关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 安徽开润股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 27 日召开第四 届董事会第二十八次会议，审议通过了《关于召开 2025 年第一次临时股东大会 的议案》，决定于 2025 年 9 月 15 日（周一）下午 14:30 召开公司 2025 年第一 次临时股东大会，现将本次股东大会的有关事项通知如下： | 证券代码：300577 | 证券简称：开润股份 | 公告编号：2025-075 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123039 | 债券简称：开润转债 | | 安徽开润股份有限公司 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2025 年第一次临时股东大会。 2、股东大会的召集人：公司董事会。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会会议召开符合有关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 9 月 15 日下午 14:30。 （2）网络投票时间 ...

特此公告。 | 证券代码：300577 | 证券简称：开润股份 | 公告编号：2025-071 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123039 | 债券简称：开润转债 | | 安徽开润股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）监事会依据《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称 "《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）和 《安徽开润股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，对公 司 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）第二个归属期归属名 单进行审核，发表核查意见如下： 公司2023年限制性股票激励计划第二个归属期47名激励对象符合《公司法》 《证券法》等法律、法规和规范性文件以及《公司章程》规定的任职资格，符合 《管理办法》等法律、法规和规范性文件规定的激励对象条件，符合本激励计划 规定的激励对象范围，其作为公司 2023 年限制性股票激励计划激励对象的主体 资格合法、有效，激励对象获授限制性股票的第二个归属期归属条件已成就。 综上，监事会同意为本次符合条件的 47 名激 ...

| 证券代码：300577 | 证券简称：开润股份 | 公告编号：2025-065 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123039 | 债券简称：开润转债 | | 安徽开润股份有限公司 第四届监事会第十八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 三、审议通过《关于调整公司 2023 年限制性股票激励计划股票授予价格的 议案》 安徽开润股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）第四届监事会第十 八次会议通知于 2025 年 8 月 22 日以电子邮件、微信信息相结合的方式向各位监 事发出，会议于 2025 年 8 月 27 日下午在上海市松江区中心路 1158 号 21B 幢 16 楼会议室召开。本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名，会议由公司监事 会主席范丽娟女士主持。本次会议的召集召开及程序符合《中华人民共和国公司 法》《公司章程》等有关规定，会议合法有效。经与会监事审议并表决，形成决 议如下： 一、审议通过《公司 2025 年半年度报告全文及摘要》 全体监事经审议认为：经审核，监事会认为董事会编制和 ...

| 证券代码：300577 | 证券简称：开润股份 | 公告编号：2025-064 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123039 | 债券简称：开润转债 | | 安徽开润股份有限公司 第四届董事会第二十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 安徽开润股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）第四届董事会第二 十八次会议通知于 2025 年 8 月 22 日以电子邮件、微信信息等方式发出，会议于 2025 年 8 月 27 日下午以通讯表决方式召开，本次会议应出席董事 7 人，实际出 席董事 7 人，会议由董事长范劲松先生主持，公司部分高级管理人员列席本次会 议。本次会议的召集召开及程序符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等 有关规定，会议合法有效。经与会董事审议并表决，形成决议如下： 一、审议通过《公司 2025 年半年度报告全文及摘要》 具体内容详见巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn（2025-066、2025-067） 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议通过《2 ...

| 证券代码：300577 | 证券简称：开润股份 | 公告编号：2025-073 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123039 | 债券简称：开润转债 | | 安徽开润股份有限公司 2025 年半年度利润分配预案 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 安徽开润股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）于 2025 年 8 月 27 日召开第四届董事会第二十八次会议、第四届监事会第十八次会议，审议通过了 《2025 年半年度利润分配预案》，尚需提交 2025 年第一次临时股东大会审议。 现将相关事宜公告如下： 一、2025 年半年度利润分配预案基本情况 根据公司《2025 年半年度报告》（未经审计），公司 2025 年半年度合并报 表可供分配利润为 1,279,255,652.05 元，2025 年半年度母公司可供分配利润为 164,968,729.03 元。按照母公司与合并报表中可供分配利润数据孰低原则，公司 2025 年半年度可供分配利润为 164,968,729.03 元。为持续、稳定地回报股东，与 股东共享公司经营成 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入24.27亿元 同比增长32.53% [1] - 净利润1.87亿元 同比下降24.77% [1] 股东回报 - 以2.38亿股为基数 向全体股东每10股派发现金红利1.57元（含税） [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入2,427,336,307.38元，同比增长32.53%[20] - 归属于上市公司股东的净利润186,677,019.75元，同比下降24.77%[20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润180,683,799.86元，同比增长13.98%[20] - 基本每股收益0.78元/股，同比下降24.27%[20] - 稀释每股收益0.77元/股，同比下降23.76%[20] - 主营业务收入240,392.56万元，同比增长32.81%[71] - 归属于上市公司股东的净利润18,667.70万元，同比下降24.77%[71] - 扣除非经常性损益的净利润18,068.38万元，同比增长13.98%[71] 成本和费用（同比环比） - 销售费用变化：职工薪酬4174.16万元（同比增长31.31%），市场营销运营费3005.79万元（同比减少42.16%），差旅招待费755.22万元（同比增长108.24%）[89] - 存货跌价损失1114.92万元，占利润总额比例-4.21%[96] - 原材料存货跌价准备本期计提523.34万元，转回575.19万元[92] 各条业务线表现 - 代工制造业务营业收入209,756.73万元，同比增长37.22%[72] - 代工制造业务毛利率24.67%，同比提升0.96个百分点[73] - 服装制造业务收入67,881.21万元，同比增长148.25%[73] - 箱包制造业务收入141,875.52万元，同比增长13.03%[73] - 品牌经营业务营业收入30,635.82万元，同比增长8.87%[76] - 品牌经营业务毛利率24.14%，同比下降1.10个百分点[76] - 公司营业收入按产品划分：旅行箱收入3.959亿元（同比增长27.58%），包袋收入13.274亿元（同比增长8.46%），服装收入6.789亿元（同比增长148.28%）[81][82] - 公司整体毛利率按行业划分：纺织业毛利率24.66%（同比增长0.72%），其中旅行箱毛利率25.94%（同比增长0.86%），包袋毛利率28.64%（同比增长0.44%），服装毛利率15.95%（同比增长11.71%）[81][82] - 销售渠道收入构成：线上销售5548.61万元（同比减少35.35%），分销销售2.509亿元（同比增长28.28%），代加工销售20.976亿元（同比增长37.22%）[87] - 公司线上销售毛利率38.98%（同比增长0.4%），分销销售毛利率20.85%（同比增长1.46%），代加工销售毛利率24.67%（同比增长0.96%）[87] 各地区表现 - 分地区收入：国内收入5.124亿元（同比增长20.45%），国外收入19.149亿元（同比增长36.19%），国外毛利率25.63%（同比增长0.78%）[82] - 境外资产中开润国际及其子公司规模4.49亿元，收益1.07亿元，占公司净资产16.4%[100] - 印尼箱包工厂资产规模6.70亿元，收益996.45万元，占公司净资产24.43%[100] 产能和供应链 - 公司产能情况：箱包总产能2207.33万件（产能利用率93.39%），服装总产能3001.43万件（产能利用率50.73%）[84] - 境外产能占比：箱包产能70.87%位于境外（印尼、印度），服装产能79.96%位于境外（印尼）[84] - 公司境外箱包产能利用率92.69%，境内箱包产能利用率95.10%；境外服装产能利用率48.14%，境内服装产能利用率61.04%[84] - 箱包生产工序中的刺绣印花（工序6）存在部分委外加工情形[46] - 服装生产工序中的染纱、织造加工、面料染整及印花/水洗/压褶等（工序3/4/5/8）存在部分委外加工情形[47] - 直接采购模式（如鼠标、鼠标垫等电脑配件）销售收入占公司主营业务收入比例较小[49] - 公司生产基地全球化布局于印尼、中国、印度等成本与政策优势区域[55] - 公司生产基地全球化布局于印尼、中国、印度等人力成本优势区域[65] 客户和市场 - 箱包代工制造客户包括耐克、迪卡侬、VF集团、优衣库、PUMA、戴尔等全球知名品牌[53] - 服装代工制造客户包括优衣库、ADIDAS、PUMA、MUJI等头部国际品牌[53] - 公司客户包括耐克、迪卡侬、ADIDAS、PUMA、优衣库、VF集团、戴尔、惠普、华硕等世界知名品牌[59][62] - 自有品牌"90分"获2023年天猫拉杆箱新品榜第一名[59] - 2024年双十一期间90分天猫旗舰店支付金额刷新品牌历史记录[59] - 2025年618活动小米行李箱和双肩包获京东平台类目销量/销额双料冠军[60] - 上海嘉乐创建于1993年服务优衣库、ADIDAS、PUMA、MUJI等全球客户[60] - 上海嘉乐具备面料及成衣垂直一体化生产能力[58] - 纺织服装零售市场规模超过万亿美金[58] - 品牌经营业务通过天猫、京东、抖音、小米等国内电商及亚马逊等海外电商渠道开展[40] - 小米渠道采用成本价采购/毛利分成模式，公司确认收入为产品成本加毛利分成[42] 管理层讨论和指引 - 预计2025年全球箱包市场规模将达到1,727亿美元，同比增长6.1%[31] - 预计2025年中国箱包市场规模将达到2,279亿元人民币，同比增长5.5%[31] - 预计2025年全球服装市场规模将达到14,988亿美元，同比增长3.7%[31] - 预计2025年全球运动服装市场规模将达到2,496亿美元，同比增长4.3%[31] - 2025年1-6月社会消费品零售总额为245,458亿元，同比增长5.0%[31] - 预计2025年全球箱包市场规模同比增长6.1%，中国箱包市场规模同比增长5.5%[53] - 预计2025年全球服装市场规模同比增长3.7%，全球运动服装市场规模同比增长4.3%[53] - 2023年中国手提包市场规模约为人民币972.68亿元[114] - 2019年至2023年手提包市场需求复合年均增长率由11.0%下降至4.7%[114] 现金流和营运 - 经营活动产生的现金流量净额238,808,924.95元，同比增长3,843.34%[20] - 经营活动产生的现金流量净额238,808,924.95元，同比增长3,843.34%[78] - 存货情况：箱包存货周转天数85天（存货余额同比减少18.37%），服装存货周转天数110天（存货余额同比增长35.18%）[91] - 应收账款期末余额9.84亿元，占总资产比例17.23%，较上年末下降3.17个百分点[98] - 存货期末余额8.61亿元，占总资产比例15.07%，较上年末下降1.78个百分点[98] 投资和融资 - 报告期投资额1.14亿元，较上年同期下降63.79%[106] - 交易性金融资产初始投资成本为4013.15万元，期末金额为4000万元，使用募集资金[108] - 其他非流动金融资产初始投资成本为1.59亿元，公允价值变动收益127.82万元，期末金额为1.6亿元，使用自有资金[108] - 以公允价值计量的金融资产合计初始投资成本1.99亿元，公允价值变动收益114.67万元[108] - 公开发行可转换公司债券募集资金净额2.17亿元，累计使用2.04亿元，使用进度93.95%[110] - 向特定对象发行股票募集资金净额6.59亿元，累计使用6.48亿元，使用进度98.44%[110] - 公开发行可转债募集资金专户累计获得利息及理财收益871.15万元，专户期末余额513.95万元[111] - 定向增发募集资金专户累计获得利息及理财收益2258.92万元，专户期末余额3207.22万元（含1700万元在途资金）[111] - 募集资金总体使用进度97.33%，累计投入8.53亿元，尚未使用金额3721.17万元[110] - 公开发行可转债节余募集资金1671.22万元永久补充流动资金[111] - 定向增发募集资金产生汇兑损失76.13万元[111] - 滁州软包与服装制造项目承诺投资额15,046万元，截至期末累计投入13,715.05万元，投资进度91.19%[112] - 公开发行可转换公司债券补充流动资金项目承诺投资额6,690万元，累计投入6,701.3万元，投资进度100.17%[112] - 印尼箱包与服装生产基地承诺投资额29,308.04万元，累计投入27,541.17万元，投资进度93.97%[112] - 滁州米润科技项目承诺投资额11,711.54万元，投资进度0%，项目可行性发生重大变化[112] - 时尚女包工厂项目变更为收购上海嘉乐15.904%股份，承诺投资额4,996.16万元，累计投入452.62万元，投资进度100%[113] - 信息化建设项目部分变更为收购上海嘉乐股份，承诺投资额4,996.16万元，累计投入452.62万元[113] - 向特定对象发行股票补充流动资金承诺投资额19,850万元，累计投入19,850万元，投资进度100%[113] - 收购上海嘉乐项目承诺投资额16,255.08万元，累计投入16,995.18万元，投资进度104.55%[113] - 滁州软包与服装制造项目结项并将节余募集资金1671.22万元永久补充流动资金[115] - 收购上海嘉乐股份有限公司15.9040%股份[114] - 印尼箱包生产基地实施方式由借款变更为增资[114] - 滁州米润科技时尚女包工厂项目因市场需求变化已全部变更用途[114] - 安徽开润信息化建设项目因需求放缓已部分变更用途[114] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理并取得理财收益[115] - 截至2025年6月30日有1700万元募集资金因跨行划拨暂为在途资金[115] 风险因素 - 公司面临客户集中度较高风险，主要客户变动可能影响盈利能力[128] - 公司面临原材料价格波动及劳动力成本上升风险，已通过海外设厂降低成本[129] - 公司面临人民币汇率波动对出口业务和经营业绩的影响风险[132] - 公司面临全球贸易政策不确定性及地缘政治导致的供应链风险[133] - 公司因业务规模扩大面临内控制度和成本管控机制等管理挑战[130] 风险应对措施 - 公司通过套期保值等远期结售汇工具锁定成本以防范汇率风险[132] - 公司通过扩展全球产能布局寻找关税洼地提升产品附加值应对贸易风险[133] 子公司表现 - 开润国际子公司净利润为1.071亿元，营业收入为11.702亿元[126] - 印尼宝岛工厂子公司净利润为887.84万元，营业收入为5.747亿元[126] - 滁州米润子公司净利润为-1882.90万元，营业收入为1.605亿元[127] - 印度珂润子公司净利润为2334.24万元，营业收入为1.193亿元[127] - 上海嘉乐子公司净利润为3474.99万元，营业收入为6.846亿元[127] 担保情况 - 公司对子公司开润国际提供担保额度50,000万元，实际担保金额7,079.5万元[183] - 公司对子公司开润国际提供另一笔担保额度50,000万元，实际担保金额4,129.26万元[183] - 公司对子公司开润国际提供第三笔担保额度50,000万元，实际担保金额8,247.72万元[184] - 公司对子公司滁州米润提供担保额度35,000万元，实际担保金额3,000万元[184] - 公司对子公司上海沃歌提供担保额度40,000万元，实际担保金额15,000万元[184] - 公司对子公司滁州米润提供另一笔担保额度35,000万元，实际担保金额5,000万元[184] - 公司对子公司滁州米润提供第三笔担保额度35,000万元，实际担保金额3,000万元[184] - 公司对子公司开润国际提供第四笔担保额度50,000万元，实际担保金额4,897.28万元[184] - 公司对子公司上海润米提供担保额度80,000万元，实际担保金额7,000万元[184] - 公司对子公司上海沃歌提供另一笔担保额度40,000万元，实际担保金额4,800万元[184] - 报告期内对子公司担保实际发生额合计为58,267.92万元[186] - 报告期末已审批对子公司担保额度合计为370,000万元[186] - 报告期末对子公司实际担保余额合计为171,713.96万元[186] - 上海嘉乐为开润国际提供连带责任担保，担保金额为8,647.92万元[186] - 滁州米润为上海沃歌提供连带责任担保，担保金额为5,400万元[185] - 上海润米为上海嘉乐提供连带责任担保，单笔担保金额为11,440万元[185] - 上海嘉乐为上海润米提供连带责任担保，单笔担保金额为10,020万元[186] - 上海沃歌为滁州米润提供连带责任担保，担保金额为2,000万元[185] - PT.JIAL提供跨境担保，担保金额为71.34万元[186] - PT.IndonesiaBag提供跨境担保，担保金额为70万元[186] - 报告期内审批对子公司担保额度合计为3,500万元[187] - 报告期内对子公司担保实际发生额合计为71.92万元[187] - 报告期末已审批的对子公司担保额度合计为7,100万元[187] - 报告期末对子公司实际担保余额合计为213.26万元[187] - 报告期末实际担保余额合计为171,927.22万元[187] - 实际担保总额占公司净资产的比例为75.88%[187] - 为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为73,171.34万元[187] - 担保总额超过净资产50%部分的金额为58,645.28万元[187] 股东和股权结构 - 公司股份总数保持239,792,667股不变[193] - 有限售条件股份数量为99,550,341股（占总股本41.52%）[193] - 报告期末普通股股东总数9,613名[198] - 控股股东范劲松持股122,849,135股，占比51.23%，其中质押股份33,410,000股[198] - 建信信托安享财富家族信托180号持股10,776,500股，占比4.49%[198] - 易方达社保基金17042组合持股6,462,846股，占比2.70%[198] - 易方达新经济灵活配置基金持股5,538,335股（较上期减少562,300股），占比2.31%[198] - 基本养老保险基金一二零五组合持股5,527,935股（较上期增加3,336,900股），占比2.31%[199] - 易方达科翔混合基金持股5,026,212股（极上期减少130,500股），占比2.10%[199] - 瑞众人寿自有资金持股4,708,639股（较上期增加800,000股），占比1.极6%[199] - 董事高晓敏持股4,158,600股，占比1.73%，其中限售股3,118,950股[199] - 范劲松与建信信托安享财富家族信托180号为一致行动人[199] - 范劲松持有无限售条件股份数量为30,712,284股，占人民币普通股全部持股[200] - 建信信托有限责任公司通过安享财富家族信托180号持有10,776,500股人民币普通股[200] - 易方达社保基金17042组合持有6,462,846股人民币普通股[200] - 易方达新经济灵活配置混合基金持有5,538,335股人民币普通股[200] - 基本养老保险基金一二零五组合持有极5,527,935股人民币普通股[200] - 易方达科翔混合基金持有5,026,212股人民币普通股[200] - 瑞众人寿自有资金持有4,708,639股人民币普通股[200] - 易方达改革红利混合基金持有2,441,925股人民币普通股[200] - 易方达均衡成长股票基金持有2,242,051股人民币普通极股[200] - 宝康消费品证券投资基金持有2,209,988股人民币普通股[200] 利润分配 - 利润分配预案为每10股派发现金红利1.57元（含税）[5] - 公司以总股本237,671,145股为基数每10股派发现金股利1.91元共计分配股利45,395,188.70元[143] - 公司拟每10股派发现金红利1.57元（含税），合计派发现金红利37,351,532.13元[146] - 现金分红总额占利润分配总额的比例为100%[146] - 公司2025年半年度合并报表可供分配利润为1,279,255,652.

板块整体表现 - 首发经济板块当日上涨0.76%，领涨个股为*ST亚振（涨幅5.00%）[1] - 板块内10只个股上涨，最高涨幅5.00%（*ST亚振），最低涨幅0.17%（电声股份）[1] - 板块内4只个股下跌，最大跌幅2.75%（大丰实业）[2] 个股交易数据 - *ST亚振成交量1.55万手，成交额4201.71万元，涨幅居首[1] - 庭外融米成交额2.45亿元，成交量14.89万手，涨幅4.51%[1] - 利亚德成交量122.58万手为板块最高，成交额8.42亿元[1][2] - 武商集团成交量40.57万手，成交额4.59亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.36亿元，游资资金净流出1773.38万元，散户资金净流入1.54亿元[2] - 武商集团获主力净流入2375.78万元（占比5.18%），为板块最高[3] - 益民集团主力净流入1227.02万元（占比10.43%）[3] - 地素时尚主力净流出628.94万元（占比-15.30%），为板块最高[3] - 散户资金集中流入地素时尚1032.56万元（占比25.12%）和庭外融米1227.52万元[3]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价31.05元/股 对应现价空间38% [4][5] 核心观点 - 开润股份凭借印尼产能稀缺性及双业务协同效应 在大客户中份额持续提升 叠加服装代工利润率改善 业绩增速有望超预期 [1][2][3] - 预计25-27年收入保持双位数增长 经营净利润复合增速超过20% [4][5] 业务优势 - 海外产能占比超70% 主要集中在印尼 与深耕越南的制造龙头形成差异化优势 [2] - 印尼劳动力成本低于越南 对美国出口享有19%关税比较优势 [2] - 从箱包代工延伸至针织面料及成衣业务 已向Adidas、PUMA、MUJI等重要客户导入服装品类 [2] 财务表现 - 预计25-27年实现收入51.6/59.2/67.8亿元 同比增长21.8%/14.6%/14.5% [4][10] - 预计25-27年归母净利润3.7/4.6/5.6亿元 若剔除24年投资收益影响 25年净利润增速超过30% [4][10] - 24年服装代工净利率达3.3% 已走出亏损阶段 印尼服装产能利用率仅49.9% 提升空间显著 [3] 估值分析 - 给予20倍目标PE 对应约75亿市值 [5] - 当前股价22.49元 总市值53.93亿元 [6] - 25-27年预测PE为14.5/11.7/9.7倍 [4][10] 增长驱动因素 - 大客户箱包采购份额提升及服装品类延伸带动代工收入增长 [2][4] - 服装产能利用率提升及订单结构改善推动利润率上行 [3][4] - 关键检验指标包括箱包代工收入增速、服装代工毛利率及净利率、印尼产能利用率 [4]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 报告核心观点 - 大行科工为国内折叠自行车行业龙头 凭借40年技术积累和品牌影响力 在中国内地折叠自行车销量市占率26.3% 销售额市占率36.5% 均位列行业第一[2][12] - 折叠自行车行业需求快速释放 全球零售量从2019年2.0百万辆增至2024年3.7百万辆 CAGR达13.4% 预计2029年达5.2百万辆[13][22] - 中国折叠自行车市场增长迅猛 零售量从2019年0.3百万辆增至2024年0.8百万辆 CAGR达19.9% 预计2029年达1.6百万辆[40] - 中高端产品主导市场 2024年全球折叠自行车行业中高端产品（零售价2500元以上）占零售量44.1% 零售额86.5%[30] - 政策支持内需复苏 建议关注大家电/宠物/小家电/电动两轮车等细分领域投资机会[4][86] - 出海仍是长期主题 建议关注清洁电器/大家电/摩托车/工具品类等具有全球竞争优势的企业[4][87] 行业分析总结 - 全球自行车市场规模稳步增长 零售量从2019年164.5百万辆增至2024年178.8百万辆 CAGR1.7% 零售额从2661亿元增至4327亿元 CAGR10.2%[13] - 中国是全球最大自行车生产基地 占全球产量超50% 2024年定价1000元及以上自行车产量达1420万辆 2019-2024年CAGR9.8%[16] - 折叠自行车凭借便携性和性能优化满足都市通勤需求 全球零售额从2019年90亿元增至2024年231亿元 CAGR20.8%[22] - 中国市场高度集中 前五大公司占零售额73.7% 大行科工零售额639.4百万元 占36.5%市场份额[49] 公司分析总结 - 大行科工2024年销量22.95万辆 2022-2024年CAGR24% 营收4.51亿元同比增长50% 净利润0.52亿元同比增长50%[2][12] - 产品聚焦中高端市场 2024年中端产品收入占比69.5% 高端产品占比约10% 大众市场占比降至21.4%[70] - 渠道以国内经销网络为主 覆盖30个省级行政区38家经销商680个零售点 2024年国内经销商收入占比68.2%[75] - 采用自产+OEM模式 2024年OEM生产占比56.8% 自产产品毛利率36.5%高于OEM的29.4%[76] 投资建议总结 - 内需复苏主线：关注美的集团/海尔智家/格力电器等大家电企业 乖宝宠物/中宠股份等宠物赛道 小熊电器/飞科电器等小家电企业[4][86] - 出海主线：关注石头科技/科沃斯等清洁电器龙头 海尔智家/美的集团等大家电龙头 春风动力/隆鑫通用等摩托车企业[4][87] - 中国制造优势主线：关注华利集团/开润股份等纺服制造龙头 巨星科技/德昌股份等工具代工企业[5][87] 行情数据总结 - 本周家电板块涨幅+1.5% 其中黑电板块涨幅+9.1%表现最佳 白电板块跌幅-0.3%[3][88] - 纺织服装板块涨幅+2.51% 其中纺织制造涨幅+3.50% 服装家纺涨幅+2.72%[3][92] - 原材料价格方面 LME铜环比-1.46% LME铝环比-1.04% 328级棉现货15243元/吨环比+0.18%[3][88]