瑞穗将博通的目标价从430美元上调至435美元，维持"跑赢大市"评级。(格隆汇) ...

文章核心观点 - 摩根大通认为英伟达、AMD和博通三家公司的人工智能相关营收存在显著的上行潜力，当前市场预期过于保守 [1] - 人工智能加速器市场未来几年有望维持40%-50%的复合年增长率，GPU和XPU市场将共同增长 [1] - 随着项目可见度提升和更多产能协议公布，人工智能相关营收预期将迎来持续上调期，推动股价进一步上行 [1] 英伟达营收潜力分析 - 市场可能低估了到2027年人工智能数据中心部署的电力规模增长，每1吉瓦人工智能数据中心产能可为英伟达带来350亿至400亿美元营收 [1] - 即将推出的Rubin平台可使英伟达每吉瓦营收接近300亿美元，Rubin Ultra平台可达300亿美元区间中段 [2] - Rubin Ultra平台单芯片营收潜力近每颗7万至8万美元，几乎是Blackwell平台每颗约2.6万美元的3倍，将成为推动每吉瓦营收增长的关键动力 [2] AMD营收潜力分析 - AMD在其Helios平台上实现每吉瓦200亿美元营收，以及后续平台达到每吉瓦250亿美元或更高营收的目标被评估为完全可以实现 [2] - 与OpenAI的交易规模达到每吉瓦数百亿美元级别，意味着至少每吉瓦约150亿美元营收 [3] - 尽管OpenAI目前仅承诺首个1吉瓦算力，但协议四年周期内部署全部6吉瓦产能的风险非常有限，年化计算此项交易可为AMD带来每年约300亿至350亿美元营收 [3] - 当前市场预计AMD在2027年的数据中心GPU总营收仅约310亿美元，分析师的预期存在显著上调空间 [3] 博通营收潜力分析 - 在近期与OpenAI达成合作后，博通到2027年实现超过1000亿美元人工智能相关营收被视为可行 [3] - 假设博通的XPU经济性较英伟达GPU高约30%，其每吉瓦营收约为270亿美元，考虑约30%的网络业务附加率，每吉瓦总营收将达到约280亿美元 [3] - 若全部10吉瓦产能在未来三年内部署完毕，OpenAI相关交易可能在2027至2029年间为博通带来700亿至900亿美元营收 [4] - 叠加谷歌TPU业务在2027年预计带来的超过200亿美元营收，博通2027年人工智能总营收将接近1000亿美元，比市场共识高出50%-70% [4][5]

文章核心观点 - 根据瑞穗分析师报告，博通公司100亿美元的神秘客户可能是人工智能初创公司Anthropic [1] - 与Anthropic的潜在合作被视为博通股票的重大利好，分析师维持“跑赢大盘”评级，并将目标价上调至435美元，预示30%的上涨潜力 [3][4] - 基于与OpenAI的合作以及对Anthropic的预期，分析师大幅上调了博通的人工智能收入预测，预计2026年达410亿美元，2028财年将翻倍至827亿美元 [5] 博通公司业务与市场表现 - 公司已拥有包括谷歌和Meta在内的知名人工智能客户群 [3] - 公司股价较今年4月的低点已大幅上涨145% [2] - 华尔街对公司的共识评级为“强力买入”，平均目标价398美元，预示约17%的上涨潜力 [8] 潜在合作伙伴Anthropic概况 - Anthropic是一家以开发Claude大语言模型家族闻名的AI初创公司 [1] - 该初创公司增长轨迹迅猛，预计本月收入将达到70亿美元，并将在2026年超过200亿美元 [3] 分析师预测与市场前景 - 分析师对博通人工智能收入的乐观预测反映了对其扩展AI芯片产品能力和保持市场竞争力的信心 [5][6] - AI芯片市场预计在未来10年内价值将超过万亿美元 [6] - 公司0.69%的股息收益率也是对其持积极观点的原因之一 [6]

博通公司股价与AI订单表现 - 过去六个月公司股价上涨104% [1] - 第三季度财报披露从OpenAI获得价值100亿美元的AI机架订单，该订单基于公司的XPU [1] OpenAI的财务状况与相关交易 - OpenAI今年年化经常性收入预计将超过200亿美元，但公司仍处于亏损状态 [2] - OpenAI与英伟达和甲骨文的交易预计将花费6500亿美元，若计入与博通和AMD的交易，总金额接近1万亿美元 [1] - 鉴于OpenAI的财务状况，其可能没有足够资金支付所有交易 [2] 博通公司网络技术与产品进展 - 公司优势在于其网络技术栈 [2][4] - 10月14日发布Thor Ultra，一款800G AI以太网网卡，可互连数十万个XPU以驱动万亿参数AI工作负载 [3] - 同时发布面向宽带无线边缘生态的Wi-Fi 8硅解决方案，涵盖住宅网关、企业接入点和智能移动客户端 [3] - 公司CEO强调网络即计算机，并推出基于开放以太网的Tomahawk 5，可为使用XPU的客户扩展至512个计算节点 [4] 博通公司第三季度财务业绩 - 第三季度营收159.5亿美元，同比增长22% [4][7] - 第三季度净利润41.4亿美元，对比去年同期净亏损19亿美元 [7] - 第三季度调整后EBITDA为107亿美元，占营收的67% [7] - 第三季度摊薄后每股收益为0.85美元 [7] - 季度普通股股息为每股0.59美元 [7] 博通公司业绩展望 - 对2025财年第四季度营收指引约为174亿美元，同比增长24% [6] - 对2025财年第四季度调整后EBITDA指引为预计营收的67% [8]

Almost one month into the final quarter of 2025, Wall Street has seen no shortage of volatility thanks to U.S.-China trade talks, rare-earth buzz, geopolitical tensions between Russia and Ukraine, AI, and more. However, if you're looking for a historically "safe" stock to place a bet, Broadcom Inc (NASDAQ:AVGO) may be a good choice.According to data from Schaeffer's Senior Quantitative Analyst Rocky White, AVGO averaged an impressive fourth-quarter gain of 19.4% over the past 10 years, finishing higher ever ...

The custom chip maker added a fourth customer that is expected to deliver $10 billion in revenue, and Mizuho analysts believe it could be OpenAI rival Anthropic. ...

博通公司 - 公司在数据中心网络组件领域是强有力的参与者 [2] - 公司最大的机会在于专用集成电路，其为预先编程处理特定任务的定制芯片 [3] - 公司为Alphabet、Meta Platforms和ByteDance设计定制AI芯片，这三家客户在2027财年可能带来600亿至900亿美元的收入机会 [4] - 公司与OpenAI达成合作，计划到2029年底开发和部署总计100亿瓦特的定制AI芯片和网络组件，这可能在未来几年为公司带来1000亿美元的年市场机会 [5] - 公司获得一笔来自未具名第四客户的100亿美元AI芯片订单，这可能表明苹果公司在定制AI芯片设计方面进展迅速 [6] 台积电 - 公司是AI行业最重要的企业之一，博通和英伟达等芯片设计公司依赖其制造最先进的芯片 [8] - 公司在以最小节点尺寸、高良率生产芯片方面表现出色 [8] AI基础设施投资 - 企业正寻求最大化AI基础设施支出效益并降低成本，因此越来越多地转向定制AI芯片作为图形处理单元的替代方案 [3] - 博通和台积电均有望从增加的AI基础设施支出中受益 [9]

股息投资策略 - 股息投资对投资者而言是一项复杂的业务 [1] - 寻求收益的投资者容易被特定群体中股息率最高的公司所吸引 [1]

投资银行观点 - 投资机构摩根大通认为英伟达、AMD和博通可能拥有比预期更大的营收增长潜力 [2] - 这一判断基于近期一系列与人工智能相关的交易 [2] 公司营收预期 - 市场对博通、英伟达和AMD的远期营收预测已经上调 [2]

人工智能市场趋势 - 人工智能技术正在推动市场快速增长并成为普遍讨论和采纳的焦点 [1] - 当前市场的乐观情绪主要由少数几只股票所驱动 [1]