亿航智能EH216-S商业化进展 - 全球首款"三证"齐全的载人eVTOL（型号合格证TC、标准适航证AC、生产许可证PC）获中国民航局批准，具备商业化运营资质 [3] - 已在合肥、广州开展常态化商业化试运行，计划1-2年内逐步开放商业运营点 [1][7] - 商业化第一阶段聚焦空中观光/飞行体验场景，未来85%应用场景为交通出行和物流运输 [7] 产品安全与技术优势 - 采用8轴16旋翼多备份设计，5个螺旋桨同时故障仍可安全起降 [3] - 配备数字化智能指挥调度系统，支持多机连飞的集群化管理 [3] - 与清华大学共建低空航空技术联合研究院强化核心技术研发 [3] 成本控制与产业链协同 - 电动化技术路线使运行成本低于传统通航三分之一 [6] - 依托新能源汽车产业链资源，与国轩高科合作定制飞行汽车电池 [6] - 汽车轻量化材料（如碳纤维）和零部件供应商加速向低空经济领域拓展 [6] 产业合作与生态构建 - 与长安汽车、江淮汽车合作研发飞行汽车并共建制造基地 [7] - 借鉴汽车产业成熟的生产制造与成本控制经验 [7] - 通过车企合作推动综合立体交通网络与智慧城市建设 [7]

亿航智能EH216-S eVTOL商业化进展 - 公司自主研发的EH216-S是全球首个获得型号合格证(TC)、标准适航证(AC)、生产许可证(PC)三证的无人驾驶载人eVTOL，已进入商业化运行阶段 [1] - 当前商业化场景聚焦空中游览、载人观光和飞行体验，采用本场起降航路飞行模式(A点起飞A点降落)，未来将拓展至短途城市空中交通 [3] - 公司计划通过预约平台优化费用测算，推出景区套票、民宿套餐等组合营销策略提升商业化效益 [4] 产品安全技术特性 - 采用分布式动力设计：16个独立螺旋桨+3套飞控系统+12组电池，5个螺旋桨停转仍可安全飞行，系行业首创 [4] - 三重安全维度保障：产品技术(冗余设计)、飞行管理(全流程管控)、人身保障(保险制度引入) [4] 大湾区低空经济生态优势 - 广东省具备完整产业链：EH216-S核心零部件均可在粤港澳大湾区实现本地化供应 [6] - 政策支持力度显著：广州计划2027年前建成100个常态化起降点，并联合深圳、珠海打造低空经济产业集群 [7] - 应用场景潜力巨大：大湾区城市群人口密集、产业互补，为低空物流和城市空中交通提供天然试验场 [7][8]

美股市场表现 - 标普500指数涨0 32%至6263 7点 纳斯达克综合指数涨0 25%至20730 49点 道琼斯工业平均指数涨0 53%至44254 78点 [1] - 市场短暂波动后恢复涨势 主要受"解雇鲍威尔"传闻及特朗普澄清影响 [2] - 若鲍威尔被强行罢免 贸易加权美元可能跳水3%-4% 美国国债市场或出现30-40基点抛售 [3] 科技巨头表现 - 苹果涨0 5% 英伟达涨0 39%创收盘新高 特斯拉因"六座版Model Y"推动涨3 5% [5] - 微软跌0 04% 亚马逊跌1 4% Meta跌1 05% 超微半导体涨2 87% [5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌1 41% 百度大跌7 48% 拼多多微涨0 07% [6] - 哔哩哔哩涨1 25% 蔚来跌3 29% 理想汽车涨1 69% 台积电涨0 26% [6] 加密货币相关 - 稳定币概念股Circle因加密货币法案程序性投票通过大涨19 39% [6] - 持有以太坊的美股公司Sharplink Gaming涨29 03% Bitmine Immersion Technologies涨12 11% [6] - 加密货币立法进程因捆绑三项法案陷入僵局 [6] 其他个股动态 - 美国稀土明星股MP Materials宣布发行新股后盘后跳水超5% [7]

市场展望 - 机构预计下半年市场存在预期差 可能开启下一阶段上涨行情并突破2024年下半年阶段性高点 [1][14] - 银行股因高股息支撑被持续看好 预计后续趋势性上涨 [15] - 国内改革推进叠加全球政策拐点确认 市场向上空间进一步打开 [16] 宏观经济与政策 - 工信部发布2025年两化融合工作要点 重点推进"人工智能+制造"行动 支持大模型在工业场景应用 [5] - 国家医保目录调整启动 新增商保创新药目录聚焦高临床价值药品 [5] - 财政部调整保险资金考核指标 新增5年周期净资产收益率指标 权重20% [6] - 金融部门将研究适配性政策支持汽车经销行业 结合以旧换新等促消费政策 [7] 国际动态 - 美国计划自8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税 [8] - 欧盟延长对美关税反制措施暂停期至8月初 寻求协商解决 [7] 金融市场数据 - 美股主要股指收跌：道指跌0.63%至44371.51点 标普500跌0.33%至6259.75点 纳指跌0.22%至20585.53点 [3][4] - 大型科技股分化：英伟达涨0.5%市值达4.02万亿美元 Meta跌1.3%因欧盟反垄断风险 [4] - 大宗商品普涨：WTI原油涨2.82%至68.45美元/桶 白银期货大涨4.22%至39.075美元/盎司创2011年新高 [4] 行业与公司动态 能源与矿业 - 紫金矿业上半年净利润预增54%至232亿元 主因矿产金属价格上涨 [9] - 中国神华上半年净利润预降13.2%-20%至236-256亿元 因煤炭量价齐跌 [13] 化工与材料 - 利民股份上半年净利润预增719.25%-782.27%至2.6-2.8亿元 主因产品量价齐升 [11] - 福达合金拟收购TOPCon电池银浆企业光达电子51%股权 拓展光伏材料业务 [12] 金融监管 - 交易商协会对6家券商启动自律调查 涉广发银行二级资本债低价承销 [6] 医药与科技 - 科创板新增科创成长层 32家未盈利企业纳入 个人投资者门槛保持50万元 [5] 风险警示 - *ST苏吴因财务造假拟被罚1000万元 可能触发重大违法强制退市 [10]

公司合作 - 亿航智能与清华大学联合成立"清华亿航低空航空技术联合研究院" [1] - 联合研究院由清华大学航天航空学院党委书记陈海昕担任院长兼管委会委员 [1] 研究方向 - 重点研究大型自动驾驶飞行器的气动与总体设计技术 [1] - 研究领域包括能源与推进技术、自动飞行控制技术 [1] - 涉及低空飞行监管技术、飞行器自动驾驶指挥中心 [1] - 包含飞行起降点基础设施规划设计等关键技术 [1]

航空航天-国防设备行业投资机会分析 核心观点 - 在航空航天-国防设备行业中，Bae Systems PLC (BAESY) 和 EHang Holdings Limited (EH) 是潜在投资标的，但BAESY在估值和盈利预期修正方面更具优势 [1][7] - BAESY的Zacks评级为2(买入)，EH为3(持有)，显示BAESY的盈利预期正在改善 [3] - 通过价值评分系统比较，BAESY的价值评级为B，而EH仅为F，表明BAESY当前更具投资价值 [6][7] 估值指标对比 - 远期市盈率(P/E)：BAESY为25.71倍，EH高达853.50倍，显示BAESY估值更为合理 [5] - PEG比率(考虑盈利增长)：BAESY为1.93，EH为18.70，反映BAESY的增长估值匹配度更好 [5] - 市净率(P/B)：BAESY为5.17，EH为9.65，表明BAESY的资产估值溢价更低 [6] 投资方法论 - 有效投资策略需结合Zacks评级(关注盈利修正趋势)和价值评分系统(多维度估值分析) [2] - 价值评分系统评估指标包括P/E、P/S、盈利率、每股现金流等基本面数据，用于判断公司公允价值 [4]

报告行业投资评级 - 电力设备行业投资评级为看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 低空经济已从宏观到中观再到微观纵向落地 建议关注后续板块行情 推荐标的卧龙电驱、绿能慧充 受益标的涵盖低空制造、基建、运营等领域 [5][18] 各部分总结 板块回顾 - 6月30日 - 7月4日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+0.0% 涨幅前五为西测测试、立航科技等 跌幅前五为安凯客车、凯众股份等 美股方面Joby Aviation等有不同表现 [6][12][14] - 7月4日中国民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组 加强相关工作组织领导和协调统筹 多地有政策推进和项目签约 [17] 行业动态 - 7月4日中国民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组 设立6个专项工作组并建立工作机制 [21] - 7月4日黑龙江出台17条政策措施 拓展多元应用场景 鼓励低空装备规模化应用 [22] - 7月1日广州市召开低空经济高质量发展工作推进会 强调科研制造、应用示范等方面工作 [23] - 7月2日河南首只省级低空产业基金成立 总规模20亿元 首期备案规模5亿元 存续期10年 已对接首批储备项目 [24] - 华夏银行广州分行落地全国首单低空经济资产支持专项计划 金额1.04亿元 [25] - 6月30日广东省、湖北省分别上线公测和启动测试运行低空飞行服务平台 [25] - 7月4日常熟推进低空经济产业发展 签约十项合作项目 2024年以来累计签约项目40个 计划总投资83.3亿元 [26] - 7月3日航天飞鹏完成数亿元B轮融资 推进大吨位固定翼无人机适航取证及运营取证 [27] 个股动态 - 7月1日亿航智能与华彬航空集团签署战略合作协议 获贵旅集团50架eVTOL订单 推动EH216 - S海外应用 [19][28] - 7月1日沃飞长空启动eVTOL生产许可审定 助力“空中出租车”量产落地 [19][29] - 7月3日广汽集团GOVY AirJet完成首飞 预计运营后出行价格约为出租车2倍 [19][30][31] - 7月2日英搏尔拟2.39亿元出售汽车研发子公司 押注低空经济寻求“第二增长曲线” [32] - 6月30日苏交科拟出资1.35亿元参与设立空地基金 投资低空经济产业链 [33]

报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年人形机器人将实现万台级量产，带动产业链放量，解决数据匮乏难题，推动其向更泛化、实用阶段发展，看好该产业 [6] - 机床&刀具领域受经济预期影响大，政策落地后行业基本面有望改善 [7] - 看好农业机械需求长期提升，拖拉机出口增长空间广阔，补贴政策倾斜使行业集中度提升 [9] - 美国补库和一带一路带动机械出海，工具类企业走势取决于关税博弈，看好矿山设备出口 [12] - 工程机械内销短期承压，出口增长，后续需求有望边际修复 [13] - 叉车内外销增速亮眼，制造业景气度回暖有望提升叉车内销销量 [14] - 轨交设备行业将受益于铁路投资增长、客流复苏和机车更新维保需求提升 [15] - 对等关税促使半导体设备国产替代加速，大基金三期推动半导体产业发展 [16][17] - 固态电池产业化在即，设备环节将最先受益 [19] - 光伏电池片产能加速出清，政策推动光伏组件涨价，市场有望回归健康竞争环境 [20] - 2025年低空经济发展有望全面提速，带动产业链发展和居民消费 [24] 各子行业总结 人形机器人 - 6月30日，均普智能旗下普智机器人获智元机器人通用产品认证，启动智元G1机器人和A2全人形机器人规模化生产 [3] - 7月1日，四川省提出加快推进人工智能创新产品研发，促进产品应用推广 [3] - 7月2日，步科推出第四代无框力矩电机及适配驱动器，可应用于具身智能产品关节 [3] - 7月3日，优必选在杭州成立新公司，拓展机器人制造和销售业务 [4] - 7月4日，湖北省人形机器人产业投资母基金成立，总规模100亿元，投向相关核心领域 [4] - 7月4日，上海表示将围绕大模型、语料数据和人形机器人培育开源生态体系 [5] - 7月6日，“新一代黑豹2.0”机器狗刷新世界纪录 [5] - 建议关注高复杂度灵巧手、丝杠量产与降本、谐波产业链、六维力传感器、机器人动捕与训练相关企业 [6] 机床&刀具 - 2025年5月，日本机床订单金额同比增长3.4%，内需订单下降，外需订单上升，对华机床订单同比上升10.6% [7] - 2025年1 - 5月，我国金属切削机床产量同比增长13.3% [7] - 建议关注整机、零部件和刀具层面相关企业 [7] 农业机械 - 2025年6月，中国农机市场景气指数为40.9%，环比和同比均下降，6个一级指数除经理人信心指数外均呈下降趋势 [8] - 2025年6月24日，全国小麦收购价格环比不变，玉米收购价格环比上涨0.66% [8] - 2025年1 - 5月，我国大、中、小型拖拉机产量分别同比-2.4%、-8.0%、-18.2% [8] - 2025年1 - 5月，拖拉机累计出口数量同比增长12.6%，累计出口金额同比增长31.2% [9] - 建议关注一拖股份 [9] 机械出海 - 中美关税博弈，美国补库使经济指标变化滞后，预计美联储短期不降息，工具类企业走势取决于关税博弈 [12] - 一带一路带动矿山机械出海，2025年5月，中国矿山机械出口额同比增长31.5% [12] - 建议关注工具类和矿山设备相关企业 [12] 工程机械 - 2025年5月，挖掘机销量同比增长2.1%，国内销量下降，出口销量增长 [13] - 预计2025年基建投资维持较高景气度，工程机械需求后续有望边际修复 [13] - 建议关注工程机械龙头企业 [13] 叉车 - 2025年5月，叉车销售同比增长11.8%，国内销量和出口量均增长 [14] - 2025年5月，叉车平均工作时长环比增长22.5%，开工率环比提升2.9个百分点 [14] - 2025年6月，我国制造业PMI为49.7%，环比提升0.2个百分点 [14] - 建议关注安徽合力、杭叉集团 [14] 轨交设备 - 2024年国铁集团招标动车组相关数据同比大幅增长，中国中车签订动车组高级修订单同比增长217.6% [15] - 2025年1 - 5月，全国铁路完成固定资产投资同比增长5.9%，五一和端午假期铁路旅客发送量同比增长 [15] - 建议关注时代电气、中国中车、中国通号 [15] 半导体设备 - 美国实施长臂管辖限制盟国半导体设备大厂，切断部分美国企业向中国出售半导体设计软件渠道，光刻机国产替代势在必行 [16] - 大基金三期注册资本3440亿元，推动半导体产业发展 [17] - 建议关注中科飞测、富创精密、正帆科技 [17] 固态电池设备 - 7月4日，安瓦科技全球首条GWh级新型固态电池生产线首批工程样件成功下线，产品安全性高，能量密度不断提升 [18] - 建亨奥能720V高压固态钠盐电池正式量产，项目总投资35亿元，分三期建设 [18] - 固态电池产业化将带动设备市场规模扩容，设备环节最先受益 [19] - 建议关注宏工科技、德龙激光等企业 [19] 新能源设备 - 7月1日，隆基绿能拟以募集资金向子公司增资用于年产12GW高效单晶电池项目 [20] - 2025年5月，全国光伏发电利用率为94.2% [20] - 光伏电池片产能加速出清，政策推动光伏组件涨价，市场有望回归健康竞争环境 [20] - 建议关注迈为股份、微导纳米、奥特维 [20] 低空经济及EVTOL - 6月30日，贵州风景旅游发展有限公司向亿航智能订购50架无人驾驶载人航空器，用于低空旅游观光服务 [21] - 6月30日，黑龙江省政府出台政策鼓励低空装备规模化应用和创新应用试点 [21] - 7月1日，四川省政府提出发展壮大低空经济，包括打造高地、建设机场、推动无人机量产等 [22] - 7月2日，腾盾科创在四川证监会辅导备案，其无人机系统应用广泛，估值约130亿元 [23] - 7月4日，中国民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组 [23] - 2025年低空经济发展有望全面提速，带动产业链发展和居民消费 [24] - 建议关注亿航智能、应流股份等企业 [24] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年6月，PMI指数环比上涨至49.7% [30] - 2025年5月，全部工业品PPI指数同比-3.3% [30] - 2025年1 - 5月，制造业固定资产投资额累计同比+8.5% [32] - 2025年1 - 5月，金属切削机床产量累计同比+13.3% [32] - 2025年5月，工业机器人当月产量同比+35.5% [34] - 2025年5月，日本机床对华订单同比+11% [34] 农业机械 - 2025年6月，AMI景气度同比下降0.3pcts [43] - 2025年6月24日，小麦收购价环比不变，玉米收购价环比+0.66% [43] - 2025年1 - 5月，我国大、中、小型拖拉机产量分别同比-2.4%、-8.0%、-18.2% [45] - 2025年1 - 5月，拖拉机累计出口数量同比增长12.6%，累计出口金额同比增长31.2% [46] 工程机械 - 基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位 [56] - 2025年5月，房屋新开工面积累计同比下滑22.8% [56] - 2025年5月，挖掘机销量相关数据及出口占比、开工小时数情况 [60][62][68][75] - 2025年5月，美国CPI同比+2.4%，中国CPI同比-0.1% [73] 锂电设备 - 2025年5月，新能源汽车销量130.7万辆，同比+37% [77] - 2025年5月，动力电池装车量57.1GWh，同比+43.1% [83]

中国eVTOL行业核心观点 - 2025年中国eVTOL产业迎来关键转折点，从技术验证迈向规模运营新阶段，涉及适航认证、技术攻坚、产能布局和商业落地等多个方面 [3] 亿航智能 商业合作 - 与阿根廷国家飞机制造公司合作推进EH216-S在拉美地区的适航认证、本地化生产和运营服务体系建设 [4] - 与吉林省长春净月高新区合作打造低空经济示范区，并获得41架EH216-S采购订单 [4] - 与国轩高科合作推动低空经济发展 [4] - 与江淮汽车、国先控股计划在合肥成立合资公司建设低空航空器制造基地 [5] 产品与技术研发 - EH216-S完成在墨西哥首飞，全球飞行版图扩展至19个国家，并获得运营合格证 [6] - 新一代VT35飞行器TC申请获中国民航局受理，首架试验机已下线，计划2025年Q3发布 [6] 基础设施建设 - 云浮生产基地扩张升级，年产能计划提升至1000架 [7] - 与西班牙萨拉戈萨大学和广州大学共建低空飞行安全联合实验室 [7] 小鹏汇天 重要进展 - "陆地航母"飞行体生产许可证申请获受理，量产体系进入审查阶段 [8] - 量产工厂建设完成度达70%，计划2025年Q4竣工 [8] 商业合作 - 与山东三企签署合作协议，涵盖"低空+文旅"场景创新等四大领域 [9] 人事任命 - 任命具有丰富资本市场经验的杜超为首席财务官兼副总裁 [10] 御风未来 技术研发与产品进展 - M1B eVTOL完成机体结构、动力系统和飞控系统多项重要测试 [11] - 计划2025年完成M1B适航取证，2027-2028年获得载人适航证 [11] 商业合作 - 与中航租赁达成100架M1 eVTOL意向订单，合作规模超10亿元 [12] 沃飞长空 产品与技术进展 - AE200成为中国首家完成全尺寸倾转过渡飞行测试的eVTOL企业 [14] - AE200-100生产许可证申请获受理，进入量产审查阶段 [14] 商业合作与市场拓展 - 与长空飞翔合作开发空中观光航线 [15] - 与卧龙电驱成立合资公司开发电驱动系统 [16] - 华东区域总部项目落户萧山 [16] 沃兰特 产品与技术研发 - VE25-100首架研制批飞机下线，采用复合翼架构，巡航速度235公里/小时，续航200-400公里 [17] 商业合作与订单 - 获得南航通航首批确认订单 [18] - 与中银金租签署100架VE25采购协议 [18] 市场与产业布局 - 自贡智能制造基地建成后预计年产能300架，产值超75亿元 [19]

粤港澳大湾区低空经济产业联盟发展 - 粤港澳大湾区低空经济产业联盟成立一周年并迎来新成员单位和理事单位加入 [1] - 广州开发区发布"低空11条"政策以加速低空新质生产力形成 [1] - 黄埔区作为广州低空经济先行区优化升级2023年"低空10条"政策 [1] 黄埔区低空经济产业现状 - 黄埔区低空企业59家包括上游29家中游21家下游9家以及技术服务企业83家 [4] - 产业规模约150亿元分布于大湾区（黄埔）低空经济产业创新中心和低空经济智能装备园 [4] - 创新中心已引入小鹏汇天广汽高域飞行派等15家产业链企业 [4] 政策支持与资金奖励 - "低空11条"从项目引育基础设施等维度给予资金支持单个条款最高奖励3000万元 [4] - 重金支持整机制造企业开展智能航空器适航取证和本地配套率提升 [5] - 对低空飞行基础设施建设企业最高按实际投入50%给予补贴每家企业每年不超过600万元 [5] 基础设施与产业集聚 - 黄埔区已建成5个数字化垂直起降场和17台自动值守机库实现"一街镇一机库"全覆盖 [5] - 规划建设26个数字化起降场应用5G+技术实现实时动态监控和智能调度 [5] - 全国首个"通导监气"综合保障示范基地落地黄埔 [5] 应用场景与商业化示范 - 黄埔区已实现无人机运送货物巡逻及载人飞行等应用场景 [8] - 亿航智能EH216-S无人驾驶载人航空器累计飞行约600架次 [8] - 穗莞跨城低空物流航线将货运时间从50分钟压缩至10分钟综合成本降低10% [9] 企业合作与细分赛道 - 粤港澳大湾区低空经济产业联盟新增理事单位包括新航科技中雷电科等企业 [12] - 新航科技是国内低空经济与航空航天照明领域细分龙头 [12] - 中雷电科研发X波段相控阵测雨雷达硬件性能指标国际领先 [13] 未来目标与产学研融合 - 黄埔区力争到2023年底集聚低空企业超100家 [13] - 鼓励企业联合高校职业院校加强产学研融合发展开办无人机操作员等培训机构 [13] - 通过"新基建+场景+园区+基金"四位一体布局推动产业升级 [13]