美股中概股整体表现 - 多数中概股在盘前交易时段出现下跌 [1] 个股价格异动 - 哔哩哔哩股价逆势上涨6%，表现突出 [1] - 京东股价小幅下跌0.2% [1] - 蔚来股价下跌0.5% [1] - 理想汽车股价下跌1% [1] - 阿里巴巴股价下跌1% [1] - 小鹏汽车股价下跌3%，跌幅相对较大 [1] - 百济神州股价下跌4%，在所列公司中跌幅最大 [1]

公司股价与近期表现 - 哔哩哔哩-W(09626)股价上涨7.23%至237.2港元，成交额达13.54亿港元 [1] 游戏业务与产品储备 - 公司于9月10日首曝新游戏《三国：百将牌》，定档10月开启测试，预计明年初正式上线贡献业绩增量 [1] - 2024年上线的独家代理SLG游戏《三国：谋定天下》表现优秀 [1] - 后续多款游戏产品储备有望持续贡献业绩增量 [1] 商业化与广告业务 - 公司在多行业广告份额提升明显，商业化潜力充足 [1] 行业技术趋势与公司定位 - OpenAI发布Sora2并登顶App Store免费应用榜首，标志着AI视频生成与社交互动进入融合阶段，有望重塑内容创作和分发生态 [1] - 多模态AI大模型能力提升，视频、社交、游戏、广告、电商等产业或迎来效率提升与商业模式变革 [1] - 哔哩哔哩被定位为稀缺的PUGV中视频平台，AI技术有望改善内容创作，想象空间大 [1]

股价表现与市场消息 - 哔哩哔哩-W(09626)股价上涨7.23%至237.2港元，成交额达13.54亿港元 [1] - 股价上涨的消息面因素包括新游戏发布及AI视频生成模型进展 [1] 游戏业务与业绩展望 - 公司新游戏《三国：百将牌》定档10月开启测试，并有望于明年初正式上线贡献业绩增量 [1] - 公司2024年上线的独家代理SLG游戏《三国：谋定天下》表现优秀 [1] - 后续多款游戏产品储备有望持续贡献业绩增量 [1] 商业化潜力与广告业务 - 公司在多行业广告份额提升明显，商业化潜力充足 [1] 人工智能(AI)行业影响 - OpenAI发布Sora 2并迅速登顶App Store免费应用榜首，标志着AI视频生成与社交互动进入融合阶段 [1] - 多模态AI大模型能力提升可能推动视频、社交、游戏、广告、电商等产业迎来效率提升与商业模式变革 [1] - 哔哩哔哩作为稀缺的PUGV中视频平台，AI技术有望改善内容创作，想象空间大 [1]

股份数据 - Z类法定/注册股份数目上月底和本月底结存均为98亿股，面值0.0001美元，法定/注册股本为98万美元[2] - Y类法定/注册股份数目上月底和本月底结存均为1亿股，面值0.0001美元，法定/注册股本为1万美元[3] - 本月底法定/注册股本总额为100万美元[6] - Y类已发行股份（不包括库存股份）上月底为81100010股，本月减少400000股，本月底结存80700010股[7] - Z类已发行股份（不包括库存股份）上月底为331794292股，本月增加1178713股，本月底结存332973005股[7] 期权与激励计划 - 2018年股份激励计划 - 期权上月底为11763006股，本月行使涉及新股 -473408股、注销 -59008股，本月底结存11230590股[9] - 全球股份激励计划 - 期权上月底为27450股，本月行使涉及新股 -10300股，本月底结存17150股[9] - 本月内因行使期权所得资金总额为48.37美元[9] - 2018年股份激励计划 - 限制性股份单位本月新增247,589股，月底可能发行10,129,083股[13] - 第二次经修订及重述2018年股份激励计划 - 限制性股份单位于2024年6月28日通过，本月新增47,416股，月底可能发行9,533,870股[13] - 截至2025年9月30日，经修订的2018年股份激励计划下200,775份限制性股份单位注销，247,589份归属结算[13] - 截至2025年9月30日，第二次经修订及重述2018年股份激励计划下140,563份限制性股份单位注销，47,416份归属结算[14] - 公司于2025年9月25日根据第二次经修订及重述2018年股份激励计划授出2,077,820份限制性股份单位[14] 票据情况 - 2026年4月票据、2027年票据、2026年12月票据、2030年票据本月内无变动，对应可能发行股份数分别为485股、640股、141537股、29100561股[11] - 可换股票据转换价为185.63港元，股东大会通过日期为2024年6月28日[12] - 2026年4月、2027年、2026年12月和2030年票据初始买方增购本金金额分别为70百万美元、100百万美元、200百万美元和90百万美元[12] 其他股份变动 - 2025年9月25日，400,000股Y类普通股转换为Z类普通股[15] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）483,708股（Z类）、695,005股（Z类），减少400,000股（Y类）[15] - 本月内合共增加/减少库存股份总额为0（Z类和Y类）[15][16] 合规情况 - 公司确认本月证券发行或库存股份出售或转让获董事会正式授权批准，遵照适用规则、法律及监管规定进行[18] - 公司已收取证券发行或库存股份出售或转让应得全部款项[18] - 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》规定的上市先决条件已全部履行[18] - 批准证券上市买卖正式函件所载条件（如有）已履行[18] - 每类证券在各方面均相同，包括面值、股款、股息/利息及权益等[18][20] - 《公司（清盘及杂项条文）条例》规定送呈公司注册处处长存档的文件已正式存档，法律规定已遵行[18] - 所有权文件按规定已发送、正准备发送或将会发送[18] - 上市文件所示物业交易已完成，购买代价已缴付[18] - 债券、借贷股份等的信托契约/平边契据已制备签署，详情已送呈公司注册处处长存档（如法律规定）[18] - 购回股份（持作库存股份）时，“事件发生日期”指公司购回并以库存方式持有股份的日期[19]

市场指数表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.87% [1] 个股价格变动 - 蔚来股价上涨超过4% [1] - 新东方股价上涨超过3% [1] - 哔哩哔哩股价上涨超过2% [1] - 小鹏汽车股价上涨超过2% [1] - 爱奇艺股价下跌超过2% [1]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.87% [1] - 多数热门中概股股价上涨 [1] 公司股价表现 - 网易股价上涨超过2% [1] - 理想汽车股价上涨超过1% [1] - 富途控股股价上涨超过4% [1] - 小鹏汽车股价上涨超过2% [1] - 蔚来股价上涨超过4% [1] - 哔哩哔哩股价上涨超过2% [1]

市场动态 - 美股三大股指期货盘前集体上涨 道指期货涨0.23% 标普500指数期货涨0.11% 纳指期货涨0.09% [1] - 欧股主要股指集体走高 德国DAX指数涨0.7% 英国富时100指数涨0.89% 法国CAC40指数涨0.87% [1] - 现货白银价格一度触及49美元/盎司 日内涨幅超过2% 现货黄金价格日内站上4040美元/盎司 [1] - 热门中概股盘前多数上涨 微博涨幅超过4% 哔哩哔哩涨幅超过2% [1] 公司新闻 - 软银集团计划以53.75亿美元收购ABB的机器人业务 [1] - 美国FDA前新冠疫苗负责人马克斯加入礼来公司 [1] - 特斯拉推出新版Model Y 售价为39990美元 [1] 宏观经济与政策 - 新西兰联储将基准利率下调50个基点至2.5% [1] - 日本实际工资连续8个月同比下降 [1] - 欧盟发布两项战略以加快人工智能应用 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.2%至46602.98点，纳指跌0.67%至22778.36点，标普500指数跌0.38%至6714.59点 [1][2] - 热门科技股多数下跌，特斯拉跌超4%，谷歌跌超1%，但AMD涨超3%，英特尔涨超1% [1] - 加密货币概念和半导体设备板块跌幅居前，Strategy跌超8%，科休半导体跌超7%，科磊跌超4%，阿斯麦跌近4%，Coinbase跌超2% [1] - 防御性板块如煤炭和日用消费走高，雅诗兰黛涨超4%，宝洁和金佰利涨超1% [1] 中概股与亚太市场 - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.24%，热门中概股普跌，世纪互联跌超6%，万国数据跌超5%，百度跌超4%，阿里巴巴和金山云跌超3% [3] - 港股市场在假期期间表现强劲，半导体板块成为上涨先锋，受高盛上调中芯国际、华虹半导体目标价等利好刺激 [9] - 日经225指数表现强势，创历史新高，显著提升亚太市场的风险偏好 [15] 大宗商品与外汇 - COMEX黄金期货收涨0.79%至4007.9美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.64%至47.655美元/盎司 [4] - WTI原油期货微涨0.06%至61.73美元/桶，布伦特原油期货微跌0.03%至65.45美元/桶 [5] - 现货黄金在假期期间强势突破历史关口，受地缘政治紧张和全球经济不确定性推动 [9][11] - 农产品市场缺乏亮点，玉米期价微涨，小麦和大豆期价小幅下跌，能化板块承压，原油价格波动剧烈 [10] 欧洲政治与金融市场 - 法国国债市场遭遇猛烈抛售，10年期国债收益率一度升破3.6%，逼近2011年欧债危机高位 [6] - 法国与德国10年期国债利差扩大至年内最高水平，超过89个基点，反映投资者对法国财政稳定性的担忧 [6] - 法国政治动荡加剧，国防部长勒梅尔上任一天后宣布退出政府，总理勒科尔尼上任不足30天辞职 [6][7] - 未来48小时的谈判结果将直接决定法国政局走向和市场短期风险 [8] 美国经济与政策 - 美国9月ADP就业人数减少3.2万人，远低于预期的增加5.1万人，前值为增加5.4万人 [10] - 数据公布后，交易员显著提高对年内美联储进一步降息2次的押注 [10] - 美国国会两党对立持续激化，政府短期结束"停摆"的概率下降，刺激市场避险情绪 [9] 节后国内市场展望 - 外围市场强劲表现铺垫A股积极氛围，科技与半导体板块、黄金避险属性及市场情绪传导是三大看点 [9] - 贵金属和有色金属价格波动将较为强烈，沪金、沪银、沪铜等品种节后开盘可能出现高开 [13] - 黑色金属板块预计偏强运行，受"反内卷"政策托底、"银十"旺季需求和估值偏低支撑 [15] - 有色金属分化运行，铜受外盘强势和矿端紧张支撑，铝有低库存支撑但高利润限制空间，锌和镍因供应宽松走势偏弱 [15] - 能源化工板块整体承压，因成本端原油走弱且部分品种终端需求不佳，农产品走势各异，玉米或震荡偏强，油脂和豆粕受国际油价拖累 [15]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数周二下跌2.24% [1] - 多数热门中概股出现下跌 [1] 主要公司股价变动 - 百度股价下跌超过4% [1] - 阿里巴巴和哔哩哔哩股价均下跌约3% [1] - 京东和理想汽车股价下跌超过2% [1] - 百胜中国和蔚来股价下跌超过1% [1]

漫展行业规模与热度 - 中秋国庆假期全国举办至少413场漫展，覆盖几乎所有省份 [1][5] - 漫展在一线及新一线城市数量合计157场，占比约38%，三、四线及以下城市漫展占比达24.9% [5] - 中国泛二次元用户规模2024年达5.03亿人，预计2029年将达5.70亿人，泛二次元及周边市场规模2024年为5977亿元，2029年有望达8344亿元 [9] 主要漫展活动表现 - B站主办的WF 2025上海展企业展商超400家，个人展商超2000家，展品超10万件，企业展商与个人创作者规模增幅分别达33%与11% [3] - WF 2025门票可售数量同比增长20%，首日门票4分钟售罄，普通票120元与VIP票580元均售罄 [3] - BilibiliWorld 2025吸引40万人次参展，同比涨幅达60%，游客来自20多个国家及地区 [8] - 2025ChinaJoy参观人次超41万，外地游客占比61%，24岁及以下游客占比43% [8] 漫展消费拉动效应 - 萤火虫漫展暑期4天活动拉动区域消费超1.8亿元，跨省游客占比31.09%，游客人均逛展消费663元，消费千元以上游客占比18% [6] - CPSP举办期间，其所在地国家会展中心附近酒店民宿预订单量同比增长524% [4] - BW漫展期间，全国抵沪机票订单上涨50%，举办地附近酒店预订量同比上涨近5倍，相关文旅订单上涨35% [8] 行业商业模式与特征 - 商业漫展收入主要依靠门票和品牌赞助，招商种类包括首席赞助、行业赞助、单品牌展台和IP授权合作等 [8][9] - 漫展行业公司规模普遍较小，非头部品牌或大型公司仅依靠办展实现盈利仍较为困难，往往还需其他业务支撑 [9] - 二次元文化具备高情感密度与强社群属性，爱好者消费决策受心流体验与幻想代偿驱动，为情绪价值付费意愿强 [9][10]