文章核心观点 - 比利比利(BILI)可能是一个不错的投资选择,因为公司的盈利前景正在显著改善 [1] - 分析师对公司盈利前景的乐观情绪正在上升,这一趋势可能会反映在股价上 [1] - 公司当前季度和全年的盈利预测值都有所上调,显示出良好的发展态势 [3][4] - 公司目前被评为Zacks Rank 2(买入),这意味着其股票有望继续上涨 [5] 当前季度盈利预测 - 公司当前季度的每股收益预测为0.09美元,较去年同期增长131.03% [3] - 过去30天内,公司当前季度的盈利预测值上调50% [3] 全年盈利预测 - 公司全年的每股收益预测为0.02美元,较去年同期增长101.71% [4] - 过去1个月内,公司全年的盈利预测值上调5.06% [4]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 《三国：谋定天下》（简称《三谋》）9月21日第一批次服务器开启S3赛季，游戏在iOS畅销榜上保持前三名的位置 [1] - 《三谋》有望成为长青游戏,带动公司游戏收入高增长 [1] - 公司2Q24实现总收入61.3亿元,同比增长16% [1] - 游戏收入10.1亿元,同比增长13% [1] - 广告收入20.4亿元,同比增长30% [1] - VAS业务收入25.7亿元,同比增长11% [1] - 2Q毛利率同比提升6.8个百分点至29.9% [1] - 经调整经营亏损2.84亿元,同比收窄69% [1] - 经调整净亏损2.71亿元,同比收窄72% [1] - 预计3Q公司将实现经营盈利,中期有望达成15%-20%的经营利润率 [1] 报告分类总结 游戏业务 - 《三国：谋定天下》在iOS畅销榜上保持前三名的位置,有望成为长青游戏 [1] - 公司游戏收入10.1亿元,同比增长13% [1] - 预计3Q游戏收入有望实现高双位数增长 [1] 广告业务 - 公司广告收入20.4亿元,同比增长30% [1] - 前五大广告主来自游戏、电商、数码家电、食品饮料和汽车等行业 [1] - 预计3Q广告收入保持25-30%的增速 [1] VAS业务 - 公司VAS业务收入25.7亿元,同比增长11% [1] - 预计3Q实现约10%的收入增长,直播业务更加关注毛利率提升 [1] 整体财务表现 - 2Q毛利率同比提升6.8个百分点至29.9% [1] - 经调整经营亏损2.84亿元,同比收窄69% [1] - 经调整净亏损2.71亿元,同比收窄72% [1] - 预计3Q公司将实现经营盈利,中期有望达成15%-20%的经营利润率 [1]

文章核心观点 - Bilibili (BILI)从技术角度来看是一个有趣的选择,因为它刚刚触及一个关键的支撑位[1] - BILI最近超过了50日移动平均线,这表明短期内呈现上升趋势[1] - 50日简单移动平均线是一个广泛使用的技术指标,可以帮助确定不同类型证券的支撑或阻力位[1] - BILI过去4周的股价上涨了8.5%,而且公司目前是Zacks排名第2(买入)的股票,这表明BILI可能会继续上涨[1] - 考虑到BILI的盈利预测修正呈积极态势,看涨论点更加有力,过去2个月内没有下调当前财年的预测,反而有1个上调,整体预测也有所上升[1] - 鉴于这一重要的技术指标和盈利预测的积极变化,投资者应该将BILI列入关注名单[2]

财务表现 - 总净收入为56.66亿元人民币(7.845亿美元)，同比增长12%[5] - 广告收入为16.67亿元人民币(2.311亿美元)，同比增长31%[7] - 价值增值服务(VAS)收入为25.3亿元人民币(3.503亿美元)，同比增长17%[7] - 毛利润为16.1亿元人民币(2.223亿美元)，同比增长45%，毛利率达到28.3%[3][8] - 总收入为50.70亿元人民币，同比增长25.3%[22] - 广告收入为12.72亿元人民币，同比增长51.7%[22] - 手游IP衍生品及其他收入为11.32亿元人民币，同比增长121.8%[22] 用户增长 - 日活跃用户(DAU)达1.024亿，同比增长9%[3] 盈利情况 - 经调整的净亏损缩小56%至4.559亿元人民币(6310万美元)[3][11] - 经调整后的净亏损为10.31亿元人民币[30] - 经调整后的每股基本亏损为2.51元人民币[30] 现金流及资产 - 经营活动现金流为6.377亿元人民币(8830万美元)，去年同期为负6.3亿元人民币[3] - 公司完成了4.293亿美元(30.5亿元人民币)2026年可转债的回购[13] - 公司现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为129.2亿元人民币(17.9亿美元)[11] - 现金及现金等价物为71.92亿元人民币[26] - 短期投资为26.53亿元人民币[26] - 长期投资为43.67亿元人民币[26] - 总资产为331.59亿元人民币[26] 研发投入 - 研发费用为10.27亿元人民币，同比增长29.2%[22]

文章核心观点 - 通信服务行业是2024年华尔街的成功故事之一,年初至今涨幅达20.8% [1] - 通信服务行业代表了一些前瞻性强的公司,如提供有线、无线、卫星、有线电视、互联网媒体服务等,这些公司基本面普遍较好 [1] - 基本面较好的行业在市场波动中相对不受影响,同时随着联储即将降息,通信服务行业前景看好 [1] - 通信服务行业属于科技行业的一个子集,这些公司持续投资新技术和创新,为投资者提供了良好的涨价机会 [2] - 生成式人工智能的兴起推动了通信服务行业的增长,相关公司有望从中获益 [2] 公司总结 Bilibili Inc. (BILI) - 是一家提供在线娱乐服务的中国公司 [3] - 预计当前年度盈利增长100% [3] - 过去60天内,该公司当前年度盈利预测值上升100% [3] - 公司目前被评为Zacks Rank 2,VGM评分为A [3] SES S.A. (SGBAF) - 是一家从事卫星数据传输及相关服务的公司 [4] - 预计当前年度盈利增长12.7% [4] - 过去60天内,该公司当前年度盈利预测值上升1.6% [4] - 公司目前被评为Zacks Rank 2,VGM评分为A [4] Tencent Holdings Limited (TCEHY) - 是一家总部位于中国的科技公司,提供即时通讯、社交网络、在线媒体、互联网增值服务、多人在线游戏、电子商务和在线广告等服务 [4] - 预计当前年度盈利增长32% [4] - 过去60天内,该公司当前年度盈利预测值上升4% [4] - 公司目前被评为Zacks Rank 2,VGM评分为B [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司降本增效成果显著,经调整净亏损同比大幅度收窄 [1] - 公司新游戏《三国:谋定天下》表现良好,有望驱动公司游戏业务持续增长 [1] - 公司广告效率提升以及广告产品优化,广告收入同比增长30% [1] - 公司大会员、直播和其他增值服务的付费用户数量有所增加,VAS收入同比增长11% [1] 分业务总结 游戏业务 - 游戏收入10.1亿元,同比增长13%,主要由于公司独家授权的策略游戏《三国:谋定天下》驱动 [1] - 公司致力于将《三国:谋定天下》打造成常青游戏,包括与B站游戏社区联动协同,不断优化游戏体验,快速迭代赛季 [1] 广告业务 - 广告收入20.4亿元,同比增长30%,主要由于公司广告效率的提升以及广告产品优化 [1] - 公司已具备将高质量流量转换为广告收入的能力,主要来源于B站广告模型已经具备从建立心智到深度种草,再进一步转化为交易的全链路整合营销广告模式 [1] VAS业务 - VAS收入25.7亿元,同比增长11%,主要由于大会员、直播和其他增值服务的付费用户数量有所增加 [1] - 在618期间视频及直播带货的GMV同比增长140%+ [1] IP及衍生品业务 - IP及衍生品收入5.2亿元,同比下降4% [1] 成本和利润情况 - 营业成本为42.9亿元,其中收入分成成本为24.9亿元 [1] - 毛利率达29.9%,同比提升6.8个百分点 [1] - 一般及行政开支/研发费用同比分别下降10%/15% [1] - 运营亏损为5.9亿元,同比收窄54%;经调整净亏损为2.7亿元,同比大幅缩窄72% [1]

报告公司投资评级 - 哔哩哔哩(BILI US)的投资评级为买入 [8] 报告的核心观点 - 2季度亏损收窄好于预期,主要受益于收入结构改善带动毛利率提升以及运营费用率优化 [4] - 广告收入维持快于行业增长,受益于流量增长、广告主数量增长及投放效率提升 [5] - 预计3季度《三谋》拉动游戏收入同比加速增长,广告收入或增25% [6] - 高利润率业务收入增长有望拉动毛利率持续改善,盈利能力逐步释放 [7] 根据相关目录分别进行总结 2季度业绩概览 - 2季度收入为61亿元人民币,同比增16%,环比增8%,基本符合预期 [4] - 调整后净亏损为2.7亿元,同比收窄72%,环比收窄38%,好于预期 [4] - 毛利率同比提升6.8个百分点,环比提升1.6个百分点 [4] - 运营费用率同比收窄7.8个百分点,环比收窄3.3个百分点 [4] 3季度业绩展望 - 预计3季度游戏收入同比增83%,主要受益于新游《三谋》拉动 [6] - 预计3季度广告收入同比增25%,继续受益于基建完善效能释放及交易规模扩张 [6] - 预计3季度毛利率同比优化9个百分点至34%,带动实现经调整运营利润2.2亿元 [6] 估值与评级 - 下调2025年收入预期,考虑到快于预期的毛利率优化,上调2025年经调整净利润预期10% [7] - 基于2025年2倍市销率,微调目标价至19美元/147港元 [7] - 维持买入评级,看好盈利能力逐步释放 [7]

helloabc I rate Bilibili Inc.'s (NASDAQ:BILI) (OTCPK:BLBLF) (9626:HK) shares as a buy now. BILI is expected to achieve positive earnings in Q3 2024 and deliver significant revenue growth acceleration for the full year. My decision is to upgrade my rating for Bilibili from a Hold to a Buy, after considering the company's favorable financial prospects. In the latest article, I analyze BILI's Q2 2024 results. The earlier May 24, 2024 write-up was focused on Bilibili's first-quarter financial performance. Q2 Bo ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩超预期 - 2024Q2公司实现营收61.27亿元,同比增长16%,环比增长8%,高于市场预期 [6] - Non-GAAP净亏损2.71亿元,好于市场预期 [6] - 广告业务和游戏业务表现强劲,带动公司业绩超预期 [6] 广告业务增长强劲 - 2024Q2广告业务实现营收20.37亿元,同比增长30%,环比增长22%,略高于预期 [6] - 广告业务增长受益于618期间电商平台的强劲投放,以及公司持续优化广告算法和产品 [6] - 预计广告收入增速将持续高于行业平均水平 [6] 游戏业务表现出色 - 2024Q2游戏业务实现营收10.07亿元,同比增长13%,环比增长2%,高于预期 [6] - 新游戏《三国:谋定天下》上线表现出色,首月稳定在iOS游戏畅销榜前10名 [6] - 《三国:谋定天下》收入及利润将于2024Q3起逐步释放 [6] 毛利率持续提升 - 2024Q2毛利率为29.9%,同比提升6.8个百分点,环比提升1.6个百分点 [6] - 毛利率提升主要受益于收入增长,以及高毛利率的广告和游戏收入占比提升 [6] - 预计2024Q3公司将开始实现经调整经营利润 [6] 盈利预测与投资评级 - 上调2024-2026年营收和非GAAP净利润预测 [6] - 维持"买入"评级,看好公司经营效率提升和盈利潜力释放 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长16%至61.3亿元人民币 [8] - 广告业务收入同比增长30%,贡献总收入的33% [8][27] - 游戏业务收入同比增长13%至10.1亿元人民币 [20] - 增值服务业务收入同比增长11%至25.7亿元人民币 [23] - 毛利润同比增长49%至18亿元人民币,毛利率提升至29.9% [9][28] - 经调整营业亏损和经调整净亏损分别同比收窄69%和72% [31] - 第二季度经营活动现金流创纪录达17.5亿元人民币 [32] - 第二季度末递延收入余额环比增加7.38亿元人民币 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 广告收入同比增长30%,连续多个季度保持高增长 [38][39] - 广告客户数量在上半年增加超过50% [45] - 618期间直接从电商商家获得的广告收入大幅增长,GMV同比增长超140% [48][50] - 未来将继续提升广告基础设施和垂直行业解决方案,保持行业领先增速 [53] 游戏业务 - 新推出的策略游戏《三国:谋定天下》表现出色,成为公司历史上最快达到10亿元人民币收入的游戏 [21][61] - 老牌游戏《命运-冠位指定》和《碧蓝航线》也保持良好表现和用户活跃度 [20] - 公司将继续发力多元化游戏品类,满足年轻用户需求 [66][71] 增值服务业务 - 会员数量达2230万,80%以上为年付或自动续费用户 [23] - 付费课程、粉丝打赏等新增值服务增长迅速 [23] - 将进一步探索增值服务的潜力,满足用户多样化需求 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度日活用户同比增长6%至1.02亿,月活用户达3.36亿 [10] - 用户人均每日使用时长达99分钟,同比增长11% [15] - 6月在上海举办的线下活动"哔哩哔哩World"和"哔哩哔哩Macro Link"吸引了25万人参与 [16] - 平台内容创作者数量持续增长,上半年有210万创作者获得收入,同比增30% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推动内容创作、社区发展和商业化能力的提升 [12] - 通过多元化游戏品类和内容创新满足年轻用户需求,策略游戏《三国:谋定天下》的成功开启了新的增长机遇 [61][66][71] - 公司将进一步加强与AI公司的合作,在内容创作、用户体验等方面应用AI技术 [93][98][102] - 公司坚持"M2C"并重的商业化策略,不仅从广告主获得收入,也从用户直接获得收入 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战,公司广告业务仍实现30%的高增长 [38] - 公司有信心在第三季度实现非公认会计准则下的盈亏平衡,并持续提升盈利能力 [32][89] - 公司看好未来广告业务的增长前景,将进一步提升广告基础设施和垂直行业解决方案 [53] - 公司对策略游戏《三国:谋定天下》的长期运营前景充满信心,预计可运营5年以上 [71] - 公司将继续推动内容创新和用户体验提升,保持在年轻群体中的领先地位 [24][87] 其他重要信息 - 公司于6月26日庆祝成立15周年,已覆盖中国70%的Z世代及以后用户 [11] - 公司拥有13.9亿元人民币的现金及现金等价物 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1：广告业务增长的驱动因素及未来展望 **Daniel Chen 提问** 广告业务在第二季度实现30%的强劲增长,请分享背后的关键驱动因素,以及对下半年广告业务的展望 [36] **陈睿 回答** - 用户规模和活跃度持续增长是广告业务增长的基础,第二季度日活用户增长6%,视频播放量增长18% [40] - 公司持续优化广告基础设施和垂直行业解决方案,提升广告效率,第一半年广告客户数增加50% [45][53] - 电商等交易型行业广告收入大幅增长,618期间GMV同比增长超140% [48][50] - 公司将继续加强广告基础设施和垂直行业解决方案,有信心保持行业领先的广告增速 [53] - 公司将采取B2B和B2C并重的商业化策略,广告业务和内容付费业务并举支撑可持续增长 [54][56] 问题2：游戏业务发展情况及未来规划 **Felix Liu 提问** 请分享《三国:谋定天下》游戏成功的关键因素,以及对其生命周期的预期,同时也介绍一下公司未来在其他游戏品类的规划 [59] **陈睿 回答** - 《三国:谋定天下》成功得益于公司长期对新游戏品类的探索和投入,紧抓年轻用户需求变化 [64][66] - 公司有信心将《三国:谋定天下》打造成5年以上的长期运营游戏,发挥SLG游戏的生命周期优势 [71] - 公司将继续推动游戏品类的多元化创新,满足不同年龄段用户的需求 [66][71] 问题3：内容生态发展及AI应用情况 **Yiwen Zhang 提问** 公司如何运用AI技术来提升用户体验和内容创作效率 [91] **陈睿 回答** - 哔哩