公司业务与战略 - 爱乐达主营业务涵盖数控精密加工、特种工艺处理、部组件装配、成品研发设计四大板块 逐步向成品研发项目延展布局 有四个生产场地 康强厂区为主要扩展区域 [1] - 爱乐达2024年毛利率出现较大幅度下降 但2025年一季度已恢复至22% 公司通过拓展客户、降本增效等措施保障稳定利率水平 并引入新材料技术研发等领域的战略股东 助力在新材料、新技术产业领域的战略布局 [1] - 德福科技收购卢森堡铜箔 跻身全球高端IT铜箔头部企业 卢森堡铜箔是全球唯一的非日系高端IT铜箔龙头厂商 拥有1.68万吨/年产能 核心产品包括HVLP和DTH [2] - 德福科技电解铜箔总产能跃升至19.1万吨/年 跻身全球第一 将加快技术资源整合 提升盈利能力 [2] - 佳驰科技在结构件领域布局YS功能结构件 客户涵盖航空工业集团等 募投项目支持产能扩张 [3] - 佳驰科技民品业务围绕EMMS领域 布局新一代电波暗室和电磁测控 已中标多个项目 具备测试服务能力 公司已建成国内最大YS功能涂层材料生产基地 产能满足当前及未来需求 [3] - 晶科能源高功率产品改造进展顺利 640W以上产品今年三季度已部分交付 明年大部分订单将切换为640W以上产品 [4] 财务与运营表现 - 卢森堡铜箔2024年营收1.34亿欧元 净利润-37万欧元 2025年Q1营收0.45亿欧元 净利润167万欧元 实现季度性扭亏 [2] - 德福科技2024年研发投入1.83亿元 新增17件发明专利 持续深化高频高速、超薄化、功能化技术战略 [2] - 晶科能源预计明年TOPCon产能功率将达670W 未来2-3年有望实现680-700W 电池量产效率提升至28%以上 [4] - 晶科能源三季度排产整体环比保持稳定 得益于印太和中东非等新兴市场的快速增长 [4] 行业动态与市场前景 - 晶科能源表示要解决光伏行业内卷式竞争需严控新增产能 引导价格归理性 推动前沿技术创新 [4] - 下半年全球光伏市场需求稳健 中国市场需求回归正常 海外新兴市场快速增长 组件价格趋稳 [4]

调研公司概况 - 知名私募中睿合银于7月31日对2家上市公司进行调研 包括爱乐达和佳驰科技 [1] 爱乐达调研核心信息 - 主营业务涵盖数控精密加工 特种工艺处理 部组件装配 成品研发设计四大板块 逐步向成品研发项目延展布局 [1] - 公司有四个生产场地 康强厂区为主要扩展区域 [1] - 2024年因多种因素影响毛利率出现较大幅度下降 但2025年一季度已恢复至22% [1] - 公司通过拓展客户 降本增效等措施保障稳定利率水平 [1] - 引入新材料技术研发等领域的战略股东 助力公司在新材料 新技术产业领域的战略布局 [1] 佳驰科技调研核心信息 - 在结构件领域布局YS功能结构件 客户涵盖航空工业集团等 [2] - 募投项目支持产能扩张 [2] - 民品业务围绕EMMS领域 布局新一代电波暗室和电磁测控 已中标多个项目 具备测试服务能力 [2] - 已建成国内最大YS功能涂层材料生产基地 产能满足当前及未来需求 [2] - 坚持技术为本 客户为先 加大研发投入 确保技术领先 承接多项科研项目 获多项重大成果奖项 [2] 调研机构背景 - 中睿合银前身为成都鑫兰瑞投资管理有限公司 成立于2007年 [3] - 2008年8月发起成立首只阳光私募产品"中铁信托-鑫兰瑞证券投资集合资金信托计划" [3] - 2009年在深圳注册成立深圳中睿合银投资管理有限公司 [3] - 2012年在拉萨注册西藏中睿合银投资管理有限公司 核心投研及管理团队与深圳中睿一致 [3] - 2012年后明确西藏中睿合银作为经营发展主体 目前团队32人 投研16人 主要办公职场位于成都 [3]

产能布局现状 - 公司拥有四个生产场地 天勤厂区20亩 安泰厂区48亩 康强厂区100亩 新都厂区20亩 [2] - 天勤厂区产能已满 主要进行热处理及高分子密封材料生产 [2] - 安泰厂区产能已满 主要进行数控精密制造及表面处理（2米线） [2] - 新都厂区产能已满 主要进行数控精密制造及部组件装配 [2] 康强厂区产能建设 - 康强厂区已投入使用数控柔性化产线 数控精密制造产线 部组件装配产线及部分表处理产线 [2] - 随着业务增加 公司将进一步扩充康强厂区生产线 [2] 产能扩张战略 - 公司在夯实内延产能基础上 通过产业协同与供应链搭建完善产能布局 [2] - 公司通过战略投资和收并购方式进一步完善及延伸产能布局 [2]

公司业绩表现 - 2024年毛利率出现较大幅度下降 受主要客户产品价格下调 订单下发波动 生产节奏不均衡等多重因素影响 [2] - 2025年一季度毛利率已恢复至22% 通过深化精益管理和智能运用等方式降本增效初见成效 [2] 业务发展策略 - 2025年稳定原有业务订单回升 拓展多区域多品类客户业务 降低单一区域业务波动影响 [2] - 着重跟进新技术新材料趋势 拓展高附加值产品 [2]

公司主营业务板块 - 主营业务分为四个板块：数控精密加工、特种工艺处理、部组件装配、成品研发设计 [2] - 业务围绕航空零部件全流程开展 由产品工序业务向成品研发项目延展布局 [2] - 公司定位为"四位一体"综合发展：做精机加、做强特种工艺、做优装配、做好成品设计 [2]

战略合作与业务布局 - 引入战略合作方治历明时 定位新材料技术研发 新型金属功能材料 新型陶瓷材料 智能基础制造装备销售 3D打印和工业工程设计服务 有利于公司在新材料 新技术产业领域的战略布局 [1] - 多措并举开拓未来市场业务 紧跟军民用新机型发展趋势 拓展主机厂科研院所新机型新产品研发配套生产 [1] - 基于航空零部件全流程优势 打造原材料采购 数控精密加工 特种工艺处理 部组件装配一站式配套服务 拓展多产品全流程配套业务 [1] 低空经济与产业整合 - 积极跟进低空经济发展 持续布局通用飞机零部件制造业务 [1] - 整合行业上下游产业优势资源 扩大新材料新技术领域产业战略布局 实现资源协同与互补 优化完善业务产业链 [1]

主营业务结构 - 主营业务分为数控精密加工、特种工艺处理、部组件装配、成品研发设计四大板块 定位"四位一体"综合发展[2] - 数控精密加工聚焦航空关键承力件、复杂曲面件及多品种小批量柔性智造 产能利用率明显提升[2] - 特种工艺处理拥有2米和8米生产线 重点拓展C919及无人机配套服务[2] - 部组件装配具备全机身装配能力 拓展C919等装配业务并增强一站式配套服务[3] - 成品研发设计构建全生命周期研发体系 机腹外挂副油箱项目转入小批量生产[3] 产能布局 - 四大生产场地总面积188亩 天勤厂区(20亩)满产热处理及密封材料 安泰厂区(48亩)满产机加及2米表处理 新都厂区(20亩)满产机加与装配 康强厂区(100亩)部分产线已投产[3] - 康强厂区柔性产线、精密制造产线及表处理产线投入使用 将随业务增长继续扩充产能[3] - 通过产业协同、战略投资及收并购方式延伸产能布局[4] 财务表现 - 2025年一季度主营收入8482.42万元同比增长55% 归母净利润315.78万元同比增长152.25%[7] - 毛利率恢复至22.33% 较2024年大幅下降后回升[5][7] - 通过拓展多区域客户、开发高附加值产品及精益管理实现降本增效[5] 战略发展 - 引入战略股东治历明时 布局新材料、3D打印及智能制造装备领域[6] - 三大发展方向：跟进军民用新机型配套 拓展全流程一站式服务 布局低空经济通用飞机零部件[6] - 整合上下游产业资源 优化新材料新技术产业链[6] 订单与客户 - 主机厂主力型号订单推动数控精密加工业务显著增长[2] - 国产大飞机C919、法国赛峰国际直接订单及低空经济业务持续拓展[2] - 特种工艺处理除保障主机厂需求外 加强外部客户拓展[2]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2025年7月29日 - 7月30日，地点在公司康强厂区、安泰厂区 [1] - 参与单位包括工银瑞信、宏利基金、国寿资产等，接待人员有副总经理、董事会秘书陈苗和证券事务代表蒋文廷 [1] - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] 主营业务情况 - 主营业务分为数控精密加工、特种工艺处理、部组件装配、成品研发设计四个板块，围绕航空零部件全流程开展，向成品研发项目延展布局 [2] - 数控精密加工业务生产任务较2024年增长，产线产能利用率提升，拓展了C919、法国赛峰国际直接订单及低空经济通用飞机零部件业务 [2] - 特种工艺处理建有2米和8米生产线，加强其他客户业务拓展，着重C919、无人机等特种工艺配套服务 [2] - 部组件装配具备航空组件、大部件及全机身装配能力，拓展C919等装配业务，提升供应链管理和一站式配套服务能力 [2] - 成品研发设计构建全生命周期研发体系，某型直升机项目转小批量生产，向多品类成品拓展 [3] 产能布局情况 - 公司有四个生产场地，天勤厂区20亩，安泰厂区48亩，康强厂区100亩，新都厂区20亩，天勤、安泰、新都厂区产能布局已满，康强厂区部分产线已投入使用并将扩充 [3] - 公司通过产业协同、供应链搭建、战略投资和收并购完善延伸产能布局 [3] 毛利率情况 - 2024年受多种因素影响毛利率大幅下降，2025年一季度毛利率恢复至22% [3] - 公司通过拓展多区域多品类客户业务、拓展高附加值产品、降本增效保障稳定利率水平 [3] 战略股东与发展规划 - 引入的战略股东治历明时利于公司在新材料、新技术产业领域战略布局 [4] - 公司将紧跟军、民用新机型趋势拓展研发配套生产，打造一站式配套服务拓展全流程业务，布局通用飞机零部件制造业务，整合上下游资源优化业务产业链 [4]

军工股市场表现 - 军工股震荡走高 恒宇信通20CM涨停 国瑞科技涨超10% [1] - 航发科技 长城军工 北方长龙涨超5% [1] - 亚星锚链 爱乐达 晨曦航空 中国卫星等跟涨 [1]

股份质押 - 四川治历明时科技有限公司质押17,518,181股爱乐达股份，占所持股份100%，总股本5.9758%[1] - 质押起始日2025年7月23日，到期至解除质押登记，质权人为山东省国际信托，用于股权类投资[1] 持股情况 - 截至公告披露日，治历明时持股17,518,181股，比例5.9758%[4] 质押前后对比 - 本次质押前质押数为0，后为17,518,181股，占所持股份100%，总股本5.9758%[4] 股份限售标记 - 治历明时已质押股份限售和标记数量为17,518,181股，占已质押股份100%[4] 未质押情况 - 治历明时未质押股份数量为0，占未质押股份0%[4]