文章核心观点 - 公司2024年二季度核心收益下降但各部门销售增长良好，新产品表现出色，制药业务管线进展不错，但面临新药研发挑战和诉讼费用压力 [1][13][15] 二季度业绩情况 整体业绩 - 二季度核心每股美国存托凭证收益25美分，与Zacks共识估计一致，去年同期为33美分；每股核心收益0.94欧元，同比下降23%，因作物科学部门收益下降 [1] - 二季度总销售额120亿美元（111.4亿欧元），报告基础上增长0.9%，货币和投资组合调整后同比增长3.1% [2] - 年初至今，公司股价下跌19.2%，而行业增长18.8% [2] 各部门业绩 作物科学部门 - 销售额增长1.1%至50亿欧元，主要因北美草甘膦除草剂销量增加 [4] - 除草剂销售额增长8.7%，非草甘膦产品在各地区销量下降 [4] - 杀菌剂销售额下降12.4%，玉米种子及性状业务销售额下降2.8%，大豆种子及性状业务销售额增长12.4% [5] - 杀虫剂业务增长6.9%，蔬菜种子业务增长9% [6] 制药部门 - 收入增长4.5%至46亿欧元，Nubeqa和Kerendia持续增长，放射业务也有增长 [6] - Nubeqa销售额飙升90%，Kerendia销售额飙升72.9% [7] - 口服抗凝剂Xarelto销售额下降10.6%，因仿制药竞争压力 [8] - 眼科药物Eylea销售额增长7.7% [9] 消费者健康部门 - 销售额增长5.3%至14.6亿欧元，皮肤科和营养品类增长，消化健康业务增长，过敏与感冒业务下降17.6% [10] 2024年指引 - 公司重申2024年经货币调整后的总集团销售指引，预计销售额在470 - 490亿欧元之间 [11] - 作物科学部门预计货币和投资组合调整后的销售增长处于预测范围下限（-1%至+3%） [12] - 制药部门将货币和投资组合调整后的销售增长预测上调至0%至3%（此前为-4%至持平） [12] 公司展望 - 制药业务管线进展良好，公司正努力扩大关键药物标签，计划明年推出两款新药 [14] - 新药研发成功对公司至关重要，阿松地昔单抗后期研究失败是重大挫折，公司此前削减股息以节省现金 [15] Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [16]

业绩总结 - 拜耳集团2024年上半年销售增长1%，核心每股收益为3.76欧元，自由现金流为-14亿欧元[3] - 2024年第二季度净销售额为111亿欧元，同比增长3%（按货币和组合调整后增长1%），EBITDA为21亿欧元，EBITDA利润率为18.9%[8] - 2024年上半年净销售额为249亿欧元，同比下降2%[26] - 2024年第二季度核心净收入为9亿欧元，同比下降25%[17] - 2024年第二季度EBITDA为17亿欧元，同比下降26%[17] - 2024年上半年EBITDA为3,373百万欧元，EBITDA利润率为26.2%[39] - 2024年上半年整体EBIT为1,834百万欧元，较去年同期的1,853百万欧元有所下降[39] 用户数据 - 农作物科学部门销售增长-1%，制药部门增长4%，消费者健康部门增长2%[4] - 2024年第二季度，农作物保护核心业务销售额为49.81亿欧元，增长1%（按货币和组合调整后）[9] - 制药部门第二季度销售额为45.57亿欧元，同比增长4%（按货币和组合调整后）[10] - 消费者健康部门第二季度销售额为14.66亿欧元，同比下降6%（按货币和组合调整后）[11] - 2024年上半年，Crop Science部门的销售额为12,888百万欧元，同比下降2.9%[39] 未来展望 - 2024年全年集团展望确认，预计净销售额在-1%到+3%之间，EBITDA（特殊项目前）预计下降9%到3%[14] - 2024年核心每股收益预计在5.10到5.50欧元之间，较2023年下降[14] - 2024年自由现金流预计在20亿到30亿欧元之间[14] - 预计2024年草甘膦价格将下降，但销量恢复将部分抵消这一影响[22] - 全球需求强劲，2024年预计将恢复正常的采购模式[23] 新产品和新技术研发 - Nubeqa在全球的销售增长率为90%，在美国市场的表现尤为突出[54] - 公司在心血管疾病领域的多个项目正在推进，包括心衰和糖尿病相关的治疗[51] - 2024年中期前预计将有多个重要的研发里程碑，包括HER2/mEGFR抑制剂的临床进展[53] - 新型除草剂的潜在销售额预计为€5亿，预计到2032年可实现30%的销售潜力[49] - 新型杀虫剂的潜在销售额约为€2亿，预计到2032年可实现30%的销售潜力[49] 市场扩张和并购 - 公司在2024年第二季度的销售潜力（PSP）预计达到约€11亿，主要来自于玉米和大豆的基因组升级项目[48] - 玉米LEP5第二代种子密度的数字工具在EMEA市场的潜在销售额约为€11亿[48] - 大豆的本土抗性年更新项目的潜在销售额约为€5亿[48] - 小麦年更新项目的潜在销售额约为€5亿[48] 负面信息 - 2024年第二季度核心每股收益同比下降10%[26] - Xarelto的销售额为1,625百万欧元，同比下降22%[32] - Consumer Health部门的销售额为2,890百万欧元，同比下降5%[39] - Adalat的销售额受到中国VBP政策的持续影响[33]

文章核心观点 - 拜耳在评估达罗他胺联合雄激素剥夺疗法治疗转移性去势敏感性前列腺癌的后期研究中达到主要终点，公司将提交数据以支持扩大药物标签，同时介绍了达罗他胺其他研究情况及生物科技行业部分股票表现 [10][12] 达罗他胺研究情况 - 达罗他胺与ADT联合疗法较安慰剂加ADT显著增加rPFS，耐受性良好，安全性与既往晚期前列腺癌研究一致 [1] - 若获批公司将能为mHSPC患者定制含或不含多西他赛的达罗他胺/ADT治疗方案 [2] - 达罗他胺正与澳新泌尿生殖与前列腺癌试验组合作进行后期研究，评估其作为高复发风险局部前列腺癌辅助治疗的效果 [3] - ARANOTE研究是达罗他胺综合临床开发计划一部分，还包括III期ARASTEP研究评估达罗他胺加ADT与单独ADT治疗激素敏感性高危生化复发前列腺癌的效果 [5] - III期ARANOTE研究招募669名患者，随机接受每日两次600mg达罗他胺或匹配安慰剂加ADT治疗 [18] 达罗他胺获批情况 - 拜耳达罗他胺已以Nubeqa品牌在超85个国家获批用于治疗有高转移风险的非转移性去势抵抗性前列腺癌患者，还在超80个市场获批与ADT和多西他赛联合治疗mHSPC患者 [4] 前列腺癌行业数据 - 前列腺癌是全球男性中第二大常见癌症和第五大癌症死亡原因，2020年约140万男性被诊断患有前列腺癌，约37.5万男性死于该疾病 [6] 拜耳股票表现 - 受利好消息影响拜耳股票7月17日上涨3.3%，年初至今股价暴跌21.1%，而行业增长23.4% [11] - 拜耳目前Zacks排名为4（卖出） [14] 生物科技行业其他股票情况 - ANI Pharmaceuticals、Adaptive Biotechnologies、RAPT Therapeutics目前Zacks排名为2（买入） [7] - 过去60天ANI Pharmaceuticals 2024年每股收益预期从4.41美元提高到4.44美元，2025年从4.85美元提高到5.42美元，年初至今股价上涨14.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为53.90% [15][16] - 过去60天Adaptive Biotechnologies 2024年每股亏损预期从1.30美元收窄到1.29美元，2025年从1.08美元收窄到1.02美元，年初至今股价下跌11.2%，过去四个季度盈利两次超预期，一次符合预期，一次未达预期，平均惊喜为0.65% [8][17] - RAPT Therapeutics过去四个季度盈利两次超预期，两次未达预期，平均惊喜为3.19%，过去60天2024年每股亏损预期从2.94美元收窄到2.93美元，2025年从2.06美元收窄到2.05美元，年初至今股价暴跌85.4% [9][17]

公司盈利预期 - 过去30天，Zacks对Annovis 2024年和2025年的每股亏损预期分别维持在2.46美元和1.95美元 [1] - 过去30天，Zacks对ALX Oncology 2024年和2025年的每股亏损预期分别维持在2.89美元和2.73美元 [15] - 过去30天，Zacks对Compugen 2024年的每股收益预期从2美分提高到5美分，2025年每股亏损预期为11美分 [16] 公司盈利表现 - Annovis在过去四个季度中三次盈利超预期，一次未达预期，平均负惊喜为1.39% [1] - ALX Oncology在过去四个季度中两次盈利超预期，两次未达预期，平均负惊喜为8.83% [15] - Compugen在过去四个季度中三次盈利超预期，一次未达预期，平均惊喜为5.79% [16] 公司股价表现 - 年初至今，Bayer股价下跌24.1%，而行业增长23.1% [9] - 年初至今，Compugen股价下跌8.5% [16] 公司研究项目 - Bayer子公司AskBio启动中期研究REGENERATE - PD，评估AB - 1005治疗中度帕金森病的疗效和安全性 [2][17] - AskBio正在一项I期研究中招募多系统萎缩帕金森亚型患者，评估GDNF疗法的初步安全性、耐受性和疗效 [8] - Bayer的OCEANIC - AF研究因缺乏疗效提前停止，OASIS 3研究评估elinzanetant疗效和长期安全性取得积极顶线结果 [12] 公司产品信息 - elinzanetant是一种双重神经激肽 - 1,3受体拮抗剂，正处于后期临床开发阶段，用于非激素治疗与更年期相关的中重度血管舒缩症状 [13] 公司排名情况 - BAYRY目前Zacks排名为3（持有） [14] - ALX Oncology、Annovis Bio和Compugen目前Zacks排名均为2（买入） [18] 行业疾病数据 - 全球超1000万人患有帕金森病 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为138亿欧元，按货币和投资组合调整后略低于去年同期 [4] - 核心每股收益为2.82欧元，也略低于去年同期 [4] - 自由现金流为负26亿欧元，较去年第一季度有所改善，主要因诉讼支出减少 [4] - 按货币和投资组合调整后，第一季度销售额同比下降1%；按报告数据，下降4%，受约5亿欧元外汇逆风影响 [16] - 特殊项目前息税折旧摊销前利润（EBITDA）为44亿欧元，较上一季度下降1%（约6000万欧元） [16] - 净金融债务在第一季度末增至375亿欧元，与现金流季节性相符，也受美元升值影响 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 作物科学业务 - 第一季度销售额为79亿欧元，同比下降3% [18] - 核心业务下降3%，不利天气和竞争定价压力影响了杀菌剂和其他除草剂销量，但玉米业务增长缓解了部分影响 [18] - 草甘膦业务销售额下降6%，因价格同比降低，但销量较上一年季度强劲回升 [18] - 特殊项目前EBITDA为28亿欧元，利润率为36%，下降主要因草甘膦除草剂价格降低、约9000万欧元的负货币外汇影响和持续的通胀压力 [18] 制药业务 - 销售额增长4%，销量增长3%，价格上涨1% [19] - 新产品表现强劲，Nubeqa保持增长势头，有望治疗7万名患者并实现超10亿欧元总销售额；Kerendia在美国和中国销量大幅增长；Eylea系列持续稳健增长，Eylea 8mgs在第一季度实现首次销售 [19] - Xarelto销售额略有增长，但在加拿大等市场面临仿制药竞争压力 [19][20] - 特殊项目前EBITDA增长8%至12亿欧元，研发投资在早期临床开发增加，但后期临床项目成本下降，资金从成熟产品组合转向新产品投资 [21] 消费者健康业务 - 销售额较去年同期下降2%，主要因过敏和感冒业务下降17%，虽其他类别表现部分弥补，但美国零售商优化库存和温和的感冒流感季仍有影响 [22] - 特殊项目前EBITDA为3.31亿欧元，利润率为23.1%，约4600万欧元的货币外汇有负面影响，成本和价格管理抵消了部分销售下降和成本上升影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦增长与创新、诉讼处理、现金管理和动态共享所有权四个领域 [7] - 制药方面，Elinzanetant在后期试验表现积极，准备获取首批市场授权；引进Acoramidis，计划2025年推出 [7] - 作物科学领域，凭借新产品创新表现优于同行，与AlphaBio Control达成协议，获得生物杀虫剂独家销售权 [7] - 消费者健康业务，将Iberogast引入美国市场 [7] - 组织架构上，作物科学和制药团队已宣布新组织架构，消费者健康团队也在迅速调整，第一季度减少1500个岗位，目标是2024年实现5亿欧元可持续成本节约，2026年达到20亿美元 [11] - 动态共享所有权模式已在多个地区和团队推行，作物科学超250个团队、制药超180个团队、消费者健康超90个团队已启动，年底将推广至整个公司 [11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩符合预期，重申2024年按固定汇率计算的展望 [4] - 作物科学有望连续第四年实现核心业务增长，关键驱动因素为作物保护销量增加和玉米定价提高，草甘膦预计价格降低但销量回升 [23] - 制药业务Xarelto全年面临的逆风将增加，预计未来三个季度销售额同比下降，但公司对实现全年指导目标有信心 [23] - 消费者健康业务计划在第二季度恢复增长，下半年加速增长，将改善供应状况、推动消费并推出新产品 [23] 其他重要信息 - 华盛顿州法院推翻1.85亿美元判决，对所有Sky Valley Education Center试验和判决有潜在影响 [8] - 超80个团体加入现代农业联盟，呼吁美国农业以科学为基础立法 [9] - 公司年度股东大会上，99%的投票者批准股息提案，有助于去杠杆和改善财务状况 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Xarelto的区域表现、法国和美国的挫折及对全年指导的影响，以及自由现金流未提高全年指导的原因和全年现金流阶段的想法 - Xarelto第一季度总体仍有增长，在法国等市场面临仿制药竞争，公司积极捍卫知识产权，目前情况在制药业务全年指导范围内，需等待第二季度末再给出更明确展望 [28] - 今年第一季度自由现金流较去年改善主要因诉讼和解支出减少，运营上也有一定改善，目前调整全年自由现金流指导还为时过早，公司会持续关注以改善净金融债务状况 [29] 问题2：美国春季作物销售情况，玉米定价积极但大豆销售持平且美国市场下滑是否因销量降低，以及全年大豆销量是否会下降 - 公司有信心实现核心业务连续第四年增长，美国市场玉米种植面积下降、大豆增加，目前处于销售季中期，4月大豆销售情况良好，对全年计划执行有信心 [31] 问题3：Nubeqa、Kerendia和Acoramidis对公司30亿欧元以上峰值销售指导的大致贡献，Acoramidis在欧洲的发展，以及作物业务年底的关键影响因素和公司提及渠道去库存的原因 - Nubeqa表现超预期，ARANOTE数据完善将助力其达到峰值销售；Kerendia肾市场发展未达预期，但心力衰竭机会有望使其实现峰值销售；Acoramidis数据前景乐观，公司将适时提供更多细节 [35] - 作物业务受天气和农民价格补贴减少影响，公司计划第二季度实现低个位数增长，下半年南半球业务也将推动增长，公司运营卓越，库存管理良好 [36] 问题4：作物业务第二季度除草剂和杀菌剂是否会复苏，以及第一季度长期激励计划调整后为何不降低全年5亿欧元成本 - 第二季度作物业务表现关键看欧洲，受天气影响，除草剂和杀菌剂市场延迟，公司预计全年作物保护业务销量增加，草甘膦第二季度也有望实现销量增长 [40] - 和解项目包含难以合理分配的成本、小业务和技术影响，第一季度的影响因素（长期激励计划和其他技术影响）具有不确定性，目前判断全年情况还为时过早，将在第三季度重新评估并更新 [41] 问题5：动态共享所有权（DSO）新模式实施的低挂果实、经验教训和挑战 - 公司取消了运营审计部门，认为战略应由全体员工负责，无需单独部门 [45] - 作物科学业务聚焦产品和客户团队，提高客户服务质量和创新能力，第二季度将推广至欧洲、中东、非洲和亚洲，第三季度将有超450个面向客户的团队运营 [46] - 制药业务实施该模式速度和热情超出预期，客户导向单位实施无大障碍，全球单位组织架构调整带来较大变化，将以生物技术收购公司为蓝本运营产品 [47] - 消费者健康业务在东盟地区通过DSO模式将化妆品产品上市时间从36个月缩短至9个月，且具有全球可扩展性 [49] - 实施过程中，重新设计支持业务的职能部门需等待业务架构明确；新模式需要大量同行反馈和评估系统，对于近10万名员工的公司来说，建立这样的系统需要时间 [50] 问题6：Dicamba相关情况及公司对今年种植季和明年销售的计划调整 - 公司正与美国环保署（EPA）合作，申请新除草剂的批准，该除草剂可用于大豆和棉花，得到农民社区大力支持，公司有相关生产计划，预计第二或第三季度提供更多细节 [52] 问题7：Eylea的发展动态及主要地区情况，以及消费者健康业务全年库存动态 - Eylea在多数地区表现良好，8mgs剂型尚未在主要地区发挥重要作用，竞争主要影响Lucentis市场份额，公司预计8mgs剂型将带来更有利的发展态势 [57] - 消费者健康业务维持全年3% - 6%的CPA增长和23% - 24%的EBITDA利润率指导，供应情况改善，创新产品推出顺利，如Iberogast在美国市场规模几乎翻倍，预计第二季度库存影响持续，下半年将恢复正常 [58] 问题8：PCB和草甘膦诉讼的预期消息流，PCB中Erickson上诉胜利的适用范围和Sky Valley其他上诉决定的影响，以及草甘膦在密苏里州标签决定和是否仍有机会形成巡回法院分歧 - 草甘膦方面，公司采取多种措施，包括积极诉讼、与农业团体沟通等，有机会形成巡回法院分歧，同时推动立法解决方案，如在爱荷华州和密苏里州取得一定进展，还有美国农场法案也是一种途径 [61] - PCB方面，Erickson上诉胜利结果积极，对其他案件有借鉴意义，目前今年仅有两起案件排期，一起在Sky Valley，另一起已和解，公司对Erickson案结果满意 [62]

文章核心观点 - 拜耳2024年第一季度核心收益下降，各业务板块表现不一，公司重申全年货币调整后财务指引但下调核心每股收益预期 [1][12] 各业务板块表现 作物科学 - 销售额降至79亿欧元，同比下降3%，主要因非草甘膦除草剂和欧洲/中东/非洲杀菌剂业务销量下降 [3] - 除草剂销售额暴跌13.3%，因恶劣天气、仿制药竞争及草甘膦产品降价 [4] - 杀菌剂销售额下降8.5%，玉米种子及性状业务因价格上涨增长2%，大豆种子及性状业务持平，杀虫剂业务因欧洲/中东/非洲和北美销量增加增长2.3%，蔬菜种子业务因价格上涨增长5% [5] 制药 - 收入增至44亿欧元，同比增长3.9%，但在中国因招标程序销售额下降，尤其是阿达乐全球销售额暴跌23% [6] - 新产品Nubeqa和Kerendia及放射业务持续增长，Nubeqa销售额跃升64.1%，Kerendia销售额飙升66.2% [7] - 口服抗凝剂Xarelto销售额增长1.7%，但受仿制药竞争和定价压力影响，美国市场授权收入同比下降 [8][9] - 眼科药物Eylea销售额增长3.4%，因各地区销量和价格上涨 [10] 消费者健康 - 销售额降至14亿欧元，同比下降1.8%，因上一季度补货后客户需求减少，咳嗽、感冒和过敏产品因冷季疲软销售额下降16.8% [11] - 皮肤科销售额增至3.49亿欧元，增长7.3%，因Bepanthen需求强劲，营养品类销售额同比持平 [11] 财务指引 - 重申2024年货币调整后财务指引，预计全年销售额在470 - 490亿欧元之间 [12] - 核心每股收益预期降至4.80 - 5.20欧元，此前为4.95 - 5.35欧元，货币调整后核心每股收益预计在5.10 - 5.50欧元之间 [12] 股价表现 - 年初至今，拜耳股价下跌14.3%，而行业增长13.4% [5] - 年初至今，Ligand Pharmaceuticals股价上涨17.7% [14] 评级情况 - 拜耳目前Zacks排名为3（持有） [13] - Ligand Pharmaceuticals目前Zacks排名为2（买入） [13] Ligand Pharmaceuticals盈利预期 - 过去30天，Zacks对其2024年每股收益共识预期维持在4.56美元，2025年维持在5.27美元 [14] - 过去四个季度均超预期，平均惊喜率为56.02% [14]

业绩总结 - 2024年第一季度，拜耳净销售额为138亿欧元，同比下降1%（按货币和组合调整为-4%）[14] - 2024年第一季度EBITDA为44亿欧元，EBITDA利润率为32.1%，同比下降1%[14] - 2024年第一季度核心每股收益（Core EPS）为2.82欧元，同比下降4%[14] - 2024年第一季度自由现金流为-26亿欧元，较去年同期改善36%[14] - 2024年第一季度净销售额为138亿欧元，同比下降4%（2023年为144亿欧元）[23] - 2024年第一季度核心净收入为28亿欧元，同比下降3%（2023年为29亿欧元）[23] - 2024年第一季度EBIT（息税前利润）为2,063百万欧元，同比下降11.0%[33] - 2024年第一季度EBITDA（息税折旧摊销前利润）为2,789百万欧元，同比下降14.0%[33] - 运营现金流为-2,865百万欧元，较上年同期的-3,364百万欧元有所改善[33] 用户数据 - 农作物科学部门第一季度销售额下降3%，主要受EMEA地区其他除草剂和杀真菌剂销量下降影响[15] - 制药部门第一季度销售额增长3.4%，EBITDA利润率为27.4%[16] - 消费健康部门第一季度销售额为14.32亿欧元，同比下降2%（按货币和组合调整为-9%）[18] - 农作物科学部门的玉米种子和特性销售额为32.42亿欧元，同比增长2%[24] - 除草剂（不包括草甘膦）销售额为9.44亿欧元，同比下降17%[24] - 2024年第一季度草甘膦基除草剂销售额为6.57亿欧元，同比下降6%[24] - Nubeqa在全球销售增长达到64%，2024年第一季度销售额为232百万欧元[52] - Kerendia在全球销售增长66%，2024年第一季度销售额为85百万欧元[53] 未来展望 - 2024年预计净销售额在-1%至+3%之间，EBITDA预计下降9%至3%[20] - 2024年核心每股收益预计在5.10至5.50欧元之间[20] - 2024年农作物科学部门EBITDA利润率预计在20%至22%之间[22] - 预计2024年草甘膦价格将下降，但销量恢复将部分抵消价格下跌的影响[29] - Kerendia在美国的市场渗透预计在2024年将加速，预计销售额约为500百万欧元[53] 新产品和新技术研发 - Finerenone在慢性肾病中的临床试验进入III期，预计将于2024年完成主要阶段[50] - Darolutamide在前列腺癌的III期临床试验预计将于2024年完成主要阶段[50] - 225Ac-PSMA-Trillium项目已进入临床试验阶段[48] - Bayer在2024年预计有多个重要的研发里程碑，包括Elinzanetant的首次提交和批准[50] - Bayer的研发管线包括多个处于不同阶段的药物，涵盖肿瘤学、心血管和免疫学等领域[48] - Bayer的225Ac-Pelgifatamab项目正在进行中，属于III期临床试验[48]

文章核心观点 - 拜耳公布elinzanetant III期研究OASIS 3积极顶线结果，计划提交数据申请上市，elinzanetant开发对公司重要，同时公司面临管线、监管及诉讼挑战，正拓展产品组合，还推荐了几只医疗行业排名较好股票 [1][7][10] 药物研究情况 - elinzanetant是双重神经激肽 -1,3（NK -1,3）受体拮抗剂，用于非激素治疗绝经相关中重度血管舒缩症状，每日口服一次 [2] - OASIS 3是OASIS临床开发计划的第三项III期研究，随机选取9个国家83个地点628名40 - 65岁绝经后女性 [3] - OASIS 3研究显示elinzanetant达到主要终点，与安慰剂相比，从基线到第12周中重度血管舒缩症状频率显著降低 [4] - OASIS 3研究提供elinzanetant额外疗效和长期安全数据，补充OASIS 1和2研究积极顶线结果 [5] - 今年1月拜耳公布OASIS 1和2研究顶线数据，达到所有主要和关键次要终点 [6] - elinzanetant后期临床开发计划OASIS目前包括四项III期研究，OASIS 4是III期临床扩展研究，基于两项II期研究积极数据 [8][9] - 拜耳在探索性II期研究NIRVANA中评估elinzanetant对绝经相关睡眠障碍女性的疗效和安全性 [11] 公司现状与计划 - elinzanetant是拜耳管线关键候选药物，其成功开发和商业化对公司至关重要 [10] - 拜耳计划提交OASIS 1、2和3研究数据，申请elinzanetant治疗绝经相关中重度血管舒缩症状上市许可 [7] - 过去一年BAYRY股价暴跌54.9%，而行业增长30.1%，管线和监管挫折拖累股价 [12] - 晚期研究OCEANIC - AF因缺乏疗效提前停止，公司药物Xarelto面临仿制药竞争 [12] - 美国草甘膦诉讼因高额法律成本影响公司现金状况，BAYRY计划修改股息政策 [13] - 拜耳收购心血管候选药物acoramidis在欧洲独家营销权以拓展产品组合 [14] 其他医疗股票情况 - ADMA Biologics过去60天2024年每股收益预期从22美分提高到30美分，过去一年股价上涨99.7%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜率85.00% [17][18] - Galapagos过去60天亏损预期从每股1.68美元收窄至39美分，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜率91.97% [19] - ANI Pharmaceuticals过去60天2024年每股收益预期从4.06美元提高到4.40美元，过去一年股价上涨70.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率109.06% [20][21]

文章核心观点 - 拜耳2023年第四季度核心收益超预期，各业务板块表现有差异，2023年整体营收和核心每股收益下降，公司给出2024年业绩指引，当前Zacks评级不佳，同时推荐了ADMA Biologics [1][14][17] 2023年第四季度业绩 整体业绩 - 核心收益为每份美国存托凭证（ADR）0.5美元，超Zacks共识预期的0.45美元，上年同期为0.34美元；每股核心收益为1.85欧元，同比增长37% [1] - 总销售额为127.7亿美元（118.6亿欧元），报告基础上下降1.2%，经货币和投资组合调整后同比增长5.5% [2] 各业务板块业绩 作物科学 - 销售额增长6%至56亿欧元，各地区销量增加推动，但草甘膦产品因仿制药降价价格下降部分抵消增长 [5] - 除草剂销售额下降8.7%，杀菌剂销售额增长26.2%，蔬菜种子业务增长11.5%，玉米种子及性状业务增长8.8%，大豆种子及性状业务增长10.3% [6] 制药 - 营收增长1.7%至46亿欧元，中国市场因招标程序和需求下降销售额下滑，且受中国医疗行业反腐运动间接影响 [7][8] - 新产品Nubeqa和Kerendia及放射业务持续增长，Nubeqa销售额增长71.9%，Kerendia销售额增长86.9% [9] - 口服抗凝剂Xarelto销售额下降8.5%，因仿制药竞争和定价压力，美国市场授权收入同比下降 [10] - 眼科药物Eylea销售额增长6.7%，各地区销量增加推动业务扩张，但欧盟价格下降部分抵消增长 [11] 消费者健康 - 销售额增长14.1%至16亿欧元，皮肤科业务和疼痛与心血管产品销售增加，咳嗽、感冒和过敏产品销售增长8% [12] - 皮肤科销售额增长18.8%至3.45亿欧元，营养品类销售额增长9.5% [13] 2023年全年业绩 - 营收为476亿欧元，报告基础上下降6.1%，经货币和投资组合调整后下降1.2%，上年为507亿欧元 [14] - 核心每股收益（EPS）为6.39欧元，同比下降19.5% [14] 2024年业绩指引 - 预计总销售额在460 - 480亿欧元，经货币调整后预计销售额在470 - 490亿欧元 [15] - 预计核心每股收益在4.95 - 5.35欧元，经货币调整后预计核心每股收益在5.10 - 5.50欧元 [16] 评级与相关股票 - 拜耳目前Zacks评级为4（卖出） [17] - ADMA Biologics目前Zacks评级为1（强力买入），过去30天2024年和2025年每股收益（EPS）共识预期上调，过去一年股价飙升70.6%，过去四个季度三次超预期一次符合预期，平均盈利惊喜为85% [18][19][20]

Bayer与BridgeBio合作 - Bayer宣布从BridgeBio获得了acoramidis在欧洲的独家营销权[1] - Acoramidis是一种正在研究的下一代口服高效小分子稳定剂，用于治疗患有transthyretin淀粉样心肌病（ATTR-CM）的患者[2] - Acoramidis在安慰剂对照的III期研究中达到了所有临床终点，显著减少了住院负担，改善了患者的生存率，并保留了功能能力和生活质量[3] Bayer的合作与支付 - Bayer向BridgeBio和关联公司支付了3.1亿美元的前期款项，同时还有近期里程碑付款、额外的未公开销售里程碑付款和起始在30%左右的分层版税[5] - Bayer拥有心血管药物Xarelto，而acoramidis的加入将为公司的产品组合带来助力，一旦获批，acoramidis将与Pfizer的Vyndaqel竞争[6] 公司排名和展望 - Bayer此前停止了研究OCEANIC-AF，原因是asundexian的疗效不及直接口服抗凝药Eliquis，这是一个重大挫折[9] - Bayer目前的Zacks排名为4（卖出），而ADMA Biologics的排名为1（强烈买入）[11][12] - ADMA Biologics在过去的30天里，2024年每股收益的Zacks共识预期增加了8美分至22美分，2025年每股收益的共识预期为50美分[13]