政策与补贴方案 - 2026年国家消费品以旧换新专项补贴政策于1月1日起正式通过京东平台落地 [1] - 政策覆盖家电、3C数码等品类，其中冰箱、洗衣机等大家电单件最高补贴1500元，手机、平板等数码产品单件最高补贴500元 [1] - 单人累计可享受的补贴上限为11000元 [1] 实施渠道与方式 - 消费者可通过京东APP或线下全国近3万家京东授权门店申领并享受补贴 [1] - 线上用户在京东APP搜索“国家补贴”即可进入活动页面参与申领 [1] - 线下全国近3万家京东授权门店同步执行该补贴政策 [1]

公司战略与业绩表现 - 公司2025年以“5+1+2+N”为战略引领，以“1+4+N”品牌矩阵为承接，积极践行“福进万家·康乐生活”的企业使命 [1] - 公司线上红铁盒阿胶产品同比增长超65%，双十一荣登OTC销量TOP1；线下金标阿胶产品增长97%，在老百姓大药房、燕喜堂、益丰大药房等连锁系统销售额显著提升 [1] - 公司成功打造四个过亿级产品系列，完成了从大单品时代向大滋补时代的跨越式转身 [1] - 公司品牌沟通范式发生根本转变，从产品功能单向传递演进为以文化为纽带的价值共鸣，致力于构建年轻人愿意倾听并参与的品牌叙事 [1] 品牌年轻化与IP打造 - 公司选择以全面品牌焕新、用现代视角重塑品牌标识与文化内核作为年轻化路径，而非简单更换包装或请流量明星代言 [2] - 公司打造了名为“福禄兽”的现象级爆款IP，该IP以《山海经》祥瑞神兽为原型，巧妙融入狮耳山、浪溪河等品牌地理元素 [1][2] - “福禄兽”IP从包装延伸至跨界联名、文创周边及手办盲盒，成为可触摸、可收藏、可传播的文化触点，是中国“福文化”在当代的创造性演绎 [2] - 通过传统“御笔福字”与潮玩“福禄兽”并行，公司在历史厚重感与时代亲和力间找到平衡，使其成为Z世代愿意分享的“潮酷符号” [2] 内容创新与叙事破圈 - 公司出品古风奇幻短剧《穿成妖妃后，她竟想改变世界》，采用“非遗+国潮+穿越”的混搭公式，将三千年阿胶文化编织进年轻人喜爱的剧情中 [3] - 该短剧成功打通了“观剧-种草-消费”的情感闭环，实现了对Z世代情感与心智的“软着陆” [3] - 品牌叙事逻辑发生根本转变，从单向功效宣讲转向共创的情感体验，使年轻人从被动“消费者”变为主动“文化参与者” [3] 全域营销与体验构建 - 线上通过抖音爆款矩阵、小红书素人种草、B站非遗纪录片等差异化内容策略精准触达Z世代，并通过亚马逊、TikTok等平台触达海外年轻消费者，相关话题播放量突破5000万次 [4] - 线下打造5000家“阿胶鲜作服务中心”和“新式四季调养专门店”，将消费场景转化为“现场制作+个性化定制”的沉浸式体验 [4] - 公司联合超级丹、东方甄选、刘南希等八十余位头部达人开展百场非遗溯源直播，并联合头部连锁药店举办千场鲜炖阿胶尝鲜会 [1][4] - 通过线上线下深度融合，公司构建了“看见即体验”的福文化增长网络与信任闭环 [4] 文化传承与全球化 - 公司的焕新之路揭示了老字号历久弥新的核心哲学：年轻化是用当代语言对传统智慧进行创造性翻译，并基于自身文化基因发起新的潮流革命 [6] - 公司产品已销往美国、加拿大、澳大利亚、印度尼西亚等十八个国家，让“福文化”成为全球年轻人可感知的鲜活能量 [6] - 公司成功让Z世代成为品牌故事的“二创作者”和“传播节点”，这被视为对抗时间、持续圈粉的最强“护城河” [6] - 公司的实践为老字号如何以文化自信和创新魄力驶向更广阔的健康蓝海提供了范例 [6]

政策发布与核心内容 - 国家发展改革委于12月30日正式发布通知，明确2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的支持范围、补贴标准和工作要求 [1] 京东作为政策承接方的角色与投入 - 公司自2024年政策实施以来，在商务部等部委指导下，投入数十万工作人员及大量资金，全力保障国家补贴高效、普惠落地 [1] - 公司为配合以旧换新政策并促进乡村消费，在2025年针对乡镇及以下地区累计投入近300亿元，用于商品补贴、营销推广、物流履约及服务能力建设 [2] - 公司通过全链路数字化形式确保资金合规可溯源，并持续优化防套补、防黄牛等能力，确保补贴安全抵达消费者 [2] 消费者补贴方案与额度 - 自1月1日起，消费者在京东购买指定的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等产品，单件/单次至高补贴1500元 [1] - 消费者在京东购买指定的手机、平板、智能手表和手环、智能眼镜等产品，单件/单次至高补贴500元 [1] - 参与活动的消费者单人累计最高可节省11000元 [1] 线上线下渠道与参与方式 - 线上消费者可通过京东APP搜索“国家补贴”进入活动会场 [1] - 线下全国有近3万家京东MALL、京东电器城市旗舰店、京东之家以及京东家电专卖店同步参与活动 [1] 增值服务与体验优化 - 公司为家电品类提供额外旧机回收补贴及“送、装、拆、收”一体化服务 [2] - 公司提供“三免四不限”服务，即旧机免费上门、免费拆卸、免费搬运，且不限旧机购买渠道、品牌、年限、品相 [2] - 公司为3C数码品类提供送货上门、现场签收及现场激活的一站式服务 [2] 政策影响与未来展望 - 政策与市场的积极协同提升了消费者幸福感并增强了市场发展信心 [2] - 公司表示将持续做好两新政策的落地实施，助力国家换新补贴更高效、公平、安全地覆盖广大消费者 [2]

国家补贴政策承接 - 公司宣布自2026年1月1日起全面承接国家补贴活动 [1] - 补贴活动覆盖线上与线下全渠道 [1] 补贴产品类别与金额 - 活动指定的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等产品单件或单次补贴金额至高可达1500元 [1] - 活动指定的手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等产品单件或单次补贴金额至高可达500元 [1] - 单个消费者累计可享受的补贴总额至高可达11000元 [1] 线上参与方式 - 线上消费者可通过打开京东APP搜索“国家补贴”关键词进入活动会场 [1] 线下承接网络 - 线下全国有近3万家门店同步参与活动 [1] - 参与门店类型包括京东MALL、京东电器城市旗舰店、京东之家以及京东家电专卖店 [1]

通信服务板块市场表现 - 2023年12月30日，通信服务板块整体下跌0.33%，表现弱于上证指数（下跌0.0%）和深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，其中线上线下领跌，跌幅为4.76%，而润泽科技领涨，涨幅为1.84%[1][2] - 板块当日主力资金净流出2.42亿元，但游资和散户资金分别净流入3975.92万元和2.03亿元，显示市场资金流向存在分歧[2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：润泽科技（300442）涨1.84%至51.42元，二六三（002467）涨1.18%至6.00元，三维通信（002115）涨0.90%至12.36元[1] - 跌幅居前的个股包括：线上线下（656000E）跌4.76%至100.46元，恒实科技（300513）跌3.63%至9.28元，吉大通信（300597）跌2.83%至9.27元[2] - 部分个股成交活跃，三维通信成交额达15.81亿元，普天科技成交额达15.79亿元，润泽科技成交额达15.10亿元[1] 板块个股资金流向 - 主力资金净流入居前的个股为：普天科技（002544）净流入3358.82万元，三维通信（002115）净流入3007.69万元，二六三（002467）净流入2372.83万元[3] - 游资资金净流入居前的个股为：三维通信（002115）净流入8080.37万元，蜂助手（301382）净流入1769.04万元[3] - 散户资金净流入居前的个股为：光环新网（300383）净流入543.92万元，润泽科技（300442）净流入1336.19万元，中国联通（600050）净流入696.74万元[3]

公司核心IP获奖与市场表现 - 公司旗下核心潮玩IP WAKUKU哇库库获评“2025年度最具商业价值潮玩IP”，标志着其自有IP商业化能力获得行业高度认可 [1] - 核心IP WAKUKU在2026财年第一财季贡献收入超过8900万元，占总营收逾70%，爆款打造能力得到市场验证 [1] 公司IP商业化战略与能力 - 公司专注于潮玩IP的孵化与价值深耕，通过构建原创IP矩阵、打通线上线下全渠道、拓展多元跨界合作，系统性地释放IP的商业价值 [1] - WAKUKU持续与体育、时尚、文旅等领域进行跨界联动，不断延伸IP的商业场景与生命力，共同构建了其IP商业化的护城河 [1] - 公司凭借其IP商业化的系统化能力，展现了强劲潜力与成长价值 [1] - 公司将继续深化其“IP商业化平台”战略，在巩固头部IP影响力的同时，孵化更具文化内涵与市场潜力的新IP，构建更为多元和健康的IP生态矩阵 [2] 行业活动与生态探讨 - 在“模式互鉴与生态融合，潮玩×谷子×卡牌共探增长新路径”圆桌论坛环节，公司代表受邀参与，与阅文集团、超级元气工厂等企业代表共话IP生态下的行业增长新路径 [1] - 发起“半月奖”的媒体旨在持续发现与表彰中国IP产业商业化领域的标杆力量，为中国IP产业探索路径 [2]

公司品牌与战略定位 - 公司在2026财年启动会上发布了全新的品牌定位“家 给生活更多” [2] - 公司致力于将宏大的生态责任转化为消费者在购物、使用及互动中可感知的绿色价值 [2] - 公司在2025年财经网评选中荣获“年度可持续发展绿色企业” [2] 绿色体验与消费者互动 - 公司发起了覆盖线上及全国门店的多维体验，将环保理念转化为消费者可感知、可参与的具体行动 [3] - 公司上线了“聆听地球的声音”数字化互动体验，让消费者了解产品背后的可持续故事 [3] - 通过提供经认证的可持续产品（如雨林联盟认证咖啡豆、ASC认证三文鱼）和推广可重复使用的食品保鲜盒，将可持续理念融入日常消费 [3] - 公司在全国商场推出“木材与森林保护”专题知识分享会员活动，由FSC专家进行科普 [4] - 在天津、广州等6家商场推出创意循环展览、环保市集、可持续健康美食节等活动 [4] 可持续产品与材料创新 - 公司的镜子产品已全面使用无毒镀层工艺，以银或铝替代铅或汞 [3] - 截至2024财年，公司所使用的木材中有97%来自FSC认证林场或回收木材 [4] - 在产品设计中优先选用可再生、可回收材料，例如SCKKRRA手提袋采用至少60%的回收聚丙烯材料制成 [6] 循环经济与服务拓展 - 公司致力于转型成为循环型企业，将可持续发展理念融入全价值链 [6] - 2024年11月全面推出“回购与再售服务”，覆盖约1700款产品 [7] - 2025年3月底正式推出了循环集市线上预定服务，以数字化创新让循环服务更便捷 [7] - 每家标准商场内都设置了绿色可持续生活专区和绿色动线 [7] - 截至2025年5月，公司在上海、深圳、武汉、北京等17座城市实现了“最后一公里”100%电车配送 [7] 生态合作与投资 - 公司持续深化与全球环保组织的战略合作，例如携手世界自然基金会（WWF）扩大中国负责任管理的森林面积 [4] - 公司与生态环境部对外合作与交流中心（FECO）共同发起“中国典型濒危动物保护试点示范捐赠及合作”项目 [5] - 在2025年10月14日至12月1日期间，每售出一个指定的毛绒玩具（共64款），将向FECO捐赠1欧元，用于支持中国典型濒危动物保护 [5] - 2024年8月，英格卡集团入股塑料循环再生企业睿莫环保，完成了在华首笔循环经济投资 [6]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月29日收盘，公司股价报收于105.48元，较前一交易日下跌3.64% [1] - 公司当日开盘价为106.89元，最高价为109.2元，最低价为105.0元 [1] - 当日成交额为5.38亿元，换手率为9.63% [1] - 公司最新总市值为84.77亿元 [1] 公司获得政府补助 - 子公司无锡凌恒、江苏易飞于2025年8月12日和12月24日收到产业扶持政府补助资金合计2,263.54万元 [1] - 该补助均为与收益相关且与日常经营活动相关的政府补助，将计入其他收益 [1] - 该补助预计增加公司2025年度利润总额2,263.54万元 [1] - 该补助金额占公司2024年度经审计归母净利润的74.31% [1]

市场整体表现 - 2023年12月29日，通信服务板块整体下跌1.09%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.04%，深证成指下跌0.49% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为吉大通信，涨幅4.26%，领跌股为ST通脉，跌幅4.95% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：吉大通信涨4.26%至9.54元，*ST亿通涨3.35%至8.64元，超讯通信涨1.34%至38.62元 [1] - 跌幅居前的个股包括：ST通脉跌4.95%至7.29元，线上线下跌3.64%至105.48元，蜂助手跌2.69%至34.72元，中国电信跌2.18%至6.28元 [2] - 部分个股成交活跃，中国电信成交额达12.34亿元，润泽科技成交额达11.77亿元，普天科技成交额达12.77亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日通信服务板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为9.94亿元 [2] - 游资与散户资金呈净流入状态，游资净流入3.68亿元，散户净流入6.26亿元 [2] - 个股资金流向分化，润泽科技主力资金净流入4623.63万元，吉大通信主力资金净流入1311.17万元，而吴通控股主力资金净流出36.27万元 [3]

核心观点 - 上海南京路步行街通过发放线上线下消费券、组织商户“跨年不打烊”以及举办音乐演出等系列活动，打造融合数字科技、文化传承与消费创新的跨年消费盛宴，旨在激发消费潜力并提升商圈活力 [1][3][5][6] 消费券发放方案与历史效果 - **线上消费券（抖音平台）**：第一轮活动时间为2025年12月30日至2026年1月3日，发放两种面额券：550元团购800元消费券发放1.08万张，200元团购300元消费券发放1万张，使用日期为2025年12月31日至2026年1月3日 [3] - **线下消费券（支付宝平台）**：于2025年12月31日09:30线下排队领取，类别为满800元减300元消费券，共计1000张（新世界城、新世界大丸百货各500张），使用时间为发放当日10:00至营业结束 [3] - **历史拉动效应显著**：2021年发放7万张消费券，整体核销率超80%；2022年发放3万张，平均核销率超80%，其中大额券核销率超90%；2023年发放4.8万张，开售不到1分钟售罄，核销率最高达82.82%，参与商户达60家，商圈销售额同比增长52.6%，消费金额同比上升14.8%，消费人次同比上升11.5%，客单价与消费转换率均上升 [4] “跨年不打烊”与商户升级 - **延长营业时间**：新雅、泰康、真老大房等老字号，华为旗舰店、TOPTOY、MINISO全球壹号店等潮流门店，以及杜莎夫人蜡像馆等共计30余家商户，将在12月31日延长营业至次日凌晨 [5] - **商圈业态升级**：新世界城迎来开业30周年庆典并推出系列感恩回馈活动；新世界大丸百货将于2026年1月1日正式升级为“新世界新丸中心NEW ONE”，以全新定位开启商业新篇章 [6] 音乐演出与文艺氛围营造 - **跨年音乐盛典**：2025年12月31日至2026年1月3日，嘉亭荟城市生活广场举行以音乐与艺术为主线的新年盛典 [6] - **跨年夜演出阵容**：包括豆芽乐队、主持人兼唱作人朱莉叶与网络人气歌手小小虎、歌手任吉（麦娜吉堡），以及压轴嘉宾Vaniah维在零点带领倒计时并表演 [6] - **后续持续演出**：1月1日至3日，活动将持续提供上海RJ爵士大乐团演奏、青年快闪戏剧沉浸式互动及普拉那舞蹈汇演等高品质演出 [6]