公司促销活动 - 大通住房贷款公司正在提供一项为期两周的抵押贷款再融资利率折扣促销活动 促销期为12月1日至12月14日 [2] - 在促销期间锁定利率的客户可获得利率减免 具体减免幅度因贷款产品和地点而异 [2] - 该利率折扣可与大通的其他优惠结合使用 例如关系定价 综合利率降幅最高可达1% [3] 促销背景与客户定位 - 促销活动发生在抵押贷款利率接近6%的高利率环境背景下 [1] - 公司高管指出 即使利率小幅下降也能为房主带来显著节省 例如过去几个月利率在6.5%至7%的客户可通过再融资获得50个基点的减免 [3] - 促销活动面向所有房主 不要求必须是现有大通客户 也不要求在原贷款机构进行再融资 [9] 适用的再融资类型 - 此次利率促销适用于两种主要的再融资类型：利率和期限再融资以及套现再融资 [4] - 利率和期限再融资允许用新的利率或贷款期限替换旧贷款 [10] - 套现再融资允许房主以现金形式一次性取出部分房屋净值 取出的金额将计入新贷款中 [10] 客户申请与操作流程 - 感兴趣的房主可通过多种渠道申请并锁定利率 包括大通分行、电话、在线渠道或Chase MyHome应用程序 [7] - 在部分地点 锁定的折扣利率有效期最长可达60天 以在市场波动中为客户提供价格保障 [7] - 申请者需提交工资验证文件 如W-2或1099表格 以及纳税申报表和银行及投资账户对账单 [8] 辅助工具与费用 - 公司提供房屋价值估算工具 帮助房主计算房屋净值及潜在可借款额度 [6] - 公司提供再融资成交成本计算器 帮助估算相关费用 成交成本通常在贷款金额的2%至6%之间 [8] - 公司鼓励客户比较不同贷款机构 以发现其他促销活动或更低的利率和费用 [9]

As mortgage rates inch closer and closer to 6%, Chase Home Lending gives you a greater advantage when refinancing your mortgage with a limited-time mortgage rate discount. However, this offer expires in a couple of days. A mortgage rate break on refinancing Chase Home Lending launched a two-week refinancing rate discount, lasting from Dec. 1 through Dec. 14. If you lock your rate during the promotional period, you will earn an interest rate reduction, which varies by loan product and location. Chase co ...

据 香港交易所 披露， 摩根大通 （JPMorgan）对 宁德时代 新能源 科技股份有限公司- H股的多头持仓 比例于2025年11月25日从7.63%增至8.09%。 ...

白银价格表现与市场动态 - 12月1日伦敦现货白银价格盘中首次突破每盎司57美元，报每盎司57美元，涨幅约1.1%，再创历史新高 [1] - 今年以来白银价格已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [1] - 近期市场对美联储降息预期升温是带动白银价格提高的主要因素 [1] 美联储政策预期 - 根据芝商所美联储观察工具，交易员预计美联储12月降息25个基点的概率约为85% [1] - 高盛预计美联储将于12月降息，并在2026年再进行两次、每次25个基点的降息 [1] - 摩根大通发布报告称美联储将于12月降息，改变了一周前关于推迟至明年1月的判断 [1] 白银供需基本面 - 白银兼具贵金属与工业金属双重属性 [1] - 近年来白银产量下降导致供应不足的缺口一直存在 [1] - 全球主要交易所的白银库存已降至近十年来低位 [1] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧了现货市场紧张 [1] - 在租赁市场，白银短期租赁利率飙升，凸显了市场上白银供应的严重短缺 [1] 机构观点与价格预测 - 瑞银将2025年白银价格预测从36-38美元/盎司上调5-8美元，并预计2026年白银价格将达60美元/盎司，核心逻辑是工业需求增长、金银比收窄及结构性短缺 [2] - 国信期货认为，中长期看，宽松的货币政策预期与持续的地缘不确定性将继续为白银价格提供支撑 [2] - 国泰君安期货认为，全球白银现货紧张格局未解，尤其是国内上期所与金交所库存已降至历史低位，助推价格在交割月前后具备向上弹性 [2]

摩根大通持仓变动 - 摩根大通对宁德时代H股的多头持仓比例于2025年11月25日从7.63%增至8.09% [1] 宁德时代 - 摩根大通增持了宁德时代新能源科技股份有限公司的H股股份 [1]

**全球通胀展望2026：关键要点总结** **涉及的行业与地区** * 报告为摩根大通发布的全球通胀展望，覆盖美国、欧元区、英国、日本和澳大利亚（澳新地区）等多个主要经济体[3][5] * 核心分析对象为各地区的通胀挂钩债券（如TIPS、OATei、BTPei、ILG等）市场、通胀互换（如HICPxT、RPI、CPI swaps）以及名义和实际利率[5][7][8] **核心观点与论据** **全球通胀概述** * 2025年欧元区和美国通胀盈亏平衡点（breakevens）小幅走低，而英国大幅下降，日本因财政不确定性而上涨[7][8] 例如，年初至11月24日，美国10年期盈亏平衡点（债券）下降12个基点，英国下降61个基点，欧元区下降10个基点，日本上升20个基点[8] * 2026年欧美通胀分化的主题将持续 美国核心CPI通胀在2026年全年可能维持在3%以上，而欧元区核心HICP通胀在2026年下半年将逐渐降至1.9%[10] * 欧元区5年远期5年通胀互换（5Yx5Y HICP）预计在2026年上半年交易于2.05%-2.15%的狭窄区间[5][15] * 英国1年远期1年RPI（1Yx1Y RPI）预计在2026年上半年继续震荡走低，因英国央行降息幅度可能超过市场定价[5][16] * 美国核心通胀将保持粘性，但美联储仍可能再降息50个基点 预计盈亏平衡点在2026年上半年反弹走阔[5][18] * 日本10年期盈亏平衡通胀（10Y BEI）预计维持在140-170基点区间，略偏向区间下端[5][18] * 澳大利亚长期实际收益率因 idiosyncratic 因素走阔，似乎定价了过度宽松货币政策带来的需求驱动型通胀 建议通过做多ACGB-UST 10年期利差收窄交易来对冲[5][19] **欧元区通胀** * 欧元区通胀持续放缓，整体HICP从1月的2.5%降至10月的2.1%，核心HICP从一季度2.6%降至三季度2.3%[22] 服务业通胀仍具粘性，10月为3.4%，而核心商品通胀为0.6%[22] * 预计2026年整体HICP和核心HICP平均分别为1.8%和2.0%，略高于欧央行预测的1.7%和1.9%[27] * 食品和能源在2026年预计不会成为显著通胀驱动因素 商品经济学家预测布伦特油价将从2025年的66美元/桶降至2026年的58美元/桶[30] * HICP互换曲线前端定价2026年平均通胀为1.7%，略低于公司预测的1.8%[31][35] * 气候相关政策（如ETS2、CBAM）对2026-2027年通胀影响预计有限[35] * 1Yx1Y HICP预计在2026年交易于1.65%-1.85%的区间[38] * 10年期欧元实际互换收益率在长期宏观估值模型中显示约便宜50个基点，但由于名义收益率区间波动且通胀预期锚定，反弹潜力有限[48] * 预计2026年欧元区通胀挂钩债券总供应量为670亿欧元，较2025年小幅增加 净供应预计为负74亿欧元，为市场提供支撑性技术背景[69][70][74] **英国通胀** * 10月CPI通胀降至3.6%，核心CPI为3.4% 预计到2026年底整体CPI将降至2.5%[83] * 英国央行"超级核心2.0"指标显示潜在通胀压力继续放缓，3个月年化增长率从4.3%降至3.5%[84] 预计英国央行将在12月、3月和6月各降息25个基点，使银行利率在2026年中降至3.25%[84] * RPI互换市场定价2026年平均通胀为3.2%，比公司预测的3.7%低约50个基点[86][87] * 1Yx1Y RPI自年初以来已下降约95个基点至3.10%[88] 预计其在2026年上半年将继续震荡走低[91] * 5Yx5Y RPI与5Yx5Y SONIA之间的beta值波动较大，预计将继续 建议根据短期估值进行战术性交易，预计其在2026年上半年在3.00%水平附近区间交易[105] * 考虑到RPI与CPIH将从2030年2月起趋同，长期RPI远期应比2030年前的远期低约90个基点 目前市场仅定价了约40%的趋同幅度[112] * 10年期英镑实际互换收益率相对于长期驱动因素便宜约55个基点，但预计因英国财政期限溢价保持高位而不会收窄[119] * 预计2026年指数挂钩金边债券总发行量接近300亿英镑，净发行量为150亿英镑，为2022年以来最低[121][122] **美国通胀** * 2025年关税政策是通胀市场焦点 近期因法院裁定IEEPA关税非法、就业增长放缓和CPI数据弱于预期，TIPS表现不佳[126][132] 年初至今，中期盈亏平衡点收窄13个基点，实际收益率下降44个基点，TIPS通胀回报率为2.8%[132] * 预计2026年盈亏平衡点将在上半年反弹走阔，下半年小幅收窄，年底较当前水平约走阔5个基点[133][174] 目标为10年期盈亏平衡点在2026年中达到235个基点[174] * 核心CPI通胀可能在2026年中重新加速至3.5%，年底回落至2.9%附近 预计整体通胀将小幅下降至2.7%[135][151] * 关税成本仅约20-30%转嫁至消费者，另有30-40%仍在传导中，预计核心商品通胀有进一步上行空间[141] * 租金通胀放缓空间有限，因续租租金涨幅继续超过新租约，且待售住房市场"锁定"效应持续[142][149] * 非住房核心服务通胀已软化至3.3%，但可能对劳动力市场和工资通胀演变最为敏感[150] * 通胀曲线前端定价明显偏低，市场定价的全年通胀低于2.4%，而长期通胀预期保持稳定[158][159] 5Yx5Y通胀互换的交易价格比其5年平均水平低约5个基点[159] * 基于公允价值模型（包含大宗商品指数、OIS曲线和VIX），当前盈亏平衡点显得便宜[167] 例如，5年期盈亏平衡点当前水平为233个基点，公允价值为249个基点，残差为-16.1个基点[168] * 预计2026年TIPS总回报率为3.3%，其中通胀回报贡献3.0%，实际回报贡献0.3%[175] * 预计2026年TIPS总发行量为2350亿美元，TIPS在未偿债务中的份额可能进一步下降至6.6%[180][181][182] **其他重要内容** * **风险因素**：美国经济衰退风险（约三分之一概率）可能导致盈亏平衡点收窄[176] 最高法院关于美联储理事免职案的裁决可能重新引发对美联储独立性的担忧，推动盈亏平衡点走阔[177] BLS方法论潜在变更的政治化风险也可能影响盈亏平衡点[176] * **交易建议**：倾向于在2026年初做多盈亏平衡点，并布局曲线平坦化交易 目前偏好持有能源对冲的1年期CPI互换多头，并计划在年初附近增加5年期盈亏平衡点走阔头寸[178] * **跨市场估值**：强调了不同地区通胀市场之间的动态和相对价值机会，例如利用澳大利亚实际收益率的独特性进行利差交易[5][19]

华尔街机构对2026年标普500指数预测 - 德意志银行给出最乐观预测，预计标普500指数2026年底将飙升至8000点，并实现15%左右的回报 [1] - 汇丰银行和摩根大通均预计标普500指数2026年目标点位为7500点，摩根大通认为若美联储积极降息，上行空间可达8000点 [2] - 摩根士丹利预计该指数2026年以7800点收盘，富国银行同样给出7800点的目标价，并预测明年将出现两位数上涨 [2][3] 推动股市上涨的核心驱动因素 - 人工智能热潮被视为关键驱动力，预计将重塑经济和金融市场，推动盈利强劲增长和股票估值保持高位 [1][2] - 强劲的资金流入、股票回购以及高于趋势的盈利增长是重要支撑，标普500指数成分股公司第三季度盈利增长13.4% [1][2] - 人工智能资本支出激增、股东派息增加以及更宽松的财政政策被摩根大通视为支撑高市盈率的合理因素 [4] 宏观经济与政策背景 - 美联储货币政策是关键变量，市场预计12月议息会议降息概率高达87.4%，摩根大通预计美联储在暂停降息前还会再降息两次 [3][4] - 政策支持和盈利强劲预计将持续到明年，富国银行预计上半年市场受"通胀预期"驱动，下半年由人工智能驱动 [2][3] - 经济呈现"K型"分化特征，人工智能转型预计将进一步放大这种两极分化，股票收益与家庭财富联系紧密 [3][4]

OPEC+产量决策 - 核心成员国沙特阿拉伯领导确认将在2026年第一季度暂停增加石油产量，该计划最初于本月初宣布，并在周日的一次视频会议中得到确认[1] - 此次为期三个月的供应暂停表明，在行业今年早些时候快速恢复石油生产后，OPEC+及其合作伙伴表现出一定的谨慎态度[2] 全球石油市场供需与价格 - 伦敦石油期货价格今年已下跌15%，交易价格接近每桶63美元，原因是美洲供应的蓬勃增长以及OPEC+的增产超过了需求增长[3] - 行业面临2026年初出现显著供应过剩的局面，这可能对价格构成进一步压力[2] - 国际能源署预测2026年将出现创纪录的供应过剩，而高盛集团和摩根大通预计期货价格将进一步走低[3] 决策背景与考量 - 三个月的产量冻结为行业赢得了评估时间，以应对成员国供应方面地缘政治风险的加剧，以及为结束乌克兰战争而重新做出的努力[4] - 美洲地区蓬勃的石油供应与OPEC+的增产共同导致当前供应超过需求增长的局面[3]

摩根大通对美联储降息时点的预测更新 - 摩根大通经济学家预计美联储将在今年十二月启动降息，这已是一周内第二次调整预测 [1] - 预测转变源于美联储官员近期的表态，特别是纽约联储主席约翰·威廉姆斯的评论，显示内部对宽松政策的支持增强 [4] - 摩根大通现在预测美联储将在十二月和明年一月各降息二十五个基点 [4] 预测转变的背景与市场反应 - 预测转变发生在美国九月非农就业数据公布后，该数据曾使摩根大通将首次降息预期推迟至明年一月 [6] - 威廉姆斯主席关于“短期内”降息不会危及通胀目标的表态，迅速改变了市场预期 [6] - 利率掉期数据显示，市场认为美联储十二月降息二十五个基点的概率已从一周前的不到30%升至约80% [6] - 芝加哥商交所联储观察工具显示，市场对十二月降息二十五基点的预期大幅攀升至84.7%，维持利率不变的预期降至15.3% [6] 其他金融机构的类似观点 - 高盛本周发布报告，预计美联储将在十二月进行连续第三次降息 [8] - 高盛认为通胀放缓趋势与劳动力市场降温迹象为政策制定者提供了进一步放松政策的空间 [8] 市场关注焦点 - 随着十二月会议临近，全球金融市场正密切关注美联储官员的表态和经济数据变化 [8] - 这些因素将影响美国货币政策走向，并对全球资本流动产生深远影响 [8]

全球市场表现 - 美股主要指数本周普遍上涨，标普500指数上涨3.7%，纳斯达克100指数上涨4.9%[6] - 罗素2000成长风格指数本周表现强劲，上涨6.3%[6] - 全球市场方面，MSCI新兴市场指数年初至今上涨27.1%，表现优于发达市场[6] - 商品市场中COMEX黄金表现突出，年初至今涨幅达61.3%[6] 行业资金流向 - 信息技术行业本周资金净流入75.48亿美元，近13周累计流入425.82亿美元[12] - 非日常生活消费品行业本周资金大幅流入46.41亿美元[12] - 医疗保健行业近52周资金净流出150.20亿美元，但本周转为净流入11.69亿美元[12] 行业盈利预测 - 半导体产品与设备行业盈利预测上调显著，近52周EPS调整幅度达51.0%[14] - 标普500成分股整体近52周EPS上调14.1%，显示盈利预期改善[14] - 汽车与汽车零部件行业近13周EPS上调10.1%，但近52周下调9.8%[14] 估值水平变化 - 媒体与娱乐行业估值提升明显，近52周市盈率上升19.7%，市净率上升24.3%[16][18] - 技术硬件与设备行业近26周市盈率上升22.0%，反映估值扩张[16] - 标普500成分股整体当前市盈率为22.5倍，近52周变化不大[16]