股东会信息 - 2025年第一次临时股东会通知8月27日公告发出[3] - 现场会议9月15日10:00在昆山召开[4][5] - 网络投票时间为9月15日9:15 - 15:00[4] 投票情况 - 99人代表308,166,531股（占比70.9555％）参加表决[9] - 95名中小股东代表7,405,984股（占比1.7052％）[10] 议案表决 - 多项议案同意股数占比超99％通过[11][13][15][19][21][28][31][33][35] 结果认定 - 律师认为股东会召集等程序及结果合法有效[38] 备查文件 - 包括2025年第一次临时股东会决议和法律意见书[39]

公司业务关系 - 公司目前不是特斯拉的直接供应商 [1] - 公司部分产品通过Tier 1客户间接供货特斯拉 [1]

公司业务关系 - 公司目前不是特斯拉的直接供应商 [1] - 公司部分产品通过Tier 1客户间接供货特斯拉 [1]

公司业务与产品 - 常州博俊主要产品为白车身件和一体化压铸件 [1] - 公司目前主要客户包括理想汽车、吉利、比亚迪、长安福特等 [1]

投资者关系活动 - 公司积极开展与投资者多渠道、多层次的沟通交流 今年以来共组织5次现场集体调研活动[1] - 公司就2024年年度业绩说明会提前向投资者公开征集问题 广泛听取意见和建议[1] - 公司于2025年4月18日举行2024年年度业绩说明会 对投资者普遍关注的问题一一进行回复[1]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标PE对应2025-2027年分别为15/11/9倍 [2][5] 核心观点 - 公司2025年H1收入25亿元同比+46% 归母净利润3.5亿元同比+52% 其中Q2收入14亿元同比+53%环比+28% 净利润2.0亿元同比+55%环比+36% [1] - 业绩增长主要受益于核心新能源客户放量 包括赛力斯(Q2销量10.7万辆环比+138%)、理想(11.1万辆环比+19%)、小鹏(10.3万辆环比+10%)等 [1] - 公司通过工艺创新和产能扩张切入白车身总成领域 已掌握冲压、激光焊接、一体化压铸等关键技术 并拓展至电池包、电驱产品 [2] - 产能布局覆盖常州、河北、宁波、沙坪坝及肇庆基地 新产能将在未来三年逐步投产以满足订单需求 [2] 财务表现 - 2025Q2销售毛利率25.1%(同比-4.2pct/环比-0.8pct) 净利率14.4%(同比+0.2pct/环比+0.8pct) [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.6/11.3/13.7亿元 对应增速40.4%/31.2%/21.3% [2][4] - 净资产收益率保持高位 预计2025-2027年分别为24.2%/24.7%/23.6% [4][9] - 营业收入预计从2024年42.27亿元增长至2027年94.90亿元 三年复合增长率约30% [4][9] 业务优势 - 客户结构多元化 涵盖蒂森克虏伯、麦格纳等一级供应商及理想、比亚迪、吉利等整车厂商 [2] - 具备精密模具开发制造能力 协同效应显著 形成成本与响应速度优势 [2] - 在手订单充足 产能扩张计划与客户需求高度匹配 [2] 估值指标 - 基于2025年9月1日收盘价28.82元 对应2025年PE为14.5倍 2027年降至9.1倍 [4][5] - 总市值125.17亿元 自由流通股占比65.23% [5] - PB估值从2024年5.0倍预期下降至2027年2.2倍 [4][9]

付息安排 - 博俊转债将于2025年9月8日支付第二年利息 计息期间为2024年9月8日至2025年9月7日 [2][3] - 每10张债券（面值1,000元）派发利息4.00元（含税） 票面利率为0.40% [1][3] - 付息债权登记日为2025年9月5日 除息日为2025年9月8日 [3][4] 债券基本信息 - 债券发行规模为500.00万张 发行日期为2023年9月8日 债券期限为6年至2029年9月7日 [2] - 转股期自2024年3月14日起至2029年9月7日止 [2] - 票面利率结构：第一年0.30% 第二年0.40% 第三年1.00% 第四年1.50% 第五年1.80% 第六年2.50% [1][2] 付息对象及方式 - 付息对象为2025年9月5日深交所收市后登记在册的全体持有人 [4] - 通过中国结算深圳分公司进行利息划付 资金在付息日后五个交易日内支付 [3][4] - 在付息登记日前申请转股的债券不再支付当期及后续利息 [1][3] 税务处理 - 个人投资者按20%税率代扣所得税 实际每10张派息3.20元 [3][4] - 境外机构投资者暂免征收企业所得税和增值税 实际每10张派息4.00元 [4][5] - 其他投资者需自行缴纳债券利息所得税 [4]

合规与监管 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 发表独立意见次数为7次[4] - 向本所报告次数为0次[4] 资金与培训 - 每月查询一次公司募集资金专户[3] - 培训次数为1次，日期为2025年4月18日[4] 人员变动 - 2025年8月原保荐代表人周天宇因工作变动不再督导，陈华明接替[8] 公司情况 - 公司在信息披露、内部制度等方面无问题[5][6] - 公司及股东履行股份限售、减持等承诺[7] 监管措施 - 报告期内监管未对保荐机构及公司采取监管措施[8] - 无其他重大事项报告[8]

债券发行 - 博俊转债发行量500.00万张，金额50,000.00万元，2023年9月8日发行，9月28日上市[10][12][13][15] 存续与转股 - 存续期2023年9月8日至2029年9月7日，转股期限2024年3月14日至2029年9月7日[15] 票面利率 - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%等[7][15] 本次付息 - 第二年付息，每10张派息4.00元（含税），不同投资者实际派息有别[23][24] - 债权登记日2025年9月5日，除息日和付息日9月8日[4][5][6][7][25][26][27] 信用评级 - 主体及债券信用评级均为A+，评级展望“稳定”[22]

投资评级 - 维持增持评级 [1] 核心观点 - 2025H1业绩表现强劲 营收25.12亿元同比+45.77% 归母净利润3.52亿元同比+51.95% [4] - 2025Q2单季度营收14.12亿元同比+52.66%环比+28.41% 归母净利润2.03亿元同比+55.01%环比+36.00% [5] - 深度绑定赛力斯问界、理想等新能源客户及吉利、比亚迪等传统自主客户 Q2销量环比分别+136%、+20%、+5%、+14% [5] - 费用端优化显著 2025Q2期间费用率7.17%同比优化1.64pct环比优化1.11pct 其中研发和财务费用率环比分别下降0.56pct/0.28pct [5] - 一体化压铸产品2025Q2进入量产阶段 产能布局覆盖西南、长三角、京津冀、珠三角等地区 拥有12家子公司 [5] - 预计2025-2027年营业收入58.35/78.42/98.75亿元 同比增速38%/34%/26% 归母净利润8.84/11.52/14.34亿元 同比增速44%/30%/25% [6] 财务表现 - 2025Q2净利率14.38%同比提升0.22pct环比提升0.80pct [5] - 预计2025-2027年EPS为2.04/2.65/3.30元 对应PE估值14/11/9倍 [6] - ROE水平保持稳定 2024-2027年预计为25%/25%/25%/24% [7] - 毛利率预计维持在24%-25%区间 期间费用率优化至4%-5% [8] 业务进展 - 产品覆盖整车上下车体、车身模块化产品、仪表台骨架总成等 [5] - 生产工艺包括冲压、热成型冲压、机器人点焊、激光焊接、嵌件注塑等 [5] - 重庆、广东、常州二期项目全面落成后将深化与核心客户的本地化配套合作 [5] 市场表现 - 当前股价28.99元 总市值12,590.62百万 流通市值8,212.63百万 [3] - 近期表现优异 近1月/3月/12月涨幅分别为6.7%/17.4%/63.1% 显著跑赢沪深300指数 [3]