行业文化与发展模式 - 术语“YOLO”在AI行业中被重新使用 用以描述一种鲁莽、不计风险、凭直觉快速推进的发展模式 [1] - Anthropic公司CEO批评部分竞争对手 如OpenAI和Meta 在开发AI模型时“YOLO”行事 将风险拨盘推得过远 而Anthropic自身则力求负责任地管理增长 [2] - Meta的研究人员将“yolo runs”描述为一种本能的心流状态 研究人员在此状态下会抛开谨慎 直接实施雄心勃勃的新模型 而不对各个组件进行广泛的风险排除 并主要依靠直觉来设定超参数值、决定模型的关键部分以及预测潜在问题 [3][4] - 哈佛大学教授指出 “YOLO模式”由创始人和风险投资家驱动 他们快速尝试任何想法 如果公司倒闭就转向下一家初创公司 如果成功则兑现收益 [5] 行业竞争与资本投入 - AI行业竞争激烈 每当竞争对手推出成功的新模型 科技巨头就会向团队发出“红色警报” [7] - 资本正在大量涌入 亚马逊、谷歌、Meta和微软本季度在AI芯片、服务器和数据中心上的资本支出均创下纪录 [7] - AI支出的规模推动标普500指数和纳斯达克指数在最近几周创下历史新高 [7] 潜在风险与担忧 - “YOLO”文化的兴起凸显了AI行业全力竞相构建更大更智能模型的竞赛 与呼吁谨慎的注重安全的声音之间日益紧张的关系 [6] - 有警告称这种“YOLO”文化忽视了AI的潜在威胁 包括恶意行为者的滥用和AI模型非预期的行为 [8] - AI“教父”Geoffrey Hinton指出 AI的快速发展可能引发大规模失业、加剧不平等 甚至改变人际关系的本质 [8] - AlphaSense的分析发现 有418家市值超过10亿美元的上市公司在提交给美国证券交易委员会的报告中将AI列为对其声誉和安全的威胁 [9] - 许多公司在急于提高生产力的过程中 迟迟未设立AI伦理官员和治理专家 [9]

微软Xbox年度回顾功能发布预测 - 微软预计将很快发布Xbox 2025年度回顾功能 让玩家查看年度游戏时长与内容[2] - 该功能预计将于2025年12月初上线 具体日期未定 但很可能在本周内发布[3][5] - 预测发布日期可能为2025年12月10日（周三） 以避开索尼PlayStation Wrap-Up在12月9日（周二）发布[5][7] 功能发布历史与策略 - 微软尚未固定年度回顾的发布日期 2024年版于12月4日发布 2023年版于12月12日发布[6] - 公司可能避免与竞争对手索尼在同日发布功能 2023年曾与PlayStation Wrap-Up同日发布[5][6] - 功能预计不会在周五或The Game Awards颁奖礼次日发布[7] 功能访问与数据内容 - 用户可通过专属子网站 xbox.com/year-in-review 访问年度回顾功能[8] - 功能将展示个性化数据 包括年度最常玩游戏、总成就数、月度统计等[8] - 基于2024年版 内容可能包括最喜爱游戏类型、前三游戏数据、多人游戏好友及Game Pass与Rewards专属板块[9] - 用户可将结果分享至社交媒体 且今年可能新增跨Xbox主机、PC、掌机及云游戏的游戏时长细分统计[10] 功能上线时间与可用期 - 2024年版年度回顾在“选定市场”提供至2025年1月31日[11] - 预测2025年版将同样提供至2026年1月31日 具体日期待功能上线后确认[11]

公司策略与产品发布 - 微软将《微软模拟飞行2024》扩展至索尼PS5及PS5 Pro平台 该游戏此前为Xbox及PC平台独占 [1][5] - 该游戏是微软多平台策略下又一案例 此前已有《盗贼之海》《禁闭求生》和《极限竞速：地平线5》登陆索尼主机 [5] - 《微软模拟飞行2024》最初于2024年11月19日发售 首发平台为PC和Xbox Series X | S [3] 产品定价与市场 - 游戏在索尼PSN商店港服售价498港元起 约合452.7元人民币 日服售价9700日元起 约合442.1元人民币 [1] - 该游戏在Steam国区售价为348元起 [3] - 游戏由Asobo Studio开发 Xbox Game Studios发行 [3] 产品内容与特点 - 游戏主打超真实飞行模拟体验 拥有全球数以万计的机场、直升机停机坪、城市景观及各种地形 [8] - 玩法不仅限于驾驶客机 还包括农业喷洒、空中救护、森林消防、货运运输、VIP包机、极地运输等多种职业体验 [8]

核心观点 - 资深投资者彼得·希夫承认 若在过去十年将资金集中于“美股七巨头”而非黄金 其财富将远超当前水平[1][2] - 尽管美股市场在过去十年创造了巨大财富 但希夫仍警告投资者不应超配股票 并认为顶级富豪的财富增长是“人为的”和“纸面上的”[2][6] 美股七巨头表现 - “美股七巨头”指主导美国股市的七家巨头公司 包括苹果、微软、亚马逊、Alphabet、英伟达、特斯拉和Meta[2] - 在过去十年中 “美股七巨头”的表现均大幅跑赢标普500指数[4] 美国财富数据 - 根据美联储数据 2025年第二季度美国最富有的1%人群的总净资产达到51.9万亿美元[3] - 2023年美国最富有的1%人群持有44.6万亿美元的资产 希夫认为这些财富增长是“人为的”和“纸面上的”[6] 投资者工具与策略 - 投资者可通过开设自主交易账户等工具 将“美股七巨头”纳入投资组合[4] - 例如 SoFi提供的自主交易账户允许投资者免佣金投资 并在限时内为新注资账户提供最高1000美元的股票奖励[5]

行业背景与投资机会 - 人工智能股票近年来大幅上涨，部分投资者和分析师认为可能正在形成人工智能泡沫 [1] - 尽管整体上涨，但一些主要的人工智能参与者估值仍然合理，部分公司远期市盈率在26倍至31倍之间，对于前景强劲的成熟公司而言价格公允 [2] - 第五家公司尚未盈利，但华尔街预计其股价在未来12个月内可能上涨超过55% [2] 微软 - 公司以29倍远期市盈率交易，对于已建立技术帝国并在人工智能领域取得重大成功的公司而言估值相当便宜 [5] - 公司收入来源多样，包括软件订阅和云服务，其中云服务业务因人工智能客户需求激增而表现强劲 [6] - 在最近的季度财报中，云服务收入跃升了40%，首席执行官表示将继续增加人工智能投资以把握巨大的未来机遇 [6] Meta Platforms - 公司作为社交媒体巨头，通过广告获得了巨大的收入来源，广告商聚集在其社交应用上以触达目标受众，这为其带来了良好的盈利增长记录 [7] - 公司旨在将人工智能整合到其业务中，以延长用户使用其应用的时间并改善广告效果，这应有助于长期进一步提振其广告收入 [8] - 公司未来可能利用其人工智能创新（如其自有的大语言模型）来支持其他产品和服务 [8]

报告行业投资评级 - 给予计算机行业“强于大市”的投资评级，并维持该评级 [1][6] 报告核心观点 - 中国AI模型应用领先优势明显，手机端AI应用落地进程将在2026年全面加快，深刻改变互联网、手机等产业竞争格局 [6] - DeepSeek宣布将加大预训练规模以提升模型能力，这为国产AI芯片厂商带来显著的需求释放和国产替代机遇 [6] - 海外市场格局生变，谷歌模型全面领先OpenAI，且Meta采购谷歌TPU，撼动了英伟达的垄断地位 [6] 行业数据总结 - **整体收入**：2025年1-10月，中国软件业务收入12.51万亿元，同比增长13.2%，增速已连续8个月回升 [11] - **利润表现**：同期软件业务利润总额15721亿元，同比增长7.7%，增速较1-9月下降1.0个百分点，低于收入增速5.5个百分点 [12] - **出口情况**：同期软件业务出口金额511亿美元，同比增长6.7%，约占行业收入的3.0% [13] - **高景气赛道**： - 云计算+大数据服务：收入同比增长13.4%，高于行业整体增速0.2个百分点，受AI应用带动增长加快 [16] - 电子商务平台技术服务：收入同比增长17.2%，超过行业整体增速4.0个百分点，10月景气度提升明显 [22] - **收入结构**：信息技术服务收入增速14.4%，高于软件业务整体增速，其占软件业务整体收入比重提升至68.8% [27] 国产化进展总结 - **国产芯片加速**： - 2025年1-10月，中国集成电路进口依赖度为84%（国产化占比16%），国产化比例较前期有所回落 [31] - 英伟达2025年第三季度来自中国大陆的收入占比进一步下降至5%，来自新加坡等区域的收入也大幅下滑，为国产芯片留出空间 [34] - 2025年上半年，中国AI芯片国产化比率从2024年下半年的34%提升至35%，预计下半年将获得更大比例提升 [35] - 国内AI芯片企业步入集中上市阶段，如摩尔线程、沐曦股份等 [38] - 主要国产AI芯片厂商2025年第三季度收入增长强劲：寒武纪同比增长1333%至17.27亿元，海光同比增长69.60%至40.26亿元，摩尔线程前三季度增长183%，沐曦前三季度增长468% [39][44] - **鸿蒙系统发展**： - 鸿蒙6于2025年10月22日正式发布，鸿蒙5操作系统终端数量已突破2300万 [42][45] - 2025年第二季度，鸿蒙占据中国手机操作系统17%的市场份额，位居第二；全球市场份额为4%，位居第三 [46] - 鸿蒙覆盖桌面端、移动端、物联网终端，可实现一次开发、多端部署，降低70%的终端适配成本 [48] - 华为2025年上半年在收入增长4%的同时，研发投入增长9%，持续加大对鸿蒙等根技术的投入 [51] - **EDA国产化**： - 美国对华EDA软件出口政策存在不确定性，推动国产替代需求在细分赛道加速释放 [55] - 2025年第三季度，由于美国禁令放松，楷登电子来自中国区域的收入同比增长18% [58] - 国内EDA行业股权交易频率加快，企业通过收并购加速成长 [59] - 华大九天2025年明显加大在数字芯片设计领域的布局，该领域占EDA市场65%的份额 [62] - 2025年第三季度，芯原股份新签订单15.93亿元，同比增长145.80%，其中AI算力相关订单占比约65% [63] - **超节点突围**： - 国产厂商通过在超节点（Scale Up）方面发力，以高密度集成弥补芯片制程的不足 [69] - 华为于2025年3月发布业界最大超节点Atlas 900（384颗昇腾芯片），算力接近英伟达GB200 NVL72的两倍 [72] - 中科曙光于2025年11月发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，采用浸没相变液冷方案 [72] - 华为计划于2026年第四季度发布Atlas 950 SuperCluster集群，规模将是当前世界最大集群xAI Colossus的2.5倍 [75] 算力领域总结 - **自研芯片挑战垄断**： - AMD数据中心业务2025年第三季度收入仅增长22%，增长动力不足 [77] - 大型云厂商加速芯片自研，挑战英伟达垄断地位： - 谷歌：2025年11月发布第七代TPU Ironwood，可扩展至9216片芯片集群，峰值算力达42.5 EFLOPS，在特定应用中能提供比GPU高出1.4倍的每美元性能 [79]。2023年自用TPU芯片量已突破200万颗，成为全球第二大AI芯片厂商 [80] - Meta：计划在2026年租用、2027年直接采购谷歌TPU，标志着英伟达在美国市场面临强大竞争对手 [84] - 亚马逊：计划2026年初批量供货Trainium 3芯片 [84] - 微软：自研AI芯片Maia系列计划已推迟至2026年及以后 [86] - OpenAI：与博通合作，计划从2026年下半年开始生产内部AI芯片 [87] - **数据中心厂商分化**： - 传统IDC业务竞争加剧，2024年市场规模1583亿元，同比增长仅8.7% [94] - AIDC（AI数据中心）需求大增，部分厂商加快基建，但行业分化明显。2025年第三季度，仅润泽科技、奥飞数据、世纪互联、宝信软件4家公司的固定资产和在建工程金额保持30%以上增长 [94] - 2025年出现大规模智算中心集中交付趋势，如万国数据第一季度获得152MW IT容量的大单 [95] - 2025年前三季度，数据中心业务收入增幅有限，仅润泽科技、奥飞数据、世纪互联增幅在15%以上，但随着在建项目完工和上架率提升，相关公司有望在2026年迎来业绩释放期 [100][102] - **资本开支对比**： - **海外高增**：2025年第三季度，美国四大科技厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）资本开支总计达1124亿美元，同比增长77%。其中Meta资本开支194亿美元，同比增长111% [104] - **海外计划上调**：各大厂商持续上调2025年资本开支计划，并预计2026年将继续增长。例如，谷歌将年度计划上调至910-930亿美元，亚马逊调整至1250亿美元 [108] - **国内环比下滑**：受芯片供给制约，国内厂商2025年第三季度资本开支出现环比下滑。阿里资本开支环比下滑18.6%，腾讯环比下滑32%并意外下调全年指引，百度环比下滑10.6% [114] - **AI服务器趋势**： - 2025年前三季度，工业富联的云服务商GPU AI服务器业务实现300%的收入增长 [121] - 超节点需求对厂商的系统整体设计能力要求提升 [6] - 2025年第三季度，服务器厂商如浪潮、紫光股份开始进入库存消化阶段，存货环比下滑 [122] AI模型与应用总结 - **模型能力与格局**： - Gemini 3 Pro呈现明显领先优势，一体化AI厂商（如谷歌）优势凸显 [6] - DeepSeek在2025年12月初推出的新模型提供了更具性价比的选择，并宣布将加大预训练规模以进一步提升模型能力 [6] - **应用端加速**： - 应用端豆包手机助手的出现，给手机厂商、AI应用厂商、微信等各方带来竞争压力，将全面加速手机端的AI应用推广进程 [6] - 2025年9月，AI原生APP月活跃用户规模已达数亿级别 [67]

文章核心观点 - 文章旨在系统性地为“坚定、长期的成长投资”辩护，并探讨在当今经济结构深刻变化的背景下，成长投资与价值投资理念的异同与融合[13] - 核心论点是：以微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉等为代表的少数公司，在极大规模下依然能保持高增长，其回报结构呈现“幂律分布”，这挑战了传统价值投资所依赖的“均值回归”和“安全边际”等核心假设[7][18][138] - 这种变化源于全球经济底层结构从“资产密集型”转向“知识密集型”，以及“规模报酬递增”效应的崛起，这使得部分企业能够像“城市”一样实现超线性增长，而非遵循传统公司生命周期的亚线性扩展[54][61][62] - 投资者需要以更长的时间视角、更严肃的企业研究来应对高度不确定的未来，并关注“潜在上涨边际”所带来的非对称性高回报机会，而非机械地依赖低估值等财务指标[8][79][113] 投资理念的演变与分歧 - **价值投资的传统框架**：本杰明·格雷厄姆的投资理念核心是专注于股价未大幅高于有形资产价值的公司，强调安全边际，并认为大多数企业的发展历程起伏波动，最终会均值回归[15][16] - **成长投资的现实挑战**：过去十年（文章撰写时约2009-2019年），真正的超额收益来自格雷厄姆可能会回避的“热门甚至高风险”成长股，现实已偏离其观察到的世界[18] - **分歧的根源**：分歧源于底层经济结构的变化。格雷厄姆时代的企业多在起伏后回归常态，而当今的科技巨头凭借技术、数据、网络效应和规模报酬递增，实现了极大规模下的持续高增长[7] - **理念的核心共通点**：在核心原则（如诚实地估算长期现金流、防范大亏损、将股票视为企业一部分）上，成长与价值投资的分歧并没有那么远。两者都珍视耐心、公司治理和资本纪律[8][150] 结构性变化：规模报酬递增的崛起 - **经济体系的划分**：经济世界可划分为以资源为主的大规模生产型经济（遵循报酬递减）和以知识为主导的智能型经济（遵循报酬递增）。后者正变得愈发强大[64] - **新企业形态**：具备规模报酬递增特征的企业，其本质更接近“城市”或生态系统中枢节点，优势源自网络效应、平台地位和路径锁定，而非传统的有形资产或护城河[62] - **对传统理论的颠覆**：规模报酬递增的概念动摇了传统经济理论和投资策略的根基。有经济学家曾警告，承认其存在可能导致整个经济理论体系面临崩塌[63] - **数据的关键作用**：在知识经济中，对数据的获取能力至关重要，这进一步强化了规模报酬递增逻辑，使得先行者优势可能不断扩大[144] 公司案例分析 - **微软**：从1986年上市至2018财年，净利润从2400万美元增长至302.7亿美元，年复合增速达24%，展示了现代企业史上惊人的长期增长记录[20] - **谷歌（Alphabet）**：2008年营收218亿美元，净利润42亿美元；2018年营收达1368亿美元，净利润增长至307亿美元[21] - **可口可乐 vs Facebook (Meta)**：通过格雷厄姆的估值公式反推，市场对Facebook的隐含增长预期不足7%，低于其普遍预测的15–25%，而可口可乐对应的增长率约为7.5%。从潜在上行空间看，Facebook的Instagram和WhatsApp远强于可口可乐的瓶装水与咖啡业务[74][81] - **特斯拉的潜在上行情境**：假设Model 3年销量达150万辆，年收入750亿美元，净利润率16%，则年净利润120亿美元。以3%的自由现金流收益率计，五年后合理市值可达4000亿美元。完全自动驾驶的实现将带来几乎无法量化的潜在价值[115][117][120] - **蔚来的回报特征**：其未来估值呈现极端分布，分析设定有30%概率价值归零，但同时有5%概率实现65倍回报，是典型的非对称回报结构[123] 对汽车行业的深入审视 - **行业整体特征**：汽车行业的根本特征并非均值回归，而是深度的周期性不确定性以及频繁的突变与结构转向[104] - **五家公司对比**： - **通用汽车**：2018年售出838万辆汽车，实现自由现金流44亿美元，每股收益5.72美元。若相信其业绩波动可控，仍符合传统价值投资逻辑[87] - **宝马**：估值仅为2018年预估收益的6.5倍，市场预期其未来五年将进入负增长区间，反映了投资者对行业结构变化的焦虑[89][91] - **法拉利**：2018年售出9,251辆车，实现自由现金流4.05亿欧元，每辆车带来的自由现金流高达43,779欧元，是通用汽车的10倍以上[92] - **特斯拉**：2018年自由现金流净流出237万美元，但下半年净流入17.91亿美元，显示Model 3产能爬坡的影响。其估值需依赖面向未来的情景设想[94][95] - **蔚来**：处于极度混乱的早期市场，没有接近盈利的前景，自由现金流为负[98] - **核心判断**：对于宝马和通用，最理想情况可能只是“回到旧有估值”，难以带来成倍扩张的超额收益。而特斯拉和蔚来则提供了更具吸引力的“概率加权的上行空间”[124] 股东积极主义的新原则 - **公司治理生态的变化**：机构投资的崛起、激进对冲基金的兴起以及治理团队的扩张，共同形成了制度化的短视压力，而非促进长期治理[126][127][128] - **倡导的原则**：应鼓励企业聚焦于构筑长期竞争优势这一质性目标，而非追逐短期财务指标。企业需要建立并强化自己的独特性[134] - **三种支持性思维方式**： 1. 支持建立具有长期性的企业文化，这往往需要一位有愿景且有地位保障的领导者[135] 2. 理解最优秀的公司也必然会经历低谷，在困难时期给予理解而非惩罚[135] 3. 如果企业努力的潜在回报足以覆盖风险，即使失败也愿意为其鼓掌[135] - **目标**：重新夺回“股东积极主义”的定义权，为成长型企业发声，并对抗破坏性的短期压力和生硬的治理模板[135] 面对不确定性的投资方法 - **放弃可预测性幻想**：世界是一个复杂系统，高度不可预测。1987年10月19日标普500指数暴跌20%等事件，让人难以用传统理论解释[33][34] - **历史偶然性的启示**：历史由大量偶然事件塑造，金融市场的特定结果（如价值投资信条的成功或科技巨头的极端表现）可能只是特定时期变量交织下的“近似随机产物”，不应被误认为永恒真理[28][37][38] - **构建“受过训练的判断”**：在深度不确定性中，仍可构建不同情景设想，评估“非对称高回报”的可能性，并判断上行空间是否远超过下行风险[78] - **接受“黑天鹅”框架**：构建能暴露于正面黑天鹅事件的投资组合，同时承认这类事件不可预测且罕见，这更接近当今时代的本质[43]

核心观点 - 微软公司宣布将于2026年7月1日对其Office和Microsoft 365商业订阅产品进行提价 巴克莱银行因此维持其“增持”评级和625美元的目标价 认为这体现了公司通过AI驱动的产品领导力实现稳定货币化的能力 [1][3] 产品价格调整 - 此次价格调整是自2011年Office 365推出以来的第二次重大提价 上一次提价发生在2022年 [2] - 在Microsoft 365套件中 Microsoft 365 F1方案的价格涨幅最大 达33% 从每月2.25美元涨至3美元 [3] - 巴克莱银行指出 F1方案所在的领域受益于强劲的净席位扩张趋势 [3] 提价原因与公司战略 - 管理层将提价归因于产品能力的显著扩展 并强调公司持续为未来进行平台投资和创新 [3] - 在过去一年中 公司在Microsoft 365、安全、Copilot和SharePoint等领域发布了超过1,100项新功能 [3] - 公司认为这些功能共同提升了其在安全性、生产力和管理方面的套件价值 并将继续投资于构建一个更安全、高效和AI驱动的未来 [3] 业务概况 - 微软公司业务范围广泛 开发并销售软件、云服务、设备和商业解决方案 服务于全球的个人用户和企业客户 [4]

公司与微软的合作关系 - 长虹佳华宣布获得“微软中国年度最佳合作伙伴”大奖，将依托自身生态资源与解决方案服务能力，携手微软帮助中国企业数字化出海 [1][4] - 公司从事微软生态业务的团队成员已扩展到45人，并已拿下7项微软高级认证，具备专业服务能力 [1][5] - 公司计划在人力、物力和财力上持续加大投入，重点深化客户关系和创造场景价值 [3][7] 公司的战略与能力建设 - 六年前公司意识到数字智能时代到来，开始内部构建智能商业体系，经过五六年建设，该体系在与上下游合作中展现出明显优势，实现了与苹果、联想等伙伴的数字化直连，领先行业 [3][7] - 进入微软生态是关键一步，微软多年来政策和战略的连续性让公司对未来充满信心 [3][7] - 公司已在长虹集团内推进人工智能应用，长虹集团是其客户，内部正在探索电视、冰箱等产品的AI应用以及压缩机生产线的智能化 [3][7] AI技术应用与落地成果 - 在电视领域已有初步成果，例如云帆大模型和AI电视，未来将持续在生产场景、产品功能和工艺流程中结合微软AI与云技术深入探索 [3][7] - 许多清华系AI初创独角兽企业在与微软和长虹佳华的合作中，已利用大模型构建服务产品 [3][7] - 公司帮助开发型公司利用智能GitHub Copilot提升效率，进行自动编译和程序生成，使代码开发效率提升近80% [3][7] - 公司通过叠加服务，帮助客户将智能GitHub Copilot与Visual Studio、Python等开发环境整合并落地，使客户的开发投入减少了50% [4][8] - 在减少的50%开发投入中，10%用于购买AI工具和公司服务，剩下40%节省的资金可投入新研发领域 [4][8]

微软合作伙伴生态的战略转型 - 微软的合作伙伴生态“准入门槛”在“云+AI”时代已发生根本性变化，从过去产品结构单一、依赖少数渠道的软件授权模式，转变为需要大量具备特殊技能合作伙伴的模式 [1][5] AI时代对合作伙伴能力的新要求 - 微软产品迭代速度因AI而显著加快，从过去以年为单位（如Windows和Office）变为几乎日新月异，甚至每周都有新产品上线，要求合作伙伴必须深入了解产品和AI技术 [3][7] - 中国等市场的用户在AI应用场景探索方面全球领先，合作伙伴必须具备AI技术服务能力才能与客户探讨场景并满足需求 [3][7] - 微软正通过制定严格的AI服务能力认证标准来筛选生态伙伴，并为通过认证的伙伴提供推荐和资金支持，以确保其获得丰厚激励 [3][7] 合作伙伴价值的重新定义 - 在AI时代，合作伙伴的价值贯穿客户接受、部署、实施并最终扩展AI的全链条，核心在于帮助微软产品在用户侧发挥最大作用 [3][7] - 生态模式已从传统软件时代单纯的产品销售和区域覆盖，转变为以服务为核心的全链条、循环过程，而非一次性交易 [3][7] - 传统模式下产品销售后合作伙伴工作基本结束，而AI时代项目通常从小范围部署开始，服务成败直接决定客户是否会继续使用或扩大部署 [4][8] 市场机遇与成功案例 - 能够坚定“All in AI”、前瞻布局并投入资源的合作伙伴将在市场中脱颖而出 [4][8] - 长虹佳华因在服务中国企业出海及AI创新解决方案上的出色表现，在微软Ignite 2025技术大会上获评“微软中国年度最佳合作伙伴”，被视为坚定投入AI的典型代表 [4][8]