美股市场表现 - 美股三大指数全线下跌 道琼斯工业指数跌1.23% 标普500指数跌1.60% 纳斯达克指数跌2.24% 创4月以来最大跌幅 美国股市市值蒸发逾1万亿美元 [1] - 大型科技股全线收跌 亚马逊跌超8% 中概股多数收跌 纳斯达克中国金龙指数跌1.82% [3] 美联储政策预期 - 美联储在9月货币政策会议上降息25个基点的概率从前一日的37.7%大幅升至75.5% [2] - 特朗普呼吁美联储主席鲍威尔辞职 称其在利率问题上做错事 [1] 公司财报与业务表现 - 亚马逊第二季度营收达1677.02亿美元 超出市场预期的1620.47亿美元 净利润181.64亿美元 每股收益1.68美元 均高于预期 [3] - 亚马逊第三季度运营利润指引低于预期 AWS业务表现不及微软和谷歌 引发市场对其云业务增长前景的关注 [3] 经济数据与就业市场 - 美国7月非农业部门新增就业人数7.3万 低于预期 失业率小幅上升至4.2% [3] - 5月和6月的新增非农就业数据被大幅向下修正 5月从14.4万降至1.9万 6月从14.7万下调至1.4万 [3] 制造业与关税政策 - 美国7月制造业PMI指数为48% 低于6月的49% [4] - 特朗普签署行政令 对多个国家和地区征收"对等关税" 税率从10%至41%不等 对加拿大的关税税率从25%上调至35% [4] 大宗商品与外汇市场 - 美元指数从100.23跌至98.66 日内跌幅达1.38% [5] - 油价出现大跌 [6] - 现货黄金大幅拉升 突破3360美元 [7]

AI军备竞赛概况 - 科技巨头Meta、微软、谷歌和亚马逊今年用于构建AI基础设施的资本支出预计合计接近4000亿美元，超过欧盟去年国防开支总额 [1][3] - 这些投资预计将在今明两年为美国GDP增长贡献高达0.5个百分点 [3] - 摩根士丹利预测2025-2028年科技巨头在AI基础设施上的总支出将达2.9万亿美元 [5] - 目前AI基建竞赛中存在1.5万亿美元的融资缺口 [5] 领跑者表现 Meta - Q2财报后股价大涨11.3%，市值增加约2000亿美元至1.75万亿美元 [7] - 年度资本支出预测上调至660-720亿美元区间，2026年可能触及1000亿美元 [7] - AI推荐模型显著提升广告转化率，增加用户使用时长，形成"AI-营收增长-利润提升-更多AI开支"的良性循环 [7][8] 微软 - Q2财报后股价上涨4%，市值突破4万亿美元 [9] - 当季资本支出达创纪录的300亿美元 [9] - Azure云计算业务年销售额超过750亿美元，Copilot AI工具用户突破1亿 [9] - Azure云服务增长34%，AI需求推动高利润产品强劲增长 [9][15] 谷歌 - 资本支出预期从750亿美元提升至850亿美元，占预期年收入的22% [10] - AI Overviews使相关搜索查询量增加10%，未对营收造成负面影响 [10] - 大幅增加投资的同时实现超预期增长 [10] 面临挑战者 苹果 - 被华尔街普遍认为在AI领域落后 [12] - 内部研究人员因数据隐私限制难以获取训练数据，士气低落 [13] - 有分析师建议苹果以400亿美元收购Perplexity作为唯一出路 [14] - 资本支出将增加但"不会呈指数级增长" [13] 亚马逊 - 年度资本开支高达约1180亿美元 [15] - AWS云服务增长率18%，落后于微软Azure的34%和谷歌云的32% [15] - Q2财报后股价下跌7% [15] - 推出自研AI芯片Trainium2，称性价比比其他GPU供应商好30%-40% [15] 行业趋势 - AI战略投入已成为决定科技巨头未来命运的关键 [4] - 市场正在用资本投票奖励成功将AI投入转化为实际增长的公司 [4] - 高额资本开支获得华尔街认可，微软和Meta公布庞大支出计划后股价触及历史新高 [5] - 部分公司已形成AI驱动的良性循环，投资不仅未侵蚀利润反而带来更强劲增长 [6]

AWS利润贡献变化 - AWS经营利润同比增速从去年同期的72%降至10% [2] - 24Q2 AWS经营利润101 6亿美元 占公司整体经营利润53% 较去年同期64%显著下降 [2] - 经营利润率32 9% 为8个季度最低水平 主要因资本性支出增加导致折旧摊销压力 [7][8] 资本性支出与AI投入 - 24Q2资本性支出达321 8亿美元 同比接近翻倍 管理层透露全年AI相关支出将达1000亿美元 [8][2] - 投资现金流显示24Q2购置物业设备支出32 183亿美元 同比增加82 6% [9] - 行业普遍进入AI资本竞赛 需未来显著营收增长匹配投入规模 [2] 云业务竞争格局 - AWS 24Q2收入同比增17 5% 增速稳定但低于微软Azure的39% [4] - AWS规模为市场第二的1 54倍 规模效应下增速放缓具有合理性 [4] - 微软凭借ChatGPT合作及Office Copilot等产品加速云市场追赶 [11] 供给限制与战略布局 - 电力短缺成为AWS产能扩张最大瓶颈 芯片良率问题亦制约供给 [10] - 公司押注自研芯片性价比及全栈服务能力 预计未来季度供给逐步改善 [10] - Alexa+接入生成式AI模型 采用订阅付费模式试图挽回AI入口劣势 [15] 财务与战略特征 - 24Q2经营现金流325 2亿美元 同比增29% 但基本被资本性支出抵消 [12] - 历史战略显示公司偏好高现金流低利润模式 持续投入前沿技术寻找增长点 [13] - 传统"现金牛"定义不适用当前AWS 需观察千亿级投入能否转化为长期竞争优势 [13]

市场概述 - 美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万，失业率回升至4.2%，时薪同比涨幅上涨至3.9% [11] - 美联储9月降息预期升温，2年期美债收益率大跌超28个基点，10年期跌16个基点，美元下挫超1.3% [1] - 纳指跌超2%，标普500指数录得5月以来最大跌幅，小盘股受创最重，VIX恐慌指数突破20，亚马逊暴跌8% [1] - 黄金大涨2%，日元日内升值超2%，以太坊下跌近6% [1] - 特朗普政府再推一揽子关税举措，地缘局势紧张，避险情绪高涨 [1] 美联储与货币政策 - 美联储官员称就业市场风险可能增加，但尚未准备提高降息预期，博斯蒂克预计今年仅降息一次 [12] - "新美联储通讯社"称非农就业降温为9月降息打开大门，尽管通胀仍令人担忧 [12] - 特朗普称若不降息，美联储理事会应"接手掌管"，并因美联储理事库格勒辞职兴奋不已，有望提前插手利率决策 [13] 美国经济数据 - 美国7月ISM制造业PMI 48，创九个月最快萎缩，就业指数创五年多最低 [12] - 美国7月非农就业数据疲软，特朗普指责拜登任命的官员编制，并罢免统计局局长 [13] 科技行业 - 科技巨头财报显示AI开始赚钱，微软、Alphabet和Meta市值合计飙升超3500亿美元 [14] - 科技巨头AI烧钱已超欧洲国防，Meta、微软、谷歌和亚马逊今年资本支出预计近4000亿美元 [15] - 亚马逊电话会直面"AI落后"质疑，称市场仍处早期，AWS正在下一盘更大的棋 [23] 国内宏观 - 中国央行设立宏观审慎和金融稳定委员会，要求保持流动性充裕，稳慎推进人民币国际化 [10] - 中国7月标普全球制造业PMI回落至49.5，新订单增速放缓 [16] - 上海无人驾驶试运营起步费14元，浦东新区将全域开放自动驾驶 [16] 国内公司 - 美团、饿了么、京东同日发文抵制恶性竞争，股价大涨 [17] - 大摩称中国生物科技行业面临"历史性拐点"，创新差距从10年缩短至3.7年 [17] - 海康威视上半年营收同比增长1.48%，净利润增长11.71% [18] 海外宏观 - 美国官宣"对等关税"，8月7日生效，加拿大税率上调至35%，瑞士和南非分别面临39%和30%关税 [19] - 对冲基金连续四周抛售美股，科技、媒体和电信股减仓速度创一年来最快 [20] - 欧洲企业直面关税冲击，近300家企业中三分之一宣布涨价 [21] - 日韩制造业PMI双双萎缩，日本跌至48.9，韩国连续六月收缩 [21] 海外公司 - 苹果称关税刺激消费贡献1%的增长，AI相关资本支出显著增长 [23] - 特朗普政府考虑报销GLP-1类减肥药，礼来、诺和诺德股价上涨 [23] - 特朗普推进房利美和房地美私有化，召集华尔街高管献策，"两房"股价涨超15% [24]

美股财报季表现 - 美股三大指数全线大跌 道指跌1.23% 标普500指数跌1.60% 纳指大跌2.24% [2] - 2倍做多恐慌指数期货ETF一度飙涨超17% 市场避险情绪急剧升温 [2] 亚马逊股价暴跌 - 亚马逊股价盘中一度暴跌超9% 收盘跌幅达8.27% 单日总市值蒸发超2063亿美元（约合人民币14740亿元） [3] - 资金抛售主因是AWS业务增长乏力及盈利能力恶化 [3] AWS业务表现 - AWS第二季度营收308亿美元 略超预期的307亿美元 同比增长17% 增速与上一季度持平 [3] - AWS第三季度营收预期中值不及华尔街预期的195亿美元 [3] - AWS营业利润率从第一季度39.5%骤降至32.9% 主要因生成式AI投入导致折旧费用上升 [3] - 竞争对手微软Azure及其他云服务营收同比增长34% 第四财季Azure营收同比增长39% [3] 亚马逊整体业绩 - 第二季度每股收益1.68美元 营收1677亿美元 均好于市场预期 [4] - 第三季度营收预期同比增长10%至13% 但营业利润预期中间值180亿美元低于市场预期的195亿美元 [4] - 线上商店业务营收同比增长10%至614.85亿美元 实体店业务营收同比增长7%至55.95亿美元 [5] - 第三方卖家服务营收同比增长10%至403.48亿美元 订阅服务营收同比增长11%至122.08亿美元 [5] AI领域挑战 - AWS在生成式AI领域面临"需求超过供应"局面 最大制约因素是电力 [6][7] - 公司自研AI芯片Trainium2性价比优势显著 比其他GPU供应商好30%到40% [8] 管理层表态 - 亚马逊CEO强调AWS业务规模远超竞争对手 第二位规模约为AWS的65% [8] - 关税政策影响未来走向"无法知晓" 但截至目前尚未削弱需求或推高价格 [8][9] - 生成式AI驱动的Alexa+被定义为"能采取行动的个人助理" 已推广给数百万用户 [9]

亚马逊财报表现与股价反应 - 公司公布季度财报后股价大跌超8%，主要因投资者对云计算业务增长预期过高，尽管整体营收超预期[1] - 美股大盘表现不佳加剧股价下跌，三大指数均跌超1%，纳指跌超2%[1] - 美国7月非农就业新增7.3万低于预期的10万，且前两月数据大幅下修（6月从14.7万下修至1.4万，5月从12.5万下修至1.9万），引发经济放缓担忧[1] 云计算业务竞争态势 - AWS营收增长符合预期但未加速，而竞争对手微软和谷歌云业务表现亮眼[1] - 公司CFO明确AWS仍是主要驱动力，正为AI服务需求增长进行投资[3] - 花旗上调目标价至270美元，认为资本支出增加反映AWS需求强劲且缓解基础设施限制[4] 机构观点与目标价调整 - 摩根大通在股价回调时建议买入，目标价从255美元上调至265美元（隐含25%上涨空间）[1] - 瑞银维持271美元目标价，认为资本支出增长是管理层理性决策，强调公司资本配置能力出色[4] 资本支出计划 - 公司第二季度资本支出达314亿美元，并计划维持该投资水平至2025年[2]

美股市场表现 - 三大指数大幅收跌 市值蒸发逾1万亿美元 标普500指数连续第四个交易日下滑 [1] - 道指跌542.40点 跌幅1.23% 报43588.58点 纳指跌472.32点 跌幅2.24% 报20650.13点 标普500指数跌101.38点 跌幅1.60% 报6238.01点 [2] - 美国科技股七巨头指数下跌2.90% 报179.80点 本周累计下跌1.38% [2] - 亚马逊市值单日蒸发超2000亿美元 收跌8.27% Meta Platforms跌3.03% 苹果跌2.50% 英伟达跌2.33% 特斯拉跌1.83% 微软跌1.76% 谷歌A跌1.44% [2] 欧股市场表现 - 德国DAX30指数跌661.60点 跌幅2.75% 报23422.47点 [3] - 英国富时100指数跌63.56点 跌幅0.70% 报9069.25点 [3] - 法国CAC40指数跌225.81点 跌幅2.91% 报7546.16点 [3] - 欧洲斯托克50指数跌151.97点 跌幅2.86% 报5167.95点 [3] 亚太市场表现 - 日经225指数跌0.66% 韩国KOSPI指数跌3.88% 印尼综合指数涨0.71% [4] 外汇市场 - 美元指数下跌0.83% 收于99.139 [4] - 1欧元兑换1.1526美元 1英镑兑换1.3227美元 1美元兑换147.85日元 [4] 大宗商品 - 纽约原油期货价格下跌1.93美元 跌幅2.79% 收于每桶67.33美元 [4] - 伦敦布伦特原油期货价格下跌2.03美元 跌幅2.83% 收于每桶69.67美元 [4] - COMEX黄金期货涨2% 报3415.70美元/盎司 [4] 加密货币 - 比特币跌超1.7% 报113760美元 [5] - 以太坊跌超4.6% 报3524.49美元 [5] 宏观经济 - 美国7月非农就业岗位增加7.3万个 6月数据从初值14.7万大幅下修至1.4万 [6] - 失业率从6月的4.1%升至4.2% [6] - 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值升至五个月高点 [7] - 美国7月份制造业PMI指数从6月份的49.0降至48.0 [8] 公司动态 - 谷歌推出Gemini 2.5 Deep Think模型 数学能力可达IMO 2025铜牌水平 [10] - 杰富瑞将苹果目标价从188.32美元上调至190.67美元 [11] - 伯恩斯坦将亚马逊目标价格从235美元上调至250美元 [11]

美股市场表现 - 美股8月首个交易日三大指数均跌超1%，道琼斯指数跌1.23%至43,588.58点，标普500指数跌1.60%至6,238.01点，纳斯达克指数跌2.24%至20,650.13点 [1][2] - 三大股指本周均录得周线下跌，标普500指数全周下跌2.4%，道指本周跌幅达2.9%，纳指全周下跌2.2% [5] - 美国7月非农就业人数仅增加7.3万人，远低于经济学家预测的10万人，且前几个月数据大幅下修，6月新增就业从14.7万人下修至1.4万人，5月从12.5万人下调至1.9万人 [5] 行业与公司动态 - 银行股大幅下挫，摩根大通股价下跌逾2%，美国银行和富国银行分别下跌超过3% [6] - 科技巨头全线下跌，亚马逊股价大跌8.27%，英伟达跌2.33%，微软跌1.76%，苹果跌2.50%，谷歌跌1.44%，Meta跌3.03%，特斯拉跌1.83% [7] - 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.82%，阿里巴巴跌2.95%，京东跌1.84%，拼多多跌2.99%，蔚来汽车涨2.87%，理想汽车跌3.30%，哔哩哔哩跌4.08% [7] 公司融资与业绩 - OpenAI已融资83亿美元，估值达3000亿美元，年化经常性收入从6月的100亿美元跃升至130亿美元，ChatGPT付费企业用户从300万增至500万，周活跃用户超7亿 [8] - Roblox二季度收入11亿美元同比增长21%，目标占据1800亿美元全球游戏内容市场10%份额 [10] - 任天堂二季度营收5723亿日元（约38亿美元）同比飙升132%，受Switch 2首发销量推动 [11] - 雪佛龙二季度营收448.2亿美元超预期的437.3亿美元，调整后每股收益1.77美元高于预估的1.71美元 [12] 大宗商品与策略 - 高盛在铜价暴跌前一天建议客户做多铜，预测特朗普可能征收50%关税，但实际关税豁免导致纽约铜价几小时内下跌22% [9]

全球关税政策影响 - 特朗普于7月31日宣布对全球征收关税 政策实施四个月后各国反应趋于稳定 因意识到反抗无效[1] - 美股三大股指跌幅超过2 3% 七大科技巨头全线下跌 其中亚马逊跌幅达7% 市值瞬间损失数万亿美元[1] - 美元汇率闪崩 石油价格大跌 黄金价格直线飙升[1] 美国市场反应 - 美国商家紧急补货并释放涨价信号 引发民众囤货潮 网络不满情绪高涨[3] - 特朗普将经济问题归咎于美联储 威胁架空鲍威尔权力 要求降息以缓解关税影响[3] 美联储政策博弈 - 7月30日美联储会议出现罕见反对票 特朗普任命的两名理事支持降息[5] - 特朗普曾就25亿美元"装修门"事件与鲍威尔直接交锋[5] - 鲍威尔第五次拒绝降息决定 国际货币基金组织警告此举将加剧地缘政治紧张和财政赤字[7] 政治经济连锁反应 - 特朗普坚持认为关税政策将使美国企业获利 但忽视政策导致的通胀正损害民众利益[7] - 政策可能引发社会动荡 预计将出现更多民众抗议活动[7]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道指跌1.23% 纳指跌2.24% 标普500指数跌1.6% [1] - 本周累计跌幅 道指下跌2.92% 纳指下跌2.17% 标普500指数下跌2.36% [1] 科技股表现 - 热门科技股普跌 亚马逊跌超8% Meta跌超3% 苹果、英伟达跌超2% 特斯拉、微软、谷歌跌超1% [1] 行业板块表现 - 加密货币、计算机硬件板块跌幅居前 Coinbase跌超16% Strategy、Circle跌超8% 安高盟跌超7% 昆腾跌近6% 戴尔科技跌超4% 超微电脑跌近4% 罗技跌超3% [1] - 减肥药、贵金属板块走高 黄金资源涨近17% 金田涨超5% 礼来涨超3% 诺和诺德涨超2% [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.82% [1] - 热门中概股普跌 哔哩哔哩跌超4% 理想汽车跌超3% 拼多多、阿里巴巴、名创优品跌近3% 百度、京东跌超1% [1] - 蔚来涨超2% [1]