财务表现 - 第二季度营收同比增长44.2%至1.472亿元 [1] - 第二季度营收环比增长464% [1] - 净亏损8100万元 去年同期净亏损7160万元 第一季度净亏损7840万元 [1] - 毛利率62.6% 去年同期及第一季度均为62.4% [1] 运营数据 - 第二季度交付68台EH216系列垂直起降航空器(eVTOL) [1] 业绩指引 - 将2025年全年收入指引从9亿元下调至约5亿元 [1] 市场反应 - 股价盘前跌超10% 报16美元 [1]

核心财务表现 - 第二季度总收入达1.472亿元人民币（2050万美元），同比增长44.2%，环比大幅增长464.0% [4][10] - 毛利率保持高位达62.6%，较2024年第二季度和2025年第一季度的62.4%提升0.2个百分点 [4][12] - 按非美国通用会计准则计算，调整后净利润为940万元人民币（130万美元），较2024年第二季度的120万元人民币增长719.9%，较2025年第一季度调整后净亏损3110万元人民币实现扭亏为盈 [4][29] 运营与交付数据 - EH216系列eVTOL飞机销售交付量达68架，较2024年第二季度的49架增长38.8%，较2025年第一季度的11架大幅提升 [4] - 当季获得超过150架EH216系列新订单，计划在后续季度分阶段交付 [4] - 现金及等价物、受限短期存款和短期投资余额为11.5亿元人民币（1.605亿美元） [4][20] 商业运营进展 - 在广州和合肥启动EH216-S试商业运营，自第二季度以来已完成超过700次安全飞行 [4][8] - 上半年在国内外40多个运营站点完成超过1万次安全自主飞行，保持零事故记录 [7][8] - 全球飞行范围扩展至20个国家，第二季度在墨西哥、印尼和多米尼加共和国成功完成飞行 [8] 技术与合作伙伴关系 - 与国轩高科合作开发高能量密度圆柱电池系统，提升EH216系列及未来型号性能 [8] - 与敏实集团达成战略合作，共同设计生产轻量化机身结构和智能座舱解决方案 [8] - 与清华大学成立"清华-亿航低空航空技术联合研究院"，推动研发突破和高端人才培养 [8] 新产品与政府合作 - 下一代长航程无人驾驶客运eVTOL型号VT35正在进行内部测试和飞行，计划9月正式发布 [8] - 与合肥政府合作建立VT35系列产品中心，获得价值约5亿元人民币的全面政府支持，包括产品订单、投资等产业链合作 [8] - 参与制定行业标准，包括适航认证、垂直起降场规格和无人机操作员培训等 [8] 资金与流动性 - 通过ATM股权融资筹集1.702亿元人民币（2380万美元），已完成该融资计划 [4] - 资金将用于下一代技术和产品研发、团队和生产扩张、新总部建设、商业运营、营运资金和一般公司用途 [4] - 将2025年收入指引谨慎修订为约5亿元人民币 [32]

战略合作与投资 - 亿航智能与合肥市政府签署投资合作协议 在合肥建立VT35系列产品中心 涵盖研发、测试、制造、适航认证、供应链管理、销售、运营和人才发展 [1] - 合作总投资额预计约为10亿元人民币 合肥市政府另计划提供价值约5亿元人民币的全面支持 包括eVTOL飞机订单、投资或产业链其他形式的合作 [2] 产品与技术 - VT35系列为新一代长航程、倾转旋翼、无人驾驶电动垂直起降(eVTOL)产品 专为中长距离空中交通设计 包括城际、跨海和跨山运输 [3] - VT35在VT30原型机基础上进行重大升级 采用先进自主飞控和推进系统 凭借专有自主飞行运营和指挥控制技术实现设计和可靠性的突破性提升 [3] 认证与运营规划 - VT35型号合格证(TC)申请已于2025年2月获中国民航局正式受理 目前处于适航审查过程 [4] - 公司计划在合肥开展VT35适航认证工作 目标获取型号合格证(TC)、生产许可证(PC)和标准适航证(AC) 并协助合资公司合肥合翼航空申请首张运营合格证(OC) [4] - 认证完成后将推动在合肥及华东地区开展城市城际客运、物流和应急救援等多样化运营 [4] 区域战略布局 - 此次合作标志着亿航华东区域总部的战略升级 加速VT35系列产业化进程 [2] - 合肥市委书记称赞公司为城市低空经济发展作出重要贡献 期望其在物流、消防、旅游等领域拓展并完善低空经济产业生态 [5] 企业里程碑与能力 - 亿航216-S型已获得中国民航局颁发的全球首张无人驾驶eVTOL型号合格证、生产许可证和标准适航证 [7] - 2025年亿航216-S运营商获中国民航局首批载人无人驾驶eVTOL大众消费服务运营合格证 [7] - 公司自2023年与合肥合作以来 已实现亿航216-S商业飞行、固态锂eVTOL电池技术突破及VT35产品中心建立等重要里程碑 [6]

行业竞争格局 - 电动垂直起降（eVTOL）行业竞争格局快速转变 美国公司Joby Aviation和Archer Aviation落后 中国亿航智能和巴西Eve Holding成为领跑者 [1] - 行业市场规模预计到2040年达到1000亿美元 [6] 亿航智能竞争优势 - 亿航智能EH216型号获得中国民航局完全认证 成为全球首个实现商业运营的eVTOL公司 [2] - 公司计划2025-2027年将年产量提升至300-800架 目标2027年前实现307%的盈利复合年增长率 [3] - 当前专注于公共部门合同和观光航线等细分市场部署 [3] - 摩根大通给予增持评级 目标价26美元 较8月20日收盘价17.26美元有51%上涨空间 [2] Eve Holding发展态势 - Eve Holding获得巴西航空工业公司73%持股支持 在全球9个国家获得2800架订单 总价值140亿美元 [4][5] - 产品设计专注于城市通勤用途 相比专用机型具有更广泛市场吸引力 [4] - 预计第二季度交付量将出现反弹 [5] 美国企业现状 - Joby Aviation和Archer Aviation因认证延迟而进展缓慢 摩根大通保持谨慎看法 [6] - 美国企业可能成为亿航智能与Eve Holding双雄竞争的旁观者 [6]

中概股整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨超过2% [1] 个股涨幅表现 - 名创优品股价上涨12.49% [1][2] - 蔚来股价上涨10.02% [1][2] - 量子之歌股价上涨8.89% [1][2] - 满帮集团股价上涨7.94% [1][2] - 亿航智能股价上涨6.70% [1][2] - 雾芯科技股价上涨6.92% [1][2] - 老虎证券(向上融科)股价上涨6.32% [1][2] - 小赢科技股价上涨5.55% [1][2] - 叮咚买菜股价上涨5.66% [1][2] - 我们云股价上涨5.75% [2] - Elong Power股价上涨4.83% [2] - 乐信股价上涨4.88% [2] - 信也科技股价上涨4.60% [2] - 涂鸦智能股价上涨3.56% [2]

美股中概股市场表现 - 蔚来股价涨幅超过10% [1] - 亿航智能股价涨幅超过7% [1] - 金山云股价涨幅达6% [1] - 小鹏汽车股价涨幅达4% [1] - 阿里巴巴股价涨幅超过3% [1]

美股中概股整体表现 - 美股中概股集体大涨 [1] 公司股价涨幅 - 蔚来股价上涨超过10% [1] - 亿航智能股价上涨超过8% [1] - 金山云股价上涨6% [1] - 小鹏汽车股价上涨4% [1] - 阿里巴巴股价上涨超过3.8% [1]

美股中概股整体表现 - 美股中概股集体大涨 [1] - 蔚来股价上涨超过10% [1] - 亿航智能股价上涨超过8% [1] - 金山云股价上涨6% [1] - 小鹏汽车股价上涨4% [1] - 阿里巴巴股价上涨超过3.8% [1]

股价表现与交易数据 - 8月22日开盘股价上涨3.72%至18.1美元/股 [1] - 当日成交金额达262.64万美元 [1] - 公司总市值达到13.03亿美元 [1] 财务业绩表现 - 截至2025年3月31日收入总额2609.2万人民币，同比下降57.73% [1] - 同期归母净利润亏损7808.4万人民币，亏损幅度同比扩大23.31% [1] 公司基本信息 - 亿航智能为境外注册离岸控股母公司，由境内实体运营 [2] - 公司定位为全球领先的智能自动驾驶飞行器科技企业 [2] - 业务覆盖城市空中交通（载人交通和物流运输）、智慧城市管理和空中媒体应用领域 [2] 重大事项提醒 - 预计8月28日披露2025财年中报（以美国当地时间为准） [2]

投资评级 - 低空经济行业投资评级为优于大市 [1] 核心观点 - 低空经济以多场景低空飞行活动为牵引 辐射带动低空制造 低空飞行 低空保障和综合服务等产业融合发展 [10] - 电动垂直起降飞行器eVTOL相比无人机实现了载人载物且功能更广泛 相比直升机具有低碳环保 噪声低 成本低 无需跑道 稳定性好等优势 [3] - 中国无人机产业链全球领先 相关专利申请量约占全球70% 是世界第一大民用无人机出口国 [4][28] - 低空经济商业化场景丰富 市场空间巨大 预计2026年低空经济规模达10644.6亿元 2030年达2.5万亿元 2035年达3.5万亿元 [4][64] - 国内eVTOL稳态市场规模中期有望超2000亿元 其中观光场景 通勤场景 整机销量的市场规模分别为683亿元 208亿元 1260亿元 [4] - 行业发展面临管理精细化不足 技术成熟度不高和基础设施不够完善三重制约因素 [5] - 安全是低空经济发展首要前提 行业将按照先载货后载人 先隔离后融合 先远郊后城区原则有序拓展应用场景 [6] - 低空经济产业发展历程有望类比新能源汽车产业 但成长期整体节奏更快 [6] 低空经济概览 - 低空空域通常指1000米以内空域 可延伸至3000米以内 eVTOL飞行高度一般在300米以下 [3][22] - 低空经济主要包括低空基础设施 低空飞行器制造 低空运营服务和低空飞行保障四个环节 [4] - 产业链涵盖低空飞行器设计研发及制造 基础设施及飞行保障 低空运营服务三大板块 [18] - 低空航空器包括直升机 无人机 eVTOL 根据运行高度划分 120米以下主要为消费级无人机 120-300米为行业应用无人机 300-1000米为直升机/eVTOL [22] - eVTOL和无人机因成本较低和灵活性高或是未来低空经济主要载体 [23] - 四种主流低空飞行器各具特点 无人机优势为灵活性高成本低 eVTOL优势为垂直起降自动化 直升机优势为垂直起降速度快 固定翼飞机优势为速度快安全舒适 [23] 行业发展必要性 - 中国民用无人机2023年产业规模达1174.3亿元 同比增长32% [28] - 2024年全国注册无人机数量达215.8万架 较上年增长70.3% [28] - 无人机整机国产化率可做到90%以上 建立起完整产业链 [28] - 工业级无人机在民用无人机中占比接近70% 年均增长率超50% [38] - eVTOL具有垂直起降 智能操作 快捷机动 低成本 低噪音 零排放等特点 [39] - eVTOL在50-400公里中短途出行方式上对汽车地铁等形成替代效应 出行耗时更短 [47] - 低空物流2024年市场规模约330.5亿元 预计2029年增长至1920.3亿元 年复合增长率达42.2% [67] - 低空经济应用场景分为生产作业 交通运输 文旅活动 安防安保四大类 [55] 市场空间预测 - 2023年中国低空经济规模达5059.5亿元 同比增速33.8% [64] - 低空飞行器制造和低空运营服务贡献经济规模近55% 间接引质经济活动贡献近40% [64] - 全球eVTOL市场规模2030年预计达1.85万亿元 其中美国4779亿元 中国6445亿元 欧洲2969亿元 其他地区4345亿元 [64] - 低空物流航线中77%为城市内航线 跨省跨城航线分别占比15%和8% [67] - 中国空中的士eVTOL需求数量预计超8万架 [70] 行业发展制约因素 - 管理精细度有待提高 空域主要由军方管控 固定航线审批较难 协同监管体系尚未形成 [76] - 技术成熟度有待加强 行业标准化滞后 电池续航能量密度等需升级迭代 载人条件尚不成熟 [76] - 基础设施有待完善 起降场飞控网络监测雷达通讯系统等全国尚未建立统一标准 [76] 行业发展趋势 - 政策是推动低空经济发展主要驱动力 低空空域管制开放 产业政策激励 基础设施完善 立法实施 证照加速等一揽子政策推动全面发展 [79] - 各地政府加快布局先行先试 对低空经济发展给予财政补助 因地制宜打造应用示范体系 [89] - 应用场景不断增多 政府订单持续增加 最大采购计划为山东高速城乡发展集团采购约22000架eVTOL 预算金额达525.8亿元 [96] - 多条低空航线投入运营 包括深圳-珠海eVTOL跨海跨城航线 广州增城区低空血液运输项目 苏州吴江到上海虹桥机场直升机接驳航线等 [97] - 国家发改委专门成立低空经济司统筹低空经济发展 中央层面将下发具体指导意见 [102] - 2025年政府工作报告将低空经济定位为新兴产业 明确提出培育壮大 [103]