分红相关 - 公司将于2025年4月25日召开2024年度股东大会，审议通过利润分配方案后，将在两个月内尽快实施分红 [1] 财务数据相关 - 公司2024年第四季度扣非后净利润环比增长76%，扣非前净利润环比增长74% [1] - 公司预计本期盈利同比增长 [11] 关税影响相关 - 公司与海外客户主要以FOB定价与结算 [2] - 近期公司客户需求仍保持增长趋势，若未来客户需求发生变化，公司将积极应对 [2][4][9] 业务发展相关 - MDC连接器结构紧凑、小型化，预计在数据中心建设中有较好应用前景，公司密切关注国内行业发展变化，努力拓展业务空间 [2][12] - 公司出口业务主要以FOB结算，出口产品主要以数据中心的密集连接产品为主 [3] - 国内算力基础设施建设快速发展，积极拓展国内市场是公司发展战略之一 [3] - 公司作为全球领先的密集连接产品生产厂家之一，将加大技术投入，推动产品迭代，提升竞争力，推动业务持续增长 [5] 股价与市值管理相关 - 公司高管看好未来发展，始终坚定持有所持股票 [14] - 公司认为自身健康发展是保持市值的根本，有信心通过增强竞争力、加强与客户合作在逆境中发展 [3] - 根据深交所规定，季度业绩预告未作强制信息披露要求 [6] 行业前景相关 - 受益于AI和算力中心建设需求增长，公司所处行业迎来良好发展机遇 [8] 员工激励相关 - 公司2025年3月27日董事会审议通过员工持股计划第一个解锁期达成解锁条件的相关议案，将进一步完善薪酬与激励制度 [10]

其中2024 年营收13.78 亿元，归母净利润2.61 亿元，位于此前预测区间2.3-2.75 亿元上沿；从公司单Q4 看，公司营收4.61 亿元，环比增长13.77%；毛利率达到39.25%，环比提升3 个百分点；净利率26.46%， 环比提升10 个百分点，盈利能力大超预期。以单一大客户营收看 2024 年贡献了9.6 亿收入，同比增长 50%，外销收入毛利率整体达到39%。当前北美在积极建立各类AIDC，而且投入周期都是为多年维度 （如星际之门项目等），大客户又是北美最大的数据中心布线商，公司有望深度受益。 产能积极扩张，积极布局高密度光互联。展望2025 年景气度非常旺盛，公司各类产品线都在全线扩 充，分别在国内和海外均准备产能投产。我们预计到Q2 公司营收体量和利润体量将进一步上台阶。 研发项目上，2024 年报公司提到开发"基于超级算力和AI 服务器的超高密度光背板"，有望应用到AI 服 务器集群等领域。同时，公司在CPO 方向也积极布局。考虑此前Nvidia GTC 大会已经发布的CPO 产 品，预计CPO 的产业推广将在2025 年各类展会上正式拉开帷幕。 催化剂：CPO 需求放量；新客户导 ...

财报与说明会安排 - 公司2024年年度报告于2025年3月29日披露[1] - 2025年4月18日15:00至16:30举行2024年度业绩网上说明会[1] - 业绩说明会通过“互动易”平台以网络远程方式举行[1] 参与方式 - 投资者可登录“互动易”平台参与业绩说明会[1] - 可提前登录“互动易”平台提问[2] 出席人员 - 董事长张致民等出席业绩说明会[1]

证券代码：30 05 7 0 证券简称：太辰光 公告编号：2 0 25-01 7 深圳太辰光通信股份有限公司 关于签署全球专利许可协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、专利许可方情况 公司名称：US Conec Ltd. 企业简介：US Conec 是全球高密度光纤互连技术的领导者，凭借 30 余年的 技术积累和持续创新，US Conec 专注于研发和生产面向数据中心、企业级网络、 公共基础设施、工业制造和军事应用的先进光连接产品。公司总部位于美国北卡 罗来纳州希科里（Hickory, NC），由光通信技术巨头——康宁光通信（Corning Optical Communications）、藤仓（Fujikura）和 NTT-AT 联合投资。 二、对公司的影响 基于与 US Conec 的本次合作，公司将向市场批量产销 MDC 光纤连接器及相 关产品，为 800G/1.6T 以太网部署提供关键器件，同时为共封装光学（CPO）提 供高可靠性、高密度的光连接方案。此外，在 US Conec 的供应支持下，公司也 可向市场批量产销 MMC（M ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - AI需求高企带动全球数据中心建设扩张，显著带动高密度互联产品需求，助力公司业绩高增长；公司加速扩产应对AI需求，未来有望充分把握AI发展机遇 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月28日公司发布2024年年报，2024年实现营收13.78亿元，同比增长55.7%，归母净利润2.61亿元，同比增长68.5%，扣非归母净利润2.50亿元，同比增长82.67%；24Q4单季度营收4.62亿元，同比增长76.5%，环比增长13.8%，归母净利润1.15亿元，同比增长129.7%，环比增长74.2% [1] 业绩增长原因 - AI技术突破与算力需求高企，全球数据中心建设高速扩张，带动高密度互联产品需求 [2] 营收拆分 - 外销2024年全年营收10.80亿元，同比增长60.28%，营收占比达78.4%，北美地区是主要来源，24年营收10.00亿元；内销2024年全年营收2.98亿元，同比增长41.2%，营收占比达21.6% [2] 毛利率情况 - 2024年公司综合毛利率达35.62%，同比提升6.22pct，高毛利产品营收占比提升且成本管控能力持续提升 [2] 产能扩充 - 报告期内公司对MT插芯、密集连接产品、AOC及其配套产品等产能及时扩充，越南生产基地已完成工商注册、厂房建设装修及产线布局等工作并将逐步释放产能 [2] 下游需求 - 海外巨头持续加大CAPEX投入并对未来投入整体乐观，国内阿里、腾讯等巨头全力聚焦AI，CAPEX投入明显变大 [3] 公司优势 - 公司是全球最大的光密集连接产品制造商之一，深耕中高端市场，部分无源光器件产品技术水平在细分行业领先，占据重要市场份额；近年来持续加大研发投入，在多领域实现技术突破，特别是应用于CPO场景的产品，未来有望迎来重要发展机遇 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年的归母净利润分别为3.80/5.38/7.15亿元，对应PE倍数为48/34/25x [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,378|2,001|2,708|3,533| |增长率（%）|55.7|45.2|35.4|30.4| |归属母公司股东净利润（百万元）|261|380|538|715| |增长率（%）|68.5|45.3|41.6|33.0| |每股收益（元）|1.15|1.67|2.37|3.15| |PE|70|48|34|25| |PB|11.8|10.4|9.0|7.7| [5] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,378|2,001|2,708|3,533| |管理费用（百万元）|95|134|179|230| |投资收益（百万元）|4|5|7|10| |净利润（百万元）|270|389|552|734| |其他流动资产（百万元）|419|424|432|441| |非流动资产合计（百万元）|305|325|345|365| |资产合计（百万元）|1,994|2,361|2,847|3,439| [9] 利润表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,378|2,001|2,708|3,533| |营业成本（百万元）|887|1,272|1,710|2,225| |营业税金及附加（百万元）|12|16|21|27| |销售费用（百万元）|23|34|43|57| |管理费用（百万元）|95|134|179|230| |研发费用（百万元）|71|100|133|170| |EBIT（百万元）|260|449|628|834| |财务费用（百万元）|-32|-11|-11|-7| |资产减值损失（百万元）|-33|-33|-34|-36| |投资收益（百万元）|4|5|7|10| |营业利润（百万元）|300|433|613|815| |营业外收支（百万元）|3|0|0|0| |利润总额（百万元）|304|433|613|815| |所得税（百万元）|34|43|61|82| |净利润（百万元）|270|389|552|734| |归属于母公司净利润（百万元）|261|380|538|715| |EBITDA（百万元）|293|483|663|871| |成长能力（营业收入增长率%）|55.73|45.20|35.36|30.45| |成长能力（EBIT增长率%）|108.71|72.97|39.83|32.72| |成长能力（净利润增长率%）|68.46|45.31|41.65|33.00| |盈利能力（毛利率%）|35.62|36.44|36.84|37.01| |盈利能力（净利润率%）|18.96|18.98|19.86|20.25| |盈利能力（总资产收益率ROA%）|13.10|16.08|18.89|20.80| |盈利能力（净资产收益率ROE%）|16.94|21.81|26.70|30.36| |偿债能力（流动比率）|4.04|3.53|3.23|3.05| |偿债能力（速动比率）|2.93|2.57|2.32|2.18| |偿债能力（现金比率）|1.13|0.95|0.80|0.73| |偿债能力（资产负债率%）|21.75|25.12|27.80|29.77| |经营效率（应收账款周转天数）|116.15|102.49|103.40|105.21| |经营效率（存货周转天数）|103.93|98.89|97.57|100.47| |经营效率（总资产周转率）|0.75|0.92|1.04|1.12| |每股指标（每股收益元）|1.15|1.67|2.37|3.15| |每股指标（每股净资产元）|6.79|7.66|8.87|10.37| |每股指标（每股经营现金流元）|0.81|1.33|1.69|2.35| |每股指标（每股股利元）|0.80|1.16|1.65|2.19| |估值分析（PE）|70|48|34|25| |估值分析（PB）|11.8|10.4|9.0|7.7| |估值分析（EV/EBITDA）|60.38|36.63|26.68|20.34| |估值分析（股息收益率%）|1.00|1.45|2.06|2.74| [10] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|473|546|619|731| |应收账款及票据（百万元）|487|672|911|1,189| |预付款项（百万元）|2|3|4|6| |存货（百万元）|307|391|536|706| |其他流动资产（百万元）|419|424|432|441| |流动资产合计（百万元）|1,689|2,036|2,502|3,073| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0| |固定资产（百万元）|187|198|211|227| |无形资产（百万元）|47|47|47|47| |短期借款（百万元）|0|0|0|0| |应付账款及票据（百万元）|251|357|480|624| |其他流动负债（百万元）|167|221|296|383| |流动负债合计（百万元）|418|577|776|1,008| |长期借款（百万元）|0|0|0|0| |其他长期负债（百万元）|16|16|16|16| |非流动负债合计（百万元）|16|16|16|16| |负债合计（百万元）|434|593|791|1,024| |股本（百万元）|227|227|227|227| |少数股东权益（百万元）|18|27|41|60| |股东权益合计（百万元）|1,560|1,768|2,055|2,415| |负债和股东权益合计（百万元）|1,994|2,361|2,847|3,439| [10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润（百万元）|270|389|552|734| |折旧和摊销（百万元）|34|34|35|37| |营运资金变动（百万元）|-115|-154|-236|-271| |经营活动现金流（百万元）|184|303|385|534| |资本开支（百万元）|-56|-54|-55|-56| |投资（百万元）|27|0|0|0| |投资活动现金流（百万元）|-15|-48|-47|-47| |股权募资（百万元）|0|0|0|0| |债务募资（百万元）|0|0|0|0| |筹资活动现金流（百万元）|-84|-182|-265|-375| |现金净流量（百万元）|94|73|73|113| [10]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - AI需求高企带动全球数据中心建设扩张，显著带动高密度互联产品需求，助力公司业绩高增长 [2] - 公司加速扩产应对AI需求高增长，海外越南生产基地已完成工商注册、厂房建设装修及产线布局等工作并将逐步释放产能 [2] - 公司作为全球最大的光密集连接产品制造商之一，未来有望充分把握AI发展机遇，前沿技术多领域实现突破，伴随CPO技术路径加速发展，有望迎来重要发展机遇 [3] 报告各部分总结 事件 - 3月28日公司发布2024年年报，2024年实现营收13.78亿元，同比增长55.7%，归母净利润2.61亿元，同比增长68.5%，扣非归母净利润2.50亿元，同比增长82.67%；24Q4单季度营收4.62亿元，同比增长76.5%，环比增长13.8%，归母净利润1.15亿元，同比增长129.7%，环比增长74.2% [1] 业绩增长原因 - AI技术突破与算力需求高企，全球数据中心建设高速扩张，带动高密度互联产品需求 [2] 营收拆分 - 外销2024年全年营收10.80亿元，同比增长60.28%，营收占比达78.4%，北美地区是主要来源，24年营收10.00亿元；内销2024年全年营收2.98亿元，同比增长41.2%，营收占比达21.6% [2] 毛利率情况 - 2024年公司综合毛利率达35.62%，同比提升6.22pct，高毛利产品营收占比提升且成本管控能力持续提升 [2] 产能扩充 - 报告期内公司对MT插芯、密集连接产品、AOC及其配套产品等产能及时扩充，越南生产基地已完成工商注册、厂房建设装修及产线布局等工作并将逐步释放产能 [2] 下游需求 - 海外巨头持续加大CAPEX投入并对未来投入整体乐观，国内阿里、腾讯等巨头全力聚焦AI，CAPEX投入明显变大 [3] 技术优势 - 公司深耕中高端市场，部分无源光器件产品技术水平在细分行业领先，占据重要市场份额；近年来持续加大研发投入，在多芯低损插芯、密集连接产品等诸多领域实现技术突破，特别是应用于CPO场景的光柔性板、超小型连接器及多芯保偏产品 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年的归母净利润分别为3.80/5.38/7.15亿元，对应PE倍数为48/34/25x，维持“推荐”评级 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,378|2,001|2,708|3,533| |增长率（%）|55.7|45.2|35.4|30.4| |归属母公司股东净利润（百万元）|261|380|538|715| |增长率（%）|68.5|45.3|41.6|33.0| |每股收益（元）|1.15|1.67|2.37|3.15| |PE|70|48|34|25| |PB|11.8|10.4|9.0|7.7| [5] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,378|2,001|2,708|3,533| |管理费用（百万元）|95|134|179|230| |投资收益（百万元）|4|5|7|10| |净利润（百万元）|270|389|552|734| |其他流动资产（百万元）|419|424|432|441| |非流动资产合计（百万元）|305|325|345|365| |资产合计（百万元）|1,994|2,361|2,847|3,439| [9] 利润表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,378|2,001|2,708|3,533| |营业成本（百万元）|887|1,272|1,710|2,225| |营业税金及附加（百万元）|12|16|21|27| |销售费用（百万元）|23|34|43|57| |管理费用（百万元）|95|134|179|230| |研发费用（百万元）|71|100|133|170| |EBIT（百万元）|260|449|628|834| |财务费用（百万元）|-32|-11|-11|-7| |资产减值损失（百万元）|-33|-33|-34|-36| |投资收益（百万元）|4|5|7|10| |营业利润（百万元）|300|433|613|815| |营业外收支（百万元）|3|0|0|0| |利润总额（百万元）|304|433|613|815| |所得税（百万元）|34|43|61|82| |净利润（百万元）|270|389|552|734| |归属于母公司净利润（百万元）|261|380|538|715| |EBITDA（百万元）|293|483|663|871| |成长能力（%）|营业收入增长率：55.73|营业收入增长率：45.20|营业收入增长率：35.36|营业收入增长率：30.45| ||EBIT增长率：108.71|EBIT增长率：72.97|EBIT增长率：39.83|EBIT增长率：32.72| ||净利润增长率：68.46|净利润增长率：45.31|净利润增长率：41.65|净利润增长率：33.00| |盈利能力（%）|毛利率：35.62|毛利率：36.44|毛利率：36.84|毛利率：37.01| ||净利润率：18.96|净利润率：18.98|净利润率：19.86|净利润率：20.25| ||总资产收益率ROA：13.10|总资产收益率ROA：16.08|总资产收益率ROA：18.89|总资产收益率ROA：20.80| ||净资产收益率ROE：16.94|净资产收益率ROE：21.81|净资产收益率ROE：26.70|净资产收益率ROE：30.36| |偿债能力|流动比率：4.04|流动比率：3.53|流动比率：3.23|流动比率：3.05| ||速动比率：2.93|速动比率：2.57|速动比率：2.32|速动比率：2.18| ||现金比率：1.13|现金比率：0.95|现金比率：0.80|现金比率：0.73| ||资产负债率（%）：21.75|资产负债率（%）：25.12|资产负债率（%）：27.80|资产负债率（%）：29.77| |经营效率|应收账款周转天数：116.15|应收账款周转天数：102.49|应收账款周转天数：103.40|应收账款周转天数：105.21| ||存货周转天数：103.93|存货周转天数：98.89|存货周转天数：97.57|存货周转天数：100.47| ||总资产周转率：0.75|总资产周转率：0.92|总资产周转率：1.04|总资产周转率：1.12| |每股指标（元）|每股收益：1.15|每股收益：1.67|每股收益：2.37|每股收益：3.15| ||每股净资产：6.79|每股净资产：7.66|每股净资产：8.87|每股净资产：10.37| ||每股经营现金流：0.81|每股经营现金流：1.33|每股经营现金流：1.69|每股经营现金流：2.35| ||每股股利：0.80|每股股利：1.16|每股股利：1.65|每股股利：2.19| |估值分析|PE：70|PE：48|PE：34|PE：25| ||PB：11.8|PB：10.4|PB：9.0|PB：7.7| ||EV/EBITDA：60.38|EV/EBITDA：36.63|EV/EBITDA：26.68|EV/EBITDA：20.34| ||股息收益率（%）：1.00|股息收益率（%）：1.45|股息收益率（%）：2.06|股息收益率（%）：2.74| [10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润（百万元）|270|389|552|734| |折旧和摊销（百万元）|34|34|35|37| |营运资金变动（百万元）|-115|-154|-236|-271| |经营活动现金流（百万元）|184|303|385|534| |资本开支（百万元）|-56|-54|-55|-56| |投资（百万元）|27|0|0|0| |投资活动现金流（百万元）|-15|-48|-47|-47| |股权募资（百万元）|0|0|0|0| |债务募资（百万元）|0|0|0|0| |筹资活动现金流（百万元）|-84|-182|-265|-375| |现金净流量（百万元）|94|73|73|113| [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价114.85元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营收和归母净利润同比大幅增长，4Q24业绩高增长得益于MPO市场景气度提升、毛利率提升和汇兑收益增长 [1] - 2024年光器件业务收入快速增长，海外市场开拓成效显著，综合毛利率提升，费用管控平稳 [2][3] - 2025年需求端有望延续向好，CPO产业趋势明确，相关产品或成新业绩增长点 [4] - 考虑盈利能力改善，上调2025 - 2026年归母净利润预测，引入2027年预测，因可比公司估值下降下调目标价 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营收13.78亿元，同比增长56%；归母净利润2.61亿元，超预期，同比增长68%；4Q24单季营收4.62亿元，同比增长77%，归母净利润1.15亿元，同比增长130% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为22.28亿、30.32亿、39.60亿元，归属母公司净利润分别为4.4974亿、6.4611亿、8.5316亿元 [7][22] 业务分析 - 光器件业务2024年营收13.21亿元，同比增长59%；光传感业务营收0.04亿元，同比减少10% [2] - 境内业务2024年收入2.98亿元，同比增长41%；境外业务收入10.80亿元，同比增长60% [2] 盈利指标 - 2024年综合毛利率36%，同比提升6pct，4Q24环比提升3pct至39%；销售/管理/研发费用率分别为1.70%/6.88%/5.13%，分别同比+0.12/+1.20/-1.12pct；4Q24单季财务费用-0.25亿元 [3] 行业趋势 - 随着AI算力需求增长，2025年公司MPO业务有望高增，长期受益于CPO产业趋势，相关产品有应用前景 [4] 可比公司估值 - 可比公司2025年Wind一致预期PE均值为55x，给予公司2025年58x PE（前值70x） [5]

审计报告 深圳太辰光通信股份有限公司 容诚审字[2025]518Z0001 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 目 录 | 序号 | 内 容 | | 页码 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1 - | 6 | | | 2 | 合并资产负债表 | 7 | | | | 3 | 合并利润表 | 8 | | | | 4 | 合并现金流量表 | 9 | | | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 10 | - | 11 | | 6 | 母公司资产负债表 | 12 | | | | 7 | 母公司利润表 | 13 | | | | 8 | 母公司现金流量表 | 14 | | | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 15 | - | 16 | | 10 | 财务报表附注 | 17 | - | 106 | 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037) TEL: 010-6600 1391 FAX: 010-6600 1392 E-mail:bj@r ...

深圳太辰光通信股份有限公司 容诚审字[2025]518Z0576 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 内部控制审计报告 中国·北京 内部控制审计报告 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 容诚审字[2025]518Z0576 号 深圳太辰光通信股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了深圳太辰光通信股份有限公司（以下简称"太辰光公司"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是太辰 光公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性 ...

深圳太辰光通信股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人作为深圳太辰光通信股份有限公司的独立董事，根据《公司法》 《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律法规及《公司章 程》等公司制度的规定和要求，在 2024 年度认真履行职责，充分发挥独立 董事的作用，恪尽职守，积极出席相关会议，对各项议案进行认真审议， 对重大事项发表了独立意见，充分发挥了独立董事及各专门委员会委员的 作用，维护了公司和全体股东特别是中小股东的利益。现将本人 2024 年 度履职情况总结如下： 一、基本情况 本人履历如下： 刘建先生，1955 年生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学 历，高级工程师，有丰富的电信行业工作经验。1981 年至 1994 年，任深 圳市蛇口通讯公司部门经理。1994 年至 2015 年历任中国联通深圳市分 公司常务副总、总经理，中国联通福建省分公司总经理，中国联通广东省 分公司副总经理。 本人因个人原因于 2024 年 3 月 8 日正式辞任公司独立董事。任期内， 本人未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司 ...