保荐机构情况 - 保荐机构查询公司募集资金专户次数为每月1次[2] - 保荐机构列席三会次数均为0次[2] - 保荐机构现场检查次数为0次[3] - 保荐机构发表独立意见次数为8次[3] - 保荐机构向本所报告次数为0次[3] - 保荐机构对上市公司培训次数为0次[3] 承诺履行情况 - 公司股东股份锁定承诺已履行[6] - 董监高招股说明书承诺已履行[6] - 陈振标等持股及减持意向承诺已履行[6] 人员变动情况 - 报告期内保荐代表人无变更[7]

公司基本信息 - 公司股票简称为佩蒂股份，股票代码为300673，上市于深圳证券交易所[7] - 公司法定代表人为陈振标[7] - 公司董事会秘书为唐照波，证券事务代表为王海涛[8] - 公司注册地址和办公地址在报告期内无变化，具体可参见2023年年报[9] - 信息披露及备置地点在报告期内无变化，具体可参见2023年年报[10] - 公司注册情况在报告期内无变化，具体可参见2023年年报[11] 财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为845,591,824.87元，同比增长71.64%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为97,938,381.45元，同比增长329.38%[13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为95,641,703.90元，同比增长319.74%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为11,494.72元，同比增长100.01%[13] - 基本每股收益为0.39元/股，同比增长329.41%[13] - 稀释每股收益为0.39元/股，同比增长329.41%[13] - 加权平均净资产收益率为5.24%，同比增长7.59%[13] - 总资产为2,990,310,130.12元，同比增长1.83%[13] - 归属于上市公司股东的净资产为1,898,224,528.12元，同比增长1.66%[13] - 公司实现营业收入84,559.18万元，同比增长71.64%[30] - 归属于上市公司股东的净利润9,793.84万元，同比增长329.38%[30] - 公司营业收入为845,591,824.87元，同比增长71.64%[35] - 公司营业成本为622,749,771.75元，同比增长49.50%[35] - 公司销售费用为50,857,407.95元，同比增长17.57%[35] - 公司管理费用为49,793,820.22元，同比下降13.37%[35] - 公司财务费用为-10,837,507.61元，同比增长2,983.62%[35] - 公司所得税费用为16,586,643.89元，同比增长675.08%[35] - 公司研发投入为14,145,534.40元，同比增长12.50%[35] - 公司经营活动产生的现金流量净额为11,494.72元，同比增长100.01%[35] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-115,708,976.76元，同比下降143.47%[35] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-73,377,490.32元，同比下降177.64%[35] - 公司2024年上半年营业总收入为845,591,824.87元，同比增长71.6%[129] - 公司2024年上半年营业成本为622,749,771.75元，同比增长50.1%[129] - 公司2024年上半年净利润为115,571,201.81元，相比2023年同期亏损40,971,353.48元[129] - 公司2024年上半年净利润为98,523,213.36元，相比2023年同期的-43,273,423.73元有显著增长[130] - 归属于母公司股东的净利润为97,938,381.45元，相比2023年同期的-42,697,345.02元有显著改善[130] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.39元，相比2023年同期的-0.17元有显著改善[130] - 公司2024年上半年综合收益总额为74,588,138.97元，相比2023年同期的-12,939,632.17元有显著增长[130] 产品与市场策略 - 公司在国内市场实行“多品牌矩阵、大单品发力”的策略，聚焦爵宴、好适嘉等重点品牌[25] - 公司在国内市场营收占比呈上升趋势，未来将成为公司业务的主要增长点和核心板块[24] - 公司已在加拿大沃尔玛和欧洲部分商超等零售渠道销售自主品牌的产品[25] - 公司主要原材料为生牛皮、鸡肉、植物淀粉等，市场供应充裕[22] - 公司当前产品中咬胶类产品占比较高，其主要原材料为生牛皮、淀粉和鸡肉，其中鸡肉占比较主粮和其他宠物零食相比较低[23] - 公司在国内市场通过多品牌策略切入不同细分市场，满足多元化需求[26] - 公司已在国内市场打造出爵宴鸭肉干、好适嘉（98K）湿粮罐头等多个畅销大单品[26] - 公司在国内市场采取线上线下全渠道布局策略，线上渠道包括天猫、京东、抖音等，线下与区域代理商和批发商合作[26] - 公司注重研发和品质管理，未来将通过自有品牌运营、全球化运营、全品类产品供应链和差异化主粮产品提升竞争力[27] - 宠物市场规模扩大，居民人均可支配收入每增加1%，宠物市场规模预计增加约0.67%[27] 研发与创新 - 公司已形成了以独立研发为主，兼顾外部技术合作、人才培养的研发模式[24] - 公司对研发团队和研发活动进行年度考核，主要考核指标有新产品订单量、出样数量、项目进展等[24] - 公司注重研发和品质管理，未来将通过自有品牌运营、全球化运营、全品类产品供应链和差异化主粮产品提升竞争力[27] 销售与运营模式 - 公司在国内市场和国外市场采用了不同的销售模式[24] - 公司在国外市场主要采用ODM模式，有利于发挥在多品类制造、多国制造、研发等优势[25] - 公司在国内市场通过线上和线下同步进行全渠道布局，直销和分销协同开展[25] - 公司在国内市场采取线上线下全渠道布局策略，线上渠道包括天猫、京东、抖音等，线下与区域代理商和批发商合作[26] 生产基地与子公司 - 柬埔寨生产基地实现净利润1,840.13万元人民币，未来将成为公司ODM业务的重要生产基地[30] - 越南德信食品有限公司资产规模为46,705.02万元，占公司净资产的比重为15.62%，收益状况为3,097.92万元[39] - 柬埔寨爵味食品有限公司资产规模为57,301.20万元，占公司净资产的比重为19.16%，收益状况为1,840.12万元[39] - 新西兰天然纯宠物食品有限公司资产规模为46,740.01万元，占公司净资产的比重为15.63%，收益状况为-563.29万元[39] - 公司子公司佩蒂智创(杭州)宠物科技有限公司总资产为12,970.69万元，净资产为-6,640.17万元，营业收入为9,842.09万元，净利润为-1,370.05万元[56] - 公司子公司越南德信食品有限公司总资产为46,705.02万元，净资产为10,458.91万元，营业收入为24,705.91万元，净利润为3,097.92万元[56] - 公司子公司柬埔寨爵味食品有限公司总资产为57,301.20万元，净资产为40,742.28万元，营业收入为16,757.83万元，净利润为1,840.13万元[56] - 公司子公司新西兰天然纯宠物食品有限公司总资产为46,740.01万元，净资产为45,655.67万元，营业收入为866.83万元，净利润为-563.29万元[56] 投资与项目进展 - 报告期投资额为352,342,802.80元，上年同期投资额为66,598,276.50元，变动幅度为429.06%[43] - 新西兰年产3万吨高品质宠物湿粮项目截至期末累计投入金额为6,615.13万元，投资进度为27.97%，预计2025年12月31日达到预定可使用状态[48] - 年产5万吨新型宠物食品项目截至期末累计投入金额为6,050万元，投资进度为22.80%，预计2025年12月31日达到预定可使用状态[48] - 补充流动资金项目截至期末累计投入金额为21,000万元，投资进度为100.00%，已于2021年12月31日达到预定可使用状态[48] - 公司使用向不特定对象发行可转换公司债券募集资金置换已预先投入募投项目的自筹资金共计4,820.34万元[49] - 2023年度公司使用不超过人民币25,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，已于2024年4月归还22,000.00万元[49] - 2024年度公司使用不超过人民币25,000.00万元的闲置募集资金暂时补充流动资金，已于2024年6月使用10,000.00万元[49] - 募集资金投资项目实施地点变更，增加实施主体为佩蒂动物营养科技股份有限公司和江苏康贝宠物食品有限公司，实施地点为江苏省泰州市高港区许庄街道创业大道南侧[48] - 新西兰年产3万吨高品质宠物湿粮项目延期原因：新西兰对宠物食品产线的建设标准要求较高，加之当地工程建设资源相对匮乏，众多建筑材料和设备需进口[48] - 年产5万吨新型宠物食品项目延期原因：计划建设风干粮、冻干粮、烘焙粮和混拼粮等多条新型主粮产品产线，具有产线数量多、单条线的产能差异大等特点，建设周期也不尽相同[48] - 尚未使用的募集资金存放于募集资金专户、暂时补充流动资金或者进行现金管理购买理财产品[49] 风险与挑战 - 公司面临核心客户收入占比较大的风险，海外市场为主要收入和利润来源[58] - 公司生产所使用的原材料价格波动对经营业绩存在一定影响，主要原材料包括生皮、鸡肉、植物性淀粉等[59] - 公司面临全球化经营风险，已在越南、新西兰、柬埔寨等地设立生产基地，海外经营规模迅速扩大[59] - 公司出口业务主要使用美元作为结算货币，汇率波动对盈利能力产生不确定性影响[61] - 公司主要产品的出口退税率呈现逐渐下降的趋势，影响经营业绩[61] - 公司享受15%的企业所得税率，如政策变化将影响业绩[61] - 公司产品销售以宠物零食的出口为主，占营业收入比重较高，主要出口到美国、欧盟等发达国家和地区[60] - 公司面临新产品开发和推广风险，可能因品牌认可度低导致成本无法收回[61] 股东与股权 - 公司股份总数从253,421,014股减少至248,827,520股，减少比例为1.81%[97] - 公司注销回购股份4,593,550.00股，占公司当前总股本的1.85%[98] - 公司回购股份数量为4,007,558.00股，占公司当前总股本的1.6106%，成交总金额为44,994,827.30元人民币[98] - 陈振标期末限售股数为60,377,100股，持股比例为33.19%[100][101] - 陈振录期末限售股数为19,492,875股，持股比例为10.71%[100][101] - 郑香兰期末限售股数为6,075,000股，持股比例为3.34%[100][104] - 公司通过回购专用证券账户持有本公司股份6,262,093.00股[103] - 陈林艺报告期末持股数量为6,193,150股，持股比例为2.55%[104] - 温丽霞报告期末持股数量为4,757,100股，持股比例为1.96%[104] - 陈宝琳报告期末持股数量为4,485,450股，持股比例为1.85%[104] - 温丽清报告期末持股数量为2,987,600股，持股比例为1.23%[104] - 佩蒂动物营养科技股份有限公司－2022年员工持股计划报告期末持股数量为1,520,000股，持股比例为0.63%[104] - 中山联动第一期股权投资中心（有限合伙）报告期末持股数量为1,352,940股，持股比例为0.56%[104] - 公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量的比例达到80%[107] - 董事长陈振标期初持股79,650,000股，本期增持852,800股，期末持股80,502,800股[107] - 公司报告期控股股东和实际控制人均未发生变更[108] 其他 - 公司2024年上半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[66] - 公司2022年限制性股票激励计划作废905,900股，因部分激励对象不再具备激励资格及2023年度业绩未达标[67] - 公司员工持股计划持有股票总数为15,200,000股，占公司股本总额的0.61%[68] - 公司2022年员工持股计划收回并转让刘江涛持有的7,500股，转让价格为8.83元/股[69] - 公司2024年第一次临时股东大会和2023年年度股东大会的投资者参与比例分别为49.73%和50.73%[65] - 公司2024年4月24日召开的业绩交流会吸引了192家机构的246人参与[64] - 公司2024年6月27日的实地调研和线上交流活动吸引了广发证券等55家机构的58人参与[64] - 公司2024年2月21日的电话会议吸引了万家基金等64家机构的72人参与[64] - 公司2024年1月9日的实地调研活动吸引了光大证券等15家机构的20人参与[64] - 公司2024年5月22日的实地调研活动吸引了国君资管等13家机构的15人参与[64] - 2022年员工持股计划产生的以权益结算的股份支付确认的费用总额为91.03万元，占当期归属于上市公司股东的净利润的0.93%[71] - 公司温州工厂为国家级绿色工厂，其他各下属工厂以此为目标，努力建设

回购计划 - 公司拟用5000 - 10000万元自有资金回购股份[2] - 回购价格不超20元/股，用于可转债转股[2] - 回购期限自董事会通过起不超12个月[2] 回购进展 - 截至2024年7月31日回购4007558股，占比1.6106%[4] - 最高成交价14.09元/股，最低8.866元/股，均价11.2275元/股[4] - 成交总金额44994827.3元（不含费用）[4] 后续安排 - 公司回购符合规定，后续将继续实施并披露信息[5][7]

财务数据和关键指标变化 - 上半年实现归母净利润9000万到1.1亿元,同比增长310%到358% [2][3] - 出口业务恢复正常,反映了海外市场需求和东南亚工厂优势 [4] - 自主品牌业务也有较好完成,其中足球品牌表现出色 [5] - 越南和柬埔寨工厂产能利用率提高,提升了毛利率 [6] - 原材料价格对公司有正向影响 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 出口业务占比约80%,恢复到正常水平 [29][30][31] - 自主品牌业务占比约20%,增速较高,其中绝艳品牌表现出色 [9][10][11] - 新推出的风干粮产品销售情况良好,预计今年可实现2500-3000万收入 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场是出口业务的主要目标,占比接近90% [4] - 国内市场以自主品牌为主,通过大单品策略提高成功率 [17][18] - 线上渠道是重点发展方向,抖音等新媒体平台投入较多 [12][13][14] - 线下渠道成本较高,未来会通过线上带动线下 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 未来3-5年内无大规模产能扩张计划,现有产能可满足收入目标 [38] - 品牌发展方向是多品类,目前集中在3个主要品牌 [18][19] - 在零食品类上,通过大单品策略提高成功率,未来会逐步丰富品类 [17][18] - 在主粮品类上,新西兰工厂为未来发展奠定基础 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 出口业务恢复正常,美国市场需求强劲 [39][40] - 原材料价格有利于毛利率提升 [40] - 费用投放会有所增加,但整体利润水平有望提升 [40][41][42][43] - 汇兑收益会有所下降,但不会对利润产生太大影响 [42] 其他重要信息 - 可转债产生的财务费用较高,但对公司影响有限 [44][45][46] - 公司希望通过业绩提升和股价上涨来促进可转债转股 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **杨博提问** 询问新品销售情况及未来推新计划 [8][9][10][11] **王总回答** 新推出的风干粮产品销售良好,预计今年可实现2500-3000万收入,未来会继续推出新品 [9][10][11] 问题2 **杨博提问** 询问公司在抖音等新媒体渠道的表现及营销策略 [12][13][14] **王总回答** 公司在抖音等新媒体渠道进行了较多投入,通过博主带货、直播等方式提升品牌知名度,线上渠道是重点发展方向 [12][13][14] 问题3 **杨博提问** 询问公司在零食品类的市占率提升目标及策略 [16][17][18][19] **王总回答** 公司在零食品类采取大单品策略,通过提高成功率来提升市占率,未来会逐步丰富品类,多品类发展是公司的长期目标 [17][18][19]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业绩大幅增长,实现扭亏为盈,归因于出口业务恢复正常、自主品牌表现出色以及东南亚工厂产能释放等因素 [1][2][3][4] - 公司自主品牌"绝艳"在618期间销售表现良好,未来将继续保持较高增速 [7] - 公司新西兰工厂正在进行商业化运营,预计今年可实现1亿元人民币收入 [4] 问答环节重要的提问和回答 - 公司自主品牌新产品如风干粮的销售情况及未来推新计划 [6][7] - 公司在抖音等新媒体渠道的营销策略及效果 [8][9] - 公司在临时品类和零食品类的发展规划 [10][11] - 公司海外工厂和国内代工业务的订单情况 [17][18][19] - 公司销售费用、研发费用及未来资本开支计划 [20][21][22] - 公司2024年业绩预期及主要利润增长点 [21][22][23] - 公司可转债相关情况及未来转股计划 [25][26][27]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业绩大幅增长,实现盈利9000万到1.1亿元,同比增长310%到358% [1][2][3][4] - 出口业务恢复正常,东南亚工厂产能释放,自主品牌绝艳表现良好 [2][3][4] - 新西兰工厂正式投产,预计今年实现1亿元收入 [4] - 公司在抖音等新媒体渠道加大营销投入,线上线下渠道并重 [8][9] - 公司聚焦大单品策略,未来将逐步拓展多品类发展 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 - 问:公司自主品牌新品销售情况及未来推新计划 [6][7] 答:绝艳品牌新品如风干粮表现良好,预计今年可实现2500-3000万收入,未来将继续推出新品 - 问:公司在抖音等新媒体渠道的表现及未来规划 [8][9] 答:公司在抖音等新媒体渠道加大营销投入,通过直播带货、博主推荐等方式提升品牌知名度和销量 - 问:公司临时品类的发展目标及策略 [10][11] 答:公司将聚焦大单品策略,同时未来逐步拓展多品类发展,提高销售费用投放效率 - 问:公司海外工厂和代工业务的订单情况 [17][18][19] 答:出口业务基本恢复正常,美国市场需求强劲,公司正积极拓展新客户

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司海外订单基本恢复,且随着未来渠道&客户拓展、产能扩张&产能利用率持续提升,盈利能力有望进一步增强 [10] - 公司自主品牌在国内拓展顺利,收入规模继续保持快速增长态势,新型主粮等重点产品被市场快速接受 [9] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为19/23/28亿元,未来三年归母净利润1.69/2.08/2.48亿元,对应EPS(摊薄)0.68/0.84/1.00元 [10] 公司投资亮点 1. 海外订单修复,东南亚代工产能快速释放 - 随着海外持续去库,公司收入利润自23Q1逐渐修复,并在23Q4开始恢复同比正增长 [8] - 公司积极拓展新客户,ODM订单出货大幅增加,越南工厂产能保持满负荷运转,柬埔寨产能也在快速释放 [8] 2. 本土自主品牌保持快增 - 公司自主品牌在国内拓展顺利,收入规模继续保持快速增长态势 [9] - 公司推出的重点产品新型主粮快速被市场接受,爵宴品牌在电商平台取得良好表现,肉干产品在犬零食榜单多次位居TOP1 [9] 3. 盈利能力有望持续向好 - 随着公司降本增效和产能持续释放,公司盈利能力有望持续向好 [9] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润均保持较快增长 [10]

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度业绩预告情况,延续了一季度的良好表现,营收和净利润均有较大增长 [1][2][3] - 外销业务持续恢复,越南工厂产能利用率较高,为公司贡献利润 [3][4][7] - 国内市场自主品牌如绝艳、好时佳等表现良好,增速较快 [10][11][14][15] - 新西兰工厂下半年将开始贡献收入,柬埔寨工厂产能也在逐步爬坡 [13][17] - 公司未来将加大自主品牌的海外市场拓展力度,但目前还存在一些制约因素 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 - 询问公司二季度外销收入和净利润的具体情况,王总表示二季度外销收入和净利润环比均有较大增长,主要来自于业务端收入的增加 [5][6] - 询问公司越南工厂的产能利用率和盈利水平,王总表示越南工厂产能利用率较高,盈利水平也有所提升 [7][8] - 询问公司自主品牌绝艳、好时佳等在二季度的表现,王总表示绝艳增速较快,好时佳增速相对较慢 [10][11][14] - 询问公司新西兰工厂的投产情况和预计贡献,王总表示下半年将有一亿左右的收入贡献,但今年整体仍将亏损 [13] - 询问公司未来是否有提高分红率的计划,王总表示如果盈利情况良好,公司会考虑适当提高分红水平 [22]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 国外代工业务恢复顺畅,内销品牌保持快速增长 [3] - 公司利润端改善持续兑现,主要系产能利用率提高和持续降本增效 [4] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将实现较快增长 [5] 公司投资亮点 代工业务恢复 - 公司持续加深现有核心客户并积极拓展新客户,积极把握客户从去库存到补库存的机遇,预计2024年上半年公司海外代工业务出货量实现大幅增加 [3] 品牌业务快速增长 - 自主品牌持续获效,爵宴品牌表现靓丽,2022年618期间爵宴品牌GMV同比增长67% [3] - 公司积极进行品类扩张,在巩固犬零食的优势地位同时进行新品类布局,今年5月推出爵宴品牌新主粮产品 [3] 盈利能力持续改善 - 公司加强对重点生产基地的管理,完善采购、运输、人员组织等方面的管理体系,努力降低单位生产成本,提高管理效率 [4] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将实现较快增长,当前股价对应2024-2026年PE分别为19x、16x、14x [5]

报告公司投资评级 - 报告维持佩蒂股份"买入"评级[9] 报告的核心观点 国内自主品牌产品上新,国内收入增长值得期待 - 2024年上半年,公司自主品牌业务较好地完成了半年度阶段性目标,收入规模继续保持快速增长态势[3] - 公司于2024年5月推出爵宴品牌的主粮,主打"原生天然食材"、"风干工艺",在原有主要品类的收入规模保持快速增长的同时,推出的重点产品新型主粮产品快速被市场接受,取得了较好的预期效果[3] - 2024年618,公司爵宴品牌表现强势,累计GMV超2500万元,金额相比去年同期增长67%,其中爵宴纯脆肉干获抖音幼犬零食、天猫狗零食、京东狗零食榜单第一[3] 海外订单恢复好,全球化基地布局有利于提升风险抵御能力 - 2024年上半年,公司充分发挥产品研发、海外制造等优势,积极拓展新客户,加深和现有核心客户的合作力度,ODM业务出货量实现大幅增加,营业收入同比有较大幅度增加[4] - 越南生产基地保持满负荷运转状态,柬埔寨生产基地的产能利用率快速释放[4] - 公司上半年加强对柬埔寨、越南、新西兰等重点生产基地的管理,完善在采购、运输、人员组织等方面的管理体系,有利于发挥区域原材料等优势,并增强单一区域出口关税变动等风险的抵御能力[4] "一体两翼"发展战略执行坚定,实控人增持彰显信心 - 2024年上半年,公司聚焦主营业务,各项工作以"一体两翼"发展战略和年度任务目标为指引,坚持全球化运营,积极开拓国内、外两个市场,以自主品牌打造、渠道拓展、项目运营质量提升为工作重心,经营业绩的质和量均有较大幅提升[5] - 公司实控人陈振标自2024年1月16日开始增持公司股份起至2024年7月15日止,累计购入公司股份85.28万股,共使用资金1001万元人民币,彰显公司实控人对公司长期发展的信心[5] 财务预测摘要 - 我们预计2024-2026年公司实现营业收入为19.8/24.3/28.4亿元,实现归母净利润1.5/1.9/2.5亿元,同比扭亏为盈/29%/29%[6] - 公司海外订单增长较好,国内自主品牌有望较快增长[6]