美股市场表现 - 美股周一大幅向好，三大指数均录得升幅收市，其中道指再创历史新高 [1][4] - 科技股展现强势 [1][4] - 美元反复偏软，美国十年期国债收益率回落至4.16%水平 [1][4] - 金价大幅走高，油价表现亦向上 [1][4] 港股市场开盘表现 - 今日港股三大指数集体高开 [1][4] - 恒生指数开盘涨0.59%，报26502.40点 [1][2][4][5] - 恒生科技指数开盘涨0.79%，报5787.01点 [2][5] - 国企指数开盘涨0.48%，报9192.41点 [2][5] 港股行业及个股表现 - 科网股涨多跌少，百度、网易、快手、哔哩哔哩、京东涨超1%，阿里巴巴跌超1% [1][4] - 电力设备股高开，亿华通涨超4% [1][4] - 锂电池股活跃，天齐锂业涨超3% [1][4] - 保险股延续涨势，友邦保险涨超2% [1][4] - 汽车股多数上涨，理想汽车涨超1% [1][4]

公司战略与产品动态 - 哔哩哔哩于1月5日宣布启动面向全球创作者的首场“AI创作大赛” [1] - 大赛设置“开放赛道”与“三体改编赛道”两个主赛道 [1] - “开放赛道”强调原创内容 作品时长不低于3分钟 题材与风格不限 [1] - “三体改编赛道”由公司与三体宇宙联合发起 要求基于《三体》世界观进行改编或创新 [3] - 大赛共设置77个获奖席位 总奖金池超过300万元 其中一等奖奖金高达100万元 [3] 内容生态与社区运营 - 《三体》相关的二创内容是哔哩哔哩社区生态中的核心品类之一 [3] - 站内关于《三体》的解析、速读、动画二创等内容层出不穷 [3] - 例如UP主“文曰小强”的《三体》解析系列视频 在站内累计播放量超过2117万次 [3] - 公司通过大赛鼓励以AI创作对《三体》原著留白空间进行拓展和复现 [3] 活动规则与评判标准 - 大赛从1月5日开启征稿 [1] - 对AI视频给出了明确的判断标准：故事性第一 技术服务于叙事 [3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 脑机接口技术步入规模量产阶段，游戏作为重要应用场景有望持续受益，硬件量产降本及植入简便化将加速应用成熟，并为游戏行业带来新的控制交互体验与增长点[3] - AI全面赋能游戏行业，模型能力提升推动其从辅助工作向核心创意领域渗透，在降本增效与玩法创新方面作用显著，AI与游戏融合方式的探索有望带来新颖体验并进一步打开行业发展空间[3] - 游戏行业即将迎来寒假春节旺季，新游密集上线及老游运营更新有望驱动流水增长，板块景气度向上且估值性价比突出[4] 脑机接口与游戏融合 - 2025年12月13日，上海脑虎科技发布我国首款全植入、全无线脑机接口全功能产品，标志我国在该领域实现关键突破并跻身国际顶尖行列，首位截瘫受试者术后已能通过意念操控设备打游戏[3] - 马斯克计划在2026年大规模生产Neuralink脑机接口芯片，且植入过程将转变为更精简、几乎完全自动化的手术流程[3] - 多家游戏公司积极布局脑机接口领域：三七互娱投资强脑科技及华南脑控，其功能游戏《星星生活乐园》可接入脑机接口AI头环；世纪华通与浙江大学共建研究中心聚焦脑机融合；汤姆猫与多家科研机构合作推进脑机接口等领域工作[3] AI赋能游戏行业进展 - **降本增效**：据腾讯统计，在AI赋能下，光子工作室的角色动画制作周期缩短**40%**，部分角色技能原型验证时间从**2周**压缩至**3天**[3] - **玩法创新**：巨人网络《太空杀》打造行业首个“多用户与AI智能体混合对抗”机制，截至2025年中报累计参与玩家达**数百万**，对局量**数千万**；恺英网络投资企业基于自研大模型打造全球首款3D AI智能陪伴应用《EVE》[3] - **应用普及**：据游戏陀螺公众号，2025年Steam平台公开使用生成式AI的游戏从7月**7818款**上升到12月**超1万款**，约占Steam总库的**8%**、2025年计划上线游戏的**20%**[3] 行业近期动态与投资建议 - **新游与活动**：巨人网络《超自然行动组》将于1月23日迎来周年庆；心动公司《心动小镇》将于1月24日启用新年版本，其国际服《Heartopia》将于1月8日上线海外；金山软件《鹅鸭杀》手游将于1月7日正式公测[4] - **投资建议**：报告建议关注新游上线及老游运营活动，把握板块投资机会[4] - **重点推荐公司**：重点推荐巨人网络、心动公司、恺英网络、吉比特、哔哩哔哩、神州泰岳、腾讯控股[4] - **受益标的**：包括金山软件、世纪华通、三七互娱、汤姆猫、百奥家庭互动等[4]

哔哩哔哩股价表现 - 哔哩哔哩-W（09626）午前股价上涨5.56%，现报210.80港元，成交额8.20亿港元 [2][5] Meta收购Manus事件 - 创始于中国的通用AI智能体Manus宣布即将加入互联网巨头Meta，并购金额超过20亿美元 [2][5] - 本次并购创下了国内AI团队从创立到被巨头并购的最快纪录 [2][5] - 多位投资人表示，Manus对行业最大的启发是要国际化，如果只服务国内市场，其估值大概只有几亿元人民币，未来盈利会非常有挑战性 [2][5] - 本次并购预计将激励更多AI团队出海走向全球市场 [2][5] 券商对AI应用及哔哩哔哩的观点 - 中信建投认为，展望2026年，AI应用蓄势待发，Meta收购Manus表明大模型或不能吞噬一切，垂类应用仍有其入口及商业价值 [2][5] - 中信建投看好在广告预算层面有望受益于流量竞争的公司 [2][5] - 中泰证券指出，哔哩哔哩-W商业化处于提速期，2025年B站商业化迎来升级 [2][5] - 中泰证券说明，InsightAgent智能分析系统已全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台，通过AI大模型能力为不同营销场景提供专属AI解决方案 [2][5] - 中泰证券认为，AI有望进一步提升内容创作效率以及丰富商业化手段，对哔哩哔哩的广告和游戏业务影响深刻 [2][5]

哔哩哔哩股价表现 - 哔哩哔哩-W股价上涨5.56%，报210.8港元，成交额达7.32亿港元 [1] AI行业动态与趋势 - 通用AI智能体公司Manus被Meta以超过20亿美元金额并购，创下国内AI团队从创立到被巨头并购的最快纪录 [1] - 此次并购被视为将激励更多AI团队出海走向全球市场 [1] - 行业观点认为，AI应用在2026年蓄势待发，大模型不能吞噬一切，垂类应用仍具有入口及商业价值 [1] - 投资人观点指出，Manus的案例启示是AI团队需要国际化，若仅服务国内市场，其估值可能仅几亿元人民币且未来盈利面临挑战 [1] 哔哩哔哩业务与AI结合 - 哔哩哔哩商业化处于提速期，2025年迎来商业化升级 [1] - 公司InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台，通过AI大模型能力为不同营销场景提供专属AI解决方案 [1] - AI技术有望进一步提升公司内容创作效率并丰富商业化手段，对公司的广告和游戏业务影响深刻 [1] - 有观点看好哔哩哔哩等有望在广告预算层面受益于流量竞争的公司 [1]

哔哩哔哩股价表现 - 哔哩哔哩-W股价上涨5.56%至210.8港元 成交额达7.32亿港元 [1] AI行业动态与趋势 - 通用AI智能体公司Manus将被Meta以超过20亿美元金额并购 创下国内AI团队被并购最快纪录 [1] - 此次并购被视为激励更多AI团队出海走向全球市场的信号 [1] - 投资人观点认为Manus的案例启示在于国际化 若仅服务国内市场其估值仅几亿元人民币且未来盈利挑战大 [1] - 中信建投观点认为展望2026年AI应用蓄势待发 Meta收购Manus显示垂类应用仍有其入口及商业价值 大模型不能吞噬一切 [1] - 中信建投看好广告预算层面有望受益于流量竞争的公司 [1] 哔哩哔哩业务与AI结合 - 哔哩哔哩-W商业化处于提速期 2025年商业化迎来升级 [1] - 公司InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台 通过AI大模型能力为不同营销场景提供专属AI解决方案 [1] - AI有望进一步提升内容创作效率以及丰富商业化手段 对公司广告和游戏业务影响深刻 [1]

公司股价表现 - 哔哩哔哩-W(09626 HK)股价在交易中上涨超过5% 截至发稿时涨幅为5.56% 股价报210.8港元 [2] - 公司股票成交额达到7.32亿港元 [2]

公司股价与市场表现 - 哔哩哔哩-W股价上涨5.56%，报210.8港元，成交额达7.32亿港元 [1] 行业并购与趋势 - 通用AI智能体公司Manus将被Meta收购，并购金额超过20亿美元，创下国内AI团队被并购的最快纪录 [1] - 此次并购被视为将激励更多AI团队出海走向全球市场 [1] - 投资人观点认为，Manus案例的启发在于国际化，若仅服务国内市场，其估值仅约几亿元人民币且未来盈利面临挑战 [1] - 中信建投观点认为，展望2026年，AI应用蓄势待发，垂类应用仍具备入口及商业价值，看好有望受益于流量竞争的公司 [1] 公司业务与商业化进展 - 哔哩哔哩-W商业化处于提速期，2025年迎来商业化升级 [1] - InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台，通过AI大模型能力为不同营销场景提供专属AI解决方案 [1] - AI技术有望提升内容创作效率并丰富商业化手段，对公司的广告和游戏业务影响深刻 [1]

美股市场整体表现 - 1月2日美股三大指数收盘涨跌不一 道指涨0.66% 标普500指数微涨0.19% 纳指高开低走收跌0.03% [1] - 明星科技股走势分化 存储芯片概念股大涨 美光科技涨超10% 阿斯麦涨近9% 股价均创历史新高 AMD涨超4% 英伟达涨超1% 谷歌微涨 特斯拉、微软跌超2% 亚马逊跌近2% Meta跌超1% 苹果微跌 [4] 中概股与港股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数迎来“开门红” 收涨4.38% 本周累计上涨2.23% [3] - 明星中概股普涨 百度收涨15% 哔哩哔哩、网易涨超7% 阿里巴巴涨超6% 京东涨近3% [6] - 多只中概股大涨超10% 包括MICROALGO涨15.84% 百度集团涨15.03% 有道涨11.41% 小马智行涨10.83% METALPHA TECHN涨10.00% 万国数据涨9.86% 逸仙电商涨9.64% 亿航智能涨9.56% [7] - 元旦假期后第一个交易日港股全线大涨 截至1月2日收盘恒生指数涨逾2.7% 恒生科技指数涨4% [7] 特定公司动态 - 特斯拉连续七个交易日下跌 公司宣布第四季度交付量同比下降16%且低于分析师预期 [3] 大宗商品与宏观预期 - COMEX黄金期货收涨0.02% 报4341.90美元/盎司 本周累计下跌4.63% COMEX白银期货涨2.35% 报72.27美元/盎司 本周累计下跌6.39% [7] - 2026年美联储降息仍是市场关注的焦点 有观点预计美联储将在2026年再降息四次 以将利率水平降至中性利率 [8]

华尔街分析师观点与评级 - 巴克莱将哔哩哔哩目标价从28美元上调至34美元，并给予“超配”评级 [1] - 麦格理首次覆盖哔哩哔哩，给予“跑赢大盘”评级，目标价36.03美元 [1] - 摩根大通将目标价从24美元上调至27美元，评级为“中性” [1] - 华尔街禅将评级从“买入”下调至“持有” [1] - 美国银行将目标价从32美元下调至31美元，但维持“买入”评级 [1] - 综合来看，1位分析师给予“强力买入”，6位给予“买入”，4位给予“持有”，共识评级为“适度买入”，共识目标价为29.61美元 [1] 公司股价与交易表现 - 公司股票在周五开盘前跳空高开，从前日收盘价24.59美元开盘于25.91美元 [7] - 最新交易价格为26.0830美元，成交量为803,423股 [7] - 公司股票50日移动平均线为26.38美元，200日移动平均线为25.09美元 [2][3] 公司财务与估值指标 - 公司市值为110.2亿美元 [2][3] - 市盈率高达105.48倍 [2][3] - 债务权益比为0.54，流动比率为1.64，速动比率为1.64 [2][3] - 贝塔系数为0.66 [2][3] 机构投资者持仓变动 - 机构投资者合计持有公司16.08%的股份 [4] - 罗素投资集团在第三季度增持0.3%，现持有173,458股，价值487.2万美元 [4] - Signaturefd LLC在第三季度增持5.6%，现持有9,538股，价值26.8万美元 [4] - 未来资产全球投资在第二季度增持7.7%，现持有9,970股，价值21.4万美元 [4] - Geode资本管理在第二季度增持0.7%，现持有103,666股，价值222.4万美元 [4] - Laird Norton Wetherby财富管理在第三季度增持3.3%，现持有22,170股，价值62.3万美元 [4] 公司业务概况 - 哔哩哔哩是中国领先的在线娱乐平台，专注于动画、漫画和游戏内容 [5] - 公司运营视频分享网站，用户可观看、上传和评论各类内容，包括长篇动漫和用户生成的短视频 [5] - 除点播流媒体外，公司还提供直播服务，通过“弹幕”等实时互动功能连接创作者与粉丝 [5] - 除核心视频社区外，公司通过多种增值服务创收 [6]