公司高管减持计划 - 朗坤科技董事、副总经理杨友强、董事周存全、董事会秘书严武军计划减持公司股份 [1] - 三位高管拟减持股份数量合计不超过173.83万股 [1]

核心观点 - 朗坤科技发布公告，披露三位公司董事及高级管理人员计划在未来特定时间段内减持所持有的公司股份 [1] 高管减持计划详情 - 董事、副总经理杨友强计划减持不超过约172万股，占公司总股本比例不超过0.7135% [1] - 董事周存全计划减持不超过1万股，占公司总股本比例不超过0.0041% [1] - 董事会秘书严武军计划减持不超过7000股，占公司总股本比例不超过0.0029% [1] 减持执行安排 - 所有减持计划均将在公告披露之日起十五个交易日后开始执行 [1] - 执行窗口期为2026年3月9日至2026年6月8日，共计三个月 [1] - 减持方式包括集中竞价交易或/和大宗交易方式 [1]

证券代码：301305 证券简称：朗坤科技 公告编号：2026-002 深圳市朗坤科技股份有限公司 关于部分董事、高级管理人员减持公司股份的预披露公告 公司董事、副总经理杨友强先生、董事周存全先生、董事会秘书严武军先生 保证向公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 特别提示： 公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 一、股东的基本情况 截至本公告披露日，公司董事、副总经理杨友强先生直接持有公司股份 6,885,000 股，占公司总股本比例的 2.8541%；公司董事周存全先生直接持有公司 股份 40,000 股，占公司总股本比例的 0.0166%；公司董事会秘书严武军先生直接 持有公司股份 28,000 股，占公司总股本比例的 0.0116%。 二、本次减持计划的主要内容 （一） 减持主要内容 1、直接持有深圳市朗坤科技股份有限公司（以下简称"公司"）股份 6,885,000 股（占公司总股本比例的 2.8541%）的董事、副总经理杨友强先生，计划自本公 告披露之日起十五个交易日后的三个月内（2026 年 3 月 9 日至 2026 年 6 月 8 ...

公司项目进展 - 朗坤科技在北京通州投资建设的有机垃圾资源化综合处理中心项目日处理规模达2100吨 [1] - 该项目目前正按政府要求稳步推进建设 [1] - 项目预计于2026年下半年建成并投入试运营 [1]

业务布局与项目进展 - 生物质资源再生板块在全国拥有35个特许经营项目，一线城市市占率全国第一 [4] - 北京通州有机垃圾资源化综合处理中心项目日处理规模达2100吨，预计2026年下半年建成投入试运营 [4] - 公司已成立新加坡、香港子公司开拓海外市场，并已完成对巴西、马来西亚等生物质资源丰富地区的调研 [8] 核心竞争优势 - 项目布局优势：拥有35个特许经营项目，区域覆盖性强 [4] - 全链条产业优势：依托广州、北京、深圳三大基地，构建了从UCO源头收集、运输到资源化加工的完整产业网络 [4] - 产业定位优势：聚焦可持续航空燃料（SAF）原料供应，契合行业发展趋势 [4] - UCO供应优势：在深圳、广州、北京三个一线城市提前布局，具备显著的成本优势及供应稳定性 [6] 特许经营与政策展望 - 特许经营项目到期后（如龙岗项目2030年到期），政府预计采取重新招投标或竞争性谈判方式推进续期，公司具备较强续期竞争力 [5] - 国内航空燃油强制添加政策的具体时间表目前难以准确预测 [6] 发展战略与规划 - 公司已组建专业并购团队开展项目筛选，将聚焦核心业务及产业链延伸，审慎推进并购 [7] - 海外市场拓展节奏保持稳健，因销售网络搭建、团队组建需一定周期且存在运营风险 [8]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖该生物质资源再生企业，给予“增持”评级 [3][6] - 报告核心观点认为，公司作为国内领先的生物质资源再生企业，积极布局核心城市资源化运营项目，有望持续受益于产能扩张和UCO价格上行带来的量价齐升 [6] 行业与市场分析 - 废弃油脂（UCO）市场价格中枢窄幅推升，2026年1月9日-15日，中国SAF原料级别UCO完税到厂价格升至7500-7600元/吨区间，中枢环比上周抬升约50元/吨 [1] - 下游产品方面，UCO基HVO现货均值录得2642.55美元/吨，环比上涨1.90%，SAF FOB FARAG均值录得2290.05美元/吨，环比下跌1.33%，绝对价格攀升至2310.25美元/吨 [1] - UCO供给端理论潜力大但规范收集量不足，2023年中国食用油消费量约3908万吨，对应理论废弃油脂总量约1100万吨，但实际规范利用量仅约300万吨 [2] - UCO需求端受政策驱动有望高增长，以欧盟ReFuelEU为例，预计2030/2035年SAF（不含合成燃料）需求量达264/825万吨，对应UCO需求约245/766万吨 [2] - 聚焦国内市场，2026-2027年建设及规划HEFA路线SAF产能约373万吨（不完全统计），假设70%收率则对应UCO需求合计约704万吨，已超当前国内实际供应能力 [2] - UCO价格端价值传导存在时滞，2025年欧洲SAF高点价格约2950美元/吨，较年初上涨59%，而UCO年内高点价格约8000元/吨，较年初仅上涨10% [2] - 随着2026年更多SAF产能投产，产业链利润空间有望逐步向上游稀缺原料端传导，为UCO价格向上提供坚实支撑 [2] 公司经营与财务表现 - 公司2025年前三季度营收13.86亿元，同比增长0.17%，归母净利润达2.49亿元，同比增长28.89%，创历史新高 [2] - 公司积极应对欧盟反倾销调查（2024年7月19日公布初步裁定，对公司出口至欧盟的生物柴油征收23.7%的临时反倾销税），措施包括：动态调整生物柴油与UCO销售比例、增加UCO直接销售；与中石油、中石化等企业战略合作；开拓东南亚、日韩、中东等非欧盟市场；对生物柴油深度脱硫系统进行技术改造，降低含硫量至10ppm以下 [2] - 公司通过BOT、BOO等方式在一线城市拥有餐厨废弃物处理权，掌握稳定、低成本废弃油脂来源，目前原料油产能约5万吨/年 [5] - 北京通州项目预计2026年下半年建成试运营，设计处理规模2100吨/日，其中废弃食用油脂300吨/日，项目运营期38年 [5] - 公司已签署北京房山项目，设计处理规模750吨/日，其中废弃油脂50吨/日 [5] - 伴随现有项目存量挖潜，公司UCO产能有望持续提升，扩大规模效应 [5] 盈利预测与估值 - 报告预计公司2025-2027年收入分别为19.32亿元、22.22亿元、25.62亿元 [6] - 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.89亿元、3.57亿元、4.37亿元 [6] - 报告预计公司2025-2027年EPS分别为1.20元、1.48元、1.81元 [6] - 以2026年1月26日收盘价计算，对应2025-2027年PE分别为22.43倍、18.13倍、14.82倍 [6] - 根据基本数据，公司总市值为65.13亿元，流通市值为33.40亿元，52周股价涨幅为87.89% [4]

投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3][6] 核心观点 - 报告认为废弃油脂（UCO）是稀缺资源，其长期稀缺性已由基本面深度锁定，公司作为国内领先的生物质资源再生企业，有望持续受益于产能扩张和UCO价格上行带来的量价齐升 [1][2][6] - 公司积极应对海外政策变化，通过调整产品结构、开拓新市场、深化技术改造及推进国内战略合作，在2025年前三季度实现了归母净利润2.49亿元，同比增长28.89%的历史新高业绩 [2] - 伴随一线城市生物质废弃物资源化处理项目落地，公司UCO产能有望持续提升，扩大规模效应 [5] 行业与市场分析 - **供给端**：中国食用油年消费量约3908万吨，对应理论废弃油脂总量约1100万吨，但受限于收集体系等因素，实际规范利用量仅约300万吨，供给规范收集量不足 [2] - **需求端**：政策驱动需求高增长，以欧盟ReFuelEU为例，2030/2035年SAF（不含合成燃料）需求量预计达264/825万吨，对应UCO需求约245/766万吨 [2] - **需求端（国内）**：国内2026-2027年建设及规划HEFA路线SAF产能约373万吨，假设70%收率，对应UCO需求约704万吨，已超当前国内实际供应能力，长期供需紧张格局明确 [2] - **价格端**：UCO价值传导存在时滞，涨价潜力尚未完全兑现，2025年欧洲SAF高点价格约2950美元/吨，较年初上涨59%，而UCO年内高点价格约8000元/吨，较年初仅上涨10%，随着更多SAF产能投产，产业链利润有望向上游传导 [2] - **近期价格**：2026年1月9日-15日，中国SAF原料级别UCO完税到厂价格升至7500-7600元/吨区间，中枢环比上周抬升约50元/吨，UCO基HVO现货均值为2642.55美元/吨，环比上涨1.90% [1] 公司经营与战略 - **业绩表现**：2025年前三季度营收13.86亿元，同比增长0.17%，归母净利润2.49亿元，同比增长28.89% [2] - **应对反倾销**：欧盟于2024年7月19日公布初步裁定，对公司出口至欧盟的生物柴油征收23.7%的临时反倾销税，公司通过调整生物柴油与UCO销售比例、增加UCO直接销售、开拓东南亚等非欧盟市场、与中石油中石化战略合作、推进技术改造（将产品含硫量降至10ppm以下）等方式积极应对 [2] - **产能与项目**：公司目前原料油产能约5万吨/年，通过BOT、BOO等方式在一线城市拥有餐厨废弃物处理权 [5] - **产能扩张**：北京通州项目预计2026年下半年建成试运营，设计处理规模2100吨/日，其中废弃食用油脂300吨/日，运营期38年，另已签署北京房山项目，设计处理规模750吨/日，其中废弃油脂50吨/日 [5] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为19.32亿元、22.22亿元、25.62亿元，归母净利润分别为2.89亿元、3.57亿元、4.37亿元 [6][7] - **盈利预测增长率**：预计2025-2027年营业收入增长率分别为7.87%、15.01%、15.30%，归母净利润增长率分别为34.07%、23.71%、22.37% [7] - **每股收益与估值**：预计2025-2027年EPS分别为1.20元、1.48元、1.81元，以2026年1月26日收盘价计算，对应PE分别为22.43倍、18.13倍、14.82倍 [6][7] - **基本数据**：公司总市值65.13亿元，52周股价最高27.41元最低14.37元，52周涨幅87.89% [4]

报告行业投资评级 * 报告对环保行业持积极看法，并建议关注联美控股、山高环能、朗坤科技、伟明环保、瀚蓝环境、大地海洋、上海实业控股、海螺创业等公司 [1] 报告的核心观点 * 2026年是“能耗双控”全面转向“碳排放双控”的第一年，减排进入实质攻坚阶段，将提振循环减排与绿色能源产业需求 [1] * 欧盟碳关税已于2026年1月1日正式开征，当前欧盟碳价（80-90欧元/吨）约为中国碳价（81元人民币/吨）的13倍，将显著增加中国对欧出口成本，推动出口企业通过使用绿色能源和再生资源来降低碳排放 [1][15] * 建议关注能够降低碳排放和应对碳关税的循环再生产业链，包括再生资源、回收体系、绿色蒸汽和绿色甲醇等方向 [1] 根据相关目录分别进行总结 一、十五五执行碳排放双控，关注循环减排、绿能产业 * “十五五”期间，中国能源与气候治理的核心约束机制将从“能耗双控”转向“碳排放双控”，标志着从约束能源投入端升级为约束碳排放结果端 [11] * “十五五”开局之年的工作部署包括：加快能源转型，以更大力度发展非化石能源；推动产业升级，一手做“加法”发展绿色低碳产业，一手做“减法”淘汰落后产能；强化全面节约，大力发展循环经济；科学开展考核，全面实施碳排放双控 [12] * “零碳园区”建设成为重要抓手，园区集中了中国80%的工业企业、能源消费总量约占40%，“十五五”期间力争建设100个国家级零碳园区，并可获得配套总投资额20%的资金支持 [13] * 欧盟碳关税正式开征，当前覆盖水泥、钢铁等行业，预计2027年审查后可能扩展至化工、塑料等行业，甚至下游产品 [15] * 循环再生产业链具体关注方向： * **再生资源**：如英科再生（再生塑料）、朗坤科技、山高环能、卓越新能（生物柴油）等，在碳排放双控和碳关税机制下更具优势 [1][16] * **回收体系**：如大地海洋、中再资环等，其重要性将从“城市环卫补充环节”升级为“工业低碳转型的基础环节” [1][17] * **绿色蒸汽**：如瀚蓝环境、光大环境等垃圾焚烧企业提供的蒸汽，是工业减排中落地快、改造成本低的路径之一 [1][18] * **绿色甲醇**：如中国天楹、华光环能、复洁环保等，是实现深度脱碳的重要替代方案 [1][18] 二、截至25Q4基金持仓占比0.23%，成长+股息双线并重 * 截至2025年第四季度末，环保股基金配置占比仅为0.23%，同比下降0.13个百分点，环比略有提升 [3][21] * 环保板块基金配置历史高点出现在PPP模式大规模发展时期，广发环保样本股基金配置占比最高达到2.4%，在2017年11月财政部规范PPP项目后迅速下降，2020年第三季度仅0.07% [3][21] * 当前机构持仓呈现“成长+股息”双线并重的特点，持仓前十大个股中，2025年第四季度伟明环保、惠城环保、盈峰环境、瀚蓝环境、大地海洋、美埃科技的机构持仓比例环比提升 [25][26] 三、生物柴油：SAF价格略有下降但UCO价格坚挺，关注UCO资源龙头 * 2026年1月最新UCO（废弃油脂）价格达到1060美元/吨，较2025年初上涨7.6%；同期SAF（生物航煤）中国FOB价格为2150美元/吨，较2025年初上涨21.1%，但较此前高点2550美元/吨下降18% [3][31] * 2025年1-11月，UCO平均月度出口量为22.59万吨，出口总量248.5万吨（同比-10.7%）；平均出口单价为7700.24元/吨（同比+21.3%） [35] * 拥有废弃油脂原料的餐厨处理企业（如朗坤科技、山高环能、瀚蓝环境）和具备生物航煤炼化技术的加工企业将是主要受益者 [37] 四、双碳领域政策及事件跟踪 * **国内政策**：工信部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，计划分阶段梯度培育，2026年起遴选标杆零碳工厂 [39] * **海外动态**：能源智库EMBER报告显示，2025年欧盟风电与太阳能发电量合计贡献30%的电力供应，首次超过化石燃料的29% [40] * **碳市场数据**：2026年1月19日至23日当周，全国碳市场总成交量242.52万吨，总成交额1.76亿元；1月23日收盘价为81.00元/吨，较前一周上涨3.18%；截至1月23日，全国碳市场累计成交量8.75亿吨，累计成交额583.90亿元 [42] 五、本期政策回顾 * 本周（2026年1月19日至23日）重要政策包括：湖南省十部门印发扬尘污染防治方案；工信部公布2025年重大环保技术装备创新任务入围名单；福建省计划对279家重点用能企业开展节能监察；工信部提出从技术驱动、应用牵引、标准引领三方面培育绿色发展新动能；生态环境部部长强调要大力发展绿色生产力 [44][48] 六、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪 * **个股公告**：圣元环保2025年业绩预增，归母净利润为2.40亿元至2.90亿元，同比增长31.79%至59.24%；侨银股份预中标约6100万元的环卫项目 [51] * **板块行情**：截至2026年1月23日，环保板块近三年涨幅为58.94%，位于各板块中游；当前广发环保样本股PE-TTM为23.31倍，处于2019年以来较低水平 [52] * **近期表现**：本周（2026年1月19日至23日）循环再生子板块涨幅达11.77%，领涨各细分板块；个股方面，雪浪环境、赛恩斯、通源环境涨幅靠前 [60]

公司信息披露 - 朗坤科技在互动平台回应投资者提问 表示将严格按照监管要求 及时且准确地披露公司的经营情况与核心信息 [1]

公司业务进展 - 一期260吨产线已完成试生产各项工作 [2] - 该产线已通过多家下游客户的验厂工作 [2] 经营环境说明 - 相关业务受政策变化、宏观环境等因素影响，存在不确定性 [2]