6] 再融资 - 长沙银行发行不超120亿元资本工具获监管机构批复 [6] 股权变动 - \*ST海华公司实际控制人将变更为祝镓阳、占舜迪、张栋，股票10月20日复牌 [5] 其他公司动态 - 海大集团拟分拆控股子公司海大控股至港交所上市 [5] - 天齐锂业江苏张家港项目电池级氢氧化锂产品所有参数达标 [6] - 广大特材实控人之一暨董事长兼总经理徐卫明解除留置 [6] - 亿田智能上海德数云基金获得一家AI算力服务公司77.4%股权 [6] - 汉威科技筹划发行H股并在香港联交所主板上市 [6]

合作公告概述 - 景嘉微于10月17日分别与吉大正元、苍穹数码签署以JM11 GPU产品为核心的战略合作协议 [2] - 合作模式为生态融合、产品融合、行业融合，旨在完善公司国产GPU生态布局 [2] 与吉大正元合作：数字安全领域 - 合作方吉大正元成立于1999年，注册资本1.94亿元，是一家以上市企业，以密码技术为核心，服务于财政、公安、能源、政府、金融等关键领域 [3] - 合作核心是围绕JM11 GPU的图形和算力特性，在产品整合、市场合作、联合攻关三大方向展开 [4] - 产品整合方面，重点推进JM11与吉大正元高清全栈国产GPU云桌面超融合一体机的整合 [4] - 市场合作方面，双方互为优先供应商，吉大正元将向政企、金融客户优先推荐搭载JM11的配置 [4] 与苍穹数码合作：时空信息领域 - 合作方苍穹数码成立于2001年，注册资本1.30亿元，为非上市企业，专注于时空信息3S平台及解决方案 [5] - 合作以JM11芯片为基础，在技术与产品协同、联合解决方案开发、市场与品牌合作、科研与生态共建四大方向展开 [6][7] - 联合解决方案将针对智慧城市、自然资源、应急救援、工业软件、低空经济、时空智能服务等关键行业 [6] 合作战略意义 - 两项合作符合公司战略发展规划，通过整合合作方技术、资源与市场优势，推进JM11产品研发与市场拓展 [8] - 合作旨在开发具有竞争力的联合产品与方案，提升公司在国产GPU领域的核心竞争力 [8]

合作核心内容 - 公司与吉大正元签署战略合作协议，整合优势资源，为政企用户提供安全可靠的产品及解决方案 [1] - 公司与苍穹数码签署战略合作协议，通过全方位合作打造战略合作伙伴关系，进行科研与生态共建 [3] 技术与产品整合 - 针对景嘉微GPU产品JM11的图形和算力特性与吉大正元安全产品需求，共同制定整合方案 [2] - 吉大正元在加密终端、数据安全防护等核心产品中深度集成GPU产品JM11，强化图形化安全操作与高效数据处理能力 [2] - 双方开放硬件接口、软件适配工具等资源，优化联合方案的客户使用流畅度，包括与吉大正元的国产GPU云桌面超融合一体机进行产品整合 [2] - 聚焦GPU产品JM11与吉大正元安全产品、虚拟化产品等底层适配优化，解决兼容性、算力调度等问题 [3] - 双方将围绕苍穹数码的地理信息系统平台、遥感软件等与景嘉微的国产高性能GPU产品进行深度适配与优化，共同打造软硬件一体化的全国产化解决方案 [4] - 针对智慧城市、自然资源等关键行业，双方基于JM11芯片联合打造"国产GPU+国产GIS平台"的行业一体化解决方案 [4] 市场合作与推广 - 双方基于优势互补原则，以最优条件向对方提供各自经营领域内的方案、产品和服务，并相互优先推荐给自身客户群体 [2] - 吉大正元在面向政企、金融等客户推广安全方案时，优先推荐搭载景嘉微GPU产品JM11的配置 [2] - 景嘉微保障合作范围内GPU产品JM11的稳定产能与交付 [2] - 双方共投人力、物力开展行业展会、技术沙龙等推广活动，吉大正元开放市场渠道并建立专项服务团队 [2] - 双方互为优先战略合作伙伴，相互支持品牌，联合举办市场活动，共同参与重大项目的招投标 [4] 研发与生态建设 - 同步开展国产设备基础硬件的研发，提升联合方案在复杂安全场景下的稳定性与可靠性 [3] - 双方将建立联合实验室或技术交流机制，开展前沿技术预研，携手构建国产软硬件产业生态 [4] - 公司产品与苍穹数码的苍穹地理信息平台、苍穹遥感智能服务平台等产品，通过"生态融合、产品融合、行业融合"三融合模式服务客户 [4] 合作影响与目标 - 协议的签署对公司产品研发和市场拓展具有积极推进作用，能充分发挥双方的技术优势、资源优势、市场优势 [3] - 合作旨在推动双方研发具有强劲市场竞争力的产品，实现互利共赢，对公司未来市场开拓、新业务的发展产生积极影响 [3] - 合作符合公司未来的战略发展规划，将进一步提升公司的核心竞争力和市场影响力 [4]

合作核心内容 - 公司与长沙景嘉微电子股份有限公司签署了长期深度战略合作协议 [1] - 合作模式为通过品牌、产品、技术全方位紧密合作，整合优势资源 [1] - 合作目标是为政企用户提供安全、可靠的产品及解决方案 [1] 技术与产品整合 - 双方将针对景嘉微GPU产品JM11的图形和算力特性与公司安全产品需求，共同制定整合方案 [1] - 公司将在加密终端、数据安全防护等核心产品及解决方案中，深度集成GPU产品JM11 [1] - 集成GPU旨在强化图形化安全操作与高效数据处理能力 [1] - 双方将开放经确认的硬件接口、软件适配工具等资源，以优化联合方案的客户使用流畅度 [1] 具体应用方案 - 整合方案包括与公司的高清全栈国产GPU云桌面超融合一体机进行产品整合 [1] - 通过“生态融合、产品融合、行业融合”三融合模式实现合作 [1] - 最终目标是提供符合国产化要求、高性能、安全可控的云与桌面算力底座 [1]

合作协议概述 - 公司与长沙景嘉微电子股份有限公司于2025年10月16日签署战略合作协议 [1] - 协议期限为3年 [1] - 预计对2025年度财务状况和经营成果不构成重大影响 [1] 合作领域与目标 - 合作涵盖产品整合、市场合作、联合攻关等方面 [1] - 旨在整合优势资源，为政企用户提供安全、可靠的产品及解决方案 [1]