公司研发进展 - 强生公司宣布其针对系统性红斑狼疮的实验性疗法nipocalimab在中期试验中达到了主要目标 [2] - 该药物用于治疗一种名为系统性红斑狼疮的自身免疫性疾病 [2] 公司信息 - 强生公司总部位于新泽西州新不伦瑞克 [2]

公司研发进展 - 强生公司宣布其在研药物nipocalimab针对系统性红斑狼疮的2b期JASMINE研究获得积极的顶线结果，达到了主要终点和关键的次要及探索性终点 [1][2] - 研究的主要终点是第24周时达到系统性红斑狼疮应答指数4复合应答的患者百分比，与安慰剂相比具有统计学显著性 [2] - 研究结果显示nipocalimab具有减少类固醇使用的潜力，其安全性和耐受性特征与之前的2期研究一致，未发现新的安全信号 [1][2] - 基于这些积极结果，公司计划启动nipocalimab针对SLE的3期临床项目 [1] - JASMINE研究是一项为期52周、多中心、随机、双盲、安慰剂对照、平行分组、剂量探索研究，共入组了228名活动性SLE成年参与者 [4][7] - 这是首个在活动性SLE治疗中取得阳性结果的FcRn阻断剂研究 [4][7] 药物与机制 - Nipocalimab是一种研究性单克隆抗体，旨在以高亲和力结合并阻断FcRn，从而降低循环免疫球蛋白G抗体水平 [10] - 该药物的作用机制可能在不影响其他适应性及先天免疫功能的情况下，靶向导致多种疾病的自身抗体和同种抗体 [10] - 其作用领域涵盖自身抗体领域的三个关键部分：罕见自身抗体疾病、由母体同种抗体介导的母胎疾病以及自身抗体驱动的风湿性疾病 [10] - 阻断IgG与胎盘FcRn的结合，也被认为可以限制母体同种抗体向胎儿的经胎盘转移 [10] - 该药物已获得美国FDA和欧洲EMA的多个关键资格认定，包括快速通道资格、孤儿药资格和突破性疗法认定等 [11][14] 疾病市场概况 - 系统性红斑狼疮是一种慢性、致残性的自身抗体驱动疾病，估计全球有300万至500万人患病，其中美国约有45万人患病 [3][9] - SLE是狼疮最常见的形式，约占所有狼疮病例的70% [9] - 该疾病导致免疫系统错误攻击自身健康组织，可能引起皮肤、关节、心脏、肺、肾脏和大脑等多部位炎症和损害，甚至导致危及生命的全身器官损伤 [1][9] - SLE患者中女性是男性的9倍，发病年龄通常在15至44岁之间 [9] - 疾病慢性症状包括严重疲劳、关节疼痛和肿胀、皮疹（包括特征性的蝶形面部皮疹） [3][9] - 高达80%的SLE患者受到严重疲劳的影响，这是最普遍和致残的症状 [9] - 除了全身器官损伤，SLE的其他并发症可包括终末期肾衰竭、皮肤瘢痕性病变、神经损伤和各种形式的心血管疾病 [9] - 当前治疗方法的局限性，特别是长期使用类固醇带来的并发症，凸显了对安全、耐受且能降低疾病活动度同时保留免疫功能的新型免疫选择性疗法的迫切需求 [5]

公司监管申请与战略 - 强生公司于2026年1月6日向欧洲药品管理局提交了TECVAYLI®与DARZALEX®皮下制剂联合疗法的II类变更申请 旨在将适应症扩展至接受过至少一种前期治疗的复发/难治性多发性骨髓瘤成年患者的二线治疗 [1] - 公司已向美国食品药品监督管理局提交了该联合疗法的补充生物制剂许可申请 并且该方案已获得FDA的突破性疗法认定 这将加速其开发和监管审查 [2] - 公司战略强调在多发性骨髓瘤治疗中尽早使用正确药物并进行组合和序贯治疗 以取得最佳疗效 此次向EMA的申请强化了这一策略 [3] 临床试验数据与疗效 - 申请基于III期MajesTEC-3研究的数据 该研究共招募587名患者 比较了teclistamab联合daratumumab SC与标准治疗方案 结果显示 在中位随访近三年时 联合疗法将疾病进展或死亡风险降低了83.4% [2] - 具体数据为风险比0.17 95%置信区间0.12-0.23 P值小于0.0001 在6个月时无进展生存的249名患者中 超过90%在3年时仍保持无进展生存 [2] - 该研究的主要终点是无进展生存期 次要终点包括完全缓解或更好 总缓解率 微小残留病灶阴性 总生存期等 [4] - 基于结果的统计学显著性 独立数据监测委员会建议揭盲 研究数据已在2025年美国血液学会年会上作为最新突破性口头报告发布 并同步发表在《新英格兰医学杂志》上 [2] 药物作用机制与特性 - teclistamab是一种即用型双特异性抗体 通过靶向BCMA和CD3来重定向T细胞 激活免疫系统对抗癌症 [5] - daratumumab是一种靶向CD38的抗体 可抑制肿瘤细胞生长并导致骨髓瘤细胞死亡 它是唯一获批用于多发性骨髓瘤皮下给药的CD38靶向抗体 [7] - 联合疗法通过互补方式同时靶向BCMA和CD38 在治疗早期启动并激活免疫系统 从而增强免疫介导的反应 [2] 药物开发背景与市场地位 - teclistamab已于2022年8月获得欧洲委员会批准 用于治疗接受过至少三种前期治疗的复发/难治性多发性骨髓瘤患者 并在2023年8月获准对达到完全缓解至少六个月的患者减少给药频率 [5] - daratumumab自上市以来已成为多发性骨髓瘤的基础疗法 全球已有超过618,000名患者使用 [7] - 该联合疗法是首个在复发/难治性多发性骨髓瘤的二线治疗中 相比当前标准疗法 显示出无进展生存期和总生存期显著改善的即用型免疫疗法组合 [2] 安全性数据 - 研究中 teclistamab联合daratumumab SC与标准治疗对照组相比 3/4级治疗中出现的不良事件发生率相似 分别为95.1%和96.6% [2] - 最常见的3/4级事件是血细胞减少和感染 联合疗法组任何级别感染发生率为96.5% 3/4级感染为54.1% 而对照组分别为84.1%和43.4% [2] 疾病背景 - 多发性骨髓瘤是一种目前无法治愈的血癌 2022年欧盟估计有超过35,000人被诊断 超过22,700人死亡 [8] - 患者会经历复发 且随着治疗线数增加复发更频繁 缓解期逐渐缩短 [8]

新版医保与商保创新药目录实施 - 2025年版国家基本医保目录和首版商保创新药目录于2026年1月1日起正式实施 [1] - 基本医保目录新增114种药品，商保创新药目录纳入19种药品，形成首版“双目录” [1] - “双目录”协同发布旨在满足多元化用药需求，破解高值创新药可及性难题，为医药企业研发创新注入动力 [1] 基本医保目录调整与扩容 - 新版国家基本医保目录新增114种药品，其中包含36种肿瘤用药、12种糖尿病等慢性病用药、13种抗感染类药品、10种罕见病用药 [2] - 目录同时调出29种临床用不上或有更好替代的药品 [2] - 调整后，国家医保药品目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种 [2] - 国家医保局已连续8年调整目录，累计调入949种新药，医保基金为谈判药支出超4600亿元，拉动销售超6000亿元 [2] 高价值创新药纳入与落地保障 - 基本医保目录新增药品中有50种是1类创新药，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高 [4] - 政策要求所有定点医疗机构原则上在2026年2月底前召开药事会，及时将新增药品纳入院内采购目录 [3] - 谈判药品不受“一品两规”、药占比、医保总额等行政性限制影响，并为使用高值创新药的病例设立“特例单议”通道 [3] - 目录新增药品特点包括填补临床治疗空白、同类更优或拥有更高性价比 [5] 商保创新药目录设立与意义 - 首版商保创新药目录共纳入19种药品，聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药 [7] - 入围药品包括CAR-T细胞治疗、TCE疗法、双特异性抗体等热门靶点药物，以及多发于儿童的罕见病用药 [7] - 目录药品多在2021年至2025年间上市，与基本医保形成有效错位，部分药品已覆盖100余个惠民保项目 [7] - 目录设立有助于药企扩大市场、减轻患者负担、提升商保参保吸引力，实现多方共赢 [7] 行业影响与企业案例 - 医保支付正从“被动埋单”向“战略购买”、“价值购买”转型，通过谈判将资金精准投向临床急需、性价比高的药品 [4] - 2025年医保目录包含外资原研明星产品，如诺华的英克司兰钠注射液等，诺华共有2个新产品及4个新适应症成功纳入，公司累计有40余款药物被纳入国家医保目录 [4] - 合源生物研发的我国首款具有完全自主知识产权的靶向CD19 CAR-T产品纳基奥仑赛注射液进入首版商保创新药目录 [8] - 政策清晰支持自主创新并通过制度设计保障创新价值回报，将鼓舞药企将更多资源投入源头创新与差异化研发 [8]

市场整体表现 - 股市连续第二个交易日上涨[1] - 能源板块表现突出 油田服务公司、炼油商以及埃克森美孚和雪佛龙两大巨头均上涨 市场预期它们将成为委内瑞拉石油基础设施重建的受益者[1] - 金融板块同样表现强劲 高盛、富国银行和第一资本均创下新高[1] - 贝莱德表现优于大盘 但公司决定在上涨时卖出部分持仓以重建现金头寸[1] 医疗保健行业动态 - 医疗保健板块未参与市场普涨[1] - 丹纳赫表现良好 但制药和生物科技股遭受重挫[1] - 礼来、百时美施贵宝、艾伯维、强生和安进股价下跌幅度在1%至4%之间[1] - 礼来股价下跌的一个原因可能是其关键竞争对手诺和诺德的消息 该公司周一在美国正式推出了口服GLP-1减肥药[1] - 诺和诺德的口服药推出在市场预期之内 礼来预计将在未来几个月跟进推出其口服药orforglipron 该药物已于上月提交美国FDA审批[1] - Wolfe Research在周一的一份报告中预计 orforglipron将在第一季度推出 并预测其全年销售额将达到33亿美元[1] - 口服药物相比注射剂具有诸多优势 例如对害怕打针的患者更具吸引力 且在运输和储存上更为便利[1] - 下一个值得关注的事件是定于下周一开幕的摩根大通医疗健康年会 投资组合中的所有三家医疗保健公司均计划在会上进行展示[1] 后续市场日程 - 周一收盘后及周二开盘前均无重要公司发布财报[1] - 数据方面日程清淡 仅将公布标普全球美国服务业PMI[1]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [6] 报告核心观点 - 美国共14家药企与政府达成最惠国价格协议，降价渠道收入占比较低，且药企获三年关税豁免，整体影响有限 [2][6] MFN协议谈判进展与内容 - 截至2025年12月19日，美国政府已与14家大型跨国药企达成协议，特朗普点名的17家企业中仅剩强生、艾伯维和再生元尚未宣布达成一致 [6][8][10] - 协议涵盖Medicaid降价、新药国际对齐定价以及TrumpRx直销渠道等多项内容 [6][8] - 协议具体措施包括：1）降低慢病类用药费用，适应症包括2型糖尿病、类风湿性关节炎等；2）增加本土投资，9家药企承诺近期合计投资至少1500亿美元用于美国本土生产；3）要求9家企业所有上市创新药均须执行最惠国价格 [6][8][9] - 获得低价慢病用药主要通过政府平台TrumpRx，该平台引导消费者前往药企自有渠道以50%-85%折扣购买特定药物 [8] 主要药企协议细节 - **辉瑞**：绝大多数基础治疗药物和部分精选专科品牌药物平均降价50%，最高85%；承诺未来在美国额外投资700亿美元 [12] - **阿斯利康**：慢性病处方药品降价80%；未来投入500亿美元用于美国药品生产与研发 [12] - **诺和诺德**：Ozempic在直销渠道价格从1000美元降至350美元（降幅65%），在Medicare渠道降至245美元（降幅74%）；承诺未来在美国额外投资100亿美元 [12] - **礼来**：Zepbound在直销渠道价格从1086美元降至346美元（降幅68%），在Medicare渠道降至245美元；承诺至少270亿美元制造业投资 [12] - **吉利德**：Epclusa价格从24920美元降至2425美元（降幅90%）；未来五年将投资320亿美元 [12] - **葛兰素史克**：Advair Diskus 500/50价格从265美元降至89美元（降幅66%）；承诺未来在资本和研发方面投入超过700亿美元 [12] - **其他药企**：安进承诺投资25亿美元，勃林格殷格翰承诺投资100亿美元，百时美施贵宝承诺投资230亿美元，基因泰克（罗氏）投资500亿美元，默沙东、诺华、赛诺菲分别承诺投资230亿、230亿和200亿美元 [12] 市场影响与财务分析 - 降价主要局限于Medicaid和直销渠道，对药企收入影响有限，例如辉瑞Medicaid在其美国收入占比小于5% [16] - 对于礼来和诺和诺德，在GLP-1类药品上主动降价更多是迎合赛道越发激烈的竞争环境，诺和诺德预计2026年全球销售增长仅将受到约个位数低百分比的直接负面影响 [16] - 协议为药企换取了三年关税豁免（推迟Section 323关税3年），缓解了此前围绕制药行业的关税与贸易政策不确定性 [6][17] - 2025年12月19日政策落地后，XBI指数当日上涨2.85%，美股市场反应平稳，代表投资者对MFN协议持中性偏乐观态度，看好政策风险释放 [13][14] - 协议官宣当日，多数相关标的股价小幅收涨，例如安进涨0.91%，罗氏涨1.85%，吉利德涨2.32%，默克涨0.40% [14]

行业趋势与AI应用 - 医疗健康行业是人工智能的主要应用领域之一，AI正被用于合成新药化合物、制造更精确的测量设备以及实现更快更准确的诊断 [1] - 人工智能在2024年从根本上重塑了医疗格局，革新了诊断、治疗和运营效率，其中AI辅助诊断在提升准确性和速度方面占据了核心地位 [1] - 尽管医疗保健板块通常具有防御性，股票多呈现低贝塔和派息特征，但AI的广泛使用已使其中部分股票转变为潜在的高增长标的 [2] 礼来公司 - 公司产品线覆盖广泛治疗领域，专注于心脑血管代谢、神经科学、肿瘤学和免疫学等高增长、高商业潜力的领域 [5] - 其GLP-1药物Mounjaro和Zepbound需求强劲，是关键的营收增长动力，在新国际市场上市以及增产改善供应推动了2025年迄今的强劲销售 [6] - 其他新药如Kisunla、Omvoh和Jaypirca也贡献了营收增长，公司在肥胖和糖尿病领域研发管线进展迅速，口服GLP-1肥胖药orforglipron预计明年推出 [7] - 公司与OpenAI合作发现新药，并向利用AI模型发现RNA靶向药物的生物技术公司Genetic Leap投资了4.09亿美元 [7][9] - 公司正与英伟达合作建造制药领域最强大的超级计算机，以支持管理从数据输入、训练到微调和高通量推理的整个AI生命周期的“AI工厂” [9] - 公司当前财年预期营收和盈利增长率分别为22.3%和41.3%，过去30天当前财年盈利的共识预期上调了0.7% [9] - 公司贝塔值为0.35，当前股息收益率为0.6%，净资产收益率为109.5%，远高于行业平均的37%和标普500指数的17% [9][10] 美敦力公司 - 公司积极将AI融入其解决方案以提升患者护理和优化运营，在外科系统中，与Vizient合作推出了AI驱动的手术视频管理与分析平台 [11] - 其基于AI的内窥镜模块GI Genius是一个计算机算法辅助检测系统，能在结肠镜检查中发现医生可能遗漏的结直肠息肉模式，从而提高患者生存率 [12] - 与CathWorks的合作利用AI优化心脏手术流程，提高诊断精度和患者疗效，这将通过改善临床结果、简化工作流程来驱动公司增长 [13] - 公司正在全球扩张以满足对先进医疗器械未满足的需求，在心血管领域正获得市场份额，高血压治疗领域Symplicity的CMS覆盖带来了数十亿美元的市场机会 [14] - 公司当前财年（截至2026年4月）预期营收和盈利增长率分别为7.5%和2.7%，过去60天当前财年盈利的共识预期上调了0.4% [15] - 公司贝塔值为0.71，当前股息收益率为3%，净资产收益率为14.9%，高于行业平均的-2.5% [15] 直觉外科公司 - 公司正越来越多地将AI和数字工具嵌入其机器人生态系统，集成于da Vinci 5的Case Insights功能结合手术视频与力/运动数据，为外科医生提供客观性能指标 [16] - 这些AI驱动的洞察既为新手外科医生提供培训价值，也为专家提供实时决策支持，公司还通过Intuitive Telepresence试点远程协作，允许远程手术支持和教育 [17] - 商业推广、工作流程改变和监管调整使公司与更广泛的AI驱动医疗转型保持一致，数字和AI功能可能成为重要的差异化因素 [18] - 公司第三季度业绩强劲，营收和每股收益超预期，da Vinci 5系统在美国已安装240台，总安装基数达929台，并在欧洲和日本获准分阶段推广 [19] - 公司当前财年预期营收和盈利增长率分别为14.3%和11.1%，过去30天当前财年盈利的共识预期上调了0.4% [20] - 公司净资产收益率为15.1%，高于行业平均的-18.7% [20] 再生元制药公司 - 公司在运营中广泛使用人工智能和机器学习，主要用于药物靶点识别与验证、临床试验优化、精准医疗以及临床数据管理和分析 [21] - 公司与Viz.ai合作研究一款利用自然语言处理分析电子健康记录数据的AI工具 [21] - 尽管其主打药物Eylea销售额下降，但公司2025年营收仍实现增长，增长动力来自Eylea HD在美国的强劲表现，以及Dupixent和Libtayo的全球销售 [22] - 药物Dupixent在已获批适应症中需求增长，Libtayo在肿瘤学领域的持续标签扩展加强了其肿瘤产品组合，该组合在2025年因Lynozyfic获FDA批准而得到提振 [23] - 公司当前财年预期营收和盈利增长率分别为4.9%和-0.4%，过去30天当前财年盈利的共识预期上调了2.8% [24] - 公司贝塔值为0.39，当前股息收益率为0.5%，净资产收益率为13.8%，远高于行业平均的-65.41% [24] 强生公司 - 公司拥有重要的医疗科技部门，专注于医疗器械和诊断，并将AI技术应用于手术机器人、数字手术分析和成像领域 [25] - 公司开发了名为Ottava的AI赋能生态系统，作为其下一代机器人手术平台，并开发了利用数据和AI进行手术规划的Caresurgical/VELYS数字手术系统 [25][26] - 其Polyphonic数字生态系统连接手术室，允许外科医生与远程同行共享实时视频和数据，系统中的AI有助于识别手术视频中的重要事件以供讨论 [26] - 公司当前财年预期营收和盈利增长率分别为5%和5.7%，过去30天当前财年盈利的共识预期上调了0.1% [27] - 公司贝塔值为0.34，当前股息收益率为2.5%，净资产收益率为32.7% [27]

服务概述 - 该服务名为“高收入DIY投资组合” 其主要目标是实现高收入、低风险并保全资本 [1] - 该服务为DIY投资者提供关键信息和投资组合/资产配置策略 旨在帮助创造稳定、长期的被动收入及可持续的收益率 [1] - 该服务设计了七种投资组合模型 包括3个买入并持有组合、3个轮动组合以及1个三桶NPP模型组合 [1] - 这些组合包括两个高收入组合、两个股息增长投资组合以及一个保守的NPP策略组合 后者具有低回撤和高增长的特点 [1] - 该服务面向收入型投资者 包括退休或临近退休人士 [1] 服务提供者背景 - 服务由一位拥有25年投资经验的金融撰稿人“财务自由投资者”运营 [2] - 其投资理念侧重于长期投资于股息增长型股票 [2] - 其应用一种独特的三篮子投资方法 目标是在长期基础上实现回撤降低30%、当前收入达到6%并跑赢市场增长 [2] 服务内容详情 - 该投资服务小组共提供10个模型投资组合 涵盖不同风险水平下的多种收入目标 [2] - 服务内容包括买卖提示和实时聊天功能 [2] 分析师持仓披露 - 分析师通过持股、期权或其他衍生品方式 对包括ABT、ABBV、JNJ、PFE、KO、PEP、AAPL、MSFT、XOM、PG等在内的多只股票持有有益的多头头寸 [3] - 所涉股票广泛分布于医疗保健(如ABT、JNJ)、消费品(如KO、PG)、科技(如AAPL、MSFT)、能源(如XOM)、金融(如BAC)及工业(如MMM)等多个行业 [3]

全球研发投资总体情况 - 欧盟委员会发布的《2025年欧盟工业研发投资记分牌》调查了全球2024会计年度研发投资额最多的2000家企业，其研发投资总额为14462亿欧元 [1][8] - 排名前50位的公司研发投入合计6330亿欧元，占全部2000家公司总研发投入的44% [1][8] - 美国、中国、欧盟、日本是上榜公司数量最多的国家/地区 [1][8] 研发投入前十名公司 - 亚马逊首次进入名单即位列榜首，2024会计年度研发投入为653.18亿欧元，研发投入占净销售额比例为10.64% [1][4][12] - 谷歌母公司ALPHABET排名第二，研发投入为461.31亿欧元，研发占比13.69% [4][12] - 脸书母公司META排名第三，研发投入为419.86亿欧元，研发占比高达26.52% [4][12] - 微软排名第四，研发投入为312.72亿欧元，研发占比11.53% [4][12] - 苹果排名第五，研发投入为301.95亿欧元，研发占比8.02% [4][12] - 华为排名第六，是前十名中唯一的中国公司，研发投入为229.41亿欧元，研发占比20.18% [4][12] - 三星电子排名第七，研发投入为228.43亿欧元，研发占比11.63% [5][12] - 大众汽车排名第八，研发投入为209.98亿欧元，研发占比6.47% [5][12] - 强生排名第九，研发投入为165.87亿欧元，研发占比19.40% [5][12] - 英特尔排名第十，研发投入为159.26亿欧元，研发占比高达31.16% [5][12] 软件和计算机服务行业 - 该行业公司在研发投入前十名中占据四席，包括亚马逊、ALPHABET、META和微软 [4][12] - 甲骨文研发投入94.91亿欧元，研发占比17.18% [5][14] - 腾讯研发投入93.21亿欧元，研发占比10.71% [5][14] - 其他主要公司包括：思爱普(53.17亿欧元，15.56%)、赛富时(52.87亿欧元，14.50%)、阿里巴巴(75.36亿欧元，5.74%)、百度(29.19亿欧元，16.63%) [6][14][15][17] - 部分公司研发强度极高，如ATLASSIAN研发占比达51.18%，WORKDAY研发占比达31.09% [9][17] 制药和生物技术行业 - 强生以165.87亿欧元的研发投入位列行业第一，总排名第九 [5][12] - 其他研发投入超百亿欧元的公司包括：默沙东(146.14亿欧元，23.66%)、罗氏(138.57亿欧元，21.56%)、阿斯利康(120.33亿欧元，23.12%)、礼来(105.79亿欧元，24.40%)、辉瑞(103.36亿欧元，16.88%) [5][14] - 百时美施贵宝研发投入94.16亿欧元，研发占比20.25% [5][14] - 多家公司研发强度突出：再生元研发占比36.14%，福泰制药研发占比32.94%，INCYTE研发占比高达61.20% [6][15][17] - 美德纳研发投入42.91亿欧元，由于其净销售额仅31.15亿欧元，导致研发占比高达137.76% [6][15] 科技硬件和设备行业 - 苹果研发投入301.95亿欧元，总排名第五 [4][12] - 华为研发投入229.41亿欧元，总排名第六 [4][12] - 英特尔研发投入159.26亿欧元，总排名第十，研发占比31.16% [5][12] - 英伟达研发投入124.30亿欧元，研发占比9.90% [5][14] - 其他重要公司包括：博通(89.61亿欧元，18.05%)、高通(85.60亿欧元，22.82%)、超微半导体(62.14亿欧元，25.04%)、台积电(60.23亿欧元，7.05%) [5][6][13][14] - 爱立信研发占比20.66%，诺基亚研发占比21.58%，联发科研发占比24.88% [6][15] 汽车和零部件行业 - 大众汽车研发投入209.98亿欧元，总排名第八 [5][12] - 梅赛德斯奔驰研发投入96.98亿欧元，研发占比6.66% [5][14] - 宝马研发投入90.78亿欧元，研发占比6.38% [5][14] - 通用汽车研发投入88.56亿欧元，研发占比4.91% [5][14] - 丰田汽车研发投入81.35亿欧元，但研发占比仅为2.76% [5][14] - 博世研发投入79.54亿欧元，研发占比8.80% [5][13] - 福特汽车研发投入77.00亿欧元，研发占比4.32% [5][14] - 比亚迪研发投入66.74亿欧元，研发占比6.51% [5][14] - 特斯拉研发投入43.70亿欧元，研发占比4.65% [6][15] 电子和电气设备行业 - 三星电子研发投入228.43亿欧元，总排名第七 [5][12] - 西门子研发投入64.82亿欧元，研发占比8.22% [5][14] - 鸿海研发投入34.15亿欧元，但研发占比仅为1.69% [6][15] 其他重点行业与公司 - 建筑和材料行业：中国建筑研发投入59.89亿欧元(研发占比2.08%)，中国交建34.28亿欧元(3.38%)，中国铁建33.93亿欧元(2.41%)，中国电建32.00亿欧元(3.82%)，中国中铁34.80亿欧元(2.27%) [6][13][15][16] - 航空航天和防务：空客研发投入37.00亿欧元(5.34%)，波音34.97亿欧元(5.46%)，RTX CORP 28.24亿欧元(3.63%) [6][15][17] - 移动通讯：NTT研发投入50.29亿欧元(5.98%)，中国移动39.14亿欧元(2.85%) [6][15] - 工业金属和矿产：宝山钢铁研发投入32.57亿欧元，研发占比7.67% [7][16] - 石油和燃气生产：中国石油研发投入28.42亿欧元，但研发占比仅为0.73% [9][17]

文章核心观点 - 在潜在的熊市环境中，转向防御性的医疗保健板块是明智的选择，其中强生和雅培实验室是两只值得买入的优质股票 [1][2] 强生公司分析 - 强生是一家多元化的医疗保健龙头企业，业务横跨创新制药和医疗技术两大领域，覆盖免疫学、肿瘤学、神经科学、传染病等多个治疗领域 [4] - 公司对医疗产品的需求保持较高水平，即使在经济疲软时期也能录得相对强劲的业绩 [5] - 公司拥有最高的信用评级，财务稳健，违约风险极低 [6] - 公司是优质的收益型股票，属于“股息之王”，已连续63年增加股息，证明了其在各种经济周期中的稳健表现和回报股东的能力 [6] 雅培实验室分析 - 雅培实验室是医疗保健领域的领导者，业务多元化，涵盖医疗器械、营养品、诊断和药品，这种多元化有助于公司度过困难时期 [7] - 公司的糖尿病护理业务，特别是FreeStyle Libre连续血糖监测设备系列，是多年来最大的增长动力，且由于市场渗透不足，预计未来一段时间仍将保持这一地位 [8] - 公司正在寻求新的增长途径，近期的一项收购将使其能够在癌症诊断市场产生影响 [8] 两家公司的共同特征 - 强生和雅培实验室都是业务多元化、前景诱人的医疗保健公司 [9] - 两家公司均已连续50多年提高股息 [9]