美股市场表现 - 周三美国主要股指全线下跌 标普500指数下跌1.16%至6,721.43点 纳斯达克综合指数下跌1.81%至22,693.32点 道琼斯工业平均指数下跌228.29点或0.47%至47,885.97点[1][11] - 此次下跌标志着标普500指数和道琼斯指数连续第四个交易日收跌[1][11] 人工智能板块抛售 - 市场下跌主要由投资者从高估值人工智能概念股中轮动撤出所驱动[1][9][11] - 此次轮动的直接诱因是有关甲骨文公司主要投资者撤资的报道[9][11] 甲骨文公司 - 甲骨文股价当日下跌5.4%[2][10][11] - 下跌原因是《金融时报》报道称 Blue Owl Capital 已退出为该公司位于密歇根州的100亿美元数据中心项目提供融资 消息源对公司的债务和支出表示担忧[2][11] - 公司随后对该报道提出异议 声明项目仍在推进中[2][10] 其他主要AI相关公司 - 其他主要AI相关股票跟随下跌 博通下跌超过4% 英伟达下跌近4% 超威半导体下跌超过5% 字母表公司下跌超过3%[3][11] - 本月迄今 甲骨文和博通股价分别下跌超过11%和约19%[3][11] - 科技板块ETF State Street Technology Select Sector SPDR ETF 本月下跌2.6%[3][11] 市场观点与资金轮动 - Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry指出 市场出现了从大盘成长股向大盘价值股的明显轮动 投资者在为明年采取更具防御性的姿态[5][11] - 市场提出的核心问题是“谁将从这些对AI的巨额投资中实现盈利”[5][11] - 这种从高估值科技股向估值更合理板块的轮动可能会持续到2026年[6][12] - 货币政策的不确定性可能带来额外的市场波动[6][12] 投资关注点与风险 - 确定AI实现盈利的时点和领域至关重要 自由现金流等指标将是重要判断依据[7][12] - 此前市场回报的最大驱动力现已转变为市场的最大风险[7][12] 宏观经济背景 - 投资者也在权衡近期经济数据 周二发布的11月就业报告导致标普500和道琼斯指数下跌 分析师正解析这些数据以寻找美联储下一步利率政策的信号[7][12] - 美联储理事克里斯·沃勒周三表示 央行仍有降息空间 暗示有“50至100个基点”的余地[8][12]

美股市场表现 - 美国三大股指全线收跌，道琼斯工业平均指数下跌0.47%至47885.97点，标普500指数下跌1.16%至6721.43点，纳斯达克综合指数下跌1.81%至22693.32点 [1][2] - 追踪在美上市中概股表现的纳斯达克中国金龙指数下跌0.73%至7501.36点 [2][3] - 股指期货亦普遍下跌，纳斯达克100指数期货下跌1.61%至24735.00点，标普500指数期货下跌1.02%至6786.50点 [2] 大型科技与芯片股动态 - 大型科技股集体下跌，其中甲骨文股价下跌超过5%，特斯拉下跌超过4%，英伟达下跌近4%，英伟达单日市值蒸发1648亿美元（约合人民币11608亿元） [2] - 芯片股普遍下挫，费城半导体指数大幅下跌3.78%，阿斯麦、ARM、超威半导体股价均下跌超过5%，博通下跌超过4%，台积电、英特尔下跌超过3% [2] - 具体个股表现：甲骨文收跌5.41%至178.450美元，超威半导体收跌5.29%至198.110美元，特斯拉收跌4.62%至467.260美元，英伟达收跌3.81%至170.940美元，英特尔收跌3.38%至36.050美元 [3] 中概股与热门个股 - 中概股多数下跌，虎牙股价下跌超过4%，世纪互联、高途集团、蔚来、理想汽车、万国数据股价均下跌超过3% [3] - 部分中概股逆势上涨，叮咚买菜股价大涨超过22%，万物新生上涨超过2%，再鼎医药上涨超过1% [3] - 其他大型科技股中，脸书下跌1.18%，苹果下跌1.01%，亚马逊下跌0.58%，微软微跌0.06% [3] 大宗商品与加密货币市场 - 原油价格大幅上涨，WTI原油和ICE布伦特原油收盘均上涨超过2.9%，WTI原油盘中一度上涨超过3% [4] - 贵金属方面，现货白银价格盘中创下历史新高，报66美元/盎司，现货黄金报4338美元/盎司 [4] - 加密货币市场集体下挫，比特币价格跌至86104美元/枚，24小时内下跌1.87%，以太坊下跌4.33%，Solana下跌4.44% [4][5] - 加密货币市场出现大规模爆仓，过去24小时内全市场爆仓总金额达5.26亿美元，共有154,096人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在Hyperliquid - HYPE-USD，价值1108.05万美元 [4][5] 宏观与地缘政治因素 - 地缘政治风险升温推动油价上涨，美国总统特朗普下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮 [4] - 委内瑞拉主要石油储存设施及码头停泊的油轮正在迅速装满原油，预计约10天后达到最大储存上限 [4] - 根据CME“美联储观察”数据，市场预计美联储在明年1月维持利率不变的概率为75.6%，降息25个基点的概率为24.4% [5]

美股市场表现 - 周三美股全线下挫，道琼斯工业平均指数下跌228.29点，跌幅0.47%，收于47885.97点，失守48000点关口，纳斯达克综合指数下跌1.81%，收于22693.32点，标普500指数下跌1.16%，收于6721.43点，道指和标普500指数连续四个交易日走低 [2] - 市场波动性加剧，衡量市场恐慌情绪的VIX指数飙升6.9%，报17.62 [2] - 板块表现分化，科技、通信服务和工业板块领跌大盘，能源板块则逆势领涨 [2] 科技股与半导体板块 - 明星科技股普遍下跌，英伟达跌3.8%，微软跌0.1%，亚马逊跌0.6%，苹果跌1.0%，Meta跌1.2%，谷歌跌3.1%，特斯拉跌4.6% [2] - 费城半导体指数下跌3.3%，其中芯片制造商博通下跌4.4%，AMD下跌5.3% [3] - 市场担忧整个科技行业为发展人工智能背负更多债务，抑制了风险投资意愿 [4] 重点公司动态 - 甲骨文股价下跌5.4%，据报道其最大的数据中心合作伙伴蓝猫头鹰资本将不再为其价值100亿美元的新数据中心项目提供资金支持，公司随后的澄清公告并未打消市场担忧 [3] - 甲骨文此前披露的全年人工智能资本支出计划引发投资者担忧 [5] - 博通由于人工智能相关产品营收占比提升导致毛利率下滑，打击了市场风险偏好 [5] - 华纳兄弟探索公司董事会否决了派拉蒙-天舞传媒提出的1084亿美元恶意收购要约，转而倾向于接受网飞的确定性报价，其股价下跌2.3% [3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌近0.8% [3] - 个股涨跌互现，百度上涨0.2%，京东下跌0.9%，网易下跌1.3%，阿里巴巴下跌1.5%，拼多多下跌3.7% [3] 宏观经济与政策 - 美国抵押贷款申请量在截至12月12日的一周内下降3.8%，主要因30年期抵押贷款平均利率上升，而此前一周该数据曾攀升4.8% [3] - 美联储理事克里斯托弗·沃勒表态称，鉴于就业市场走弱，美联储仍有降息空间，他是美联储下一任主席的热门人选 [5] - 有分析认为美国11月就业数据是对此前利率路径预期的确认，而非新的催化因素，预计美联储不会急于更早或更大幅度地降息 [5] - 美国国债收益率走高，与利率预期关联密切的两年期国债收益率涨0.6个基点至3.484%，基准10年期美债收益率涨0.2个基点至4.150% [5] 大宗商品市场 - 国际油价大幅反弹，WTI原油近月合约上涨1.21%，报55.94美元/桶，布伦特原油近月合约上涨1.29%，报59.68美元/桶，受美国总统特朗普威胁制裁委内瑞拉和俄罗斯的消息及美国原油库存下滑的提振 [6] - 避险情绪推动贵金属上扬，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货上涨1.00%，报4347.50美元/盎司，COMEX白银期货上涨5.64%，报66.237美元/盎司，联袂创下历史收盘新高 [6] 人工智能行业关注 - 市场对人工智能板块的焦虑情绪正在蔓延，主要担忧在于该领域的资本支出规模、部分支出的循环属性以及巨额投入的可持续性与投资回报率 [5] - 在市值超过2000亿美元的个股中，博通与甲骨文位列日内跌幅榜前五 [4]

美股市场表现 - 当地时间周三美股三大股指齐跌，道琼斯工业平均指数收于47885.97点，下跌228.29点或0.47%，失守48000点关口[1] - 纳斯达克指数收于22693.32点，下跌418.14点或1.81%[1] - 标普500指数收于6721.43点，下跌78.83点或1.16%，道指和标普500指数录得四连阴[1] - 科技、通信服务和工业板块领跌大盘，能源板块则逆势领涨[1] - 衡量市场波动性的恐慌指数VIX飙升6.9%，报17.62[1] 科技与半导体板块 - 明星科技股普遍下跌，英伟达跌3.8%，微软跌0.1%，亚马逊跌0.6%，苹果跌1.0%，Meta跌1.2%，谷歌跌3.1%，特斯拉跌4.6%[2] - 费城半导体指数下跌3.3%，其中芯片制造商博通跌4.4%，AMD跌5.3%[3] - 云计算巨头甲骨文跌5.4%，据报道其最大的数据中心合作伙伴蓝猫头鹰资本将不再为其价值100亿美元的新数据中心项目提供资金支持[3] 中概股与传媒行业 - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.73%[3] - 成分股中百度涨0.2%，京东跌0.9%，网易跌1.3%，阿里巴巴跌1.5%，拼多多跌3.7%[3] - 华纳兄弟探索跌2.3%，公司董事会否决了派拉蒙-天舞传媒提出的1084亿美元恶意收购要约，转而倾向于接受网飞的确定性报价[3] 大宗商品市场 - 国际油价大幅反弹，WTI原油近月合约涨1.21%，报55.94美元/桶，布伦特原油近月合约涨1.29%，报59.68美元/桶[3] - 避险情绪推动贵金属上扬，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货涨1.00%，报4347.50美元/盎司，COMEX白银期货涨5.64%，报66.237美元/盎司，联袂创历史收盘新高[3] 国内政策与数据 - 财政部数据显示，2025年1—11月，印花税4044亿元，同比增长27%，其中证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%[3] - 市场监管总局表示，平台要求商家“全网最低价”，可能构成滥用市场支配地位或者垄断协议行为[3] - 国家发展改革委等六部门发布关于《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平(2025年版)》的通知，推动煤炭清洁高效利用改造升级，对不能按期改造完成的项目予以淘汰，改造时限一般不超过3年[4] 公司动态与产业合作 - 工业和信息化部部长李乐成会见美国超威半导体公司（AMD）董事会主席兼首席执行官苏姿丰，双方就加强数字经济、人工智能领域合作等议题进行交流[5] - 中金公司吸收合并东兴证券、信达证券预案出炉，股票复牌[5] - 中国中冶拟以10亿元—20亿元回购公司A股股份[5] - 中国中车及下属企业近期签订合计533.1亿元合同[5] - 华谊兄弟公告，阿里创投及其一致行动人马云的持股比例降至5%以下[5]

市场整体展望 - 股市在连续三年上涨后 2026年可能迎来负增长 一位分析师预计标普500指数明年将收于约6500点 较当前水平下跌超过3% [1][9] - 该预测是华尔街最悲观的展望之一 但分析师本人强调这更多是出于谨慎而非彻底看跌 [2][9] - 华尔街普遍预期 在由AI股飙升驱动的三年大涨之后 股票回报将趋于温和 [3] 影响市场的宏观与政治因素 - 历史数据显示 中期选举年对股市往往不利 自1950年以来 中期选举年是总统周期中波动最大、表现最差的年份 [4] - 美联储领导层变动可能引发市场动荡 现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于五月结束 前总统特朗普正在面试潜在继任者 [5] - 市场担忧美联储的独立性 特朗普持续施压美联储更激进降息 市场预期其提名人选将更顺从总统意愿 独立性受损可能对股债市场造成痛苦后果 [5][6] 科技与AI行业动态 - 市场正在重新评估推动本轮牛市的AI交易 投资者对过高的股票估值和不可持续的AI基础设施支出感到越来越紧张 [7] - AI受益公司需要跨越很高的门槛才能打动华尔街 以博通为例 尽管其财报全面超预期并预测增长加速 股价仍在两天内下跌了两位数 [8] - 主要AI股票近期承压 例如博通股价当日下跌4.5% 超微半导体下跌超过5% 英伟达下跌近4% 甲骨文股价当日下跌5.4% 其市值在最近几周被大幅削减 [8][10]

美股市场表现 - 主要股指在早盘上涨后承压回落，最终大幅收跌，纳斯达克综合指数暴跌418.14点或1.8%，收于22,693.32点，标准普尔500指数下挫78.83点或1.2%，收于6,721.43点，道琼斯工业平均指数下跌228.29点或0.5%，收于47,885.97点 [1][2] 科技与半导体行业 - 以科技股为主的纳斯达克指数大幅下挫，主要人工智能公司甲骨文股价暴跌5.4%，创下六个月收盘新低 [2] - 半导体板块表现最差，费城半导体指数重挫3.8% [4] - 计算机硬件股也显著走弱，纽约证券交易所Arca计算机硬件指数大跌3.1% [4] - 其他大型科技公司如英伟达、博通和超威半导体也出现显著下跌 [3] 能源行业 - 能源股表现强劲，因原油价格从2021年初以来的最低水平反弹 [5] - 原油价格上涨源于前总统特朗普下令对委内瑞拉受制裁的油轮实施封锁，其宣布委内瑞拉马杜罗政府为外国恐怖组织，并命令对进出委内瑞拉的所有受制裁油轮实施“全面彻底封锁” [5] 其他市场与行业 - 网络股同样大幅走低，而航空、券商和房地产股在科技板块之外也表现疲软 [4] - 亚太地区股市周三普遍上涨，日经225指数上涨0.3%，上证综合指数跳涨1.2% [6] - 欧洲主要市场表现不一，英国富时100指数上涨0.9%，法国CAC 40指数下跌0.3%，德国DAX指数下跌0.5% [6] 债券市场 - 国债在整个交易时段缺乏方向，收盘基本持平，基准十年期国债收益率微涨不到1个基点至4.151% [7] 市场关注点 - 甲骨文承压，因《金融时报》报道其最大的数据中心合作伙伴Blue Owl Capital将不会支持其在密歇根州下一个价值100亿美元设施的协议，尽管甲骨文随后表示项目仍在推进 [3] - 周四的交易可能受到消费者价格通胀报告及其对利率前景影响的驱动 [8]

文章核心观点 - Kalaris Therapeutics公司公布了其治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性（nAMD）的候选药物TH103的1a期单次递增剂量试验的积极初步数据 数据显示TH103在单次注射后能快速显著改善患者视力和视网膜解剖结构 其药代动力学特征显示眼部滞留增强 且耐受性良好 支持进一步剂量探索和临床开发加速 [1][2][11] TH103的药物设计与机制 - TH103是一种完全人源化的重组融合蛋白 作为VEGF的诱饵受体发挥作用 由抗VEGF疗法先驱Napoleone Ferrara博士设计 [2][3] - 该分子经过工程化改造 旨在实现延长的眼内滞留时间和增强的VEGF抑制能力 临床前研究显示其与硫酸乙酰肝素蛋白聚糖的结合显著增强 且全身清除速度比阿柏西普更慢 [3] 1a期临床试验初步疗效结果 - 试验在13名未接受过治疗的nAMD患者中评估了单次玻璃体内注射三种剂量（0.5 mg, 1.5 mg, 2.5 mg）的TH103 并完成了6个月随访 [4] - 注射后1个月 患者平均最佳矫正视力改善了10个字母 中心凹下厚度平均改善了129微米 中心凹下视网膜内液平均减少了约95% [1][6] - 仅接受单次TH103注射后 有31%的患者在整个6个月随访期内未接受任何额外的抗VEGF治疗 这提示了延长治疗持久性的潜力 [10] 1a期临床试验安全性与耐受性 - 未观察到剂量限制性毒性或与TH103相关的严重不良事件 也未观察到视网膜血管闭塞性疾病、视网膜血管炎、白内障或眼压升高等情况 [7] - 在2.5 mg剂量组最初有两例短暂性轻中度眼内炎症 归因于药品中的宿主细胞蛋白水平 公司在生产工艺中增加了纯化步骤后 后续6名使用新材料的患者中未再出现新发眼内炎症病例 [5][8] - 总体耐受性良好 支持进行超越2.5 mg的进一步剂量递增探索 [1][5] 药代动力学特征与潜在优势 - 药代动力学分析显示 TH103剂量调整后的平均血浆Cmax比当前主流抗VEGF药物低27至51倍 这表明其眼内滞留增强且全身暴露减少 [1][9] - 该特征与分子工程化设计的特性及临床前数据一致 强化了其可能延长临床治疗持久性并减轻患者治疗负担的早期信号 [9][11] 后续临床开发计划 - 基于积极的1a期初步数据 公司正在加速其临床开发计划 [11] - 公司正在持续推进一项1b/2期多次递增剂量剂量探索研究 旨在评估TH103每月一次共四次负荷注射的疗效 以确定用于潜在3期开发的最佳剂量和方案 [11] - 预计将在2026年下半年分享正在进行的1b/2期研究的初步数据 [1][11] 关于nAMD疾病背景 - 新生血管性年龄相关性黄斑变性是50岁以上人群视力丧失的主要原因 全球影响数百万人 [13] - 现有抗VEGF疗法虽已改变治疗格局 但许多患者需要长期频繁注射 导致依从性不佳和治疗效果打折扣 [13] 关于Kalaris Therapeutics公司 - Kalaris Therapeutics是一家临床阶段的生物制药公司 专注于开发治疗常见视网膜疾病的疗法 [2][14] - 公司由著名科学家Napoleone Ferrara博士创立 其开创性研究引领了抗VEGF疗法的发展 [14]

文章核心观点 - 资深市场评论员Jim Cramer严厉批评了亚马逊与OpenAI之间潜在的100亿美元投资交易 认为此类交易是“虚假的”循环交易 旨在人为促进亚马逊自研AI芯片的销售 并警告这种投机行为与导致2000年互联网泡沫破裂的交易模式相似 [1][1][1] 亚马逊的潜在交易与动机 - 亚马逊据传正就向OpenAI投资100亿美元进行谈判 作为交换 OpenAI需同意使用亚马逊云部门的定制AI芯片（Trainium芯片）[1] - 评论指出 亚马逊此举的核心动机是迫切需要销售其Trainium芯片 [1] 对行业交易模式的批评与历史类比 - 评论将当前AI领域巨头间的一系列互联投资活动 比作2000年互联网泡沫前夕的交易模式 [1] - 评论预测市场不会允许此类情况持续 并提及纳斯达克指数在2000年3月创下纪录高点后 在两年半内暴跌了78%的历史作为警示 [1] - 评论将OpenAI近期的交易狂潮概括为“2000年的缩影” 因其持续进行激进的、带有杠杆性质的押注 引发了人们对AI泡沫的担忧 [1] OpenAI的近期交易活动 - OpenAI在2025年进行了一系列交易 从英伟达、超威半导体、甲骨文和亚马逊云部门等公司获得了大量的计算能力 [1] - 近几个月来 这家AI初创公司已做出了价值1.4万亿美元的基础设施承诺 [1] 行业背景与投资趋势 - 过去几年 许多投资者一直在对大型超大规模公司在所谓“AI军备竞赛”中不断增长的AI相关支出水平发出警告 [1] - 推动AI发展需要建设数据中心和运行系统的高性能芯片 [1]

文章核心观点 - 市场对AMD的关注点已从其增长前景转向评估AI芯片热情是否已被充分定价 股价在近期高点附近企稳 投资者在消化强劲的AI相关动能的同时 也对其能否快速缩小与英伟达在数据中心加速市场的差距存疑 [1] AI模型价格预测分析 - 基于OpenAI GPT的AI价格预测代理模型对AMD给出了短期展望 模型运行时AMD股价为207.58美元 [2][3] - 模型对12月16日至1月6日期间的基本预测是横盘整理 最可能路径为窄幅波动 在没有新催化剂的情况下 交易者缺乏推动股价大幅上涨或下跌的动力 [3] - 模型给出的平均预测价格为207.30美元 隐含走势为基本持平 小幅波动至一月初 [7] - 信号概览显示 MACD指标保持低位且平坦 而RSI已开始下降 表明上涨动能正在冷却而非崩盘 [7] 基本面与市场表现 - AMD持续受益于其MI300 AI加速器不断增长的需求 管理层强调这是到2025年的关键增长动力 因为超大规模云厂商正寻求在英伟达之外实现供应商多元化 [4] - 近期财报显示 数据中心收入同比大幅加速增长 强化了AMD已稳固进入AI支出周期的观点 尽管其在市场份额上仍远落后于英伟达 [4] - AMD的股价已经反映了大部分的乐观预期 今年早些时候在AI热情和PC需求改善的推动下大幅上涨 除非订单或业绩指引出现显著惊喜 否则短期上行空间有限 [5] - 尽管MI300的采用率在增长 但收入增长速度和利润率对于维持投资者信心至关重要 [5] 技术面分析 - 12月的价格走势支持横盘整理的观点 股价在一个相对狭窄的区间内交易 动量指标走软 [6] - 下降的RSI表明买压正在缓解 而平坦的MACD则指向市场犹豫不决而非派发 这种组合通常预示着盘整而非剧烈波动 尤其是在年末的大型半导体股票中 [6]

芯片股市场表现 - 截至发稿，芯片股集体走低，英伟达股价下跌超过2.6%，AMD股价下跌超过2%，美光科技股价下跌0.24%，博通股价下跌超过3.9% [1] - 甲骨文股价下跌超过5%，跌幅在主要芯片及科技股中居前 [1] 甲骨文数据中心项目相关消息 - 甲骨文在人工智能基础设施扩张计划上遭遇重大挫折，其最大的数据中心合作伙伴Blue Owl Capital已决定不再支持一项价值100亿美元的数据中心项目 [1] - 甲骨文随后回应称，该项目的谈判仍然按计划进行，整体推进情况符合预期 [1]