咖啡豆价格飙升 - 2024年美国ICE咖啡期货年内累计涨幅约70%，远超伦敦现货黄金27.22%的涨幅 [7] - 阿拉比卡咖啡豆期货价格在2024年5月一周内飙升12.5%，11月25日达到3.0995美元/磅，创1997年以来新高 [7] - C型咖啡期货在2024年2月11日达到429.95美分/磅，半年涨幅接近90%，创1972年以来新高 [7] 咖啡豆定价机制 - 期货市场是重要参考，阿拉比卡咖啡在美国洲际交易所交易，罗布斯塔咖啡在欧洲洲际交易所交易 [9] - 产地现货价格包括公平贸易、雨林联盟等认证咖啡豆，成本更高 [9] - 竞赛豆通过拍卖出售，价格从几美元一磅起步，上不封顶 [9] 价格上涨原因 - 巴西阿拉比卡咖啡豆产区干旱，越南罗布斯塔咖啡豆连续三年遭受干旱和台风，导致产量下降 [10][11] - 国际咖啡组织预计2025-2026年全球咖啡豆供应缺口达850万袋 [11] - 欧盟新法规要求咖啡生产商证明生产过程未涉及森林砍伐，导致烘焙商提前囤积咖啡豆 [13] 咖啡饮品市场影响 - 瑞幸咖啡多款产品涨价，生椰拿铁从29元涨至32元，茉莉花香拿铁从11元涨至16元 [14] - 瑞幸优惠政策从8.8元提升至9.9元，参与产品从20款减至8款，每周限领一张 [14] - 80%中国消费者选择单杯价格10-20元的现制饮品，仅4%选择25元以上饮品 [17] 咖啡成本结构 - 咖啡豆成本不到4%，租金和人力成本分别占10.87%和18.48% [17] - 大品牌通过期货合约和供应链协作稳定原料物价和货源 [19] - "保险+期货"模式帮助农户转嫁风险，确保农产品供应 [21] 连锁咖啡品牌现状 - 瑞幸2024年店面租金及其他营运成本从51.67亿元增至85.41亿元，增长65% [24] - 23家连锁咖啡品牌新开门店同比下降46.08%，21家开店数为负增长 [25] - 星巴克推出优惠活动，COSTA持续关店收缩，Seesaw陷入资金链紧张 [25]

国际咖啡市场价格飙升 - 2024年美国ICE咖啡期货年内累计涨幅约为70%，超过黄金的27.22%涨幅 [6] - 阿拉比卡咖啡豆期货价格一周内飙升12.5%，达到每磅2.12美元 [6] - C型咖啡期货半年涨幅接近90%，创1972年以来新高 [6] 咖啡豆价格上涨原因 - 巴西和越南等主要产区遭遇极端天气导致产量下降 [8] - 全球咖啡豆供应缺口预计达850万袋 [8] - 欧盟新法规促使烘焙商提前囤积咖啡豆推高需求 [9] 咖啡饮品市场变化 - 瑞幸多款单品价格上调3元，生椰拿铁从29元涨至32元 [10] - 瑞幸9.9元优惠活动参与产品从20款减少至8款 [11] - 80%中国消费者倾向选择10-20元价格段的现制饮品 [12] 咖啡成本结构分析 - 咖啡豆成本占比不到4%，租金和人力成本分别占10.87%和18.48% [12] - 企业通过期货合约和直接采购策略稳定原料成本 [14] - "保险+期货"模式帮助农户转嫁生产风险 [15] 连锁咖啡品牌经营状况 - 瑞幸门店经营利润率同比下滑，同店销售负增长 [18] - 瑞幸店面租金及其他营运成本增长65%至85.41亿元 [19] - 23家连锁咖啡品牌新开门店同比下降46.08% [20] 行业竞争格局 - 星巴克推出20元价位优惠活动应对价格战 [20] - COSTA持续关店收缩，Seesaw陷入资金链紧张 [20] - 现制饮品领域竞争加剧影响咖啡品牌盈利能力 [21]

瑞幸轻乳茶战略布局 - 公司推出"鲜萃轻轻茉莉·轻乳茶"新品，配套5亿张9.9元优惠券，数量为初代产品的5倍，新品单日销量突破167万杯创茶饮单日单品纪录[4] - 制定"三个100"轻乳茶标准（100%真茶鲜萃/100%动物乳脂/100大卡热量），投放2万多台自研萃茶机保障品质[4] - 3月10日迅速上新钱塘限定款"鲜萃轻轻龙井"，形成双产品矩阵[5] 茶饮市场竞争格局 - 2024年国内奶茶店数量达51.5万家（咖啡门店仅20万家），市场年增速从2023年13.5%回落至2024年6.4%[5][6] - 2024年茶饮门店总数减少1.6万间，头部品牌门店增速显著下降，行业进入存量竞争阶段[6] - 10元以下茶饮消费占比从2020年7%升至2023年30%，20元以上占比从33%降至4%[6] 价格战与供应链优势 - 公司2024年出杯量达30亿杯，5亿张优惠券占比16.7%，Q3单季净利润13.03亿元超多数茶饮品牌前三季度总和[7][8] - 轻乳茶原料（茶叶/奶/糖/包材）与现有咖啡供应链高度重合，采购规模带来成本优势[7] - 自研萃茶设备"瑞掇菁"实现茶汤标准化制备，操作流程简化降低培训成本[8] 产品健康化与标准制定 - 提出"0植脂末/0反式脂肪酸/0阿斯巴甜/0氢化植物油/0茶粉/0香精"承诺，升级原料配方[9] - 小红书1.4亿月活用户关注健康饮食，"纯净/天然"等关键词搜索增幅居前[9] - 在广西横州建立茉莉花专属产区示范基地，强化上游品控[10] 双品类战略与市场拓展 - 轻乳茶品类市场规模从100亿增至500亿，头部品牌该品类贡献约20%销售额[11] - 县域市场茶饮门店占比33%（咖啡仅17%），下沉市场接受度更高[11] - 公司累计交易用户达3.3亿，19-30岁用户占比56%与茶饮消费群体高度重合[13] 门店扩张与经营指标 - 新增1万家门店时间从5.5年缩短至13个月，2023年Q4同店日均杯量销售率转正[11] - 轻乳茶有助于改善同店销售指标，延续生椰拿铁"饮品化"策略扩大消费频次[11]

瑞幸泰国商标侵权案判决结果 - 法院判决瑞幸胜诉 确认其对涉案商标拥有在先和更好权利 判令被告撤销已注册的瑞幸相关商标并禁止继续使用相关标识 [2][3] - 被告需支付一次性赔偿1000万泰铢及每日10万泰铢的持续性赔偿（自2024年3月4日起） 目前累计赔偿超4600万泰铢（约1000万元人民币） [4][5] - 2023年12月瑞幸曾败诉 因商标国际布局滞后及对泰国"先注册"原则准备不足 [6] 泰国山寨瑞幸侵权细节 - 泰国仿冒门店自2022年初出现 全方位模仿瑞幸商标设计（字体/颜色/鹿头标志） 仅调整鹿头方向及增加泰文字样 [7][8] - 涉事方泰国50R集团为本土多元化企业 拥有王室及军方背景 其子公司合法注册瑞幸商标并在泰经营十余家门店 [6] 瑞幸国际化及门店扩张 - 截至2023年四季度末全球门店总数达22340家 同比增长37.5% 其中自营门店14591家（含新加坡51家） 联营门店7749家 [9][10] - 通过特许经营进入马来西亚市场 2025年1月开设首批两家门店 [10]

行业竞争格局 - 瑞幸咖啡第四季度营业利润飙升368%至9.95亿元，净利润增长184%至8.41亿元，营收同比增长36.1%至96亿元[1] - 星巴克中国区收入同比仅增长1%至7.44亿美元，同店销售额下降6%，交易量下降2%[4] - 瑞幸咖啡和库迪咖啡通过9.9元低价策略抢占市场份额，导致星巴克高端定位受冲击[3] 公司经营表现 - 瑞幸咖啡自营店同店销售额降幅从-13.1%收窄至-3.4%，12月转为正值[2] - 星巴克中国门店数量达7,685家(同比增长10%)，瑞幸咖啡门店数量达22,340家(同比增长37.5%)[4] - 库迪咖啡计划2025年门店数量达5万家，目前已通过合作模式拓展至1万家门店[5][6] 市场发展策略 - 瑞幸咖啡投资13.8亿美元与巴西签订五年咖啡豆供应协议，并在苏州、青岛建设生产基地[6] - 瑞幸咖啡启动国际扩张，在新加坡开设51家门店，马来西亚2家，并计划进入美国市场[6] - 星巴克寻求中国区战略合作伙伴，潜在合作方包括美团、华润集团及多家私募基金[4] 市场潜力与估值 - 中国咖啡市场2025年估值160亿美元，仅为美国市场(900亿美元)的五分之一[5] - 瑞幸咖啡市盈率24倍，估值84亿美元；星巴克市盈率37倍，估值1,300亿美元[7] - 库迪咖啡仍处亏损状态，采用激进扩张策略[7]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：Locking Coffee（瑞幸咖啡） - 行业：咖啡行业、现制饮品行业 核心观点和论据 2024年整体业务表现 - 总净收入同比增长38%至345亿人民币，营业利润增长17%至35亿人民币，显示业务增长强劲[2] - 自营门店同店销售增长从第三季度的 -13% 大幅收窄至本季度的 -3%，12月实现转正，自营门店门店层面营业利润率达到19.6%，运营效率提升[4] - 月均交易客户数量同比增长48%至7180万，现制饮品销量增长55%至近30亿杯，截至第四季度末累计交易客户超33亿，市场领导地位巩固[2][3] 第四季度业务亮点 - 总净收入同比增长36%至96亿人民币，营业利润增长368%至约1亿人民币，营业利润率同比扩大7.4个百分点至10.4%，首次在传统淡季实现两位数营业利润率[4] - 新增991家门店，中国内地门店总数达22289家，其中自营14540家、联营7749家；新加坡新增6家门店，总数达51家；1月通过特许经营模式进入马来西亚，开设2家门店，门店扩张保持行业领先[5][6] - 推出18款新饮品和多款轻食，全年新SKU达119个，如小黄油拿铁成为第四季度销量第二，苹果美式与Pingu联名表现良好，吸引新用户，本季度新增超2500万新客户，月均交易客户超7700万[6][7] 供应链与可持续发展 - 与巴西出口投资促进局深化合作，将咖啡豆采购规模从两年12万吨延长至未来五年24万吨，保障全球供应链稳定[8][9] - 优化联营补贴政策，降低原材料加价率，为联营伙伴提供支持，实现行业共赢发展[8][9] - 积极执行可持续发展战略，推动行业智能绿色转型，2024年获多项ESG荣誉和奖项，如2024年安联中国最佳ESG践行者[9] 未来展望 - 对中国咖啡市场增长潜力充满信心，2025年将聚焦扩大规模和市场份额，保持行业领先开店速度，注重质量和效率[10] - 凭借规模经济核心竞争优势，通过强大数字化能力提升运营效率，以高品质咖啡满足客户需求，维持业务健康发展[10] 其他重要但可能被忽略的内容 - 产品销售净收入增长43%至76亿人民币，其中现制饮品净收入69亿，占总净收入约72%；其他产品净收入4.96亿，占比约5%；其他净收入1.47亿，占比约2%；联营门店收入增长16%至20亿，占总净收入21%[12] - 成本方面，原材料成本同比增长10%至38亿，占总净收入比例从2023年同期约50%降至40%；配送费用同比增长79%至8.39亿，占比从6.6%升至8.7%，但单均配送费用因规模经济下降；销售和营销费用同比增长0.4%至5.73亿，占比从5.6%升至6%；一般和行政费用同比增长13%至6.38亿，占比从8%降至6.6%[13][14] - GAAP营业利润同比大幅增长368%至9.95亿，营业利润率扩大7.4个百分点至10.4%；非GAAP营业利润同比增长，营业利润率达11.4%；净利润同比大幅增长184%至8.41亿，净利率扩大4.5个百分点至8.7%；非GAAP净利润同比增长，净利率达9.7%[14][15] - 第四季度净运营现金流入16亿，截至2024年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、定期存款和短期投资约59亿，高于2023年12月31日的38亿[15] - 近期咖啡豆价格上涨带来成本压力，但公司凭借供应链优势和规模效率可部分抵消影响，目前无提价计划，9.9元咖啡活动将继续开展，同时会加强品牌和营销投入应对市场竞争[21][22][23]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总净收入同比增长38%至345亿人民币，营业利润增长17%至35亿人民币 [8] - 第四季度总净收入同比增长36%至9.6亿人民币，营业利润飙升368%约100万人民币，营业利润率同比扩大7.4个百分点至10.4% [12] - 第四季度GAAP营业利润同比显著增长368%至9.95亿人民币，非GAAP营业利润同比增长至11亿人民币，净利润同比显著增长184%至8.41亿人民币，非GAAP净利润同比增长至9.28亿人民币 [44] - 第四季度净运营现金流入为16亿人民币，截至2024年12月31日，现金约59亿人民币，高于2023年的38亿人民币 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度产品销售收入同比增长43%至76亿人民币，其中现制饮品净收入69亿人民币，占总净收入约72%，其他产品净收入4.96亿人民币，占比约5%，其他净收入1.47亿人民币，占比约2% [34] - 第四季度合作门店收入同比增长16%至20亿人民币，占总净收入21%；自营门店收入同比增长42%至72亿人民币，同店销售增长从第三季度的 - 13%显著收窄至第四季度的 - 3%，12月转为正数，门店层面营业利润率同比扩大6.1个百分点至19.6% [13][35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年在中国净开超6000家新店，年底门店总数达22340家；第四季度在中国新增991家净新店，包括在香港开设的首批5家店，中国门店总数达22289家，其中自营店14540家，合作店7749家 [9][15][16] - 在新加坡新增6家店，总数达51家；今年1月通过加盟模式进入马来西亚市场，开设首批2家店 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年专注扩大规模和市场份额，保持行业领先的开店速度，注重质量和效率，通过强大数字化能力提升运营效率 [28] - 以产品创新满足客户需求，培养稳定客户群体，增强产品吸引力和客户参与度 [18][19] - 加强供应链能力和整合，与巴西贸易和投资促进机构深化合作，扩大咖啡豆采购规模 [23] - 执行可持续发展战略，推动行业智能化和绿色转型，获得多项ESG荣誉和奖项 [25][26] - 面对咖啡豆价格上涨和市场竞争加剧，利用供应链和规模优势缓解成本压力，暂不提高售价，加强营销和品牌建设 [66][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为中国咖啡市场增长潜力巨大，公司战略定位有利，能抓住机遇实现长期可持续和高质量增长 [27] - 随着消费者咖啡饮用习惯养成，咖啡消费需求将增长，公司有机会增加高线城市门店密度并渗透低线市场 [16] - 对提升同店销售增长表现有信心，短期通过门店网络、产品创新和营销活动吸引客户，中长期受益于咖啡消费频率上升 [55][56][57] 其他重要信息 - 2024年推出119个新SKU，第四季度推出18款新饮品和几款轻食 [18] - 第四季度新增超2500万新客户，月均交易客户超7700万；2024年新增超1亿新交易客户，年底累计交易客户超3.3亿 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请将同店销售增长分解为价格和销量，并说明管理层对2025年同店销售增长的看法 - 同店销售增长波动符合预期，过去几个季度受市场竞争和新店成熟影响出现短期波动；2025年随着规模、成本和效率优势显现，有信心提升同店销售增长表现 [53][54][55] - 短期通过门店网络、产品创新和营销活动吸引客户，提高杯销量；中长期受益于咖啡消费频率上升 [56][57] - 第四季度同店销售增长改善得益于扩张战略执行，客户需求增长和效率提升；第四季度杯价与2023年同期基本持平，杯销量因需求增长而改善，12月杯销量超过2023年同期；预计今年杯价稳定，随着自营店成熟，杯销量将逐步增长，推动同店销售增长改善 [58][59][60] 问题2: 近期咖啡豆价格大幅上涨，如何评估其影响，将采取什么措施应对，是否考虑提价 - 咖啡豆价格上涨会带来成本压力，但公司可通过供应链和全价值链投资建立的竞争优势部分缓解，目前影响可控 [66][67] - 公司在咖啡产业链全环节投资，与巴西机构合作扩大采购规模，拥有烘焙设施，预计年底年烘焙产能达10万吨，保障咖啡豆稳定供应 [67][68][69] - 近期几家饮料公司上市可能加剧市场竞争，公司将加强营销和品牌建设维护市场领导地位 [70] - 目前无提价计划，9.9元咖啡促销活动持续，目标是培养消费习惯，让更多客户以实惠价格享受高品质咖啡 [71] - 作为行业领导者，将与上下游合作伙伴共同应对，让咖啡农受益，推动可持续咖啡贸易和行业健康发展 [72]

文章核心观点 - 2024年瑞幸咖啡展现强劲增长，第四季度业绩良好，自营门店同店销售额增长改善，全年营收增长显著，未来将利用规模和供应链优势把握中国咖啡市场增长机遇 [1][5] 2024年第四季度亮点 - 总净收入96.133亿元（13.172亿美元），同比增长36.1%，主要因运营门店数量和月交易客户数量增加 [4][6] - 净新开997家门店，其中中国991家（含香港5家）、新加坡6家，季度末门店总数增至22340家，较2024年第三季度末增长4.7% [4] - 月均交易客户7780万，同比增长24.5% [4] - 自营门店收入72.338亿元（9.912亿美元），同比增长41.7% [4] - 自营门店同店销售额增长率为 -3.4%，较上一季度的 -13.1% 显著改善，2023年同期为13.5% [4] - 自营门店门店级营业利润14.190亿元（1.944亿美元），同比增长105.5%，门店级营业利润率同比增加610个基点至19.6% [4] - 合作门店收入20.458亿元（2.803亿美元），同比增长16.0% [4] - GAAP营业利润9.950亿元（1.363亿美元），同比增长367.8%，GAAP营业利润率同比增加740个基点至10.4%；Non - GAAP营业利润10.917亿元（1.496亿美元），同比增长300.0%，Non - GAAP营业利润率同比增加750个基点至11.4% [4] - 与Hextar Industries Berhad建立战略伙伴关系，其附属公司获马来西亚独家特许经营权 [4] 2024财年亮点 - 总净收入344.748亿元（47.239亿美元），同比增长38.4% [4] - 净新开6092家门店，其中中国6071家（含香港5家）、新加坡21家，门店总数同比增长37.5%至22340家 [4] - 月均交易客户7180万，同比增长48.5% [4] - 自营门店收入255.917亿元（35.067亿美元），同比增长43.1% [4] - 自营门店同店销售额增长率为 -16.7%，2023财年为21.0% [4] 2024年第四季度财务结果 收入情况 - 产品销售收入75.675亿元（10.369亿美元），同比增长42.7% [9] - 现制饮品净收入从2023年同期的48.389亿元增至69.245亿元（9.488亿美元），占总净收入的72.0%，2023年同期为68.5% [9] - 其他产品净收入从2023年同期的3.263亿元增至4.960亿元（6800万美元），占总净收入的5.2%，2023年同期为4.6% [9] - 其他净收入从2023年同期的1.361亿元增至1.470亿元（2010万美元），占总净收入的1.5%，2023年同期为1.9% [9] - 合作门店收入20.458亿元（2.803亿美元），同比增长16.0%，占总净收入的21.3%，2023年同期为25.0% [9] 费用情况 - 总运营费用86.183亿元（11.809亿美元），同比增长25.8%，主要因业务扩张；运营费用占总净收入的89.6%，低于2023年同期的97.0%，主要因供应链优势和产品组合变化使材料成本占比下降 [7] - 材料成本38.472亿元（5.272亿美元），同比增长9.6%，主要因产品销量和向合作门店销售材料增加，部分被向合作门店销售设备成本减少抵消 [7][10] - 门店租金及其他运营成本23.723亿元（3.251亿美元），同比增长39.4%，主要因门店和销售商品数量增加导致劳动力、租金、公用事业及其他运营成本增加 [13] - 折旧和摊销费用3.318亿元（4550万美元），同比增长59.3%，主要因门店租赁改良摊销和新设备折旧费用增加 [13] - 配送费用8.387亿元（1.149亿美元），同比增长79.4%，主要因配送订单数量增加 [13] - 销售和营销费用5.729亿元（7850万美元），同比增长43.5%，主要因广告等促销费用和第三方外卖平台佣金增加；占总净收入的6.0%，2023年同期为5.6% [13] - 一般及行政费用6.376亿元（8740万美元），同比增长13.4%，主要因研发、股份支付和专业费用增加，部分被员工工资成本和预期信贷损失拨备减少抵消；占总净收入的6.6%，低于2023年同期的8.0% [13] - 门店预开业及其他费用1360万元（190万美元），同比下降70.1%，主要因准备开业门店减少；占总净收入的0.1%，2023年同期为0.6% [13] - 虚假交易及重组相关损失和费用420万元（60万美元），2023年同期为 -4150万元 [13] 利润情况 - GAAP营业利润9.950亿元（1.363亿美元），同比增长367.8%，GAAP营业利润率从2023年同期的3.0%增至10.4% [11] - Non - GAAP营业利润10.917亿元（1.496亿美元），同比增长300.0%，Non - GAAP营业利润率从2023年同期的3.9%增至11.4% [11] - 所得税费用1.445亿元（1980万美元），2023年同期为所得税收益3130万元 [12] - 净利润8.411亿元（1.153亿美元），同比增长183.8%，净利率从2023年同期的4.2%增至8.7% [14] - Non - GAAP净利润9.279亿元（1.271亿美元），同比增长164.3%，Non - GAAP净利率从2023年同期的5.0%增至9.7% [14] - 基本和摊薄后每ADS净收入均为2.64元（0.40美元），2023年同期均为0.96元 [15] - Non - GAAP基本和摊薄后每ADS净收入均为2.88元（0.40美元），2023年同期均为1.12元 [15] 现金流情况 - 经营活动提供的净现金为16.284亿元（2.231亿美元），2023年同期为使用9.267亿元 [16] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、定期存款和短期投资为59.342亿元（8.131亿美元），2023年12月31日为37.527亿元，主要因经营活动现金流入 [16] 关键运营数据 |指标|2023年6月30日|2023年9月30日|2023年12月31日|2024年3月31日|2024年6月30日|2024年9月30日|2024年12月31日| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总门店数|10836|13273|16248|18590|19961|21343|22340| |自营门店数|7188|8807|10628|12199|13056|13936|14591| |合作门店数|3648|4466|5620|6391|6905|7407|7749| |自营门店同店销售额增长率|20.8%|19.9%|13.5%|-20.3%|-20.9%|-13.1%|-3.4%| |月均交易客户（千）|43070|58477|62438|59914|69689|79846|77766|[17] 关键定义 - 总净收入包括产品销售收入和合作门店收入 [18] - 产品销售收入主要包括自营门店、无人机器、电商销售现制和非现制商品的净收入及自营门店配送收入 [18] - 自营门店收入包括自营门店销售现制和非现制商品的净收入及客户支付的配送费 [18] - 合作门店收入包括合作门店销售材料、设备、配送服务、利润分成、特许经营及其他服务的净收入 [18] - 自营门店同店销售额增长率指符合特定运营条件的自营门店总收入增长率 [18] - 自营门店门店级营业利润通过从自营门店收入中扣除相关成本计算得出 [18][19] - 自营门店门店级营业利润率通过门店级营业利润除以自营门店总收入计算得出 [22] - 门店总数指期末开业门店数量，不包括无人机器 [22] - 净新开门店数指期间新开门店数减去永久关闭门店数 [22] - 月均交易客户指期间各月交易客户总数除以月数 [22] - Non - GAAP营业利润为营业利润扣除股份支付费用 [22][23] - Non - GAAP净利润为净利润扣除股份支付费用、股权诉讼拨备及GAAP与Non - GAAP调整项目的所得税影响 [22][23] - Non - GAAP归属于公司普通股股东的净利润计算方式类似Non - GAAP净利润 [22][23] - Non - GAAP基本和摊薄后每股净收入及每ADS净收入分别通过相应公式计算得出 [22] 非GAAP财务指标使用说明 - 公司评估业务时使用Non - GAAP营业利润和Non - GAAP净利润等非GAAP财务指标，有助于识别业务潜在趋势、提供运营结果信息和增强对公司业绩及前景的理解 [20] - 非GAAP财务指标未按美国GAAP定义和列报，有局限性，公司通过与最近的美国GAAP业绩指标进行调节来弥补 [21] 汇率信息 - 本财报将部分人民币金额按2024年12月27日人民币兑美元汇率7.2980换算成美元，仅供参考 [25] 会议电话信息 - 公司将于2025年2月20日上午8点（美国东部时间）或晚上9点（北京时间）举行电话会议讨论财务结果，提供了参与和回放号码及网络直播地址 [26] 公司简介 - 瑞幸咖啡开创技术驱动零售网络，提供高品质、便捷、实惠的咖啡及其他产品，追求打造世界级咖啡品牌，2017年成立，总部在中国 [30] 投资者和媒体联系方式 - 投资者关系联系邮箱为ir@lkcoffee.com，电话为646 880 9039；媒体关系联系邮箱为pr@lkcoffee.com [31] 财务报表数据 资产负债表 |项目|2023年12月31日|2024年12月31日（未经审计）| | ---- | ---- | ---- | |资产| | | |流动资产|75.996亿元|107.048亿元（14.668亿美元）| |非流动资产|106.924亿元|123.943亿元（16.983亿美元）| |总资产|182.920亿元|230.991亿元（31.651亿美元）| |负债、夹层股权和股东权益| | | |流动负债|54.627亿元|66.824亿元（9.156亿美元）| |非流动负债|31.149亿元|33.641亿元（4.610亿美元）| |总负债|85.775亿元|100.465亿元（13.766亿美元）| |股东权益|81.364亿元|115.380亿元（15.810亿美元）| |总负债、夹层股权和股东权益|182.920亿元|230.991亿元（31.651亿美元）|[33] 利润表 |项目|2023年第四季度|2024年第四季度|2023财年|2024财年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净收入|70.650亿元|96.133亿元（13.172亿美元）|249.032亿元|344.748亿元（47.239亿美元）| |运营费用|68.523亿元|86.183亿元（11.809亿美元）|218.775亿元|309.368亿元（42.391亿美元）| |营业利润|2.127亿元|9.950亿元（1.363亿美元）|30.256亿元|35.381亿元（4.848亿美元）| |净利润|2.964亿元|8.411亿元（1.153亿美元）|28.479亿元|29.317亿元（4.017亿美元）| |其他综合收益| -0.277亿元|1.034亿元（1417万美元）| -0.036亿元|0.416亿元（569.9万美元）| |综合收益|2.936亿元|9.446亿元（1.294亿美元）|28.476亿元|29.733亿元（4.074亿美元）|[34][35] 现金流量表 |项目|2023年第四季度|2024年第四季度|2023财年|2024财年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的净现金流量| -9.267亿元|16.284亿元（2.231亿美元）|29.004亿元|42.293亿元（5.795亿美元）| |投资活动使用的净现金流量| -1.761亿元| -11.124亿元（ -1.524亿美元）| -34.471亿元| -32.098亿元（ -4.398亿美元）| |融资活动产生的净现金流量|0|0.336亿元（460.4万美元）|0|3.336亿元（4571万美元）| |现金及现金等价物和受限现金净增加（减少）额| -11.023亿元|5.589亿元（7658万美元）| -5.393亿元|13.680亿元（1.875亿美元）| |期初现金及现金等价物和受限现金|41.410亿元|38.478亿元（5.272亿美元）|35.779亿元|30.386亿元（4.164亿美元）| |期末现金及现金等价物和受限现金|30.386亿元|44.067亿元（6.038亿美元）|30.386亿元|44.067亿元（6.038亿美元）|[37] 非GAAP指标调节表

吉利控股集团品牌整合 - 沃尔沃和吉利控股退出领克汽车科技股东行列[1][2] - 极氪收购沃尔沃原持有领克30%股份 持股比例达51%成为最大股东[2] - 品牌重新划分产品路线：领克主攻20万以上市场（小型车纯电/中大型车混动） 极氪主攻30万以上市场（中型车纯电/大型车电混）[2] - 2025年极氪和领克销量目标71万台 较去年增长近40%[2] - 两品牌共享研发和供应链资源 领克新SUV高阶智驾由极氪团队提供[2] 中国手机品牌东南亚市场表现 - 东南亚市场2023年智能手机销量9670万部 约为中国市场三分之一[3] - 四家中国品牌合计销售6050万部：OPPO约1690万部、vivo约1260万部、小米约1550万部、传音约1550万部[3] - OPPO首次超越三星成为销量第一[3] - 传音通过高性价比策略（价格区间数百元至千元）和本地化功能（非洲人脸识别/东南亚美颜适配）开拓市场[3] 茶饮行业动态 - 古茗港交所上市首日破发 收盘价9.3港元 总市值216.9亿港元[4] - 采用围绕仓库开店策略保障原材料供应并降低物流成本 现有9778家门店（中国第二大茶饮品牌）[5] - 主要收入来自加盟商支付的货品采购、设备费及管理服务费[5] - 古茗年推百款新品 自建冷链物流体系（低线城市每两日配送一次）[4] - 蜜雪冰城计划本月在港上市[4] 饮料食品行业趋势 - 可口可乐2023年四季度产品定价上涨9% 销量同比增长2% 营收同比增长6.4%至115.4亿美元[6] - 北美市场通过增加迷你罐包装实现销量增长1% 非洲推出高性价比可回收包装[6] - 国际咖啡期货价格创47年新高 阿拉比卡咖啡突破430美分/磅 近一年涨幅超70%[12] - 国内咖啡品牌通过锁定采购订单和云南豆替代缓解成本压力[12] 消费娱乐产业投资 - 上海锦江乐园将建哈利·波特主题乐园 占地5.3万平方米 预计2027年开放[7] - 园区包含室内外场景重现 同步升级原有摩天轮等设施[7] 科技与汽车行业合作 - 苹果与阿里巴巴合作为国行iPhone开发AI功能（海外市场合作方为OpenAI）[8] - 超过20家车企接入DeepSeek 包括比亚迪/吉利/奇瑞/长城及合资品牌[14][15] - DeepSeek因算力要求低易部署 主要用于座舱对话和场景服务推荐[15] 新能源与半导体产业 - 宁德时代递交港交所上市申请 拟筹资至少50亿美元（约365亿元人民币）用于海外产能扩张[9][10] - 2024年前三季度海外收入占总营收30% 当前总市值约1.1万亿元人民币[10] - 中芯国际2024年营收80.3亿美元（同比增长27%） 首次超越联电/格芯成全球第二大纯晶圆代工厂[11] - 归母净利润10.76亿美元（同比下滑38.4%） 主因资金收益下降[11] 咖啡行业竞争格局 - 库迪咖啡拓展门店模式：部分门店提供早午餐快餐 新开便利店销售啤酒/饮料/方便面[13] - 目前为全球规模第四/国内第二的万店咖啡品牌 曾推出3万元投资便捷店模式[13] - 2024年目标新开4万家店 年底总数达5万家（若达成将超星巴克成全球第一）[13] 汽车市场格局变化 - 日系车市场份额同比减少3.3%至13.4% 日产/本田1月在华销量分别下滑30.7%和31.8%[16] - 自主品牌零售份额增至61% 德系品牌份额18.4%（微降0.7%）[16] - 日产与本田合并谈判破裂 日产寻求新合作方[16]

文章核心观点 - 瑞幸咖啡将于2025年2月20日美国股市开盘前发布2024年第四季度和全年财报，并于同日举行电话会议讨论财报并接受提问 [1] 财报发布与会议安排 - 公司将于2025年2月20日美国股市开盘前发布2024年第四季度和全年财报 [1] - 公司将于2025年2月20日美国东部时间上午8点（北京时间2月20日晚上9点）举行电话会议讨论财报并接受提问 [1] - 参与者可通过拨打特定号码接入电话会议，包括美国免费号码+1 - 888 - 317 - 6003、国际号码+1 - 412 - 317 - 6061等，会议ID为2917006 [2] - 电话会议回放至2025年2月27日可通过拨打特定号码收听，包括美国免费号码+1 - 877 - 344 - 7529、国际号码+1 - 412 - 317 - 0088等，接入码为5297842 [2] - 财报发布、相关幻灯片和电话会议存档网络直播将在公司投资者关系网站investor.lkcoffee.com上提供 [2] 公司简介 - 瑞幸咖啡开创了技术驱动的零售网络，为客户提供高品质、高便利性和高性价比的咖啡及其他产品 [3] - 公司借助专有技术，致力于打造世界级咖啡品牌，融入人们日常生活 [3] - 瑞幸咖啡成立于2017年，总部位于中国 [3] 投资者与媒体联系方式 - 投资者关系联系邮箱为ir@lkcoffee.com，Bill Zima所在的ICR公司联系电话为646 880 9039 [4] - 媒体关系联系邮箱为pr@lkcoffee.com，Ed Trissel / Spencer Hoffman所在的Joele Frank, Wilkinson Brimmer Katcher联系电话为212 355 4449 [4]