报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 营收高速增长,利润端明显改善 - 2024H1公司营收为50.40-51.00亿元,同增74%–76%,主要系"D+N"(短视频+全渠道)全渠道协同的打法进一步夯实 [7] - 归母净利润2.86-2.92亿元,同增86%-90%,扣非归母净利润2.25-2.31亿元,同增208%-215%,主要系采购端成本优化、供应链效率提升,同时子品牌小鹿蓝蓝通过"儿童高端健康零食"的新定位以及实施"品销合一"组织变革后,实现双位数增长并获得较好盈利 [7] "抖+N"模型跑通,供应链优化提升盈利 - 渠道端,公司在短视频端口通过内容化宣传建立品牌势能,"抖+N"模型逐渐跑通,借助抖音平台渠道溢出效应提速综合电商销售 [8] - 供应链端,公司推进大单品"一品一链"创新升级,成本端口通过规模集采和制造优化挖掘节约空间,毛利率预计稳中有升 [8] 盈利预测 - 公司基于对中国休闲食品行业和"高端性价比"战略长期发展信心,提出"三年营收200亿元"发展目标 [9] - 预计2024-2026年EPS分别为0.89/1.15/1.54元,当前股价对应PE分别为22/17/13倍 [9]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 业绩符合预期,盈利能力持续提升 - 公司24H1业绩预告符合预期,盈利能力持续提升,验证了公司供应链持续优化及内部管理提效的成果 [6] - 24Q2公司归母净利率预计为-1.37%,同比提升2.5个百分点,供应链持续升级成效显著,推动公司盈利能力持续提升 [6] 供应链升级支撑全渠道放量 - 公司23Q3-24Q2连续四个季度收入高增长,验证了公司线上渠道增长模型已跑通 [7] - 供应链优化支撑高端性价比战略提升了产品核心竞争力,线上市占率有望进一步提升,线下渠道动作持续推进 [7] 盈利预测与投资评级 - 预计公司24-26年每股收益为1.00、1.51、2.14元,维持"买入"评级 [8] 财务数据总结 收入情况 - 公司预计24H1实现收入50.4-51.0亿元,同比增长74.19%-76.27% [6] - 预计24Q2实现收入13.94-14.54亿元,同比增长40.45%-46.49% [6] - 预计24-26年营业总收入分别为10,468百万元、13,939百万元、17,736百万元,增长率分别为47.1%、33.1%、27.2% [10] 利润情况 - 公司预计24H1实现归母净利润2.86-2.92亿元,同比增长85.85%-90.08% [6] - 预计24Q2实现归母净利润0.23~-0.16亿元,同比明显减亏 [6] - 预计24-26年归属母公司净利润分别为402百万元、606百万元、860百万元,增长率分别为83.1%、50.6%、41.8% [10] 盈利能力指标 - 预计24-26年毛利率分别为23.2%、23.1%、23.0% [10] - 预计24-26年ROE分别为14.3%、18.1%、20.9% [10] - 预计24-26年EPS分别为1.00元、1.51元、2.14元 [10]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司营收和利润持续高增长,24H1/24Q2营收增速中枢分别为75%/43% [2] - 供应链及组织变革驱动下,公司盈利改善趋势延续,24Q2归母净利润和扣非净利润同比减亏 [2] - 下半年展望积极,百亿目标达成可期,预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高增长 [2] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为106.4/147.0/187.1亿元,同比增长49.5%/38.2%/27.3% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.9/6.0/7.9亿元,同比增长75.3%/54.7%/31.8% [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.96/1.49/1.96元,当前股价对应PE分别为21/13/10倍 [3] 公司经营情况总结 - 品类和渠道齐发力,推进"一品一链"供应链创新升级,激活全渠道业务潜能 [2] - 积极推动组织变革,通过"品销合一"协同的组织理念,充分激活组织潜能 [2] - "D+N"(短视频+全渠道)全渠道协同的打法进一步夯实,全渠道均实现高质增长 [2] - 子品牌小鹿蓝蓝通过新定位和组织变革,24H1实现双位数增长并获得较好盈利 [2] 投资建议 - 看好公司"制造型自有品牌零售商"的商业模式、"高端性价比"总战略、"全品类、全渠道"的经营方式 [2] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持高增长,维持"推荐"评级 [2][3] 风险提示 - 渠道拓展不及预期,行业竞争加剧,原材料价格大幅上涨,食品安全风险 [2]

报告公司投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级 [6] 报告的核心观点 线上渠道持续赋能,24Q2淡季收入展现较强韧性 - 预计24Q2收入同比+40%~47%,二季度为零食行业淡季,公司业绩展现较强韧性,主要得益于线上渠道做达能力与布局广度提升,"D+N"全渠道协同打法夯实 [3] 供应链增效成果显著,24年盈利能力改善 - 根据业绩预告收入与归母净利润中枢测算,24H1归母净利率为5.7%,同比+0.4pcts;得益于供应链创新升级、增质提效 [4] 做强全渠道+布局全品类,两百亿轨迹日益消晰 - 短期看,公司7月正式进军乳饮赛道,坚果乳同时具备坚果+乳饮属性,更好契合送礼场景,Q3中秋与国庆双节有望同礼盒装延续年货节景气;长期看,坚果饮品系列已得到市场验证,或将成为"两百亿矩阵"中重要业务板块之一 [5] 财务数据总结 - 预计2024~2026年归母净利润分别为3.5/4.9/6.8亿元,同比+59.3%/39.1%/39.0%,EPS为0.87/1.21/1.69元 [6] - 预计2024~2026年营业收入分别为71.15/84.23/176.74亿元,同比+46.50%/30.43%/30.00% [7] - 预计2024~2026年毛利率分别为63.81%/64.01%/63.81% [18] - 预计2024~2026年净利率分别为3.36%/3.58%/3.83% [18] - 预计2024~2026年ROE分别为12.64%/15.58%/18.63% [18] - 预计2024~2026年ROIC分别为10.73%/13.70%/16.94% [18]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024H1业绩符合预期,营收同比增长74.19%~76.27%,归母净利同比增长85.85%~90.08%,扣非净利同比增长207.57%~215.21% [2][3] - "高端性价比"战略持续深化,通过供应链布局和组织变革,公司前后端及各部门协同加强,市场敏感性和反应能力提升,产品性价比提高,Q2单季度实现减亏 [8] - 公司抖音等短视频渠道销售保持强劲趋势,有望继续增长,线下渠道也有望逐步推进招商和铺货,多元化差异化门店正在测试,未来有望贡献增量 [8] 财务数据总结 - 2024年预计营收101.8亿元,同比增长43.6%;归母净利39.7亿元,同比增长80.4% [12] - 2024年预计毛利率23.6%,EBIT利润率5.1%,销售净利率3.9% [12][14] - 2024年预计ROE 14.0%,资产负债率58.5% [12][14]

三只松鼠股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：三只松鼠股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：三只松鼠 股票代码：300783 信息披露义务人名称：LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED 住所：香港德辅道中 249-253 号东宁大厦 9 楼 通讯地址：香港德辅道中 249-253 号东宁大厦 9 楼 股份变动性质：股份数量减少，股权比例下降 签署日期：2024 年 7 月 15 日 信息披露义务人声明 一、 本报告书依据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、《上市公司收购管理办法》（以下简称"《收购办法》"）及《公开发 行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》等相关法律、 法规的有关规定编写本权益变动报告书。 二、 信息披露义务人签署本权益变动报告书已获得必要的授权和批准， 其履行也不违反信息披露义务人章程或内部规定中的任何条款，或与之相冲突。 三、 依据《证券法》、《收购办法》的规定，本权益变动报告书已全面 披露了信息披露义务人在三只松鼠股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司"、 "三只松鼠"）中拥有权益 ...

暨实施情况的公告 持股 5%以上股东 LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED 保证向本公司提供 的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 三只松鼠股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 21 日在巨潮资讯 网（http://www.cninfo.com.cn）上披露了《关于持股 5%以上股东减持股份的预 披露公告》（公告编号：2024-006），公司持股5%以上股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED 计划在自上述公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内通过集中 竞价交易或在自上述公告披露之日起 3 个交易日后的 3 个月内通过大宗交易方式变 动公司股份合计不超过 7,182,333 股，即不超过公司当时总股本的 1.8%。 公司于近日收到持股 5%以上股东 LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED 出 具的《关于减持计划届满实施情况的告知函》。截至 2024 年 7 月 15 日，上述股东 本 ...

1、本次权益变动性质为股份减少，不触及要约收购。 2、本次权益变动不涉及公司控股股东及实际控制人，不会导致公司控股股 东及实际控制人发生变化。 3、本次权益变动后，信息披露义务人 LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED 持有公司股份数量为 20,049,920 股，持股比例为 4.9999%（股本计算基 数为 401,000,000 股），LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED 不再是公司 持股 5%以上股东。 三只松鼠股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到股东 LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED（以下简称"信息披露义务人"）出具的《简式权 益变动报告书》，信息披露义务人于 2023 年 7 月 31 日至 2024 年 7 月 15 日期 间，通过集中竞价交易和大宗交易方式合计减持公司股份 7,022,600 股，减持公 司股份数量占公司总股本比例 1.7513%。现将本次权益变动的具体情况公告如下： 一、本次权益变动的基本情况 证券代码：300783 证券简称：三只松鼠 公告编号：2024-044 ...

2024年业绩预测 - 2024年上半年，三只松鼠股份有限公司业绩预计扭亏为盈，盈利预计为22,540万元至23,100万元，同比增长207.57%-215.21%[3] - 公司营业收入预计为50.40-51.00亿元，同比增长74.19%-76.27%，净利润预计为2.855-2.920亿元，同比增长85.85%-90.08%[6] 公司战略执行 - 公司在2024年坚定执行"高端性价比"总战略，推进供应链创新升级，推动组织变革，实现全渠道协同发展，子品牌小鹿蓝蓝实现双位数增长并盈利[7][8]

关于 2021 年事业合伙人持股计划第二批股份锁定期届满的 提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 三只松鼠股份有限公司(以下简称"公司")于 2021 年 6 月 18 日召开第二届 董事会第十九次会议和第二届监事会第十五次会议，于 2021 年 7 月 5 日召开 2021 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于<三只松鼠股份有限公司 2021 年 事业合伙人持股计划(草案)>及其摘要的议案》《关于<三只松鼠股份有限公司 2021 年事业合伙人持股计划管理办法>的议案》等议案。具体内容详见公司于 2021 年 6 月 19 日、2021 年 7 月 5 日在巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn) 上披露的相关公告。 根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》的相关规定，公司 2021 年事业合伙人持股计划（以下简称"本持股计划"）第二批股票锁定期于 2024 年 7 月 14 日届满，现将本持股计划第二批股份锁定期届满的相关情况公 ...