Jensen Huang, chief executive officer of Nvidia Corp., during the US-Saudi Investment Forum at the Kennedy Center in Washington, DC, US, on Wednesday, Nov. 19, 2025.Stefani Reynolds | Bloomberg | Getty ImagesThis is CNBC's Morning Squawk newsletter. Subscribe here to receive future editions in your inbox.Here are five key things investors need to know to start the trading day:1. Nvidia enters the chatShares of Nvidia and Alphabet have diverged in recent days as the latter steps into the artificial intellige ...

AI浪潮，冲击电商。 在美国，OpenAI已经与电商平台合作，在ChatGPT对话框内直接完成购物;在中国，字节跳动旗下的豆包对话框内已经排他性地引入抖音商城的购物链 接。ChatGPT和豆包都是大模型时代的产物，第三方数据显示，两者月活跃用户分别超过7亿和1.6亿。 此前，电商的流量入口可能是百度搜索、微信、天猫网站；未来的电商核心入口之一，可能是大模型的应用，比如豆包、或者阿里巴巴开发的千问APP。 每家电商巨头们都希望跟上AI潮流，但不是每家企业都能避免被浪潮击倒。 流量向AI迁徙 数据质量将在一定程度上决定人工智能能否在电商领域改天换地。 "AI从'搜索'转向'对话'，从而根本性地改变购物方式。"在其第三季度财报会议上，Shopify总裁Harley Finkelstein表示。 今年早些时候，这家电商服务平台与OpenAI达成合作，一起启用Agentic Commerce（代理式电商）。这项合作把消费者购物的场景搬到了ChatGPT对话框 里，而不必再跳转到电商页面。今年9月，OpenAI宣布用户可以在ChatGPT里直接购买电商平台Etsy上的商品。 ChatGPT的月活跃用户数量已经超过7亿。这 ...

Investors are fretting that Nvidia's dominant market share could come under threat from Google parent Alphabet, and its AI chips. ...

Many bears in the market are making parallels between the current artificial intelligence boom and the internet bubble that formed prior to the dot-com crash in 2000.If you've been following the stock market over the past few years, then you've likely heard several concerned market strategists compare the current artificial intelligence (AI) boom to the dot-com bubble, which inflated in the late 1990s with some historic market returns and popped in 2000, leaving a trail of dead tech and internet companies.N ...

What could sway a divided Fed on rate cuts, spending slows as retailers enter the holiday shopping season, and more news to start your day. ...

谷歌TPU商业化进展 - 谷歌正与Meta等科技公司洽谈TPU外采合作，Meta考虑从2027年开始在其数据中心部署谷歌TPU，并可能最早于明年通过Google Cloud租用TPU容量，潜在合同金额或达数十亿美元[3] - 谷歌推出了最新一代TPU v7 (Ironwood)，并迭代出Gemini 3，Gemini 3已大量使用TPU完成训练和推理[3] - 谷歌对TPU的研发始于2013年，过去主要用于谷歌内部AI工作负载和Google Cloud服务，此次推动自研芯片走向外部客户是其长期"软硬一体化"战略的自然延伸[3] 英伟达的市场反应与竞争回应 - 谷歌TPU商业化消息导致英伟达股价震荡，周二美股早盘一度下滑7%，最终收跌约2.6%[1] - 自10月29日以来，英伟达市值从5.03万亿美元跌至11月25日收盘的4.32万亿美元，不到一个月时间市值缩水超过7000亿美元（约合人民币5万亿元）[1] - 英伟达正面回应竞争，称公司领先行业整整一代，是唯一能够运行所有AI模型并可在所有计算场景中部署的平台，并强调与谷歌的合作稳定持续[1] AI芯片行业格局演变 - 英伟达目前占据AI芯片市场超过90%的份额，但以谷歌为代表的厂商正在夺取更多份额[3] - 行业正从GPU单线制向多架构、多供应商的异构化体系演进，未来更可能呈现ASIC、GPU异构部署[2][6] - 全球科技巨头普遍加速自研AI芯片以争夺算力主权，包括AWS持续更迭Graviton、Trainium、Inferentia系列，以及中国市场的华为昇腾、寒武纪、百度昆仑芯等[5][6] 不同芯片架构的技术特点 - 英伟达构建了AI基础设施的全套体系，包括CUDA、NVLink、高速互联等，强调GPU的通用性与兼容性是不可替代的基础设施[4] - TPU、Gaudi、Trainium等ASIC芯片根据特定框架或任务场景，在特定负载上取得极高效率[4] - 谷歌表示自家定制的TPU和英伟达GPU的需求都在加速增长，厂商在AI训练与推理时会采用算力供应多元策略[1][4] 行业采购策略变化 - Anthropic同时与英伟达签订长期基础设施协议并采购谷歌最新Ironwood TPU，体现大型AI公司倾向于保持算力供应链多元化的"多路线并行"采购方式[6] - 在大模型训练成本几何级上升的背景下，自研芯片成为巨头降低能耗、控制成本的关键路径[3] - AI基础设施行业正在从单一硬件竞争转向系统级竞争，随着软件框架、模型体系、能效的变化，芯片格局仍在演变[7]

英伟达盘前跌1.30%，上一交易日收跌2.59%；谷歌盘前涨1.42%，上一交易日收涨1.62%。 ...

Google Cloud's backlog is surging in response to rising demand for enterprise-level artificial intelligence (AI).When a stock surges 67% in a single year, conventional wisdom screams caution. After all, buying high rarely ends well -- or so the thinking goes. But Alphabet (GOOGL +1.53%) (GOOG +1.66%) may be one of those rare cases where the market is only now catching up to fundamental reality.The company that many investors wrote off as an artificial intelligence (AI) laggard just a year ago has emerged as ...

近期，从模型到算力，谷歌正在引领全球AI新叙事，美股AI行情也围绕谷歌这一焦点，在算力和应用 层面出现两大分化： 算力：谷歌 VS 英伟达，TPU VS GPU。11中旬以来，谷歌与英伟达股价开始分化，除了"AI泡沫"叙事 扰动之外，近期Meta计划采购谷歌TPU的消息，也引发了市场对于谷歌TPU是否会替代英伟达GPU市场 份额的讨论。 风险提示 仅公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点 本文源自：券商研报精选 应用：谷歌 VS OpenAI，Gemini VS GPT。近期 谷歌Gemini 3和 Nano-banana Pro大模型的超预期表现， 正在重塑此前OpenAI"一家独大"的AI竞争格局，也在牵动双方生态链公司的股价表现。11月中旬以 来，谷歌链公司（谷歌+博通+天宏科技+Lumentum+迅达科技）与OpenAI链公司（英伟达+微软+甲骨文 +AMD+CoreWeave）走势显著分化。 ...

文章核心观点 - 英伟达在AI算力市场的“神级议价权”和“唯一真神”地位出现松动迹象，其估值逻辑正从“神明”回落到“人类企业”[5][12][13][19] - Meta考虑采用谷歌自研TPU而非仅采购英伟达GPU的事件，标志着行业进入“算力军备竞赛”阶段，巨头正积极摆脱对单一供应商的绝对依赖[5][10][23][25] - 全球AI算力市场正形成“寡头俱乐部”，拥有自研芯片或深度捆绑上游的巨头将主导未来格局，无算力布局的公司面临被淘汰风险[36][37][38][48] 行业格局与趋势 - 算力需求并非泡沫，而是由大厂资本开支硬生生托起的长期增长曲线，行业状态是“谁停手，谁出局”的军备竞赛而非可随时撤退的泡沫[21][24][25][27][35] - 顶级算力正被少数几家巨头（英伟达、谷歌、微软、亚马逊、Meta）内部消化或深度控制，中小云厂商和反应慢的芯片企业将难以参与竞争[36][37][38] - 公司竞争焦点从“讲故事阶段”切换至“拼军火阶段”，没有芯片和算力布局的公司将失去参赛资格，沦为“二等公民”[39][40][48] 英伟达面临的挑战 - 短期风险在于失去“百分之百忠诚客户”，长期危险在于头部AI买家将“摆脱对英伟达绝对依赖”写入路线图，其角色从“非我不可”变为“重要但不是唯一”[10][12] - 议价权的顶点已现，未来在谈判桌上的筹码（毛利率、供货优先级、长期打包价）将因谷歌TPU、AMD等替代方案的成熟而被缓慢侵蚀[15][18][19] - 公司股价开盘跌幅扩大至5.5%，市值蒸发逾2500亿美元，市场担忧谷歌竞争加剧[4] 巨头战略动向 - Meta为在与OpenAI的战争中存活，等不起英伟达产能，宁愿花费巨额成本进行软件迁移和团队重构以引入谷歌TPU等多供应商[10][23][29] - 巨头真正忠诚的是自身在技术战争中的胜率，当“赢”成为唯一目标，“专一”便成为负债[11][12] - 谷歌被迫将TPU这一“自留地”向外开放，AMD接住从英伟达溢出的需求，表明游戏已进入实质性军备阶段[39]