2026年2月销量数据 - 公司2月总销量20.6万辆，同比微增0.6%，环比下降23.7% [1] - 银河品牌销量7.3万辆，同比下滑3.9%，环比下滑11.9% [1] - 领克品牌销量2.7万辆，同比大幅增长59%，环比下降5.3% [1] - 极氪品牌销量2.4万辆，同比大幅增长70%，环比基本持平，微增0.1% [1] - 2月内销14.5万辆，同比下滑19%，环比下滑31% [1] - 2月出口6.1万辆，同比激增1.4倍，环比增长0.6% [1] 2026年1-2月累计表现与出口目标 - 2026年1-2月累计出口达12.1万辆，同比激增1.2倍 [2] - 2026年公司出口销量目标为64万辆，同比增长50% [2] - 公司计划构建3个15万辆级和2个10万辆级的全球区域市场 [2] 强劲的新产品周期与高端化战略 - 2026年公司仍处于强新品周期，高端化推进顺利 [1] - 自2024年银河系列进入新周期后，公司持续推出有竞争力的新车型 [1] - 近期多款新车亮相，包括吉利博越REV、极氪8X、银河A7纯电版、银河M8、银河战舰等，强势新车周期即将开启 [1] - 2025年公司发布三款六座SUV旗舰车型：银河M9、领克900、极氪9X，月销目标分别为0.5-1.0万、0.2-0.8万、0.5-0.9万辆 [1] - 2026年规划上市30-40万元价格带的极氪8X，继续扩充高端化产品谱系 [1] 销量与盈利预测 - 预计2026-2027年公司总销量分别为360万辆和402万辆，同比增长19%和12% [2] - 预计2025-2027年公司净利率分别为5.2%、5.9%、5.9% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为174亿元、250亿元、278亿元 [2] - 预计2025-2027年核心归母净利润分别为139亿元、240亿元、268亿元 [2] - 预计2026年第一季度总销量72万辆，同比增长2%，环比下降16% [3] - 预计2026年第一季度出口18万辆，同比增长1倍，环比增长46% [3] - 预计2026年第一季度归母净利润有望达到45亿元以上 [3] 估值分析与投资观点 - 近期汽车板块受零售较弱、原材料涨价影响 [3] - 预计后续行业零售将随新车上市、观望效应减弱、补贴节奏开启而逐步回暖 [3] - 原材料涨价影响已部分反应至股价，车企可通过降本、减配、调整产品结构或涨价等方式应对 [3] - 展望未来一个季度，整车行业估值修复可能性较高 [3] - 在一线车企中，公司销量、利润增幅居前，而对应2026年预测市盈率仅6.2倍，显著突破公司及行业近年估值下限 [3] - 根据最新预测，公司2025-2027年归母净利润预测调整为174亿元、250亿元、278亿元，对应市盈率分别为8.9倍、6.2倍和5.6倍 [3] - 参考历史估值水平与行业趋势，给予公司2026年10倍市盈率估值，对应目标价26.13港元，潜在上涨空间62% [3]

报告投资评级 - 投资评级：强推（维持）[1] - 目标价：26.13 港元 [2] - 当前价：16.15 港元 [2] - 上行空间：62% [6] 核心观点总结 - **2月销量结构分化，出口表现强劲**：公司2月总销量20.6万辆，同比微增0.6%，但环比下降23.7%[1]。内销14.5万辆，同比下降19%，环比下降31%[1]。出口6.1万辆，同比大幅增长1.4倍，环比增长0.6%，成为关键支撑[1]。1-2月累计出口12.1万辆，同比增长1.2倍[6]。 - **2026年仍处强新品周期，高端化推进顺利**：自2024年银河系列进入新周期后，公司持续推出新车型[6]。近期多款新车亮相，包括吉利博越REV、极氪8X、银河A7纯电版、银河M8、银河战舰等，强势新车周期即将开启[6]。2025年发布三款六座SUV旗舰车型（银河M9、领克900、极氪9X），月销目标分别为0.5-1.0万、0.2-0.8万、0.5-0.9万辆[6]。2026年规划上市30-40万元大五/六座SUV极氪8X，继续扩充高端化产品谱系[6]。 - **出口目标高增，量利有望大幅上行**：2026年公司出口销量目标64万辆，同比增长50%，目标形成3个15万辆级、2个10万辆级的全球区域市场[6]。随着新车型上市及海外销量增长，预计2026-2027年总销量分别为360万、402万辆，同比增长19%、12%[6]。高端化及出口将改善产品结构，提升平均售价和毛利率，预计2026-2027年净利率为5.9%、5.9%，归母净利润分别为250亿、278亿元[6]。 - **低估值与高增长并存，有望实现估值修复**：在一线车企中，公司销量、利润增幅居前，而对应2026年预测市盈率仅6.2倍，显著突破公司及行业近年估值下限[6]。报告认为整车行业估值修复可能性较高，公司有望随行业beta修复实现估值回归[6]。给予公司2026年10倍市盈率估值，对应目标价26.13港元[6]。 财务预测与估值总结 - **营收与利润预测**：预计营业总收入将从2024年的2410.99亿元增长至2027年的4793.64亿元[1]。预计归母净利润将从2024年的166.32亿元增长至2027年的278.13亿元[1]。2026年归母净利润预测为250.46亿元，同比增长43.9%[1]。 - **盈利能力指标**：预计毛利率将从2024年的15.9%提升至2026年的18.6%[7]。预计净利率将从2025年的5.2%提升至2026年的5.9%[6][7]。预计净资产收益率将从2025年的19.0%提升至2026年的24.4%[7]。 - **每股指标与估值**：预计每股收益将从2025年的1.61元增长至2027年的2.57元[1]。基于2026年预测数据，当前市盈率为6倍，市净率为1.4倍[1][7]。报告给予2026年10倍市盈率的目标估值[6]。 - **一季度业绩展望**：预计2026年第一季度总销量72万辆，同比增2%，环比降16%[6]。预计第一季度出口18万辆，同比增1倍，环比增46%[6]。预计第一季度归母净利润有望达到45亿元以上[6]。 销量与品牌表现总结 - **2月各品牌销量**：银河品牌销量7.3万辆，同比降3.9%，环比降11.9%[1]。领克品牌销量2.7万辆，同比大增59%，环比降5.3%[1]。极氪品牌销量2.4万辆，同比大增70%，环比微增0.1%[1]。 - **历史出口数据**：2023-2025年出口销量分别为27.4万、41.5万、42.0万辆[6]。 - **近期销量预测调整**：将2025-2027年归母净利润预测由186亿、263亿、317亿元下调至174亿、250亿、278亿元[6]。调整后对应市盈率分别为8.9倍、6.2倍、5.6倍[6]。

公司股份回购行动 - 公司于2026年3月2日执行了股份回购 [1] - 回购股份数量为561.5万股 [1] - 回购总金额约为8847.28万港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年3月2日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总耗资为8847.3万港元 [1] - 公司共回购了561.5万股股份 [1] - 回购价格区间为每股15.63港元至15.99港元 [1]

公司股份回购 - 吉利汽车于2026年3月2日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及资金约8847.28万港元 [1] - 公司以该资金回购了561.5万股股份 [1]

股份数据 - 2026年2月27日，已发行股份（不含库存）10,804,333,297，库存27,129,000，总数10,831,462,297[3] - 2026年3月2日结束时，已发行股份（不含库存）10,798,718,297，库存32,744,000，总数10,831,462,297[3] 股份购回 - 2026年3月2日购回股份5,615,000，占比0.05197%，每股购回价15.7565港元[3] - 2026年3月2日每股最高购回价15.99港元，最低15.63港元[11] - 2026年3月2日付出价格总额88,472,848.57港元[11] - 公司合共购回股份5,615,000股，付出总额88,472,848.57港元[11] 购回授权 - 购回授权决议2025年5月30日获通过[11] - 可根据购回授权购回股份总数1,008,392,703股[11] - 根据购回授权在交易所购回股份100,175,000股[11] - 已购回股份占决议获通过当日已发行股份（不含库存）0.99341%[11] 暂停期 - 股份购回后新股发行或库存股份再出售转让暂停期截至2026年4月1日[11]

公司整体销量表现 - 2026年2月公司总销量达206,160辆，连续两个月实现同比正增长 [1] - 当月海外出口销量达60,879辆，同比增长138% [1] 新能源业务发展 - 2月新能源销量为117,488辆，同比增长19% [3] - 新能源销量占总销量比重达到57% [3] - 领克品牌新能源家族销量20,496辆，新能源占比达75% [7] - 银河品牌销量73,125辆，银河M7完成全球首秀 [9] 旗下各品牌销量详情 - 吉利品牌销量154,934辆，其中国星系列销量81,809辆，高端系列销量25,458辆 [5][7] - 领克品牌销量27,359辆，同比增长59% [5][7] - 极氪品牌销量23,867辆，实现同比与环比双增长，同比增长70% [5][7] 产品动态与市场布局 - 吉利品牌新一代长续航增程SUV博越REV完成亮相 [7] - 极氪9X连续三个月蝉联50万级大型SUV销量冠军，累计交付突破30,000台 [9] - 极氪8X实车亮相，计划于第二季度正式上市 [9] - 海外市场推出吉利银河星舰7 EM-i和领克900于阿联酋上市 [10] - 极氪7X获得澳洲ANCAP五星认证，吉利银河星舰7 EM-i获得EURO NCAP与澳洲ANCAP双五星认证 [10]

2026年2月中国汽车市场销量排名 - 2026年2月，吉利汽车集团以206,160辆的销量位居中国品牌榜首 [1] - 比亚迪以187,782辆的销量位列第二，奇瑞集团以160,765辆位列第三 [1] - 新势力品牌中，零跑(28,067辆)、理想(26,421辆)、蔚来(20,797辆)位列前五至七名，小米汽车交付量超过20,000辆 [1] 吉利汽车集团2月整体业绩 - 公司2月总销量达206,160辆，其中新能源销量为117,488辆，同比增长19% [2] - 2026年1-2月新能源累计销量达241,740辆，同比增长10% [2] - 2月海外出口销量达60,879辆，同比大幅增长138% [2] 高端品牌表现 - 极氪品牌2月销量为23,867辆，实现同环比双增长，同比劲增70% [5] - 截至2月底，极氪9系豪华双旗舰（9X、009）累计交付近10万辆 [5] - 领克品牌2月销量为27,359辆，同比增长59% [5] - 领克09三年保值率达60.38%，位居自主品牌中大型SUV第一名 [5] 主流新能源与燃油车业务 - 吉利银河品牌2月销量达73,125辆 [7] - 截至2月底，吉利星愿累计销量超61万辆，吉利银河E5累计销量超25万辆，吉利银河星舰7累计销量超18万辆 [7] - 吉利中国星品牌2月销量81,809辆，其中中国星高端系列（含星越L、星瑞、星瑞L）销量25,458辆 [9] - 博越家族2月销量23,303辆，双缤、帝豪家族均保持月销过万 [9] 新产品与技术创新 - 极氪品牌将推出超级电混高性能旗舰SUV极氪8X，预计于今年第二季度上市 [5] - 吉利银河M7在米兰全球首秀，集金砖电池、金算续航和金牌驾控于一体 [7] - 吉利中国星品牌首款新一代长续航增程SUV博越REV曝光，CLTC纯电续航达375公里，综合续航高达1,525公里 [9] 海外市场拓展与全球化布局 - 2月海外出口销量中，新能源产品达40,852辆，占海外出口总销量比重达67% [10] - 在欧洲市场，吉利银河星舰7 EM-i登陆希腊，吉利银河E5曾荣登2025年下半年希腊当地细分市场全品牌销量第二 [10] - 在中亚市场，吉利银河E5、吉利银河星舰7 EM-i、吉利星越L三款车型在乌兹别克斯坦同日上市 [12] - 在中东与非洲市场，吉利银河星舰7 EM-i、领克900于阿联酋接连上市，领克品牌多款产品登陆突尼斯 [12] - 极氪7X、吉利银河星舰7 EM-i获得澳洲ANCAP五星认证 [12] 公司战略与可持续发展 - 公司以用户价值为核心，依托“一个吉利”深度协同，加速高端化产品矩阵扩容 [5] - 在乌兹别克斯坦，公司计划与本地伙伴建立KD合作，打造覆盖中亚地区的供应链与生产枢纽 [12] - 公司已设立面积近千平方米的中央备件仓库，网点备件满足率达95%以上，计划未来三年实现核心城市网络覆盖率100% [12] - 公司入选标普全球《全球可持续发展年鉴2026》，荣膺“行业最佳进步企业”，是全球仅8家上榜的汽车制造商中唯一的中国车企 [14]

公司业绩与销量 - 吉利汽车2026年2月汽车总销量为206,160辆[2] - 2026年2月销量较去年同期增长约1%[2]

公司业绩 - 吉利汽车2026年2月单月汽车总销量为206,160辆 [1] - 公司2026年2月销量较去年同期实现约1%的增长 [1] 行业动态 - 公司选择在港交所发布月度销量数据公告 [1]