产业热度与市场前景 - 低空经济被视为继新能源汽车后的下一个万亿级产业，将重塑三维交通格局 [5] - 2025广州低贸会吸引超350家企业参展，覆盖低空全产业链环节，产业热度高涨 [5][6] - 国家战略持续赋能，低空经济于2021年首次写入国家规划，2024及2025年政府工作报告均将其明确为“新增长引擎”或需推动发展的新兴产业 [6] - 全国近30个省（自治区、直辖市）已将低空经济写入政府工作报告或出台相关政策 [6] - 预计到2035年，中国低空经济市场规模有望达到3.5万亿元 [7] - 截至2024年底，中国无人机实名登记数量达217.7万辆，无人机飞行小时达2666.7万小时，是传统通航的20多倍 [7] - 2024年全国无人机保有量25.1万架，年作业26.7亿次，同比增长近25% [7] 产业发展现状与数据 - 中国无人机领域发展水平位居世界前列，目前备案产品达3222种，低空装备产品超489万架 [6] - 已有18款民用无人机获得通航批准，在研吨级无人机近30款，电动垂直起降飞行器（eVTOL）近70种 [6] - 截至2024年底，中国传统通用航空器注册数量为3232架 [7] 区域优势与产业聚集（以广东为例） - 广东是全国低空经济产业链最完善的地区之一，相关企业数量超15000家，占全国30%以上 [8] - 2024年广东低空经济产值突破1800亿元，率先迈入千亿规模 [8] - 广东无人机产业领跑全球，消费级无人机产量占全球70%，工业级无人机占全球50% [8] - 2025广州低贸会参展企业中，广东本土企业和机构达255家，占比超七成 [8] - 展会期间产业对接会签约金额超30亿元 [8] 行业领军企业与产品进展 - 亿航智能的EH216-S无人驾驶载人航空器已全球率先获得全套适航认证（TC、PC、AC、OC） [9] - 汇天的分体式飞行汽车“陆地航母”已试产成功，即将召开预售发布会，目前订单量已超7000台 [9] - 湾飞领航成为全国率先突破倾转旋翼无人机量产技术的企业，并在展会期间获得多个外国采购团意向订单 [8][9] 产业发展面临的挑战 - 高价值应用场景尚未真正打开，城市客运和城际客运两大核心场景受制于装备技术、空域管理等多重因素 [10] - 空域管理存在瓶颈，低空空域分类划设尚未完全落地，管制严格、审批繁琐，跨区域协调复杂 [10] - 能源供给是核心挑战之一，垂直起降对电池输出功率要求极高，预计放电倍率需达五十倍左右，同时需满足高能量密度需求 [11] - 电池循环次数是关键成本竞争力指标，未来高能量密度电池技术将围绕锂离子固态电池、锂硫电池、锂金属电池及金属空气电池等方向发展 [11] 应对措施与未来展望 - 广东已上线公测“广东省低空飞行综合管理服务平台”，旨在优化空域审批流程，提高管理服务效率 [11] - 广东省政策明确将省市联动聚焦新构型航空器、关键零部件等核心领域，建立政校企多方参与的关键技术攻关机制，并给予专项资金支持 [11] - 鼓励企业加大研发投入，符合条件的研发费用可按规定享受税前加计扣除政策 [11] - 随着空域管理优化和核心技术突破，叠加企业创新与市场需求驱动，广东有望在低空经济领域形成技术、标准、市场的全方位优势，向万亿规模迈进 [12]

论坛概况与核心趋势 - 第四届“一带一路”国际产业合作论坛在广州黄埔举行，近500名来自中国及越南、巴西、泰国、约旦、阿联酋、沙特等共建国家的政商学界代表参与交流 [1] - 论坛反映出“一带一路”产业合作的显著趋势：合作重点正从基础设施与一般贸易，转向更深层次的产业链整合、技术标准协同与本土能力共建 [1] 合作平台与政策支持 - 论坛举办地广州开发区依托超过5200家外资企业和330个世界500强项目的积累，正通过“三城一岛”战略平台构建创新网络 [4] - 论坛期间启动了“工信领域产业国际化发展综合服务平台”，该平台旨在为“出海”中国企业提供从信息对接、专业支持到风险防范的全流程服务，标志着政策支持从宏观引导迈向精细化赋能 [4] 企业实践：产能输出与本地化共建 - 广州工控集团在柬埔寨的轮胎生产基地具备年产1200万条半钢子午线轮胎的规模，从开工到首条轮胎下线仅用288天，创下行业新纪录 [9] - 广州工控集团在非洲推广电动车换电网络，并通过技术培训和人才培养提升当地劳动力技能水平，促进产业链协同发展 [9] - 视源股份在越南、墨西哥的制造布局，同步推动了当地供应链与人才体系的升级，目标是带动当地相关产业发展 [9] 企业实践：技术标准与规则共建 - 亿航智能表明，中国企业在部分前沿领域正从产品出口转向规则与标准的共建 [9] - 中国在先进空中交通领域已建立自主的适航标准体系，亿航智能正推动先进航空器制造及相关标准走向世界 [10] - 泰国民航局局长体验亿航智能航空器，是对中国适航标准可行性的背书；按计划，到2026年底，该公司将在泰国20多个沙盒区域实现100架EH216-S无人驾驶eVTOL的商业化运营 [10] - “一带一路”合作已触及创新链的高阶环节——规则制定，为中国企业与共建国家在新赛道上实现“并行起跑”创造可能 [10] 外方合作需求与模式深化 - 巴西驻广州总领事表示，巴方期待与中国在人工智能、数字化等领域开展知识共享与协同创新 [11] - 巴西中国商业联合会总监提出应强化单一级别对接，例如巴西一州与中国一省的精准合作，并指出广东是巴西人聚居度最高的中国省份，联合会致力于帮助巴西企业在广州找到更合适的合作资源 [11] - 合作期待已超越买卖关系，转向创新与发展的伙伴关系，并强调需要理解“广州对巴西的需求” [11] 产业链发展与未来方向 - 广州工控集团表示将致力于构建更加安全、完整的供应链体系，并加强在绿色、数字等新兴领域的合作 [11] - 以亿航智能为代表的企业在新兴领域推进的标准共建，意味着在部分前沿产业，中国与共建国家有望通过规则协同共同塑造新的产业生态，实现从“跟随”到“并行”的跨越 [11]

粤港澳大湾区发展现状与规划 - 广州作为粤港澳大湾区引擎城市，正建设跨境贸易投资高水平开放试点、服务业扩大开放综合试点及跨境电商国际枢纽城市[2] - 广州白云站是亚洲最大火车站之一，拥有地上3层、地下4层，集高铁、城轨、商业于一体，体现打造大湾区交通枢纽的雄心[2] - 珠江夜景与城市灯光工程展示了“老城市 新活力”，有台湾媒体人认为广州已远超孙中山先生在《建国方略》中设想的“南方大港、花园城市”[3] 先进科技与智能制造产业 - 亿航智能的无人驾驶载人航空器已在合肥、广州商用试运营，并在泰国曼谷、卡塔尔多哈完成载人飞行测试[4] - 亿航智能EH216-S型号配备16组旋翼，测试中停掉5组仍能安全飞行，VT35型号续航达200公里[4][5] - 赛特智能的无人清扫车具备规划路径、吹风、洒水、打包垃圾、学习记忆及监测道路损坏、车辆违停等功能[5] - 小鹏汽车的大型休旅车配备无重力座椅和语音控制，台湾网红指出该车售价约30万元人民币，在台湾同样配置需百万元人民币以上[5] 数字娱乐与文化产业创新 - 酷狗音乐通过新制作与新技术推广华语音乐，将热门中文歌曲改编为外语版并推送至各大数字平台，例如《一路生花》印尼语版横扫当地5大平台10个榜单[6] - 酷狗播放软件融合AI唱歌、AI写歌、一键改编及同步为音乐配图等功能[6] - 台湾媒体人认为大陆的数字生活应用（如移动支付、软件）便捷，使在大陆生活的台湾青年返台后感到不习惯[7] 历史人文与城市品牌 - 广州是中国近代民主革命策源地，拥有黄花岗七十二烈士墓园、孙中山大元帅府纪念馆等重要历史遗址[1][6] - 广州城市规划展览中心展示了从秦朝0.05平方公里的番禺城发展到今天大湾区引擎城市的历程，并列举了多个中国民族工业“第一”[2] - 暨南大学台生以黄花岗起义史实为主题参加演讲比赛并获得冠军，体现了历史记忆的当代传承[6]

行业动态与监管进展 - 英国政府《未来飞行行动计划》预测，到2030年英国可能出现无人驾驶飞行出租车[3] - 中国广东省在2023年10月确认计划加速建设飞行服务站和平台[9] - 中国公司亿航智能已获准在广东省提供商业客运服务，其无人驾驶电动垂直起降飞机最高时速130公里，最大航程30公里[13] 公司产品与技术规格 - Vertical Aerospace的电动飞行出租车Valo最高时速可达150英里，设计航程可达100英里[4] - 该飞机初始为四座舱设计，但可扩展至六座，有助于降低乘客票价[4] - 飞机被设计为“清洁、安静、快速”，且运营维护需求低、效率高[4][6] 商业化计划与时间表 - Vertical Aerospace计划最早在2028年获得商业飞行的监管批准[1] - 公司希望在未来三年内获得监管许可，推出首批商业航线[1] - 初始运营将连接伦敦金丝雀码头与盖特威克、希思罗、剑桥、牛津和比斯特等目的地[4] 市场定位与定价策略 - 公司预计其飞机最初将是用于机场接送的“高端产品”，随着产量增长将变得“非常实惠”[6] - 该飞机设计成本显著低于直升机，旨在与地面交通竞争[6] - 公司认为其最终潜力是使乘坐成本与雇佣优步打车“相似”[2][7] 行业竞争与全球发展 - 纽约市长埃里克·亚当斯在2023年公布计划，拟在2025/26年使用电动空中出租车接送往返城市机场的旅客[3] - 一系列预测表明，航空运输革命即将到来[2] - Vertical Aerospace首席执行官表示，Valo标志着“交通的新黎明”，将“电动飞行变为商业现实”[9]

全球城市空中交通市场前景 - 全球城市空中交通市场预计将从2024年的约46亿美元增长至2035年的约415亿美元，增长驱动力源于解决超大城市交通拥堵的需求 [1] 亿航控股公司概况与里程碑 - 亿航是全球自动驾驶航空器的先驱，于2023年底其旗舰产品EH216-S自动驾驶航空器获得了中国民航局的全球首个完全认证 [2] - 截至2025年底，公司推出了新型VT-35城际飞行器模型，获得了超过一千架的预售订单储备，并将业务拓展至泰国和日本等市场 [2] - 公司2025年第三季度营收同比增长44%，并实现了多年来的首次调整后净利润 [2] 公司近期法律诉讼与影响 - 公司同意支付198.5万美元以和解一项集体诉讼，该诉讼由在2022年3月至2023年11月期间购买股票的投资者提起 [3] - 诉讼指控公司歪曲了某些合作伙伴关系的实力以及部分下单客户的财务可行性 [3] - 诉讼公告后，股价出现小幅回调，一年期回报率徘徊在0.87%左右 [3] - 和解金额仅占公司1.55亿美元现金储备的1.3%，使公司得以避免成本可能更高的漫长诉讼，专注于核心业务 [11] 财务表现与战略调整 - 截至2025年12月初，股价约为14.02美元，较52周高点29.76美元大幅回调，2025年年内涨幅约为11.72% [4] - 2025年11月26日发布的第三季度财报引发股价下跌5.1%，报告总营收为9250万元人民币（约合1300万美元），较前几个季度有所下降 [7] - 管理层将营收暂时下滑归因于战略调整，公司将资源集中于协助客户获得运营认证，而非推动即时产品交付 [7] - 尽管营收未达预期，公司保持了60.8%的强劲毛利率 [7] - 第三季度公司报告调整后净亏损为2030万元人民币（约合280万美元），而去年同期为调整后净利润 [8] - 公司资产负债表稳健，现金储备充足，并在第三季度通过市场发行计划筹集了1000万美元用于研发和全球扩张 [8] - 公司维持全年5亿元人民币的营收指引 [12] 市场分析与未来展望 - 市场情绪保持谨慎乐观，分析师对股票维持“强力买入”的共识评级 [9] - 根据Barchart数据，覆盖该股的11位分析师中，8位给予强力买入，1位买入，2位持有 [9] - 华尔街平均目标价约为24.98美元，较当前水平有近78%的潜在上涨空间，驱动力是公司预计在2026年接近大规模商业化 [9] - 分析师预计，随着交付计划正常化和新的国际订单，下一财年财务表现将显著改善 [9] 公司治理与长期战略 - 公司于2025年底任命新董事会成员李海燕，以加强治理 [12] - 法律和解有助于消除长期干扰，通过透明的执行重建信任，为长期股东带来的损害微乎其微（一次性每股约0.09美元的支出） [12] - 如果公司能成功扩大VT-35的交付和国际运营，长期股东可能获得巨大回报，即实现分析师目标价24美元以上的70-80%上涨潜力 [12]

宏观与策略 - 中国服务业增长面临“需求与收入”循环困境，但存在三条不依赖当期居民收入增长的需求线索：海外“输入型需求”、国内“时间稀缺”压抑的潜在需求、产业升级伴生的“创新需求” [8] - 反内卷政策已完成多轮迭代，当前以去产能为核心，价格管控为辅助，本轮去产能与2016年供给侧改革的核心差异在于“过剩”认定标准更趋多样 [9] - 多资产周报显示，本周（11月29日至12月6日）沪深300上涨1.28%，恒生指数上涨0.88%，标普500上涨0.32%，伦敦银现上涨7.79%，LME铜上涨5.83%，WTI原油上涨2.62% [10] - 公募REITs周报显示，本周REITs指数全周下跌1.0%，产权类和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-0.8%、-1.1%，截至12月5日，REITs总市值为2178亿元，较上周减少21亿元 [11][12] - 超长债周报显示，截至12月5日，30年国债和10年国债利差为41BP，处于历史较低水平，测算的10月国内GDP同比增速约4.2%，较9月回落1.1% [15][16] - 估值周观察显示，近一周（12月1日至12月5日）A股核心宽基温和上涨，中盘成长和中盘价值涨幅超过2.5%，A股主要宽基指数估值基本位于近一年75%-90%分位数 [19] 行业研究：银行与非银金融 - 银行业2026年经营展望认为，大行净息差底线水平约1.2%~1.3%，已在底线附近，若LPR下降10bps且存款利率不调降，2026年净息差同比下降约5~8bps，并判断2026年大概率是此轮净息差下行周期的尾声 [22][23] - 2026年货币政策展望为“合理充裕+相机抉择”，预计LPR下降约10bps，降准50bps，若M2增速7.0%~8.0%，测算的2026年基础货币缺口约为2.7~3.0万亿元 [24] - 银行理财2025年12月月报指出，11月理财规模再创历史新高，全行业当月规模高点接近约34万亿元，判断年底行业规模可以站稳33万亿元 [25] - 报告认为，多资产配置是理财子公司利率中枢下行与寻求自身业绩增长的必然战略方向，理财能力构建需深化与公募基金的协同 [27][29] - 对2026年银行理财入市路径的初步判断是，其带来的年度增量资金规模可能介于1500亿至2500亿元人民币量级，入市方式将以“固收+”及“多资产”组合为主要载体 [31] - 非银行业专题指出，我国金融体系正呈现“大央行”特征，预计2026年居民资产配置中“存款搬家”趋势将持续，潜在迁入资管产品和直接入市的规模可能在4-5万亿元体量 [32][33] 行业研究：海外市场 - 美股市场速览显示，本周标普500涨0.3%，纳斯达克涨1.0%，行业分化加深，汽车与汽车零部件（+5.2%）、运输（+2.8%）上涨，公用事业（-4.5%）、食品饮料与烟草（-3.3%）下跌 [33][34] - 美股资金整体流入放缓，集中流向科技，本周标普500成分股估算资金流为+71.8亿美元，软件与服务（+20.7亿美元）、汽车与汽车零部件（+20.6亿美元）流入居前 [34] - 港股市场速览显示，本周恒生指数上涨0.9%，有色金属（+9.7%）、国防军工（+5.9%）行业领涨，恒生指数估值上升1.1%至11.9x [36] - 港股盈利预期受局部权重股压制，恒生指数EPS较上周下调0.2%，基础化工行业EPS预期大幅上修17.4%，而消费者服务行业EPS预期下修8.1% [37] 公司研究 - 兴发集团与比亚迪就磷酸铁锂达成合作，由比亚迪委托加工生产8万吨/年磷酸铁锂产品，协议期限2年，报告看好磷酸铁锂盈利修复 [38] - 大参林是国内规模领先的药品零售连锁企业，截至2025年9月30日拥有门店总数17,385家，覆盖全国21个省，2025年前三季度归母净利润10.81亿元，同比增长26.0% [41][42] - 小马智行2025年第三季度实现营收2544万美元，同比增长72%，Robotaxi服务收入670万美元，同比增长89.5%，公司拥有961辆Robotaxi运营车辆 [43][44] - 亿航智能2025年第三季度实现营业收入0.92亿元，同比减少28%，公司发布长航程无人驾驶载人航空器VT35，其满载设计航程约200公里 [45][47] 金融工程与市场动态 - 热点追踪周报显示，截至12月5日，共965只股票在过去20个交易日内创出250日新高，创新高个股数量最多的是基础化工、电力设备及新能源、机械行业 [48][49] - 多因子选股周报显示，国信金工四大指数增强组合本周均战胜基准，其中沪深300指增组合本周超额收益0.68%，本年超额收益18.98% [53] - 港股投资周报显示，国信港股精选组合本年绝对收益62.49%，相对恒生指数超额收益32.45%，本周资源股领涨 [54] - 主动量化策略周报显示，优秀基金业绩增强组合本周绝对收益1.75%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.83% [55] - 金融工程日报显示，12月5日沪指午后拉升重回3900点，保险板块大涨、黄金概念走高，当日有80只股票涨停 [58] - 商品期货市场数据显示，12月5日黄金收盘价954.00，涨跌幅0.20%，铜收盘价91610.00，涨跌幅0.84% [62]

投资评级与核心观点 - 报告对亿航智能（EH.O）的投资评级为“优于大市”，并予以维持 [1][3][5][55] - 报告核心观点认为，亿航智能作为领先的eVTOL制造商，将持续受益于低空经济政策扶持，且在手订单饱满，公司已集齐TC、AC、PC、OC四证，率先进入商业化运营阶段 [1][3][55] 近期财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入0.92亿元，同比减少27.8%，环比减少37.2% [1][8] - 2025年第三季度，公司归母净利润为-8215.6万元，亏损同比扩大；非美国通用会计准则下调整后归母净利润为-2035.7万元，去年同期为盈利1573.9万元 [1][8] - 2025年前三季度，公司总收入为2.66亿元，同比减少9.0% [8] - 2025年第三季度，公司毛利率为60.8%，同比微降0.4个百分点，净利率为-88.8% [1][17] - 2025年第三季度，公司eVTOL交付量为42架（包括41架EH216系列和1架VT35），而2024年第三季度和2025年第二季度EH216系列的交付量分别为63架和68架 [1][8] 产品与业务进展 - 公司于2025年10月发布新一代长航程无人驾驶载人航空器VT35，其满载设计航程约200公里，将产品组合从城市空中交通拓展至一小时城际空中交通领域 [2][26] - VT35最大起飞重量为950千克，可复用EH216-S的起降场，公司已收到来自安徽、浙江和海南客户的VT35购买订单，单价为650万元人民币，并于2025年第三季度开始交付 [29][31] - 公司的EH216-S已获得全球首个载人eVTOL型号合格证（TC）、标准适航证（AC）、生产许可证（PC）及运营合格证（OC），成为全球首家“四证集齐”企业 [32][33][55] - 自获得运营许可证（OC）以来，亿航通航和合翼航空作为首批运营商，已安全完成超过1700次飞行，公司已准备好开展商业运营，并计划近期推出基于预约的eVTOL飞行服务 [2][37] - 截至目前，公司已累计完成超过8万次无人驾驶eVTOL安全飞行 [2][37] 产能与全球布局 - 云浮生产基地二期项目已于2025年9月开始试生产，完工后工厂将扩建至48000平方米，目标年产能为1000架eVTOL飞行器及零部件 [2][48][50] - 合肥、威海和北京的其他生产设施也在按计划建设中 [2][50] - 2025年至今，公司eVTOL全球飞行版图已扩展至21个国家 [2][40] - 在泰国，公司与泰国民航局合作启动先进空中交通（AAM）沙盒计划，计划到2026年底在泰国20多个沙盒区域实现EH216-S大规模商业化运营，数量达100架 [2][43] - 在卡塔尔，EH216-S完成了中东地区首次无人驾驶eVTOL城市载人飞行，将30分钟车程缩短至8分钟空中飞行 [44] - 在日本，EH216-S在2025年大阪世博会及富士山附近完成了载人飞行 [45] - 公司与哈萨克斯坦Allur集团签署谅解备忘录，涉及分阶段采购50架EH216系列飞行器的意向 [45] 生态合作与研发 - 2025年6月，公司与国轩高科达成深入合作，国轩高科将为EH216系列航空器量身定制采用46系列高能量密度电芯的动力电池系统解决方案 [47] - 2025年7月，公司与敏实集团达成战略合作，双方将围绕eVTOL航空器的高安全性机身系统研发制造及文旅示范运营场景打造开展深度合作 [2][48] - 2025年7月，公司与清华大学联合成立“清华亿航低空航空技术联合研究院”，共同推动低空航空技术领域的科研创新与成果转化 [51] - 2025年11月，公司与中国民航科学技术研究院签署战略合作框架协议，深化在资源共享、协同创新、标准体系建设等方面的合作 [52] 盈利预测与估值 - 报告维持盈利预测，预计公司2025年至2027年收入分别为5.0亿元、7.5亿元、13.6亿元 [3][55] - 预计公司2025年至2027年净利润分别为-3.0亿元、-2.0亿元、0.1亿元 [3][55] - 根据报告中的同类公司估值比较表，亿航智能（EH.O）2025年预期市销率（PS）为14.87倍，低于可比公司Joby Aviation（11875.79倍）、Archer Aviation（994.89倍）和Eve Holding（无数据）的平均水平（6435.34倍） [56]

市场整体表现与驱动因素 - 美股主要股指整体持平 标普500指数收涨7.40点至6857.12点 涨幅0.11% 纳指收涨51.04点至23505.14点 涨幅0.22% 道指收跌31.96点至47850.94点 跌幅0.07% [2] - 小盘股罗素2000指数领跑 收涨0.76%至2531.16点 创下历史新高 [2] - 投资者在缺乏重磅经济数据背景下 继续巩固对美联储下周可能降息的预期 芝商所FedWatch工具显示本月降息25个基点的概率已升至接近90% [2][4] 劳动力市场与宏观经济数据 - 上周初请失业金人数降至19.1万 为2022年9月以来最低 远低于经济学家预测的22万 [4] - 芝加哥联储模型估计11月失业率维持在4.4%左右 显示劳动力市场信号喜忧参半 [4] - 市场关注即将公布的个人消费支出价格指数 这是美联储最关注的通胀指标 [4] 科技股表现 - 科技板块表现分化 Meta股价上涨3.43% 有消息称其计划削减多达30%的元宇宙预算 [2] - 英伟达股价上涨2.11% 特斯拉上涨1.74% 微软上涨0.65% [2] - 亚马逊股价下跌1.41% 公司正与美国邮政署商讨未来合作安排 谷歌A下跌0.63% 苹果下跌1.21% [2] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.39%至7731.88点 [3] - 热门中概股多数上涨 阿特斯太阳能涨5.55% 蔚来涨4.92% 亿航智能涨4.45% 小鹏涨3.34% 小马智行涨2.96% [3] - 百胜中国跌1.35% Boss直聘跌2.59% 大全新能源跌2.93% [3] 其他个股表现 - 数据云公司Snowflake股价大跌11.41% 其第四财季产品收入指引不及投资者对高增长的预期 [6] - 零售企业克罗格下跌4.62% 因公司收窄年度销售预期且季度收入不及预期 [5] - Hormel Foods上涨3.82% 公司预计全年利润好于预期 Dollar General上涨10.5% 此前公司上调全年指引 [7] 债券与大宗商品市场 - 美国国债价格下跌 10年期美债收益率上升5.2个基点至4.108% 30年期收益率上升4.1个基点至4.766% 2年期收益率上升4.5个基点至3.531% [5] - 国际油价收高 纽约商品交易所2026年1月交割的轻质原油上涨72美分至59.67美元 涨幅1.22% 伦敦布伦特2月期货上涨59美分至63.26美元 涨幅0.94% [7] - 现货黄金微涨0.1%至4210.49美元 COMEX期金上涨0.2% 结算价为4243.00美元 [7]

事件概述 - 2025年12月4日，亿航智能的EH216-S无人驾驶载人航空器在南京完成首次载人飞行，标志着南京低空经济发展的里程碑[2] 产品与技术规格 - EH216-S是一款已获中国民航局颁发“适航三证”的无人驾驶电动垂直起降航空器[2] - 产品采用纯电力驱动，实现零排放，并通过4G或5G网络与地面指挥系统实时联动[7] - 飞行器大起飞重量为620公斤，机身长宽均为5.63米，高1.855米，可搭载2名乘员并预留18寸行李箱空间[7] - 最大航程为30公里，最快飞行速度可达130公里/小时，可实现十几分钟从市中心到郊区的通勤[7] - 采用分布式动力设计，配备16个相互独立的螺旋桨、多套飞控系统及十二组电池，单一或多个相邻螺旋桨故障不影响飞行安全[8] - 所有关键飞行部件均采用全备份设计，包括飞控系统、传感器、动力系统和电池[11] - 乘客体验反馈显示，其噪音和震动比一般航空器小，乘坐体验更佳[5] 应用场景与商业规划 - 运营方江苏万有低空飞行有限公司计划在南京开通低空观光航线，例如中山陵景区航线，游客可搭乘eVTOL俯瞰美龄宫、明孝陵等景点[2] - 具体规划开通“十朝文化园—紫金山”的城市空中交通航线，形成点对点观光航线，且价格将比直升机航线便宜[12] - 南京紫金山低空应用场景创新基地正式揭牌，将依托当地资源开发空中观景和航空研学等项目[14] - 未来南京将布局低空飞行器研发与运维基地，以进一步推动低空经济发展[14] 行业意义与专家观点 - 此次飞行被视为城市交通从平面走向立体的重要一步，是对地面交通的有效补充和升级[17] - 专家指出，华东地区在低空科技发展方面处于全国较为领先的地位，南京作为重要城市有望率先受益，为城市发展注入新活力[17]

行业订单趋势 - 接近2025年底 eVTOL行业确认订单开始增多 订单正从纸面走向落地[1][2] - 2025年11月 有7家eVTOL企业披露新订单 当月披露的意向及协议订单总数超过895架 涉及金额巨大 例如沃兰特航空获95架订单总金额23.75亿元 御风未来获200架意向订单总金额超20亿元[3] - 行业此前普遍存在意向订单多、确认订单少的情况 大多数为预订协议或意向采购[1] 订单类型与转化 - 绝大多数已披露订单为意向订单 而非确认订单[4] - 意向订单反映了采购方抢占先机、锁定未来运力的迫切需求 是市场对下一代空中运力的战略卡位[4] - 型号合格证是eVTOL从样机走向商品的唯一通行证 是决定订单能否真正交付的关键 目前绝大多数企业仍处于TC审定阶段 无法合法量产和销售[4] - 峰飞航空透露 截至2025年底确认订单为300架 累计商业订单2000架 意向订单转化率已达15%[7] 确认订单案例 - 2025年11月 沃飞长空与华龙航空签署了50架AE200系列eVTOL的确认性订单[1] - 2025年年初及8月 沃兰特航空分别与南航通航、亚捷航空及农银金融租赁签署了VE25-100及天行eVTOL的确认订单[5] - 2025年2月 峰飞航空获得汉阳投资发展集团12架大型eVTOL采购订单 合同总金额1.57亿元 并已收到预付款[5] - 2025年10月 中国航空工业集团重载eVTOL AR-E800获得20架确认订单[6] - 2025年11月 沃兰特航空与自贡市国有资本投资运营集团签署VE25-100天行eVTOL确认订单 金额超亿元[7] 企业进展与交付 - 亿航智能已进入出货阶段 2025年前三季度共交付121架eVTOL 其中第二季度交付68架 第三季度交付42架[7] - 亿航智能EH216-S和峰飞航空V2000CG已集齐型号合格证、标准适航证、生产许可证[4] - 沃兰特航空VE25-100天行eVTOL累计签约订单超1920架 其中包括数十架确认订单[7] - 在特殊场景如应急救援中 可通过特许飞行或特定运行评估等方式先行开展示范验证 推动技术成熟和订单转化[7]