美股市场整体表现 - 美股主要股指全线收高，道琼斯指数创下历史新高，收报48977.18点，上涨594.79点，涨幅1.23% [1][3] - 纳斯达克指数收报23395.82点，上涨160.19点，涨幅0.69% [3] - 标普500指数收报6902.05点，上涨43.58点，涨幅0.64% [3] 行业板块表现 - 金融股强劲上涨，高盛集团和摩根大通股价均上涨逾3%，并双双创下历史新高，标普500金融板块指数上涨2.2% [1][6] - 能源股大幅走强，标普500能源板块指数上涨2.7%，权重股埃克森美孚和雪佛龙均大幅上扬 [1][5] - 军工股走高，洛克希德·马丁和通用动力股价上涨约3%，推动标普500航空航天与国防指数升至历史新高 [5] - 加密货币概念股普遍上涨，Strategy股价上涨近5%，Coinbase大涨7.8% [6] 大型科技股表现 - 大型科技股多数上涨，特斯拉涨3.10%至451.670美元，成交6754万股 [3][4] - 亚马逊涨2.90%至233.060美元，成交4884万股 [3][5] - Meta涨1.29%至658.790美元，成交1212万股 [3][5] - 谷歌A涨0.44%至316.540美元，成交3016万股 [3][5] - 微软微跌0.02%至472.850美元，成交2502万股 [3][5] - 英伟达跌0.39%至188.120美元，成交1.82亿股 [3][4] - 苹果跌1.38%至267.260美元，成交4558万股 [3][4] - 博通跌1.21%至343.420美元，成交3108万股 [5] - 超威半导体跌1.07%至221.080美元，成交3141万股 [5] 中概股表现 - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.49% [6] - 贝壳涨超6%，哔哩哔哩、腾讯音乐涨超3%，满帮、霸王茶姬等涨超2%，金山云、富途控股等涨超1% [6] - 拼多多涨2.91%至119.120美元，成交908万股 [7] - 台积电涨0.83%至322.250美元，成交1739万股 [7] - 阿里巴巴涨0.33%至156.260美元，成交1470万股 [7] - 京东涨0.41%至29.650美元，成交1035万股 [7] - 富途控股涨1.43%至181.020美元，成交151万股 [7] - 蔚来跌5.45%至4.860美元，成交7428万股 [6][7] - 百度跌0.41%至149.680美元，成交575万股 [7] - 万国数据、百胜中国跌超1%，小鹏汽车、新东方等跌超1% [6] 大宗商品与外汇市场 - 国际原油期货结算价涨超1.5%，WTI原油期货2月合约收涨1.74%至58.32美元/桶，布伦特原油期货3月合约收涨1.66%至61.76美元/桶 [10] - 现货黄金涨2.64%至4446.50美元/盎司，COMEX黄金期货涨2.96%至4457.60美元/盎司 [10] - 现货白银涨5.13%至76.5495美元/盎司，COMEX白银期货涨7.63%至76.430美元/盎司 [10] - COMEX铜期货涨5.16%至5.9850美元/磅 [10] - 离岸人民币兑美元报6.9835元，较上周五纽约尾盘跌132点 [10] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.58%，报15572点 [10] 宏观经济与政策背景 - 美国军方对委内瑞拉发起军事行动并控制马杜罗 [1] - 分析师平均预计，标普500金融类公司在12月季度的盈利同比增幅将达到6.7% [6] - 本周美国将公布2025年12月季调后非农就业人数、失业率及新屋开工数据 [11] - 美联储2026年FOMC票委卡什卡利认为，美国的基准利率可能已接近“中性水平” [11] - 据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点的概率为18.3%，维持利率不变的概率为81.7% [11]

文章核心观点 - 2025年互联网行业掀起“买地潮”，头部及中小企业纷纷在核心城市购置或自建物业，标志着行业从轻资产运营向重资产布局的战略逻辑变迁 [1] 互联网企业“买地潮”的具体表现与地域选择 - 2025年下半年，阿里巴巴与蚂蚁共同出资72亿港元购置香港铜锣湾港岛壹号中心共13层商业写字楼 [1] - 2025年12月，京东购入香港中环的中国建设银行大厦部分办公楼层 [1] - 抖音以12.14亿元竞得广州市海珠区琶洲中二区AH041101地块 [1] - 2025年，字节有3处总部大楼竣工启用 [1] - 上海杨浦滨江的美团、B站、抖音三大核心项目将于2026年同步竣工 [1] - 贝壳跨界涉足开发领域并一举拿下成都“地王” [1] - 买地企业范围广泛，从搜狐、新浪、网易、BAT到字节、美团、小米、B站、快手等大厂，以及延趣网络、飞鱼科技等中小企业 [1] - 互联网企业买地首选北京、上海、广州、深圳、香港等超一线城市的核心地段 [3] 香港作为战略枢纽：城市转型与企业拓展的契合 - 香港经济正从金融、旅游、贸易物流、专业服务四大传统支柱，向“国际创新科技中心”转型 [4][6] - 2023年，贸易及物流业占香港本地生产总值（GDP）的18.8% [5] - 2025年香港AI产业产值突破380亿港元，同比增长45% [7] - 截至2025年10月，香港“引进重点企业办公室”累计签约102家企业，内地企业占比超60% [8] - 企业入驻带动香港楼市，2025年第三季度全港甲级写字楼净吸纳量达69.18万平方呎，所有主要商业区净吸纳量自2015年第二季度以来首次全部录得正值 [8] - 香港为内地企业出海提供最佳平台，拥有完善金融体系、自由贸易环境及与国际接轨的法律税务制度 [11][12] - 香港资本市场强力复苏，毕马威预计2025年香港IPO集资额达2721亿港元，同比上升210%，位居全球第一 [12] - 2025年港交所完成的17宗“A+H”上市为历来最多，集资额占全年的50% [12] - 汇丰银行预测香港有望在2028年成为全球第一大跨境财富管理中心 [12] - 2025年全球前十大募资金额IPO中，港交所贡献四单内资背景企业：宁德时代（410亿港元）、紫金黄金国际（287亿港元）、三一重工（152亿港元）、赛力斯（143亿港元） [12] - 2024年母公司在海外及内地的驻港公司数目达9960家创历史新高，其中内地驻港公司2620家，占比超26% [13] - 在香港购置办公物业成本可能低于长期租赁，例如某电商巨头收购的建行大厦物业单价约3.12万港元/平方米，较近期中环地标交易低约4.59% [14] 业务发展与空间需求扩张的内在驱动 - 世邦魏理仕报告显示，29%的受访企业未来三年将扩大办公面积，科技互联网以36%的需求引领市场 [16] - 互联网科技成为多地写字楼市场主力需求：一季度深圳甲级写字楼新成交中占比26%；杭州办公楼市场TMT占比19%领跑；上半年上海产业园区租赁需求中TMT行业以41%比重居首 [17] - 仲量联行对比95家头部上市企业数据发现，2021年至2023年，新质生产力企业营业收入三年增速为23%，带动员工规模增长21%，催生办公面积刚性需求 [17] - 互联网龙头企业2025年经营向好：阿里巴巴三季度营收2478亿元同比增15%；腾讯Q3收入1928.7亿元同比增15%；京东同期收入2991亿元同比增14.9%；拼多多营收1082.8亿元同比增9% [19] - 人工智能等新业务表现亮眼：百度第三季度AI相关收入约100亿元同比增50%以上；京东新业务收入同比增214%，服务收入同比增30.8%创历史新高，占比提升至24.4% [20] - 业务扩展带动人员与办公需求上升：截至2024年末腾讯员工数达11.05万人，较2023年末增加5141人，计划未来三年新增2.8万个校招岗位 [20] - 腾讯全球总部基地“企鹅岛”占地130万平方米，主体结构已完成，预计可容纳7.5万名办公人员 [20] - 大厂将员工社区、办公环境作为招聘福利，例如“企鹅岛”集产业用房、商业、生活配套、科技馆、数据中心于一体 [20] 城市经济转型与总部经济的相互促进 - 《2024年中国总部经济发展白皮书》显示，全国287个地级市的总部经济专项规划中，超70%的城市将“金融、科技、数字经济”列为核心赛道 [21] - 艾瑞咨询显示，2023年中国总部经济市场规模达22.3万亿元，预计以8.7%的年均复合增长率增长，到2030年有望突破35万亿元 [23] - 高新技术企业总部、新兴产业集群总部等对总部经济的贡献率超过60% [23] 科技企业新需求对地产行业的影响与机遇 - 科技企业选址标准变化：选址半径向产业聚集区扩展；对楼宇智慧化要求提高；更倾向采用灵活办公模式 [25] - 世邦魏理仕报告显示，2025年国内主要城市写字楼净吸纳量有望增长10%，其中人工智能、新能源汽车等新兴产业对定制空间的需求年增速超20% [26] - 82%的科技企业愿意为健康先进的办公环境支付5%—10%的溢价 [27] - 2025年上半年，观点指数选取的18个代表性商业地产企业中，约56%的企业录得收入同比下滑，仅33%的企业录得增长 [27] - 在一线城市，获得LEED认证的绿色建筑、配备实验室空间的生物医药楼宇、具有算力支持的数据中心配套物业显现出抗跌性 [28] - 香港地产科技改造领先，截至2025年上半年累计有近500个LEED认证建筑项目，总认证面积逾1.1亿平方呎，过去5年年均复合增长率达23.4% [29] - AI时代数据中心成为全球增长最快的房地产资产类别之一，过去五年全球数据中心行业并购交易总额超过2000亿美元 [30] - 2023年和2024年间，美国数据中心的总建设面积年均增长达43%，同期多户住宅、酒店等其他物业类型的总面积平均增长率不到3% [32] - 全球AI数据中心浪潮已从“抢电”发展到“抢地” [33]

美股市场表现 - 美股周一大幅向好，三大指数均录得升幅收市，其中道指再创历史新高 [1][4] - 科技股展现强势 [1][4] - 美元反复偏软，美国十年期国债收益率回落至4.16%水平 [1][4] - 金价大幅走高，油价表现亦向上 [1][4] 港股市场开盘表现 - 今日港股三大指数集体高开 [1][4] - 恒生指数开盘涨0.59%，报26502.40点 [1][2][4][5] - 恒生科技指数开盘涨0.79%，报5787.01点 [2][5] - 国企指数开盘涨0.48%，报9192.41点 [2][5] 港股行业及个股表现 - 科网股涨多跌少，百度、网易、快手、哔哩哔哩、京东涨超1%，阿里巴巴跌超1% [1][4] - 电力设备股高开，亿华通涨超4% [1][4] - 锂电池股活跃，天齐锂业涨超3% [1][4] - 保险股延续涨势，友邦保险涨超2% [1][4] - 汽车股多数上涨，理想汽车涨超1% [1][4]

公司战略与产品动态 - 哔哩哔哩于1月5日宣布启动面向全球创作者的首场“AI创作大赛” [1] - 大赛设置“开放赛道”与“三体改编赛道”两个主赛道 [1] - “开放赛道”强调原创内容 作品时长不低于3分钟 题材与风格不限 [1] - “三体改编赛道”由公司与三体宇宙联合发起 要求基于《三体》世界观进行改编或创新 [3] - 大赛共设置77个获奖席位 总奖金池超过300万元 其中一等奖奖金高达100万元 [3] 内容生态与社区运营 - 《三体》相关的二创内容是哔哩哔哩社区生态中的核心品类之一 [3] - 站内关于《三体》的解析、速读、动画二创等内容层出不穷 [3] - 例如UP主“文曰小强”的《三体》解析系列视频 在站内累计播放量超过2117万次 [3] - 公司通过大赛鼓励以AI创作对《三体》原著留白空间进行拓展和复现 [3] 活动规则与评判标准 - 大赛从1月5日开启征稿 [1] - 对AI视频给出了明确的判断标准：故事性第一 技术服务于叙事 [3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 脑机接口技术步入规模量产阶段，游戏作为重要应用场景有望持续受益，硬件量产降本及植入简便化将加速应用成熟，并为游戏行业带来新的控制交互体验与增长点[3] - AI全面赋能游戏行业，模型能力提升推动其从辅助工作向核心创意领域渗透，在降本增效与玩法创新方面作用显著，AI与游戏融合方式的探索有望带来新颖体验并进一步打开行业发展空间[3] - 游戏行业即将迎来寒假春节旺季，新游密集上线及老游运营更新有望驱动流水增长，板块景气度向上且估值性价比突出[4] 脑机接口与游戏融合 - 2025年12月13日，上海脑虎科技发布我国首款全植入、全无线脑机接口全功能产品，标志我国在该领域实现关键突破并跻身国际顶尖行列，首位截瘫受试者术后已能通过意念操控设备打游戏[3] - 马斯克计划在2026年大规模生产Neuralink脑机接口芯片，且植入过程将转变为更精简、几乎完全自动化的手术流程[3] - 多家游戏公司积极布局脑机接口领域：三七互娱投资强脑科技及华南脑控，其功能游戏《星星生活乐园》可接入脑机接口AI头环；世纪华通与浙江大学共建研究中心聚焦脑机融合；汤姆猫与多家科研机构合作推进脑机接口等领域工作[3] AI赋能游戏行业进展 - **降本增效**：据腾讯统计，在AI赋能下，光子工作室的角色动画制作周期缩短**40%**，部分角色技能原型验证时间从**2周**压缩至**3天**[3] - **玩法创新**：巨人网络《太空杀》打造行业首个“多用户与AI智能体混合对抗”机制，截至2025年中报累计参与玩家达**数百万**，对局量**数千万**；恺英网络投资企业基于自研大模型打造全球首款3D AI智能陪伴应用《EVE》[3] - **应用普及**：据游戏陀螺公众号，2025年Steam平台公开使用生成式AI的游戏从7月**7818款**上升到12月**超1万款**，约占Steam总库的**8%**、2025年计划上线游戏的**20%**[3] 行业近期动态与投资建议 - **新游与活动**：巨人网络《超自然行动组》将于1月23日迎来周年庆；心动公司《心动小镇》将于1月24日启用新年版本，其国际服《Heartopia》将于1月8日上线海外；金山软件《鹅鸭杀》手游将于1月7日正式公测[4] - **投资建议**：报告建议关注新游上线及老游运营活动，把握板块投资机会[4] - **重点推荐公司**：重点推荐巨人网络、心动公司、恺英网络、吉比特、哔哩哔哩、神州泰岳、腾讯控股[4] - **受益标的**：包括金山软件、世纪华通、三七互娱、汤姆猫、百奥家庭互动等[4]

哔哩哔哩股价表现 - 哔哩哔哩-W（09626）午前股价上涨5.56%，现报210.80港元，成交额8.20亿港元 [2][5] Meta收购Manus事件 - 创始于中国的通用AI智能体Manus宣布即将加入互联网巨头Meta，并购金额超过20亿美元 [2][5] - 本次并购创下了国内AI团队从创立到被巨头并购的最快纪录 [2][5] - 多位投资人表示，Manus对行业最大的启发是要国际化，如果只服务国内市场，其估值大概只有几亿元人民币，未来盈利会非常有挑战性 [2][5] - 本次并购预计将激励更多AI团队出海走向全球市场 [2][5] 券商对AI应用及哔哩哔哩的观点 - 中信建投认为，展望2026年，AI应用蓄势待发，Meta收购Manus表明大模型或不能吞噬一切，垂类应用仍有其入口及商业价值 [2][5] - 中信建投看好在广告预算层面有望受益于流量竞争的公司 [2][5] - 中泰证券指出，哔哩哔哩-W商业化处于提速期，2025年B站商业化迎来升级 [2][5] - 中泰证券说明，InsightAgent智能分析系统已全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台，通过AI大模型能力为不同营销场景提供专属AI解决方案 [2][5] - 中泰证券认为，AI有望进一步提升内容创作效率以及丰富商业化手段，对哔哩哔哩的广告和游戏业务影响深刻 [2][5]

哔哩哔哩股价表现 - 哔哩哔哩-W股价上涨5.56%，报210.8港元，成交额达7.32亿港元 [1] AI行业动态与趋势 - 通用AI智能体公司Manus被Meta以超过20亿美元金额并购，创下国内AI团队从创立到被巨头并购的最快纪录 [1] - 此次并购被视为将激励更多AI团队出海走向全球市场 [1] - 行业观点认为，AI应用在2026年蓄势待发，大模型不能吞噬一切，垂类应用仍具有入口及商业价值 [1] - 投资人观点指出，Manus的案例启示是AI团队需要国际化，若仅服务国内市场，其估值可能仅几亿元人民币且未来盈利面临挑战 [1] 哔哩哔哩业务与AI结合 - 哔哩哔哩商业化处于提速期，2025年迎来商业化升级 [1] - 公司InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台，通过AI大模型能力为不同营销场景提供专属AI解决方案 [1] - AI技术有望进一步提升公司内容创作效率并丰富商业化手段，对公司的广告和游戏业务影响深刻 [1] - 有观点看好哔哩哔哩等有望在广告预算层面受益于流量竞争的公司 [1]

哔哩哔哩股价表现 - 哔哩哔哩-W股价上涨5.56%至210.8港元 成交额达7.32亿港元 [1] AI行业动态与趋势 - 通用AI智能体公司Manus将被Meta以超过20亿美元金额并购 创下国内AI团队被并购最快纪录 [1] - 此次并购被视为激励更多AI团队出海走向全球市场的信号 [1] - 投资人观点认为Manus的案例启示在于国际化 若仅服务国内市场其估值仅几亿元人民币且未来盈利挑战大 [1] - 中信建投观点认为展望2026年AI应用蓄势待发 Meta收购Manus显示垂类应用仍有其入口及商业价值 大模型不能吞噬一切 [1] - 中信建投看好广告预算层面有望受益于流量竞争的公司 [1] 哔哩哔哩业务与AI结合 - 哔哩哔哩-W商业化处于提速期 2025年商业化迎来升级 [1] - 公司InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台 通过AI大模型能力为不同营销场景提供专属AI解决方案 [1] - AI有望进一步提升内容创作效率以及丰富商业化手段 对公司广告和游戏业务影响深刻 [1]

公司股价表现 - 哔哩哔哩-W(09626 HK)股价在交易中上涨超过5% 截至发稿时涨幅为5.56% 股价报210.8港元 [2] - 公司股票成交额达到7.32亿港元 [2]

公司股价与市场表现 - 哔哩哔哩-W股价上涨5.56%，报210.8港元，成交额达7.32亿港元 [1] 行业并购与趋势 - 通用AI智能体公司Manus将被Meta收购，并购金额超过20亿美元，创下国内AI团队被并购的最快纪录 [1] - 此次并购被视为将激励更多AI团队出海走向全球市场 [1] - 投资人观点认为，Manus案例的启发在于国际化，若仅服务国内市场，其估值仅约几亿元人民币且未来盈利面临挑战 [1] - 中信建投观点认为，展望2026年，AI应用蓄势待发，垂类应用仍具备入口及商业价值，看好有望受益于流量竞争的公司 [1] 公司业务与商业化进展 - 哔哩哔哩-W商业化处于提速期，2025年迎来商业化升级 [1] - InsightAgent智能分析系统全面接入哔哩之光、哔哩必达、花火平台，通过AI大模型能力为不同营销场景提供专属AI解决方案 [1] - AI技术有望提升内容创作效率并丰富商业化手段，对公司的广告和游戏业务影响深刻 [1]