核心观点 - 苹果公司2026财年第一季度业绩全面超越市场预期，创下多项历史纪录，主要驱动力为iPhone销售与服务业务 [1][3] - 公司在大中华区市场表现尤为突出，收入实现强劲反弹，成为季度增长的重要贡献者 [5][23] - 尽管iPhone与服务表现强劲，但Mac和可穿戴设备等硬件品类收入出现下滑，产品增长呈现分化 [15][18] - 公司对未来业绩保持乐观指引，并持续加大研发投入，同时通过强劲现金流进行高额股东回报 [7][11][12] 财务业绩概览 - 总营收达1437.6亿美元，同比增长近16%，远超分析师预期的1384亿美元 [3][9] - 稀释后每股收益为2.84美元，同比增长18%，环比增长53.5%，高于分析师预期的2.68美元 [9] - 经营现金流达539亿美元，同比增长80.1% [10] - 毛利率表现强劲，毛利达692.3亿美元，同比增长19%，高于分析师预期的655亿美元 [10] - 研发支出大幅增加，达108.87亿美元，同比增长32%，超过分析师预期的101.4亿美元 [11] 产品线表现 - **iPhone业务**：营收达852.7亿美元，同比增长23%，占总营收近六成，创下有史以来最佳季度业绩，远超分析师预期的783.1亿美元 [3][15] - **服务业务**：营收达300.1亿美元，同比增长14%，连续三年创下单季营收新高，其高利润率特性对每股收益提升起到放大作用 [3][6][20] - **iPad业务**：营收近86亿美元，同比增长约6.3%，增速较上一季度显著提升 [18] - **Mac业务**：营收近83.9亿美元，同比下降近6.7%，低于分析师预期的91.3亿美元 [18] - **可穿戴设备、家居及配件业务**：营收约114.9亿美元，同比下降2.2%，低于分析师预期的121.3亿美元 [18] 区域市场表现 - **大中华区**：营收达255.3亿美元，同比增长37.9%，较分析师预期高约17%，强势扭转了上一季度同比下滑3.6%的趋势 [5][23] - **美洲区**：营收585.3亿美元，同比增长11%，略低于分析师预期的590.6亿美元 [24] - **欧洲区**：营收381.5亿美元，同比增长13%，高于分析师预期的368.2亿美元 [27] - **日本区**：营收94.1亿美元，同比增长4.7%，高于分析师预期的92.4亿美元 [27] 管理层评论与未来展望 - 首席执行官库克称本季度为“非凡的创纪录季度业绩”，iPhone在所有地区市场均创历史新高，活跃设备安装量已超过25亿台 [6][7] - 公司预计第二财季营收将增长13%至16%，显示其对年末购物季后业绩增长的乐观态度 [7] - 研发支出的大幅增加与人工智能、软件及系统层面的投入相关，旨在长期保持产品与生态竞争力 [11][12] - 公司当季向股东返还约320亿美元，包括回购与分红，并宣布每股派息0.26美元 [12] 市场反应与关注点 - 财报公布后，公司股价在盘后交易中一度上涨超过2% [7] - 市场关注公司在人工智能、大模型、端侧推理及Siri重塑等方面的更明确发展路径和变现时间表 [7] - 内存等关键零部件成本波动及供应链地缘风险被视为影响公司中期毛利率的潜在变量 [7]

美股市场整体表现 - 当地时间1月29日，美股主要股指涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨55.96点至49071.56点，标普500指数下跌9.02点至6969.01点，纳斯达克综合指数下跌172.33点至23685.12点 [2] - 中东地缘政治紧张局势升温，推动国际油价跳涨，避险需求一度推动金价盘中短暂冲高至每盎司5500美元上方 [2] - 在标普500指数中已公布财报的133家公司里，74.4%的业绩好于预期，高于长期平均水平，但低于过去四个季度约78%的比例 [8] 科技巨头股价表现分化 - 微软因市场对其上一季度创纪录的人工智能资本支出感到不安，股价重挫10%，创下自2020年3月以来最大单日跌幅，市值单日蒸发约3570亿美元 [3] - Meta公布强劲季度业绩后股价大涨10.4% [3] - 特斯拉在公布财报后下跌3.5% [3] - 其他大型科技股走势分化，英伟达上涨0.52%，苹果上涨0.72%，谷歌A类股与C类股分别上涨0.67%和0.71%，亚马逊下跌0.53% [4] 苹果公司2026财年第一季度业绩 - 苹果2026财年第一季度总营收为1437.56亿美元，同比增长16%，净利润420.97亿美元，同比增长15.9%，摊薄后每股收益2.84美元，同比增长18.3%，三项核心指标均创历史新高，财报发布后股价在盘后一度上涨逾3% [6] - 公司当季综合毛利率升至48.2%，较上年同期提高1.3个百分点，研发支出108.87亿美元，同比增长31.7%，经营活动产生的现金流为539.25亿美元，同比大增79.9% [6] - 公司当季用于股票回购的资金为247.01亿美元，并支付39.21亿美元股息，合计向股东返还近320亿美元，董事会宣布派发每股0.26美元现金股息 [6] - 业务结构方面，iPhone营收占比达59.3%，所有地理区域销量均创历史纪录，服务业务营收首次突破300亿美元，毛利率高达76.5%，显著高于硬件业务的39.4% [7] - 区域来看，中国区营收增速居全球首位，亚太其他地区营收同比增长17.9%，成为第二大增长引擎 [8] 全球市场与大宗商品动态 - 全球市场方面，MSCI全球股票指数在连续六个交易日上涨后回落，下跌0.08%，泛欧斯托克600指数收跌0.23%，科技板块跌幅居前 [8] - 油价大幅上涨，纽约市场3月交割的西得克萨斯中质原油上涨3.5%至每桶65.42美元，3月布伦特原油上涨3.4%至每桶70.71美元，市场一度担忧美国可能对伊朗采取军事行动 [9] - 避险需求推动黄金价格盘中再创新高，现货黄金一度触及每盎司5594.82美元，刷新历史纪录，尾盘回落至5389.19美元，本月累计涨幅约24% [9] 经济数据与市场观点 - 经济数据方面，截至1月24日当周，美国初请失业金人数为20.9万人，略高于市场预期 [9] - 纽约尾盘，美国10年期国债收益率下跌1.59个基点至4.2274%，两年期国债收益率下跌1.82个基点至3.5529% [9] - 有市场观点认为，科技股此前的动能已明显减弱，市场正在寻找新的交易方向，从短期动能角度看，金属股成为焦点 [8]

苹果公司季度业绩表现 - 季度每股收益为2.84美元，超出市场预期的2.65美元，上年同期为2.4美元 [1] - 季度营收为1437.6亿美元，超出市场预期4.32%，上年同期为1243亿美元 [2] - 本季度盈利超出预期7.00%，上一季度盈利超出预期6.94% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益和营收均四次超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌约5.7%，同期标普500指数上涨1.9% [3] - 公司股票当前获Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的普遍预期为营收1028.9亿美元，每股收益1.79美元 [7] - 市场对本财年的普遍预期为营收4522.6亿美元，每股收益8.17美元 [7] - 业绩发布前，盈利预期修正趋势好坏参半，未来预期可能调整 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks“计算机-微型计算机”行业，在250多个行业中排名处于后14% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司戴尔科技预计将于2026年2月26日发布截至2026年1月的季度业绩 [9] - 戴尔科技预计季度每股收益为3.53美元，同比增长31.7%，过去30天预期上调0.7% [9] - 戴尔科技预计季度营收为319.6亿美元，同比增长33.6% [10]

市场整体表现与情绪 - 市场年初看涨情绪浓厚，但近期转为谨慎，部分原因与财报表现有关 [2] - 标普500指数下跌0.5%，纳斯达克100指数跌幅更大，主要受微软股价拖累 [2] - 比特币价格出现大幅下跌，跌幅达6% [3] - 10年期美国国债收益率下降122个基点，债券市场表现相对稳定 [3] 期权市场与投资者行为 - 期权市场显示投资者头寸已转向更为谨慎，尤其是散户投资者 [6] - 看涨期权买入活动大幅减少，而看涨期权卖出或备兑开仓活动增加，表明投资者认为上行空间有限，更担忧下行风险 [6] - 个股波动性相对于指数波动性大幅上升，其价差在本周早些时候接近历史高位 [7] - 散户投资者的交易行为日趋复杂，部署的策略类型更加多样，但整体情绪并非直接看跌，而是看涨情绪减弱 [10][11] - 在指数层面，针对地缘政治风险或经济放缓的 hedging 活动有所增加 [16] 人工智能主题与科技巨头 - 人工智能主题交易主导了市场涨跌，市场担忧该主题的可持续性 [8] - 如果大型科技公司在人工智能相关财报上令人失望，可能会看到其股价出现超常波动 [8] - 微软股价下跌12%，创下自2020年以来最差单日表现，因其财报显示创纪录的资本支出和云销售增长放缓引发投资者对投资回报的担忧 [2][103] - Meta Platforms股价因财报强劲而大幅上涨，成为标普500和纳斯达克100指数中表现最佳的成分股，其业绩展望远超预期，抵消了市场对AI相关高支出的担忧 [96] - 科技巨头之间的相关性处于历史低位，市场已从普涨叙事进入区分赢家和输家的阶段 [80][81] - 英伟达被视为人工智能领域的明确赢家，几乎是所需芯片的单一来源供应商 [88] 小型股与市场轮动 - 投资者开始将焦点转向一些表现落后的领域，小型股在近年表现滞后 [14][75] - 散户社区对小型股看涨期权的买入兴趣处于90百分位的高位 [14] - 国际投资者因担忧市场集中度风险，也开始关注投资美国小型股的机会 [15] - 为满足国际投资者需求，罗素2000指数期权的全球交易时间将于下月延长 [15] 私募市场与财富管理创新 - 贝莱德与合众集团合作，推出首只面向财富管理客户的私募市场综合管理账户 [18] - 该账户将私募股权、私募信贷和房地产基金组合在一起，允许客户通过单一账户投资一系列私募市场资产 [18] - 账户根据客户风险偏好提供三种不同配置：侧重收益型、平衡型和侧重增长型 [21] - 一项对超过1000名投资顾问的调查显示，超过50%的顾问正在使用私募市场，但客户的平均配置比例仍低于通常建议的10%至20% [23][24] - 阻碍配置的主要原因是投资组合构建方面的知识不足（68%的受访者） [24] 大宗商品与矿业 - 铜价正推向历史高位，铝价同样出现异常供应短缺，需求总体强劲 [32][35] - 铜市场处于短缺状态，估计缺口在30万至80万吨之间（相对于2600万吨的市场规模） [35] - 对于矿业公司而言，短期内基础金属价格上涨将直接利好其利润，因为成本不会相应增加 [40] - 但若铜和铝价格持续远高于替代品，中期将出现替代效应，例如铜在某些应用中替代银，铝可替代铜，钢铁或塑料衍生物可替代铝 [40][41] - 美国钢铁行业受232条款关税支撑，其价格上行可能更具粘性，且国内产能增加，美国可能很快实现钢铁自给自足 [44][46] 减肥药与数字健康平台 - 减肥药行业蓬勃发展，数字健康平台Ro推出其首个超级碗广告，由塞雷娜·威廉姆斯主演 [47][48] - GLP-1类药物最初用于糖尿病和肥胖症治疗，现已被批准用于心脏病、睡眠呼吸暂停、肾病、肝病等领域，并正在研究用于物质使用障碍和神经退行性疾病 [53] - 诺和诺德开始销售口服版GLP-1药物，礼来预计在未来几个月跟进，口服剂型的需求远超预期 [54] - 口服版GLP-1药物起价为149美元，患者可减重16%至17%，其更优的剂型正在扩大市场而非蚕食现有市场 [55] 企业财报与个股动态 - 苹果公司第一财季营收达1437.6亿美元，远超1384亿美元的预期，每股收益也超出预期，iPhone营收创纪录 [145][146] - 苹果大中华区营收增长38%，毛利率扩张约19% [146][147] - 西部数据第二财季调整后每股收益为2.13美元，高于1.95美元的预期，股价在盘后交易中上涨 [107] - 桑迪士克营收达30.3亿美元，远超26.7亿美元的预期，毛利率扩大至51.1%，股价盘后上涨 [115][119] - KLA Corp股价下跌，因其第三财季调整后每股收益展望为8.30至9.86美元，中值低于8.96美元的预期 [106] - 戴克斯户外公司股价在盘后上涨，其全年净销售额展望上调至54亿至54.3亿美元，高于此前预期和市场预估 [105] - 皇家加勒比邮轮股价上涨超过18%，因其第四季度财报强劲且需求前景乐观 [102] - 西南航空股价上涨约19%，因其业绩超出预期并显示出 turnaround 迹象 [97] - 第一太阳能股价下跌，因特斯拉计划进入太阳能制造业可能带来重大竞争 [31] - 巴里克黄金获摩根大通首次覆盖，给予92加元目标价，分析师认为其拥有世界级的黄金和铜资源储备 [32] 人工智能领域投资与竞争格局 - 亚马逊正谈判向OpenAI的最新一轮融资投资高达500亿美元 [60] - 此轮融资可能使OpenAI的估值达到8300亿美元 [62] - OpenAI面临竞争压力，因其缺乏像谷歌（搜索）、苹果（硬件生态）那样的现有用户基础和触达渠道 [174] - OpenAI上周决定开始投放广告，被内部一些人视为略显“绝望”的信号 [175] - 人工智能领域的资本支出竞赛持续，大型科技公司都在增加资本支出预期，存在资本错配的风险，但无人愿意在平台效应竞争中落后 [86][87] 美联储与货币政策展望 - 市场预期美联储将保持其独立性，下任主席人选（如克里斯托弗·沃勒、里克·里德等）均体现这一共同主题 [65][66] - 美联储可能面临中性利率调整的范式转变，但这需要时间演变 [70] - 当前美联储的立场并非宽松，市场预计今年晚些时候会有一次降息，但一系列快速降息的可能性不大 [72][73] - 实际利率环境对固定收益投资具有吸引力 [74]

公司股价与市场反应 - 苹果公司股价在美股盘后交易中出现两波冲高回落行情，目前涨幅超过0.9% [1] 公司业绩与沟通 - 苹果公司已披露业绩报告 [1] - 公司首席执行官库克与首席财务官正在参与分析师电话会议 [1]

美股市场主要股指表现 - 当地时间1月29日，美股主要股指涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨55.96点至49071.56点，标普500指数下跌9.02点至6969.01点，纳斯达克综合指数下跌172.33点至23685.12点 [3] 大型科技股表现分化 - 微软股价重挫9.99%，创下自2020年3月以来最大单日跌幅，市值单日蒸发约3570亿美元，市场担忧其创纪录的人工智能资本支出可能侵蚀软件业务的盈利能力 [5][7] - Meta股价当日上涨10.40%，得益于强劲的季度业绩 [5][6] - 特斯拉在公布财报后下跌3.45% [5][7] - 其他大型科技股中，英伟达上涨0.52%，苹果上涨0.72%，谷歌A类股与C类股分别上涨0.67%和0.71%，亚马逊下跌0.53%，超威半导体下滑0.22%，博通下跌0.75% [5][7] 苹果公司2026财年第一季度业绩 - 公司当季总营收为1437.56亿美元，同比增长16%，净利润420.97亿美元，同比增长15.9%，摊薄后每股收益2.84美元，同比增长18.3%，三项核心指标均创历史新高并明显高于市场预期 [8] - 综合毛利率升至48.2%，较上年同期提高1.3个百分点，研发支出108.87亿美元，同比增长31.7% [8] - 经营活动产生的现金流为539.25亿美元，同比大增79.9%，当季用于股票回购的资金为247.01亿美元，并支付39.21亿美元股息，合计向股东返还近320亿美元 [8] - 截至2025年12月27日，苹果持有的现金及现金等价物为453.17亿美元，较上一财季增长26.1%，总负债为2911.07亿美元，资产负债率为76.8%，当季资本支出为23.73亿美元，同比下降19.3% [8] 苹果公司业务与区域表现 - iPhone营收占比达59.3%，所有地理区域销量均创历史纪录，服务业务营收首次突破300亿美元，成本仅70.47亿美元，毛利率高达76.5%，显著高于硬件业务的39.4%，苹果全球活跃设备数已突破25亿台 [9] - Mac业务营收同比下滑，主要由于搭载M4芯片的新款MacBook Pro于2025年11月上市销售周期较短，iPad业务逆势增长，本季度一半购买者为首次购入，可穿戴设备等业务收入小幅回落，受到市场竞争加剧和Vision Pro产能瓶颈影响 [9] - 中国区营收增速居全球首位，主要受iPhone 17系列热销以及以旧换新补贴和本地化功能推进带动，亚太其他地区营收同比增长17.9%，成为第二大增长引擎 [9] 全球市场与宏观经济 - MSCI全球股票指数在连续六个交易日上涨后回落，下跌0.08%，泛欧斯托克600指数收跌0.23%，科技板块跌幅居前，德国软件公司思爱普因云业务收入指引不及预期暴跌16% [10] - 美元指数上涨0.06%至96.22点，欧元兑美元升至1.1962 [10] - 截至1月24日当周，美国初请失业金人数为20.9万人，略高于市场预期，截至1月17日当周，续请失业金人数为182.7万人，低于预期 [10] - 美国10年期国债收益率下跌1.59个基点至4.2274%，两年期国债收益率下跌1.82个基点至3.5529% [10] 大宗商品市场动态 - 纽约市场3月交割的西得克萨斯中质原油上涨3.5%至每桶65.42美元，3月布伦特原油上涨3.4%至每桶70.71美元，市场担忧美国可能对伊朗采取军事行动，油价一度跳涨逾5% [11] - 避险需求推动现货黄金价格盘中一度触及每盎司5594.82美元的历史新高，随后因部分投资者获利了结，尾盘回落至5389.19美元，现货黄金本月累计涨幅约24% [11]

公司业绩表现 - 公司业绩远超其此前已相当强劲的业绩预测 [1] 市场关注点 - 投资者担忧公司将如何应对更高的成本 [1]

美股市场主要指数表现 - 当地时间1月29日，美股主要股指涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨55.96点至49071.56点，标普500指数下跌9.02点至6969.01点，纳斯达克综合指数下跌172.33点至23685.12点 [2] - 微软股价重挫拖累纳指和标普500指数走低，掩盖了Meta等公司亮眼业绩的提振作用 [1][2] 微软财报后市场反应 - 微软股价重挫10%，创下自2020年3月以来最大单日跌幅，市值单日蒸发约3570亿美元 [2][4] - 市场对其上一季度创纪录的人工智能资本支出感到不安，担忧高强度投入可能侵蚀软件业务的盈利能力，这一情绪也蔓延至其他科技股 [4] 其他大型科技股表现 - Meta股价在公布强劲季度业绩后大涨10.4% [4] - 特斯拉在公布财报后下跌3.5% [4] - 英伟达上涨0.52%，苹果上涨0.72%，谷歌A类股与C类股分别上涨0.67%和0.71% [4] - 亚马逊下跌0.53%，超威半导体下滑0.22%，博通下跌0.75% [4] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数小幅收涨0.35%，蔚来汽车逆势大涨3.92%，阿里巴巴下跌0.80% [5] 苹果公司2026财年第一季度业绩 - 苹果当季总营收为1437.56亿美元，同比增长16%，净利润420.97亿美元，同比增长15.9%，摊薄后每股收益2.84美元，同比增长18.3%，三项核心指标均创历史新高 [6] - 苹果当季综合毛利率升至48.2%，较上年同期提高1.3个百分点 [6] - 研发支出108.87亿美元，同比增长31.7% [6] - 经营活动产生的现金流为539.25亿美元，同比大增79.9% [6] - 公司当季用于股票回购的资金为247.01亿美元，并支付39.21亿美元股息，合计向股东返还近320亿美元 [6] - 董事会宣布派发每股0.26美元现金股息 [6] - 截至2025年12月27日，苹果持有的现金及现金等价物为453.17亿美元，较上一财季增长26.1%，总负债为2911.07亿美元，资产负债率为76.8% [6] - 当季资本支出为23.73亿美元，同比下降19.3% [6] 苹果公司业务与区域表现 - iPhone营收占比达59.3%，所有地理区域销量均创历史纪录 [7] - 服务业务营收首次突破300亿美元，成本仅70.47亿美元，毛利率高达76.5%，显著高于硬件业务的39.4% [7] - 苹果全球活跃设备数已突破25亿台 [7] - Mac业务营收同比下滑，主要由于搭载M4芯片的新款MacBook Pro于2025年11月上市，销售周期较短 [7] - iPad业务逆势增长，本季度一半购买者为首次购入 [7] - 可穿戴设备等业务收入小幅回落，受到市场竞争加剧和Vision Pro产能瓶颈影响 [7] - 中国区营收增速居全球首位，主要受iPhone 17系列热销，以及以旧换新补贴和本地化功能推进带动 [7] - 亚太其他地区营收同比增长17.9%，成为第二大增长引擎 [7] 全球市场与宏观经济 - 在标普500指数中已公布财报的133家公司里，74.4%的业绩好于预期，高于长期平均水平，但低于过去四个季度约78%的比例 [8] - MSCI全球股票指数在连续六个交易日上涨后回落，下跌0.08% [8] - 泛欧斯托克600指数收跌0.23%，科技板块跌幅居前，德国软件公司思爱普因云业务收入指引不及预期暴跌16% [8] - 美元指数上涨0.06%至96.22点，欧元兑美元升至1.1962 [8] - 美国10年期国债收益率下跌1.59个基点至4.2274%，两年期国债收益率下跌1.82个基点至3.5529% [8] 大宗商品市场 - 纽约市场3月交割的西得克萨斯中质原油上涨3.5%至每桶65.42美元，3月布伦特原油上涨3.4%至每桶70.71美元，市场担忧美国可能对伊朗采取军事行动，油价一度跳涨逾5% [9] - 避险需求推动黄金价格盘中再创新高，现货黄金一度触及每盎司5594.82美元，刷新历史纪录，随后尾盘回落至5389.19美元，现货黄金本月累计涨幅约24% [9]

核心财务表现 - 公司第一财季总营收达1,437.6亿美元，同比增长16%，远超市场预估的1,384亿美元 [1] - 第一财季每股收益为2.84美元，高于上年同期的2.40美元及市场预估的2.68美元 [1] - 第一财季现金及现金等价物为453.2亿美元，同比增长50%，低于市场预估的497.3亿美元 [1] 分产品线收入 - iPhone收入为852.7亿美元，同比增长23%，显著高于市场预估的783.1亿美元 [1] - Mac收入为83.9亿美元，同比减少6.7%，低于市场预估的91.3亿美元 [1] - iPad收入为86.0亿美元，同比增长6.3%，高于市场预估的81.8亿美元 [1] - 可穿戴设备、家居与配件收入为114.9亿美元，同比减少2.2%，低于市场预估的121.3亿美元 [1] 区域市场表现 - 大中华区营收为255.3亿美元，同比增长38%，远超市场预估的218.2亿美元 [1] 股价与市场反应 - 公司股价在财报发布后盘后交易中一度上涨超过3% [1] - 盘后交易总额为28.29亿美元，交易总量为1086.25万股 [2] - 盘后交易最高价达到268.340美元，最低价为255.780美元 [2]

全球市场动态 - 微软因AI基础设施支出大幅飙升引发市场对资本回报的担忧，股价盘中暴跌12%，收跌10%，创2020年3月以来最大日跌幅，市值一度蒸发约4300亿美元，为美股史上第二大单日市值损失 [2][13][32] - 纳指跌0.72%，标普500跌0.13%，道指涨0.11% [2][21] - 贵金属市场巨震，金价早盘大涨3.3%逼近5600美元历史高位后跳水，一度较日高暴跌近9% [4] - 白银创下121美元历史新高后一度重挫超12%，COMEX白银期货收涨2.87%至116.790美元/盎司 [4][24] - 铜价一度大涨超11%，伦铜盘中涨超10%创2009年来最大涨幅，日内纽铜仍涨超6% [4][20] - 比特币大跌6%至两个月低点，以太坊跌超7%跌破2800美元 [4] - 美油站上65美元，日内涨3%，美伊局势支撑原油三连涨 [4] 人工智能与科技巨头 - 微软单季资本投入高达375亿美元远超市场预期，但未即时推动云业务增速显著跃升，市场担忧其短期资本效率和回报可见性 [37] - 微软电话会回应市场担忧，CFO称若非GPU缺货，Azure增速本可超过40% [49] - 苹果Q4营收同比增速翻倍至16%，EPS增18%，在华收入劲增近40%，大中华区收入较分析师预期高17% [13][33] - 苹果上季iPhone销售在所有地区市场创历史新高，活跃设备安装量超25亿 [33] - 亚马逊正洽谈对OpenAI投资至多500亿美元 [17][38] - 黄仁勋称访华行程“非常成功”，英伟达今年将实现大幅增长，下一代AI芯片Rubin需求“极其强劲” [7][29] - 字节跳动与阿里巴巴计划在春节前后推出新一代AI模型，竞争预计达近900亿美元的中国AI云市场 [7][29] - 阿里正考虑将未来三年AI与云计算投资从3800亿元上调至4800亿元 [8][30] - 字节跳动CEO梁汝波将公司2026年关键词设为“勇攀高峰”，短期内“高峰”即豆包/Dola助手应用 [9][30] - Anthropic CEO警告，全面碾压诺奖得主的超强AI可能在1-2年内到来，可能推动GDP增长率达10-20%，但可能在1-5年内取代50%入门级白领岗位 [18][38] 半导体与存储行业 - AI推动存储需求爆棚，闪迪业绩大超预期，股价盘后一度涨近15% [14][33] - 三星电子Q4营收93.8万亿韩元创纪录，营业利润飙升209%至20.1万亿韩元，存储业务营业利润暴增465% [16][35] - 三星凭借HBM3E成功打入英伟达、谷歌供应链，重夺DRAM市场销售冠军，已完成HBM4开发 [35] - SK海力士年度利润47.2万亿韩元首超三星，凭HBM存储器57%份额与英伟达订单成AI存储芯片最大赢家 [35] - SK海力士表示DRAM供应紧张或延续至下半年，公司正全力扩产HBM4以夺取“压倒性”份额 [36] - 全球晶圆厂设备市场预计2026年将冲刺1350亿美元，HBM与先进封装成核心引擎，后者增速预计超40% [50] - 铠侠在AI存储需求高涨之际任命新CEO，以把握市场上升周期 [50] 电动汽车与机器人 - 特斯拉宣布永久停产Model S和Model X旗舰车型，腾出产能建设年产百万台的Optimus机器人生产线 [49] - 特斯拉本季度将发布第三代Optimus机器人，2026年资本支出将超200亿美元，主攻算力基础设施与自研芯片 [49] - 特斯拉向xAI投资20亿美元深化AI布局，Robotaxi车队已超500辆并将快速扩张 [49] - 华尔街对特斯拉四季报解读为“惊喜”与“隐忧”并存，汽车毛利率超预期，但市场焦点转向其激进的AI战略转型 [49] - 摩根士丹利宣告人形机器人进入“拼刺刀”的量产期，首轮行业洗牌即将到来，2026年行业出货量将实现数倍增长 [41] - 北京人形机器人创新中心中试验证平台正式启动，可实现从核心部件到整机的全链路中试服务覆盖 [52] 中国公司与市场 - 亚洲时段沪指震荡收涨0.16%，白酒爆发，贵州茅台涨逾8%，地产大涨 [5][22] - 段永平回应称当日未买入茅台，但透露近期已用中国神华换入部分茅台 [43] - 金铜价格暴涨，高盛显著上调中国金铜矿业企业盈利预测，将覆盖企业2026至2027年整体盈利预期上调9%-33% [43] - 紫金矿业与洛阳钼业因产能扩张及战略并购，盈利预测分别被上调14%-18%及20%-24% [43] - 四川黄金预计2025年净利润同比增长69.23%-93.40% [44] - 天齐锂业2025年预计实现净利润36.9亿至55.3亿元，较上年巨亏79亿元成功扭亏 [44] - 宁德时代发布极寒环境下性能卓越的钠离子电池“天行II”，全固态电池实验室数据预示将彻底解决纯电车续航、补能和安全焦虑 [44] - 字节跳动预计2026年Q2发布豆包手机二代，同时正布局AI眼镜等硬件，意在将豆包打造为万物互联的智能入口 [10][31] 商品与资源 - 世界黄金协会数据显示，2025年全球黄金需求首破5000吨，投资需求激增84%至创纪录的2175吨，黄金ETF持仓增加801吨结束连续四年流出 [19][38] - 嘉能可2025年铜产量同比下降11%至85.16万吨，并大幅下调2026年产量指引，主要受矿石品位下滑及水资源限制影响 [39] - 嘉能可正与力拓就全股票合并进行谈判，若达成将诞生掌控全球近10%铜产量的行业巨头 [39] - 10元面额的2025版中国龙银质纪念币在二手市场被炒至高溢价，有商家报出2枚16.652万元的价格，溢价倍数高达8326倍 [11][31] 政策与产业 - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，聚焦交通、家政、旅居、入境消费等重点领域 [42][51] - 政策有望在2026年为国内旅游市场带来500亿-1650亿元的年度增量 [51] - 中国将加速布局“太空+”未来产业，中国航天科技集团计划在“十五五”期间推动太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发等领域发展 [42] - 商业航天领域，我国将研制具备国际竞争力的商业运载火箭，实现航班化运输，可重复使用火箭将形成近地轨道20吨级运载能力 [52] - 染料价格持续上涨，分散染料市场均价较1月21日上涨2元/公斤，行业龙头浙江龙盛已全面上调活性及分散染料报价 [53] - 复旦大学研究团队首次发现一类特殊的低维反铁磁材料能在磁场作用下整体翻转，该材料有望用于制造性能更强的存储和运算芯片 [54]