文章核心观点 - 德意志银行2024年第二季度因费用增加和信贷损失拨备上升出现亏损，但资产管理和投资银行板块表现推动收入改善，佣金和手续费收入增加是积极因素 [1][7] 财务表现 - 2024年第二季度归属于股东净亏损1.43亿欧元（1.556亿美元），上年同期盈利7.63亿欧元（8.307亿美元） [1] - 税前利润4.11亿欧元（4.775亿美元），同比下降71%，排除13亿欧元（14.1亿美元）诉讼拨备后为17亿欧元（19亿美元） [1] - 净收入76亿欧元（82.6亿美元），同比增长2%，主要受佣金和手续费收入两位数增长及净利息收入稳定推动 [2] - 非利息支出67亿欧元（73亿美元），较上年同期增长20% [2] - 信贷损失拨备4.76亿欧元（4.749亿美元），较上年同期增长19% [2] 各业务板块表现 - 企业银行净收入19.2亿欧元（20.7亿美元），同比下降1%，因净利息收入降低等因素，部分被佣金和手续费收入增长抵消 [3] - 投资银行净收入26亿欧元（32.6亿美元），同比增长10%，主要受发起与咨询收入翻倍推动 [3] - 私人银行净收入23.3亿欧元（25亿美元），同比下降3%，主要因个人银行业务收入降低 [3] - 资产管理净收入6.63亿欧元（7.218亿美元），同比增长7%，因管理费增加 [3] - 企业及其他业务净收入7300万欧元（7940万美元），同比下降15% [4] 资本状况 - 截至2024年6月30日，一级普通股资本比率为13.5%，低于上年同期的13.8% [5] - 完全加载基础上的杠杆率为4.6%，低于上年同期的4.7% [5] 股份回购 - 2024年7月12日完成6.75亿欧元（7.349亿美元）股份回购计划，2024年至今包括股息在内的资本分配总额达16亿欧元（17.4亿美元） [6] 其他银行信息 - 巴克莱银行定于8月1日公布季度业绩，扎克斯共识预期季度收益为每股40美分，较上年同期下降6.9% [9] - 印度工业信贷投资银行预计7月26日公布季度业绩，扎克斯共识预期季度收益为每股34美分，同比增长3% [9]

战略与财务目标 - 德意志银行将自己定位为全球性的"Hausbank"(主要银行)，战略聚焦于风险管理、可持续发展和技术[21] - 德意志银行确认了2025年的财务目标和资本目标,包括税后平均有形股东权益回报率超过10%、2021-2025年复合年收入增长率5.5%-6.5%、成本收入比低于62.5%、普通股一级资本比率约13%、自2025年起派息率50%[22] - 德意志银行重申了2025年实现的财务目标,包括平均有形股东权益的税后收益率超过10%,2021年至2025年的复合年收入增长率为5.5%至6.5%,以及成本收入比低于62.5%[122] - 德意志银行确认了其资本目标,包括普通股一级资本比率约为13%,以及从2025年起的50%派息率[122] 2024年上半年业绩 - 2024年第二季度,德意志银行收入同比增长3%至73亿欧元,过去12个月的复合年收入增长率为8.1%,符合目标范围[23] - 2024年前6个月收入为147亿欧元,同比下降1%[23] - 2024年第二季度调整后成本为50亿欧元,同比增长2%,符合全年指引[23] - 德意志银行在第二季度实现了营收增长,手续费及佣金收入同比增长12%[33] - 德意志银行在企业银行、投资银行和私人银行等核心业务板块取得了良好进展[35] - 资产管理业务净收入同比增长7%，达6.63亿欧元[36] - 前六个月资产管理业务净收入同比增长6%，达13亿欧元[36] - 前六个月私人银行业务净收入同比下降3%，达47亿欧元[36] - 前六个月资产管理业务资产管理规模增加74亿欧元至9330亿欧元[36] - 第二季度非利息支出同比下降4%至57亿欧元[38] - 第二季度调整后成本达50亿欧元，符合2024年季度指引[38] - 第二季度信贷损失准备金为4.76亿欧元，同比增加19%[39] - 第二季度普通股一级资本充足率为13.5%[40] - 第二季度杠杆率为4.6%[40] 业务板块表现 - 公司银行业务税前利润为5.99亿欧元，同比下降8%，主要受到收入下降、信贷损失准备和非利息支出上升的影响[49] - 存款同比增长12%或320亿欧元，主要由于各种货币的定期和活期存款增加[49] - 贷款总额保持稳定，反映了需求疲软和资产负债表部署的选择性[49] - 前六个月税前利润为12.04亿欧元，同比下降16%[49] - 投资银行业务税前利润为7.46亿欧元，同比增长25%，主要由于承销和咨询业务收入改善[63] - 投资银行业务前六个月税前利润为20.1亿欧元，同比增长36%[63] - 投资银行业务净收入同比增长10%至25.99亿欧元，主要由于承销和咨询业务收入增长[63] - 投资银行业务非利息支出同比增长4%至16.8亿欧元，主要由于2023年下半年战略投资的影响[63] - 投资银行业务信贷损失准备同比增加16%至1.63亿欧元，主要由于第三阶段减值增加[63] - 私人银行业务税前利润为3.39亿欧元，同比下降5%，主要由于收入下降和非利息支出上升[76] - 利润总额同比增长89%至3.95亿欧元，主要得益于成本下降13%超过了收入下降[77] - 资产管理业务利润总额同比增长55%至1.6亿欧元，主要由于收入增长和费用下降[83] - 资产管理业务管理费收入增长6%至6.13亿欧元，主要来自流动性产品管理费收入增加[86] - 资产管理业务资产管理规模下降8亿欧元至9330亿欧元，主要由于净流出19亿欧元[83] - 个人银行业务收入下降7%至13.03亿欧元，主要由于资金成本上升[80] - 财富管理及私人银行业务收入基本持平至10.29亿欧元，贷款和投资产品收入增长抵消了存款收入下降[80] - 资产管理业务成本收入比从76.5%下降至68.4%[83] - 个人银行业务成本收入比从85%改善至77%[77] - 前六个月资产管理业务利润总额同比增长30%至2.82亿欧元[83] - 前六个月个人银行业务利润总额同比增长52%至7.43亿欧元[77] 资产负债表情况 - 公司总资产为1.36万亿欧元，较2023年末增加3%[103] - 贷款净额为4,827亿欧元，较2023年末增加1%[105] - 衍生金融工具正市值和负市值分别下降6%和6%[105] - 非交易性强制性以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产增加19%[105] - 存款增加3%至6,455亿欧元[106] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债基本持平[108] - 长期债务下降9%至1,088亿欧元[108] - 流动性覆盖率为136%，高于监管要求58个百分点[110] - 公司总权益基本持平[108] - 公司资产负债表总体保持稳定[109] - 截至2024年6月30日,德意志银行的总权益为762亿欧元,较2023年12月31日的763亿欧元减少1.32亿欧元[112] - 2024年1月31日,德意志银行管理委员会决议启动最高达6.75亿欧元的股票回购计划,截至2024年6月30日已回购4,

文章核心观点 - 德意志银行在2024年第二季度出现了15个季度以来首次亏损 [1][2] - 亏损主要是由于对其Postbank部门的诉讼计提了准备金 [2] - 尽管如此,德意志银行一季度的投资银行业务反弹,利润创下2013年以来的最高水平 [3] - 但德意志银行在2019年财务报表中未正确披露其美国业务的递延税款资产,受到了德国监管机构的批评 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 德意志银行在2024年第二季度出现了15个季度以来首次亏损,亏损额为1.431亿欧元 [1][2] - 这主要是由于对其Postbank部门的诉讼计提了准备金 [2] - 但德意志银行一季度的投资银行业务反弹,利润创下2013年以来的最高水平,增长10% [3] 监管情况 - 德国监管机构BaFin指出,德意志银行在2019年财务报表中未正确披露其美国业务的递延税款资产,金额约为20.76亿欧元 [4][5] - 这违反了国际会计准则的要求 [4]

文章核心观点 - 市场预期德意志银行2024年二季度收益和营收同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定其能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][8] 分组1：市场预期 - 市场预计德意志银行2024年二季度收益随营收增长而同比增加，实际结果与预期的对比或影响短期股价 [1] 分组2：Zacks共识预测 - 银行即将发布的报告预计季度每股收益0.43美元，同比增长104.8% [2] - 预计营收83.9亿美元，较去年同期增长4.1% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期未变，反映分析师重新评估初始预期，但个别分析师预期调整方向未必反映在总体变化中 [2] 分组3：盈利预期偏差 - 公司盈利发布前的预期调整为业绩期的业务状况提供线索，Zacks盈利预期偏差（ESP）模型将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，但该模型仅对正ESP读数有显著预测力 [3] - 正ESP结合Zacks评级1、2或3是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%时间产生正惊喜，而负ESP读数不表明盈利未达预期，负ESP和Zacks评级4或5的股票难以预测盈利超预期 [4] 分组4：德意志银行情况 - 德意志银行最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差为 -20%，股票当前Zacks评级为2，难以确定其将超预期盈利 [5][6] 分组5：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去与共识估计的匹配程度，德意志银行上一季度预期每股收益0.66美元，实际0.75美元，惊喜为 +13.64%，过去四个季度三次超预期 [7] 分组6：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司盈利预期偏差和Zacks评级，利用盈利预期偏差过滤器筛选股票 [8]

文章核心观点 - 德国监管机构BaFin指出德意志银行2019年财务报表中递延税资产披露有误，不符合国际会计准则 [1] 分组1：披露问题详情 - 合并财务报表中递延税资产声明不完整 [1] - 价值20.76亿欧元（22.6亿美元）的美国业务递延税资产未在附注中单独披露 [1] - 银行未解释确信未来能获得足够利润的原因 [1] 分组2：违规依据 - 披露错误违反国际会计准则规定 [2]

文章核心观点 - 德意志银行收购北德意志州银行飞机融资组合部分贷款，交易预计下半年完成，双方各有战略考量，同时提及行业内其他银行情况 [1][2] 交易详情 - 德意志银行从北德意志州银行27.5亿欧元飞机融资组合中收购价值1.67亿欧元（17.7亿美元）贷款，交易预计2024年下半年完成，需获反垄断当局批准，收购价格未披露 [1] - 贷款通过竞争性投标程序获得，由商用客机作担保，将由德意志银行全球信贷融资与解决方案部门接管 [1] 双方战略意图 - 北德意志州银行从事飞机融资业务超40年，当前组合约含300架融资飞机和发动机，出售多数飞机融资组合旨在转向可再生能源融资领域 [2] - 德意志银行全球运输金融团队联席主管称交易发挥其优势和经验，是获取高质量贷款和可观回报的机会 [2] 德意志银行过往举措及表现 - 2023年10月完成对Numis收购，预计未来数月支持银行资产管理部门，此类战略举措有望增加银行收入 [2] - 过去三个月德意志银行股价上涨7.9%，行业增长1.1%，目前Zacks评级为3（持有） [4] 其他银行情况 - 法国农业信贷银行2024年盈利预估过去七天提高8.9%，过去一年股价上涨18.3%，目前Zacks评级为1（强力买入） [5] - 宏利银行2024年盈利预估过去30天提高29.6%，过去三个月股价上涨32.6%，目前Zacks评级为1（强力买入） [5]

文章核心观点 - 德意志银行与Bitpanda扩大合作，为德国用户提供实时支付解决方案，双方合作有助于塑造新兴生态系统，同时还提及德意志银行股价表现及推荐了其他外国银行股票 [1][2][4][5] 合作相关 - 德意志银行与Bitpanda扩大合作，为德国用户提供实时支付解决方案，该基于API的账户解决方案让Bitpanda可使用德国IBAN，提升用户体验 [1] - Bitpanda是受监管的多资产经纪平台，为散户投资者提供超2800种虚拟资产、指数、股票、ETF和大宗商品 [1] - 此次合作是Bitpanda与机构的又一重大合作，其目前正经历显著增长，德意志银行还在奥地利和西班牙为其提供跨货币解决方案支持 [1] - 德意志银行持续致力于与金融行业创新公司合作，通过协议Bitpanda可使用其一系列产品，为员工和用户带来益处 [2] - 德意志银行管理层认为与Bitpanda的合作将为虚拟资产投资领域用户建立安全可靠环境 [2] - 双方合作是朝着与行业顶级参与者积极互动塑造新兴生态系统迈出的重要一步，符合银行成为高潜力平台首选的目标 [2] 股价表现 - 过去六个月，德意志银行股票上涨30.7%，行业增长14%，目前Zacks评级为3（持有） [4] 其他银行股票推荐 - 推荐评级较好的外国银行股票有Banco Macro S.A.（BMA）和Bancolombia S.A.（CIB） [5] - Banco Macro当前年度盈利共识预估在过去30天上调29.6%，过去三个月股价飙升68%，目前Zacks评级为1（强力买入） [5] - Bancolombia S.A.当前年度盈利在过去30天上调近1%，过去三个月股价上涨8.6%，目前Zacks评级为2（买入） [5]

文章核心观点 - 德意志银行受益于强大的资产负债表和营收增长，流动性状况良好利于资本分配，但费用上升和信贷质量恶化令人担忧 [1] 分组1：资产负债表优势 - 存款余额近五年（截至2023年）复合年增长率为2%，2024年第一季度延续增长趋势，且存款基础多元化 [1] - 截至2024年3月31日，贷存比为75.7%，表明资本基础稳健稳定 [1] 分组2：资本状况改善 - 截至2024年3月31日，一级普通股资本充足率（CET1）为13.4%，风险加权资产（RWA）减少和强劲的有机资本生成推动该比率提升 [2] - 截至2024年3月31日，已实现150亿欧元的RWA削减，目标是到2025年底削减250 - 300亿欧元，预计到2025年维持CET1比率约13% [2] 分组3：营收增长情况 - 过去五年（截至2023年）净收入复合年增长率为2.7%，2024年第一季度持续增长 [2] - 管理层正从投资银行转向更稳定、资本占用少的业务，如私人银行、企业银行和资产管理部门 [2] 分组4：股价表现 - 过去三个月，该公司在纽约证券交易所的股价上涨20%，而行业涨幅为10.8% [2] 分组5：信贷质量问题 - 过去五年（截至2023年）信贷损失拨备复合年增长率为23.4%，2024年第一季度持续上升 [4] - 预计2024年和2025年信贷损失拨备分别为16.7亿欧元和39.1亿欧元 [4] 分组6：法律诉讼影响 - 因业务性质，公司在德国及其他多个司法管辖区涉及诉讼、仲裁和监管程序，已产生可观的法律和解费用，对财务造成负面影响 [4] 分组7：其他银行推荐 - 宏利银行（Banco Macro S.A.）过去30天当前年度盈利共识预期上调29.6%，过去三个月股价飙升69.9%，目前评级为强烈买入 [5] - 哥伦比亚银行（Bancolombia S.A.）过去30天当前年度盈利共识预期上调近1%，过去三个月股价上涨11.6%，目前评级为买入 [5]

文章核心观点 德意志银行与加密货币经纪商Bitpanda扩大合作，为其德国客户提供实时支付解决方案，这是银行成为高潜力平台首选银行战略的一部分，此前双方已有合作，同时银行还与数字资产基础设施提供商Taurus有全球合作 [1][2][3] 合作内容 - 德意志银行为Bitpanda德国客户的进出交易提供实时支付解决方案 [1] - Bitpanda可使用德国国际银行账号（IBAN），提升其数字资产交易平台用户的信心、速度和效率 [1] - 德意志银行与数字资产基础设施提供商Taurus达成全球合作，整合Taurus技术支持数字资产服务 [3] 合作基础 - 德意志银行此前作为Bitpanda欧洲母银行，在奥地利和西班牙为其提供跨货币解决方案 [2] 合作意义 - 对Bitpanda而言，可使用德意志银行系列产品，为团队和用户带来益处 [1] - 对德意志银行而言，是成为高潜力平台首选银行战略的一部分，有助于为虚拟资产投资领域用户打造安全可信环境 [2] 行业趋势 - 嵌入式金融正在改变零售和物流等多个垂直领域，可通过在客户决策点提供类银行服务提升客户留存和体验 [2][3] 公司业务 - Bitpanda受监管的多资产经纪平台为零售投资者提供超2800种虚拟资产和指数，以及股票、交易所交易基金（ETF）和大宗商品 [1]

文章核心观点 公司有望实现2024年和2025年的收入和费用目标，各业务板块表现有差异，过去半年股价表现优于行业 [1][3][5] 各业务板块表现 投资银行板块 - 2024年第二季度整体投资银行板块收入预计同比增长，源于发行业务与咨询业务收入大幅增长 [1] - 2024年第一季度发行业务与咨询业务收入同比增长54%至5.03亿欧元，为九个季度以来最高水平，主要受债务发行收入激增67%推动 [1] 固定收益与货币板块 - 2024年第二季度固定收益与货币业务收入预计略低于上年同期，第一季度同比增长7%至25亿欧元，得益于业务稳定投资带来的市场份额增加 [2] 企业银行板块 - 本季度企业银行板块非利息收入可能因投资持续实现稳定增长，净利息收入预计保持韧性，整体板块收入环比有望保持稳定 [2] 私人银行板块 - 由于季节性因素，本季度私人银行板块营收预计环比略有下降 [2] 收入与费用目标 - 公司有望分别实现2024年和2025年300亿欧元和320亿欧元的收入目标 [3] - 公司致力于实现第二季度约50亿欧元的成本目标，2024年第一季度非利息费用同比下降3%至53亿欧元，确认2024年和2025年调整后费用指引约为200亿欧元 [3] 股价表现与行业对比 - 过去六个月公司股价上涨33.5%，跑赢行业13.6%的涨幅 [5] 其他银行股票推荐 - 宏银行（Banco Macro S.A.）过去30天当前年度盈利共识预期上调29.6%，过去三个月股价飙升68%，目前Zacks评级为1（强力买入） [6] - 哥伦比亚银行（Bancolombia S.A.）过去30天当前年度盈利预期上调近1%，过去三个月股价上涨8.6%，目前Zacks评级为2（买入） [6]