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海通国际2025年7月金股
海通国际证券· 2025-06-30 18:04
报告核心观点 报告推荐了2025年7月多个行业的金股,从各公司基本面、行业趋势、财务指标等方面阐述看好理由,同时给出部分公司目标价和评级 [1][2][3] 各行业公司总结 AI行业 - Amazon:云业务份额全球最大(30%),规模效应好,Margin稳定提升;推理侧T3效果预计远好于T2;电商业务受益小包裹关税,竞争压力缓解,建议多配 [1] - Meta:用户数持续增长,盈利能力提升,AI marketing预期开始兑现,Llama 4 Behemoth结果待期待 [1] - Alphabet:AI+广告提升定价权,IaaS云规模上升带动整体盈利,自研实力强,但股价upside较小,受AI+搜索压制估值 [1] - Meituan:25Q1业绩超预期,成本护城河深厚,单均履约成本4.2元低于京东预估的11.5元;现金流充足,为价格战储备弹药;估值合理且处于近期较低水平 [1] - Broadcom:预计新增4家ASIC客户,2026年ASIC收入将超205亿美元 [1] - NVIDIA:美国本土宏观改善,aidc产业落地推进,下游capex预期不变或微上修,GB200出货顺利 [1] - Samsung:主要竞争对手下行风险大,通过英伟达认证,产能大估值偏低,新产品GPU即将放量 [1] - Lenovo:混合式AI战略进入收获期,2024/25财年营收4985亿元创纪录,AI服务器业务连续两季增长超200%,估值修复空间大 [1] - TSM:美国建厂,技术风险降低,先进制程产能利用率高,盈利可期 [1] - MediaTek:手机核心业务稳健,AI驱动新增长,与Google、Nvidia合作深化,目标价1640,对应19x 26年PE [1] - 舜宇光学:业绩有望优于预期叠加估值修复 [1] - 歌尔股份:估值修复叠加潜在催化 [1] 互联网及服务行业 - 腾讯:上调25年收入利润预期,中长期是板块中最受益于AI的公司之一,值得长期持有 [2] - 网易:端游成为增长新驱动,利润可能超预期,建议逢低买入 [2] - 腾讯音乐:1Q付费用户符合预期,市场担忧消除,音乐流媒体龙头市场地位稳固,投资者对标SPOT给予估值premium [2] - 高途:受益行业需求、政策和竞争格局,高中“双师模式”续约率70%高于同业,FY25亏损规模有望显著缩小,目标价4.7美元 [2] - 华住:产品竞争力强,向特许经营模式转型,进军海外市场,因RevPar下行估值较低,目标价49美元 [2] - 新东方:行业需求和政策环境有利,业务领先,收入来源多样,品牌知名度高,现金储备充足,股价被低估,目标价74美元 [2] - AIA:区域扩张战略推进,客户需求稳定,东盟市场潜力大,新业务价值增速和主要营运指标稳健增长 [2] - Futu:海外扩张、生态系统、低佣金等优势助力,预计2025 - 2027年客户总AUM以11%的CAGR增长,目前股价对应12M forward PE为14x [2] - 亚信科技:IDC头部公司,下半年AI agent爆发利好流量拉动 [2] - 世纪互联:IT智能化头部公司,净利润预期稳定,是阿里大模型交付核心合作伙伴,PE倍数低 [2] - 创新奇智:业绩健康,在多领域有重大合作,管理团队优秀 [2] - 国盾量子:全球顶级量子科技公司,中电信入股拉动技术落地,盈亏平衡点可期 [2] - 百望股份:金税四期发票平台唯一供应商,正在AI战略转型,6月股票全流通,7月受限股解禁,可先空后多 [2] 医药行业 - 翰森制药:创新驱动业绩稳健增长,肿瘤管线领导力扩大,非肿瘤领域重点突破大适应症,产品授权出海贡献新增量,预计2025年创新药收入超100亿元 [3] - 药明康德:受益减肥药产业链,一体化CRDMO龙头有望保持确定性增长 [3] - 信达生物:肿瘤+慢病双驱动业绩高增长,IBI363 ASCO数据超预期,玛氏度肽获批上市,预计25 - 26年销售额分别为6亿元和18亿元 [3] - 康哲药业:德镁医药分拆上市,芦可替尼乳膏有望打开第二成长曲线,集采影响出清,有望迎来业绩反转 [3] - 京东健康:25Q1收入和利润大幅超市场预期,作为线上线下一体化医疗服务龙头,供给侧和需求侧优势明显,建议关注线上医保和即时零售布局进展 [3] 必选消费行业 - 康师傅:饮料旺季临近,消费需求好于其他品类,股息率有一定吸引力 [4] 可选消费行业 - 百威亚太:现饮渠道啤酒消费持续低迷,公司人事调整造成管理动荡 [4] - 美的集团:国内市场受益国补政策,出口表现优异,低估值高股息,全球供应链布局完善 [4] - 海尔智家:数字化改革带动整体效率持续提升 [4] - 三花智控:制冷业务受益下游需求提振,汽零业务在手订单充裕,人形机器人领域领先布局 [4] - 零跑汽车:国内产销持续超预期,Q2转盈可能性增加,国际化战略潜力大 [4] - 理想:智驾技术国内领先,增程动销表现稳健,纯电车型发布节奏超市场预期 [4] - 特斯拉:Robotaxi落地催化智驾发展,FSD迭代推动行业估值空间扩展 [4] - 吉利汽车:受益资源整合与降本增效,2025年多款重磅车型上市,智驾性能快速提升 [4] - 地平线机器人:市场扩容,产品上车情况良好,出海有进展,5月底入通,6月开启交易 [4] - 禾赛科技:行业催化因素多,份额大增,全年盈利预期,Adas和机器人业务出货量可观 [4] - 速腾聚创:获割草机百万订单,上修出货预期,ADAS业务预计全年80 - 90w出货 [4] - 福耀玻璃:收入端高附加值汽波增速稳健,成本端受益重碱、海运成本回落;海外关税风险可控,竞争格局向好;小米P - HUD有专利优势;高分红回报,24年分红47亿元,同比+38.5%,分红率62.7% [4] 中东能源行业 - ADNOC L&S:有价值的航运公司,近期收购Navig8有望提升利润 [4] - Fertiglobe:全球化肥公司,尿素价格上涨带来上行空间 [4] - ADNOC Gas:阿布扎比天然气公司,国内天然气需求超预期且被纳入MSCI EM [4] - Bloom Energy:美国清洁能源公司,与美国数据中心需求相关 [4] - Nextracker:美国太阳能跟踪器公司,太阳能项目需求超预期 [4] - Chart Industries:美国天然气工程公司,受益美国天然气出口需求强劲 [4] - ADNOC drilling:阿联酋石油服务公司,项目中标增多,订单积压 [4] - Presight:阿联酋AI公司,能源项目AI订单增多 [4] 新工业行业 - GE Vernova、Legrand、Siemens Energy:欧美电网难以支持电力需求,二季度业绩和订单或超预期 [5] - 三菱重工:日本国防支出有望再增长 [5] - VERTIV:英伟达独家液冷供应商,合作开发冷却解决方案提升业绩预期 [5] - OKLO:为阿拉斯加空军基地供电合同是重大突破,与Hexium和TerraPower达成战略合作 [5] - NuScale Power、Centrus Energy:预期受益特朗普政府核电行政命令和美国AI能耗需求增长 [5] - 卡梅科、中广核矿业:全球对清洁能源需求增加,铀需求上升,市场热度高 [5] - Kinder Morgan、Williams、ARIS WATER、National Grid:建议关注商业模式保护、防御性强的天然气中游管网和水务管网公司 [5] - 广达服务:美国电网和天然气管网投资需求增长带来机遇,2025Q1业绩强劲上调全年指引 [5] - LUMEN TECHNOLOGIES:AT&T收购计划和自身业务发展向好,与Google Cloud合作增强AI基础设施服务能力 [5] - Howmet Aerospace:一季度业绩优异,市场预期乐观,行业需求旺盛 [5] - ROLLS - ROYCE:中标英国SMR项目,动力系统和航空发动机业务需求旺盛 [5] - 赛峰:业绩预期向好,行业需求增长,LEAP发动机注入新动能 [5] - 西锐:私人航空领域龙头,一季度交付数据超预期,全年交付量有望大增,估值有望修复 [5]
LeCun发布最新世界模型:首次实现16秒连贯场景预测,具身智能掌握第一视角!还打脸用了VAE
量子位· 2025-06-30 14:38
闻乐 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI LeCun在干嘛呢? 就在扎克伯克亲自带队Meta的AI项目,千亿薪酬挖得硅谷人心浮动之际。Meta在AI领域最负盛名的大佬、图灵奖得主、深度学习三巨头之一 的Yann LeCun,却几乎声量全无,他没有参与LLM基础模型的研发,也开始在社交网络上消停了。 LeCun是要离开Meta了吗? 不不不。他可能只是在憋自己想追逐的大招,比如——世界模型。而且就在最近,LeCun团队的世界模型新进展来了。 名叫 PEVA模型 ,新突破是让具身智能体学会这人类一样的"预判能力",首次实现16秒连贯场景预测。怎么说呢?就像人类伸手时会预判手 臂进入视野的角度、走路时会提前观察脚下路径,LeCun团队的最新模型,可以让机器人实现这样的能力。 该模型通过 结构化动作表示将 人体48维关节运动学数据与 条件扩散Transformer 结合。 利用VAE编码视频帧、自适应层归一化嵌入动作条件及跨历史帧注意力机制等,实现了从全身动作 预测第一视角视频 的高精度生成与长期时 序连贯。 PEVA模型让具身智能体不再依赖"上下左右"这种抽象信号进行训练,而是以 第一人称视角的视频+全 ...
OpenAI被曝将重新调整薪酬以应对Meta挖人
快讯· 2025-06-30 11:29
《科创板日报》30日讯,近日,随着Meta成功挖走多名高级研究人员,OpenAI的一位高管向团队成员 保证,公司领导层并没有袖手旁观。OpenAI首席研究官马克·陈表示,公司管理层一直在"夜以继日地与 那些有录取资格的人交谈",他们"正在重新调整薪酬,并正在寻找创造性的方式来表彰和奖励顶尖人 才。"过去一周,八名研究人员离开OpenAI加盟Meta。阿尔特曼甚至在播客中抱怨Meta提供了"1亿美元 的签约奖金"。 OpenAI被曝将重新调整薪酬以应对Meta挖人 ...
刚刚,OpenAI全员放假一周!被Meta高薪连挖8人「偷家」,真麻了
机器之心· 2025-06-30 11:18
机器之心报道 机器之心编辑部 面对 Meta 一亿美元签字费挖人的条件,OpenAI 的回应是…… 随着高级研究人员接连被竞争对手挖走,OpenAI 高管向团队成员保证,公司不会「袖手旁观」。据《连线》杂志报道,上周六,OpenAI 首席研究官 Mark Chen 向员工发出了一份措辞强硬的备忘录,承诺要在顶尖研究人才争夺战中与 Meta 进行正面交锋。 这一次,《连线》甚至以 「OpenAI 领导层回应 Meta 挖角:有人闯进了我们家」为题进行了专题报道。 生成式 AI 竞争如火如荼的当口, OpenAI 却突然宣布本周全员放假,还是直接放一周。 这当然不是因为 GPT-5 已经造好,或是竞争对手全被打败了,而是因为 OpenAI 被挖人挖麻了。 在那份备忘录中,Mark Chen 表示:「我现在有一种强烈的预感,就像有人闯入我们家偷了东西一样。请相信,我们并没有袖手旁观。」 就在几天前,Meta 首席执行官马克・扎克伯格成功从 OpenAI 招募了四名高级研究人员加入 Meta 的「超级智能实验室」。而更早几天,Meta 更是将 OpenAI 苏黎 世办公室的三位研究者一锅端走。详情可参阅我们之前的两篇 ...
金十图示:2025年06月30日(周一)全球富豪榜
快讯· 2025-06-30 11:06
全球富豪身价排名 - 埃隆·马斯克以4098亿美元身价位居榜首 主要资产来自特斯拉和SpaceX [1] - 拉里·埃里森以2534亿美元位列第二 财富来源于甲骨文 [1] - 马克·扎克伯格以2531亿美元排名第三 主要资产为Meta股份 [1] - 杰夫·贝佐斯以2370亿美元排名第四 财富来自亚马逊 [1] - 沃伦·巴菲特以1520亿美元排名第五 伯克希尔哈撒韦为主要资产 [1] 科技行业富豪表现 - 谷歌联合创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林分别以1471亿/1406亿美元位列第6/8名 [1] - 微软前CEO史蒂夫·鲍尔默以1409亿美元排名第7 [1] - 英伟达CEO黄仁勋以1374亿美元排名第10 [1] - 字节跳动创始人张一鸣以655亿美元排名第24 [3] - 腾讯创始人马化腾身价524亿美元 同比下降1.14% [3] 零售与消费品行业 - LVMH集团贝尔纳·阿尔诺家族以1397亿美元排名第9 [1] - Zara母公司Inditex创始人阿曼西奥·奥尔特加身价1201亿美元 [3] - 沃尔玛家族成员Rob Walton/Jim Walton/爱丽丝·沃尔顿分别以1154亿/1141亿/1063亿美元上榜 [3] - 优衣库创始人柳井正家族财富增长1.52%至493亿美元 [3] - 农夫山泉创始人钟睒睒财富增长0.2%至604亿美元 [3] 其他行业代表 - 印度信实工业穆克什·安巴尼以1152亿美元排名第15 [3] - 彭博创始人迈克尔·布隆伯格身价1047亿美元 [3] - 加密货币交易所创始人Changpeng Zhao以653亿美元上榜 [3] - 科氏工业朱莉娅·科赫家族财富742亿美元 [3]
速递| 应对Meta挖角,OpenAI重构薪酬稳军心,OpenAI高管发文如同“家中遭窃”
Z Potentials· 2025-06-30 11:01
图片来源: Unsplash 据《连线》报道 OpenAI 首席研究官马克·陈(Mark Chen)周末向员工发送备忘录,承诺公司正在积 极应对 Meta 的挖角行为。 该备忘录发布之际,本周六报道称 Meta 又从 OpenAI 挖走了四名研究人 员。此前数日,已有报道称大概另有四名研究人员从 OpenAI 跳槽至 Meta 。 针对 Meta 的挖角狂潮,马克·陈表示他与 CEO 萨姆·奥尔特曼 , 及其他 OpenAI 领导层正 " 昼夜不 停地与收到 offer 的员工沟通 " ,且 " 我们比以往任何时候都更积极主动,正在重新调整薪酬方案, 并探索创新方式来认可和奖励顶尖人才。 " 《连线》引述陈在备忘录中的话: " 我们比以往任何时候都更加积极主动,正在重新调整薪酬体系, 并探索创新方式来认可和奖励顶尖人才。 " 他补充道: " 此刻我有种切肤之痛,仿佛有人闯入家中窃取了财物 , 请相信我们绝非坐视不理。 " -----------END----------- 我们正在寻找有创造力的00后创业者 关于 Z Potentials 编译: ChatGPT 我们正在招募新一期的实习生 《连线》报道称, ...
紧急加薪+全员放假,OpenAI被连挖8人后,真慌了
创业邦· 2025-06-30 10:58
来源丨 量子位 (ID: QbitAI ) 作者丨 梦晨 图源丨 CoStar 面对Meta疯狂挖人,OpenAI内部的变化出人意料:本周基本停工,员工放假一周!(高管继续工 作) 《连线》杂志获得了OpenAI首席研究官Mark Chen向员工发送的全员信,承诺将与Meta正面交锋。 Mark Chen表示他与奥特曼和公司其他高层正在全天候与收到Meta offer的人沟通。 OpenAI的反制措施还包括重新调整薪酬,并探索新的方式来认可和奖励顶尖人才,但他同时也强调 了一个原则:"虽然我会努力留住你们每一个人,但不会以牺牲对其他人的公平为代价"。 短短几周内,Meta就从OpenAI挖走了至少八名关键研究员,Mark Chen表示: 我现在有一种强烈的预感,就像有人闯入我们家偷了东西一样。请相信我们并没有袖手旁观。 每周工作80小时,OpenAI正在改变 在全员信中,Mark Chen承认公司以前过分沉迷于定期发布产品的节奏,以及与竞争对手的短期比 较。 在这种压力之下,许多员工每周工作时间长达80小时。 多位知情人士透露OpenAI将基本停工一周,让员工有时间恢复精力。 已经有员工家属证实了这一消息。 ...
OpenAI 高管回应Meta挖人:“就像有人闯入我们家偷东西一样”
环球网· 2025-06-30 10:08
【环球网科技综合报道】6月30日消息,据外媒报道,OpenAI首席研究官马克·陈日前向员工发送了一份措辞强硬的备忘录,承诺将在顶尖研究人才争夺战中 与Meta正面交锋。 据奥尔特曼所说,扎克伯格的招人方式尤其激进,他向一些 OpenAI 员工提供了 1 亿美元的签约奖金。OpenAI 多位直接了解报价的消息人士证实了这一数 字。 据《华尔街日报》报道,扎克伯格也一直在亲自接触潜在的人才。陈表示:"过去一个月,Meta 一直在积极构建新的人工智能项目,并多次(但大多未成 功)试图用以薪酬为重点的薪酬待遇来招募我们最优秀的人才。" 一位接近 Meta 的消息人士证实,该公司一直在大力加强研究人员的招聘,尤其关注来自 OpenAI 和谷歌的人才。(思瀚) 陈写道:"我现在有一种强烈的预感,就像有人闯入我们家偷了东西一样。请相信我们并没有袖手旁观。" 陈承诺,他正与 OpenAI 首席执行官萨姆·奥尔特曼以及公司其他领导人"全天候地与那些收到录用通知的人进行沟通",并补充道,"我们比以往任何时候都 更加积极主动,我们正在重新调整薪酬,并正在寻找创造性的方式来表彰和奖励顶尖人才。" 这一消息传出之际,硅谷对顶尖人工智能 ...
国内外AI眼镜产品相继发布
世纪证券· 2025-06-30 09:16
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周TMT板块整体跑赢沪深300 看好未来AI眼镜出货量增长对相关产业链的拉动 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - TMT板块内一级行业上周(6/23 - 6/27)涨幅为计算机7.70%、通信5.53%、电子4.61%、传媒3.06% 整体跑赢沪深300(1.95%) [3] - 板块内涨幅靠前的三级子行业为垂直应用软件(11.35%)、通信应用增值服务(10.06%)、集成电路封测(8.32%) 涨幅靠后的为教育出版(1.44%)、游戏Ⅲ(2.02%)、大众出版(2.34%) [3] - 展示电子、计算机、传媒、通信行业周涨跌幅前五个股情况 [10][12][13] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 - 6月25 - 26日谷歌DeepMind等推出多个AI模型 如AlphaGenome、Gemini Robotics On - Device等 [15] - 6月期间多个公司有重要举措 如灵伴科技AI智能眼镜上市、中国移动推广5G新通话DC应用等 [15] - 6月23 - 27日多地发布相关政策或计划 如郑州发布人工智能创新发展行动方案、山东发布机器人产业发展行动计划等 [18] - 6月有多场重要展会和会议 如2025深圳国际消费电子展览会、2025中国互联网大会 [14] 公司公告 - 6月23 - 27日多家公司有股权变动、项目投资、产品发布等情况 如小米发布AI眼镜、*ST国华转让股权等 [21][23][26]
传Meta(META.US)再挖4名OpenAI核心研究员 砸钱抢人才加速追赶AI竞赛
智通财经· 2025-06-30 09:15
Meta(META.US)正投入数十亿美元以在人工智能竞赛中占据领先地位,建设所需的数据中心来开发和 驱动高端大型语言模型。如今,该公司又投入数十亿资金用于招揽顶尖人才和先进技术,以在人工智能 之战中取得优势。据报道,美国科技巨头Meta又从OpenAI挖来了四名人工智能研究人员。 此次被Meta挖走的四位研究员,均是OpenAI内部公认的技术骨干,其中包括o3、o4-mini及GPT-4.1项目 主导者Jiahui Yu,o3-mini和o1-mini模型创造者Hongyu Ren,多模态模型后训练团队负责人Shuchao Bi, 以及GPT-4和o1项目关键贡献者Shengjia Zhao。 此前,据周三的报道,Meta在最新的人才招揽行动中,Meta就已聘请了Lucas Beyer、Alexander Kolesnikov和Xiaohua Zhai,他们都曾在OpenAI的苏黎世办公室工作。OpenAI首席执行官山姆.奥特曼 称,Meta首席执行官马克.扎克伯格已向公司员工承诺提供高达1亿美元的薪酬,以吸引他们加入其人工 智能项目。 与此同时,据报道,Meta正在与Safe Superintellige ...